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国际游资流入我国的渠道、人民币客观上存在一定升值压力，发达国家实行量化宽松的货币政策也使国际游资进行投机的融资成本降低。
在这种情形下，国际游资的流入是一个不容回避的问题。
随着我国改革开放的不断深化与人民币国际化进程的推进，我国经济与世界经济关联程度将日渐加深，国际游资的跨境流动将会考验我国现行金融体系。
对国际游资流入我国的渠道及应对策略进行分析有利于维护国家经济和金融安全。
、国内外研究现状近几年，国外学者对国际游资流入中国的情况进行了研究，并提出了一些建议。
Bouvatier 认为游资涌入中国的主要原因是美国的低利率与人民币的升值预期，并提出加大汇率制度灵活性的应对措施［1］。
Martin 和Morrison 在美国国会研究处向国会提交的报告中对游资流入中国的原因、规模和效应进行了研究，并对人民币升值或贬值、加强对流入的国际资本管制这两种应对措施进行了分析［2］。
Park 和Dole 建议中国采取金融改革、加大对外投资、加大汇率灵活性等措施来应对游资问题［3］。
近年来，国内学者对国际游资带来的风险与应对措施进行了流入导致的信贷风险、市场风险以及流动性风险上升, 最终会导致脆弱性上升, 从而对宏观稳定产生负面冲击［4］。
王学武认为，比较深入的研究。
中国社会科学院经济增长前沿课题组认为资本首先，游资流入将扰乱货币市场；其次，由于货币与汇率政策的目标并非完全一致，外汇大量流入也造成了货币政策执行上的被动，游资的涌入造成了央行宏观调控难度的增大；最后，游资以套利为目的，不是实质性资本投资，只是在市场上流动，只等待人民币升值后获利就撤走，这种大规模流动资金会使目前流入时经济更加繁荣，企业融资更容易；一旦突然撤走，会给经济带来巨大打击［5］。
李红坤从宏观经济系统名义变量和实际变量的角度论述了国际游资对我国冲击效应［6］。
韩继云和陈西果分析了国际游资的进入会助推经济泡沫膨胀, 严重冲击中国的经济发展［7］。
王大磊在研究实际利用外资中，引入“游资效用”的概念，对部分长期投资之外的外资给短期资本市场带来的影响进行了分析［8］。
国际局势已经进入了“质变”阶段：昊天经纬新闻1：2015年01月07：巴基斯坦通过宪法修正案将设反恐军事法庭。
新闻2：2015-01-06，巴勒斯坦加入ICC申请引美不满美或将停止财政支持一、隐藏在“国际原油暴跌”背后的内容：㈠、关于国际资本进入中国A股的渠道：1、“沪港通”的概念是李克强总理在2014年4月10日的博鳌论坛上提出的，原计划于10月13日正式放行。
10月1日开始香港爆发了“占领中环”事件，香港作为“亚洲金融中心”的“金融核心地带”就在“中环”——香港大部分的金融机构都在中环办公。
2、国际资本进入中国A股市场的通道就是“香港中环”的那些金融机构。
中国A股(沪深两市)市场常年的平均日交易额大概在2200亿元人民币左右(2014年1月份每日的交易额大概在1700亿左右)。
自从见11月17日“沪港通”上线后，中国A股的成交金额屡创世界股票市场交易记录，现在沪深两市每日的成交额动辄就上1万亿人民币(约1700亿美元)。
从日均成交额2200亿人民币到日均成交额1万亿人民币，A股的成交额在11月份几乎就翻了整整4倍(即每日才成交额整整多出近7000亿人民币(约合1100亿美元))。
这些增量资金的来源可不仅仅包含“沪港通”一条渠道，通过香港中环的金融机构进入中国内地的资金才是大头。
当然，国内资金的参与的交易额也不少。
注释：香港作为全球做大的“人民币离岸市场”，每天都有天量的人民币汇兑业务在“中环”开展。
大部分国际资本并不想透过“沪港通”这个中国政府严密监控的渠道进入中国内地市场(尤其是那些带有特殊政治目的(不以盈利为主要目的)国际资本)，他们有自己的进出渠道(性质类似于中国内地的“影子银行”)，当然中国政府也是睁一只眼闭一只眼。
注释：当前人民币离岸市场有香港、新加坡、伦敦。
