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中小企业融资中小企业融资是指中小企业为了满足经营发展的资金需求，向金融机构或其他机构借款或发行股票、债券等证券，以获得所需的资金支持。
在融资过程中，中小企业需要根据自身的经营实际情况和市场需求选择合适的融资方式，以实现企业稳步发展。
中小企业融资的意义重大。
中小企业是经济发展的重要力量，融资能够帮助其得到增长所需的资本，推动企业的创新和发展。
融资可以提高中小企业的资金使用效率，提升企业的竞争力，拓宽企业的发展空间。
通过融资还能吸引更多的人才和资源，进一步推动中小企业的发展。
中小企业融资的方式多样。
企业可以选择银行贷款。
贷款是常见的融资方式，通过向银行申请借款，企业可以获得所需的经营资金。
中小企业还可以发行债券。
债券是一种通过发行债务凭证来筹集资金的方式，企业以债券为凭证向投资者筹集资金，约定一定时间内支付利息和本金。
中小企业还可以选择股权融资，通过发行股票或引入投资者，将部分股权或权益出售给投资者获得所需资金。
还有一些其他的融资方式，如租赁融资、保理融资、信托融资等，中小企业可以根据实际情况选择适合自己的融资方式。
在进行中小企业融资的过程中，企业需要注意以下几点。
要进行资金需求的合理规划，确保融资数额与企业实际需要相匹配。
要根据企业自身的资信状况和还款能力选择合适的融资机构和融资方式。
要了解融资机构的要求和审核流程，准备好相关的资料和报告，以顺利通过融资审批。
企业还应该注重与投资者的沟通和合作，建立良好的信任关系。
企业在融资后要合理安排资金的使用，确保资金的安全和有效利用。
中小企业的融资渠道中小企业在不同发展阶段均需要融资来支持其业务增长和运营需求。
然而，相对于大型企业，中小企业通常面临融资渠道有限、获得融资难度较大等问题。
本文将探讨中小企业的融资渠道，帮助中小企业主了解适合自身的融资方式。
一、自有资金融资自有资金融资是中小企业最基本的融资方式之一。
通过利用企业自身的资金进行扩大经营、技术升级、设备采购等，可以帮助企业实现快速增长。
中小企业可以通过提高自有资金的利用效率来实现融资需求，例如通过优化资金结构、提高库存周转率、改进应收款项管理等。
二、银行贷款银行贷款是中小企业融资的主要方式之一。
中小企业可以通过向银行提出贷款申请，以解决现金流短缺、扩大规模等问题。
银行贷款有多种形式，包括短期贷款、中长期贷款、信用贷款等，企业可以根据自身需求选择合适的贷款方式。
三、担保贷款担保贷款是指中小企业在向银行贷款时，通过提供担保物件来增加贷款的可信度。
对于信用状况较差的企业来说，通过提供担保可以增加贷款的获得概率和金额。
常见的担保方式包括抵押担保、质押担保、保证担保等。
四、融资租赁融资租赁是指中小企业通过租赁设备或其他固定资产来获取资金的一种方式。
与传统贷款不同，融资租赁将设备租赁和融资结合在一起，中小企业可以在租赁期间使用设备，并支付租金，租赁期满后可以选择购买或继续租赁。
五、股权融资股权融资是指中小企业通过发行股票或出售股权来获取资金的方式。
中小企业可以通过向投资者出售股权来获得融资，并在交易达成后分享企业利润。
股权融资可以帮助企业扩大规模、引进战略合作伙伴、提高企业的声誉等。
六、债券融资债券融资是指中小企业通过发行债券来获得资金的一种方式。
债券是企业发行的一种债务证券，投资者购买债券后，企业按照约定的利率和期限支付利息和本金。
债券融资可以为中小企业提供相对较低成本的融资渠道，并帮助企业扩大规模、实现并购等战略目标。
七、政府扶持政府扶持是指中小企业通过申请政府支持项目来获得资金的方式。
中小企业融资第一篇中小企业融资是指小型和中型企业为了满足其资金需求而寻求外部资金支持的过程。
在许多情况下，中小企业往往面临资金紧缺的问题，这可能会限制它们的业务发展和扩大规模的能力。
因此，寻求融资是中小企业的一个重要任务，可以帮助它们实现业务目标并提升竞争力。
中小企业融资有许多途径和方式。
下面将介绍几种主要的融资方式：1. 债务融资：这是一种通过向金融机构贷款或发行债券等方式获得资金的融资方式。
债务融资的好处是能够快速获取资金，并且不会削弱企业所有权。
