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公司减资的目的及法律安排公司减资的主要目的有以下几点：(1)一次性偿付累积债务。
由于多年经营亏损累积，即使以后若干年，企业的利润也无法弥补，在这种情况下就需要减资，用以弥补累积的亏损。
(2)调整过多的资本。
公司成立初期需巨额资金，步入正轨后，资金则有可能过剩，因此亦需减资。
(3)增派股息。
由于股息是根据资本利润额进行分派的，所以减少资本就能增加股息。
同时，还可与“一次性偿付累积债务”结合，一扫亏损，尽早恢复分红。
(4)公司合并。
这通常是在公司资产平衡时进行。
(5)分离部分。
将公司中某些部门分离独立时，资产也随之分离，这对企业来说也是减资。
减资有形式上的和实质性的两种。
形式上的减资是指仅在帐本上减少资本，而公司财产不减，比如公司购回一定比例的流通股票，降低面额，将一笔资金归还股东等。
因经营状况不佳而需弥补亏损的减资是实质性减资，大部分减资属于这种情况。
公司减资的法律安排-王登巍对于减资的理解一直非常肤浅，随着在公司并购重组业务中的再认识，笔者发现减资安排存在着大量可挖掘的法律功能和价值，进一步印证了我所理解的“任何枯燥的法律条文下面都蕴藏着鲜活的生命”。
一、减资概论1、相关概念界定（1）减资根据《公司法》第178条，公司减资即“减少注册资本”。
（2）注册资本根据国家工商总局修订的《公司注册资本登记管理规定》第二条：“有限责任公司的注册资本为在公司登记机关依法登记的全体股东认缴的出资额。
股份有限公司采取发起设立方式设立的，注册资本为在公司登记机关依法登记的全体发起人认购的股本总额。
股份有限公司采取募集设立方式设立的，注册资本为在公司登记机关依法登记的实收股本总额。
”可见，注册资本是指股东（发起人）认缴的出资额，即应然的公司资本，在募集设立的情况下，应然和实然的数额是一致的。
（3）实收资本根据《公司注册资本登记管理规定》第三条，“公司的实收资本是全体股东或者发起人实际交付并经公司登记机关依法登记的出资额或者股本总额”。
第1篇第一章总则第一条为了适应市场经济发展需要，优化公司资本结构，提高公司运营效率，根据《中华人民共和国公司法》及相关法律法规，结合本公司的实际情况，特制定本章程。
第二条本章程适用于注册资本减少后的公司，以下简称“公司”。
第三条公司注册资本减少后，公司性质、经营范围、组织机构等不变，但需按照法律法规和公司章程的规定进行相应调整。
第四条公司注册资本减少后，公司及股东应严格遵守国家法律法规，维护公司合法权益，保证公司正常运营。
第二章注册资本减少原因及程序第五条公司注册资本减少的原因：1. 公司经营发展需要；2. 公司股东之间协商一致；3. 公司盈利分配需要；4. 法律法规规定的其他原因。
第六条公司注册资本减少的程序：1. 股东会审议通过减少注册资本的决议；2. 公司编制减少注册资本的方案；3. 公司向工商行政管理部门申请办理注册资本减少手续；4. 公司发布减少注册资本的公告；5. 公司完成减少注册资本的相关法律手续。
第三章注册资本减少的公告与通知第七条公司在减少注册资本后，应在法定媒体上发布减少注册资本的公告。
第八条公司在公告发布前，应通知所有股东，包括已转让股权的股东。
第九条公司通知股东的方式包括但不限于：1. 以书面形式通知；2. 通过电子邮件、短信等方式通知；3. 通过公司网站、微信公众号等平台发布通知。
