我国上市公司股利政策的影响因素研究--以万科为例

分析万科公司股利政策|万科的股利政策以万科A为例定性分析我国股利分配政策影响因素【摘要】股利分配政策是上市公司财务管理的核心内容之一，是公司进行财务活动的重要决策。

以万科A为案例，对我国上市公司股利分配政策的影响因素进行定性分析。

【关键词】股利分配影响因素上市公司股利分配政策是上市公司进行财务活动的重要决策，也是公司财务管理的核心内容之一。

股利分配政策直接影响到上市公司股东的利益，向市场传递了上市公司经营状况的相关信息，关系到公司的长远发展。

但是目前我国上市公司股利分配行为仍令人忧虑，具有股利分配考虑目标不长远、股利政策盲目性和随意性，股利分配信息不透明等问题。

这一系列问题，需要我们加以研究以期对我国证券市场的持续健康发展做出贡献。

一、万科A股利分配政策解析万科A股利分配政策可以分为四个阶段，第一阶段是1996年至1999年;第二阶段是2000年至2002年;第三阶段是2003年至2008年;第四阶段是2009年至2012年。

见表1。

第一阶段：现金股利和股票股利是万科股利支付的主要途径。

这种组合的使用，既以现金的形式将一部分利润回报给股东，又可以使公司盈余的一部分用于未来的再投资，以此减少融资成本。

而在这一阶段，万科积极进行产业的整合，加快扩张房地产业务，而且积极在天津、深圳、上海、北京等主要投资城市进行土地储备。

这也是公司面临扩大再生产，希望保留盈余作为投资资金来源需要考虑的。

表1万科A股利分配政策分析表第二阶段：万科主要采用现金股利支付，没有发放股票股利。

在此期间，万科继续扩张对土地的储备，在上海、深圳、北京、长春等地签署项目协议，并且进入了武汉、南京、南昌、长春四个城市开发房地产。

同时，万科的资信能力得到进一步增强，2000年与中国银行合作总额达20亿元，2002年与建设银行签署的《综合融资额度合同》中，授信额度达5亿元;12月与中国银行的授信额度增加到了15亿元人民币。

