券商场外期权私募通道叫停

证券公司私募子处罚案例
以下是关于证券公司私募子违规的处罚案例：
1. 盛世股权违规案：广东证监局依法对盛世股权给予警告，并处以3万元罚款。

对直接负责的主管人员梁葆进、杨建军给予警告，并分别处以1万元罚款。

2. 恒兆源投资违规案：广东证监局依法对恒兆源投资给予警告，并处以3万元罚款。

对直接负责的主管人员田铁勇给予警告，并处以2万元罚款。

3. 四川昊宸违规案：四川证监局依法对四川昊宸责令改正，给予警告，并处以3万元罚款。

对直接负责的主管人员何鑫、郭振容给予警告，并分别处以3万元、2万元罚款。

对其他直接责任人员董长青给予警告，并处以1万元罚款。

请注意，这只是其中的几个例子，不构成投资建议，具体案例信息应以证监会的官方信息为准。

在进行投资决策时，还需结合公司的财务状况、经营状况等多方面因素进行综合考量。

券商资金池业务并未叫停资管规模破万亿在即资金池业务叫停2021-11-13 4:39:00资金池业务飙升的规模受到市场高度关注，监管部门为此在10月底进行了调研摸底，以了解各类资产的投资范围及发展情况，或许是这一举动引起了券业的不安。

截至目前，券商资管规模已超过9735亿元，其中，集合理财资管规模约为1635亿元、定向资管超过8000亿元、专项资产管理计划超过100亿元。

证券时报记者黄兆隆借助票据、资金池等业务的膨胀，券商资管今年实现规模的华丽转身，11月份资管总规模逼近1万亿元大关。

不过，迅速壮大的资金池业务也面临着潜在的政策风险。

日前，有传言称北京和深圳两地叫停券商资金池业务，在市场上引起不小的波动。

证券时报记者向相关监管部门求证后获悉，该项业务并未被叫停，上述监管部门仅进行电话和面谈了解该项业务的进展情况。

定向资管超8000亿统计数据显示，券商定向资管规模已超8000亿元，其中以银证合作业务为主，包含票据业务和资金池业务。

而其资金源头正是由商业银行提供的理财资金，投资标的则是各大商业银行持有的银行承兑汇票、应收账款以及其他投资项目。

政策放宽使得券商资管能够利用定向资管承接票据业务和资金池业务，这种规模扩张对券商而言，或许是一个发展契机。

Wind数据显示，截至目前，集合理财资管规模约为1635亿元、定向资管超过8000亿元、专项资产管理计划超过100亿。

由此可以得出，券商总资产管理规模已超过9735亿元。

这意味着，券商资管规模从2021年年末的2819亿元飙至近万亿元，增长了2.5倍。

“飙升的规模引起市场的高度关注，监管部门为此在10月底进行了调研摸底，了解各类资产的投资范围及发展情况，或许是这一举动引起了券业的不安。

”知情人士称。

不过，深圳某大型券商资产管理部总经理助理表示，“潜在的政策风险显而易见，如果监管部门暂停信托承接票据业务和资金池业务的话，或许也会在不久的将来出于监管风险的考虑，暂停券商做这项业务。

中国证券监督管理委员会关于清理整顿场外非法股票交易检
查验收工作有关问题的通知
【法规类别】股票
【发文字号】证监[1998]58号
【发布部门】中国证券监督管理委员会
【发布日期】1998.12.09
【实施日期】1998.12.09
【时效性】现行有效
【效力级别】部门规范性文件
关于清理整顿场外非法股票交易检查验收工作有关问题的通知
（１９９８年１２月９日证监〔１９９８〕５８号）
各省、自治区、直辖市人民政府，国务院有关部委、直属机构：
《国务院办公厅转发证监会关于清理整顿场外非法股票交易方案的通知》（国办发〔１９９８〕１０号）下发后，在整顿场外非法股票交易和整顿证券期货市场工作小组的指导和督促下，各有关省、自治区、直辖市政府加强领导，精心组织，周密部署，认真开展了清理整顿场外非法股票交易的工作。

目前，多数省、自治区、直辖市境内的场外非法股票交易活动已经终止，清理整顿工作已告一段落；少数尚未终止场外非法股票交易活动的地区，清理整顿工作正在积极、稳定地推进之中，有望在规定的期限内完成。

