当前位置：文档之家 › 第四章 项目经济效果评价方法

第四章 项目经济效果评价方法

  • 格式：ppt
  • 大小：893.50 KB
  • 文档页数：170

下载文档原格式

  / 170

合集下载

第四章第二节：投资方案经济效果评价

第四章第二节：投资方案经济效果评价

第二节投资方案经济效果评价一、经济效果评价的内容及指标体系（一）经济效果评价的内容※经济效果评价的主要内容包括：①盈利能力分析；②偿债能力分析；③财务生存能力分析；④抗风险能力分析。

（二）经济效果评价的基本方法※经济效果评价是工程经济分析的核心内容。

※经济效果评价的基本方法包括确定性评价方法和不确定评价方法。

对同一投资方案而言，必须同时进行确定性评价和不确定性评价。

※按是否考虑时间价值，经济效果评价方法又可分为静态评价方法（不考虑时间价值）和动态评价方法（考虑时间价值）。

①静态评价方法：计算简便，适用于方案的初步评价，或对短期投资项目进行评价，以及对于逐年收益大致相等的项目评价。

②动态评价方法：能较全面的反映投资方案整个计算期的经济结果。

※进行方案比较时，一般以动态评价方法为主。

（三）经济效果评价指标体系1.投资收益率投资收益率是指投资方案达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。

※投资收益率是评价投资方案盈利能力的静态指标，表明投资方案正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净收益额。

※对运营期内各年的净收益额变化幅度较大的方案，可计算运营期年平均收益额与投资总额的比率。

※计算公式：投资收益率R=年收益或年平均收益/投资总额*100%※评价标准：R≥R e所确定的基准投资收益率，则方案在经济上可以接受考虑；否则，方案在经济上是不可行的。

根据分析目的不同，投资收益率又可分为：总投资收益率（ROI）和资本金净利润率（ROE）:※总投资收益率表示项目总投资的盈利水平：总投资收益率=项目达到生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润/项目总投资（包括建设投资、建设期借款利息、全部流动资金）*100%※资本金净利润率表示资本金的盈利水平：项目达到设计生产能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润/项目资本金*100%投资收益率指标的优点与不足：优点：经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。

工程经济学第四章工程项目经济评价的基本方法

工程经济学第四章工程项目经济评价的基本方法

工程经济学欧邦才第4章工程项目经济评价的基本方法本章公共知识要点公共知识要点1.确定性与不确定的区别2.静态评价与动态评价3.评价指标及其类型4.绝对评价与相对评价5.评价方法的三个基本问题本章内容：⏹第一节静态评价方法⏹第二节动态评估方法⏹第三节投资文案选择第一节静态评价方法一、静态投资回收期法1.指标含义：静态投资回收期（理解）2.计算公式（1）定义公式；（2）列表法公式。

3.评价准则：（1）T j ≤T N ，项目方案可行；（2）T j ＞T N ，项目方案不可行。

4.静态投资回收期法的评述。

二、投资收益率法1.指标含义。

2.计算公式。

3.评价准则。

第二节动态评价方法⏹一、净现值法（NPV-Net Present Value）⏹二、净现值率法（NPVR）⏹三、费用现值法（PC）⏹四、净年值法（NAV）⏹五、费用年值法（AC）⏹六、动态投资回收期法⏹七、内部收益率法（IRR）⏹八、外部收益率法（ERR）一、净现值法NPV——Net Present Value （核心方法）一、净现值法（NPV）-Net Present Value）（一）净现值的含义——结合现金流量图理解（二）计算公式：CI—现金流入；CO—现金流出；i—折现率t—期数；（CI-CO）t—第t期净现金流量（三）评价准则（绝对评价+相对评价）1.绝对评价准则（1）NPV≥0，方案可行；（2）NPV＜0，方案不可行。

2.相对评价准则：NPV最大（且大于0）的方案为优∑=-+ -=ntttiCOCINPV)1()(一、净现值法-（2）（四）三种情况说明1. NPV＞0，说明项目方案不仅达到了预期的投资收益率（i）要求，而且还有超额剩余；（怎么理解？）2. NPV＝0，说明项目方案正好达到了预期的投资收益率（i）要求；（怎么理解？）3. NPV＜0，说明项目方案没有达到了预期的投资收益率（i）要求，但该项目不一定亏损。

