三七互娱2020年上半年财务状况报告

三七互娱2020年一季度财务指标报告内部资料，妥善保管 第 1 页 共 4 页三七互娱2020年一季度财务指标报告一、实现利润分析实现利润增减变化表项目名称2020年一季度 2019年一季度 2018年一季度 数值 增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)营业收入 434,310.87 33.76 324,695.55 95.46 166,115.92 0 实现利润 90,673.58 67.63 54,090.07 14.87 47,089.85 0 营业利润 91,264.93 69.34 53,894.6 14.08 47,242.55 0 投资收益 1,071.91 -24.02 1,410.77 37.85 1,023.42 0 营业外利润-591.35-402.53195.47228.01-152.72020年一季度实现利润为90,673.58万元，与2019年一季度的54,090.07万元相比有较大增长，增长67.63%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

成本构成变动情况表(占营业收入的比例)项目名称2020年一季度 2019年一季度 2018年一季度 数值 百分比(%)数值百分比(%)数值 百分比(%)营业收入 434,310.87 100.00 324,695.55 100.00 166,115.92100.00 营业成本 39,791.4 9.16 40,071.02 12.34 47,143.8 28.38 营业税金及附加 1,164.72 0.27 1,064.39 0.33855.620.52 销售费用 279,865.62 64.44 214,181.365.96 53,565.91 32.25 管理费用 6,213.63 1.43 4,379.65 1.35 18,832.59 11.34 财务费用1,355.790.311,009.830.311,192.660.72二、盈利能力分析盈利能力指标表(%)项目名称2020年一季度2019年一季度2018年一季度营业毛利率 90.57 87.33 71.1 营业利润率 21.01 16.6 28.44 成本费用利润率 27.61 20.75 38.6 总资产报酬率 29.43 25.78 21.08 净资产收益率39.7130.8526.89。

三七互娱2020年上半年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动不缺少资金，不需要从银行借款，不但不需要，而且可以提供34,380.64万元的资金供长期使用。

2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供378,059.46万元的营运资本。

3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕412,440.1万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为501,482.8万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是877,992.32万元，实际已经取得的短期带息负债为142,932.43万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为877,992.32万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为1,066,247.08万元，在5年之内偿还的贷款总规模为1,442,756.6万元，当前实际的带息负债合计为142,932.43万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。

如果当前盈利水平保持不变，该企业在未来一个分析期内有能力偿还全部负债。

该
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三七互娱2020年财务状况报告一、资产构成1、资产构成基本情况三七互娱2020年资产总额为1,056,433.15万元，其中流动资产为580,021.3万元，主要以货币资金、交易性金融资产、应收账款为主，分别占流动资产的30.63%、22.78%和20.08%。

非流动资产为476,411.85万元，主要以商誉、无形资产、固定资产为主，分别占非流动资产的33.35%、23.27%和19.37%。

资产构成表(万元)2、流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的53.41%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

但应当关注货币性资产的投向。

企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的21.37%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。

流动资产构成表(万元)项目名称2018年2019年2020年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产418,211.76 100.00635,514.46100.00 580,021.3 100.00货币资金153,296.52 36.66215,250.8633.87177,685.6930.63交易性金融资产0 -204,290.3432.15 132,123.4 22.78应收账款129,855.45 31.05128,791.5120.27 116,465.8 20.08预付款项19,377.01 4.63 66,108.91 10.40 99,989 17.24 其他流动资产35,686.54 8.53 12,588.58 1.98 45,243.53 7.80 其他应收款79,236.12 18.95 7,444.26 1.17 7,503.88 1.29 应收股利0 - 1,040 0.16 1,010 0.173、资产的增减变化2020年总资产为1,056,433.15万元，与2019年的1,014,525.99万元相比有所增长，增长4.13%。

三七互娱2020年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为38,408.49万元，2020年三季度已经取得的短期带息负债为146,316.17万元。

2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供342,067.79万元的营运资本。

3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕303,659.3万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为392,877.58万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是622,154.53万元，实际已经取得的短期带息负债为146,316.17万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为507,516.06万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为564,835.29万元，在5年之内偿还的贷款总规模为679,473.77万元，当前实际的带息负债合计为146,316.17万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。

如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。

负
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三七互娱2019年上半年财务分析综合报告三七互娱2019年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年上半年实现利润为129,089.04万元，与2018年上半年的91,924.65万元相比有较大增长，增长40.43%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析2019年上半年营业成本为83,898.66万元，与2018年上半年的88,627.36万元相比有所下降，下降5.34%。