㈡、西方应对中国“利用沪港通狂吸西方股市的资金，做出提前挤破欧美股市的态势，并预留‘人民币对美元/欧元汇率差动’这个后手来胁迫西方放手‘人民币国际化’策略”的方法：1、我们先来看一下近期“纽约原油期货收盘价”：①、10月1日，纽约原油期货收盘报每桶92.48美元；②、11月1日，纽约原油期货收盘报每桶82.09美元美元；③、12月1日，纽约原油期货收盘报每桶66.15美元；④、2015年1月6日，纽约原油期货收盘报每桶47.93美元；2、从上面的数据我们能够看到：国际原油价格在10月份到11月份之间出现了约10美元的下调(降幅约为11%)，11月份到12月份之间出现了约16美元的下调(降幅约为20%)，从12月份至今天国际原油价格已经跌至48美元。
国际游资流入规模测算及其对我国宏观经济的影响近年来，受中国经济的高速发展和人民币升值的预期以及人民币和外币的利差的影响，境外的各种投机资金通过各种渠道流入境内，资金数量呈现加速上升的势头。
境外投机资金的进入增加了我国金融监管的难度，提升了金融系统的风险，甚至某种程度上扰乱了我国实体经济的发展。
本文测算了国际游资流入的规模，分析了其可能带来的风险和危害，并提出了对策建议。
关键词：国际游资规模测算金融监管国际游资是一种短期的投机资本，又称“热钱”。
上世纪80年代以来，国际金融市场上出现了巨额的游资。
国际游资通过套利套汇的方式，破坏一国或多国经济金融发展甚至引起一国或多国金融系统瘫痪，爆发金融危机。
国际游资的流动性很强，这就增加了测算其规模的难度。
尤其在我国，国际游资无法通过正常的结售汇方式进入，只能通过地下或者其他一些隐蔽的方式进入，这更增加了其测算的难度。
国际游资规模的测算目前主要有三种方法来估计国际游资的规模：第一种是利用国际收支平衡表上的“净误差与遗漏”项来估计。
这是最原始的一种计算方法，带有很大的误差。
第二种是利用外汇储备减去贸易顺差再减去实际利用的外商直接投资。
公式表示为：国际游资规模=外汇储备-海关统计贸易顺差-实际利用外商直接投资。
此方法假设贸易顺差和外商直接投资中不存在热钱，可能低估热钱的规模。
第三种是根据《现代汇率理论及模型研究》对“游资”的定义：短期国际资本流入额=常项目下投资收益贷方余额+资本和金融项目下证券投资贷方余额+资本和金融项目下其他投资中短期投资贷方余额+误差与遗漏项目贷方余额。
本文遵循以上第三种方法的基本思想，通过对1999-2006年的我国国际收支平衡表（见表1）的分析，总结出一种更加科学的计算方法。
本文的热钱规模估算公式为：热钱规模=国际收支净误差与遗漏+私人非银行统计部门短期资本流入+以其他名义通过正常渠道流入的短期投机资本。
其中，国际收支误差与遗漏直接从国际收支平衡表中得到。
境外资金进入国内方式汇总随着国家经济的发展以及改革开放政策的持续深入推进，境外资金合法进入境内方式也越来越多，概括来说，外资在境内投资在形式上可以区分为简单的直接投资和复杂的结构化投资（间接投资），简单的直接投资通常由境外主体直接向拟投资的境内企业进行股权投资（包括股权转让和增资），复杂的结构化投资一般是通过在境内设立投资平台进行投资，包括通过设立外商投资创业投资企业、外商投资性公司、QFLP基金等。
当然，外资进入中国市场首先需要符合中国法律、法规或政策要求。
一、FDI（一）行业准入从行业准入来看，外商投资项目分为鼓励、允许、限制和禁止四类。
鼓励类、限制类和禁止类的外商投资项目，列入《外商投资产业指导目录》。
不属于鼓励类、限制类和禁止类的外商投资项目，为允许类外商投资项目，允许类外商投资项目不列入《外商投资产业指导目录》。
此外，对于房地产行业、文化娱乐行业、互联网行业等特殊行业，相关行业主管部门亦设置了限制条件。
《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2018年版）》（以下简称“《外商投资准入负面清单》”）明确了对14个行业中合计34个领域实行特别管理措施。