为做好有关扫尾工作，全面完成清理整顿任务，现就检查验收工作的有关事项通知如下：。

券商场外衍生品监管规则近年来，随着金融市场的发展和创新，衍生品交易作为一种重要的金融工具被广泛应用。

然而，由于衍生品具有高度复杂的特性，其交易风险也相对较高。

因此，为了保护投资者的权益，我国券商场外衍生品监管规则逐渐完善并得到了广泛实施。

一、监管目标和原则券商场外衍生品监管的目标是保护投资者的合法权益，维护金融市场的稳定和健康发展。

为了实现这一目标，监管部门制定了一系列的原则。

首先，监管要求衍生品交易的透明度和公开性，确保投资者能够获得充分的信息，做出理性的投资决策。

其次，监管要求券商加强内部风控，确保交易的真实性和有效性。

此外，监管还强调了合规管理的重要性，要求券商严格遵守各项法律法规和规章制度。

二、交易准入和备案制度券商场外衍生品监管规则中，交易准入和备案制度是重要的监管措施之一。

交易准入制度是指对参与衍生品交易的机构和个人进行资质审查和准入许可的制度。

监管部门要求参与衍生品交易的机构必须符合一定的条件，如具有一定的资本实力、风险管理能力和专业技术水平等。

同时，个人投资者也需要满足一定的经验和风险承受能力要求。

备案制度是指对衍生品交易的基本信息进行登记和备案的制度。

监管部门要求券商将交易信息及时报送，并对衍生品交易的信息进行定期公开。

三、风险管理和风控要求券商场外衍生品监管规则中，风险管理和风控要求是重中之重。

监管部门要求券商建立健全的风险管理和风控体系，包括风险评估、风险控制和风险监测等方面。

首先，券商需要对衍生品交易的风险进行评估，包括市场风险、信用风险和操作风险等。

其次，券商需要制定相应的风险控制措施，如限制交易的杠杆倍数、设置风险保证金制度等。

最后，券商需要建立风险监测和预警机制，及时发现和应对潜在的风险问题。

四、投资者保护措施券商场外衍生品监管规则中，投资者保护措施是不可或缺的部分。

监管部门要求券商加强对投资者的教育和培训，提高投资者的风险意识和投资能力。

同时，券商还需要加强对投资者的信息披露和沟通，确保投资者能够及时了解交易的风险和收益。

通道被封杀！个人参与场外个股期权被全面叫停场外期权监管再度升级。

期货子公司自4月17日起，停止新增与私募基金合作做场外期权业务。

这意味着私募参与场外期权业务的通道全线关闭。

就在数天前，监管层突然叫停场外个股期权，要求证券公司从4月11日起暂停与私募基金开展场外期权业务，并且证券公司不得新增业务规模，存量业务到期自动终止，不得续期。

上海某大型券商期权业务培训负责人近日接受《国际金融报》记者采访时表示，个人参与场外期权业务已全面叫停。

而在4月11日，他曾向记者透露，公司场外期权期货通道运作正常，当天上午还完成了一笔交易。

此前，某期权业务代理人士对记者表示，他曾做过很多类似的招商，从之前的现货原油、现货白银到新三板，再到场外期权。

而这些代理业务几乎都有一些相同点，就是被宣传为投资收益巨大、前期缺少监管、后来被政策逐渐规范。

某券商场外期权业务人员告诉记者，场外期权之所以能够迅速爆红，就在于其所谓的杠杆博弈。

据他介绍，场外期权主要参与者是机构投资者，这也是监管方所允许的，而此次受到监管的最大原因是通过私募通道将大量个人投资者引入场外期权。

场外期权最大的风险在于杠杆交易方式。

场外期权交易通常以10倍左右的杠杆，以一博十，“亏损有限，盈利无限”的宣传口号吸引了大量投资者进入。

对于投资者、通道、平台和中介机构而言，高杠杆并且有利可图的交易模式无疑充满诱惑力。

场外期权以做市商模式为主，由券商担任所有投资者的对手方。

简单来说，客户仅需按交易规模支付某一比例的权利金，就能在约定的时间以约定的价格买入或卖出约定数量的股票。

作为通道，私募机构等坐享“旱涝保收”的2%左右的通道费。

对于卖方而言，券商会做好充足的风险对冲，并精确计算好对冲风险系数。

实际操作中，客户如果赚了，他们做好了对冲;客户如果亏了，他们赚走所有的权利金。

上述券商场外期权业务人员透露，场外期权交易中，震荡行情对卖方有利，对买方不利;单边行情对卖方不利，对买方有利。

券商场外衍生品监管规则首先，券商场外衍生品监管规则要求券商在提供场外衍生品交易服务前需要获得相关许可和资质。

