绿鞋案例分析题

关于绿鞋机制的介绍及案例分析什么是“绿鞋机制”？“绿鞋机制”简单来说就是“护盘机制“，就是在承销IPO的同时，某一个承销商会担任稳市商，即Stabilization Agent（稳定市场经纪人），来维护上市之后股价的稳定。

在公司上市之后，股票价格会因为各种各样的原因产生波动，比如突发事件、非理性的散户抛售、对冲基金套利以及因为连续下跌产生的向下惯性。

稳市商的“护盘”行为其实有操纵市场的嫌疑，但是主流交易所包括香港联交所和纽约证券交易所都采取默许的态度。

“绿鞋机制”的运作方式是稳市商可以在低于IPO的价格大胆买入公司股票，因为在之后可以将股票以IPO的价格还给公司进行套利，从而人为创造买盘，拉高股价，达到“护盘”的效果。

以香港IPO举例，在全球路演的最后三天半，会开始香港的公开发行，也就是散户可以开始认购和打新；在散户发行后的30天内，稳市商可以通过“绿鞋机制”来稳定股价。

在小米的IPO中，雷军的大型路演新闻发布会开始了散户发行，一周以后小米正式上市；所以，真正可以通过“绿鞋机制”稳市股价的时间大约只有三周。

“绿鞋机制”的两种操作方式“绿鞋机制”分为两种操作方式。

第一种操作方式是在发行新股的时候，按照100%的发行规模发行，不超发15%的“绿鞋”部分。

公司会与基石投资人签署“延迟结算协议”（Deferred Settlement Agreement），也就是公司先拿基石投资者的钱，但是暂时先不给基石投资者股票。

第一种情况是：如果稳市商决定“护盘”，稳市商会以低于IPO的价格买入股票，最高可以达到发行规模的15%，并以IPO的价格将股票还给公司。

公司拿到15%的股票后，将股票给到基石投资者，假设基石投资者的比例也是15%。

这叫做“绿鞋机制”未行使，也叫做“超额配售”未行使，因为公司手中有足额的股票给到基石投资者，故不需要行使“绿鞋机制”进行“超额配售”。

第二种情况是：如果稳市商没有进行“护盘”，稳市商就没有股票给到公司，公司也就没有股票给到基石投资者，所以公司需要额外增发15%的股票给到基石投资者。

证券发售战略配售与超额配售选择权题目：以下说法符合有关规定的有：A、只有出现以下两种情况：（1）未进行超额配售；（2）进行了超额配售，但获授权主承销商从二级市场净买入的股票数量与超额配售股数相同，之一时超额配售选择权才未行使；（解答：正确。

超额配售选择权行使，应理解为主承销商要求发行人超额发行股票）B、甲公司发行价2.68元，在上市后30日内，股价一直低于发行价，获超额配售选择权的主承销商可以以2.70的价格从二级市场购买公司股票；（解答：错误。

）C、获超额配售选择权的主承销商可以向网上申购并中签的投资者延期交付股票。

（解答：错误。

主承销商在决定行使超额配售选择权时，应当保证仅对参与本次发行申购且与本次发行无特殊利益关系的机构投资者做出延期交付股份的安排。

在前款所述投资者预先付款并同意推迟股份交收的情况下，主承销商可以在征集认购意向时，与其达成预售拟行使超额配售选择权所对应股份的协议，并将该协议报证券登记结算机构备案。

）D、只有进行了超额配售，且获授权主承销商从二级市场净买入的股票数量少于超额配售股数时，发行人才可以为行使超额配售选择权增发新股。

（解答：正确。

这个是对的，可能本来市场价格是低于发行价的，主承销商购买股票来还股份，然后股价就高了，高于发行价了，还有未还完预售的股票，那就只好发新股了）E、乙公司首次公开发行股票，发行规模为100亿，股价3元/股，主承销商使用超额配售选择权，数量为初始发行规模的10%，本次发行股票上市之日起30日内，主承销商使用超额配售获得的资金，分别以2.95元/股购入2亿股、以2.90元/股购入2亿股。

假如不考虑发行费用，发行人募集的资金为318亿元。

（解答：正确。

因行使绿鞋超额发行的股数＝发行时超额配售股数10亿－使用超额配售股票所获得的资金从二级市场净买入的股数4亿=6亿，募集资金总额=（初始发行规模100亿+行使超额配售选择权超额发行的股数6亿）*发行价3元=318亿）重点法条：【证券发行与承销管理办法2012修订：第二十三条首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票。

金融期末考试题库及答案一、选择题1. 金融市场的基本功能不包括以下哪一项？A. 融资功能B. 投资功能C. 风险管理功能D. 娱乐功能答案：D2. 以下哪个是金融市场的参与者？A. 政府B. 企业C. 个人D. 所有上述选项答案：D3. 股票的面值通常表示什么？A. 公司的总资产B. 股东的投票权C. 股票的发行价格D. 股东对公司净资产的所有权份额答案：D二、判断题1. 债券的利率通常高于相同期限的存款利率。

