中海油收购尼克森

068 ENERGY 2012.09公司COMPANY尽管国际化程度不断提高，但中海油还算不上真正的IOC，收购尼克森之后，这家中国最为开放的石油企业能否完成曲线蜕变？“我或者成为英雄，或者成为烈士。

”这是2005年6月，中海油收购美国第九大石油公司优尼科进入关键时刻，时任中海油总裁傅成玉接受《经济学人》杂志采访时发出的感慨。

7年后，这家中国当前最为国际化的石油公司再度将触角伸向北美。

7月23日，中海油宣布以每股27.5美元价格收购加拿大能源公司尼克森（Nexen），交易总对价约为151亿美元，比尼克森在纽约证券交易所交易的股票7月20日收盘价溢价61%，创造了中国企业海外收购的新纪录。

此外，中海油还将承担尼克森43亿美元的债务。

就在消息传出后的一个月间，关于收购的消息层出不穷。

7月27日，美国证券交易委员会（SEC)发表一份声明，指控香港WellAdvantage 公司和其他一些新加坡账户利用中海油海外并购的内部信息在纽约股市非法获利超过1300万美元。

WellAdvantage的实际控制人为张志熔，他的另一个身份则是香港上市公司熔盛重工的董事会主席。

同时，SE C更特别指出熔盛重工与中海油中海油豪赌尼克森文 |本刊记者 范珊珊在造船项目上有战略合作关系。

内幕交易事发之后，中海油发布公告称，公司原本须于8月13日前向股东寄发的收购通函，因需要时间准备《上市规则》要求制备通函中的相关财务及其它资源，将通函寄发日期延后至2012年12月13日或在此之前。

一位业内专家对《能源》杂志记者分析称，收购通函推迟应该不仅仅是中海油自身没准备好的原因，极大可能受到中国政府审批的影响。

但与7年前收购优尼科不同的是，在全球经济放缓，资源需求走低的背景下，中海油迎来了好时机。

盘点尼克森尼克森的历史可以追溯到1971年，原名是C a n ad i a nox y，其成立后的20年间因为在也门斩获油田产量大增，并从2000年更名为尼克森，开始进入英国北海以及长湖油砂项目。

评论2：中海油收购尼克森的谈判一、谈判内容回顾本场谈判内容主要是中海油对收购尼克森的价格谈判。

整场谈判节奏把握很好，很多地方恰如其分地运用了语言的艺术。

两方都在开局阶段过后立即提出了己方的报价，中方报价147美元，尼方报价154美元；接着尼克森率先降低报价1亿美元，并提出了保证75%员工岗位不变，且工资不变的条件，一番交涉后，又提出保留90%工薪并再降1亿的让步条件，中方此时接受了让步条件，但拒绝了让步价格，但尼克森已经达成了价格谈判中包裹条件策略的第一步；接着进入僵持期，之后尼方又让步1亿，附加中方保留每年5000万的慈善费用及7000万的科研费用的支出条件，中方接受，并成功争取到了分期付款，首付60%，其余四季度还清的优惠条件。

至此谈判达成协议。

整场谈判节奏把握很好，双方的谈判均能体现有理有据、详略得当以及策略的合理使用，可谓比较成功。

二、谈判优劣分析1、优点（1）开场寒暄成功的创造了良好的开局气氛；（2）谈判恰如其分的运用了语言的艺术，内容精准、明确，且使用了比陈述句更能达到效果的疑问句、反问句，成功的达到了质疑对方，使对方进行自我怀疑的效果；（3）谈判使用了很多数据，如双方公司的资产负债等，是谈判的内容丰富充实，论据具有可靠性，说明谈判双方的准备工作比较充足，对行业及公司都进行了详细的前期调查；（4）使用了巧妙地谈判策略及谈判技巧，如以小搏大的让步技巧，每一次的让价都是为了提出更有利于自己的条件，使对方心理上产生愧疚而无法拒绝；谈判使用了攻心战谋略，尼方主谈的态度始终给人一种如沐春风的感觉，从不言辞激烈，力求在心理上给对方一种满意感；谈判使用了迂回策略，尼克森因为经营不善且拥有巨额债务的缘故，无法在谈判中与中方硬碰硬，因此在提出条件时也总给对方一种已经做出很大让步的错觉，我认为开场的高报价只是虚张声势，目的是为了在一步步的让价中提出条件以谋求更大的利益，并实现共赢；让价方式运用的则是蚕食战谋略，一次只让1亿，以便于其以小搏大技巧的发挥。

