中国上市公司内部治理结构与盈余管理的实证研究

上市公司盈余管理实证研究及其启示—以通用电气为例摘要上市公司一定期间内的盈余信息，表达了上市公司的财务状况，经营成果和生产经营能力等根本信息。

上市企业盈余管理本身是一柄双刃剑，具有正反两方面的作用，适度的盈余管理是上市企业运营管理成熟的标志之一。

由于上市公司的盈余管理披着合法的外衣，以致监管机构往往也对其束手无策，盈余管理一旦泛滥成灾，危害性很大，所以要对盈余管理进展控制与规X。

应计利润是按权责发生制原那么应确认但尚未实现先进流入的利润局部，它们确实认在很大程度上依赖于管理当局的职业判断和会计估计，因此应计利润工程容易被用作盈余管理的工具。

“关键词〞：盈余管理上市公司盈余管理方法通用电气盈余管理启示AbstractThe surplus in the listed pany within a certain period, reflecting the listed pany's financial condition, results of operations and production and management capacity, and other basic information. The surplus of the listed panies to manage their own double-edged sword, with both positive and negative aspects of the role of moderate earnings management is a sign of maturity of operational management of listed panies. Earnings management of listed panies wrapped in a cloak of legitimacy, that regulatory agencies are often able to do, earnings management, once flooded, the great danger, so to earnings management, control and specification.Accruals but not yet advanced inflow part of the profits should be recognized on an accrual basis, they confirm to a large extent dependent on the professional judgment of the authorities and accounting estimates, accruals projects easily be used as a surplus management tools.“Key words〞：Earnings management IS it a listed pany Accounting methods of earnings management GE's earnings management Enlightenment目录一、盈余管理概述及其研究回忆，研究意义错误!未定义书签。