（）答案：正确2. 股票的市场价格总是等于其内在价值。

（）答案：错误三、简答题1. 简述金融衍生品的功能。

答案：金融衍生品的功能主要包括风险管理、价格发现、投机和套利。

2. 什么是货币的时间价值？为什么它在金融领域中如此重要？答案：货币的时间价值是指一定量的货币在不同时间点具有不同的价值，即货币随时间的推移而增值的特性。

它在金融领域中非常重要，因为几乎所有的金融决策和评估都涉及到对未来现金流的折现。

四、计算题1. 如果你投资了10000元，年利率为5%，计算一年后的复利总额。

答案：一年后的复利总额 = 10000 * (1 + 0.05) = 10500元2. 某公司发行了面值为1000元的债券，年利率为6%，求债券的年利息。

答案：债券的年利息 = 1000 * 0.06 = 60元五、案例分析题1. 假设你是一家银行的风险管理经理，面对当前的利率波动，你将如何调整银行的资产负债表以降低利率风险？答案：作为风险管理经理，我会采取以下措施来降低利率风险：调整资产和负债的期限结构，使用利率互换来对冲利率风险，以及通过利率期货合约来锁定未来的利率。

2. 某公司计划发行股票进行融资，但担心市场波动影响股价。

作为财务顾问，你将如何帮助公司制定发行策略？答案：作为财务顾问，我会建议公司考虑以下策略：选择市场稳定时期进行发行，使用绿鞋机制来稳定股价，以及通过多元化融资渠道来分散风险。

六、论述题1. 论述金融市场在现代经济中的作用。

Report:Nike and Sweatshop LaborGroup Members:Captain: 宋双Extra Question & Print Members: 谭一末Translate & Composing朱赫Question No.1张逸鹏Question No.2杨力宣Question No.3Nike and Sweatshop LaborNike, a company headquartered in Beaverton, Oregon, is a major force in the sports footwear and fashion industry, with annual sales exceeding $12 billion, more than half of which now come from outside the United States. The company was co-founded in 1964 by Phil Knight, a CPA at Price Waterhouse, and Bill Bowerman, college track coach, each investing $500 to start. The company, initially called Blue Ribbon Sports, changed its name to Nike in 1971 and adopted the “Swoosh”logo-recognizable around the world-originally designed by a college student for $35. Nike became highly successful in designing and marketing mass-appealing products such as the Air Jordan, the best selling athletic shoe of all time.Nike has no production facilities in the United States. Rather, the company manufactures athletic shoes and garments in such Asian countries as China, Indonesia, and Vietnam using subcontractors, and sells the products in the U.S. and international markets. In each of those Asian countries where Nike has production facilities, the rates of unemployment and under-employment are quite high. The wage rate is very low in those countries by U.S. standards-the hourly wage rate in the manufacturing sector is less than $1 in each of those countries, compares with about $20 in the United States. In addition, workers in those countries often operate in poor and unhealthy environments and their rights are not particularly well protected. Understandably, host countries are eager to attract foreign investments like Nike’s to develop their economies and raise the living standards of their citizens. Recently, however, Nike came under worldwide criticism for its practice of hiring workers for such a low rate of pay-“next to nothing” in the words of critics-and condoning poor working conditions in host countries.Initially, Nike denied the sweatshop charges and lashed out at critics. But later, the company began monitoring the labor practices at its overseas factories and grading the factories in order to improve labor standards. Nike also agreed to random factory inspections by disinterested parties.Do you think the criticism of Nike is fair, considering that the host countries are in dire needs of creating jobs?Obviously, Nike’s investments in such Asian cou ntries as China, Indonesia, and Vietnam were motivated to take advantage of low labor costs in those countries. While Nike was criticized for the poor working conditions for its workers, the company has recognized the problem and has substantially improved the working environments recently. Although Nike’s workers get paid very low wages by the Western standard, they probably are making substantially more than their local compatriots who are either under- or unemployed. While Nike’s detractors may have valid points, one should not ignore the fact that the company is making contributions to the economic welfare of those Asian countries by creating job opportunities.What do you think Nike’s executives might have done differently to prevent the sensitive charges of sweatshop labor in overseas factories?➢Internal operation:•Improve the working condition, increase employees’income and raise the minimum employment age;➢External operations:•Public Relationship: Nike should invite some social figures who at least hold moderate attitude towards this issue to inspect their factories and makeadvantageous comments on it;•OEM Standard: The so-called “sweat factory”refers to OEMs instead of Nike headquarter. Nike is only responsible for designing and selling shoes,and outsourcers the parts production and assembly work to OEMs. Nike mayset some standards to OEMs on payments and working conditions, etc. Onlythose who have met the standards can cooperate with Nike;•Corporate Image: Nike can promote their positive popularity and improve their image by subsidizing schools and other NGOs, as well as taking part inmore charity activities for the sake of reducing the bad influence on thisissue.Do firms need to consider the co-called corporate social responsibilities in making in investment decisions?Yes. Because “corporate social responsibilities” are not only aiming at maximizing the profit of shareholders, but also in charge of caring and increasing other social interests at the maximum extent, including interests of consumers, employees, creditor, small and medium-sized competitors, local communities, environment, so long as the total social public interests, and so forth. So that as a globally reputed enterprise, Nike not only has to consider their profits, but also take their social obligations into consideration when it is going to make investment decisions. Nike should care about other social interests, especially of those exploited overseas workers. By taking these steps, Nike would response to the questions, establish positive image and take their social responsibilities.Extra Question:What’re the advantages and disadvantages to those cheap-labor countries like China that MNC set their factory in their countries?➢Advantages:•Increase capital for these countries and partial interests for governments;•Boost employment opportunities and tax revenue.➢Disadvantages:•Bring competition to the local corporations;•Exploit local labor.。