券商需要在承揽和履行场外衍生品业务方面具备一定的专业素养和风险管理能力。

相关监管机构会对券商进行资质审核和风险评估，以确保其能够有效地管理和监控交易风险。

其次，券商需要建立健全的内部控制和风险管理体系。

券商需要制定详细的交易风险管理规程，并建立相应的风险管理部门，负责监控衍生品交易风险。

此外，券商还需要建立风险评估和监测机制，定期评估和监测交易风险的变化，并及时采取相应的风险应对措施。

第三，券商在提供场外衍生品交易服务时需要遵循一定的交易准则和行为规范。

券商应当遵守禁止操纵市场的规定，不得故意干预衍生品市场的正常价格形成机制。

券商也应当明示交易风险，对投资者进行风险揭示和投资提示，帮助投资者了解交易风险和市场变化。

第四，券商需要建立完善的客户分类和适当性管理制度。

券商应当根据投资者的风险承受能力和投资经验进行客户分类，并根据不同客户的分类提供相应的衍生品服务。

券商还需要对衍生品交易的适当性进行评估和管理，确保投资者的合理利益。

第五，券商需要建立客户资金保障机制。

券商应当与客户建立专门的衍生品交易资金账户，并对客户资金进行专门管理。

券商需要确保客户资金与自有资金分开，避免客户资金被挪用或遭受其他不当处理。

最后，券商场外衍生品监管规则要求券商建立投诉处理机制。

券商应当设立专门的投诉受理部门，并设立相应的投诉处理程序和时限，及时处理客户的投诉，并保护客户的合法权益。

总之，券商场外衍生品监管规则是对券商经营场外衍生品业务进行规范的法规和制度。

它要求券商在提供场外衍生品交易服务时要遵循一定的行为准则，建立完善的内部控制和风险管理体系，并保护投资者的权益。

券商在开展场外衍生品业务时应当严格遵守监管规则，并承担相应的风险管理责任，以维护金融市场的稳定和健康发展。

行业研究证券研究报告行业重大事件点评报告[Table_RepTitle]收益互换业务迎规范先行券商有优势[Table_Title]——《证券公司收益互换业务管理办法》点评[Table_Author]分析师：王雯执业证书编号：S1380511090001联系电话：************邮箱：****************.cn [Table_Author]研究助理：孟业雄执业证书编号：S1380117080010联系电话：************邮箱：********************.cn [Table_PicQuote]证券II （中信）与上证综指走势图资料来源：Wind ，国开证券研究与发展部[Table_IndustryRank]行业评级中性[Table_Report]相关报告Date]2021年12月6日内容提要：●《证券公司收益互换业务管理办法》共包含10章47条内容，分为总则、交易商管理、投资者适当性管理、交易标的及合约管理、保证金管理、风险控制、禁止行为、数据报送及监测监控、自律管理和附则。

从业务集中度来看，10月收益互换业务新增规模排名前五的证券公司新增初始名义本金共3,126.68亿元，占本期收益互换业务新增总量的87.09%，目前收益互换业务的行业集中度极高。

●券商与客户开展收益互换交易需具备交易商资质。

根据《管理办法》第六条规定，未获得交易商资质的证券公司，只能与交易商开展基于自营目的的收益互换交易，不得与客户开展收益互换交易。

交易商资质具体指代两类，一是证监会认可的场外期权一级交易商，二是协会备案的场外期权二级交易商。

●券商应当与合格的交易对手方开展收益互换交易。

《管理办法》规定，券商需要对交易对手的信息、需求、资金合法性、身份和投资范围进行核实，不得与非合格的交易对手进行收益互换交易，并至少每年对交易对手资质进行一次复核。

●私募产品不得成为挂钩标的。

《管理办法》规定，收益互换业务挂钩标的应当具备公允的市场定价、良好的流动性，私募基金及资管计划等私募产品、场外衍生品一般情况下不得成为挂钩标的。

中国场外衍生品市场发展状况分析作者：孙璐璐马卫锋来源：《中国证券期货》 2019年第3期摘要:随着场外衍生品监管框架的逐步填充,参与主体的逐步放开,我国场外衍生品业务,特别是场外期权业务已跃升为证券期货市场一大新的业务增长点。