第四章股东权利与义务第十条公司注册资本减少后，股东的权利与义务如下：1. 股东有权按照出资比例分取红利；2. 股东有权对公司经营管理提出建议或意见；3. 股东有权查阅公司章程、股东名册、公司债券存根、股东大会会议记录、董事会会议决议、监事会会议决议等公司文件；4. 股东有权参加股东大会，行使表决权；5. 股东有义务按照出资比例缴纳股款；6. 股东有义务遵守公司章程；7. 股东有义务维护公司合法权益；8. 股东有义务接受公司对违反公司章程行为的处理。
第五章股东大会第十一条公司股东大会是公司的最高权力机构，由全体股东组成。
最高人民法院关于适用《公司法》若干问题的规定(四)为正确适用《中华人民共和国公司法》，结合审判实践，就人民法院审理有关股东权益的民商事纠纷案件适用法律问题作如下规定。
一、公司股东会、股东大会、董事会决议无效和撤销纠纷（共九条）第一条（无效之诉的原告）与股东会或者股东大会、董事会决议内容有直接利害关系的公司股东、董事、监事、高级管理人员和公司职工，起诉请求确认股东会或者股东大会、董事会决议无效的，人民法院应当受理。
第二条（撤销之诉的原告股东身份）依据公司法第二十二条提起股东会或者股东大会、董事会决议撤销之诉的原告，应在会议决议形成并至起诉时持续具有公司股东身份。
第三条（无效和撤销之诉当事人的诉讼地位）原告起诉请求确认股东会或者股东大会、董事会决议无效或者撤销上述决议案件，应当列公司为被告，对决议涉及的相关利害关系人，可以列为共同被告或者第三人。
他人以与原告相同理由请求参加诉讼的，应当列为共同原告。
第四条（决议无效及表见决议、决议不存在的处理）股东会或者股东大会、董事会决议存在下列情形之一，原告起诉请求确定相关决议无效或者部分内容无效的，人民法院应予以支持：（一）股份有限公司未召集股东大会即形成股东大会决议，有限责任公司未召集股东会且全体股东未在决定文件上签名、盖章即形成股东会决议；（二）股东会或者股东大会、董事会未进行表决或者虽然进行了表决，但表决比例未达到公司法、公司章程规定的多数；（三）股东会或者股东大会、董事会决议与其会议记录内容不符，且公司不能证明会议记录内容存在错误；（四）股东会、股东大会决议的股东签名或者董事会决议的董事签名系伪造的，且被伪造签名的股东或者董事所代表的表决权被扣除后，表决比例达不到公司法或者公司章程规定的多数；（五）股东会或者股东大会决议内容损害中小股东利益或者损害社会公共利益；（六）股东会或者股东大会、董事会决议内容有其他违反法律、行政法规强制性规定的情形；第五条（未通知召开股东会议的处理）股东以未被通知召开会议为由起诉请求确认股东会、股东大会决议无效或者请求撤销股东会、股东大会决议的，人民法院应当根据下列情况分别作出处理：（一）公司已经向原告股东履行了通知义务，且通知方法符合公司法、公司章程或者原告股东与公司之间约定的，应当驳回起诉；（二）公司未向原告股东履行通知义务即召集股东会、股东大会并形成决议，且原告股东未参加会议的，应当认定决议无效；（三）原告股东参加了股东会、股东大会会议并且对决议投票赞成的，应当驳回诉讼请求。
《最高院关于适用〈中华人民共和国公司法〉若干问题的规定（三）》的解读就最高人民法院颁布的《最高人民法院关于适用〈中华人民共和国公司法〉若干问题的规定（三）》（以（下简（称公司法司法解释（三）），该院民二庭负责人接受了记者采访。
制定公司法司法解释（三）的背景和目的是什么？答：2005年修订后的公司法可诉性大大增强，公司参与者间的很多纠纷都可以由法院进行裁判。
但是，公司法对一些制度仅进行了概括性、原则性甚至宣示性的规定，法院在审理公司诉讼案件时常常无据可依。
近年来，我们尤其发现有关公司资本的形成与维持、股权投资者之间利益的平衡、公司债权人利益的保护、公司设立过程中债务的承担等方面涉及的问题较多，对各方主体利益影响也较大。
