第12章-财务管理学(第8版)

⾃考00067《财务管理学》（版）计算公式汇总第⼆章时间价值与风险收益第⼀节时间价值⼀、时间价值计算（F终值，P现值）1.单利F=P×（1+n×r）2.复利F=P×（F/P，r，n）=P×（1+r×（P/F，r，n）⼆、年⾦及其计算1.普通年⾦F=A×（F/A，r，n）P=A×（P/A，r，n）2.即付年⾦P=A×（P/A，r，n）×（1+r）=A×[（P/A，r，n-1）+1]F=A×（F/A，r，n）×（1+r）=A×[（F/A，r，n+1）-1]3.递延年⾦①P/F，r，m）=A×（P/A，r，n）×（P/F，r，m）②×（P/A，r，m+n）-A×（P/A，r，m）4.永续年⾦三、插值法求利率P58第⼆节风险收益⼀、单项资产的风险与收益衡量i种结果出现的概率，n i种结果出现后的收益。

2.V⼆、风险和收益的关系1.单个证券风险与收益关系j的系统风险度量；2.证券投资组合的风险与收益关系βj j种证券的β系数；n 为证券投资组合中证券的数量。

第三章财务分析第⼆节财务⽐率分析⼀、营运能⼒⽐率总资产周转率=营业收⼊÷平均资产总额平均资产总额=（年初资产总额+年末资产总额）÷2应收账款周转率=营业收⼊÷平均应收账款应收账款周转天数=360÷应收账款周转率存货周转率=营业成本÷平均存货存货周转天数=360÷存货周转率平均存货=（年初存货+年末存货）÷2⼆、短期偿债能⼒⽐率流动⽐率=流动资产÷流动负债速动⽐率=速动资产÷流动负债三、长期偿债能⼒⽐率资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%产权⽐率=（负债总额÷所有者权益总额）×100% 利息保障倍数=息税前利润÷利息费⽤四、盈利能⼒⽐率销售⽑利率100%销售净利率=（净利润÷营业收⼊）×100%净资产收益率=（净利润÷平均净资产）×100%平均净资产=（年初净资产+年末净资产）÷2总资产收益率1.总资产息税前利润率=（息税前利润÷平均资产总额）×100%平均资产总额=（年初资产总额+年末资产总额）÷22.总资产净利率=（净利润÷平均资产总额）×100%每股收益=净利润÷普通股股数第三节财务综合分析杜邦体系净资产收益率=总资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数总资产净利率=销售净利率×总资产周转率销售净利率=净利润÷营业收⼊总资产周转率=营业收⼊÷平均资产总额权益乘数=1÷（1-资产负债率）第四章利润规划与短期预算⼀、盈亏临界点分析1.计算盈亏临界点的基本模型（盈亏临界点是使息税前利润EBIT等于0时的销售）Q为销售量，P FC固定成本，m为单位边际贡献，M为边际贡献总额。

财务管理学(第8版)习题答案财务管理学(第8版)习题答案第一章：基础概念1. (a) 财务管理学是研究如何在资源有限的情况下，对企业的资金进行规划、筹集和运用的学科。