但无论是规模、结构还是监管体制建设,我国场外衍生品市场与国际成熟的场外衍生品市场仍然有明显差距。

公开数据显示,我国券商、风险管理子公司及银行这三类重要的机构参与者,在场外衍生品市场的业务规模、挂钩标的等方面均表现出不同的特征。

本文通过对我国场外衍生品市场现状的分析,提出发展中存在的问题及政策建议。

关键词:场外衍生品场外期权风险管理当前,中国经济处于转型升级的关键阶段,这个时期各个行业都面临很大的不确定性,企业对于风险管理的需求大幅攀升。

为此,发展场外衍生品市场是金融供给侧改革的一个很好的发力点,它能为企业提供个性化的风险管理工具,帮助企业化解经营过程中面临的价格不确定性等问题。

一、中国场外衍生品市场发展概况现阶段,中国场外衍生品交易规模呈现快速增长态势。

与此同时,实体企业对场外衍生品市场的功能也有了更加理性的认识,利用衍生工具规避风险的企业也越来越多。

(一)市场体系初步建立商业银行是国内最早开展场外衍生品业务的金融机构。

2005年,银行间市场债券远期交易的推出标志着我国银行间衍生品市场的初步建立,随后4年间人民币利率互换、远期利率协议、人民币外汇远期与掉期等产品陆续推出。

随着利率及汇率市场化改革的推进,对外币资产风险管理的需求预计将带动银行间衍生品市场快速发展(巴曙松,2018)。

2013年2月1日,中国期货业协会(以下简称中期协)实施了《期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点工作指引》。

同年3月,中国证券业协会(以下简称中证协)相继发布了《证券公司金融衍生品柜台交易业务规范》《证券公司金融衍生品和柜台交易风险管理指引》和《中国证券市场金融衍生品交易主协议及其补充协议》等规范性文件。

港股美股跨境交易将被监管作者｜傅蔚冈上海金融与法律研究院研究员2月10日，港股券商商耀才证券通过邮件致信内陆客户：明确表示2月16日起关闭账户，直到获得监管机构准许后才能继续使用。

邮件原文如下：由2023年2月16日起烦请阁下注意以下事项：1、阁下之证券账户暂停买入功能，只可沽出。

2、阁下之期货/期权/杠杆式外汇/贵金属账户不可开立新仓，只可平仓。

3、请阁下于2023年2月23日或以前提取账户内的全部余款。

若阁下于限期前仍未提取账户内之余款，本公司会把余款自动存入阁下于本公司所登记的指定提款银行户口内。

一时间，市场流言四起。

这次监管的目标是什么？大陆投资者以后还能买卖港美股吗？股票经纪业务强监管是国际惯例，无需大惊小怪2月15日，中国证监会在其微信公号发表了“证监会新闻发言人答记者问”，就市场关注的境外持牌机构非法跨境展业规范整改情况做了回应。

该新闻发言人指出：2023年1月13日，我会正式发布《证券经纪业务管理办法》，明确将加强对非法跨境经纪业务的日常监管，稳步有序推进整改规范工作。

按照同一类业务实施统一监管的原则，近日我会部署开展了境内证券公司境外子公司非法跨境展业的规范整改工作。

必须指出的是，在世界上绝大多数国家，股票经纪业务都是属于持牌业务，即便是经济自由度最高的国家和地区——新加坡、美国和中国香港，证券公司都是要先获得监管机构的行政许可。

之所以要持牌经营，原因有很多，最基本的逻辑就是投资股市是一个高风险的活动，如果不给这个行业设立一定的准入门槛，那么很多投资者的利益就得不到保障。

也正是如此，无论是《证券法》还是《证券经纪业务管理办法》，都对股票经纪业务做了诸多规定。

当然，有些规定并不只是为了保护投资者利益，还有其他目标，比如反洗钱。

金融业之所以强调用户识别——Know Your Customer，原因就在于此。

在股市发展初期的上世纪八九十年代，很多机构和个人利用信息不对称，未经许可从事股票经纪业务的行为并不少见，随着市场的逐渐完善，境内非持牌机构从事股票经纪业务的现象少了。

遇到公司经营问题？赢了网律师为你免费解惑！访问>>私募基金能做场外期权吗在金融市场上，私募资金相对来说比较灵活，但随着国家对私募资金的管控加强，私募资金一度处于停滞期。