财经管理现代商贸工业２０２１年第４期１０６㊀㊀基金项目:广东省基础与应用基础研究基金资助项目(２０１８A ０３０３１０６７６);广东省普通高校特色创新类项目资助(２０１８WT S C X ０３２).作者简介:曾三云(１９８０－),女,汉族,湖南邵阳人,管理学博士,广东外语外贸大学会计学院副教授,研究方向:公司财务;李娟(１９９５－),女,汉族,江西抚州人,硕士研究生,广东外语外贸大学,研究方向:公司治理.盈余管理与公司治理研究综述曾三云㊀李㊀娟(广东外语外贸大学,广东广州５１０００６)摘㊀要:一直以来,盈余管理都是会计研究的重点.盈余管理损害公司内㊁外部利益相关者的利益,公司治理是利益相关者对经营者的一种监督与制衡机制,国内外研究者越来越关注公司治理能否有效抑制盈余管理.本文分别从内部公司治理与外部公司治理对盈余管理影响的文献归纳其相应的途径,总结盈余管理与公司治理研究领域的现状并提出展望.关键词:盈余管理;内部公司治理;外部公司治理中图分类号:F ２３㊀㊀㊀㊀㊀文献标识码:A㊀㊀㊀㊀㊀㊀d o i :１０．１９３１１/j．c n k i ．１６７２Ｇ３１９８．２０２１．０４．０４９０㊀引言目前被普遍认可的盈余管理的概念是由H e a l y 等(１９９９)提出的,即企业管理者在编制财务报告时或者构建经济交易时,运用判断进而改变交易报告,从而误导一些利益相关者对公司根本经济获利的理解,此时盈余管理就产生了.由此可见,盈余管理的存在会损害利益相关者的利益,根据F r e e m a n (２０１０)的定义,利益相关者通常包括能够影响实现公司的组织目标或者能被此目标影响的任何群体或者个人.这些利益相关者通常可以分为两类:一类是公司内部人,例如股东等;另一类是公司外部人,例如债权人㊁政府机关等.对于损害公司内部利益相关者主要是根据代理理论,由于经营权与所有权的分离,同时又由于经理人与股东存在利益冲突与信息不对称问题,经理人就有可能侵犯股东的利益,为了阻止这种侵犯,公司治理应运而生.对于外部投资者㊁债权人等外部利益相关者来说也存在信息不对称和利益冲突问题,审计师㊁分析师等外部公司治理同样发挥着重要的作用.１㊀盈余管理与内部公司治理研究关于盈余管理与内部公司治理的研究,本文将拟从股权特征㊁董事会特征以及管理层特征三方面进行梳理.１．１㊀股权特征与盈余管理当第一大股东持股比例越高㊁股权集中度越高时,股东能更好的监督经营者,可以有效的减弱盈余管理行为进而有效的保护自己的权益.例如,D e 等(２００６)通过研究发现大股东持股比例会正向影响股票盈余回报率,其主要原因是如果大股东持股比例越高,大股东就能更好的监督和管理公司的业绩.同时,也有学者发现股权越分散意见分歧越大,监督和管理越弱,企业的盈余质量会相较更低(F r a n c i s 等,２００５;杜光强等,２００７).但也有研究结果表明第一大股东持股比例越高㊁股权集中度越高时,其更有可能通过各种不同的方式进行盈余管理盈余(王化成等,２００６;洪剑鞘等,２００９;简玉峰,２０１３).还有学者研究股权性质对盈余管理的影响.企业中含有国家持股时,盈余质量较高,国有控股是有效的治理方式.但关于产权性质对盈余管理的结论存在差异,例如K a t o 等(２００６)㊁余怒涛等(２００８)认为国有控股企业的盈余动机较弱,因此国有企业的盈余管理程度较低.然而杨金磊等(２０１８)㊁张敦力等(２０１６)发现国有上市企业真实盈余管理动机更强.D j a n k o v 等(２００２)也认为国有企业本身的某些特征会导致国有企业的绩效处于劣势,因此国有企业盈余质量较低.因此,股权特征是否发挥治理的作用还需要更多的研究.１．２㊀董事会特征与盈余管理有学者认为,董事会规模越大开会次数越多,越能有效的发现问题从而进行监督,姚宏等(２０１８)㊁张敦力等(２０１６)认为董事会治理是否有效㊁董事会结构的完善程度以及外部市场竞争的有序性,都对提高公司的盈余报告质量具有重要的作用.A n g l i n 等(２０１９)同样提出公司治理特征,尤其是董事会规模㊁独立性㊁董事会会议次数和审计委员会的财务专长,对限制盈余管理活动至关重要.同样在监督的角度下,独立董事比例越大,越能有效进行监督,抑制盈余管理行为,H o p e 等(２０１１)发现外部董事在全部董事中比例越高,财务舞弊得逞得越少.黄海杰等(２０１６)也发现声誉高的会计专业独立董事能积极发挥治理的作用从而提高盈余质量.史春玲等(２０１８)还发现财务独立董事的薪酬和本地任职均对真实盈余管理起着抑制作用.由此可见,董事会在一定程度上抑制盈余管理.１．３㊀管理层特征与盈余管理通过对管理者增加薪酬与持股比例,增加管理者的归属感,进而抑制管理者为自己私利而损害所有者利益进行盈余管理.付晓彤等(２０１６)认为高管的货币薪酬与真实盈余管理和应计盈余管理均显著负相关,即高管货币薪酬能有效抑制盈余管理行为.H a n l o n等(２００３)研究也发现高管持股可以让管理者忽视短期利己行为,从而降低盈余管理水平最终会提高公司的长期价值.但S h u t o (２００７)发现利用操控性应计盈余管理可以增加管理者的薪酬,盈余质量与管理者薪酬存在负相关关系.除了让管理层持股,C E O 的某些特征也会促进盈余管理,例如,公司负责人在离任前一年存在真实盈余现代商贸工业２０２１年第４期１０７㊀管理行为粉饰报表操纵业绩(路军伟等,２０１７)㊁ 超级明星 C E O 在获得相关荣誉之后,公司的盈余管理显著增加(杨俊杰等,２０１６)㊁自恋的C E O 参与权责发生制管理,会更积极进行盈余管理(C a pa lb o 等,２０１８).但是C E O 的某些特征也可以抑制盈余管理行为.研究表明女性高管㊁被组织认同的上市公司首席执行官以及海外经历等特征均会抑制企业盈余管理(H a r a k e h等,２０１９;周美华等,２０１７;杜勇等,２０１８).２㊀盈余管理与外部公司治理研究关于盈余管理与外部公司治理的研究,本文将拟从分析师㊁审计师㊁机构投资者及媒体监督四方面进行梳理.