2002年万科公开发行了总额为150，000万元的可转换债券。

万科集团股利政策分析万科集团股利政策分析摘要股利政策是公司财务的重要组成部分，同时也是上市公司理财的三大活动之一。

一方面，它是公司进行筹资、投资活动的延伸。

另一方面，适当的股利政策可以树立公司良好的形象，从而激发广大投资者对公司的关注，最终使公司获得长期、稳定的发展机会。

因此，对于这一问题的探讨，具有十分深远的理论和实践意义。

本文试图通过对上市公司股利政策的探讨，研究股利政策对上市公司股票价格的影响，提出自己的观点，以期对上市公司股利政策的制定有所帮助。

本论文分为四章。

第一章阐述股利政策理论基础。

每个理论都有各自合理的地方，同时也有它的不足之处。

在此基础上，人们又发展出一些新的理论。

这些理论为我们研究股利政策提供了理论依据。

第二章阐述了股利政策的内涵、目标。

公司在制定股利政策时必须考虑各种影响因素，才能制定出符合自身特点的最佳股利政策。

第三章为股利实务章节。

本文选取万科这一老牌上市公司作为研究的对象。

对其股利政策与中国上市公司的共性与差异作研究分析。

第四章为结论部分。

通过对股利政策理论的回顾，以及万科的实际分析之后，提出对于中国上市公司在制定股利政策时的建议。

关键词:万科，上市公司，股利政策I万科集团股利政策分析 ABSTRACTDividend policy is one of core content of financial managementin listed companies.On the one hand, it is the logic extension and inevitable outcome of financial andinvestment activities, on the other hand, appropriate dividend policy can set up goodcompany reputation, arouse enthusiasm of many investor to continuous invest andacquire long and stable development opportunities and conditions. Probing the issue hasprofound theory and practical significance. With the development ofsecurities market,there are more and more listed companies in our country and their dividend policies arevery different. On the basis of probing many kinds of dividend policy theory, using theempirical research method to probe the effect of dividend distribution on the stock pricein listed companies, I put out my own view and hope it available to decision making ofdividend policy in listed companies.This dissertation is divided into four sections: the first section introduces somebasic theories of dividend policy and their further research results, which is the theorybase of this dissertation. People have studies the dividend policy for long time andformed some basic theories. Meanwhile with the change of economic environment andthe development of subject, people probe it from wider fields and make some new studyachievement, such as clientele effect theory signaling hypothesis, agency costhypothesis.Section two I set forth implications, and objectives of dividend distribution, whichnot only affect practical benefit of share holds but also affect future development ofcompany. The objective of dividend policy is to achieve balance between them andrealize the last objective of financial management.Section three chooses Vanke, a listed company and a leader in Real Estate industryas an example, analyzed its common place and variation in dividend policy.Section four analyzes the dividend policy characters and changein Chinese securitymarket. Then it gives suggestions about how to standardize the dividend policycorrespondingly.Key word: Vanke, listed Company, Dividend PolicyII万科集团股利政策分析目录前言 .................................................................. (1)第一章股利政策理论基础 .................................................................. . (2)1.1 股利政策相关概念 .................................................................. .. (2)1.2 股利政策基础理论 .................................................................. .. (3)第二章股利分配动因和影响因素 .................................................................. . (6)2.1 股利分配动因 .................................................................. . (6)2.2 上市公司选择不同股利政策的内部因素 (6)2.3 上市公司选择不同股利政策的外部因素 (7)第三章万科股利政策分析 .................................................................. . (9)3.1 万科简介 .................................................................. (9)3.2 发展之路 .................................................................. (9)3.3 股本结构及股东情况 .................................................................. .. (12)3.4 历年业绩 .................................................................. . (14)3.5 万科股利分配方案 .................................................................. (14)3.6 万科股利分配方案评析 .................................................................. .. (15)第四章总结 .................................................................. . (23)4.1 启示和思考 .................................................................. (23)4.2 优化股利政策建议 .................................................................. (23)参考文献 .................................................................. . (25)致谢 .................................................................. .. (26)声明 .................................................................. (27)III万科集团股利政策分析前言融资政策、投资政策和股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容。