然而，债务融资需要偿还利息和本金，可能增加企业的财务压力。
2. 股权融资：这是一种通过出售股份或激励投资者购买股份来融资的方式。
股权融资的好处是可以为企业提供长期资金，并且投资者可以共享企业的风险和收益。
但是，股权融资会削弱企业所有权，并可能导致与投资者之间的冲突。
3. 私募融资：这是一种通过向私人投资者或风险投资基金等专业机构融资的方式。
私募融资通常适用于高风险、高潜力的企业，投资者通常会要求较高的回报率。
4. 众筹：这是一种通过公众的集体资金捐赠或购买产品来融资的方式。
众筹的好处是可以帮助企业快速筹集资金，并且通过与公众互动，可以增加企业的知名度和用户群体。
5. 政府支持：许多国家和地区都提供了对中小企业的融资支持政策，例如贷款担保、利息补贴、税收优惠等。
中小企业可以积极申请这些政府支持，以减轻融资的负担。
除了上述融资方式，中小企业还可以考虑其他创新的融资方式，例如供应链融资、租赁融资、债转股等。
根据企业的具体需求和条件，选择适合的融资方式是至关重要的。
同时，中小企业在寻求融资时还应注意以下几点：1. 商业计划书：准备一份详细、清晰且具有吸引力的商业计划书，包括企业的发展战略、市场分析、财务预测等。
这有助于投资者对企业进行评估，并决定是否提供融资支持。
2. 资金需求估计：准确估计资金需求，避免因融资不足或融资过多而导致经营困难。
同时，合理规划资金的使用和回报预期，提高企业融资的成功率。
中小企业融资的概念和特点一、中小企业融资的概念中小企业融资是指中小企业通过各种途径和方式，筹集生产经营和发展所需资金的行为。
融资是企业资金管理的重要环节，对于企业的发展壮大至关重要。
在市场经济条件下，企业融资的目的是为了确保生产经营活动的正常进行，提升企业市场竞争力，实现可持续发展。
二、中小企业融资的特点1. 融资需求中小企业的融资需求主要是基于其生产经营和发展所需的资金。
由于中小企业的经营规模相对较小，资金流动性较强，因此其融资需求也相对较为灵活。
在中小企业的生命周期中，不同阶段对资金的需求也不同，例如初创期需要大量资金用于产品研发、市场开拓等，而成熟期则可能更多关注资本运作和产业链整合等方面。
2. 融资渠道有限由于中小企业自身实力较弱、信用等级较低等因素，其融资渠道相对有限。
常见的融资渠道包括银行贷款、民间融资、股权融资等。
然而，由于银行等金融机构对中小企业贷款的风险控制较为严格，加上民间融资的高利率和高风险，股权融资又难以满足企业快速发展所需的资金规模，因此中小企业在融资过程中往往面临较大的困难。
3. 融资成本高由于中小企业的信用等级较低、风险较大，其融资成本通常较高。
银行贷款利率、民间融资利率等都较高，这使得中小企业的融资成本压力较大。
此外，由于中小企业的财务管理和内部控制等方面相对较为薄弱，也增加了融资成本和难度。
4. 政策支持为促进中小企业的发展，政府通常会出台一系列政策措施来支持中小企业融资。
这些政策措施包括财政补贴、税收优惠、信用担保等，旨在降低中小企业的融资成本、拓宽融资渠道、增强企业信用等级等。
政策支持在一定程度上缓解了中小企业融资难的问题。
5. 风险管理中小企业融资面临的风险多种多样，如经营风险、市场风险、财务风险等。
中小企业融资的12种方式一、银行贷款银行贷款是最常见也是最传统的中小企业融资方式之一。
中小企业可以根据自身的资金需求向银行申请贷款，一般需要提供企业的经营状况、财务报表等相关材料。
银行会根据企业的信用状况和还款能力来决定是否批准贷款申请。
二、担保贷款担保贷款是通过第三方机构对中小企业的贷款进行担保，提高了企业的融资申请通过率。
担保贷款通常需要中小企业提供一定的担保物或者支付一定的担保费用。
三、小额贷款公司小额贷款公司是专门为中小企业提供小额贷款的金融机构。
相比于银行，小额贷款公司更加灵活，审核流程更简化，更有利于中小企业获得融资支持。
四、债券融资债券融资是企业发行债券来筹集资金的一种方式。
企业可以向市场发行债券，投资者购买债券成为债权人，企业则按照约定的利率和期限支付债券利息和本金。
五、股权融资股权融资是指企业通过发行股票来融资。
中小企业可以将一部分股份出售给投资者，从而获取资金支持。
股权融资可以分为私募股权融资和公开发行股票两种方式。