这就需要私募基金灵活地改变自己，更好适应市场的发展。

场外期权是一个比较普遍的投资工具。

那么，私募基金能做场外期权吗?下面赢了网小编将为您详细介绍。

(一)中国私募基金进入“寒冬期”在股指期货迎来“史上最严”管控措施之际，不少期货私募的日子变得异常煎熬，以往备受欢迎的期指套利、高频等交易策略被迫暂停。

据了解，2017年和2017年，全年提前清算的产品均不超过100只。

但是今年受到行情影响，提前宣布清算的私募产品已经达到1439只，其中未到期而提前清算的产品有467只，占比高达32.4%。

至此，中国私募基金进入了“寒冬期”，私募基金唯有灵活地改变自己，才能更好地适应市场。

为了寻找更多的交易策略，许多私募基金转战海外市场。

事实上，在国内就有合适的工具可供选择——场外期权，私募基金可借助国内丰富的商品期权策略度过“寒冬期”。

国际清算所数据显示，金融衍生品以场外交易为主，其占全部金融衍生品规模的90%以上。

最近10年来，期权交易量超过期货交易量已经成为常态。

与期货交易不同，期权既可以在交易所交易，也可以在场外交易，而且期权以场外交易为主，其规模占比基本稳定在60%左右。

期权是个比较复杂的交易工具，也是欧美国家普受欢迎的投资工具，尤其是对冲基金和CTA基金，期权交易几乎是其交易策略的核心工具。

即使在2017年金融风暴之后，有些衍生性金融产品已经消失得无踪了，但是期权的交易量和商品种类的发展反而更加迅猛。

(二)场外期权可满足不同的市场情境期货工具广受投资机构的喜爱，除了财务杠杆功能外，还可以根据市场的多空行情进行操作。

而期权交易不只兼具期货交易的优点，即使行情陷入区间盘整或是面临不确定而无方向性的大幅波动，都可以运用期权来进行交易获利。

证券违法行为豁免或免责情形
证券违法行为豁免或免责情形通常是指在特定条件下，某些证券违法行为可以被豁免或免除责任。

具体情形包括但不限于以下几种：
1. 价格操纵的免责情形：价格操纵一般指市场参与者通过虚假交易、散布虚假信息等手段来人为操控证券价格。

在一些情况下，市场监管机构可能会免除价格操纵行为的责任，例如在进行股权融资或投资者减持等非正常情况下，视为正当行为。

2. 内幕交易的免责情形: 内幕交易是指证券市场参与者利用未
公开信息进行交易获利的行为。

在某些情况下，证券监管机构可以免除内幕交易行为的责任，例如在证券发行、重大资产重组等事项中，相关方在获得内幕信息后进行交易但未泄露信息，且未获得不正当利益的情况下。