2019年上半年销售费用为363,206.75万元，与2018年上半年的114,347.85万元相比成倍增长，增长2.18倍。

2019年上半年大幅度的销售费用投入带来了营业收入的大幅度增长，企业的销售活动取得了明显的市场效果，但相对来讲，销售费用增长明显快于营业收入的增长。

2019年上半年管理费用为8,805.38万元，与2018年上半年的38,577.88万元相比有较大幅度下降，下降77.18%。

2019年上半年管理费用占营业收入的比例为1.45%，与2018年上半年的11.68%相比有较大幅度的降低，降低10.23个百分点。

管理费用支出得到了有效控制，营业利润明显上升，管理费用支出的效率显著提高。

2019年上半年财务费用为433.35万元，与2018年上半年的1,395.84万元相比有较大幅度下降，下降68.95%。

三、资产结构分析2019年上半年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。

与2018年上半年相比，2019年上半年其他应收款占收入的比例下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。

因此与2018年上半年相比，资产结构趋于改善。

四、偿债能力分析内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

三七互娱2020年现金流量报告一、现金流入结构分析2020年现金流入为2,341,638.34万元，与2019年的1,883,345.03万元相比有较大增长，增长24.33%。

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为1528924.57万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的65.29%。

企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加292793.73万元。

二、现金流出结构分析2020年现金流出为2,372,644.54万元，与2019年的1,822,151.56万元相比有较大增长，增长30.21%。

最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的9.23%。

三、现金流动的稳定性分析2020年，营业收到的现金有所增加，经营活动现金流入的稳定性有所增强。

2020年，工资性支出有较大幅度增加，现金流出的刚性明显增强。

2020年，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；收到其他与投资活动有关的现金；取得借款收到的现金；收回投资收到的现金。

现金流出项目从大到小依次是：支付的其他与经营活动有关的现金；支付的其他与投资活动有关的现金；购买商品、接受劳务支付的现金；支付的其他与筹资活动有关的现金。

四、现金流动的协调性评价2020年三七互娱投资活动需要资金60965.01万元；经营活动创造资金292793.73万元。

投资活动所需要的资金能够被企业经营活动所创造的现金净流量满足。

2020年三七互娱筹资活动需要净支付资金262834.92万元，总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量减少。

五、现金流量的变化2020年现金及现金等价物净增加额为负36,117.89万元，与2019年的61,952.01万元相比，2020年出现现金净亏空，亏空36,117.89万元。

2020年经营活动产生的现金流量净额为292,793.73万元，与2019年的325,756.4万元相比有较大幅度下降，下降10.12%。

完美世界VS三七VS世纪华通游戏产业龙头公司如何布局今天，我们要分析的这条产业链，在卫生事件的重大冲击下，仍能强势上涨，相当景气。

然而近期，却突然遭遇滑铁卢，逆市大幅杀跌。

其中，龙头A市值一度超过千亿，但遭遇闪崩跌停，市值蒸发近百亿。

它的画风如下：从50.7元跌至29.87元，跌幅达41.08%。

图：龙头A来源：wind龙头B同样曾经也一度跌停，从43.56元跌至27.7元，跌幅超36.41%。

图：龙头B来源：wind而龙头C更是一蹶不振，从15.04元一度跌至8.55元，跌幅高达43.15%。

图：龙头C来源：wind上述三家龙头，分别对应三七互娱VS完美世界VS世纪华通。

没错，今天要研究的这条产业链，就是——游戏产业链。

本案，有几个值得我们深入思考的问题：1）上述游戏龙头闪崩的背后，原因究竟是什么？游戏行业的长期增长逻辑，会因为闪崩而被破坏吗？2）三家游戏龙头的游戏布局如何？未来的增长到底看什么？（壹）本报告中，我们重点对比完美世界VS世纪华通VS三七互娱。

三家尽管都属于游戏行业，但收入结构也有些许差异：图：收入结构（单位：%）来源：塔坚研究1、、完美世界——除了游戏（84.7%），还有一部分电视影剧（14.66%）的业务。

游戏业务中，手游占比56.65%，端游占比24.24%，主机游戏占比3.45%。

其端游代表作有：《诛仙》、《完美世界国际版》等；手游代表作有：《诛仙手游》、《完美世界手游》、《神雕侠侣2》、《新笑傲江湖》、《云梦四时歌》等；新游代表作有：《新神魔大陆》。

2、三七互娱——100%游戏业务，其中，手游占比92.78%，页游占比7.07%。

其手游代表作有《大天使之剑H5》《精灵盛典：黎明》《一刀传世》《斗罗大陆》《SNKオールスター（海外）》等。

新游上线有《云上城之歌》、《混沌起源》、《狂野西境（全球）》、《P&C（欧美）》等。

3、世纪华通——游戏占比86.06%，其他业务占比13.4%（汽车零部件、铜杆加工件等）。

三七互娱2020年三季度经营成果报告
一、实现利润分析
1、利润总额
2020年三季度利润总额为60,103.74万元，与2019年三季度的
67,297.86万元相比有较大幅度下降，下降10.69%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2、营业利润
2020年三季度营业利润为59,967.06万元，与2019年三季度的
67,080.62万元相比有较大幅度下降，下降10.60%。