六、风险投资风险投资是指风险投资机构对中小企业进行投资，成为企业的股东，并享有相应的盈利分配权。
风险投资通常发生在中小企业创业初期或者扩张阶段，有助于提供资金和资源支持。
七、政府扶持资金政府扶持资金是指政府为了推动中小企业发展而提供的资金支持。
中小企业可以通过申请政府扶持资金来获得贷款或者补贴等形式的融资帮助。
八、股权众筹股权众筹是指通过互联网平台，借助广大群众进行股权融资的一种方式。
中小企业可以在股权众筹平台上发布股权项目，吸引投资者进行认购。
九、供应链金融供应链金融是通过整合中小企业与其供应链上各个环节的金融需求，为中小企业提供综合融资服务的一种方式。
通过优化资金流动和风险分担，提高中小企业的融资能力。
十、私募基金私募基金是一种由私募基金管理人管理的，面向小部分特定投资者募集资金进行投资的基金。
中小企业可以通过向私募基金募集资金来获得融资支持。
十一、债权转让中小企业可以通过将自身的债权转让给金融机构或者投资者来获得现金流，解决资金周转问题。
中小企业的融资渠道中小企业的融资渠道一、引言融资是中小企业发展的重要途径，而融资渠道的选择对企业的发展和未来成长至关重要。
本文将详细介绍中小企业可以利用的各种融资渠道，并提供相应的详细信息和指导。
二、银行贷款1.商业贷款商业贷款是中小企业最常见的融资方式之一。
企业可以通过与银行签订贷款合同，获得资金用于企业运营和发展。
商业贷款的利率、还款方式等具体细则需要与银行协商确定。
2.抵押贷款抵押贷款是指中小企业以企业的固定资产或房产作为抵押物，从银行获得贷款。
通过抵押贷款，企业可以获得更多的融资额度，并且利率相对较低。
但需要注意抵押物的评估和风险控制。
三、企业债券企业债券是指企业通过发行债券来融资。
中小企业可以向投资者发行债券，投资者购买债券后，企业向投资者支付利息，并按约定时间偿还债券本金。
企业债券的发行需要通过证券市场进行，具体操作需要请教专业人士。
四、股权融资1.私募股权融资私募股权融资是指企业向特定投资者发行股权，以获得融资。
中小企业可以通过与风险投资机构合作，获得股权融资支持。
私募股权融资一般需要制定详细的股权转让协议和计划，确保投资者和企业的权益。
2.公开发行股票中小企业也可以通过公开发行股票来融资。
这需要企业进行上市并在证券交易所进行股票发行。
公开发行股票需要符合相关法律法规和证券市场的要求，具体需要请教专业机构。
五、扶持资金为了促进中小企业的发展，提供了各种资金扶持政策。
企业可以申请扶持资金，如创业基金、科技创新基金、技术改造资金等。
具体资金申请需根据不同地区和政策进行了解和操作。
六、天使投资天使投资是指个人或组织对初创企业进行投资，提供资金、经验和资源支持。
中小企业可以通过与天使投资人合作，获得融资和指导。
天使投资人通常会要求一定的股权回报，具体合作细节需要与投资人进行协商。
附件：1.商业贷款合同范本2.抵押贷款合同范本3.企业债券发行协议范本4.股权转让协议范本5.扶持资金申请表格法律名词及注释：1.商业贷款：商业银行向企业提供的贷款，用于企业的日常运营和发展。
中小企业融资方式中小企业融资方式概述1. 银行贷款银行贷款是中小企业最常见的融资方式之一。
中小企业可以通过向银行申请贷款来获取所需的资金。
不同的银行可能有不同的贷款政策和要求，中小企业需要根据自身情况选择适合的银行和贷款方式。
2. 股权融资股权融资是指中小企业通过发行股票或其他股权工具来获得资金的方式。
中小企业可以将部分所有权或控制权转让给投资者，从而获取资金。
股权融资需要注意投资者选择、估值、权益分配等问题。
3. 债券发行中小企业可以通过发行债券来获取资金。
债券是企业向投资者借款的一种方式，企业向债券持有人支付一定的利息，并在约定的时间内偿还本金。
债券发行需要企业有一定的信用度和还款能力。
4. 私募股权投资私募股权投资是指通过向特定投资者或机构非公开发行股权来融资。
私募股权投资通常对投资标的有一定的要求，并且投资者对企业的经营管理可能有一定的干预权。
5. 众筹众筹是一种通过互联网平台吸引大量个人和小额投资者进行集中融资的方式。
中小企业可以通过众筹平台发布项目，吸引大量普通投资者参与投资。