（怎么理解？）一、净现值法-（3）（五）净现值法的优点1. 考虑了资金时间价值；2. 既能用于绝对评价，也能用于相对评价；3. 考虑了项目方案在整个寿命周期之内的经营情况，如果有残值也考虑在内；4. 概念明确，非常直观，易于理解一、净现值法-（4）（六）净现值法的缺点：1.在计算NPV时，不仅要给出项目方案的现金流量，同时，还需要给出折现率（i）,而合理确定折现率的大小，有困难。

第四章技术经济效果的评价方法

第四章技术经济效果的评价方法

静态评价指标
• 单位生产能力投资
年生产能力
A P Q
投资总额＝固定建设投资＋流动资金
– 反映投资节约效果。 – 值越低，表明效果越好。 – 适用于同类项目进行大致比较。
投资回收期
• 定义：在不考虑资金时间价值的条件下，以项目净 收益抵偿项目全部投资所需要的时间。
p1
(CL CO)t 0
第四章 技术经济效果的评价方法
项目经济评价方法
绝对－－
项
目
设置多个不同经济评价指标－－
经 济
用于判别单个方案是否可行
效
果 评
相对－－
价
基于各项指标的方案比较方法－－
用于多个可行方案的择优
• 资金的经济效应不仅与量的大小有关，而且与 发生的时间有关。
• 由于资金时间价值的存在，使不同时间上发生 的现金流量无法直接加以比较。
平均净收益额
R A 100%
I
总投资（所括建设投资、建
设期贷款利息和流动资金）
• 经济含义：反映了投资项目的盈利能力。其值 越大越好。
• 判别依据：R≥RC，项目可行。
行业平均投资收益率
例：某新建项目总投资65597万元，两年建设，投产后 运行10年，利润总额为155340万元，销售税金及附加 6681万元，自有资本金总额为13600万元，国家投资 13600万元，其余为国内外借款。试计算投资利润率、 投资利税率和资本金利润率。
（P/A,15,10%）
∵ NPV（15%）A1 －A0 =2026.32 元＞0，则A1 优于A0 A1作为临时最优方案。（否则A0仍为临时最优方案） 第四步：把上述步骤反复下去，直到所有方案都比
较完毕，最后可以找到最优的方案。

工程经济学-第四章-工程项目经济评价的基本方法

工程经济学-第四章-工程项目经济评价的基本方法

CI
CO t
1
i0
t
t 0
3.判别准则
⑴单一方案
NPV 0
项目可接受
NPV 0
项目不可接受
⑵多个方案比较
净现值最大的方案为最优方案
20
第二节 动态评价方法
净现值的经济含义
NPV=0: NPV>0: NPV<0:
项目的收益率刚好达到i0； 项目的收益率大于i0，具有数值等于 NPV的超额收益现值；
累计净现金流量首次出现 正值的年份
9
第T年的净现金 流量
第一节 静态评价方法
2.计算公式 （3）判别标准
设基准投资回收期 —— Pc
Pt Pc Pt Pc
可以接受项目 拒绝项目
10
第一节 静态评价方法
5.例题
【例 4-1】某项目现金流量如表所示，基准投资回收期为 资回收期法评价方案是否可行。
净现值、净年值、净将来值 费用现值、费用年值……
投资收益率 内部收益率，外部收益率
净现值率
备注 静态、动态 静态、动态
动态
静态 动态 动态
第一节 静态评价方法
——不考虑资金的时间价值
➢静态投资回收期法 ➢投资收益率法
6
第一节 静态评价方法
一、静态投资回收期（Pt）法
1.概念 投资回收期：又称投资返本期或投资偿还期。 指工程项目从开始投资（或投产），到以其净收益（净
经济评价是投资项目评价的核心内容之一。
➢项目经济评价指标
时间型指标: 用时间单位计量的指标； 价值型指标: 用货币单位计量的指标； 效率型指标: 反映资金利用的指标。
三类指标从不同角度考察项目的经济性，适用范围不同，应同时 选用这三类指标。

