中资银行如何选择海(境)外并购目标

海外投资严格监管下六种跨境并购融资模式详解近期，境外投资监管部门陆续出台多个文件，监管政策向“控流出、扩流”入转变，境外投资项目审查从严管理，对房地产、酒店、影城、娱乐业等领域进行重点控制。

对“母小子大”、“快进快出”、资产负债率过高或者拟购买境外企业少数股权的项目从严审批。

在新的跨境资金监管模式下，商业银行要帮助并购企业调整并购决策，合理规划跨境并购融资方式，更多借助国际资本市场融资，通过跨境直接贷款、银团贷款、互换和资本市场直接发债等多元化融资形式，降低整体融资成本，加大海外并购的成功概率。

本文将对境外投资严格监管下的跨境并购融资模式进行深入探讨。

一、海外投资趋势与监管政策解读近年来，中国已经成为国际并购市场的一支主要力量。

全球并购从2014年开始走出谷底逐渐变得活跃。

2014、2015、2016年，全球的并购总金额分别达3.29万亿美元、4.26万亿美元、3.6万亿美元，其中全球跨境并购占全球并购总额的1/3。

近年中国经济放缓，企业纷纷走出去寻找新的业务增长点。

2016中国跨境并购金额2254亿美元，为2015年的两倍多，跃居世界第一位。

国内跨境并购呈现几个特点：一是并购主体由国有企业向大型民营企业转变，民营上市企业通过“走出去”并购海外优质资产的交易数量占比大幅攀升；二是并购交易主体所在行业之前侧重于能源、资源领域，近期有向技术引进、市场拓展、上下游开拓等等方面转变的趋势，特别是信息技术、医疗健康、高端制造业等领域成为跨境并购的热点行业；三是当前中国企业“走出去”的目标，主要集中在美国、欧洲、澳洲等拥有先进技术、优秀品牌、成熟渠道的国家或地区。

国内人民币汇率自2015年8月开始贬值，随着资本外流加剧外汇储备不断下降，2016年这种贬值趋势仍在延续。

为维持汇率的相对稳定，今年初国家的资金监管政策转向了控流出扩流入，相关措施和办法陆续出台。

一是境外投资项目审查更严格。

《中央企业境外投资监督管理办法》、《关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知》、《关于进一步推进外汇管理改革完善真实合规性审核的通知》等强调了，对境外项目的投资审批、真实性审核、审查时间等均从严管理。

中国企业跨境并购操作指南本文将结合中航通飞收购美国西锐公司的案例，对跨境并购的具体操作进行介绍。

跨境并购的一般流程基本流程跨境并购一般可分为一对一谈判流程和招标流程，具体流程如下：一、一对一谈判流程（一）准备工作委任中介机构，组建项目工作小组→确立内部工作、沟通和决策机制→初步研究与评估交易可行性→研究财务假设和估值模型→评估交易结构和与对方的沟通渠道—初步论证融资方案→研究交易可能涉及的内外部审批程序和文件清单。

（二）初步接洽建立交易双方之间的沟通协调机制和工作机制→确定交易流程和进度时间表→签署保密协议→初步尽职调查——试探、明确各方的交易意图和兴趣→签署或确认意向书（Term Sheet）和主要商业条款。

（三）全面尽职调查工作确定尽职调查的范围、形式、时间和程序，组建尽职调查小组，准备尽职调查清单→各中介机构分别开展法律、财务、业务等方面的尽职调查，出具尽职调查报告→审核卖方提供的资料（现场或网上资料室）→现场考察目标公司、管理层访谈、关联方调查（客户、供应商、政府主管机构等）→公司内部确定估值区间及融资计划→确认交易对方的批准程序。

（四）商业谈判确立双方的谈判机制和谈判时间表→商谈确定最终交易结构和主要商业条款→开展交易文件谈判→确定融资方案，开展融资谈判——履行签约前批准程序→董事会／股东会／总经理办公会→保持与监管部门的及时有效沟通。

（五）文件签署、交易披露（六）签署最终交易文件→交易公告、股东大会召开通知（若有）→公共关系、投资者关系工作全面开展→准备各项政府报批材料（七）审批、交割取得监管机构批准——完成目标资产或股权的重组和特殊目的载体（SPV）设立（若有）→满足协议约定的其他交割条件→获得融资→支付对价、执行交割。

