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期货与期权讲义精要第一讲期货一、衍生品交易•衍生品交易是指从基础资产的交易（商品、股票、债券、外汇、股票指数等）衍生而来的一种新的交易方式。
期货交易是衍生品交易的一种重要类型。
•远期、期货、期权和互换）二、期货市场发挥着其他衍生品市场无法替代的作用•期货市场价格发现的效率较高，期货价格具有较强的权威性；•期货市场转移风险的效果高于远期和互换等衍生品市场；期货市场发挥着其他衍生品市场无法替代的作用•期货市场的流动性水平高，可以较低成本实现转移风险或获取风险收益的目的；•大宗基础原材料的国际贸易定价采取“期货价格＋升贴水”的点价贸易方式，期货市场成为国际贸易定价的基准，在国际贸易中发挥重要的作用第一讲期货交易概论一、期货市场发展进程（1）期货市场发展进程表（美国）1848年3月CBOT成立1865年CBOT制定标准化合约，建立保证金制度，期货市场正式形成1925年CBOT结算公司成立（2）结论：1．期货合约是在现货远期合约的基础上发展起来的。
2．最初的期货交易品种是农产品期货及金属矿产品期货。
3．最初的期货交易目的是稳定产销，参与者主要是商品买卖者，缺少投机商。
（3）、期货交易的基本特征•合约标准化•交易集中化•双向交易和对冲机制•杠杆机制•当日无负债结算制度（4）期货交易与远期交易的区别比较项目期货交易远期交易交易对象交易所制定的标准化合约私下协商的非标准化合同功能作用回避风险和价格发现调节供求,减少价格波动履约方式对冲平仓(大多数) 最终实物交收信用风险小较大保证金制度特定的保证金制度(向买卖双方收取) 由交易双方协商（5）国际期货市场的发展趋势国际期货品种的发展，经历了商品期货（农产品期货——金属期货——能源期货）到金融期货（外汇期货——利率期货——股指期货）的发展过程，随着期货市场实践的深化发展，天气期货、选举期货、各种指数期货等其它期货品种也开始出现。
（6）、我国期货市场发展历史与现状•截止2010年8月，我国正在交易的农产品期货品种有黄大豆、豆粕、豆油、棉花等13种; •金属期货品种有铜、铝、锌、黄金、钢材等品种，其中钢材期货有螺旋钢和线材两个品种，均在上海期货交易所交易;•能源化工期货品种有燃料油、精对苯二甲酸、线性低密度聚乙烯、聚氯乙烯4个品种•我国期货市场已形成以农产品、工业品为主，兼顾能源产品的品种结构•目前，大连商品交易所已成为仅次于CBOT的全球第二、亚洲第一的大豆期货市场；上海期货交易所的铜期货品种交易也已超过美国COMEX，仅次于LME,名列全球第二第二节期货市场的功能基本功能：一、回避现货价格波动风险二、价格发现在宏观经济中的作用•提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济•为政府制定宏观经济政策提供依据•有助于本国争夺国际定价权•促进本国经济的国际化第三节期货市场的组织结构与管理一、期货交易所(一)交易所的性质1．专门进行标准化期货合约买卖的场所2．是为期货买卖者提供的有组织、有秩序、有规则的交易场所，其本身不从事期货交易活动。
期货公司股票期权经纪业务规程1业务受理规程Ll意向受理为客户开立股票期权账户前，通过培训向投资者做好事前投资者教育,充分揭示股票期权风险,全面客观介绍股票期权基础知识、适当性制度、法律法规、业务规则和产品特征，不得协助客户采取虚假申报等手段规避投资者适当性标准要求。
经与投资者充分沟通，了解投资者具体情况后，帮助客户树立交易自律、风险自担的意识，降低后期违约的可能性。
然后组织意向客户参与模拟交易，进行股票期权业务测试。
1.2 客户身份审核自然人投资者应当本人亲自办理开户手续，签署开户资料，不得委托代理人代为办理开户手续。