个人案例作业：中海油并购尼克森项目的NPV 及IRR 分析中海油于7月23日对外宣布，已与加拿大第五大石油公司尼克森公司（Nexen ）达成最终协议，将以每股27.50美元的价格现金收购尼克森所有流通中的普通股，该收购价格相比7月20日纽约证交所尼克森股票的收盘价，溢价超过60%。

中海油该次并购交易总对价约151亿美元，同时承担尼克森原有的43亿美元债务，这意味着它的并购成本已接近了200亿美元。

相较于市场平均50%的溢价率来看，中海油这次付出的成本无疑是比较贵的。

但是中海油的高层对此却有不同看法。

中国海洋石油总公司总经理、中国海洋石油有限公司副董事长杨华认为，“报价综合了对尼克森股价的长期跟踪分析及对其净资产价值的判断，合理并具竞争力。

中海油和尼克森资产互补，能形成绝佳的战略配合。

通过收购，中海油证实储量可增加３０％，产量将增加２０％以上；中海油还将战略性进入海上油气富集盆地（如英国北海）和新兴页岩气盆地，同时巩固其在加拿大油砂、墨西哥湾和尼日利亚海上地区现有地位，公司油气资源配置更趋均衡。

”那么中海油的这次并购到底值不值得，在未来是否可以给企业创造价值？为了回答这一问题接下来将使用NPV 及IRR 两个指标对这次收购做出一个定量的分析。

由于所有数据来源于网络，因此数据并不是非常的准确，仅能做出大致的估计以帮助对本次收购进行进一步的评价。

根据现有资料显示，尼克森拥有的石油资源主要包括9亿桶证实石油储量，11亿桶的概算储量和56亿桶的潜在资源量。

目前尼克森平均日产20万桶，以上所有的原油储量合计约76亿桶，按平均日产20万桶的生产能力，因此以上76亿桶的原油约计可以开采104年。

考虑到未来产能扩充的因素，取生产时间为50年。

根据目前尼克森公司财报显示，尼克森2008年净利润为16.63亿美元，2009年暴跌至5.20亿美元。

2010年升至10.92亿美元，2011年又跌至6.97亿美元，2012年仅为3.33亿美元。

案例Case Study对于具有政府背景的外国企业投资，特别是在电信、能源等敏感领域，任何国家的政府审批都会非常谨慎。

故此，不能因为中海油并购尼克森一件孤案，而做出盲目乐观并因此而忽视政治风险的判断，低估这种风险，就可能重蹈类似并购优尼科案的覆辙文/张金杰海外并购胜经：中海油VS三一中海油并购尼克森交易的成功，使人自然联系当年其并购优尼科的折戟沉沙；而三一重工2012年两次跨国并购中的不同结果，同样具有鲜明的对比性。

两家企业都制造了近年来中国公司海外并购的经典案例，它们的经验与教训，对后来者一定具有借鉴意义。

中海油：从失意优尼科到牵手尼克森优尼科的交易几经波折。

按照当时中海油的预想，并购优尼科可使中海油的原油产量翻番。

当然中海油最为中意的，还是优尼科的石油资源地理分布是以靠近中国的亚洲地区为主。

尽管中海油率先有意收购，但2005年4月，美国雪佛龙石油公司宣布以160亿美元加股票的形式收购优尼科，收购计划包括25%的现金(44亿美元)、75%的股票交换，以及接收优尼科的16亿美元债务。

中海油在6月22日发出收购要约，愿以185亿美元的全现金方式并购优尼科公司。

2005年7月20日，优尼科董事会决定接受雪佛龙公司加价之后的报价，并推荐给股东大会。

无奈之下，历经40天的中海油并购优尼科一案以中海油的退出而宣告结束。

金融危机后，尼克森的经营业绩直线下滑，净收入从2008年的17.15亿加元跌至2011年的6.97亿加元，财务投稿邮箱*********************.cn公关策略优尼科交易。