众筹的好处是融资门槛低，但也需要注意监管和风险管理等问题。
6. 外部投资中小企业可以通过吸引外部投资者进行投资来获得资金。
外部投资可以是国内或国外的金融机构、公司或个人进行的投资。
外部投资通常需要提供详细的商业计划和发展前景。
7. 政府扶持政府对中小企业的融资提供一定的支持和扶持政策。
企业可以根据政府的相关政策，申请各种贷款、担保和资金补贴等支持措施。
结论中小企业融资方式有很多种，企业应根据自身情况、发展需求和市场环境选择合适的融资方式。
中小企业在融资过程中需要注意风险管理和与投资方的合作关系等问题，以实现融资的可持续发展。
中小企业的融资渠道与筹资方式在中国，中小企业一直是经济发展的重要力量。
然而，中小企业在融资方面面临着许多挑战。
本文将探讨中小企业的融资渠道与筹资方式，并提供一些解决方案。
一、融资渠道中小企业的融资渠道多种多样，下面将介绍几种常见的融资渠道。
1. 银行贷款银行贷款是中小企业最常用的融资方式之一。
中小企业可以通过向银行提供抵押品或担保来获得贷款。
此外，一些银行还提供专门针对中小企业的贷款产品，例如小微企业贷款和创业贷款。
2. 股权融资股权融资是中小企业筹资的一种方式，企业可以出售股份给投资者，以换取资金。
同时，企业还可以通过借鉴私募股权基金的模式，吸引私人投资者的资金。
3. 债券融资发行债券是中小企业融资的另一种方式，企业可以通过发行债券来募集资金。
债券通常具有固定的利率和到期日。
4. 信托融资信托公司可以为中小企业提供一种新的融资渠道。
中小企业可以将一部分资产交给信托公司进行管理，同时获得相应的融资支持。
5. 私募融资私募融资是指中小企业向特定的投资者进行融资，一般不向公众开放。
私募融资主要通过私募基金和天使投资来实现。
二、筹资方式除了融资渠道外，中小企业还可以利用不同的筹资方式来满足资金需求。
1. 自筹资金自筹资金是指企业依靠内部积累的资金来支持经营活动和发展计划。
中小企业可以通过盈利、资本积累和利润再投资等方式来自筹资金。
2. 合作伙伴中小企业可以与其他企业或机构建立合作伙伴关系，共同进行项目开发、市场拓展和融资等活动。
合作伙伴可以提供资金支持、技术支持和市场渠道等资源。
3. 政府扶持政府在中小企业发展方面提供了一系列的扶持政策和基金。
中小企业可以申请政府的财政补贴、贷款利息补贴和税收减免等支持。
4. 互联网融资随着互联网的普及，中小企业可以借助互联网平台进行融资。
例如，一些众筹平台和互联网金融平台提供了一种新型的融资方式。
5. 海外市场中小企业可以通过开拓海外市场来获取资金支持。
通过出口贸易、国际合作和境外融资等方式，中小企业可以获得来自海外的资金支持。
中小企业融资中小企业融资是指中小企业为了满足资金需求而从外部筹集资金的过程。
中小企业融资对于企业的发展和扩大经营规模具有重要意义。
中小企业融资的渠道主要有银行贷款、信用合作社贷款、担保贷款、股权融资、债券融资等。
银行贷款是中小企业最常用的融资方式之一。
中小企业可以通过向银行申请借款来满足企业运营资金的需求。
银行通常会要求中小企业提供抵押物或担保人作为贷款的担保。
信用合作社贷款是一种非营利性的金融机构，它的目的是为中小企业提供低成本的借款。
中小企业可以通过加入信用合作社来获得融资支持。
担保贷款是一种中小企业融资的方式，企业可以向担保机构申请贷款，并提供担保物或第三方担保人来减少贷款风险。
担保机构可以为中小企业提供信用担保、抵押担保等形式的担保。
股权融资是中小企业融资的一种形式，企业可以通过发行股票来吸引投资者的资金。
投资者购买企业股票并成为股东，从而分享企业的经营成果和利润。
债券融资是企业发行债券来筹集资金的方式。
企业可以通过向投资者发行债券来融资，投资者购买债券后可以获得债券利息和本金回收。
中小企业融资的过程需要企业进行资金需求分析、融资方案设计、融资申请、融资合同签订等一系列步骤。
企业需要制定融资计划，明确资金用途和还款能力，并与融资机构进行有效的沟通。
中小企业融资面临的挑战主要包括信用评级不高、抵押品不足、信息不对称等问题。
为了解决这些问题，政府可以提供贷款担保、财政补贴和优惠政策等支持措施。
中小企业融资的发展对于推动经济增长、创造就业机会和促进创新能力提升具有重要意义。