除中国证监会另有规定外，自然人投资者的有效身份证明文件为中华人民共和国居民身份证；法人投资者应当出具开户授权委托书、代理人的身份证和其他开户证件。
除中国证监会另有规定外，法人投资者的有效身份证明文件为组织机构代码证和营业执照；股票期权经纪合同、结算账户中投资者姓名或者名称应与其有效身份证明文件中的姓名或者名称一致；在股票期权经纪合同及其他开户资料中真实、完整、准确地填写投资者资料信息。
1.3 客户资质审核客户资质审查主要指公司对客户的资格审查初审，只有满足公司要求的客户，方可提出期权开户。
审查要点见下表：资格审查操作规定1.4 风险测评及风险揭示（1）风险揭示：向客户详细讲解《股票期权业务风险揭示书》，充分提示股票期权交易相关风险，确认客户已清楚了解并同意《股票期权业务风险揭示书》载明内容。
（2）风险测评：指导客户完成《投资者风险承受能力调查问卷》（见附件一），评测结果及时明确告知客户。
客户风险承受能力等级分为分为保守型、稳健型、积极型三种类型客户，股票期权业务属于高风险业务，除一级投资者外，二级投资者的风险评级须为稳健型或积极型，三级投资者的风险评级须为积极型,确保客户风险评级应与股票期权业务风险相匹配。
L5合同协议签署在完成风险揭示和客户风险股票期权业务相关合同讲解后，并确认客户己清楚了解并同意相关协议文本载明内容，个人客户由客户本人签署风险揭示书及股票期权业务相关合同等开户文本,机构客户由委托代理人签署，确保合规规范。
期货期权基础100分-期货后续培训本文档旨在为期货后续培训提供期货期权基础知识，帮助参与者进一步了解和应用期货期权交易。
以下是一些核心概念和重要信息，有助于参与者更好地理解期货期权交易的基础知识。
1. 期货期权的定义期货期权是一种金融衍生品，给予持有人在未来某个时间点以特定价格买入或卖出期货合约的权利。
它产生于期货市场，为交易者提供了多样化的投资和对冲策略的机会。
2. 期货期权的类型2.1 期权合约分类期货期权合约主要分为两种类型：认购期权（Call Option）和认沽期权（Put Option）。
认购期权赋予持有人以在未来特定时间内以约定价格购买期货合约的权利，而认沽期权赋予持有人以在未来特定时间内以约定价格卖出期货合约的权利。
2.2 期权交易策略期货期权交易策略包括多种类型，如买入认购期权、买入认沽期权、卖出认购期权和卖出认沽期权。
每种策略都有不同的风险和收益特点，交易者可以根据自身的需求和市场状况选择合适的策略。
3. 期权交易的基本要素3.1 标的资产期货期权的标的资产可以是股票、商品、指数等。
交易者在购买期权合约时需明确标的资产的名称和相关细节。
3.2 合约规格期货期权合约有特定的合约规格，包括合约单位、到期日、行权价格等。
交易者需要了解这些规格信息，以便在交易时做出适当的决策。
3.3 期权价格期权价格由多个因素决定，包括标的资产价格、行权价格、时间价值等。
交易者需注意期权的当前市价，并根据市场行情和预期进行交易决策。
3.4 期权交易风险期货期权交易存在风险，包括价格波动风险、时间价值衰减风险和方向性风险等。
交易者需要了解这些风险，并采取相应的风险管理措施。
4. 期货期权交易的保证金期货期权交易涉及保证金，交易者需要在交易时支付一定比例的保证金作为交易的担保。
保证金的金额由期权合约的价值和交易所规定的保证金比例决定。
5. 期货期权交易的盈利方式期货期权交易的盈利方式多样化，可以通过买卖期权合约获得差价收益，也可以通过合理的期权组合策略实现盈利。
期指交易的基础知识和交易流程期指交易是一种金融衍生品交易，也是投资者用以赚取收益的一种方法。
随着金融市场日益复杂化和全球化，越来越多的人开始了解和参与期指交易。
本文将介绍期指交易的基础知识和交易流程，帮助初学者更好地了解期指交易并做出明智的投资决策。