中海油并购优尼科的失败，首先，与优尼科管理层没有达成足够的默契。

在美国朝野反对声浪中，优尼科的董事会议却没有发出在美国社会中倾向于中方投资者的声音。

其次，对美国的政治和法律环境没有做足够的了解和开展游说工作，导致政府方面有很多反对的意见。

再次，过于高调导致事与愿违。

自2005年1月6日英国《金融时报》率先发布中海油并购优尼科消息后，优尼科股价当时为40多美元，后来涨至65美元/股，且包括势在必得的过于高调表态等。

中海油-尼克森151亿美元收购获加政府批准
佚名
【期刊名称】《中国总会计师》
【年(卷),期】2012(000)012
【摘要】经历了内幕交易案和两次延后审批,中海油-尼克森价值151亿美元收购,终于在加拿大时间12月7日获加拿大工业部批准。

rn这不仅是中国企业海外能源收购金额最大,亦是中国所有海外收购中金额最大的一笔。

该交易最终交割,还需要获得交易涉及的其他政府和审批机构的审批。

由于尼克森公司主要资产位于加拿大,因此业内人士一般认为加拿大政府的审批结果对收购成败最为重要。

【总页数】2页(P15-16)
【正文语种】中文
【中图分类】F171.143
【相关文献】
1.中海油151亿美元收购尼克森获加政府批准向完成收购迈出关键一步 [J],
2.中海油151亿美元收购尼克森中国石油公司拓展发达地区油气权益 [J], 张一驰
3.发改委已批准中海油整体收购尼克森 [J],
4.加拿大尼克森同意中海油151亿美元收购 [J],
5.中企最大海外并购案收官中海油151亿美元成功收购尼克森 [J],
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中海油收购尼克森案例讲解背景：中海油是中国国有石油和天然气勘探、开发和生产的领先企业之一、而尼克森是全球领先的石油服务公司之一，总部位于美国。

