华泰今日研究090525

第 1 页 共 6 页近一年走势对比图（上证、恒生、道琼斯、台湾）5市 场 动 态责任编辑：研究所 朱克明2009/05/25 星期一每日行业涨跌上涨 指数名称 1日5日 1 采掘2.55% 8.96% 2 餐饮旅游0.22% 2.35% 3 机械设备-0.16% 2.24% 4 交运设备 -0.36% 2.00% 5 房地产-0.42% -0.53% 下跌指数名称 1日 5日 1 信息服务-1.93% -0.33% 2 食品饮料-1.57% 0.84% 3 黑色金属-1.57% -0.05% 4 农林牧渔-1.48% 0.32% 5 金融服务-1.47% -0.26% 国际市场 指数名称 昨日 收盘 5日 前收盘 1日 涨跌5日涨跌道琼斯工业8277.32 8504.08 -0.18% 0.11%标准普尔500 887.00 909.71-0.15% 0.47%纳斯达克 1692.01 1732.36 -0.19% 0.71%伦敦金融时报 4365.29 4446.500.46% 0.40%法兰克福DAX 4918.75 4851.960.37%3.83%日经指数 9225.81 9038.69 -0.41% -0.42%数据来源：WIND 数据、Bloomberg市场表现 z A 股市场 z B 股市场 z 基金市场 z 债券市场 z 权证市场宏观经济信息及政策评述z 证监会就新股发行改革征求意见 z 其他信息行业、公司信息评述 z 证券行业 今日推荐股票z 鄂武商 （000501） z 力源液压（600765） 近期国内公布的重要经济数据 证券发行及上市 z 今日债券发行 z 近期基金发行 近期推荐股票A股市场今日早盘A股市场低开后在金融、地产股带领下走高，大部分板块处于调整。

经过年初至今的流动性推动行情之后，市场分歧使得股指震荡加剧，操作难度加大，目前市场整体风格转换比较明显，建议投资者谨慎操作，把握优质防御性品种的估值提升机会，同时注意规避前期涨幅过高估值泡沫明显的个股。

B股市场受主板重启IPO影响，各主要股指纷纷低开。

沪深两市B股的走势明显要比A股强，沪B指虽然跳空低开但很快就稳步上拉回补缺口，深B则是仅小幅低开。

个股方面，大众B、上工B、物贸B、深基地B、苏常柴B等强势股逆势上涨，稳定市场人气，我们认为市场今日面对利空的反应相对平和，可能与早有预期有关，但我们仍然建议投资者适度控制仓位，稳健操作。

基金市场目前整体市场环境近期仍偏暖，坚持从风险和风格两个角度挑选基金，做到合理配置。

6月份在投资基金时坚持重点配置中风险大盘股基金、中风险中盘股基金和低风险大盘股基金，而在股市出现调整时适当配置高风险大盘股基金，以分享股市上涨带来的收益。

债券市场上周五，上证国债指数收于121.54点，下跌0.02%，交易活跃的国债涨跌互现。

证监会发布了新股发行体制改革的征求意见稿，并且表示征求意见结束后即会安排新股发行。

新股发行会带来资金的分流，对当前极低的回购利率和债券短期收益率会产生一定的冲击，进而影响到整个债市的资金面状况。

同时，目前交易所中长期国债价格回升到三月中旬反弹高点的水平，加上6月份中长期国债的发行量有所加大，预计债市将出现调整。

权证市场上周五权证市场仅江铜CWB1小幅下跌，跌幅0.79%；国安GAC1涨4.57%，在所有权证中涨幅最大，盘中涨幅一度超过10%；葛洲CWB1和中兴中兴ZXC1涨幅逾1%，上汽CWB1等七只权证小幅上涨。

权证市场交投较活跃，全日共成交102.14亿元，较前一交易日减少19.66%。

近期沪深A股市场回调，风险正在释放，上周五缩量窄幅震荡，收阳十字星，有企稳迹象，反弹可期。

证监会就新股发行改革征求意见中国证监会22日发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》,拟完善询价和申购的报价约束机制,形成进一步市场化的价格形成机制,杜绝高报不买和低报高买,同时网下网上渠道分开、网上申购设置上限,以提高中小投资者的中签率。