二、招标流程（一）准备工作委任中介机构，组建项目工作小组→确立内部工作、沟通和决策机制→初步研究与评估交易可行性。

（二）与卖方初步接触评估战略方向及对项目的兴趣→签署保密协议→卖方起草并向潜在买方发放招标文件（包括初步信函、保密协议和信息备忘录）。

中国矿业公司境外合作模式近几年，中外企业和各方面都关注中国企业“走出去”的问题。

特别是近来国家出台各种政策，鼓励中国企业“走出去”，如国务院颁布的有色金属行业振兴规划中，明确提出“充分利用国内外两种资源，增强资源保障能力”。

中国这样的大国，经济成长只有在世界经济一体化的进程中才能获得成功。

所以，对于我国资源性企业来说，目前要讨论的不是要不要“走出去”的问题，而是如何成功“走出去”的问题，即如何更好地与境外资源企业合作的问题。

中国企业境外资源合作有八种基本模式，选择什么模式开展境外资源合作，这与一个国家的矿业发达程度以及资源合作目的有很大关系。

中国矿产资源需求缺口很大，但矿业开发技术水平及风险管理能力与矿业发达国家有明显差距，中国企业须从有效开发和利用全球矿产资源的角度出发，探索选择中国企业“走出去”，实施境外资源合作战略的可行模式。

中国企业境外资源合作主要有八种基本模式，即合资开发模式、股权购并模式、风险勘探模式、联营体模式、购买产能模式、租赁经营模式、工程换资源模式、战略联盟模式。

一、合资开发模式合资开发模式即中国企业与资源东道国有关各方共同出资，在东道国注册成立矿产资源公司，基于公司制的运作规范，合作开发当地资源项目。

合资开发模式比较适合没有足够境外资源合作经验的企业采用，是现阶段中国企业境外矿产资源开发利用的基本模式。

1、恰那铁矿 1987 年，中钢集团公司与全球矿业巨头力拓矿业集团（澳大利亚）共同投资开发位于澳大利亚帕拉巴都地区的恰那铁矿，其中中钢集团公司占60%的股份。

恰那铁矿的矿石总储量2 亿吨，主要由优质赤铁矿构成。

合资公司生产的矿石全部通过中钢集团销往中国，有力促进了中国钢铁工业的发展。

2、沙特杰赞电解铝项目 2008 年中国铝业公司的控股子公司中铝股份公司与沙特SBG集团、马来西亚矿业公司签订合资协议，共同投资建设沙特杰赞100 万吨/ 年电解铝项目，项目总投资约45 亿美元，其中中铝股份公司占股40%，为项目的最大股东。

从招商银行并购香港永隆银行看中资银行海外并购3.招商银行并购永隆银行概述3.1并购双方简介3.1.1收购方：招商银行招商银行成立于1987年4月8日，总部设在深圳，是中国第一家由企业创办并完全由企业法人持股的股份制商业银行。

2002年4月9日，招商银行在上海证券交易所上市，A股股票代码为600036。

2006年9月22日，招商银行在香港联合交易所上市，H股股票代码为03968。

?招商银行以客户为中心，始终朝着“力创股市蓝筹、打造百年招银”的目标不断前进。

从一个只有1亿元资本金、1个网点、30多名员工的小银行，逐渐形成了自己的优势和经营特色，发展壮大成为拥有3.4万亿元资产，2500 亿资本净额，800多家网点，5万多名员工的大银行，在中国商业银行综合排名中进入前十，并且挤身全球100家大银行之列。

目前，招商银行已经与106 个国家及地区的1713家海外金融机构建立了业务往来关系。

招商银行向客户提供各种公司及零售银行产品和服务，也自营及代客进行资金业务。

作为国内最佳的零售银行，招商银行拥有庞大的客户基础、广为人知的品牌、品种繁多的产品和优质的服务，具有很明显的竞争优势。

在公司银行业务方面，招商银行为企业提供贷款、结算、托管等各类服务，并在现金管理方面具有明显竞争优势。

依托先进的信息技术实力，招商银行得以不断拓宽服务渠道，开发和升级招行的网上银行、电话银行、手机银行和掌上电脑银行，让客户能够更快捷方便地获取招行的服务。

此外，招商银行的信用卡市场也有很强的竞争力，信用卡的发行数量和使用?效率都很高，市场占有率极高。

招商银行的经营业绩一直保持良好，具有较高的盈利能力。

2008年一季度财务报告显示，招商银行实现营业收入137.12亿元，同比增长75.66%，净利润达到63.19亿元，同比增长156.66%,每股收益达0.43元，同比增长了1.5倍，手续费及佣金净收入也保持着较快的增长速度，达到19.28亿元，增幅超过100%。