政府和金融机构应共同努力，提供更多的融资渠道和服务，支持中小企业的发展。
中小企业融资方式中小企业融资方式1. 导言中小企业是国民经济中的重要组成部分，在发展经济、促进就业和推动创新方面发挥着重要作用。
中小企业在经营过程中往往面临资金短缺的困境。
合理选择适合的融资方式对中小企业的发展至关重要。
本文将介绍几种常见的中小企业融资方式。
2. 银行贷款银行贷款是中小企业常见的融资方式之一。
中小企业可以通过向商业银行申请贷款，从而获得所需的资金支持。
银行贷款具有灵活的用途，可以用于原材料采购、设备升级、项目投资等方面。
银行贷款还具有贷款期限长、利率相对较低等特点，适合中小企业的资金需求。
3. 债券融资债券融资是中小企业另一个常用的融资方式。
中小企业可以发行债券来吸引投资者购买，从而获取资金。
债券融资具有期限较长、利率相对较低的特点。
债券融资还可以根据中小企业的实际情况选择不同种类的债券，如可转债、公司债等，以满足不同的融资需求。
4. 股权融资股权融资是中小企业融资方式中的一种重要形式。
中小企业可以通过出售股权来吸引投资者投资，从而获得资金。
股权融资可以通过向风险投资机构、天使投资人、私募股权基金等机构融资，也可以通过向公众发行股票等方式融资。
股权融资对于中小企业来说，不仅可以获取资金，还可以获得投资者的管理经验和市场资源。
5. 私募债融资私募债融资是一种中小企业融资方式中的新兴形式。
私募债是由具备一定资质的机构向特定投资者发行的债务工具。
相比于银行贷款和债券融资，私募债具有期限灵活、交易成本低、融资速度快等特点。
6. 资本运营资本运营是一种较为复杂的融资方式，适用于相对规模较大的中小企业。
资本运营是指通过企业内部的资产购买、兼并重组等方式进行融资。
通过对现有资产的有效配置和优化，中小企业可以获得更多的资金，并优化企业的资产结构。
7. 创新融资创新融资是指通过创新的方式进行融资，如众筹、天使投资等。
中小企业在创新融资方面具有一定的优势，可以借助互联网平台吸引大众投资者的关注，获得资金支持。
摘要:作为追求高回报、承担高风险的创业投资,在促进中小企业发展的过程中逐步扮演起重要角色。
中小企业在引进创业投资解决“资金瓶颈”问题的同时,应重点关注创业投资与资本市场的有机结合,为中小企业的持续和快速发展奠定良好基础,也为创业投资的适时退出和获取高额回报创造条件,从而最终达到中小企业与创业投资双赢的局面。
关键词:中小企业;创业投资;策略研究Abstract: The venture investment which pursues the high returns and high risk will play an important role in promoting the development of small and medium-sized enterprises. At the same time, when the small and medium-sized enterprises import the venture capital investment to solve the bottom neck problem in finance, they should also pay high attention to the organic combination of venture capital investment and capital market, which will lay a good foundation for the continuous and rapid development of small and medium-sized enterprises, so as to establish the condition for the timely withdrawal of the venture capital investment ,obtain the high return, and finally achieve the mutual success between the small and medium-sized enterprises and the venture investment.Key words:small and medium -sized enterprises; venture investment;strategic research2006年3月国家发改委等十部委联合制定并颁布施行的《创业投资企业管理暂行办法》,为中小企业吸收创业投资并利用资本市场谋求创新发展奠定了良好的制度基础,同时也为创业投资在中小企业发育成熟或相对成熟后通过股权转让获得高额资本增值收益提供了有利条件。
