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内地企业香港上市条件、申请程序、H 股模式及申报文件清单三、在香港上市的模式根据香港联交所的数据，具有国资背景的内资企业前往香港上市主要有两种模式：“大红筹”模式上市与H股上市模式，目前，国家有关部门、中国证监会皆鼓励境内企业通过H股在香港上市，并且境内企业在香港以H股上市后，仍然可以在国内A股上市，实现A+H股两地上市。
（一）大红筹模式上市“大红筹模式”是针对国有境内公司将境内资产/权益以股权的形式转移至在境外注册的离岸公司，而后通过境外离岸公司来持有境内资产或股权，然后以境外注册的离岸公司名义申请在香港联交所挂牌交易的上市模式。
“大红筹”方式赴香港上市的一般路径是境内企业的股东（下称“实际控制人”）在开曼群岛、英属处女岛、百慕大等地设立离岸公司（下称“特殊目的公司”)，通过特殊目的公司返程投资的方式将原由其持有境内公司的股权转移到境外，境内公司同时变更为由特殊目的公司控制的外商独资企业或中外合资企业（或该等外商投资企业控制的境内再投资企业），从而使原境内权益通过特殊目的公司间接在境外的证券交易所上市并挂牌交易。
根据国务院于1997年6月20日下发的国发[1997]21号《关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知》（下称“红筹指引”），要通过大红筹模式在香港上市，需要得到相关单位的同意及批准：“在境外注册的中资非上市公司和中资控股的上市公司，以其拥有的境外资产和由其境外资产在境内投资形成并实际拥有三年以上的境内资产，在境外申请发行股票和上市，依照当地法律进行，但其境内股权持有单位应当按照隶属关系事先征得省级人民政府或者国务院有关主管部门同意；其不满三年的境内资产，不得在境外申请发行股票和上市，如有特殊需要的，报中国证监会审核后，由国务院证券委审批。
上市活动结束后，境内股权持有单位应当将有关情况报中国证监会备案。
”（二）H股上市模式H股指那些经中国证监会核准并实现香港上市的注册在中国大陆的企业。
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中国企业香港创业板上市简介
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中国企业香港创业板上市简介DBS ASIA CAPITAL LTD.
新加坡发展亚洲融资有限公司
二零零二年三月十五日
1、香港主板和创业板市场情况介绍
资料来源：各交易所统计月报，截至2002年2月28日
资料来源：Bloomberg
资料来源：香港联交所统计月报，截至2002年2月28日
资料来源：香港联交所
资料来源：香港联交所统计月报，截至2002年2月28日,其中H股公司计算全部市值按上市公司数量排列：按流通市值排列：
注：上述统计截至2002年3月15日，对于H股公司我们仅统计其流通市值
注：截至2002年3月15日
截至2002年3月15日
(注)：截至2002年3月15日
(注)：截至2002年3月15日
2、中国企业香港创业板上市之方式、过程及费用
注：上述工作进度合计约为12个月。
对于那些已完成股份有限公司设立的企业，“改制重组阶段”可以略去，那么整个上市工作的时间进度在9个月左右。
附录
*：as at 2002/2/20
As at 2002/2/20。
香港上市简介一、香港上市主要途径：香港上市的主要途径包括：1，H股上市；2，红筹上市；3，借壳上市；其中H股上市不但要符合香港联交所的上市条件，还应当经过证监会的审批。
其中“中国证券监督管理委员会关于企业申请境外上市有关问题的通知”（见附件3）中规定，中国企业赴境外上市应满足下列条件：(一)符合我国有关境外上市的法律、法规和规则。
(二)筹资用途符合国家产业政策、利用外资政策及国家有关固定资产投资立项的规定。
(三)净资产不少于4亿元人民币，过去一年税后利润不少于6000万元人民币，并有增长潜力，按合理预期市盈率计算，筹资额不少于5000万美元。
(四)具有规范的法人治理结构及较完善的内部管理制度，有较稳定的高级管理层及较高的管理水平。
(五)上市后分红派息有可靠的外汇来源，符合国家外汇管理的有关规定。
(六)证监会规定的其他条件。
H股上市门槛较高，一般只有国有大型企业才符合条件，且很多满足条件的企业已经完成了海外上市。