证监会新闻发言人表示,在《指导意见》征求意见结束并正式发布后,即会安排新股发行。

《指导意见》向社会公开征求意见的时间为2009年5月22日至6月5日。

证监会新闻发言人介绍说,新股发行体制的改革原则为坚持市场化方向,促进新股定价进一步市场化,注重培育市场约束机制,推动发行人、投资人、承销商等市场主体归位尽责,重视中小投资人的参与意愿。

整体来看，此举标志着新一轮新股发行制度改革正式揭幕，体现了市场化改革方向，宏观经济信息及政策评述市场表现第 2 页共 6 页中小投资者的参与意愿将得到进一步的重视。

从短期来看,恢复新股发行可能会给市场带来一定压力,但从中长期来看,,恢复新股发行是资本市场的内在需求，有望为市场注入新的活力。

其他信息今日投资2009年5月基金经理调查结果显示,基金经理对宏观经济的悲观情绪渐退,乐观情绪上升,59%的被调查者预期未来上市公司业绩将增长,但近六成基金经理认为股市目前估值水平偏高。

市场热盼的聚氯乙烯(PVC)期货今日正式登陆大连商品交易所。

这将是2004年初《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》发布以来上市的第15个期货品种,国内期货品种由此增加至21个(大豆、小麦各以一个计)。

随着上周五两只新基金募集结束,今年以来新基金募资总额突破千亿大关,达到1012.9亿份。

而且无论从发行数量还是募集金额来看,偏股型基金均成为绝对主角。

发改委22日发布通知称,根据近期国际市场油价变化情况,自19日起我国将适当提高航空煤油出厂价格,其中3号喷气燃料每吨上涨460元。

行业、公司信息评述证券行业：长江证券（000783）：配股实施或成股价走势分水岭公司最新配股计划为“每10股配3股”向全体股东配售，共计可配售5.02亿股，募资预计不超过40亿元。

按照3.52亿股的最低配股限制和募资40亿元上限，公司配股价上限应该在11.37元/股左右，相比现有股价折价32%。

如果配股成功，短期内资金难以显著贡献利润，且配股将摊薄公司业绩，股价面临下调压力。

预计公司09-10年每股收益分别为0.51元和0.61元，按照2009年25倍PE，给出公司三个月内目标价12.75元，公司最新收盘价为15.70元，估值偏高，调低评级至“卖出”。

东北证券（000686）：稳定高佣金率带来稳定高收入公司1季度股票交易市场份额为0.77%，较2008全年0.75%的平均水平稍有提升，但公司稳定的高佣金率水平将有望使得公司2009全年经纪业务维持稳定，甚至较2008年水平有所上升预计公司09-10年每股收益分别为0.95元和0.95元，按照2009年35倍PE，给出公司三个月内目标价33.25元，公司最新收盘价为26.69元，考虑到公司09年2、3季度业绩同比将有大幅提升及流通盘较小因素，维持公司“推荐”评级。

中信证券（600030）：承销和自营业务制约业绩回升即使考虑6月IPO开闸的情况下，公司承销业务收入同比大幅下滑仍不可避免；公司08年底自营资产中权益类金融资产/净资产比重下滑至 5.19%，处于上市券商中较低水平，在一季度大盘大幅反弹情况公司进一步下调了自营仓位，自营业务收入同比将出现显著下滑。

预计公司09-10年每股收益分别为1.02元和1.08元，按照2009年25倍PE，给出公司三个月内目标价25.50元，公司最新收盘价为24.80元，估值水平基本合理，维持“观望”评级。

第 3 页共 6 页今日推荐股票鄂武商（000501）公司主要业态包括百货和超市。

除占据武汉黄金地段的百货门店资源外，还继续在武汉和湖北其他主要城市拓展超市业务，弥补了百货外延增长缓慢的不足。

公司正在规划的武商摩尔城扩建项目，一旦实施成功,将合计拥有解放大道上共计40万平方米的商业经营物业。

公司自有商业物业全部位于核心商圈，重估资产价值平均每股达到14元。

预计2009-2010年每股收益分别为0.45元，0.55元。

建议关注。

力源液压（600765）公司各种产品在其所属领域均具有明显优势。

液压产品在国产产品中拥有较高的市场占有率，航空军工需求增长稳定，换热器出口将下滑，但内需市场正逐步打开。

公司作为新中航集团的重机资本平台，未来仍能够吸收集团旗下的相关资产，未来有进一步优质资产注入的预期，预计08-10年公司EPS分别为0.36，0.39，0.58元。