《我国上市公司股利政策影响因素研究》篇一一、引言随着我国资本市场的日益成熟，上市公司股利政策成为了投资者、股东及管理层关注的焦点。

股利政策是公司财务决策的重要组成部分，直接关系到公司的资本结构、股东的收益以及公司的市场形象。

本文旨在探讨我国上市公司股利政策的影响因素，以期为上市公司制定科学合理的股利政策提供理论支持和实践指导。

二、研究背景与意义在经济发展和金融市场发展的双重作用下，我国上市公司日益增多，上市公司的股利政策也越来越受到市场关注。

科学的股利政策能够提升公司市场形象、稳定投资者信心，进而促进公司长期稳定发展。

因此，研究我国上市公司股利政策的影响因素，对于指导公司制定合理的股利政策、保护投资者利益、促进资本市场健康发展具有重要意义。

三、文献综述国内外学者对上市公司股利政策的研究已取得丰富成果。

研究普遍认为，公司内部因素如盈利能力、现金流状况、负债水平、公司治理结构等，以及外部因素如法律法规、市场环境、投资者偏好等，都会对股利政策产生影响。

我国学者在研究过程中，还特别关注了股权结构、政策环境等因素的影响。

四、研究方法与数据来源本文采用定性与定量相结合的研究方法。

首先，通过文献综述法梳理国内外相关研究成果，明确研究主题和方向。

其次，运用实证分析法，以我国上市公司为研究对象，收集相关数据，分析股利政策的影响因素。

数据来源主要包括上市公司年报、财务报告、证券交易所公告等。

五、影响因素分析（一）内部因素1. 盈利能力：盈利能力是影响股利政策的关键因素。

盈利能力强的公司往往有更多的资金用于支付股利。

2. 现金流状况：稳定的现金流为公司支付股利提供了保障。

现金流充足的公司在制定股利政策时具有更大的灵活性。

3. 负债水平：公司的负债水平直接影响其财务状况，高负债公司往往通过支付较低的股利来降低财务风险。

4. 公司治理结构：完善的公司治理结构有助于保护中小股东利益，使公司能够制定更为合理的股利政策。

（二）外部因素1. 法律法规：相关法律法规对股利政策的制定具有约束和指导作用。

2017年5期总第842期一、前言股利政策是把上市公司的纯收益分派给其子公司以及所属全部股东的股利分派方法。

一般股利政策的内容有以下的三个方面:第一，按照股利支付率的高和低来确定股利支付或者没有支付及支付比例的高低，并且用每股实际的分配盈利和可进行分配的盈利之间的比率来表现。

第二，采用什么样的方式来进行支付的股利等由股利的支付形式决定。

第三，股利的发放策略指的是在相对来说较长时间内，公司计划发放股利的策略。

二、相关理论概述1.股利政策理论股利的政策指的是在经过法律的认可，允许企业的管理者们选择的，相关的净利润分配的策略以及事项方针。

有很多种可以由我们自己分配净利润的方法，企业和投资者的周期性利益，以及股东和企业之间问题处理的是否妥当与一个企业每年的净利润如何合理分配股利和留存的比例关系十分密切。

因此，拥有一种相对符合实际的利润的分配政策，对企业来说有十分重要作用。

2.股利政策类型每年企业实现的利润，应当按税法规定依法缴纳所得税，从而进一步做好下列分配：第一，填补企业发生的以前年度的亏损。

第二，提取自己企业的法定公积金和公益金。

第三，获取公司的任意公积金。

第四，分配应得的利润或者股利给企业的投资者们。

对企业的现在和企业未来产生的影响因素各个方面的权衡决定了对股东们股利的派发以及派发比率的高低。

股利的政策包括剩余股利的政策、固定股利的政策、固定股利的支付率政策、低正常股利的加额外股利的政策。

三、万科集团的基本情况考虑到由什么原由决定股利政策的复杂程度的，以及从我国金融市场所处的成长环境来看，要想研究上市公司的股利政策，就一定要选取一些合理的案例进行了实际的研究，以掌握公司的情况。

文章里我以万科集团为例，希望通过对一些案例的研究，更深层次的研究万科集团的股利分派的方法，更进一步地分析是什么动态原因导致其股利的政策的变化。

1.房地产行业分析中国的房地产行业为中国经济的增长做出了贡献，可以这样说，中国房地产的市场大体上来说相对健全的。

《我国上市公司股利政策影响因素研究》篇一一、引言随着中国资本市场的不断发展和完善，上市公司股利政策作为公司财务管理的重要组成部分，对于保护投资者利益、稳定股价以及促进公司的长期发展具有重要作用。