但创业投资毕竟属于新生事物,中小企业如何将引进创业投资与顺利进入资本市场有机结合起来,是当前非常值得关注的问题。
一、引进创业投资的基本原则(一)不变更实际控制人原则在资本多数决定原则下,公司意志的形成最终取决于控股股东的意志及其行使表决权的结果,而控股股东的意志则总是由能够实际支配公司行为的实际控制人所左右。
①因此,一旦公司实际控制人发生变更,公司新实际控制人与原实际控制人二者的意志将可能出现差异,并进一步通过影响控股股东的意志而改变公司的意志,导致公司在发展战略、主营业务和生产经营等方面发生一系列重大变化,从而不可避免地影响公司的稳定性。
具备良好的稳定性是企业维护持续经营能力的前提和保证,一个欠稳定的企业不可能进入资本市场,股东也很难从一个经营欠稳定的企业获得持续稳定的投资回报。
因而,不变更实际控制人是中小企业引进创业投资首要坚持的原则。
衡量实际控制人变更的标准不仅仅以其实际控制股份数量的变化来确定,通过协议或其他能够实际支配公司行为的制度安排都可以导致公司实际控制人的变更。
所以,中小企业在引进创业投资时,在控制创业投资持股比例的同时,也要重视与创业投资签署协议的主要条款及其它安排,确保不因上述因素导致实际控制人地位发生变更。
(二)管理层不发生重大变化原则一般而言,管理层是指由公司董事、监事、高级管理人员和公司章程规定的其它人员组成的公司核心领导层。
这些对公司负有忠实义务和勤勉义务的人员是具体贯彻落实公司意志的重要力量 ②,保持管理层的相对稳定对于保证公司意志的执行力具有重大意义。
若公司管理层发生重大变化,不但表明公司管理层成员之间存在较大分歧,而且也预示着企业的稳定性将受到削弱。
尽管管理层发生重大变化尚无统一的衡量标准,但笔者认为,发生下列情形之一的,应属于重大变化:一是公司管理层成员的变化比例超过三分之一;二是公司董事长、总经理同时发生了变化;三是公司董事会成员的变化超过三分之一;四是公司财务负责人、董事会秘书等关键岗位人员同时发生变化等。
中小企业在引进创业投资时,在增加管理层成员的前提下,对管理层原成员只能进行微调,对关键职位不予调整,以避免出现管理层发生重大变化的嫌疑。
(三)不改变企业登记注册类型原则近两年来,在国家政策的鼓励和支持下,创业投资发展较快,国有的、民营的、中外合资的以及外商独资的创业投资企业均已出现。
面对形式多样的创业投资企业,中小企业该如何选择呢?这就要结合企业的实际情况而论。
通常认为,引进民营的创业投资所涉及的程序简单、效率较高;引进国有的或有外资背景的创业投资,往往涉及国资、财政或外资等管理部门,审批环节较多,程序比较复杂。
由于创业投资企业的类型各异,因此中小企业引进不同类型的创业投资将有可能导致企业登记注册类型的改变,而这一变化将会给企业带来诸多麻烦,包括企业性质的变更、繁杂的审批程序等,特别是引进有外资背景的创业投资,将导致原本是内资性质的企业变为中外合资企业。
笔者认为,中小企业引进创业投资应结合自身实际情况进行,以不改变企业本身的注册登记类型为宗旨。
因此,企业可以考虑根据以下要求来引进创业投资:民营企业最好引进民营性质的创业投资;国有或国有控股的非中外合资企业最好引进民营的或国有的创业投资;中外合资企业则三种类型的创业投资均可引进;民营控股的和国有控股的非中外合资企业最好不要引进具有外资背景的创业投资。
二、引进创业投资的主要动机需要明确指出的是,并非每家中小企业都需要引进创业投资,也不是创业投资对每家中小企业都具有吸引力。
深圳证券交易所中小企业板上市企业的信息显示,绝大多数企业在上市前并没有引进创业投资。