一、期指交易的基础知识1. 期货和期权期货和期权是期指交易的两个主要产品。
期货是一种在未来某个时间交割的合约，双方同意以约定价格买卖某种标的资产，如大宗商品、金融资产、货币等。
期货交易一般需要投入更多的保证金，即交易员需要缴纳一定比例的资金作为交易保证金，以确保其能够履行合约中所规定的交割义务。
期权是一种购买或出售某种标的资产的权利，但并不强制行使该权利。
期权交易一般需要支付一定的权利金或许多权利金，即买方向卖方支付一定的费用以购买或出售某种标的资产的权利。
期权可以是欧式期权或美式期权，欧式期权只能在到期日当天行使，而美式期权可以在到期前任何时间行使。
2. 期指种类期指交易种类繁多，包括股指期货、商品期货、利率期货、外汇期货等。
不同的期指种类有不同的特点和风险，需要投资者选择适合自己的期指种类进行交易。
股指期货是一种以某种股票指数为标的资产的期货合约。
股指期货交易是基于指数涨跌的预测，在一定程度上可以避免个股的风险。
商品期货是以某种商品为标的资产的期货合约，如黄金、原油、大豆等。
利率期货是以某种利率为标的资产的期货合约，如国债期货、短期利率期货等。
外汇期货是以某种外汇为标的资产的期货合约，如人民币美元期货、欧元美元期货等。
3. 期指交易的风险和收益期指交易是一种高风险高收益的投资方式。
投资者可以通过期指交易获得高额收益，但也面临着高风险。
期指交易的风险主要来自于杠杆作用、市场波动、未预料的事件等。
杠杆作用是指在期指交易中，投资者只需要缴纳一定比例的资金作为保证金即可进行交易。
这就意味着投资者可以通过小额的资金控制更大的交易金额，从而达到更高收益的目的。
衍生品市场入门期货与期权基础衍生品是金融市场中的重要交易工具，广泛应用于各个领域。
期货和期权是衍生品市场中最常见的两种交易形式，它们具有不同的特点和功能。
本文将介绍衍生品市场的基本概念和期货、期权的基础知识，帮助读者了解和进入衍生品市场。
什么是衍生品？衍生品是金融市场中对冲风险、增加投资收益和实现投资策略的重要工具。
它们的价值来源于其基础资产，如股票、商品、外汇等。
衍生品的价格变动与基础资产价格的变动密切相关。
衍生品市场包括期货市场和期权市场。
在这些市场中，交易者可以通过买入或卖出期货合约或期权合约来获取利润或对冲风险。
期货基础知识什么是期货？期货是一种标准化合约，约定在未来某个时间以预定价格交割特定数量的某种标的资产。
标的资产可以是商品（如原油、黄金）、金融产品（如股指、债券）等。
期货交易在交易所进行，并受到监管机构的监管。
期货的特点标准化：期货合约具有明确的交割日期、交割地点、交割品种等规定，便于交易者进行买卖。
杠杆效应：由于只需要支付一小部分保证金，就能控制价值较大的合约，所以期货交易具有较大的杠杆效应。
高流动性：期货合约在交易所上进行交易，具有良好的流动性，买卖双方容易找到对手方。
零和游戏：期货市场上买家和卖家通过合约交易，利润是互相转移的，没有新增利润。
为什么投资者选择期货？对冲风险：投资者可以利用期货合约对冲自己持有的资产或产品的价格风险，降低投资组合的风险。
赚取利润：投资者可以通过预测市场走势并及时买入或卖出期货合约来赚取差价利润。
市场参与：期货市场具有高流动性和透明度，能为投资者提供更多的投资机会和灵活性。
期权基础知识什么是期权？期权是一种购买或销售标的资产在未来特定时间内按约定价格买入或卖出的权利。
与期货不同，期权给予了持有者选择行使权利与否的自由。
期权的特点双向选择：买方享有选择是否行使权利的自由，而卖方必须根据买方意愿履行合约。
权利金：购买期权需要支付一定数量的权利金作为费用，而卖方则获得权利金作为收入。