海外并购战略研究随着全球化进程的不断推进，海外并购已经成为许多企业跨越国界、扩大规模的重要手段之一。

然而，海外并购涉及的风险比国内并购更为复杂和多样化，涉及多国法律、文化以及市场情况等方面，因此在进行海外并购时，需要进行全方位的分析和研究，制定合理的并购策略，减少风险，实现收益最大化。

一、海外并购的必要性对于一些企业来说，海外并购有着诸多优势。

首先，海外并购是拓展企业规模和业务范围的有效手段。

通过并购可以实现快速扩张，进入新的市场，扩大品牌影响力，提高企业利润水平。

其次，海外并购可以对公司的科技创新进行支持。

通过并购可获得一些具备新技术的公司，获得新的技术成果，提高企业的技术水平，增强企业的竞争力。

并且，海外并购还可以获得优秀的人才、资源等方面的优势，从而提高企业的整体实力。

二、海外并购的风险然而，海外并购同时面临着一些风险，需要企业进行全面的风险评估。

首先，海外并购涉及的投资风险较高。

由于文化、制度、法规等方面的差异，海外并购涉及的投资风险比较大。

其次，海外并购的业务风险也比较大。

由于市场环境的差异，企业在海外并购的过程中可能会遇到一些困难，如监管障碍、市场冷淡等。

第三，文化差异也是海外并购的一大风险。

企业在海外并购时，可能会遇到与本土文化和个人习惯不同的场景。

此外还有语言障碍、企业文化差异、人事管理难度等种种风险。

三、海外并购的策略研究在进行海外并购时，企业需要进行全面的可行性分析和策略研究，避免各类风险，制定出切实可行的策略。

1、寻找合适的并购目标选择合适的并购目标是制定海外并购策略的关键。

企业需要进行全面的目标市场研究，甄别出与企业经营方向和目标市场相匹配的目标并购企业。

除了经营方向和目标市场相匹配外，还需要对目标企业进行全面评估，评估目标企业的竞争地位、盈利情况、人才和技术等资源情况，以此来保证并购能够实现预期目标。

2、适当控制并购资金海外并购需要大量资金支持，要确保资金投入与企业预期目标相符。

海外并购流程海外并购是指企业通过收购或合并海外公司来扩大自己的业务范围和规模。

这一过程通常需要经历多个阶段，包括前期准备、目标筛选、谈判协议、尽职调查、合同签署、监管审批、交割过程等。

下面将对海外并购的流程进行详细介绍。

1. 前期准备。

在进行海外并购之前，企业需要进行充分的前期准备工作。

这包括确定并购的战略目标和需求，制定并购计划和预算，组建并购团队，确定并购的资金来源等。

同时，企业还需要了解目标国家的法律法规、市场环境和文化习惯，为后续的目标筛选和谈判做好准备。

2. 目标筛选。

目标筛选是海外并购流程中的关键一步。

企业可以通过市场调研、咨询机构、行业展会等渠道寻找潜在的并购目标。

在进行筛选时，企业需要考虑目标公司的财务状况、市场地位、技术实力、管理团队等因素，确保目标与自身业务相符合，并具有合作潜力。

3. 谈判协议。

一旦确定了并购目标，企业就需要与目标公司展开谈判。

谈判过程中，双方需要就收购价格、股权结构、管理权力、员工待遇等重要事项进行充分的沟通和协商，达成谈判协议。

同时，企业还需要考虑到目标国家的法律法规和文化差异，妥善处理双方的利益关系，确保谈判顺利进行。

4. 尽职调查。

谈判协议达成后，企业需要进行尽职调查，对目标公司的财务、税务、法律、商业风险等方面进行全面审查。

尽职调查的结果将直接影响并购决策，因此需要投入足够的时间和资源，确保获取准确、全面的信息。

5. 合同签署。

尽职调查完成后，双方将就并购事项签订正式的合同。

合同中需要明确约定双方的权利义务、交易条件、违约责任等内容，确保双方在交割过程中能够按照约定履行各自的义务。

6. 监管审批。

在合同签署后，企业需要向目标国家的监管部门提交并购申请，并接受监管审批。

这一过程通常需要耗费较长的时间，企业需要耐心等待，并配合监管部门的审查工作。

7. 交割过程。

经过监管审批后，企业可以开始交割并购事项。

这包括支付收购款项、办理股权过户手续、整合目标公司的业务和人员等工作。

【热荐】跨国并购的融资方式热门城市：温岭市律师宜兴市律师锡林浩特市律师长沙县律师新郑市律师永康市律师丹阳市律师蓟县律师在公司并购过程中，融资是保证并购能否成功的关键因素之一，对于跨国并购来说更加重要。