(b) 财务管理学的目标是最大化股东财富。

(c) 公司治理是确保公司管理层合理行使职权，保护股东利益的一系列制度和实践。

(d) 资本预算决策是指对长期投资项目进行评估和选择的过程。

2. (a) 法人：指具有法人地位的企业和组织，可以独立承担各种权利和义务。

(b) 市场：指供给和需求的相互作用下形成的商品和服务的交换场所。

(c) 证券：代表资金或债权的一种金融工具，可以在市场上进行买卖。

(d) 资本市场：指进行证券交易的场所，包括股票市场和债券市场。

第二章：财务报表分析1. (a) 资产负债表是反映企业在某一特定日期上的财务状况的报表。

(b) 利润表是反映企业在一定时期内盈利情况的报表。

(c) 资金流量表是反映企业在一定时期内资金进出情况的报表。

(d) 所有者权益变动表是反映企业在一定时期内所有者权益变动情况的报表。

2. (a) 流动比率 = 流动资产 / 流动负债，衡量企业短期偿债能力。

(b) 速动比率 = (流动资产 - 存货) / 流动负债，衡量企业除存货外的短期偿债能力。

(c) 资产负债率 = 总负债 / 总资产，衡量企业负债占总资产的比例。

(d) 资产收益率 = 净利润 / 总资产，衡量企业利用资产创造利润的能力。

第三章：财务规划与预测1. (a) 财务规划是根据预定的目标，制定财务活动方案和计划的过程。

(b) 财务预测是对未来一定时期内的财务状况和结果进行预测和估计。

(c) 资本预算决策是指对长期投资项目进行评估和选择的过程。

(d) 周期预算是指按一定时间周期制定的预算，如年度预算。

2. (a) 现金收入预测是根据企业的销售计划和市场环境等因素，预测未来一定时期内的现金收入情况。

(b) 资金需求预测是根据企业的财务计划和经营活动，预测未来一定时期内的资金需求量。

网约车的价格战1.你如何看待网约车价格战？网约车价格战加速了出租车行业的萎缩。

监管部门需要关注网约车恶性价格竞争所带来的一系列副作用，如何在“渐变式”改革中升级传统出租车行业，而非以资本的暴力使得新旧业态断崖式过渡；以及网约车本身所带来的安全、服务问题，恶性竞争并不能带来合意的市场结果。

城门失火殃及池鱼。

网约车价格战最先受伤的是传统的出租车行业。

滴滴与优步的价格大战最终以滴滴收购优步画上句号，出租车行业也获得了暂时的喘息机会，甚至在某些地区，滴滴与出租车行业融合发展，出现出租车司机、公司收入增加的情况。

但好景不长，美团等以低于市场价格再次杀入网约车市场，这次在资本的裹挟下，出租车伤得更重。

实际上，这也是一种市场失灵，如果恶性价格战、过度补贴带来网约车从业人员虚高，最终会带来相关从业人员的大量摩擦性失业，即由于经济运行中各种因素的变化和劳动力市场的功能缺陷所造成的临时性失业，进而引发种种社会问题。

价格战是市场经济的基本特征之一，也不是说新一轮网约车竞争就不能再采用价格战，但关键在于不能以远低于成本价格进行竞争。

南京网约车市场的“1分钱打车，1块钱打车”已经涉嫌构成不正当竞争。

虽然“不正当”具有较大主观性，但《反不正当竞争法》第二章界定了具体不正当竞争行为，其中就包括低价倾销行为。

根据法律规定，不正当竞争行为是以排挤同行为构成要件，这也是上海市监管部门此前约谈美团提出“不得有排挤竞争对手或者独占市场”行为的法律依据。

对于消费者来说，他们自然希望新的“鲶鱼”进入市场，短期来看，价格战的直接受益者是消费者，他们通过低价获得了更加便捷的服务，然而，消费者也必须知道“羊毛出在羊身上”，这种低价促销式抢占市场带来的结果，是市场环境的混乱。

司机为了高额补贴频繁刷单屡见不鲜，甚至有时候还会出现乘客呼叫的车辆信息与网约车平台登记信息不符的现象，最终不安全、低质量的服务必然损害消费者切身利益。

2.假如你是滴滴的营销经理，你将采取哪些营销策略来应对价格战？随着网约车新政逐步落地，网约车司机资质、牌照等要求逐渐收紧，但仍然存在不少监管盲区，如系统显示车牌与实际车辆不符、不符合运营标准的车辆进入市场等。