案例分析答案在进行案例分析时，我们需要深入理解案例的背景、问题、解决方案以及结果。

以下是一个案例分析的答案示例：案例背景：本案例涉及一家名为“绿色创新”的初创公司，该公司专注于开发环保技术，旨在减少工业生产过程中的废弃物排放。

公司最近推出了一项新技术，该技术能够将工业废水转化为可再利用的资源。

然而，尽管技术具有潜在的环保效益，但市场接受度并不高，公司面临资金短缺和市场推广的双重挑战。

问题分析：1. 市场接受度低：新技术虽然环保，但许多潜在客户对技术的可靠性和成本效益持怀疑态度。

2. 资金短缺：由于市场推广不力，公司未能吸引足够的投资，导致研发和运营资金紧张。

3. 竞争压力：市场上已有其他公司提供类似服务，且拥有更成熟的市场地位和客户基础。

解决方案：1. 增强市场信任：通过与行业内的权威机构合作，进行技术认证和效果评估，以增强潜在客户对技术的信任。

2. 融资策略：寻求政府补助、风险投资或与大型企业合作，以解决资金短缺问题。

3. 市场定位：明确目标市场，针对特定行业或客户群体进行市场推广，提高市场渗透率。

4. 增强竞争力：通过持续研发，提高技术性能，降低成本，以增强与竞争对手的竞争力。

结果分析：经过一系列的策略调整和市场努力，绿色创新公司成功获得了政府的环保技术补助，并与一家大型化工企业建立了合作关系。

这不仅为公司带来了资金支持，还提高了市场知名度。

同时，公司通过技术改进，降低了成本，使得产品更具竞争力。

最终，公司成功打开了市场，实现了技术商业化，并为环保事业做出了贡献。

以上内容是一个案例分析的完整答案，涵盖了背景、问题、解决方案和结果四个部分，且内容连贯、完整，没有缺失任何部分。

案例分析题：中国农业银行股份有限公司（601288，SH，以下简称“农行”）于2010年7月6日在国内A股市场首次公开发行（IPO）2,223,529.4万股，发行价格为 2.68元/股，其中1,054,235万股属于上市可流通股。

2010年7月9日，根据“超额配售选择权”安排，农行IPO主承销商中国国际金融有限公司（以下简称“国际金融”）按照本次发行价格向投资者超额配售3,335,294,000股股票,占本次初始发行规模的15%,超额配售后总配售规模为25,570,588,000股。

超额配售的股票通过向本次发行的部分战略投资者延期交付的方式获得,全部面向网上资金申购发行投资者配售。

2010年7月15日为中国农行上市首个交易日，当天农行以2.74元开盘，收于2.70元，换手率达26.33%。

从7月15日到8月13日，农行股价最高达2.88元/股，最低为2.68元/股。

据统计，在此期间共有14.58亿元资金在2.68元的发行价成功购入农行。

农行于2010年8月16日发布公告称，超额配售选择权行使情况自2010年7月15日至2010年8月13日期间,国际金融作为本次发行具体实施绿鞋操作的主承销商,未利用本次发行超额配售所获得的资金从集中交易市场买入本次发行的股票。

2010年8月13日后,国际金融不再利用本次发行超额配售所获得的资金从集中交易市场买入本次发行的股票。

2010年9月16日开始，农行股价开始跌破2.68元/股，至9月29日，农行股价收于2.53元/股。

问题：一．为什么农行IPO要采用超额配售选择权机制？二．如果从7月15日到8月13日购入农行的14.58亿元资金来自国际金融超额配售股票所取得的资金，那么在8月14日向机构投资者交付的股票总额为多少？三．如果农行上市首日换手率超过40%，当天农行股价是否会跌破发行价？（需说明理由）四．为什么国际金融能够成功实现全部行使超额配售选择权？回答：一．农行属于发行超过4亿股的大盘股，由于募集资金大，会对市场流动性收缩产生影响，为避免破发，故采用该机制。