适时推出期权交易为期货公司业务创新奠定基础中国证监会期货部主任杨迈军日前表示，要尽快形成市场化的品种上市机制，积极推出大宗商品期货品种；要积极做好准备，适时出商品期权及股指期货等金融期货品种。
他还表示，相关部门正在积极推动《期货交易管理暂行条例》的修订以及研究制定创新类期货公司的标准，将鼓励符合条件的国内期货公司参与国际竞争，并且"期货保证金安全存款系统"、以净资本为核心的"期货财务安全指标体系"以及期货投资者保障基金等基础性制度也将于2006年陆续实施。
杨迈军是在刚刚结束的"首届中国(深圳)国际期货大会"上作上述表述的。
他认为，我国期货市场正处于向纵深发展的关键时期，机遇与挑战并存，需要期货界人士共同努力做好三个方面的工作。
一是，要加强对期货市场功能、作用的宣传教育工作，促使全社会正确认识期货市场。
要使市场相关者，特别是市场的参与者牢固树立两个风险意识。
第一个风险意识是在市场经济条件下，人们不可能置身于价格波动之外。
要顺应市场经济的规律，主动积极地学习、掌握、运用期货市场的功能。
第二个风险意识是管理风险的市场本身也会有风险。
二是，要进一步夯实市场发展的基础。
根据证监会有关部署，多项重要基础性制度将于2006年陆续实施。
他介绍说，"期货保证金安全存款系统"已设计完成，目前正在深圳的期货公司试点运行，证监会将总结试点工作经验，进一步完善系统，并于明年推广实施。
证监会研究制定了以净资本为核心的"期货财务安全指标体系"，目前报表和指标的设计已经完成，六个地区正在进行试点，配套的管理办法也在征求有关部门的意见。
同时，证监会还在积极推动建立期货投资者保障基金，得到了财政部的大力支持，原则上与财政部达成了一致，这个基金有望明年建立。
三是，通过积极调整政策，促进制度创新、技术创新与品种创新，让期货市场为投资者创造更多更好的、进行风险管理和投资的条件和机会。
1、简介（a）介绍期权交易是一种权利的交易。
在期货期权交易中，期权买方在支付了一笔费用（权利金）之后，获得了期货合约赋予的、在合约规定时间，按事先确定的价格（执行价格）向期权卖方买进或卖出一定数量期货合约的权利。
交易中买卖双方权利和义务不对等。
对期权买方来说，不论未来期货合约的价格变动到什么位置，其可能面临的最大损失只不过是权利金而已。
期权的这一特色使交易者获得了控制投资风险的能力。
而期权卖方则从买方那里收取期权权利金，作为承担市场风险的回报。
（b）价格术语1、历史波动率是以标的期货的历史价格数据为基础计算的收益率年度化的标准差，是对历史波动情况的反映。
期货价格波动率越大，权利金越高。
2、隐含波动率隐含波动率是在期权价格已知的情况下，利用期权定价公式倒推来的，是市场报价中的隐含波动率。
3、∆当期货价格上涨或下跌，看涨期权和看跌期权的权利金会发生不同的变化。
Delta是衡量期货价格变动一个单位，是引起权利金变化的幅度。
如看涨期权⊿为0.4，意味着期货价格每变动一元，期权的价格则变动0.4元。
可加性，例如，强麦期货、强麦看涨期权、看跌期权等多空不同的持仓，整体delta值是-20，说明投资组合的风险相当于20手期货空头。
4、ΓGamma是反映期货价格变动一个单位，是∆变动的幅度。
如某一期权的∆为0.6，Γ值为0.05，则表示期货价格上升1元，所引起∆增加量为0.05，∆将从0.6增加到0.65。
平值期权的Γ值最大，Γ值越大，表明∆的变化速度愈快，部位风险程度高。
（c）指令术语：ioc,fok，组合指令（主流）2、构成因素执行价格，权利金，履约保证金（卖方），call，put3、合约因素买家，卖家，期权费，成交价，通知日，到期日4、期权分类欧、美二元期权（01序列，机会？）5、交易期权（a）有效的风险管理工具，衍生品的衍生品，可为现货或期货进行保值（b）投资机会多，投资策略多（c）杠杆作用是一把双刃剑，与期货保证金比较，需要较少的权利金。