２．１㊀分析师与盈余管理分析师可以提高信息的透明性,充当外部监管者的角色,所以当分析师跟踪人数越多,分析师偏差越小时,能够抑制盈余管理行为,发挥外部公司治理的作用.陈红(２０１８)发现在分析师跟踪的调节作用下,外部盈利压力越大财务重述的可能性越小.该研究说明分析师可以发挥公司治理的作用.吴东辉(２００５)发现我国的分析师能够提供准确及时并且有价值的预测数据,专业能力强,因此在市场上有一定的作用.但是李春涛(２０１６)实证检验发现分析师具有一定的监督作用,其能够有效减少操纵性应计盈余管理行为,但会进一步促进真实盈余活动,并且研究发现跟踪分析师人数与企业真实盈余管理存在正相关关系.谢震等(２０１４)研究还发现企业的盈余管理与分析师关注度正相关,其中间机制是配合机制即企业会配合分析师的盈余预测进行盈余管理.B r o w n (２０１３)研究也发现企业超过分析师现金流的预测的能力包含了关于企业盈余质量的信息即分析师预测反而促进盈余管理行为.C a l l a o 等(２０１８)也发现分析师预测的收益构成了向上管理收益数字的动机,而且这种动机随着收益发布的临近而增强.２．２㊀审计师与盈余管理除了分析师外,审计师发表的审计报告同样提高了信息的透明度,可以发挥外部公司治理的作用.曹琼等(２０１３)研究发现盈余管理与非标准审计意见之间存在显著的正相关关系.马壮等(２０１８)发现媒体负面报道数量与异常审计费用存在正相关关系,此时审计越能有效抑制盈余管理.李延喜等(２０１９)也认为沟通关键审计事项能显著降低上市公司的应计盈余管理程度.进一步的研究发现,关键审计事项数目越多的公司的应计盈余管理程度越低.但是C h i 等(２０１１)发现当企业管理应计项目的能力受到高质量审计人员的约束时,市级审计师的行业专长和审计费用与更高水平的实际盈余管理相关.２．３㊀机构投资者与盈余管理机构投资者的作用类似于分析师与审计师,由于他们相对于其他投资者具有专业的投资管理㊁规范的投资行为,可以更有效的监管高管,起到公司治理的作用.卢宁文等(２０１９)通过研究发现机构投资者的持股比例越高对自由现金流引发的盈余管理具有越强的抑制作用.赵蓓等(２０１９)发现机构投资者持股比例与真实盈余管理存在显著的负相关关系,即机构投资者对企业的真实盈余管理活动具有一定的治理作用.L e l (２０１９)还发现当独立的外国投资机构成为股东时,企业对其收益的管理就会减少.葛雅洁(２０１９)通过研究表明,当企业面临的外部环境不确定性越大,其进行盈余管理的动机相对也越强;同时,机构投资者持股能有效的抑制应计盈余管理,但会增加企业的真实盈余管理行为.L i u 等(２００６)也考虑了不同类别机构投资者持股对企业盈余管理行为的影响.研究发现短暂持股的机构投资者持股比例越高时,企业的盈余管理越严重;长久持股的机构投资者持股比例越高时,企业的盈余质量越高.表明长期持股的机构投资者具有监督的作用发挥了公司治理的作用.２．４㊀媒体监督与盈余管理媒体监督也能作为一种有效的外部公司治理机制.D y c k 等(２００４)的研究表明媒体能够起到外部监督的作用,监督高管的行为,有效抑制盈余管理行为.李静(２０１９)认为有效的媒体监督会增加盈余管理成本,从而减少盈余管理行为,媒体监督对提高会计信息的可靠性有积极促进的作用.吴高波等(２０１８)通过研究发现,媒体关注能有效地抑制盈余管理,且相对于民营企业在国有上市企业中媒体关注对盈余管理的抑制作用会更强.张婷婷等(２０１８)也发现媒体关注度的增强能够有效抑制企业的真实盈余管理行为.３㊀结论与展望盈余管理是会计研究的重点与热点,公司治理作为盈余管理的治理方式成为重要的研究领域,盈余管理与公司治理领域的研究成果丰硕.通过上述归纳分析发现几点:(１)目前关于内外公司治理对盈余管理的抑制作用的文献十分丰富,其中内部公司治理对盈余管理方面的研究起源较早,对其各方面分析也比较全,但是在有的方面关于公司治理是否真的有效抑制盈余管理行为存在分歧,这些分歧需要进一步的研究公司治理是否真实有效以及分歧的具体原因是什么同时,随着经济的发展,关于外部公司治理对盈余管理的研究也越来越重要.(２)虽然目前公司治理对盈余管理方面的文献很丰富,但是关于外部公司治理的文献不够细化,进一步的研究可以研究关于分析师,审计师以及机构投资者影响盈余管理的其他具体路径.(３)由于操纵性盈余管理相对较容易发现,有研究表明,越来越多的企业采用更隐蔽的盈余管理方法即真实盈余管理.由此,引发思考,不管是内部公司治理还是外部公司治理,是公司治理抑制盈余管理真实有效还是公司治理迫使高管进行真实盈余管理从而减少了应计盈余管理,这需要进一步的研究.(４)随着时间的演变,盈余管理与公司治理领域的研究应该结合时代的产物进行研究.以上问题值得我们进行进一步的研究.参考文献[１]杜勇,张欢,陈建英,等．C E O 海外经历与企业盈余管理[J ]．会计研究,２０１８,(２):２７Ｇ３３．[２]黄海杰,吕长江,丁慧,等．独立董事声誉与盈余质量 会计专业独董的视角[J ]．管理世界,２０１６,(３):１２８Ｇ１４３．[３]洪剑峭,薛皓．股权制衡如何影响经营性应计的可靠性 关联交易视角[J ]．管理世界,２００９,(１):１５３Ｇ１６１．[４]A n g l i n ,P a u l ．,E d e l s t e i n ,R o b e r t ．,G a o ,Y a n m i n ．,a n d T s a n g,D e s m o n d ．W h a t i st h eR e l a t i o n s h i p Be t w e e n R E I T G o v e r n a n c e a n dE a r n i n g sM a n a ge m e n t [J ]．J o u r n a l of R e a l E s t a t e F i n a n c e a n d E c o n o m i c s ,２０１９,(３７):５３８Ｇ５６３．。