近期公布的国内重要经济数据公布日期 项目 数值上期去年同期2009.3.27 1-2月份工业企业利润增速% -37.3/ 16.52009.4.16 1季度GDP增速% 6.1 / 10.62009.5.11 4月份居民消费价格涨幅% -1.5-1.28.52009.5.11 4月份工业品出厂价格涨幅% -6.6-6 8.12009.5.11 4月份原材料、燃料、动力购进价格涨幅%-9.6-8.911.82009.5.11 4月末M1增速% 17.4817.0419.052009.5.11 4月末M2增速% 25.9525.5116.942009.5.11 4月末人民币贷款余额增速% 29.7229.7814.72009.5.12 4月份出口增速% -22.6-17.121.82009.5.12 4月份进口增速% -23 -25.126.32009.5.12 1-4月份城镇固定资产投资增速% 30.528.625.72009.5.13 4月份社会消费品零售总额增速% 14.814.7222009.5.13 4月份工业增加值增速% 7.3 8.3 15.7第 4 页共 6 页今日发行的债券债券名称 债券类型 发行份额(亿元)期限(年)面额(元)发行价格(元)2009年北京市政府债券 地方政府债56 3 100 100 2009年上海市政府债券(一期) 地方政府债40 3 100 100 2009年广西壮族自治区政府债券(一期) 地方政府债35 3 100 100 2009年河南省政府债券(二期) 地方政府债38 3 100 1002009年记账式贴现(七期)国债 国债 150 0.499 100 99.582 2009年记账式贴现(六期)国债 国债 150 0.249 100 99.799 2009年宝山钢铁股份有限公司第一期中期票据 中期票据 50 3 100 100 2009七期中国农业发展银行金融债 金融债 100 5 100 100 2009年无锡市新区经济发展集团总公司企业债券企业债 8 6 100 100 2009年武汉市城市建设投资开发集团有限公司公司债券企业债 15 10 100 100 2009年上海电气(集团)总公司第一期中期票据 中期票据 20 5 100 100 今日/正在发行的基金代码 名称 认购起始日期认购结束日期认购天数 募集目标(亿份)封闭期(月)540006.OF 汇丰晋信大盘 20090518 20090619 33 - 3 270021.OF广发聚瑞200905132009061231-3 050011.OF 博时信用债券A 20090511 20090605 26 - 3 050111.OF 博时信用债券C 20090511 20090605 26 - 3 051011.OF 博时信用债券B 20090511 20090605 26 - 3 217012.OF 招商行业领先 20090511 20090616 37 - 3 310388.OF 申万巴黎消费增长 20090507 20090605 30 2 3 400011.OF 东方核心动力 20090505 20090605 32 - 3 519113.OF 浦银安盛精致生活 20090427 20090527 31 - 3 530009.OF 建信收益增强A 20090421 20090527 37 - 3 531009.OF 建信收益增强C 20090421 20090527 37 - 3 证券发行及上市信息第 5 页共 6 页近期推荐的股票代码 名称 基期股价 最新操作建议 600897 厦门空港 16.16 持有 000418 小天鹅A 6.66 持有 600590 泰豪科技 8.83 持有 002191 劲嘉股份 15.88 持有 002204 华锐铸钢 22.9 持有 000069 华侨城A 13.65 持有 000155 川化股份 8.25 持有 600828 成商集团 16.05 持有 600801 华新水泥 25.23 持有 002037 久联发展 14.15 持有 002152 广电运通 35.3 持有 600590 泰豪科技 10.4 持有 600068 葛洲坝 11.19 持有 600765 力源液压 20.05 持有 002008 大族激光 9.16 持有 600693 东百集团 12.01 持有 600880 博瑞传播 15.69 持有 600496 精工钢构 7.8 持有 600970 中材国际 56.1 持有 000568 泸州老窖 22.3 持有 002073 青岛软控 20.12 持有 002267 陕天然气 17.38 持有 000501 鄂武商A 9.59 持有 000792 盐湖钾肥 58.07 持有第 6 页共 6 页。