第二章 练习答案1．50=A ×%12%)12(15-+-，A=50/3.6048=(3.8) 答：该合营企业每年应还1387万元。

2．1000×⎥⎦⎤⎢⎣⎡--+1%101%)101(6=1000×(7.7156-1)=6715.6(元) 答：此人在第五年未能一次取出本利和6715.6元。

3．PVA=5000×%5%)51(110-+-=5000×7.721=38608.5答：这笔款项的现值为38608.5元。

4．500×⎥⎦⎤⎢⎣⎡--+1%101%)101(6=A ×⎥⎦⎤⎢⎣⎡++-1%10%)101(4 500×[(7.7156-1) =A ×(3.1699+1) ] A=805.25答：该公司每年可以取出的住房基金为805.25万元5．5000=A %101%)101(6-+ A=50000/7.7156=6480.38元<1000元 答：通过计算说明，A 设备高出的价格转换为年金时小于可节约的费用，应选A 设备。

或者：10000×%101%)101(6-+=10000×4.3553=43553(元) 答：说明A 设备可节约费用的现估大于A 设备高出的价格，应选A 设备。

6．P 1=1000×10%×%8%)81(15-+-+1000×(1+8%)-5=100×3.9927+1000×0.6806=1079.87 P 2=1000×10%×%6%)61(14-+-+1000×(1+6%)-4 =100× 3.4651+1000×0.7921=1138.61>1088.00 答：（1）该债券的发行价格为1079.87元（2）该债券市价低于其现值，故该买。

7．（1）p=(1000×10%×3+1000) ×(1+8%)-3=1300×0.7938=1031元>1020（2）102010201130-×100%=0.98% 答：（1）购买该债券合算；（2）若当天卖出，该债券投资收益率为0.98%。

一、计算大题1、某公司需用一台设备，买价为9000元，可用8年。

如果租用，则每年年初需付租金1500元。

假设利率8%。

要求：试决定企业应租用还是购买该设备。

解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V 0=A×PVIFAi，n×（1+i）=1500×PVIFA8%，8×（1+8%）=1500×5.747×（1+8%）=9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。

2.某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。

该工程当年建成投产。

解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8=4.344。

由PVA n=A·PVIFA i，n得：A=PVA n／PVIFA i，n=1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。

（2）由PVA n=A·PVIFA i，n得：PVIFA i，n=PVA n／A则PVIFA16%，n=3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5=3.274，PVIFA16%，6=3.685，利用插值法：年数年金现值系数5 3.274n 3.3336 3.685由以上计算，解得：n=5.14（年）所以，需要5.14年才能还清贷款。

3、中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率分布如表2-18所示解：（1）计算两家公司的预期收益率：中原公司=K1P1+K2P2+K3P3=40%×0.30+20%×0.50+0%×0.20=22%南方公司=K1P1+K2P2+K3P3=60%×0.30+20%×0.50+（-10%）×0.20=26%（2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：%1420.0%)22%0(50.0%)22%20(30.0%)22%40(222=⨯-+⨯-+⨯-=σ南方公司的标准差为：%98.2420.0%)26%10(20.0%)26%20(30.0%)26%60(222=⨯--+⨯-+⨯-=σ（3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为：CV =14％／22％＝0.64南方公司的变异系数为：CV =24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。

第一章财务管理总论一、单项选择题1.企业价值最大化相对于股东财富最大化财务管理目标，其特点是（）。

A. 考虑风险因素B. 考虑资金时间价值C. 避免短期行为D. 考虑相关利益方利益2.企业筹资管理的目标在于（）。

A. 降低资金成本和财务风险B. 提高投资报酬，降低投资风险C. 合理使用资金，加速资金周转D. 提高利润水平，合理分配利润3.企业的营运资金是企业（）。

A.为满足日常营业活动的要求而垫支的资今B.对内长期投资而占用的资金C.对外长期投资而占用的资金D.全部资金4.企业价值最大化目标的缺点在于（）A．没有考虑资金时间价值 B.不能反映投资的风险价值C．很难确定企业价值 D.容易导致短期行为5.下列不属于资本市场特点的是（）A．主要目的是满足长期投资性资本的需要B．资本借贷量大C．收益较高但风险较大D．融资期限短6.下列各项中，不属于投资活动的是( )。