国内盈余管理实证研究综述中图分类号:f275 文献标识:a 文章编号:1009-4202(2010)03-003-02摘要本文从关公司治理的视角,对国内外关于公司治理与盈余管理关系的实证研究文献进行综述,并比较了文献的研究结果,展望了未来研究的方向。

关键词盈余管理公司治理实证研究一、引言所谓公司治理是指公司股东通过构建对经理人的激励和监督机制,着重解决两者之间委托代理问题而形成的、以比较完善的市场运作机制和内部控制机制为基础的一整套制度安排。

在现代企业中,由于会计信息会影响企业内部和外部各参与主体的利益,为了保护各自的利益,相关主体(通过其代表)对会计信息披露行为进行干预。

公司治理的质量将会直接影响盈余管理发生的概率。

如果公司内部和外部存在有效的治理机制,就会对管理当局的信息披露行为形成有效的监督和制约,从而减少盈余管理的发生。

相反.若公司治理结构不合理,则会使管理者有机可乘,可以根据需要作出选择性披露,即发生盈余管理行为。

目前国内盈余管理的研究成果主要集中于盈余管理动机、计量方法和盈余管理手段上,而对于盈余管理与公司治理、关联交易、审计等方面的实证研究较少。

本文将就盈余管理与公司治理方面的国内实证研究文献做回顾。

二、国内公司治理与盈余管理研究现状国内关于盈余管理程度的计量基本上都是以截面修正的jones模型估计的操控性应计利润的绝对值作为计量指标,但公司治理指标的选择各异,但主要有董事会特征、股权结构、管理层激励以及监事会等几个主要方面。

王生年等人(2009)以公司治理理论为基础,选取了沪深两市2001—2006年间的3749个公司年样本,从股权结构、管理层激励、董事会特征与监事会有效性四个方面检验了公司治理对盈余管理的影响。

研究发现:股权集中度与盈余管理程度显著正相关,管理层激励机制尚不完善,管理者薪酬与盈余管理程度正相关,股权制衡未能制约大股东的盈余操控行为,董事会的监督职能失效并且监事会形式重于实质。

毕业论文（设计）开题报告题目：我国上市公司盈余管理问题研究专业：会计学一、选题的背景、意义（一）背景盈余管理是一个世界性的问题．我国自20世纪末开展企业股份制改造．资本市场逐渐得到发展。