不过从目前的发展趋势来看,随着创业板市场推出预期的明朗化以及国家对创业投资的鼓励支持政策的推行,创业投资与中小企业“联姻”的现象将会比较普遍笔者认为,中小企业引进创业投资的动机主要在于解决所面临的财务和战略两大问题,具体包括改变财务状况和降低资产负债率、优化股权结构和股东结构、建立战略合作关系等。
(一)降低过高的资产负债率中小企业在引进创业投资之前,获取资金的渠道主要是通过银行进行间接融资,这样产生的直接后果就是企业的资产负债率较高。
面对高企的资产负债率,银行为控制风险而惜贷。
企业为改变高负债的财务状况,只有通过增加资本金即通过直接融资来稀释资产负债率,为增加银行贷款创造条件。
企业资本金增加的方式可以通过老股东增资的方式进行,也可以依靠引进新股东来实现。
由于老股东增资是以净资产的价格为主要参考,基本上没有多少资本溢价,因此该方式对于企业资产负债率的降低效果并不明显。
而通过引进创业投资的方式产生的效果则显著不同,企业引进创业投资是通过较高发行溢价的方式进行,且溢价部分全部计入资本公积金,使得企业所有者权益快速增加、资产负债率快速下降。
(二)改变过于单一的股权结构和股东结构中小企业在进入资本市场之前,尚不是公众公司,股东结构一般都比较单一且股东人数较少。
这种单一化的构成不利于企业信用的提升、市场的开拓和社会地位的提高。
因而在实际控制人不发生变更的前提下,企业乐于引进创业投资以改变自身的社会形象和地位,为下一步进入资本市场创造有利条件。
(三)建立与创业投资之间的战略合作关系在实践中,也存在这样一种情形,企业并非基于改变财务状况和股东构成的原因引进创业投资,而是出于利用创业投资在资本市场中的良好形象和专业化服务水平的考虑,以期通过与创业投资建立战略合作关系,共享创业投资拥有的各种社会资源,从而实现企业尽快进入资本市场的目的。
三、引进创业投资的时机选择企业何时引进创业投资?理论上而言,并没有严格的时间限制。
从实际运作的情况分析,企业引进创业投资的时机有三个时点可供选择,即企业改制前、改制后和申请上市前。
(一)在企业改制前引进不可否认的是,绝大多数创业投资进入中小企业的目的是基于企业在资本市场能够顺利实现上市的良好预期。
由于上市公司的组织形式必须是股份有限公司,而绝大多数中小企业在引进创业投资之前是有限责任公司,因此企业为了尽快融入资本市场,必须通过整体变更的方式进行改制。
但由于企业改制面临包括审计、评估等诸多工作,企业在资产、人员、财务、业务和机构等方面存在的规范问题也较多,企业引进创业投资的困难较多。
并且创业投资也认为,在企业改制前进入的风险较大,愿意进入的价格也比较低。
因此,对双方来说,在此阶段引进创业投资难度较大、风险较大、成功率较低。
当然,对于那些组织形式已经是股份有限公司的企业并不存在组织形式变更问题,如果其在规范方面不存在大的障碍,其引进创业投资的时机可以比较灵活。
(二)在企业改制后引进有限责任公司整体变更为股份有限公司后,企业的审计、评估工作已经完成,规范工作取得了一定的进展,大部分历史遗留问题也得到了解决。
有的企业已经聘请了中介机构,甚至还进入了辅导期,企业上市的战略已经非常清晰。
因而,企业在此时引进创业投资的机会比较成熟。
创业投资也认为此时进入企业的风险较小,大多数企业均是在这个阶段完成了引进创业投资的工作。
(三)在企业上市基准日前引进企业上市基准日明确以后,中介机构已经开始准备申请上市的核查和保荐工作,创业投资在此时进入的风险最小,相应地,进入价格也最高,不过绝大多数企业在这时是不会再引进创业投资的。
因为随着基准日的临近,公司消化创业投资的时间较短,有可能出现的情况是,在申报基准日公司财务报表上尚有大量的货币资金,这样一来将会给人们带来该企业并不缺少资金、申请上市并募集资金的理由不充分的质疑。
综上所述,笔者主张,企业在改制后着手进行并尽快完成创业投资的引进工作是最优选择。
四、引进创业投资的规模分析中小企业引进创业投资的规模多大比较合适呢?在遵循前面所述基本原则的前提下,应根据公司的实际需要进行,对规模大小并没有严格要求,但企业在引进创业投资时,还是应该考虑以下影响因素。
(一)对引进总规模的控制一般而言,企业引进创业投资的规模需要综合考虑以下因素:一是企业控股股东的持股比例。