A.购买国库券B.购买无形资产C.支付股票股利D.将一台设备投入某公司7.下列各项中，关于金融环境的表述错误的是( )A 金融工具一般具有期限性、流动性、风险性和收益性四个基本特征B金融市场按照交易性质分为一级市场和二级市场C 通货膨胀条件下实行浮动利率会使得债权人的利益受到损害D纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的利率8.在下列各项中，无法解决和协调所有者与债仅人矛盾的方式是（）A．解聘B．不再借款C．收回借款D．限制性借债9.一般情况下，资金的利率由三部分组成，以下不属于利率的组成部分的有( )A.纯利率B.通货膨胀补偿C.风险报酬D.基准利率10.股东是公司的所有者，是公司风险的主要承担者，因此，一般来说，股东对于公司收益的索取权是（）A.剩余索取权B.固定索取权C.法定索取权D.或有索取权11．下列有关增加股东财富的表述中，正确的是（）。

A．收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素B．股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量C．多余现金用于再投资有利于增加股东财富D．提高股利支付率，有助于增加股东财富11.在金融市场上，任何人都无法通过任何方法利用已公开或未公开的信息获得超额利润，该金融市场的效率程度是（）。

第一章测试1【多选题】(2分)常见的企业组织形式有（）A.合伙企业B.个人独资企业C.有限责任公司D.股份有限公司2【多选题】(2分)财务管理的内容包括（）A.资金营运活动B.投资活动C.分配活动D.筹资活动3【多选题】(2分)企业实现管理目标时，需要有效协调（）A.股东与债权人利益冲突B.股东与管理层利益冲突C.社会责任与利益冲突D.大股东与中小股东利益冲突4【多选题】(2分)以利润最大化为财务管理目标的缺点是（）A.没有考虑货币时间价值B.忽视了利润赚取与投入资本的关系C.忽视了风险D.不利于协调公司股东与管理层之间的利益5【单选题】(2分)下列能够缓解股东和债权人委托代理冲突的行为是（）A.借款合同中的限制性条款B.聘用注册会计师对报表进行审核C.监督经营者过度扩张的行为D.授予经营者股权激励第二章测试1【单选题】(2分)下列属于反映企业营运能力的比率是（）。

A.流动比率B.产权比率C.应收账款周转率D.净资产收益率2【单选题】(2分)某公司现有流动资产100万元，流动比率为2：1。

试问下列独立交易对公司的流动比率影响如何?（1）用10万元现金购置一台设备；（2）借入10万元短期借款支持同等数额的应收账款增加；A.下降；下降B.下降；不变C.下降；上升D.不变；下降3【单选题】(2分)某公司现有流动资产100万元，流动比率为2：1。

试问下列独立交易对公司的流动比率影响如何?（1）增发20万元普通股，所得资金用于扩建生产线；（2）通过提高应付账款来支付8万元的现金股利。

A.下降；不变B.上升；下降C.不变；不变D.不变；上升4【单选题】(2分)杜邦分析法是以什么指标为基础进行分解分析（）A.销售净利率B.总资产周转率C.权益乘数D.净资产收益率5【多选题】(2分)下列能够衡量企业短期偿债能力的指标有（）A.速动比率B.现金比率C.流动比率D.资产负债率第三章测试1【单选题】(2分)下列关于时间价值的说法，的是（）A.并不是所有货币都有时间价值，只有把货币作为资本投入生产经营过程才能产生时间价值B.货币的时间价值只能用绝对数表示C.货币的时间价值，是指货币在不同的时点上具有不同的价值D.货币的时间价值实质上是在不考虑通货膨胀条件下全社会平均的无风险报酬率2【单选题】(2分)将100元存入银行，利率为10%，计算5年后的终值应用（）A.年金终值系数B.复利现值系数C.复利终值系数D.年金现值系数3【单选题】(2分)事件研究法用于验证哪种有效资本市场（）A.强型有效市场B.半强型有效市场C.其他三种类型都可以D.弱型有效市场4【单选题】(2分)某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次，则第五年年末的本利和为（）元。

