策划方案-借壳上市全解析 借壳方案、流程(附具体案例)

第1篇一、案例背景近年来，随着我国资本市场的不断发展，借壳上市已成为企业实现跨越式发展的重要途径。

所谓借壳上市，是指一家上市公司通过资产置换、股权收购等方式，将一家非上市公司纳入其旗下，实现非上市公司上市的一种方式。

然而，借壳上市过程中存在诸多法律风险，本文将通过一个具体的案例分析，探讨借壳上市的法律问题。

案例简介甲公司（以下简称“甲”）成立于2000年，主要从事房地产开发业务。

经过多年的发展，甲公司已成为当地知名房地产开发企业。

然而，由于甲公司规模较小，资本实力有限，其上市愿望一直未能实现。

乙公司（以下简称“乙”）是一家上市公司，主要从事化工产品生产。

乙公司因经营不善，连续多年亏损，面临退市风险。

2018年，甲公司与乙公司达成借壳上市协议。

甲公司通过收购乙公司全部股份，成为乙公司控股股东。

随后，甲公司将自身业务及资产注入乙公司，实现了借壳上市。

借壳上市后，甲公司更名为“甲乙集团”，成为一家以房地产开发为主业的大型企业。

二、案例分析（一）借壳上市的法律依据1. 《公司法》相关条款：《公司法》第一百三十八条规定，股份有限公司的发起人可以将其持有的股份全部或者部分转让给其他股东。

第一百四十三条规定，股份有限公司可以增发股份。

2. 《证券法》相关条款：《证券法》第三十二条规定，上市公司应当依法披露其上市公司的财务状况、经营情况等信息。

第五十六条规定，上市公司应当定期披露其公司治理结构、内部控制制度等信息。

3. 《上市公司收购管理办法》：该办法对借壳上市的相关程序、信息披露、交易价格等进行了明确规定。

（二）借壳上市的法律风险1. 信息披露不充分：借壳上市过程中，甲公司可能未充分披露乙公司的财务状况、经营情况等信息，导致投资者无法全面了解甲乙集团的真实情况。

2. 交易价格不公允：甲公司可能通过关联交易等方式，以低于市场价值的价格收购乙公司股份，损害中小投资者利益。

3. 内部控制问题：借壳上市后，甲乙集团可能存在内部控制问题，如关联交易、关联方资金占用等，损害公司利益。

附带新三板新案例的借壳重组方案解析借壳上市作为一家公司快速进入资本市场的重要手段之一，近年来在我国资本市场上动作频频。

借壳重组方案的设计与实施，既需要考虑到上市公司的实际需求，又要符合监管政策的要求，以实现公司价值的最大化。

本文将以新三板为例，结合最新的案例，对借壳重组方案进行解析。

一、借壳重组方案的设计要点1.选定优质壳资源2.资产注入资产注入是借壳重组的核心环节。

重组方需将自身的优质资产注入到壳公司中，提高壳公司的盈利能力，实现公司价值的提升。

在资产注入过程中，应注意资产的定价问题，避免出现利益输送等现象。

3.债务处理壳公司的债务问题往往成为借壳重组的难点。

在重组方案中，应对壳公司的债务进行妥善处理，可以通过债务重组、债转股等方式降低债务负担，减轻借壳上市后的财务压力。

4.股权结构调整为保证重组方能够顺利实现控制权，借壳重组方案中需对壳公司的股权结构进行调整。

通常采用的方式包括：协议转让、定增收购、间接收购等。

在股权结构调整过程中，应注意遵循公平、公正、公开的原则，确保各方的合法权益。

5.符合监管政策在借壳重组方案的设计过程中，应充分考虑监管政策的要求，遵循监管规定，确保重组方案的合规性。

如：证监会对借壳重组的审核标准、重组过程中的信息披露要求等。

二、新三板借壳重组案例解析案例：某环保企业借壳某创新层公司上市1.壳资源选择该创新层公司市值较小，债务较低，股权分散，符合优质壳资源的特点。

且该公司所属行业为环保，与借壳方的主营业务具有一定的协同效应。