第四章 工程项目经济评价方法1

第四章 工程项目经济评价方法1

4
根据评价的目标划分，分为盈利能力分析指标、 清偿能力分析指标和财务生存能力分析指标。
投资回收期 总投资收益率 资本金净利润率 盈利能力分析指标 净现值 内部收益率 净现值率 净年值 利息备付率 清偿能力分析指标 偿债备付率 资产负债率 净现金流量 财务生存能力分析指标 累计盈亏资金 5
♣ 投资回收期法不仅可判断单个方案的可 行性，也可以用于方案间的比较（判断 优劣）； ♣ 差额投资回收期法仅适合可行方案间的 比较和优选，不能判断方案本身的可行 性。
例：试比较下面两项目方案的优劣？i=10%
年 份
0 1 2 3
方案A 方案B
-1000 200 200 300 -1000 500 500 300
※ 经济含义直观、明确。 ※ 考虑了资金的时间价值,更科学、合理地反映了资 金的盈利能力。
缺点：
※ 计算较为复杂。 ※ 没有反映出投资收回后，项目的收益、项目使用年 限以及项目的期末残值等，不能全面反映项目的经济效益。
20
追加投资投资回收期
♣追加投资回收期△T：又称差额投资回收期、追加投 资返还期，是指用投资大的方案所节约的年经营成本来 偿还其多花的追加投资（或差额投资）所需要的年限。
-82.6 -557.2
0.7513
112.7 -444.5
0.683
170.8 -273.7
0.6209
155.2 -118.5
0.5645
141.1 22.6
0.5132
128.3 150.9
0.4665
116.6 267.5
(CI
t
CO t )(1 i 0 )

运输项目经济效果评价方法

运输项目经济效果评价方法

运输项目经济效果评价方法第四章运输项目经济效果评价方法思考题1. 影响基准折现率的因素主要有哪些？2. 内部收益率的经济涵义是什么？3. 试述经济评价指标之间的关系。

4. 投资方案有哪几种类型，试举例说明。

练习题一、单项选择题1.研究期法涉及寿命期末结束方案的未使用价值的处理问题，在实际应用中，比较合理的方法是（）。

A.承认方案末使用价值B.不承认方案末使用价值C.预测方案末未使用价值D.对计算期以后的现金流量进行合理的估算2.某企业有四个独立的投资方案A、B、C、D，可以构成（）个互斥方案。

A.8B.12C.16D.323.相关项目的比较和其他项目的比选遵循同样的原则，常用的相关项目的比选方法为（）。

A.互斥组合法B.净现值率排序法C.差额内部收益率法D.组合互斥方案法4.在进行投资方案的比较和选择时，首先应明确（）。

A.适宜的评价指标B.投资方案间的关系C.适宜的评价方法D.其他5.（）是指各方案间具有排他性，（）是指各方案间不具有排他性。

A.相关关系，独立关系B.互斥关系，相关关系C.互斥关系，独立关系D.独立关系，相关关系6.（）是指在各个投资方案之间，其中某一方案的采用与否会对其他方案的现金流量带来一定的影响，进而影响其他方案的采用或拒绝。

A.互斥关系B.独立关系C.相关关系D.混合关系7.在对多个寿命期不等的互斥方案进行比选时，（）是最为简便的方法。

A.净现值法B.最小公倍数法C.研究期法D.净年值法8.（）的基本思想是：由于各方案的现金流量相互影响，对现金流量之间具有正的影响的方案，等同于独立方案看待，对相互之间具有负的影响的方案等同于互斥方案看待。

A.组合互斥方案法B.互斥组合法C.研究期法D.净现值率排序法9.在多方案决策中，如果各个投资方案的现金流量是独立的，其中任一方案的采用与否均不影响其他方案是否采用，则方案之间存在的关系为（）。

（1998年造价工程师试题）A.正相关B.负相关C.独立D.互斥10.某项目有4种方案，各方案的投资，现金流量及有关评价指标见下表，若已知基准收益率为18%，则经过比较最优方案为（）。

第四章经济性评价方法

第四章经济性评价方法

一、时间型指标与评价方法
（二）动态投资回收期（Tp） 1、概念
动态投资回收期是在考虑资金时间价值即设定的基准收
益率条件下，以项目的净现金流量回收项目全部投资所需时
间，或是累计净现金流量折现值为零的年限。
2、计算
典型投资
若方案为典型投资情况，动态投资回收期Tp应满足下式：
I
(CI
CO)(P
/
A, i0 ,Tp )
NPV＝-50000+(20000-5000)(P/A,20%,4)
2
0.4
+4000(P/F,20%,4)
＝-9235.8（元）
0
1
2
3
4
由于NPV＜0，说明该方案
经济上不可行，不值得买。 5
0.5
如果i0=10%,净现值为：
NPV ＝ -50000+(20000-5000)(P/A,10%,4)
(CI
CO)
(1 i0 )Tp 1 (1 i0 )Tp i0
（4－4）
一、时间型指标与评价方法
一般情况
对于一般投资方案，由于各年净收益差距较大，用动 态投资回收期法进行评价时，需用现金流量表，求出给定 折现率下各年的折现净现金流量，并计算累计折现净现金 流量，此时的动态投资回收期应满足下式：
Tp
i0
)t
(
A
/
P, i0 ,
n)
NFV NPV (F / P,i0，n)
n t0
NCFt (1
i0
)t
(F
/
P,i0 ,
n)
判别准则：同净现值。
三、比率型指标与评价方法
（一）内部收益率(内部报酬率， IRR)