在外商投资领域层面，境外投资者不得投资《外商投资准入负面清单》中禁止外商投资的领域；对于非禁止投资领域，则允许外资准入；对于投资有股权要求的领域，不得设立外商投资合伙企业。
此外，境外投资者不得作为个体工商户、个人独资企业投资人，亦不得成为农民专业合作社成员。
（二）组织形式外商投资企业的组织形式包括WFOE和JV两大类，WFOE即指外商独资企业；JV则包括中外合资企业、中外合作企业两种组织形式。
（三）项目核准与备案外商投资项目管理分为核准与备案两种方式，不涉及国家规定实施准入特别管理措施的外商投资企业的设立及变更适用备案管理，目前按照《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2018年版）》来执行。
在负面清单内的投资行业及范围则适用核准制。
本部分主要以不涉及国家规定实施准入特别管理措施的外商投资企业的备案为主。
国际游资流入对我国宏观经济冲击机制研究内容摘要：国际游资流入的根本目的就在于套取高额利润，所以，国际游资流入的手法多样，途径隐蔽，但是归纳起来，都是依靠个人项目、资本项目、贸易项目等途径流入。
经济冲击目前已经成为现代宏观经济学研究前沿问题之一，其核心就在于分析宏观经济冲击传导机制及影响。
本文首先分析了国际游资流入的途径，其次，从对经济结构的冲击、对外汇储备的冲击、对股票市场的冲击、对物价的冲击、对汇率的冲击等方面就国际游资对我国宏观经济冲击的作用机制进行了较为深入的探讨。
关键词：国际游资宏观经济冲击机制研究前言国际游资也被称为“热钱”或者“燕子资本”，是国际金融市场上具有高度流动性、承担高风险、以高收益为目的、对金融信息极为敏感的短期投资资金。
国内外学者对于国际游资的定义也莫衷一是，众说纷纭。
而2000年出版的新帕尔格雷夫货币金融大词典中提出：“资金持有者在固定汇率制度下，受到外汇风险明显低于国际利率差收益的刺激或者出于对货币预期升值（或贬值）的投机心理而进行的短期资本流动”。
新帕尔格雷夫货币金融大词典认为热钱是一种固定汇率制度下的现象。
而美国学者Jagdish Handa在其2000年出版的《货币经济学》中提出：“热钱是在国际金融市场中最具流动性、不受约束的一种资金，对可兑换性安排、利率波动、汇率预期变化都是极为敏感的”。
Jagdish Handa认为高度敏感性和高度流动性是热钱最重要的特征，对热钱在更大范围内进行定义。
而我国学者通常都认为国际游资是一种投机性的行为，目的在于以短线投资套取高额利润。
而国际游资流入通常会对当地的宏观经济造成冲击，本文就国际游资流入对我国宏观经济冲击机制进行研究。
国际游资流入的途径国际游资流入的根本目的就在于套取高额利润，所以，国际游资流入的手法多样，途径隐蔽，但是归纳起来，都是依靠个人项目、资本项目、贸易项目等途径流入。
（一）通过个人项目流入主要渠道有三种：第一，通过捐赠、赡家费用、侨汇、职工报酬等多种名目来汇款回国，这种资金每次金额都较小，但是如果以高频率、高分散性的方式来持续进行，那么也会对我国经济造成较大的冲击。
八大渠道：违规外资流入路线图统计数据显示，近年来“移动”资金（mobile capital）大举进入中国的迹象频频出现，这些资金介于“热钱”和正常投资资金之间。
从外汇管理局日常外汇业务监管、监测过程来看，有多种结算方式和业务操作模式可能成为国外异常资金利用的渠道。
渠道1：利用外商直接投资外国在华直接投资绝大多数以资本金名义结汇，按照现行外资管理政策，外商投资企业资本金流入只需办理登记，结汇由授权银行办理，手续相对简单，从而为境外资金进入境内逐利提供了便利。
投机资本打着外商投资的幌子，通过提前注资、增资或虚假投资等方式流入，这部分资金并未进入实业投资，而是流向了房地产或划转至境内关联企业，甚至有的转化为人民币存款，在外商投资企业账户上长期闲置，坐享本外币利差和人民币再次升值收益的动机十分明显。
由于外商投资汇兑环境相对宽松，套利资金可通过股利分红、转股、撤资、减资等方式流出，也可用结汇人民币变相投资国内房地产。