中海油为了扩大自身的国际影响力，提升技术和服务水平，决定收购尼克森。

案例概述：2024年12月，中海油宣布以每股90美元、总计153亿美元（约合969.7亿元人民币）的价格收购尼克森。

这是中国企业执行的迄今为止最大的海外收购案之一、该交易还需要中国政府和美国政府的批准。

案例分析：1.战略意义中海油收购尼克森的主要目标是提高自身技术和服务水平，加快公司国际化进程，进一步巩固在全球石油行业的领先地位。

尼克森作为一家全球领先的石油服务公司，拥有雄厚的技术和服务实力，对中海油的技术升级和市场拓展具有重要意义。

2.风险与挑战尼克森的股东对于收购价格是否过高以及交易后能否实现预期目标有所担忧。

此外，中国企业海外收购中常见的文化和管理差异，也需要解决。

3.技术和服务水平提升尼克森拥有领先的石油勘探、钻井和生产技术，以及全球最大的石油服务网络。

中海油收购尼克森将在技术和服务水平上得到显著提升，加速中海油在海外市场的拓展。

4.国际化进程加快中海油一直致力于实现国际化经营，通过收购尼克森，可以利用其全球分支机构和客户网络，拓展中海油在国际市场的业务。

同时，通过与尼克森合作，中海油可以更好地理解国际市场需求，并改进自身的管理和运营方式。

5.政府批准和监管6.文化和管理整合收购过程中，文化和管理差异是需要重视的问题。

中海油和尼克森来自不同的国家和文化背景，管理方式和公司文化存在差异。

中海油需要进行有效的文化整合和管理对接，以确保收购的成功实施。

结论：中海油以每股90美元的价格成功收购尼克森，进一步巩固了其在全球石油行业的领先地位。

通过收购，中海油提高了自身技术和服务水平，加速了国际化进程，并拓展了海外市场。

同时，这个案例也展示了中国企业在海外收购中需要面临和解决的风险、挑战以及政府监管等问题。

中海油并购尼克森的绩效分析引言：近些年来，国内企业通过并购海外公司实现国际化发展已经成为一个热门话题。

作为中国石油企业的代表之一，中海油在2024年成功并购了尼克森公司，这一举动引起了广泛的关注和讨论。

本文将对中海油并购尼克森的绩效进行分析和评估，以揭示企业在并购中所取得的成果和面临的挑战。

一、并购背景中海油是中国最大的海洋油气勘探开发公司，尼克森则是一家在加纳、科特迪瓦、几内亚、西非近海等地开展油气勘探开发的国际公司。

中海油通过并购尼克森，实现了在西非地区的布局，拓展了海外市场，丰富了公司的项目组合和企业资源。

此外，中海油还希望通过并购提升公司的核心竞争力，进一步实现公司的国际化战略目标。

二、并购效果评估1.业务整合中海油并购尼克森后，两家公司的业务进行了有机整合。

中海油在尼克森基础上成立了中海油尼克森有限公司，继续开展西非地区的油气勘探和开发。

这种整合使中海油在管理和业务上实现了更高的效益和协同性。

从业务整合的角度看，中海油并购尼克森的效果是积极的。

2.资源整合中海油并购尼克森后，获得了尼克森丰富的海外油气资源和相关设备设施。

这些资源的整合对中海油的业务发展起到了重要的推动作用。

通过并购，中海油扩大了在西非地区的油气勘探和开发规模，增强了公司的市场竞争力和盈利能力。

中海油并购尼克森的资产价值高于并购前，这也验证了资源整合对企业价值的提升作用。

3.品牌效应尼克森作为一家在国际油气领域享有声誉的企业，对中海油在国际市场的品牌建设具有积极的影响。

中海油并购尼克森后，该品牌优势传导到中海油，并进一步提升了中海油在国际市场的知名度和形象。

这对中海油的市场拓展、国际合作以及吸引更多国际投资具有重要意义。

三、面临的挑战1.文化融合中海油并购尼克森后，两家公司的文化差异可能导致组织间的冲突和合作困难。

中海油作为国有企业，管理和运营方式可能与尼克森不同，这将给两家公司的合作带来障碍。

为了顺利实施并购，中海油应加强文化融合，提高组织间的协作和沟通效率。

中海油收购尼克森幕后2019-09-10尼克森⽯油储量超过20亿桶，这就意味着中海油的实际购买成本⼤约为9～10美元/桶。

与⽬前80美元/桶以上的油价相⽐，中海油的并购很有赚头。

继2005年折戟美国优尼科收购案之后，中海油今年再度出⼿北美能源公司，欲出价151亿美元现⾦收购加拿⼤油⽓公司尼克森。

2012ff7⽉23⽇，中海油宣布将以每股27.5美元的价格现⾦收购尼克森所有流通中的普通股，这个价格⽐尼克森在纽约证券交易所7⽉20⽇的收盘价溢价61%。

此外，中海油还将承担尼克森43亿美元的债务。

尼克森公司99%普通股和87%优先股持有⼈⽀持该项收购⾏动。

9⽉21⽇，中海油在港交所公告称，收购计划已获加拿⼤法院批准。

按照惯例，该项交易下⼀步还需得到加拿⼤联邦政府根据《加拿⼤投资法》进⾏的审批。

中海油⽬前没有透露该收购案的最新进展。

但据交易宣布当天中海油披露的信息，若⽆意外状况，本次交易将在今年四季度完成。

胜算⼏何加拿⼤政府⽬前已启动审批程序。

根据《加拿⼤投资法》，联邦政府将在45天内作出相关决定，届时还可以有30天的后续评估。

⾄于收购计划能否通过加政府审批，最早将在10⽉晚些时候揭晓，最晚则在11⽉底作出决定。

据前不久披露的⼀项民意调查显⽰，在lO位接受访问的加拿⼤⼈中，有7⼈反对这项交易，其中69%受访者认为政府应加以反对，较8⽉进⾏的同类调查⾼出12个百分点，只有8%受访者表⽰赞成。

有外媒报道称，加拿⼤政府在批准本次交易上⾯临较⼤压⼒，或会加⼊较严苛的条款，包括设定雇员⽐例，以及在资本和研发开⽀上向中海油要求更明确的保证。

尼克森是⼀家全球性能源公司，成⽴于1971年。

截⾄2011年12⽉31⽇，尼克森拥有9亿桶油当量的证实储量及11.22亿桶油当量的概算储量，同时在加拿⼤西部、英国北海、墨西哥湾和尼⽇利亚等全球⼏个主要的油⽓产区拥有⽯油、天然⽓、油砂及页岩⽓等资源。

由于尼克森全球业务分布⼴泛，除了加拿⼤政府⽅⾯，这项收购案还需要美国、英国等国政府的批准。