运输项目经济效果评价方法

运输项目经济效果评价方法

运输项目经济效果评价方法Document number：NOCG-YUNOO-BUYTT-UU986-1986UT第四章运输项目经济效果评价方法思考题1. 影响基准折现率的因素主要有哪些2. 内部收益率的经济涵义是什么3. 试述经济评价指标之间的关系。

4. 投资方案有哪几种类型，试举例说明。

练习题一、单项选择题1.研究期法涉及寿命期末结束方案的未使用价值的处理问题，在实际应用中，比较合理的方法是（）。

A.承认方案末使用价值B.不承认方案末使用价值C.预测方案末未使用价值D.对计算期以后的现金流量进行合理的估算2.某企业有四个独立的投资方案A、B、C、D，可以构成（）个互斥方案。

.12 C3.相关项目的比较和其他项目的比选遵循同样的原则，常用的相关项目的比选方法为（）。

A.互斥组合法B.净现值率排序法C.差额内部收益率法D.组合互斥方案法4.在进行投资方案的比较和选择时，首先应明确（）。

A.适宜的评价指标B.投资方案间的关系C.适宜的评价方法D.其他5.（）是指各方案间具有排他性，（）是指各方案间不具有排他性。

A.相关关系，独立关系B.互斥关系，相关关系C.互斥关系，独立关系D.独立关系，相关关系6.（）是指在各个投资方案之间，其中某一方案的采用与否会对其他方案的现金流量带来一定的影响，进而影响其他方案的采用或拒绝。

A.互斥关系B.独立关系C.相关关系D.混合关系7.在对多个寿命期不等的互斥方案进行比选时，（）是最为简便的方法。

A.净现值法B.最小公倍数法C.研究期法D.净年值法8.（）的基本思想是：由于各方案的现金流量相互影响，对现金流量之间具有正的影响的方案，等同于独立方案看待，对相互之间具有负的影响的方案等同于互斥方案看待。

A.组合互斥方案法B.互斥组合法C.研究期法D.净现值率排序法9.在多方案决策中，如果各个投资方案的现金流量是独立的，其中任一方案的采用与否均不影响其他方案是否采用，则方案之间存在的关系为（）。

技术经济学苑立波第四章---项目经济性评价方法for-edu课件

技术经济学苑立波第四章---项目经济性评价方法for-edu课件

按照折现率i0折算到计算期末的代数和
计算：
n
NF i0V Ct ICtO 1i0nt
t0
或者： N i 0 F N V i 0 P F /P ,i V 0 ,n
判别准则：
从上式易知，NFV与NPV评价原则和结果一致。
技术经济学苑立波第四章---项目经 济性评价方法for-edu
8
Yuanlibo@
技术经济学
第四章 项目经济性评价方法
3 净年值(NAV，net anni0折算 成与之等值的等额现金流量
计算： N i 0 A N V i 0 P A /P ,i V 0 ,n
判别准则：
与净现值NPV评价原则和结果相一致。
概念：净现值NPV是指项目整个寿命期内各年净现金流量按照
一定折现率i0计算得到的现值之和。
计算公式：
n
NP i0V
Ct ICtO 1i0t
t0
判别准则：
✓NPV≥0时，项目可以接受；NPV<0，项目被拒绝。
✓了解NPV>0；NPV=技0术;N经P济济V学性<苑评0立价的波方第法含四for章-义ed--u-项目经
技术经济学苑立波第四章---项目经 济性评价方法for-edu
4
Yuanlibo@
技术经济学
第四章 项目经济性评价方法
2.动态投资回收期
概念： 计算：
Pd
CtICO t1i0t 0
t0
掌握：已知项目现金流量表/图，计算Pd的方法
判别准则： Pt与基准投资回收期Pb进行比较
动态投资回收期的特点：
技术经济学
第四章 项目经济性评价方法
学习要点：
本章主要讲述了技术方案的经济效果评价指标及其判别准则，并在 此基础上讨论了不同决策结构下评价指标的应用。