但公司法对上述问题的规定却相对简略，导致法律适用上的分歧较多，处理上的难度较大。
一些地方法院为克服公司法存在的上述问题，以指导意见、会议纪要等形式制定了一些规范性文件，用以指导当地公司诉讼案件的裁判。
这些规范中，有的意见和措施合法合理，我们可以总结吸收后在更大范围内指导司法实践。
有的做法则值得商榷，需要更权威的规范进行明确。
为在司法实践中正确理解和贯彻公司法的精神和原则，明确并统一法律的适用，我们着眼审判实践的需要、根据既有的立法规定、结合成熟的学说观点，制定了公司法司法解释（三），以对上述问题进行规范。
解释（三）具体从如下六个方面进行设计：一是落实公司成立前债务的责任主体；二是确立典型非货币出资到位与否的判断标准及救济方式；三是界定非自有财产出资行为的效力；四是明确未尽出资义务（包括未履行出资义务或未全面履行出资义务）和抽逃出资的认定、诉讼救济的方式以及民事责任；五是规范限制股东权利的条件和方式；六是妥善平衡名义股东、股权权属的实际享有者以及公司债权人间的利益。
这些问题在实践中普遍存在，而在理论上较为疑难，所以我们在制定过程中进行了深入的调研，并召集了公司法专家和经验丰富的法官进行了充分的论证，在此基础上我们还征求了全国人大法工委、国务院法制办等国家机关的意见，通过吸收各方意见，形成了目前解释（三）的规定。
有限公司可以定向减资《公司法》对定向减资有明确的法律依据，除公司章程另有规定或全体股东一致同意，公司也可以决议方式进行定向减资，在公司法实务中也有公司定向减资的情况。
齐精智律师提示公司定向减资的难点在于工商变更登记如何操作。
本文不惴浅陋，分析如下：一、《公司法》关于定向减资的法律依据。
出现以下公司法规定的情形时，公司回购该股东的股权，如果不对外转让的，公司就应予以减资，该减资就是定向的。
1、公司法第七十四条，“有下列情形之一的，对股东会该项决议投反对票的股东可以请求公司按照合理的价格收购其股权：”2、《最高人民法院关于适用〈中华人民共和国公司法〉若干问题的规定（五）》第五条：人民法院审理涉及有限责任公司股东重大分歧案件时，应当注重调解。
当事人协商一致以下列方式解决分歧，且不违反法律、行政法规的强制性规定的，人民法院应予支持：（一）公司回购部分股东股份；3、《最高人民法院关于适用〈中华人民共和国公司法〉若干问题的规定（二）》第五条：人民法院审理解散公司诉讼案件，应当注重调解。
当事人协商同意由公司或者股东收购股份，或者以减资等方式使公司存续，且不违反法律、行政法规强制性规定的，人民法院应予支持。
当事人不能协商一致使公司存续的，人民法院应当及时判决。
二、大股东未经全体股东一致同意滥用资本多数决进行差别减资决议，应无效。
裁判要旨：依《公司法》规定，股东会决议内容违反法律、行政法规的无效；股东会召集程序、表决方式违反法律、行政法规或章程的，或决议内容违反公司章程的，股东可自决议作出之日起60日内请求法院撤销。
股东会会议作出减少注册资本决议，必须经代表三分之二以上表决权股东通过。
该规定中“减少注册资本”仅指公司减少注册资本，而并非涵括减资在股东之间的分配。
由于减资存在同比减资和不同比减资两种情况，不同比减资会直接突破公司设立时的股权分配情况，如只要经三分之二以上表决权股东通过即可作出不同比减资决议，实际上是以多数决形式改变公司设立时经发起人一致决所形成的股权架构，故对于不同比减资，应由全体股东一致同意，除非全体股东另有约定。