《财务管理学》复习大纲一、课程简介《财务管理学》是财务管理、会计学、工商管理、财政学以及相关的经济管理专业的专业必修课。

本课程教学的主要内容是介绍企业（公司）财务管理的基本理论、基本方法和基本技能。

包括：企业财务管理的基本内容、企业财务管理的目标、企业财务管理的价值观念、企业筹资管理、企业投资管理和企业收益分配管理等。

通过本课程的学习，目的是让学生掌握企业财务管理的理论结构与体系，掌握各种财务活动下的具体管理理论和方法。

二、课程重点章节简介《财务管理学》课程重点章节包括：目录第一章总论第一节财务管理的概念第二节财务管理的目…标第三节财务管理的原则？第四节财务管理的方法？第二章财务管理的价值观念第一节时间价值第二节风险报酬第三节利息率第四节证券估价第三章财务分析第一节财务分析概述第二节企业偿债能力分析第三节企业营运能力分析第四节企业获利能力分析第五节企业财务状况的趋势分析第六节企业财务状况的综合分析第四章长期筹资概论第一节企业筹资的动机与要求第二节企业筹资的类型第三节企业筹资环境第四节筹资数量的预测I ____ ___ ___ —_____ ——_ —____ ___ — _____ __ ________ —___ __ ——___ —____ —— _____ —__ __ —____ ___ ——_ —____ ——__ —____ ___ ——_ —— _ —____ — ____ __ __|《财务管理学》复习大纲一、课程简介《财务管理学》是财务管理、会计学、工商管理、财政学以及相关的经济管理专业的专业必修课。

本课程教学的主要内容是介绍企业（公司）财务管理的基本理论、基本方法和基本技能。

包括：企业财务管理的基本内容、企业财务管理的目标、企业财务管理的价值观念、企业筹资管理、企业投资管理和企业收益分配管理等。

通过本课程的学习，目的是让学生掌握企业财务管理的理论结构与体系，掌握各种财务活动下的具体管理理论和方法。

《财务管理学》课后案例答案第二章：1. 答：（1）FV = 6×()()1260%54.81%1121527≈+⨯+⨯)(亿美元 （2）设需要n 周的时间才能增加12亿美元，则：6×()12%11n=+ 计算得：n = 69.7（周）≈70（周）设需要n 周的时间才能增加1000亿美元，则：6×()1000%11n=+ 计算得：n ≈514（周）≈9.9（年）（3）这个案例给我们的启示主要有两点：1. 货币时间价值是财务管理中一个非常重要的价值观念，我们在进行经济决策时必须考虑货币时间价值因素的影响；2. 时间越长，货币时间价值因素的影响越大。

因为资金的时间价值一般都是按复利的方式进行计算的，“利滚利”使得当时间越长，终值与现值之间的差额越大。

在案例中我们看到一笔6亿美元的存款过了28年之后变成了1260亿美元，是原来的210倍。

所以，在进行长期经济决策时，必须考虑货币时间价值因素的影响，否则就会得出错误的决策。

2. 答：（1）（I ）计算四种方案的期望报酬率：方案A K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 10%×0.20 + 10%×0.60 + 10%×0.20= 10%方案B K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 6%×0.20 + 11%×0.60 + 31%×0.20= 14%方案C K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 22%×0.20 + 14%×0.60 +（-4%）×0.20 = 12%方案D K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 5%×0.20 + 15%×0.60 + 25%×0.20= 15%（II ）计算四种方案的标准离差：方案A 的标准离差为：20.0%)10%10(60.0%)10%10(20.0%)10%10(222⨯-+⨯-+⨯-=δ = 0%方案B 的标准离差为：20.0%)14%31(60.0%)14%11(20.0%)14%6(222⨯-+⨯-+⨯-=δ = 8.72%方案C 的标准离差为：20.0%)12%4(60.0%)12%14(20.0%)12%22(222⨯--+⨯-+⨯-=δ = 8.58%方案D 的标准离差为：20.0%)15%25(60.0%)15%15(20.0%)15%5(222⨯-+⨯-+⨯-=δ = 6.32%（III ）计算四种方案的标准离差率：方案A 的标准离差率为：V = %0%100%10%0=⨯=K δ方案B 的标准离差率为：V = %29.62%100%14%72.8=⨯=K δ方案C 的标准离差率为：V = %5.71%100%12%58.8=⨯=K δ方案D 的标准离差率为：V = %13.42%100%15%32.6=⨯=K δ（2）根据各方案的期望报酬率和标准离差计算出来的标准离差率可知，方案C 的标准离差率71.5%最大，说明该方案的相对风险最大，所以应该淘汰方案C 。