第四章经济评价方法

第四章经济评价方法

小结： 经济评价：财务评价 国民经济评价 静态评价方法 不考虑资金时间价值的经济评价方法 1、静态投资回收期法 反映方案的投资偿还能力 Pt可通过计算和根据现金流量表得出 评价方法
Pt ≤ Ps ������ ������ 方案可行 Pt＞Ps ������ ������ 方案不可行 Ps-----部门或行业的标准投资回收期
（三） 年费用法 经济效益是产出与投入的比较，产出一定时，投入(即费用)越小，经
济效益就越大，这就叫年费用法或费用比较法(Cost comparison s)。 年费用包括两部分，一为总投资按—定办法分摊到每年的投资回收费
用。另一为项目的年经营或操作维修费用。计算公式为： AC＝CR+OM
AC---年费用； CR---投资回收费用； OM---操作和维修费用 其中 CR＝E×I E是为把投资折算为年投资费用的折算系数，一般 可以取基准投资收益率(或标准投资回收期的倒数)作为折算系数的取值。
（二）静态投资回收期的计算
一个项目的净收益有时每年相同，有时每年不同
Pt ∑（CI-CO)t=0 n=0

式中：Pt ������ 以年表示的静态投资回收期； CI ������ 现金流入； CO ������ 现金流出； t ������ 计算期的年份数；
1、若每年收益相同，则： Pt=I/Y
其中：I - 总投资；
3、静态追加投资回收期（差额投资回收期） Q1=Q2时， P2/1=(I2-I1)/(C1-C2)= (I2-I1)/(Y2-Y1) Q1≠Q2时 P2/1=(I2/Q2-I1/Q1)/(C1/Q1-C2/Q2)
= (I2/Q2-I1/Q1)/(Y2/Q2-Y1/Q1) 评价方法
P2/1≤Ps ������ 投资额大的方案2优 P2/1＞Ps ������ 投资额小的方案1优 Ps-----部门或行业的标准投资回收期

工程经济学第四章经济评价方法

工程经济学第四章经济评价方法
NPV（2）＝-4000＋1000（P/F，10％，1） ＋1000（ P/F，10％，2 ） ＋3000 （ P/F，10％，3 ） ＋3000 （ P/F，10％，4）
＝2038.4（万元）
工程经济学第四章经济评价方法
（2）增量内部收益率（△IRR）法
（2）内部收益率IRR计算
由NPV（IRR1）＝-7000＋1000（P/F，IRR1 ， 1） ＋2000 （P/F，IRR1 ，2） ＋6000 （P/F，IRR1 ，3） ＋4000 （P/F，IRR1 ，4）
值高；而2方案则内部收益率高，净现值低，如图所
示。
工程经济学第四章经济评价方法
差额内部收益率
NPV
2
1
NPV1 NPV2
IRR1
IRR2
i
0
ic i* ic’
图 互斥方张仕案廉 净现值函数示意图 工程经济学第四章经济评价方法
差额内部收益率
从计算结果和图可看出，IRR1<IRR2，如果以内部收 益率为评价准则，2方案优于1方案；而以净现值为评价 准则，基准收益率ic ＝10％时，NPV（1）>NPV（2）， 1方案优于2方案，这就产生了矛盾。到底哪个结论是正 确的呢？
工程经济学第四章经济评价方法
年值法
➢年值法是指投资方案在计算期的收入及支出，
按一定的折现率换算成等值年值，用以评价或选
择方案的一种方法。
➢年值法使用的指标有NAV与AC ➢用年值法进行寿命期不等的互斥方案比选，隐
含着一个假设：各备选方案在其寿命期结束时均
可按原方案重复实施或以与原方案经济效果水平
相同的方案接续。
⑴概念
差额投资回收期是指在静态条件下一个方案 比另一个方案多支出的投资，用年经营成本的节 约额（或用年净收益的差额）逐年回收所需的时 间。亦称追加投资回收期。