【国资规避入场交易方式】关于国有出资股东通过减资退出公司的法律分析【国资系列1】关于国有出资股东通过减资退出公司的法律分析一、国有出资股东通过减资退出公司方案背景如下目标公司为有限责任公司，由两名股东构成（A公司持有15%股权，B公司持有85%股权）。
其中，A公司为民营性质，B公司为国资性质（国有实际控制）。
现B公司拟将所持股权通过减少注册资金的方式“减持”至1%，以实现目标公司的控制权转换，达到实质上“退出”公司的目的。
二、关于国有出资股东减资退出公司的法律分析及建议（一）法律法规未明确禁止国有出资股东通过减资方式退出1、经检索相关法律法规，我们未发现有法律法规明确禁止国有出资股东通过减资方式实现退出公司。
2、经检索相关案例，我们发现实践中多起国有出资股东通过减资方式实现退出公司的案例，如南京公用发展股份有限公司定向减资退出参股公司（2019年9月）、广东韶钢松山股份有限公司减资退出参股公司宝钢特钢长材有限公司（2018年4月）、中国航发南方工业有限公司减资退出控股公司深圳三叶精密机械股份有限公司（2017年12月）等。
（二）国有出资减资退出涉及的国资监管程序1、关于审批程序《企业国有资产监督管理暂行条例》（2019年修订，简称《监管暂行条例》）第二十一条：“国有资产监督管理机构依照法定程序决定其所出资企业中的国有独资企业、国有独资公司的分立、合并、破产、解散、增减资本、发行公司债券等重大事项。
其中，重要的国有独资企业、国有独资公司分立、合并、破产、解散的，应当由国有资产监督管理机构审核后，报本级人民政府批准。
”第二十二条规定：“国有资产监督管理机构依照公司法的规定，派出股东代表、董事，参加国有控股的公司、国有参股的公司的股东会、董事会。
国有控股的公司、国有参股的公司的股东会、董事会决定公司的分立、合并、破产、解散、增减资本、发行公司债券、任免企业负责人等重大事项时，国有资产监督管理机构派出的股东代表、董事，应当按照国有资产监督管理机构的指示发表意见、行使表决权。
关于定向减资的公司法规定
有限责任公司减少注册资本，包括同⽐例减资和⾮同⽐例减资（也即定向减资），定向减资会导致股东的持股⽐例产⽣变化，可能还会有部分股东退出公司的情况。
《公司法》⽬前的规定是公司减资须经代表三分之⼆以上表决权的股东通过，没有区分同⽐减资和定向减资。
关于定向减资是适⽤资本多数决原则还是须经股东⼀致同意，司法实践有着不同的观点。
《中华⼈民共和国公司法》
第⼆⼗⼆条公司股东会或者股东⼤会、董事会的决议内容违反法律、⾏政法规的⽆效。
第四⼗三条股东会会议作出修改公司章程、增加或者减少注册资本的决议，以及公司合并、分⽴、解散或者变更公司形式的决议，必须经代表三分之⼆以上表决权的股东通过。
《最⾼⼈民法院关于适⽤〈中华⼈民共和国公司法〉若⼲问题的规定（四）》
第五条股东会或者股东⼤会、董事会决议存在下列情形之⼀，当事⼈主张决议不成⽴的，⼈民法院应当予以⽀持：（五）导致决议不成⽴的其他情形。
（1）公司减资最好选择同⽐例减资的形式，如果决定进⾏定向减资决议，须召开股东会并经全体股东⼀致同意，否则存在决议⽆效的法律风险。
因为定向减资必然会引起股权架构的重新调整，违背同股同权的⼀般原则。
（2）公司做出减资决议返还股东出资之前，需要先弥补公司亏损和补⾜公积⾦，在对债务进⾏清偿或提供担保之前不得向股东返还出资。
否则未经弥补亏损返还投资款的⾏为导致公司净资产减少，损害其他股东和债权⼈利益，将会被认定为⽆效。
（3）对于股东⽽⾔，如果公司亏损的情形下未经股东⼀致同意进⾏定向减资，增加部分股东对外承担责任的风险，该部分股东可以请求法院确认股东会决议不成⽴。
企业减资税务流程一、减资的概念和原因减资是指企业根据法律规定，通过法定程序将已缴纳的资本减少到其实际经营需要的程度。