上市公司进行盈余管理的情况越来越普遍，盈余管理带来的诸多问题日益受到各方关注。

为与国际接轨并保证证券市场的有序运行及会计信息的有用性．我国财政部于2006年推出了39项会计准则．并要求自2007年1月1日起在上市公司范围内实施，然后逐步在各类企业中推行。

新的会计准则在很多方面规范了公司会计行为．并对盈余管理有一定的抑制作用．但鉴于上市公司的利益驱动与会计准则制定过程中不可避免的问题，盈余管理现象在我国并未完全得以消除意义。

由于盈余管理的普遍存在，其在企业的日常业务中更多产生的是负面影响，而且，目前大部分学者认为盈余管理是违背财务报表公正、中立的原则，是可能损害股东、债券人等相关主体的利益的，因此人们常将盈余管理与盈余造假混为一谈，认为盈余管理是管理层为最求自身利益最大化的一种不正当行为。

在实际操作中，尽管盈余管理更多的是损害大部分投资者的利益，而满足一小部分人的私欲，但我们不能否认盈余管理的积极作用。

为此我们应该充分认识什么是盈余管理，什么诱使其发生，什么是其惯用的手段，又能采取怎样的防范措施，将盈余管理与盈余造假区分开来，并从治理层面上提出有效的盈余管理防范措施。

（二）意义在实际操作中，尽管盈余管理更多的是损害大部分投资者的利益，而满足一小部分人的私欲，但我们不能否认盈余管理的积极作用。

为此我们应该充分认识什么是盈余管理，什么诱使其发生，什么是其惯用的手段，又能采取怎样的防范措施，将盈余管理与盈余造假区分开来，并从治理层面上提出有效的盈余管理防范措施，从而充分发挥盈余管理的积极作用。

盈余管理的积极作用有以下几点。

1、由于信息不对称，公司管理人员总是拥有更多的有关公司未来盈利能力的内部信息。

当公司管理人员认为公司未经整理的盈余信息难以准确评价公司盈利能力和经营业绩，容易对投资者的决策产生误导时。

公司治理与盈余管理:国内研究综述【摘要】本研究综述了公司治理与盈余管理之间的关系。

通过对公司治理理论及相关概念的介绍，阐述了公司治理对盈余管理的影响。

接着，分析了国内研究现状，探讨了影响盈余管理的公司治理因素。

总结了实证研究结果，展望了未来研究方向，并指出了本研究的局限性。

研究发现，公司治理对盈余管理有显著影响，不同的公司治理结构会导致不同的盈余管理行为。

未来研究可以进一步探讨公司治理与盈余管理之间的复杂关系，以及如何优化公司治理结构来提升盈余管理质量。

【关键词】公司治理、盈余管理、国内研究、理论、影响因素、实证研究、展望、结论、局限性1. 引言1.1 背景介绍公司治理与盈余管理是当今财务管理领域的热点话题，其关系密切影响着公司经营绩效和投资者利益。

随着我国经济发展和市场改革的不断深化，公司治理的重要性日益凸显。

公司治理是指公司内部管理机构及其职能关系的组织体系，旨在保护各方利益相关者的合法权益，提高公司的经营绩效和盈利能力。

在公司治理结构中，盈余管理是一个关键问题。

盈余管理是指公司为了达到某种目的而进行的盈余水平和财务报告的操纵行为。

过度的盈余管理可能会导致信息不对称，影响公司的市场形象和投资者信任。

研究公司治理对盈余管理的影响，对于提高公司的透明度和治理质量具有重要意义。

本文旨在通过对国内公司治理与盈余管理的研究综述，系统总结目前国内相关研究的现状和成果，探讨影响盈余管理的公司治理因素，进一步深入探讨公司治理与盈余管理关系的实证研究，为公司治理和盈余管理领域的相关研究提供参考和借鉴。

1.2 研究意义公司治理与盈余管理是当下金融领域备受关注的热点话题。

公司治理是指管理者与股东之间、管理者与员工之间、管理者与管理者之间相互作用的制度，其质量直接影响到公司的运作效率和盈利能力。

而盈余管理是指公司利用会计准则或政策来人为地改变财务报表，从而影响投资者和其他利益相关者的决策行为。

研究公司治理与盈余管理之间的关系对于完善公司治理结构、保护投资者权益、提高公司经营绩效具有重要意义。