渠道2：利用短期外债目前中国外债借用呈现出流量大、存量小的特点。
利用外债方式实现短期资金的进出，是造成外债发生额大幅增加和短期外债占比上升的主要原因。
外商投资企业借用外债的自由度很高，虽然政策层面通过“投注差”管理方式对外商投资企业借用外债进行了适当限制，但外商投资企业投资额很容易改变，因而难以形成有效的约束机制。
除借债这一途径外，外商投资企业外债性质的融资也明显增多，尤其是跨国公司境外关联企业以垫款、内部往来、预收货款等形式，为境内关联企业提供融资支持。
此外，由于对外债结汇人民币资金流动缺乏必要的监督措施，以及基于人民币再升值的盼望，导致外债结汇后改变用途的现象较为突出，如归还人民币贷款、用于炒房地产等。
外债过度流入对外汇收支造成的影响不容忽视。
渠道3：利用预收、延付货款首先，预收货款和延付货款都属于贸易融资范畴，兼具经常项目和资本项目双重特征。
在实际操作中，由于预收、延付都存在资金流和物流不匹配的特点，加之现行外汇管理政策对预收、延付货款管理规定偏松，使其难以与其他正常贸易款项相区分，真实贸易背景难以把握。
国际游资潜在金融风险第一章国际游资概述1.1国际游资的界定国际游资，又被称为“热钱”，对于它的含义，学者们的争论不多，但在不同版本的定义中，我们仍然发现了一些区别。
《新帕尔雷格经济学大辞典》中把国际游资定义为“在固定汇率制度下，资金持有者或者出于对货币预期贬值（或升值）的投机心理，或者受国际利率受益明显高于外汇风险的刺激，在国际间掀起大规模的短期资本流动，这类移动的短期资本通常被称为‘游资’”。
这一定义显然是针对固定汇率制度下的投机资本。
然而在当今社会，浮动汇率大行其道之际，国际游资不仅没有减少，而且规模日益扩大，其影响也日益广泛和深入。
由此可见，游资的存在与固定汇率制度没有必然的关系。
Jagdish Handa 在他的《货币经济学》中，热钱的定义是“所谓热钱，就是在国家之间流动的、对汇率的预期变化、利率的波动或安全和可兑换性安排极为敏感的资金。
”他还说“不受约束的资本流动也带来风险，因为其中的大部分具有高度的流动性，且易受突法的逆转事件的影响——我们给这些资金中最具流动性的部分以一个名称：热钱。
”从他从更大的范围内定义了国际游资，同时他也明确指出了国际游资所具有的最重要的特征就是高度流动性和高度敏感性。
在我国国内，通常把热钱或国际游资理解为以短线投资获利为目的的投机性资金，更强调了国际游资的投机性。
有人认为，短期资本就是热钱，是指快速移动于不同的金融资产以获取或期望获取高利率回报的金融资产（冯建华，2003）。
综合来说，我们可以把国际游资定义为在国际市场上，对各种经济金融信息极为敏感的、以高收益为目的但同时承担高风险的、具有高度流动性的短期投资资金。
从定义中可以看出，国际游资的特征。
（1）高流动性。
在现代通讯和电子技术条件下，只需要简单的操作，就可以调动巨额的资金，任何巨额交易也只需要瞬间就可以完成，资金的转移速度可以高达每秒钟30万公里。
国际游资正是利用这些完善的技术，迅速发现各个相对独立的金融市场上存在的赢利机会，高速地调动巨额资金来获得高额的利润，使其流动性（2）专业化的投机性。
资金外流N种暗道：可通过地下钱庄外贸等渠道流出资金外流N种暗道：可通过地下钱庄外贸等渠道流出通过“地下钱庄”、外贸、境外投资、外资银行等渠道流出《中国经济周刊(微博)》记者谈佳隆︱上海报道一面是来势汹汹的海外热钱流入，一面是大量中国资金正通过各种渠道流向海外。
无论从哪方面看，中国外汇管理制度正越来越受到挑战，已成为不争的事实。
“2012年全年中国海外商业房地产直接投资额达40亿美元，较2011年增长33%，预计在今年更有可能达到近50亿美元的投资额。
”这是来自全球知名的房地产咨询服务机构仲量联行的数据。
与之相互印证的是，国际人才蓝皮书《中国国际移民报告(2012)》披露，我国正在经历第三次移民潮，2011年，中国对世界几个主要的移民国家永久性移民数量超过15万人。