2.资产注入借壳方将旗下的环保业务资产注入到创新层公司中，实现了业务领域的拓展和盈利能力的提升。

在资产注入过程中，双方采用了市场化的定价方式，避免了利益输送。

3.债务处理借壳方通过债务重组，将创新层公司的债务进行妥善处理。

部分债务转为股权，降低了公司的财务负担。

4.股权结构调整借壳方通过协议转让、定增收购等方式，实现了对创新层公司的控制。

在股权结构调整过程中，遵循了公平、公正、公开的原则。

新三板借壳上市操作方法及案例详解(一)准备阶段1、拟定收购的上市公司(壳公司)标准，初选壳对象;2、聘请财务顾问等中介机构;3、股权转让双方经洽谈就壳公司股权收购、资产置换及职工安置方案达成原则性意向并签署保密协议;4、对壳公司及收购人的尽职调查;5、收购方、壳公司完成财务报告审计;6、完成对收购方拟置入资产、上市公司拟置出资产的评估;7、确定收购及资产置换最终方案;8、起草《股份转让协议》;9、起草《资产置换协议》;10、收购方董事会、股东会审议通过收购及资产置换方案决议;11、出让方董事会、股东会审议通过出让股份决议;12、出让方向结算公司提出拟转让股份查询及临时保管申请。

(二)协议签订及报批阶段1、收购方与出让方签订《股份转让协议》、收购方与上市公司签订《资产置换协议》;2、收购方签署《收购报告书》并于两个工作日内，报送证券主管部门并摘要公告;3、出让方签署《权益变动报告书》并于三个工作日内公告;4、壳公司刊登关于收购的提示性公告并通知召开就本次收购的临时董事会;5、收购方签署并报送证监会《豁免要约收购申请报告》(同时准备《要约收购报告书》备用并做好融资安排，如不获豁免，则履行要约收购义务);6、出让方向各上级国资主管部门报送国有股转让申请文件;7、壳公司召开董事会并签署《董事会报告书》，并在指定证券报纸刊登;8、壳公司签署《重大资产置换报告书(草案)及摘要，并报送证监会，向交易所申请停牌至发审委出具审核意见;(三)收购及重组实施阶段1、证监会审核通过重大资产重组方案，在指定证券报纸全文刊登《重大资产置换报告书》，有关补充披露或修改的内容应做出特别提示(审核期约为报送文件后三个月内);2、证监会对《收购报告书》审核无异议，在指定证券报纸刊登全文(审核期约为上述批文后一个月内);3、国有股权转让获得国资委批准(审核期约为报送文件后三到六个月内);4、证监会同意豁免要约收购(或国资委批文后);5、转让双方向交易所申请股份转让确认;6、实施重大资产置换;7、办理股权过户;8、刊登完成资产置换、股权过户公告。

借壳上市交易方案一、前期准备工作（1）与中介机构签订咨询服务协议，服务内容包括完成前期“吸筹参股”，中期上市公司股权转让完成买壳，后期资产置换的三个步骤以完成证券化；咨询服务费按照借壳上市时目标上市公司置出业务和资产价值与置入业务和资产的价值差额（以下简称“资产置换差额”）的2%计算（按照初步资产置换差额评估为22亿元测算，咨询服务费4400万元）。

咨询费付款节点分四步，先将1000万转入共管资金账户，第一步：完成壳公司尽调，签订股权收购框架协议，支付500万×20%，第二步：吸筹完成10%股份登记，我司成为第二大股东，支付500万×30%，第三步：通过债务重组获取大股东股权，我司成为实际控制人，支付500×50%，第四步：拟上市公司业务和资产注入壳公司，完成证券化，股票过户手续完成，核算资产置换差额。

按照差额补足共管账户资金，并支付剩余咨询服务费。

（2）对目标上市公司进行尽职调查，重点关注以下事项：1、上市公司是否存在隐性担保和债务等或有负债、未决法律诉讼和仲裁、资产权属纠纷 2、目前控股股东是否有小股东一致行动人 3、上市公司关联方交易、资产减值情况。