曼昆《经济学原理（微观经济学分册）》（第8版）笔记和课后习题（含考研真题）详解目录第1篇导言第1章经济学十大原理1.1 复习笔记1.2 课后习题详解1.3 名校考研真题详解第2章像经济学家一样思考2.1 复习笔记2.2 课后习题详解2.3 名校考研真题详解第3章相互依存性与贸易的好处3.1 复习笔记3.2 课后习题详解3.3 名校考研真题详解第2篇市场如何运行第4章供给与需求的市场力量4.1 复习笔记4.2 课后习题详解4.3 名校考研真题详解第5章弹性及其应用5.1 复习笔记5.2 课后习题详解5.3 名校考研真题详解第6章供给、需求与政府政策6.1 复习笔记6.2 课后习题详解6.3 名校考研真题详解第3篇市场和福利第7章消费者、生产者与市场效率7.1 复习笔记7.2 课后习题详解7.3 名校考研真题详解第8章应用：税收的代价8.1 复习笔记8.2 课后习题详解8.3 名校考研真题详解第9章应用：国际贸易9.1 复习笔记9.2 课后习题详解9.3 名校考研真题详解第4篇公共部门经济学第10章外部性10.1 复习笔记10.2 课后习题详解10.3 名校考研真题详解第11章公共物品和公共资源11.1 复习笔记11.2 课后习题详解11.3 名校考研真题详解第12章税制的设计12.1 复习笔记12.2 课后习题详解12.3 名校考研真题详解第5篇企业行为与产业组织第13章生产成本13.1 复习笔记13.2 课后习题详解13.3 名校考研真题详解第14章竞争市场上的企业14.1 复习笔记14.2 课后习题详解14.3 名校考研真题详解第15章垄断15.1 复习笔记15.2 课后习题详解15.3 名校考研真题详解第16章垄断竞争16.1 复习笔记16.2 课后习题详解16.3 名校考研真题详解第17章寡头17.1 复习笔记17.2 课后习题详解17.3 名校考研真题详解第6篇劳动市场经济学第18章生产要素市场18.1 复习笔记18.2 课后习题详解18.3 名校考研真题详解第19章收入与歧视19.1 复习笔记19.2 课后习题详解19.3 名校考研真题详解第20章收入不平等与贫困20.1 复习笔记20.2 课后习题详解20.3 名校考研真题详解第7篇深入研究的论题第21章消费者选择理论21.1 复习笔记21.2 课后习题详解21.3 名校考研真题详解第22章微观经济学前沿22.1 复习笔记22.2 课后习题详解22.3 名校考研真题详解内容简介本书遵循曼昆《经济学原理（微观经济学分册）》（第8版）教材的章目编排，共分7篇22章，每章由三部分组成：第一部分为复习笔记，总结本章的重难点内容；第二部分是课（章）后习题详解，对第8版的所有习题都进行了详解的分析和解答；第三部分为名校考研真题详解，精选近年考研真题，并提供了详细的解答。

第一章总论二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。

（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。

这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。

缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。

（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。

缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。

（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。

缺点：很难计量。

进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。

因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。

（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。

（3）青鸟天桥最初减少对商场投资并导致裁员的决策是不合理的。