3. 信息披露违规的免责情形：信息披露违规是指证券市场参与者在发行、交易、持有等过程中未按规定及时、准确地披露相关信息。

某些情况下，证券监管机构可以免除信息披露违规的责任，例如在紧急情况下无法及时披露信息、信息披露存在误差但不影响投资者判断等情况。

需要注意的是，证券违法行为的豁免或免责情形因国家、地区和监管机构的政策和法规规定而异，具体免责情形以相关法规和规章的规定为准。

同时，在一般情况下，证券市场监管机构对证券违法行为仍然会依法追究责任，并通过监管手段和措施确保市场的公平、公正和透明。

我国场外期权市场发展及其监管制度的完善随着我国经济的不断发展，金融市场也越发繁荣，各类金融工具和交易方式层出不穷。

作为金融市场中的重要组成部分，场外期权市场一直备受关注。

近年来，我国场外期权市场发展迅速，但与此同时也面临着一些挑战和问题，其中包括监管不足、市场秩序混乱等。

完善监管制度，推动我国场外期权市场健康发展成为当前的一个重要课题。

一、我国场外期权市场的发展与现状场外期权指的是在交易所以外的场所进行买卖的期权合约，它不同于交易所上市的期权，更加灵活多样，交易对象也更广泛。

我国的场外期权市场发展相对较晚，但由于金融市场的不断开放和政策的支持，场外期权市场得到了快速发展。

特别是随着中国金融市场不断对外开放，吸引了更多国际机构和投资者的参与，场外期权市场的规模和交易活跃度都有明显提升。

目前我国场外期权市场也存在着不少问题。

首先是市场秩序混乱。

在一些地方，因为监管不严、规范不足，导致了一些不法分子的滋生，给市场秩序带来了很大的负面影响。

其次是风险较大。

场外期权市场由于其灵活性，交易对象的多样性，可能存在着更大的风险，一旦出现风险事件，可能对整个金融市场造成较大冲击。

最后是监管制度不够完善。

现有的监管制度面对市场发展的新变化和新挑战，仍存在不少不足之处。

完善场外期权市场的监管制度，确保市场的健康发展成为当前急需解决的问题。

二、我国场外期权市场监管制度面临的问题我国的场外期权市场监管制度存在着一系列问题。

首先是监管法规的不完善。

现有的监管法规主要集中在场内期权市场，对于场外期权市场的监管则没有明确的规定。

其次是监管机构的不足。

目前我国场外期权市场的监管主要由中国证监会和中国银行保险监督管理委员会来负责，缺乏专门的监管机构去规范和监督。

再次是监管手段的滞后。

由于监管手段的滞后，监管机构无法及时发现和应对市场的风险，也无法有效规范市场秩序。

最后是监管能力的不足。

由于市场的发展速度很快，监管机构的能力跟不上市场的发展，导致监管效果不佳。

证券公司场外期权业务管理办法（协会第六届常务理事会第十二次会议表决通过，2020年9月25日发布）第一章总则第一条为规范发展证券公司场外期权业务，根据《中华人民共和国证券法》、《证券公司监督管理条例》等法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《中国证券业协会章程》等规定，制定本办法。

第二条本办法所称场外期权业务指在证券公司柜台开展的期权交易。

第三条证券公司场外期权业务的交易商管理、标的及合约管理、投资者适当性管理、数据报送、监测监控等适用本办法。

第四条证券公司应以服务实体经济为目标，以客户风险管理需求为导向，合规、审慎开展场外期权业务。

严禁与客户开展单纯以高杠杆投机为目的、不存在真实风险管理需求的场外期权业务。

第五条中国证券业协会（以下简称协会）对证券公司开展场外期权业务实施自律管理。

中证机构间报价系统股份有限公司（以下简称中证报价）在协会指导下承担场外证券业务报告系统的建设及维护，为场外期权业务提供交易备案、数据报送、监测监控等服务。

第二章交易商管理第六条证券公司参与场外期权交易实施分层管理，根据公司资本实力、分类结果、全面风险管理水平、专业人员及技术系统情况，分为一级交易商和二级交易商。

第七条最近一年分类评级在A类AA级以上的，经中国证监会认可，可以成为一级交易商。

最近一年分类评级在A类A级以上或B类BBB级以上，持续规范经营且专业人员、技术系统、风险管理等符合对应条件的证券公司，经协会备案，可以成为二级交易商；展业一年情况良好、未有重大风险事件的，可向证监会申请成为一级交易商。

第八条证券公司、证券公司子公司及上述主体管理的产品均应当通过证监会认可或协会备案的证券公司交易商进行场外期权交易。

第九条一级交易商应当在沪深证券交易所开立场内个股对冲交易专用账户，直接开展对冲交易。

二级交易商仅能与一级交易商进行场内个股对冲交易，不得自行或与一级交易商之外的交易对手开展场内个股对冲交易。

二级交易商应确保其与对手方和一级交易商分别达成的个股期权合约挂钩标的、合约期限、合约名义本金、收益结构等交易要素基本保持一致。

中国证券投资基金业协会近期私募基金违法违规警示案例文章属性•【公布机关】中国证券投资基金业协会,中国证券投资基金业协会,中国证券投资基金业协会•【公布日期】2024.05.15•【分类】其他正文近期私募基金违法违规警示案例编者按：2021年1月，证监会发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》，对私募基金管理人及其从业人员提出“十不得”禁止性要求，进一步重申和强化私募基金行业执业底线。

2023年9月，国务院颁布实施《私募投资基金监督管理条例》，进一步将私募投资基金业务活动纳入法治化、规范化轨道内监管。

实践中，部分私募基金管理人存在“利用私募基金财产或职务便利，以向私募基金、私募基金投资标的及其关联方收取咨询费、手续费、财务顾问费等名义，为自身或者投资者以外的人牟取非法利益、进行利益输送”等行为，被行政监管部门和基金业协会采取行政或自律措施，情节严重的被注销管理人登记，相关责任人员违法违规行为被录入诚信档案。