减资的方式主要包括：减少注册资本、减少资本公积金、减少盈余公积金等。
企业减资的原因主要有以下几点：1. 资本过剩。
企业在经营过程中可能会出现资本过剩的情况，此时可以通过减资来降低资本规模，以减少负担。
2. 企业收缩规模。
企业在发展过程中可能会出现收缩规模的情况，此时可以通过减资来调整资本结构，符合实际经营需要。
3. 企业合并重组。
企业在合并重组过程中可能需要对资本结构进行调整，此时可通过减资来实现。
4. 其他原因。
包括法律规定、经营需要等。
二、减资的税务影响减资对企业的税务影响较大，主要表现在以下几个方面：1. 印花税。
在减资过程中涉及到印花税的问题，具体税率和征收方式根据地方性法规会有所不同。
2. 企业所得税。
减资可能会涉及到企业所得税的问题，需要根据具体情况进行申报和缴纳。
3. 资本金返还所得。
减资可能会产生资本金返还所得，涉及到个人所得税的问题。
4. 营业税。
涉及到减资的具体操作过程中是否涉及到营业税的问题。
5. 其他税务影响。
包括增值税、城建税等。
三、减资的税务流程企业在进行减资过程中，必须遵循一定的法律程序，其中税务流程是一个非常重要的环节。
以下是企业减资的税务流程：1. 企业进行内部决策。
企业决定进行减资的时候，首先要在公司内部进行决策，确定具体的减资计划和方式。
2. 编制减资方案。
企业编制减资方案，包括减资的具体方式、金额，以及税务处理等。
3. 召开股东大会。
企业依法召开股东大会，审议通过减资方案，做出减资决定。
4. 申报减资。
企业向工商行政管理部门和税务机关申报减资，提交相关申报资料。
5. 处理税务问题。
税务机关根据企业提供的资料，对减资行为进行核实，进行涉税事项的处理。
6. 完成减资手续。
企业按照税务机关的指导，完成减资手续，包括资本减少登记、纳税等。
7. 完成税务报告。
关于国有出资股东通过减资退出公司的法律分析一、国有出资股东通过减资退出公司方案背景如下目标公司为有限责任公司，由两名股东构成（A公司持有15%股权，B公司持有85%股权）。
其中，A公司为民营性质，B公司为国资性质（国有实际控制）。
现B公司拟将所持股权通过减少注册资金的方式“减持”至1%，以实现目标公司的控制权转换，达到实质上“退出”公司的目的。
二、关于国有出资股东减资退出公司的法律分析及建议（一）法律法规未明确禁止国有出资股东通过减资方式退出1、经检索相关法律法规，我们未发现有法律法规明确禁止国有出资股东通过减资方式实现退出公司。
2、经检索相关案例，我们发现实践中多起国有出资股东通过减资方式实现退出公司的案例，如南京公用发展股份有限公司定向减资退出参股公司（2019年9月）、广东韶钢松山股份有限公司减资退出参股公司宝钢特钢长材有限公司（2018年4月）、中国航发南方工业有限公司减资退出控股公司深圳三叶精密机械股份有限公司（2017年12月）等。
（二）国有出资减资退出涉及的国资监管程序1、关于审批程序《企业国有资产监督管理暂行条例》（2019年修订，简称《监管暂行条例》）第二十一条：“国有资产监督管理机构依照法定程序决定其所出资企业中的国有独资企业、国有独资公司的分立、合并、破产、解散、增减资本、发行公司债券等重大事项。
其中，重要的国有独资企业、国有独资公司分立、合并、破产、解散的，应当由国有资产监督管理机构审核后，报本级人民政府批准。
”第二十二条规定：“国有资产监督管理机构依照公司法的规定，派出股东代表、董事，参加国有控股的公司、国有参股的公司的股东会、董事会。