在2006年之前，一些国内企业通过在开曼群岛，BVI等国际离岸金融中心设立壳公司，将境内企业资产注入壳公司，以壳公司或其设立的子公司为主体实现海外上市，再通过返程投资的方式将获取的资金回流至企业，以达到海外融资的目的，这就是所谓的"红筹上市"。
可以说红筹上市绕过了证监会的审核达到了海外融资的目的，在某段时间内非常流行。
但2006年商务部、证监会、外管局等六部门联合发布了“十号文”（见附件1），规定“境内公司、企业或自然人以其在境外合法设立或控制的公司名义并购与其有关联关系的境内的公司，应报商务部审批”，基本上将红筹上市之路堵死了。
目前还有一些民营企业主，通过投资移民的方式，改变自身国籍，以避开证监会实现“红筹上市”，但总的来说，红筹上市之路需要静观国家政策变化。
二、香港上市其他需关注的方面：1. 香港会计准则与国际会计准则保持一致；香港的会计准则已经实现与国际会计准则的趋同，这与内地现有准则有一定的区别。
香港上市条件及流程一、香港上市优势在香港上市的优点主要包括以下几个方面：1、香港是国际公认的金融中心，已有众多中国内地企业以及跨国公司在香港上市集资。
2、香港没有外汇管制，资金流出入不受限制；香港税率低、基础设施一流、政府廉洁高效。
在香港上市，有助于内地发行人建立国际化运作平台，实施“走出去”战略。
3、香港作为中国的一部分，长期以来是内地企业海外上市的首选市场。
一些在香港及其他主要海外交易所双重上市的内地企业，其绝大部分的股份买卖在香港市场进行。
香港证券市场既达到国际标准，又是内地企业上市的本土市场。
4、香港的法律体制以英国普通法为基础、法制健全。
这为筹集资金的公司奠定坚实基础，也增强了投资者的信心。
5、除《香港财务报告准则》及《国际财务报告准则》之外，在个别情况下，香港交易所也会接纳新申请人采用美国公认会计原则及其他会计准则。
6、香港交易所的《上市规则》力求符合国际标准，对上市发行人提出高水平的披露规定。
香港交易所对企业管治要求严格，确保投资者能够从发行人处及时获取透明的资料，以便评价公司的状况及前景。
7、在香港上市六个月之后，上市发行人就可以进行新股融资。
8、香港的证券及银行业以健全、稳健著称；交易所拥有先进完善的交易、结算及交收设施。
9、香港与内地往来十分便捷，语言文化基本相同，便于上市发行人与投资者及监管机构沟通。
二、香港上市条件香港资本市场有主板和创业板市场之分。
创业板市场主要面对规模较小，但是具有较高增长潜力的公司，对上市企业的要求较为宽松。
主板市场面对规模大、较为成熟的企业，对上市企业的要求较为严格。
（一）主板市场1、财务要求（1）过去三个财政年度至少5，000万港元盈利（最近一年盈利至少2，000万，以及前两年累计盈利至少3，000万港元），同时上市时市值至少达到2亿港元；（2）上市时市值至少达到40亿港元且最近一个经审计财政年度的收入至少为5亿港元；（3）上市时市值至少达20亿港元，最近一个经审计财政年度的收入至少5亿港元，且前三个财政年度来自营运业务的现金流入合计至少1亿港元。
香港主板及创业板上市与程序简介香港主板及创业板上市与程序简介在香港，公司上市是一种重要的融资手段和企业发展的里程碑。
香港证券交易所（Hong Kong Stock Exchange，简称HKEx）是香港最主要的股票交易所，其规模和影响力在全球范围内具有重要地位。
香港证券交易所分为主板和创业板，下面将对香港主板及创业板上市的程序进行简介。
首先，香港主板上市指的是公司在香港主板进行公开发售，这是香港上市市场最成熟和最受欢迎的上市渠道之一。
主板上市对公司的资质和财务要求相对较高，而且发售的股票需通过香港证监会（Securities and Futures Commission，简称SFC）的审批。
主板上市的程序主要包括以下几个步骤：1. 预备申请：在正式申请上市之前，公司需要进行预备申请，包括与各类顾问（如保荐人、法律顾问、审计师等）进行沟通和准备相关文件。
2. 初始资料书：根据香港交易所的要求，公司需准备和提交初始资料书，包括业务模式、财务状况、管理层等相关信息。
3. 核查和审核：交易所会对公司的初始资料书进行核查和审核，包括与各类机构和顾问进行沟通，并可能要求提供更多的信息和文件。
4. IPO申请：在初始资料书通过审核之后，公司可以正式提交上市申请，包括招股说明书、章程、业务计划等。
5. 上市筹备和路演：公司将会进行上市筹备工作，包括与保荐人一起制定上市计划、招股方案、路演等，为上市做好准备。
6. 上市及交易：一旦获得批准，公司将在交易所上市，并开始进行交易，投资者可以通过买卖股票的方式参与公司的交易。