尽调工作结束后，拟借壳上市企业A 与目标上市公司签订股权收购框架协议。

二、交易背景目标上市公司是一家以发电、铁路运输业务为主的企业，主要情况如下：截止2018年9月，上市公司之前资本运作过程遗留下的问题：控股股东大生农业需要将上市公司的业务和资产归还给初始股东华盛江泉的问题仍未解决；另外，目前控股股东大生农业所持13.37%的股票全部被银行质押，对应5亿元债务本金，13.37%股票面临被银行公开拍卖/转让的风险。

三、交易方案：吸筹参股 +股权转让+资产置换借壳上市按照三大步实施。

第一步：参股吸筹---成为目标上市公司第二大股东利用当下股票市场低迷，股价低估的情况，通过目标上市公司向我司旗下某业务模块资产定向增发新股购买资产，或者在二级市场向“庄家”协议通过大宗交易的方式，获取上市公司10%左右的持股比例，我司成为目标上市公司第二大股东。

新三板借壳重组方案、流程、注意事项深度分析(附细案例)新三板将是中国资本市场史上最大的政策红利,企业不挂牌将错失千载难逢的机会。

尽管新三板挂牌要求并不算太高,上市时间短而快,监管层也一直强调企业挂牌新三板无需借壳。

但部分公司仍由于自身资质、历史沿革、成立时间、挂牌周期较长等因素限制选择借壳。

当然,股转系统4月已表示过,针对挂牌公司收购或重大资产重组行为,在审查中将保持与挂牌准入环节的一致性,避免出现监管套利。

今天我们将深入分析市场上已发生的案例,并从中解析现已有借壳新三板的重组方案、流程及注意事项。

总的来说,企业借壳新三板一般通过以下两种操作方式:第一种是通过收购新三板企业股权的方式取得控制权,再用资产+增发股权买入新资产,反向并购借壳,原有资产在此方案中被臵出;第二种是,买方通过参与挂牌公司的增发,注入现金,获得公司控股权,然后出售旧资产,购入新资产。

一、股权收购(1)鼎讯互动(430173)采取的就是典型的第一种方式。

依据鼎讯互动2014年半年报,截至2014年6月30日,曾飞、徐建、茅萧、胡剑峰、刘淑艳、董强、王嘉力、刘凯持股比例为61%、12%、10%、8%、6%、1%、1%、1%,收购人吴晓翔并未持有鼎讯互动任何股权。

2014年10月,吴飞将所持鼎讯互动15%的股权协议转让给李良琼。

此后徐建、胡剑峰于2014年11月分别通过股转系统协议转让鼎讯互动股权。

2014年11月21日,李良琼、王丽分别通过协议将鼎讯互动34.9%股权转让给吴晓翔。

2015年2月12日,收购人吴晓翔与股份转让方曾飞、茅萧、刘淑艳签订《关于鼎讯互动(北京)股份有限公司之股份转让协议》。

鼎讯互动股东吴晓翔从另外三名股东手中收购(受让)鼎讯互动可转让股数155万股,每股股份的转让价格为1元/股。

其中,收购曾飞持有的115万股流通股,收购茅萧持有的25万流通股,收购刘淑艳持有的15万流通股。

吴晓翔本次收购前持有鼎讯互动3,490,000股,持股比例34.90%;本次收购后,吴晓翔持有5,040,000股,持股比例50.40%,成为公司第一大股东,担任公司董事长职位,成为公司实际控制人;原实际控制人曾飞持有公司股份3,450,000股,持股比例下降34.50%,且其将辞任公司董事长职务,进一步淡出公司经营决策和管理。