《水利经济学》第4章经济效果评价方法

《水利经济学》第4章经济效果评价方法

《水利经济学》第4章经济效果评价方法经济效果评价方法是指对水利工程项目进行经济效果分析和评估的方法。

水利经济学旨在科学合理地评价水利工程建设对社会经济发展的影响，为决策者提供科学依据。

本章主要介绍了经济效果评价的基本原理和常用的评价方法。

一、经济效果评价的基本原理经济效果评价的基本原理是通过研究和评价水利工程项目对各方面经济效果的影响，从而判断其收益和成本的关系，评估其经济可行性。

具体而言，经济效果评价需要考虑以下几个方面：1.成本效益原则：评价水利工程项目所需的投资成本与其带来的收益之间的关系。

即判断投资产出比是否达到预期的经济效果。

2.时间价值原则：考虑投资回报的时间延迟和不确定性。

即将不同时期的成本和收益进行归一，使之在同一时间轴上进行比较。

3.比较原则：通过对比不同的方案或工程设计，找出最优方案。

比较可以基于不同的效果指标进行，如投资回收期、内部收益率等。

4.风险评估原则：评估水利工程建设可能面临的各种风险。

包括政策风险、市场风险、技术风险等。

通过风险评估，识别潜在风险并制定相应的应对措施。

1.投资回收期评价方法：该方法用于评估投资回收所需的时间。

即从投资发生之日起，到投资收回期之间的时间。

投资回收期越短，表明投资回报越快，项目越具有经济可行性。

2.净现值评价方法：净现值是指项目的现金流入和现金流出之间的差额。

该方法通过将项目未来的现金流量贴现到当前时点，计算出项目的净现值。

若净现值大于0，则表明项目具有经济效益。

3.内部收益率评价方法：内部收益率是指使项目净现值为0的贴现率。

该方法通过计算项目的内部收益率来评估项目的经济效益。

若内部收益率大于市场利率，则表明项目具有投资价值。

4.敏感性分析方法：该方法用于评估项目收益对于关键参数的敏感程度。

通过改变关键参数的值，观察对项目收益的影响。

从而判断项目收益对关键参数的敏感性，并得出相应的结论。

5.成本效益分析方法：该方法通过综合考虑项目的投资成本和其带来的经济效益，计算出成本效益比。

第四章_技术经济效果的评价方法_[恢复]

第四章_技术经济效果的评价方法_[恢复]

可能出现以下几种结果：
①若NPV<0时，则说明IRR<i0 ，此项目不可行； ②若NPV=0时，说明IRR=i0； ③若NPV>0时，说明IRR>i0，可用更高一点的折现
率试算，经过反复试算后，得到两个NPV接近零的正
值NPV1和负值NPV2及相应的i1、i2。 2.将试算所得接近于零的两个正负NPV与相应的i值，
提问：NPV<0是否说明企业亏损？
关于净现值指标有以下两个问题值得注意。 1．净现值函数的特点及 对 的敏感性问题
净现值函数NPV=f(i0)
例：有一个投资方案，其现金流量如表：
年末 0
1
2
3
4
现 金 流 -1000 400
400
400
400
量
NPV=-1000+400（P/A，i，4）
（2）非等额支付系列型的现金流量
例4-1 某化工投资工程项目，建设期2年，第一年初 投资1 200万元，第2年投资800万元，第三年投产收 益为200万元，项目生产期14年，若从第四年起到生 产期末的年均收益为220万元，基准收益率为12%， 试计算并判断，该项目是否可行。
例4-2 互斥方案A、B的净现金流量如下表所示，试用 净现值指标评价选择方案，假设基准折现率 为12%。
量按设定的收益率换算为与之等值的等额支付序列年 值后再进行评价 2.净年值的计算与评价 NAW=NPV× (A/P，i0，n)=NPV×常数
例4-3 对上例中的决策问题，试用净年值指标进行评 价。
方案评价：在对单一方案进行评价时，当NAW≥0时 ，则方案可行；当NAW﹤0时，则方案不可行，应予 以拒绝。
方案评价：
单方案评价： 当NPV﹥0，表明项目的收益率不仅可以达到基准收

第4章工程项目经济评价方法

第4章工程项目经济评价方法

-60.77
-2.94 +49.63
12-20
150
1868
2.0180
302.78
352.41
P 8 1 t
84 150
7.56年
(一)盈利能力分析指标
2.动态投资回收期(Pt′)
动态投资回收期是指在给定的基准收益率下，考虑 资金的时间价值,用方案各年净收益的现值来回收 全部投资的现值所需的时间。