本文旨在探讨我国上市公司股利政策的影响因素，为投资者、公司管理者及政策制定者提供有益的参考。

二、股利政策概述股利政策是指公司对其盈利进行分配的决策过程，包括是否发放股利、发放多少以及何时发放等问题。

合理的股利政策有助于提高公司的市场形象，吸引投资者，稳定股价，从而促进公司的长期发展。

三、影响因素分析1. 法律法规与监管政策中国证监会等监管机构出台的一系列法规和政策对上市公司的股利政策产生了重要影响。

例如，《公司法》、《证券法》等法规对公司的分红行为进行了规范，要求公司必须按照规定进行利润分配。

此外，监管机构还会根据市场情况调整政策，引导上市公司制定合理的股利政策。

2. 公司内部因素（1）盈利能力：公司的盈利能力是制定股利政策的重要依据。

一般来说，盈利能力较强的公司更有可能制定较高的股利政策。

（2）现金流状况：公司的现金流状况直接影响其分红能力。

现金流充裕的公司更有可能制定较高的股利政策。

（3）资本需求：公司的资本需求也会对股利政策产生影响。

当公司需要扩大生产、进行研发等活动时，可能会减少或暂停分红。

3. 市场需求与投资者偏好市场需求和投资者偏好对上市公司的股利政策具有重要影响。

当市场对高股息率的股票需求较大时，公司可能会提高股利支付率以满足投资者需求。

此外，不同投资者对风险的偏好程度不同，这也影响了他们对公司股利政策的选择。

四、研究方法与实证分析本文采用定量与定性相结合的研究方法，通过收集我国上市公司的相关数据，运用统计分析软件进行实证分析。

实证分析结果表明，法律法规与监管政策、公司内部因素以及市场需求与投资者偏好等因素均对上市公司的股利政策产生显著影响。

五、结论与建议通过对我国上市公司股利政策影响因素的研究，我们发现法律法规、公司内部因素以及市场需求等因素对股利政策具有重要影响。

我国上市公司股利分配政策影响因素研究【摘要】我国上市公司股利分配政策直接影响着股东权益和公司发展。

本文通过对公司盈利状况、公司治理结构、市场环境、股东结构和政策法规等因素进行研究分析，探讨了这些因素对股利分配政策的影响。

研究发现，公司盈利状况良好、有效的公司治理结构、良好的市场环境、股东结构合理以及清晰的政策法规都会对股利分配政策产生积极影响。

进一步研究总结了以上因素对股利分配政策的重要性，并展望了未来的研究方向。

本研究对我国上市公司的股利分配政策制定具有一定的启示作用。

【关键词】关键词：股利分配政策、上市公司、盈利状况、公司治理、市场环境、股东结构、政策法规、研究总结、研究方向、启示。

1. 引言1.1 研究背景我国上市公司股利分配政策是一个受到广泛关注的话题。

随着我国经济的不断发展和上市公司数量的增加，股利分配政策的重要性也日益凸显。

而股利分配政策的制定对于上市公司的经营和管理具有重要的影响作用。

在我国，股利分配政策的制定是受到多方面因素的影响的。

深入研究我国上市公司股利分配政策的影响因素，对于更好地理解上市公司的经营状况和提升公司治理水平具有重要意义。

在国际上，已经有很多学者对上市公司股利分配政策的影响因素进行了研究，并取得了一些成果。

针对我国上市公司的具体情况，对股利分配政策的影响因素进行系统而深入的研究尚有待加强。

本文旨在通过对我国上市公司股利分配政策影响因素的研究，为完善我国上市公司股利分配政策提供理论依据和实践指导。

本文还将回顾国内外相关研究成果，探讨研究的意义和价值，为进一步研究提供借鉴和参考。

1.2 研究目的研究目的旨在探讨我国上市公司股利分配政策的影响因素，深入分析公司盈利状况、公司治理结构、市场环境、股东结构及政策法规等因素对股利分配政策的影响程度和方式，为相关研究提供理论依据和实证支持。

通过对这些影响因素的研究，可以更好地了解我国上市公司在股利分配方面的决策机制和行为规律，为投资者、管理者、监管部门等相关各方提供参考和建议，促进我国上市公司的规范运作，提升市场稳定性和透明度。

股利政策分析-万科企业股份有限公司万科企业股份有限公司（股票代码：000002），英文名称为：CHINAVANKECO.,LTD.缩写为“VANKE”，成立于1984年5月，是目前中国最大的专业的住宅的开发的企业，也是沪深股市里的代表性的地产中的蓝筹股。

其总部设在广东深圳，至2009年，已在20多城市已经设立了很多分公司。

万科2017年的主要经营数据为：销售金额5298.82亿，同比增长45.3%；营收2428.97亿，同比增长1.01%；归属于上市公司股东的扣非后净利272.8亿，同比增长30.34%；每股基本盈利2.54元，同比増长33.4%；全面摊薄的净资产收益率为21.1%，较2016年増加2.61个百分点。