为了进一步警示从业人员，规范行业机构行为、净化行业秩序，协会根据近期自律检查和处分情况，选取并编写了典型案例。

私募基金管理人应当坚守信义义务底线——私募机构利用基金财产参与结构化发债案例案件指引：信义义务是基金行业的灵魂和根本。

私募基金管理人作为私募基金的受托人，应当将投资者的利益置于首位，不得利用基金财产或职务之便为基金份额持有人以外的人牟取利益。

关键词：信义义务；利用基金财产牟利；信息披露义务案例一A公司为在中国证券投资基金业协会登记的私募证券投资基金管理人，宋某某为A公司实际控制人、投资经理，刘某为A公司投资经理。

宋某某、刘某作为A公司的投资经理，为协助某证券公司获得债券发行人一级市场债券发行的承揽承销资格，与证券公司从业人员商定，由A公司发行私募基金募集资金，以面值购买债券发行人指定交易对手方持有的二级市场存量债券，并持有到期。

买入该债券时，债券市场报价显著低于面值，且部分债券长期缺乏流动性。

证监会祭出场外衍生品融资五项禁令券商向投资者提供最高5倍杠杆的渠道被堵住！相关阅读：融资类收益互换被叫停有助平抑股价波动股灾5个月后证监会立案调查中信国信两大券商证监会近日向券商下发通知，要求券商不得通过场外衍生品业务向客户融出资金，供其进行沪深证券交易所上市股票及新三板挂牌股票交易。

业界表示，证监会此次共下达了五项禁令，主要针对的是股权融资类权益互换业务，昨日起只能卖出，不能买入，涉及规模大约在千亿元。

监管层给出的五项禁令包括：不得新开展此类业务；未完全了结的业务，不得展期；对于已签约客户授信额度尚未完全使用的，不得使用剩余授信额度买入股票；不得使用卖出股票后恢复的授信额度买入股票；不得通过更换标的形式进行买入等。

多家券商股权融资类业务负责人表示，监管层此举可能有三个目的：一是整顿此类场外衍生品业务；二是清理此类高杠杆业务；三是将杠杆纳入场内监管。

一位不愿具名的券商人士称，股权融资业务为券商的场外业务，具有明显的非标准化特征，因此各家业务开展目前不可能像场内融资一样规范，而且杠杆显著高于场内融资。

根据证券业协会最新公布的数据，证券公司10月份场外权益类衍生品新增初始名义本金1082.78亿元；其中，收益互换业务新增222.5亿元，占比约21%，期权业务新增860.29亿元，占比约79%。

截至10月末，未了结初始名义本金为2792.1亿元，较上月增加约12%；其中，互换业务未了结初始名义本金1217.29亿元，占比约44%，期权业务未了结初始名义本金1574.81亿元，占比约56%。

业界表示，本次证监会清理的对象主要针对1217.29亿元的权益互换业务。

由于这部分资金规模较股市异常波动前的场外配资小得多，也仅为目前场内融资业务的零头，因此，此次清理对市场冲击将非常有限。

就其本质而言，权益互换也是券商向投资者提供杠杆，是指客户提交一定保证金后，券商通过自营账户，代替投资者购买约定额度的股票，由此带来的浮盈、浮亏由投资者承担，投资者需要支付约定额度所产生的利息，利率由投资者和券商共同约定。

中国投资信息有限公司关于沪港通下港股通2023年9
月8日暂停交易的通知
文章属性
•【制定机关】中国投资信息有限公司
•【公布日期】2023.09.08
•【文号】
•【施行日期】2023.09.08
•【效力等级】行业规定
•【时效性】现行有效
•【主题分类】证券
正文
关于沪港通下港股通2023年9月8日暂停交易的通知
各市场参与人：
2023年9月8日，香港联合证券交易所（以下简称联交所）因黑色暴雨暂停交易。

根据《上海证券交易所沪港通业务实施办法》，沪港通下港股通（以下简称港股通）暂停交易。

港股通交易的清算交收事宜，根据中国证券登记结算有限责任公司的安排进行。

请各市场参与人持续关注联交所后续公告，做好相应的数据调整、技术保障及投资者教育工作。

特此通知。

中国投资信息有限公司
2023年9月8日。