§4-1 经济评价指标
§4-1经济评价指标
一、经济评价指标体系
经济评价指标是在投资决策时比较不同投资方案 所用的经济效益衡量指标，是工程经济分析的 主要判断手段。 经济评价指标体系，是指从不同角度、不同方面 相互配合，较为全面地反映或说明与特定技术 方案相联系的特定对象的经济效益的一系列有 机整体性指标。
第四章工程项目经济评价方法
本章概要
工程经济评价方法是分析和衡量技术方案和项目 的手段,工程技术方案或工程项目的评价指标是 工程经济分析的衡量依据。 通过本章学习,掌握工程经济评价指标体系和静态、 动态评价方法；熟悉工程项目方案经济评价类 型，以及单一方案、互斥方案、独立方案等多 方案类型的评价方法；了解经济费用效益分析 的思想。
-430
-580 -496 -384 -234 -84 66
0.8264
0.7513 0.6830 0.6209 0.5645 0.5132 0.4665
-206.60
-112.70 57.37 69.54 84.68 76.98 69.98
-370.24
-482.94 -425.57 -356.03 -271.35 -194.37 -124.39
按评价指标时是否考虑资金的时间价值
  1. 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
  2. 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
  3. 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
TA＜TB，方案A优于方案B
05:07:20


2、投资效果系数法
方案A的投资效果系数

RA=60/160=37.5% 先计算其年平均利润，然后求出RB值 年平均利润 =（50＋60＋70＋70）/4 = 62.5（万元） RB = 625/200 = 31.25% RA＞RB，故方案A优于方案BBiblioteka NB R K
R——投资收益率 K——项目投资总额 NB——项目达产后正常年份的净收益额或 平均收益额


05:07:20
收益的计算：
年利润 折旧与摊销 利息支出 全部投资收益率 全部投资额
05:07:15
折旧和摊销,都与资产有关


与费用有关 折旧是对固定资产而言的,固定资产一般是长 期资产,开办企业时一般都要确定企业自已的 固定资产目录,我国会计制度规定,资产性支出 不能够作为当期成本费用,而这部分的支出是 按照相关规定逐步计入以后各期成本费用的, 每期计算折旧时,借制造费用(管理费用)贷累计 折旧
05:07:15
解：
AC P ( A / P, i, n) 1 [ F ( P / F , i, n1 ) F ( P / F , i, n2 ) F ( P / F , i, n3 ) F ( P / F , i, n4 )](A / P, i, n) C ' F ( A / F , i, n) 62000 A / P,10%,20) [6000( P / F ,10%,5) ( 6000( P / F ,10%,10) 6000( P / F ,10%,15)] ( A / P,10%,20) 2500 1500( A / F ,10%,20) 62000 0.1175 [6000(0.6209 0.3855 0.2394 0.1486)] 0.1175 2500 1500 0.0175 10794302元 .
05:07:19
3、依据NPV判断项目取舍的标准



单一项目： NPV ≧ 0，可行 NPV ﹤ 0，不可行 多项目比选： NPV最大的方案为可行方案。
4、算例：
P65页，例4-3
05:07:15
4、净现值指数NPVR
NPV NPVI Kp
(CI CO) ( P / F , i, t )
05:07:20
（2）如果投产或达产后各年的净收益不等 计算公式：
05:07:15
3 、投资回收期方案的决策准则




反映初始投资得到补偿的速度 把技术方案的投资回收期与国家或部门规定 的标准投资回收期相比较，才能确定方案的 优劣。 若 Tp≤Tb，认为方案在财务上是可取的； 若 Tp＞TbS，认为方案不可取。 评价多方案，把投资回收期最短的方案作为 最佳方案。
方案B的投资效果系数

05:07:15
二、动态评价指标
（一）净现值Net Present Value
1、含义 依据一定折现率，将各年的净现金 流量折算到同一时点的所有现值之和。
05:07:15
2、公式
NPV—净现值 CIt—第t年的现金流入量 COt—第t年的现金流出量 iO—基准收益率（也称基准折现率） n—项目计算期
为年金
AC=I（A/P , i, n）－L（A/F , i, n）＋C’
（2）残值现值法——从期初投资中减去残值现值，
再计算出平均每年的年金值
AC=〔I－L（P/F , i, n）〕（A/P , i, n）＋C’
05:07:15
（3）资金回收加息法
——从投资中减去残值（未经贴现），再
换算成年金值，但另外要加上残值的利


为什么要有折旧和摊销？ - 由于固定资产、无形资产和其它资产的投资 金额比较高的原因，折旧和摊销可以把这笔费 用分摊到以后几年中。 - 每年折旧和摊销是算在当年的费用里，但其 实这并不代表一项真正的现金流出，我们可以 把折旧和摊销当作每年累积下的、为今后更新 资产（固定资产）而准备的钱。 /subject/cwgl/4.asp
05:07:15
4、优点:
1）简单； 2）能反映风险大小。
5、缺点
1）没有反映时间价值； 2）收支数据不完整，不能全面真实反映项 目效益。
05:07:15