万科集团其所选择股利的支付方式在每年都会有现金的股利，在部分的年份还会增加股票的股利支付的方式。

在通过了该公司的几年来股利的分派的曲线可以看的出，在分派的现金的股利金额上会是几乎都是逐年递增的，在且递增幅度，与每年的实现的净利润会有一定的的正向的相关性。

在说明了上市的公司考虑了其股利的分配的政策时，在受其自身的财务的状况的影响。

在每股收益的与每股经营活动产生的现金流量净额，反映了企业当年每股的盈利及可供分配的最大的现金的流，每股的收益，在反应了公司当年度的经营的盈利结果，反应万科集团的分配的股利谨慎。

在通常的我们公司中的治理中，公司股利的政策会主要的受到了控股的大股东的影响，而在中国的股票的市场中，在上市的公司会迫于了二级的市场的压力实施的派现的现象会是比较的少的，但股利的分配的派现其主要是受控股的公司影响。

目前在我国的上市的公司的大部分的都处于了一股独大的现象，但由于控制权的优势，控股的股东会都选择了对自己的有利的股利的政策的方式，体现了控股股东的分配意志。

由于股权集中度高以及治理机制上的缺陷，又会有利于了满足了再融资的法规的要求，所以能合理的合法来地进行大规模的再融资。

所以可以的看出，股权的结构来对股利的政策也是有着了决定性的影响力。

上市公司股利政策分析以万科集团为例上市公司股利政策分析-以万科集团为例摘要股利的政策是现代的公司的理财的活动的重要的内容之一，对公司的投资和融资的活动有深远影响，所以股利的分配的政策研究都是国内外的理论界实务界的关注热点。

本文先介绍股利政策基本的理论，归纳股利的政策的影响的因素，包括了行业的生命周期、财务的状况、股权的结构和法律都限制等等，阐述我国的证券市场的股利政策的制度以及其的演变。

然后，理论再联系着实际，运用了案例的研究的方法，详细的分析万科集团股利的政策以及影响的因素。

本文就研究对同行业或者相关的行业制定了有效股利的政策来具有了一定参考的价值，并有助于我们的投资者们形成了正确投资的决策，来获取了合理投资的回报。

关键词:股利政策;行业生命周期;盈利能力;股权结构AbstractDividend policy is one of the modern company's financial activities is an important content, has a far-reaching influence on the company's investment and financing activities, so the research on the dividend policy of distribution is the focus of the focus in practice the theoretical circles at home and abroad. This paper first introduces the basic theory of dividend policy, dividend policy factors, including legal ownership structure and life cycle, financial industry, the status of the evolution of the system of limit and so on, expounded China's securities market, the dividend policy. Then, with the actual theory, using the method of case study, the factors detailed analysis of Vanke dividend policy and the influence of. This paper studies on the same industry or related industries to develop effective dividend policy to have the certain reference value, and helps to form thecorrect investment decision for our investors, to obtain a reasonable return on investment.Keywords: dividend policy; industry life cycle; profitability; ownership structure目录摘要 (1)Abstract (2)目录 (3)1、前言 (1)2相关理论概述 (1)2.1股利政策理论 (1)2.2股利政策类型 (2)3、万科集团的基本情况 (4)3.1房地产行业分析 (4)3.2万科公司的基本情况 (5)4、万科集团的股利政策分析 (6)4.1公司历年的股利政策 (6)4.1.1万科集团历年的股利政策 (6)4.1.2万科集团股利政策的公告效应 (7)4.2万科股利政策的影响因素 (8)4.2.1行业生命周期与股利政策 (8)4.2.2财务状况与股利政策 (8)4.2.3股权结构与股利政策 (9)4.2.4法律限制与股利政策 (9)5、研究结论及政策建议 (10)5.1研究结论 (10)5.2政策建议 (11)5.2.1万科集团的角度 (11)5.2.2监管部门的角度 (11)结论 (12)参考文献 (13)1、前言股利政策是上市的公司将公司净利润在大公司和所有股东之间的进行一种分配。