于是问题就来了，无论是海外投资也好，海外移民也罢，钱是怎么流出海外的呢?因为根据中国人民银行《个人外汇管理办法实施细则》规定个人年度结汇总额为5万美元。
如此规模的配额是根本无法满足海外投资和移民需求的。
“资金外流已堵截不住”“央行已经召集包括汇丰、花旗、渣打、星展等外资行探讨如何建立平台规范个人投资者境外投资制度，现在资金外流的方式很多，光靠堵截已经不行了。
”一位外资法人银行高管告诉《中国经济周刊》。
5月6日，国务院常务会议所指出的“建立个人投资者境外投资制度”的目的是希望让那些政府无法看到的资金跨境流动变得可以受到监控。
刘金川一家三口都从事金融相关行业，拥有6000万元人民币的家庭资产，已被金融机构视为高净值人群。
刘金川想要移民，但依照现有政策，通过正规外汇渠道向海外转移资产是非常困难的。
6000万元人民币(约976.8万美元)，按照一家三口每年共计15万美元结售汇额度，需要差不多65年才能完成。
在刘金川看来，目前中国有向海外转移资产需求的是三类人：第一类是移民者，或定居、或工作、或留学，最终目的是追求海外目的地国的永久居留权或国籍;第二类是投资者、企业主、明星，主要目的是全球配置资产风险，以免国内社会动荡使得身家遭受损失;第三类是裸官或贪官，由于其财产所得非法，一旦遇到稽查或未来可能的财产申报，通过向海外转移资产以留后路。
国际游资流入我国的渠道、人民币客观上存在一定升值压力，发达国家实行量化宽松的货币政策也使国际游资进行投机的融资成本降低。
在这种情形下，国际游资的流入是一个不容回避的问题。
随着我国改革开放的不断深化与人民币国际化进程的推进，我国经济与世界经济关联程度将日渐加深，国际游资的跨境流动将会考验我国现行金融体系。
对国际游资流入我国的渠道及应对策略进行分析有利于维护国家经济和金融安全。
、国内外研究现状近几年，国外学者对国际游资流入中国的情况进行了研究，并提出了一些建议。
Bouvatier 认为游资涌入中国的主要原因是美国的低利率与人民币的升值预期，并提出加大汇率制度灵活性的应对措施［1］。
Martin 和Morrison 在美国国会研究处向国会提交的报告中对游资流入中国的原因、规模和效应进行了研究，并对人民币升值或贬值、加强对流入的国际资本管制这两种应对措施进行了分析［2］。
Park 和Dole 建议中国采取金融改革、加大对外投资、加大汇率灵活性等措施来应对游资问题［3］。
近年来，国内学者对国际游资带来的风险与应对措施进行了流入导致的信贷风险、市场风险以及流动性风险上升, 最终会导致脆弱性上升, 从而对宏观稳定产生负面冲击［4］。
王学武认为，比较深入的研究。
中国社会科学院经济增长前沿课题组认为资本首先，游资流入将扰乱货币市场；其次，由于货币与汇率政策的目标并非完全一致，外汇大量流入也造成了货币政策执行上的被动，游资的涌入造成了央行宏观调控难度的增大；最后，游资以套利为目的，不是实质性资本投资，只是在市场上流动，只等待人民币升值后获利就撤走，这种大规模流动资金会使目前流入时经济更加繁荣，企业融资更容易；一旦突然撤走，会给经济带来巨大打击［5］。
李红坤从宏观经济系统名义变量和实际变量的角度论述了国际游资对我国冲击效应［6］。
韩继云和陈西果分析了国际游资的进入会助推经济泡沫膨胀, 严重冲击中国的经济发展［7］。
王大磊在研究实际利用外资中，引入“游资效用”的概念，对部分长期投资之外的外资给短期资本市场带来的影响进行了分析［8］。
李?深入分析了游资对我国资产泡沫的催化作用、对货币政策的干扰以及给我国带来的金融风险［9］。
尹宇明等认为国际游资给我国的货币政策的独立性与稳定性以及外债风险变动形成了一定风险，但明显的影响主要是体现在资产价格上［10］。
封学义等认为建立和完善全面的外资外债监测体系、加强对金融机构与金融市场的监管、加强对外商投资企业和其他涉外机构的监管，防止非正常资金通过企业跨境流动也构成了国际游资的国内监管体系［11］。
韩继云和陈西果提出加强国际合作机制，建立国际游资监测预警机制［7］。