例：
某大修厂对发动机修理车间的技术改造
有A、B 两个方案，已知条件如表所示。
试计算从建设期开始，这两个方案的投
资回收期和投资效果系数。
05:07:15
投资效果系数、投资报酬率
1 、概念 工程项目投产以后，每年获得的利润 与总投资之比，即投资利润率,或为单 位投资所能获得的年净收益 项目达到设计生产能力后的一个正常 年份的净收益额（或平均收益额）与 项目总投资的比率。
05:07:15
2、经济含义

项目投产后单位投资所创造的净收益额 公式：
某大修厂技术改造投资方案 单位：万元
05:07:15
解：1、投资回收期法


方案A的税后收益每年相等，其投资回 收期为：
160 Ta 2.67 年 60
05:07:20
解：1、投资回收期法

方案B的税后收益每年不等，其投资回 收期为： 50 60 70 200 Tb 4 1 3.29年 70 结论：
t 0 n
05:07:15
费用年值公式：
AC PC( A / P, i, n) COt ( P / F , i, t )( A / P, i, n)
t 0 n
05:07:15
决策准则

——以现值成本或年成本最小的技术方 案为最优
05:07:15
残值换算为年金的方法：

（1）残值偿债基金法——把投资及残值分别换算
润。
AC=〔I－L〕（A/P , i, n）＋L i＋C’
05:07:15
4、算例

某公司购置一台物流机械，购置成本为 62000元，机器使用寿命为20年，届时残值 为1500元，该机械年使用维护费2500元， 此外每5年进行一次大修理，需6000元，若 复利利率为10%，求在使用期内的等额年成 本是多少？

1、概念 项目投产后，以每年取得的净收益抵偿全 部投资所需要的时间，是反映项目财务上 投资回收能力的重要指标。 净收益——营运收入与经营成本的差值


全部投资——固定资产投资和流动资金。
05:07:15
2、公式
NB
t 0 t t 0
TP t 0
Tp
TP
( Bt Ct ) K
05:07:20
假定：

横坐标——贴现率i

纵坐标——净现值NPV
05:07:15
NPV与折现率i之间的函数关系：
NPV
0 10 20 30 40 50
i%
05:07:15
2）特点


（1）NPV随着i增大而下降；
基准折现率iO 逐渐增大，方案越可被接 受还是拒绝？

（2）曲线与横轴交点，使NPV=0，此折 现率具有重要的经济意义——IRR
05:07:15


NPVB= -50000 ＋（25000－13000)(P/A,0.1,8） = 14020.57（万元）


计算结果表明：
A、B两方案除了能获得10%的收益率外， 还可以分别得到11231.12万元和 14020.57万元的现值收入，说明两方案在 经济上是合理的，是值得投资的。
第四章 项目经济效果评价方法
目的：学习运输项目经济效果评价指标、项
目方案的评价与决 策。
要求：掌握经济效果评价指标、项目方案
的评价与决策。
05:07
第四章 项目经济效果评价方法



内容：
§1经济效果评价指标 §2项目方案的评价与决策
05:07:15
§1 经济效果评价指标
动态评价指标：

考虑资金时间因素的评价指标
05:07:15
收益的计算：
年利润 折旧与摊销 权益投资收益率 权益投资额
05:07:15
收益的计算：
年利润 税金 全部投资收益率 全部投资额
05:07:15
收益的计算：
年利润 全部投资收益率 全部投资额
05:07:15
3、投资效果系数法的决策准则— —评价标准


投资效果系数R ≥ 标准投资效果系数RS时 ——方案可行。 RS—— 部门或行业的标准系数


综上：
B方案不仅总投资的超额盈利能力强，而 且单位投资的超额盈利能力也比A方案强。
05:07:15
5、净现值函数


1）净现值函数
对某一投资方案，在其收益率一定的 情况下，给定不同的贴现率，可得出相应 的净现值。
n
NPV (i) (CI CO)t ( P / F , i, t )
t 0


解：
1、两方案的最小公倍数为8年，所以研究周期为8 年 2、计算两方案的净现值 NPVA= -35000｛ 1+（P/F,0.1,4 )｝ ＋3000｛ （P/F,0.1,4）+（P/F,0.1,8) ｝ ＋（19000－6500)(P/A,0.1,8） = -35000｛ 1+0.683｝＋3000｛ 0.683+0.4665 ｝ ＋（19000－6500）×5.759 = 11231.12（万元）
0
(CI CO)
05:07:19
t