国有控股的公司、国有参股的公司的股东会、董事会决定公司的分立、合并、破产、解散、增减资本、发行公司债券、任免企业负责人等重大事项时，国有资产监督管理机构派出的股东代表、董事，应当按照国有资产监督管理机构的指示发表意见、行使表决权。
国有资产监督管理机构派出的股东代表、董事，应当将其履行职责的有关情况及时向国有资产监督管理机构报告”。
公司减少资本的若干法律问题：冰断公司减少资本根据经济目的可分为实质上减少资本和形式上减少资本两种。
前者是法律上有减少资本，同时实质上有引起公司财产减少的后果，后者是指法律上虽有减少资本的形式，然而实质上未引起公司财产的减少。
（1）这两种减资方式发生在不同的场合下。
实质上减少资本发生于下列情况：由于公司经营规模、经营范围发生变化，使公司资本过剩，这时再维持过量的资本，势必造成公司资本的凝滞，不利于公司资本的使用效益，适当减少公司资本会使各方受益。
形式上减少资本的场合是：公司经营不善造成严重亏损，致使公司资本与实有资产严重不符时，如果再维持实际虚无的资本，不仅于公司债权人利益无益，反而有害，股东也因公司亏损，得不到应有的回报，因此，为了使公司资本与资产基本相当，需要减资。
（2）上述观点是学术界比较有代表性的观点。
但我认为并未涵盖减资的各种情况，依据公司减少注册资本的目的，可以将减资分为以下几种类型：1、付还资本型减资；2、弥补亏损型减资；3、免缴出资型减资；4、混合型减资。
付还资本型减资是为了发还股东的部分出资或股款，主要适用于公司资金过剩的情况；弥补亏损型减资主要是为了达到弥补亏损或损失之目的，适用于公司经营亏损或遭受损失的情况（3）；免缴出资型减资可以免除股东欠缴的部分资本，在实行授权资本制或折衷授权资本制的公司制度中常用，我国实行法定资本制，公司设立登记时公司资本必须全部缴清，因此，此类型减资在通常情况下不适用于我国，但也并非绝对不能适用，实践中股东出资不实或出资不到位的现象还时有发生，可以比照适用该类型减资；混合型减资是指股东出资的付还和弥补亏损两种目的并存的减资方式，适用于公司资本规模过大又同时发生经营亏损的情况。
为了进一步解释混合型减资，试举一例：假设公司注册资本为1000万元，经营发生亏损，亏损额200万元，则净资产为800万元，现股东会决定减资500万元，则减资后的注册资本为500万元。
如果返还股东500万元注册资本的话（即采用返还资本型减资），公司的净资产将变为300万元；如果先弥补亏损然后再返还资本（即采用混合型减资），净资产是500万元，而公司只能返还股东300万元资本。
公司减少注册资本涉及两方面的法律问题，一是对债权人的保护问题，二是对公司股东权利的保护问题。
公司资产是公司对外承担责任的基础（4），公司减资，一般会导致公司资产的减少，削弱公司承担责任的基础，因此，在法律上，公司减资首先要考虑的问题是必须保护债权人的利益。
另外，由于公司减资涉及到股东权利的处分，必然引申出股东权利的保护问题。
一、关于债权人利益的保护几个问题大陆法系国家一般实行较为严格的资本制度，在公司制度中贯彻“资本三原则”：资本不变原则、资本充实原则和资本维持原则，目的是为了保护债权人的利益。
即使法律允许减资，也设置了一系列严格的程序和条件，包括减资财务界限、股东会决议的方式、通知和公告程序债务的处理或担保、注册登记程序以及向股东返还资本的条件等。
首先，关于公司向股东返还资本的财务界限。
根据上文的论述，减资有向股东返还资本之别，不向股东返还资本的减资对债权人的利益没有损害，因此，除弥补亏损型减资外，其他类型的减资都不可避免地对债权人产生影响。
从前文论述可以看出，无论公司盈亏，均可减少注册资本。
