企业价值评估及案例分析

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品牌 价值
资产 总额
651
588
641
676
652
796
614
944
599
708
股东 权益 473 522 649 748 482
思考：经济价值与会计价值有关吗？
案例：温州银行增资扩股时的股价确定
【答案】BCD 【解析】企业作为整体虽然是由部分组成的，但是它不是
各部分的简单相加，而是有机的结合，所以选项A不对。
第一节、企业价值评估概述 2.企业的经济价值 （1）经济价值：公平市场价值，未来现金流量的现值
（2）经济价值与会计价值
思考：会计价值通常是以什么为计量基础的？有缺陷 吗？
现金流量现值与会计价值的思考
一棵果树值多少钱一样，它并不取决于你为这棵果树浇了多 少水、施了多少肥、培了多少土，一颗果树到底值多少钱只取 决于它能够为你结多少果，这相对于企业而言就是未来的现金 流量的贴现值，而过去的浇水、施肥、培土都是沉没成本或历 史成本，它决定不了果树的价值。
例如你很辛苦地培育它，而它却被虫蛀了，这就如同企业拥 有可观的账面资产却难以创造未来现金流量一样，它只有清算 价值。企业的实质应该是消耗有形资产转化为无形资产，推动 帆船在海平面上前行的不是有形的帆，而是看不见的风。
几名专家均表示，当时大家 的意见都是随着“史老”的。 当时的鉴定界，史树青是最 大的权威，他说“玉衣”是 真的，值钱，大家就都认同 了。但遗憾地了解到，老人 已于2007年因心脏衰竭去世， 享年86岁。
眼看，手摸，评经验和感觉
“反正史树青在嘛，他是文物鉴定界 的大家，我当时是在他领导下的。” 杨伯达说，由于当时没有举手表决的 过程，于是自己就随了大流，别人怎 么说，自己也就怎么说了。
思考：如何理解公平市场价值？
第一节、企业价值评估概述
2.价值评估的局限性
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案例：资产减值准备计提与资产计价弹性
案例：金缕玉衣价值评估24亿，从银行骗贷10亿元
谢根荣一审被法院以贷款 诈骗罪判处无期徒刑。 “被评估报告蒙蔽了双眼” 的颜林壮和赵峰，因犯违 法发放贷款罪、违规出具 金融票证罪被法院分别判 处有期徒刑20年和19年。
参加了天价“金缕玉衣”鉴定的北京大 学的宝石鉴定中心主任杨富旭在接受记 者采访时承认，“史树青是公认的老大， 史老说什么我们就跟着说什么。然后就 在值24亿元这样的上面都各自签了 字。”“不是没法驳，而是没考虑驳， 面子呗。”
案例：金缕玉衣价值评估24亿，从银行骗贷10亿元
在天价“金缕玉衣”事件中，5位专家把人工穿出来的玉片 “鉴定”出24亿元的惊天价格，事后，杨富旭说：“谁说是假 的？现在谁能给这件(金缕玉衣)做定论了吗？”史树青的遗孀 说：“鉴定是一个科学认识、逐渐认识的过程，谁也不可能没 有走眼的时候，十年前根据当时掌握的文献和技术认为是真的， 十年后又会有新的认识。”
一起巨额贷款诈骗案透露出惊天秘密： 原故宫博物院副院长杨伯达等5名顶级鉴 定专家，为骗子自制的“金缕玉衣”开出 24个亿的天价评估。
建行两位行长由此轻信了骗子的经济实力，发 现被骗贷6个多亿后不但未报案，还继续为其违规 提供资金4个多亿，导致银行最终损失5.4亿多元。
案例：金缕玉衣价值评估24亿，从银行骗贷10亿元
买“文物”意在洗钱，贷款变成公司“古董”
涉嫌骗贷被行长发现，古董专家签字成“挡箭牌”
银行行长被“蒙蔽”，再次提供资金4.56亿
案例：金缕玉衣价值评估24亿，从银行骗贷10亿元
案例：金缕玉衣价值评估24亿，从银行骗贷10亿元
如何评估？
“说老实话，就几十分钟。 鉴定时没有开柜，大家就 在玻璃柜子外面走了一趟 看了看。因为隔着玻璃， 看时也不方便。”杨伯达 说。
思考：金融资产，包括股票、债券估价的基本原理是什 么？
第一节、企业价值评估概述 2.如何理解企业整体价值？ （1）整体价值不是各部分的简单相加 （2）整体价值来源于要素的结合方式
（3）部分与整体中才能体现其价值 （4）整体价值只有在运行中才能体现出来
第一节、企业价值评估概述
➢ 【例题1·多项选择题】价值评估的一般对象是企业整体的经济价值， 而企业整体的经济价值具备以下特征（ ）。 A.整体价值是企业各项资产价值的加总 B.整体价值来源于企业各要素的有机结合 C.可以单独存在的部分，其单独价值不同于作为整体一部分的价值 D.如果企业停止运营，不再具有整体价值
一群傻子在买，一群傻子在卖，还有一群傻子在等待
第一节、企业价值评估概述 二、企业价值评估的目的 1.价值评估可以用于投资分析
2.价值评估可以用于战略分析
3.价值评估可以用于以价值为基础的管理
第一节、企业价值评估概述 三、企业价值评估的对象 1.评估对象：企业价值评估的一般对象是企业整体的 经济价值。企业整体的经济价值，是指企业作为一个 整体的公平市场价值。公平市场价值就是未来现金流 量的现值。
在“中国400富人榜”中，华尔森集团总裁谢根荣一度名列 第163名，资产6.2亿元。但没人知道，这些钱是从银行骗来 的。 2000年9月，谢根荣伪造555份房贷合同，以假按揭的方式从 建设银行骗贷6亿多元。但谢根荣不傻，他早早为自己留下后 路。本世纪初，媒体突然开始报道一位叫谢根荣的“古董收 藏家”。
《非诚勿扰》中男人为何犯错？
40年前“四姐妹”组合
40年后“四姐妹”居酒屋
2001 2002 2003 2004 2005
思考：会计价值能否代表经济价值？
品牌的价值 单位：亿美元
Coca-Cola
品牌 价值
资产 总额
690
224
696
244
705
273
674
314
675
294
股东 权益 114 118 141 159 164
企业价值评估及案例分析
路漫漫其悠远
少壮不努力，老大徒悲伤
第一节、企业价值评估概述
一、财务估价的概念和对象
1.财务估价的对象（现值） 2.现值与账面价值 3.现值与市场价值 4.现值与清算价值
第四章 企业价值评估
第一节、企业价值评估概述 二、企业价值评估的含义 1.含义：企业价值评估简称价值估价，是一种经济 评估方法，目的是分析和衡量企业或一个经营单 位的公平市场价值，并提供有关信息，以帮助 投资人和管理当局改善决策。