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金融衍生品定价原理
金融衍生品是指基于金融资产的派生性、非实际所有权的金融工具，包括衍生证券及衍生合同。
衍生品定价原理主要是指衍生品价格本质上受基础财产和期权理论影响。
衍生品价格变化以及衍生品本身获取利润的关键，是建立在衍生品价格关系的理论基础之上的。
衍生品市场价格的关键在于投资者对已有金融资产具有的不确定性及投资者对衍生品的预期与对金融资产的感受。
金融资产应获得实际物理所有权，但衍生品价格主要由投资者期望贴价确定。
此外，衍生品定价原理还受到衍生品收益及衍生品收益概率组合的影响。
预测衍生品价格，必须把握基础财产价格变化以及期权价格当前以及未来所有权变化走势才能进行有效衍生品定价。
衍生品定价原理还涉及到其它一些部分，如衍生品风险和定价调整等，并由衍生品风险管理策略等方式的改善来解决这些问题。
衍生品定价模型除了受市场买卖双方的预期和行为，也受到衍生品市场深度的影响，衍生品的非线性变动大都是由深度变化所决定的。
总之，衍生品定价原理是衍生物价格影响因素的关键，它包括衍生品收益和期权定价理论，衍生品收益概率组合和衍生品风险定价，以及衍生品市场深度和衍生品价格变动。
只有把握衍生品定价原理，才能有效地预测衍生品价格变动，实现衍生品期望收益。
金融衍生品基础知识解析第一章金融衍生品概述金融衍生品是一种金融工具，其价格与标的资产（如股票、货币、大宗商品等）的价格有直接或者间接联系，并且其本身的价值主要通过基础资产的变化而变化。
金融衍生品包括期权、期货、掉期和交易所交易基金等。
金融衍生品的特点是高杠杆、高风险、高收益。
第二章金融衍生品类型（一）期权期权是一种约定，即在一定期间内购买或者卖出某个标的资产的权利，但不是必须。
期权有两种类型：认购期权和认沽期权。
认购期权是指持有人有权在某个时间内以约定的价格购买某个标的资产；认沽期权是指持有人有权在某个时间内以约定的价格出售某个标的资产。
（二）期货期货是指在未来某个时间以约定价格交割某个标的资产的合同。
期货主要用于套期保值和投机。
（三）掉期掉期是一种互相约定在未来某个时间以约定价格交换货币的合同。
掉期通常是由金融机构、企业和政府用于规避货币风险。
第三章金融衍生品的应用（一）套期保值套期保值是指用金融衍生品规避资产价格波动造成的亏损。
企业可以通过期货、掉期等金融衍生品锁定一段时间内的成本或者收益，从而规避风险。
（二）投机投机是指投资者通过金融衍生品来获得高风险、高回报的投资。
投机者主要通过期权、期货等金融衍生品来进行投资。
（三）对冲对冲是指通过金融衍生品来规避某些特定市场风险。
例如，基金经理可以通过期权和期货等金融衍生品来规避股票市场的下跌风险。
第四章金融衍生品的风险金融衍生品的高杠杆、高风险、高收益特点也决定了其相关的高风险。
在某些情况下，金融衍生品的风险甚至会超过标的资产本身的风险。
金融衍生品的不确定性和复杂性也使得其交易需要相应的专业知识和技能。
第五章金融衍生品市场金融衍生品市场是一个全球性的市场，其交易量和交易规模非常大。
金融衍生品市场包括场内和场外市场，其中场内市场是指由金融交易所组织的交易，场外市场则是由金融机构自行组织的交易。
总结：金融衍生品是一个非常复杂的金融工具，但它对于企业的风险管理、投资者的投资和基金经理的对冲等方面都有巨大的价值。
金融衍生品定价理论1陶正如1，陶夏新1，21中国地震局工程力学研究所，哈尔滨（150080）2哈尔滨工业大学，哈尔滨（150080）E-mail ：taozhengru@摘 要：金融衍生品有利于规避金融市场风险，而衍生品是否能充分发挥作用则取决于其价格是否合理。
本文总结了金融衍生品定价理论的发展，介绍了几种比较具有代表性的定价模型，并进行了简单的评述。
关键词：金融衍生品，定价模型，随机过程1. 引言真正的现代金融衍生品始于20世纪60年代末到70年代初，浮动汇率代替当时维系全球的固定汇率制－布雷顿森林体系成为世界各国新兴的汇率制度，西方经济发达国家各类金融机构以自由竞争和金融自由化为基调进行金融创新[1,2]。
随着金融市场在全球范围的快速扩张，国际贸易与金融商品交易的风险日益增加，迫切需要规避市场风险、提高交易效率，金融衍生产品作为新兴的风险管理手段应运而生。
金融衍生品的价格衍生自标的资产（商品价格、利率、汇率和股票价格或股价指数等）的价格，根据两者间的关系，可以把衍生品分为两大类[3]：线性衍生品和非线性衍生品。
前者主要包括远期、期货和互换合约，其价值与标的资产价值呈线性关系，定价比较容易。
后者主要包括期权，以及一些更为复杂的结构化衍生证券和奇异衍生证券，它们的价值与标的资产价值之间呈现出复杂的非线性关系。
在所有的衍生品定价中，期权定价的研究最为广泛，因为与其它衍生品相比，期权易于定价；许多衍生品可表示为若干期权的组合形式；各种衍生品的定价原理相同，可以通过期权定价方法推导出一般衍生品的定价模型[4]。