徐爽和姚长辉提出扩大人民币自由浮动区间来实现低通货膨胀和控制游资流入的政策建议12］。
丁志杰等指出降低人民币的升值预期是减少游资流入的重要措施［13］。
李?提出借助现行外汇管制制度，控制国际游资进出的建议［9］。
二、国际游资流入的渠道分析我国资本管制比较严格，国际游资一般无法正常结汇进入我国，因此，其进入我国的渠道众多，一般也都比较隐蔽。
国际游资进入我国的渠道主要有：第一，提前错后。
外贸公司、从事进出口的企业在进行贸易时，会提前收到销售款，形成预收款，将收到的外币兑换成人民币。
在支付采购款时，它们会延后支付，推迟人民币兑换成外币的时间，这是一种变相的国际资本流动形式。
第二，进出口价格虚报和虚假贸易合同。
在人民币升值预期强烈的情形下，进出口企业为了投机人民币套利, 双方达成默契或暗中协议, 增大或降低进出口商品的价格, 从而使商品款项成倍进入我国或将应付出的款项绝大部分留滞我国, 伺机套利。
第三，提前或虚假投资。
在人民币升值过程中，外资企业中外方增加以现汇出资的比重, 资金迅速到位，甚至将原定分期到位的资本金一次性全部汇入并迅速结汇。
有的外资通过虚假合同，将表面上为股权投资直接投资资金转为债权性投资。
有的假借直接投资的形式，实际投资于房地产市场。
第四，转移定价。
转移定价是指跨国公司内部企业之间在互相销售货物、提供劳务、转让无形资产等时所制定的内部交易价格。
转移定价的对象一般是原材料、零部件、半成品、商标、专利等等。
转移定价主要以避税为目的，但是在人民币升值的背景下，一部分跨国公司利用内部企业不同于其它独立企业之间的关系，通过内部确定的价格将资金转移到国内以获得人民币升值的好处。
第五，地下钱庄。
地下钱庄通过境内和境外两个环节进行非法外汇买卖。
当境外“客户”需要在境内得到人民币时，便将外伙伴，将相应的人民币划入“客户”境内人民币账户中。
实际上没有外币流入境内和人民币流出境内。
币划入境外地下钱庄指定的账号，境外地下钱庄通知其境内合作第六，外汇贷款偿还外债。
国内有学者指出这种渠道的惯常做法是同时借入外债和外汇贷款f先将外债结汇然后再用外汇贷款来迅速偿还外债（按规定外汇贷款不能结汇）f外债余额为零、企业人民币存款增加。
从表面上看，企业的外债并没有增长，但实际上通过“桥梁”――外汇贷款的使用，企业已经达到了借入外债并结汇、以攫取汇兑收益的目的。
从这个意义上说，外汇贷款的超常部分应该具备国际游资的特点，而且与外债不会造成重复计算的问题。
第七，以金融项目下外汇贷款形式进入。
人民币的升值使国内外汇贷款需求增加。
截至2009年10月末金融机构外汇贷款余额为3 596 亿美元，同比增长40?04%。
这里面有国际外汇市场上美元利率下降的因素，但也存在国际游资从中流入的可能。
时，一部分国际游资也通过外资银行大量借入短期外债的方式流入国内。
根据国家外汇XX局,XX局的统计，截至2010年末，我国（除香港特区、澳门特区和台湾地区外）外债余额为5 489?38中长期外债余额为1 732?43 亿美元，占外债余额的31?56%；短期外债余额为3 756?95亿美元，占外债余额的68?44%，其中，登记短期外债余额为1 644?95 亿美元，贸易信贷余额为2 112 亿美元。
短期外债余额中，外资银行占了相当大的比例。
第八，借道香港流入国内。
按照《中华人民共和国国家货币出入境管理办法》与《中华人民共和国人民币管理条例》的相关规定，中国公民以及外国人出入境每人每次可以携带人民币限额为2 万元，在广东一些地区，一些人利用邻近香港的地理条件，将人民币以蚂蚁搬家的方式运到香港以供兑换，国际游资以这种方式间接入境。
香港居民也利用信用卡变相使资金跨境流动。
招商银行香港分行2002 年推出的两地“一卡通”业务可以使资金达到跨境流动的目的。
两地一卡通（All-In-One Card Account ）是特别为经常往来内地、香港之人士而设计的综合理财银行卡。
其申领对象包括内地人士及香港人士。