如果减资的目的纯粹是为了弥补公司亏损或损失，则禁止向股东返还资本。
比如，在德国股份司法中，为了平衡跌价、弥补其它损失或者将款项划入资本储备金中而进行的减资，从削减资本中所得到的款项，不得用于对股东的支付款，也不得用于免除股东支投资款的义务。
（5）用减少的资本来弥补亏损实际是将资产负债表中所有者权益项下的实收资本、资本公积金、盈余公积金、未分配利润等科目进行调整，（6）所有者权益并没有减少，公司的资产在量上也没有减少。
在混合型减资中设立向股东返还资本的财务界限是十分必要的，如果不设立这样的界限，即容许返还资本型减资，会导致减资后公司的净资产过少，甚至低于法定的最低资本限额，有违资本维持原则。
比如某公司注册资本为100万元，公司累积亏损60万元，净资产为40万元，现股东决定减资50万元，假设采用返还资本型减资，则偿还债务后股东可以收回的资本是40万元，当公司向股东支付40万元后，公司净资产为零；假定采用混合型减资，但对弥补亏损的数额不做限制。
股东用其中5万元来弥补亏损，偿还债务后股东可以收回的资本是35万元，那么当公司向股东支付35万元后，公司的实际净资产变为5万元，而实际公司登记的注册资本却是50万元。
出现公司注册资本与净资产相差悬殊的问题在于法律没有对在何种财务状况下可以向股东返还资本做出规定，或者换句话说，法律对公司减资时向股东返还资本没有设定一个财务上的前提条件。
从上例分析可以看出，减资后公司资本的信用大打折扣，在减资前成立的债权虽然可以得到有效的清偿（假定所有债权人都得到有效的通知），但在减资后成立的债权却未必能得到有效清偿。
：冰断公司在亏损的情况下减资可否向股东返还资本，学术界多持否定的观点。
我认为，如果公司减资时仅有少量的亏损但同时净资产又很庞大，禁止向股东返还资本与减资提高资金使用效率的功能背道而驰，不符合减资制度的立法本意。
日本商法典及日本有限公司法规定，减少资本时，下列各项规定金额的合计额，不得超过应当减少的资本额：1、向股东进行返还的情形，应当返还的金额；2、进行股份消除的情形，应当消除的股份的种类及数量、消除方法及应当消除的金额；3、弥补亏损的情形，应当弥补的金额。
（7）可见，在日本法中，公司用减少的资本弥补亏损与向股东返还资本两者之间并不矛盾。
我认为，在公司亏损的场合下减资不应一概禁止向股东返还资本，而是应适当地进行限制，比如：减少的资本在弥补亏损及补足公积金后方可向股东支付，在股东出资不到位的情况下，只有减少的资本在弥补亏损后方可免除股东的缴付剩余出资的义务。
只有在下列情况下的减资方可禁止向股东返还资本，同时不能免除股东缴付剩余出资的义务：1、为使注册资本与净资产保持一致而进行的减资，此种情形实际是将减少的资本全部用于弥补亏损；2、为弥补公积金、储备金的不足而进行的减资，这相当于将减少的资本用于公积金或储备金的缺额。
比如在上例中，为了使注册资本与净资产保持一致，应当减资60万元，并以此数额全部弥补亏损，对股东不返还资本，则减资后，注册资本为40万元，净资产也为40万元；再进一步，假定将公积金或储备金（假定公积金、储备金为10万元）也一并弥补，则需减少的资本为70万元，其中60万元用于弥补亏损，那么减资后注册资金为30万元，公积金为10万元，净资产为40万元。
其次，关于公司向股东返还资本的时间界限。
公司在清偿债务或对债权人提供有效的担保之前，必须禁止向股东支付资本。
德国股份公司法规定，在削减基本资本的基础之上给股东的支付款，只有在登记公告发布之日起六个月后，并且已经给及时申报的债权人提供了补偿或保证金之后，才能进行。