借壳上市交易方案借壳上市交易是一种非常常见的上市方式，尤其在中国A股市场上非常流行。

借壳上市是指一个未上市公司通过收购一家已经上市的公司（也称为壳公司），以其壳公司的上市地位来实现自身上市。

下面是借壳上市交易的详细过程。

1.筹备阶段：在借壳上市交易的筹备阶段，未上市的公司（也称为目标公司）需要确定其借壳上市的可行性和价值。

目标公司需要了解壳公司的经营状况、财务状况和上市地位，并与壳公司展开初步接触，评估壳公司是否符合目标公司的需求。

目标公司还需要准备相关的财务资料、法律文件和公司报告。

2.寻找壳公司：目标公司需要寻找一个合适的壳公司来进行借壳上市。

壳公司通常是一个市值相对较小或业务相对较差的上市公司，但其上市地位仍然有效。

目标公司需要通过合法渠道了解并评估壳公司的财务状况、经营状况、股东结构等方面信息，并与壳公司的管理层展开谈判，讨论交易细节和条件。

3.安排融资：在借壳上市的过程中，目标公司通常需要安排融资，以便完成壳公司的收购和借壳上市的相关费用。

融资可以通过银行贷款、发行债券、引入战略投资者等方式进行。

一旦目标公司与壳公司就交易细节达成一致，双方将签订一份交易协议。

交易协议通常包括股权转让协议、购买协议、合并协议等。

同时，交易还需要经过各种监管部门（如证监会）的审批和审核，并需符合相关法律法规的规定。

5.股东大会和公司审计：壳公司将举行股东大会，以审议和决定借壳上市交易。

目标公司需要提供相关的财务报告和审计报告，用于壳公司的审计和评估。

6.收购股份和完善交易细节：在收购壳公司的股份时，目标公司通常会以发行新股的方式支付交易对价。

此外，交易双方还需要确定股权的比例、收购方式、交付日期等交易细节，并进行法律和账务程序的完善。

7.交易完成和上市：一旦交易的所有细节都完成，并经过相关相关部门的批准和监管，交易将正式完成。

目标公司将作为壳公司的全资子公司，并从而获得上市地位，并享受与上市公司相关的权益和待遇。

证券公司借壳上市案例汇总及方案分析案例之一:广发证券借壳S延边路方案简介:第一步:S延边路以全部资产合负债定向回购并注销第一大股东所持公司得非流通股:S延边路以全部资产及负债定向回购并注销吉林敖东持有得50,302,654股非流通股,以及吉林敖东拟受让得深圳国投持有得本公司34,675,179股非流通股,合计回购84,977,833股非流通股,占公司总股本得46.15%。

第二步:S延边路以新增股份换股吸收合并广发证券:以新增股份得方式吸收合并广发证券,换股比例为1:0.83,即每0.83股广发证券股份换1股延边公路股份,吸收合并得基准日为2006年6月30日。

同时,广发证券向吉林敖东支付4000万元补偿款。

第三步:S延边路其他非流通股股东按10:7.1得比例缩股:其他非流通股股东按每10股缩为7.1股得比例单向缩股。

缩股完成后,其他非流通股股东持有得股份将减少为422.32万股,该等股份即可获得上市流通权,在公司股权分置改革完成一年后可上市流通。

本次股改及以新增股份换股吸收合并完成后,S延边将更名为“广发证券股份有限公司”,注册地迁往现广发证券注册地。

方案点评:通过S延边路以全部资产负债定向回购并注销第一大股东所持股份、新增股份吸收合并广发证券、非流通股股东缩股获得上市流通权等三个步骤,S延边路完成股改同时更名为“广发证券”,也即实现了广发证券得上市,届时,广发证券得总股本将达25.07亿股,接近中信证券30亿股得总股本规模。

该方案得各方权益划分:(1)S延边路第一大股东:获得S延边路得全部资产负债合人员,获得4000万元现金补偿。

对价为出让46.15%得控股权,退出S延边路。

(2)S延边路原来得其他非流通股股东:以股权缩股比例为0.71得方式合计获得存续公司0.17%得股权以及上市流通权,对价为每股净资产合每股收益摊薄。

(3)S延边路得流通股股东:合计获得存续公司3.72%得股权,其在原公司中得股权比例合计50.61%。