以下项目的变动使营业利润增加：投资收益增加157.6万元，资产减值损失增加3,639.95万元，公允价值变动收益增加5,349.19万元，营业成本减少7,113.77万元，财务费用减少1,379.28万元，销售费用减少307.96万元，营业税金及附加减少197.59万元，共计增加18,145.34万元；以下项目的变动使营业利润减少：管理费用增加3,081.94万元，共计减少3,081.94万元。

各项科目变化引起营业利润减少7,113.56万元。

3、投资收益
2020年三季度投资收益为3,659.28万元，与2019年三季度的3,501.68万元相比有所增长，增长4.50%。

4、营业外利润
2020年三季度营业外利润为136.68万元，与2019年三季度的217.24万元相比有较大幅度下降，下降37.08%。

5、经营业务的盈利能力。

2020年三七互娱公司财务分析总结性研究报告CONTENTS目录CONTENTS目录 (1)前言 (1)一、三七互娱公司实现利润分析 (3)（一）、公司利润总额分析 (3)（二）、主营业务的盈利能力 (3)（三）、利润真实性判断 (4)（四）、利润总结分析 (5)二、三七互娱公司成本费用分析 (6)（一）、成本构成情况 (6)（二）、销售费用变化及合理化评判 (7)（三）、管理费用变化及合理化评判 (7)（四）、财务费用的合理化评判 (8)三、三七互娱公司资产结构分析 (9)（一）、资产构成基本情况 (9)（二）、流动资产构成特点 (10)（三）、资产增减变化 (11)（四）、总资产增减变化原因 (12)（五）、资产结构的合理化评判 (12)（六）、资产结构的变动情况 (12)四、三七互娱公司负债及权益结构分析 (14)（一）、负债及权益构成基本情况 (14)（二）、流动负债构成情况 (15)（三）、负债的增减变化 (15)（四）、负债增减变化原因 (16)（五）、权益的增减变化 (17)（六）、权益变化原因 (17)五、三七互娱公司偿债能力分析 (18)（一）、支付能力 (18)（二）、流动比率 (18)（三）、速动比率 (19)（四）、短期偿债能力变化情况 (19)（五）、短期付息能力 (19)（六）、长期付息能力 (20)（七）、负债经营可行性 (20)六、三七互娱公司盈利能力分析 (21)（一）、盈利能力基本情况 (21)（二）、内部资产的盈利能力 (22)（三）、对外投资盈利能力 (22)（四）、内外部盈利能力比较 (22)（五）、净资产收益率变化情况 (22)（六）、净资产收益率变化原因 (23)（七）、资产报酬率变化情况 (23)（八）、资产报酬率变化原因 (23)（九）、成本费用利润率变化情况 (23)（十）、成本费用利润率变化原因 (24)七、三七互娱公司营运能力分析 (25)（一）、存货周转天数 (25)（二）、存货周转变化原因 (25)（三）、应收账款周转天数 (25)（四）、应收账款周转变化原因 (26)（五）、应付账款周转天数 (26)（六）、应付账款周转变化原因 (26)（七）、现金周期 (26)（八）、营业周期 (27)（九）、营业周期结论 (27)（十）、流动资产周转天数 (27)（十一）、流动资产周转天数变化原因 (28)（十二）、总资产周转天数 (28)（十三）、总资产周转天数变化原因 (28)（十四）、固定资产周转天数 (29)（十五）、固定资产周转天数变化原因 (29)八、三七互娱公司发展能力分析 (30)（一）、可动用资金总额 (30)（二）、挖潜发展能力 (31)九、三七互娱公司经营协调分析 (32)（一）、投融资活动的协调情况 (32)（二）、营运资本变化情况 (33)（三）、经营协调性及现金支付能力 (33)（四）、营运资金需求的变化 (33)（五）、现金支付情况 (33)（六）、整体协调情况 (34)十、三七互娱公司经营风险分析 (35)（一）、经营风险 (35)（二）、财务风险 (35)十一、三七互娱公司现金流量分析 (37)（一）、现金流入结构分析 (37)（二）、现金流出结构分析 (38)（三）、现金流动的协调性评价 (39)（四）、现金流动的充足性评价 (40)（五）、现金流动的有效性评价 (40)（六）、自由现金流量分析 (42)十二、三七互娱公司杜邦分析 (43)（一）、资产净利率变化原因分析 (43)（二）、权益乘数变化原因分析 (43)（三）、净资产收益率变化原因分析 (43)声明 (44)前言三七互娱公司2020年营业收入为1,439,970.31万元，与2019年的1,322,713.60万元相比有较大幅度增长，增长了8.86%。