同样，免除股东支付投资款的义务，不得在上述提到的时刻之前生效，也不得在给已经及时申报的债权人提供补偿或保证金之前生效。
（8）欧盟公司法指令第2号规定，在减少公司实际认购资本的情形下，至少在公司减资决议公告之日前产生请求权的债权人，至少有权就其在决议公告之日尚未届满履行期限的债权获得担保。
除非债权人已获清偿、或者法院对申请不予支持，成员国法律至少还应当规定，公司的减资行为应当归于无效，或者公司不得向股东分配任何股利。
（9）这是债权对公司资产的请求优先于股权的必然结果。
如果股东在公司清偿债务或对债务提供担保之前接受返还，无论股东是否知情，均属无效法律行为，公司可以不当得利请求返还。
如果因公司在此之前向股东返还资本而导致公司不能清偿债务，债权人可以向接受返还的股东行使代位权。
关于减资的程序，各国公司法普遍规定了通知和公告程序。
债权人可在限定的时间内表达对减资的意见，如果债权人不同意减资，则公司应对提出异议的债权人清偿或对其提供担保。
但这样的程序并不能避免债权人与公司之间因减资问题而发生争议。
减资的争议可能由于以下问题而产生：一是未得到表达意见的通知且未知悉减资公告内容的债权人，在申报期过后知悉减资决议的或减资决议登记后知悉减资决议的；二是表达反对意见的债权人意见未被接受且未受清偿或未被提供担保；三是有权提出异议的债权人其债权尚未到期或债权于减资决议公告之后成立。
第一个问题涉及公告的方式和公告后办理减资登记的时间，对此有两种做法，日本法对公告的方式作出限制，要求必须在政府公告上刊登；德国法对公告后的登记时间作出限制，按德国有限责任公司法的规定，自第三次在公开报纸上向债权人发出催告之日起一年内，不得向商业登记所申请登记减资决议。
在申报期过后减资决议登记前要求清偿债务或要求提供债务担保的债权人，公司对其债务必须予以清偿或提供担保，减资公告载明的期限不具有法律约束力，因为这只是公司单方面的意思表示，如果赋予其效力，则公司即可凭单方面的决定使债权人的债权处于不利地位。
债权人在减资决议经过合法程序登记后知悉减资决议内容的，不再享有对减资前的公司资本的请求权，不得要求股东返还资本，这是因为减资对公司债权人的保护程序必须有时间界限，否则必然社会的财产秩序处于不稳定状态，况且公告及登记行为本身是一种公示行为，除非公告及登记行为有违反法律规定的情形，否则推定通知全体债权人。
要求清偿债务的债权人既包括债权已届清偿期的债权人，也包括债权尚未到期的债权人，未到期债权人有权要求清偿债务的权利依据是：公司资本具有公信力，债权人是基于原有资本的信用与债务人进行交易的，如果公司有权对该类债务不予清偿，则公司可轻松地利用减资来逃避债务，至于债权是否到期的时间界限则以减资决议的登记为宜。
在减资决议公告后产生而在减资决议登记后到期的债权人不得要求公司提前偿还债务或要求公司提供担保，这是由减资决议公告所具有的推定通知的效力所决定的。
：冰断债权人与公司之间因债务的清偿或担保问题发生争议的，从债权先于股权优先受偿的原则出发，公司应当停止减资，先处理争议。
当债权人与公司之间不能就减资问题达成一致时，有两种处理模式：第一种以法国为代表，法国商事公司法第63条规定，债权人可在法令规定的期限内，对减少资本提出异议。
法院可裁定驳回异议，或责令偿还债务，或者，如公司提供担保，且所提供的担保被认定足够时，责令设定担保，在提出异议期间，不得开始减少资本的活动，法国商事公司法第216条也有类似的规定；（10）第二种以日本为代表，日本法上有减资无效之诉，不同意减少资本的债权人可以提起该诉讼。
（11）关于减资争议的处理，法国法采取的是事前防范机制，日本法则是事后补救，显然，就保护债权人而言，法国模式更佳。