其特点是持卡人一卡在手，即可同时拥有了内地和香港两地的银行账户（集4 种账户于一身：香港美元往来账户、香港港币往来账户、内地港币活期账户、内地人民币活期账户），通过转账等功能可以实现账户资金之间的便捷划转。
两地一卡通无需到香港签署开户书，可以在内地指定网点直接办理；无需本人在香港的固定电话或地址，凭身份证和护照或港澳通行证即可办理；可在内地任一银联的ATM机上取款；集美元、港币和人民币三大币种于一身，集香港港币往来账户、香港美元往来账户、内地港币活期账户、内地人民币活期账户于一身；在消费或取款时，如果某一个币种余额不足，会自动将其他币种的余额转换成持卡者所需要的币种。
由两地一卡通的特点可以看出，这种业务容易成为国际游资进出的通道。
只需申请一定数量的两地一卡通银行卡，将境外资金兑换成人民币存入该卡香港账户，继而利用其无限额的便利将资金转入内地账户，便能实现资金流入内地。
第九，侨汇、捐赠。
我国对居民、非居民的外汇管理较为宽松，因此，列在经常转移项目下的“其他部门”科目――侨汇也是国际游资流入的渠道之一。
根据世界银行2008年3 月19 日发表的《2008年移民和汇款概况》，中国以257 亿美元居世界侨汇收入第二。
这些资金中的相当部分是经营或者投资性资金，在民营经济较为发达的地区，这已经成为民间借贷市场的重要资金来源。
部分海外捐赠也是国际游资流入的通道，国外机构在捐赠协议中附加条件，捐赠数额也大大超出受赠人的实际需要，有的甚至要求当地政府帮助其进行汇兑。
第十，外汇抵押人民币贷款方式。
这种渠道是通过先将资金存放于中资银行的海外分行或在华外资银行的离岸账户, 再以外币存款作抵押在国内进行人民币贷款, 国际游资流入境内。
这种渠道通常采用三种方式：一是利用部分银行扩大外汇业务的心获取利润； 二是以外汇抵押向银行套取不计息的人民币； 外汇抵押向银行套取人民币，随后以不能偿还为理由用外汇抵 偿，变相结汇。
第十一，货币走私。
我国《携带外币现钞出入境管理办法》 规定居民和非居民个人携带超过等值 5 000美元的外币现钞入境时必须向海关如实申报。
国际游资出入的渠道之一就是携带大量 的外币出入境内。
三、国际游资的风险国际游资的大量涌入会给一国的货币供给、 物价、房地产市 场和证券市场等带来冲击。
具体来说：第一，货币供给。
国际游资的流入给我国经济带来的影响之一是货币供给的增加。
最近几年我国外汇储备呈现逐年增多的 趋势（见图 1 所示）。
图12005—2010年我国外汇储备趋势 数据来源: 银行网站。
截至 2011 年 3月末，我国的外汇储备余额已经突破 3万亿美元。
货币的供给可以用以下的公式表示:Ms=KB(1)其中，Ms 为货币供给，B 为基础货币，K 为货币乘数。
B=R+W(2)理，用外汇抵押向银行套取计息的人民币投入股市、房地产市场三是以 中国人民R 为本国货币计价的国家外汇占款额， W 为国内信贷。
将公式（ 2）代入公式（ 1）我们可以得出：Ms =K(R+W)( 3)式（ 3）可以写成：M A K(eU+W)( 4)设^ M S 为货币供给增量，△W 为国内信贷增量，△U 为外汇持有额增量，则可以推出：M S +\ Ms=K(eU+W)+K(^U+^W)=KW KeU+K\W+K^U ( 5)储备增加^ U 货币供给量 M S 增加KeAU 因此，国际游资大量年以来， 我国货币供应量增长趋势。
货币供给的增加在一定程度 上是由国际游资的涌入带来的外汇储备增加而导致的。
图22005—2010年我国货币供应量趋势数据来源: 民银行网站。
当国际游资涌入一国造成该国货币供应量扩大。
国际游资发生逆转流出该国时，该国银行会从中央银行购买外汇用于兑 换，这将导致银行本币存款准备金的减少， 引起货币供应量的收 缩。
在金融体系不健全的国家， 货币供应量的扩大会使该国银行 在发放贷款时盲目扩大贷款且信贷分配不当， 使银行贷款扩大到 偿债能力不强的债务人。
在国际游资逆转时， 东道国银行可能会 由于流动性不足或者呆坏账过多而陷入困境，出现金融动荡。