与主板上市相比，香港创业板上市相对灵活和简易，适用于创业型企业。
创业板上市的主要特点是较低的市值和股权融资门槛。
创业板上市的程序主要包括以下几个步骤：1. 预备申请：与主板上市一样，公司需要进行预备申请，与各类顾问进行沟通和准备相关文件。
2. 初始资料书和费用：公司需要提交初始资料书和支付上市相关费用。
香港上市的条件、香港上市的优势、香港上市的模式等全介绍（附案例）二、香港上市的优势1、中国香港优越的地理位置。
中国香港和中国大陆的深圳接壤，两地只有一线之隔，是3个海外市场中最接近中国的一个，在交通和交流上获得了不少的先机和优势。
2、中国香港与中国大陆特殊的关系。
中国香港虽然在1997年主权才回归中国，但港人无论在生活习性和社交礼节上都与内陆中国居民差别不大。
随着普通话在中国香港的普及，港人和内陆居民在语言上的障碍也已经消除。
因此，从心里情结来说，中国香港是最能为内陆企业接受的海外市场。
3、中国香港在亚洲乃至世界的金融地位也是吸引内陆企业在其资本市场上市的重要筹码。
虽然中国香港经济在1998年经济危机后持续低迷，但其金融业在亚洲乃至世界都一直扮演重要角色。
中国香港的证券市场是世界十大市场之一，在亚洲仅次于日本（这里的比较是基于中国深沪2个市场分开统计的）。
4、在中国香港实现上市融资的途径具有多样化。
在中国香港上市，除了传统的首次公开发行（IPO）之外（其中包括红筹和H股两种形式），还可以采用反向收购（Reverse Merger），俗称买壳上市的方式获得上市资金。
三、有关香港上市市盈率的误区很多人以为香港上市公司的市盈率比较低，这种看法既对也不对，因为香港和A股这两个市场对于不同的企业的看法是不一样的。
香港是个看重企业利润的市场，对于没有利润的上市公司，概念说的再动听，大部分投资者都不为所动。
要分析两地的市盈率对比首先应该是苹果对苹果，所谓的苹果对苹果就是要把同等情况、同一家公司的市盈率进行对比。
在此我们只是简单分析一下对比结果。
以下是对比的考量因素：1、有庄家的上市公司进行对比：中国资本市场除了大型的上市公司，基本是无股不庄，香港上市公司有庄家的就少得多，当然我们无法指某家上市公司有庄,因为是不可能有证据的（你懂的！）。
如果同一股票都有庄家，那么港股明显胜出，不信大家可以看看过去的一年多中港股创业板第一天的表现，平均至少比招股价涨4倍，近期的两只分别为9倍和19倍，中国创业板第一天有那么疯狂吗？2、同一大型上市金融股的对比，通过对比兴业证券和华泰证券，港股大约比A股打折20%。
香港上市制度香港上市制度是指规定企业在香港证券交易所上市的一系列监管规定和程序。
作为全球最著名的国际金融中心之一，香港的上市制度得到了广泛的认可和尊重。
下面将详细介绍香港上市制度的主要特点和优势。
香港上市制度的主体是香港证券交易所（HKEX），其旗下设有主板市场和创业板市场。
主板市场是面向成熟企业和大型公司，而创业板市场则主要面向初创和成长型企业。
这种分级上市制度为不同规模和阶段的企业提供了更多的选择和机会。
香港上市制度的核心是披露和监管规定。
根据相关规定，企业在申请上市前必须如实、准确地向投资者披露财务和业务信息。
同时，申请上市的企业需要符合一定的监管要求和标准，包括财务状况、治理结构和业务规模等。
这些披露和监管规定的严格执行保证了投资者的权益并维护了市场秩序。
香港上市制度的优势主要体现在以下几个方面。
首先，香港上市制度的透明度和法律保护得到了国际社会的广泛认可。
香港作为一个法治社会，有严格的法律和监管机构来保护投资者的权益。
此外，香港还建立了一套完善的上市及交易规则，确保了市场的公正和透明。
其次，香港作为亚洲最重要的金融中心之一，有着成熟和高效的金融体系。
香港的银行、证券公司、会计师事务所等金融服务机构非常发达，能够为上市企业提供全方位的金融服务和专业支持。
再次，香港具有开放和国际化的市场特点。
香港证券交易所上市的企业不仅可以吸引本地投资者，还可以吸引来自全球的资金和投资者。
此外，香港还与国际市场保持紧密的联系，并与其他全球金融中心合作，为企业提供更广阔的发展机会。
最后，香港上市制度的灵活性和创新性也是其优势所在。
香港证券交易所为创新型企业提供了创业板市场，拓宽了融资渠道和融资方式。
同时，香港还允许企业采用不同的上市结构，如H股和红筹股等，提高了企业的灵活性和选择空间。
总之，香港上市制度以其透明度、法律保护、高效金融体系、国际化市场、灵活性和创新性等优势，成为吸引全球投资者和企业的重要因素。