2. 20世纪90年代前的金融衍生品定价模型1900年，法国数学家Louis Bachelier 在《投机理论》中提出了最早的期权理论模型，奠定了现代期权定价理论的基础，这标志着研究连续时间随机过程的数学和连续时间衍生证券定价的经济学两门分支学科的诞生[5-14]。
Bachelier 的模型第一次给予布朗运动严格的数学描述，假设股价变化满足标准布朗运动、没有漂移、每单位时间方差为σ2，则到期日期权的期望价值是：()⎟⎟⎠⎞⎜⎜⎝⎛−+⎟⎟⎠⎞⎜⎜⎝⎛−−⎟⎟⎠⎞⎜⎜⎝⎛−=t X S t t X S XN t X S SN t S C σϕσσσ, （1） 其中，C (S , t )为t 时刻股票价格为S 时的期权价值；S 为股票价格；X 为期权的执行价格；t 是距到期日的时间，()⋅N 为标准正态分布累积函数；()⋅ϕ为标准正态分布密度函数。
金融衍生产品定价模型综述蒲实（重庆大学数学与统计学院2008级统计2班）一．摘要衍生证券已经有很长的历史。
期权和期货是所有衍生证券里在交易所交易最活跃的衍生证券。
十七世纪晚期，在荷兰的Amsterdam 股票交易所，就已经有了期权这种形式的证券交易。
1973年建立的Chicago Board Options Exchange (CBOE) 大大带动了期权的交易。
19世纪出现有组织的期货市场。
期权定价理论是最成熟也是最重要的衍生证券定价理论。
最早的期权定价理论可以追溯到1900年Bachelier (1900) 的博士论文，Bachelier 的主要贡献在于：发展了连续时间游走过程。
受Louis Bachelier 工作的启发，Kiyoshi Itô在二十世纪四、五十年代作出了随机分析方面奠基性的工作，这套理论随即成为金融学最本质的数学工具，也带来了衍生证券定价理论革命性的飞跃。
但是，风险中性定价的概念直到Black-Scholes （1973）和Merton （1973）才得以突破。
他们的工作使随机分析和经济学达到了最优美的结合，也给金融实际操作带来了最具有影响力的冲击。
由于许多权益都可以被视为偶发性权益（例如债务，股权，保险等），所以在他们以后，期权定价的技巧被广泛的应用到许多金融领域和非金融领域，包括各种衍生证券定价、公司投资决策等。
我们可以把这些研究大致分为：复杂衍生证券的定价（例如MBS ，奇异期权等）；数值计算（例如美式期权定价，亚式期权）；拓展模型来解释Black-Scholes 模型不能解释的现象（例如Volatility smile ）；交易约束和交易成本对衍生证券套期保值和定价的影响。
二．关键词金融衍生产品，维纳过程(wiener Processes) ，Ito(伊藤)引理，随机过程，布朗运功，套期保值，鞅过程。
三．正文1． 二项树模型该模型由Sharpe （1978）提出， Cox, Ross and Rubinstein （1979）对它进行了拓展，将二项分布用于描述股价运动，从此二叉树模型被广泛运用于衍生品的定价，成为构造离散时间价格运动的基本模型。
金融衍生品的定价与交易金融衍生品是金融市场中一类非实物产品，其价值来源于其所依赖的资产或指标的价格波动。
这些衍生品包括期权、期货、互换和其他一些衍生工具。
对于投资者和金融机构来说，了解金融衍生品的定价和交易是至关重要的。
一、金融衍生品的定价金融衍生品的定价是根据其所依赖的资产或指标的预测波动情况来进行的。
根据期权理论和其他金融模型，金融衍生品定价通常涉及以下几个要素：1. 标的资产价格：金融衍生品的价值与所依赖资产价格密切相关。
例如，对于一种股票期权，股票价格的波动性将直接影响该期权的价格。
2. 衍生品的到期日：衍生品的到期日对其价值有重要影响。
到期日以外，时间价值逐渐减少，衍生品的价值主要由内在价值决定。
3. 行使价格或结算价格：行使价格是期权交易中最关键的要素之一。
对于购买期权的权利方而言，期权的内在价值等于标的资产价格与行使价格之差。
4. 市场预测波动率：波动率是衡量资产价格变动程度的指标。
对于衍生品定价，市场对资产价格波动的预测是非常重要的。
5. 利率：利率对金融衍生品的价格也有重要影响。
特别是对于互换合约等长期合约而言，利率的变动将直接影响其定价。
二、金融衍生品的交易金融衍生品的交易通常发生在交易所或场外市场，投资者可以通过期权、期货等工具进行交易。
以下是金融衍生品交易的一般步骤：1. 选择衍生品：投资者根据自己的投资策略和需求选择适合自己的衍生品产品。
这可能涉及到了解不同衍生品的特点和风险。
2. 开立交易账户：投资者需要开立交易账户，提供相关的身份和资金证明文件，并遵循相关的交易规定和手续。
3. 下单和交易：一旦账户准备就绪，投资者可以下单进行交易。
他们可以买入或卖出衍生品合约，根据市场行情进行交易。
4. 交易结算：交易完成后，交易双方将根据合约约定进行结算。
对于某些衍生品交易，可以选择实物交割或现金交割，具体方式由合约规定。
5. 风险管理：投资者应该充分了解衍生品交易的风险，并采取风险管理策略来控制和降低潜在风险。