近几年，中国企业在进行海外融资开始有了多种选择，有些企业通过从内部开辟资金，有些企业会通过企业银行信贷资金等方式开辟资金。

接下来，小编将围绕跨国并购的融资方式为大家做详细介绍。

随着海外融资平台的建立，目前中国企业的融资方式开始有多种选择。

最核心的在于如何使这些融资方式达到最优配置，如何利用股权、双边贷款、债券融资搭配组合满足客户需求。

同时，债券发行的币种、如何规避汇率风险，如何合理避税等都对交易结果产生直接影响。

跨国并购融资方式根据资金来源渠道可分为内部融资和外部融资。

一、内部融资(一)内部融资的概念1、内源融资是指公司经营活动结果产生的资金，即公司内部融通的资金，它主要由留存收益和折旧构成。

是指企业不断将自己的储蓄(主要包括留存盈利、折旧和定额负债)转化为投资的过程。

内源融资对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。

事实上，在发达的市场经济国家，内源融资是企业首选的融资方式，是企业资金的重要来源。

2、内部融资是从企业内部开辟资金来源，筹措所需资金。

如果收购方在收购前有充足的甚至过剩的闲置资金，则可以考虑使用内部资金并购。

但是，由于并购活动所需的资金数额往往非常巨大，而企业内部资金毕竟有限，利用并购企业的营运现金流进行融资有很大的局限性，因而内部融资一般不能作为企业并购融资的主要方式。

只有当内源融资仍无法满足企业资金需要时，企业才会转向外源融资。

企业外源融资分为直接融资为主或以间接融资为主，除了受自身财务状况的影响外，还受国家融资体制等的制约。

(二)内部融资的优点1、自主性内部融资来源于自有资金，上市公司在使用时具有很大的自主性，只要股东大会或董事会批准即可，基本不受外界的制约和影响。

境外中资银行大力拓展中间业务的机遇与策略【摘要】境外中资银行在大力拓展中间业务的过程中，面临着市场需求增长、技术创新带来的机遇、全球化经济发展带来的助推扩张等多重机遇。

加强监管合规、人才培养和团队建设等策略也是关键。

境外中资银行在中间业务领域具备广阔的发展空间，但需要整合资源加强服务能力，不断创新提升竞争力。

通过拓展中间业务，境外中资银行可以为客户提供更多元化、专业化的金融服务，实现更好的经济效益和社会效益。

在竞争日益激烈的环境下，境外中资银行应密切关注市场变化，不断优化战略布局，不断提升核心竞争力，为实现可持续、健康发展创造更有利的条件。

【关键词】境外中资银行、中间业务、机遇、策略、市场需求增长、技术创新、全球化经济发展、监管合规、人才培养、团队建设、发展空间、资源整合、服务能力、创新、竞争力。

1. 引言1.1 境外中资银行大力拓展中间业务的机遇与策略境外中资银行在当今全球化经济背景下，面临着巨大的发展机遇和挑战。

随着中国经济的不断增长和国际化进程的加快，境外中资银行大力拓展中间业务已成为其发展的重要战略方向。

中资银行作为具有雄厚资金实力和丰富业务经验的金融机构，在境外市场上具有一定的竞争优势，而拓展中间业务则是实现全球化战略、提升盈利能力、提升风险管理水平的关键一环。

在当前金融市场需求不断增长的背景下，境外中资银行拓展中间业务面临着巨大机遇。

随着国际贸易、投资和跨境资金流动的不断增加，对金融服务的需求也在不断扩大，尤其是在新兴市场和发展中国家，金融市场的发展潜力更是无限。

境外中资银行通过拓展中间业务，可以更好地满足不同客户群体的需求，拓展服务范围，提升市场份额。

技术创新为境外中资银行拓展中间业务带来了新的机遇。

随着信息技术的不断进步和应用，金融科技已经开始改变传统金融服务的模式和方式，境外中资银行可以依托技术创新，提高金融服务的效率和便利性，同时也降低成本，提升竞争力。

2. 正文2.1 市场需求增长的机会市场需求增长的机会是境外中资银行大力拓展中间业务的重要驱动力之一。