2016 - 2017年中国顶级教育投资人趋势预测

中国教育行业资本市场发展现状及发展趋势分析从资金面来看，2010年以来，教育行业投资数量及额度逐步上涨，到2018年，教育行业的投资金额激增，达到409亿元（投资案例486起）的最高纪录。

2019年上半年，VC/PE融资数量达167起，融资金额达114亿元。

尽管有下降，但教育行业仍未达到饱和或成熟状态，仍有新进入者。

从2019年上半年的融资金额最大的10笔交易来看，K12教育仍占最大比例5起，其次是语言培训3起，然后是素质教育和幼儿教育各1起。

2018年至2019年上半年，从教育行业细分赛道的投资数量来看，发生融资事件数最多的是专项培训教育赛道，同时K12、幼儿教育也一直保持较高投资吸引力。

专项培训是近年来投融资市场中的重点细分行业之一。

专项培训领域内种类繁多，可分为编程培训类、能力培训类、体育培训类、文化培训类、艺术培训类、语言培训类以及相关服务提供类。

其中占比最高的是语言和艺术类（分别为30%和25%）。

一、专项培训在资本市场上的发展主要有3个重点方向1.语言培训资本市场对语言培训的关注由来已久，尽管语言培训赛道上已存在一批相当成熟的大规模领头企业，但由于拥有总量大而稳定且个性化要求不断提高的市场需求，预计未来语言培训也将持续在投融资市场上处于强势地位。

例如，2019年1月便有哒哒英语在这条拥挤的赛道上获得完成D轮25,500万美元的好成绩。

2.素质教育近年来在教育观念和政策环境的变化下，素质教育成为教育产业的大方向之一。

相应地，以艺术、编程、体育、能力、文化类培训为代表的素质教育也在投融资市场上表现尤佳，在2019H1融资事件次数加起来占到近半（46%），多年来融资金额也十分亮眼：画啦啦、美术宝等艺术培训企业获得千万美元的融资，VIP陪练自2014年至今融资金额已达到十亿元级别，可见艺术培训在资本市场上的大好前途。

另外，值得一提的是，随着人工智能等技术领域的发展，编程教育低龄化趋势显著，因此面向少年儿童的编程培训日益火热，或成为未来投融资的重点。

中国培训市场发展前景及投资分析如果说有这样一个产业，毛利率达到54%，年增长率30%，中国家庭愿意为它投入1/3的家庭年收入，同时现金流充裕，还备受资本青睐，稍具规模就有一大批投资者蜂拥而至，这是不是美好得像一个童话？这个童话就是教育培训行业。

（一）超过6000亿元的市场虽然教育部再三要求为中小学生减负，但事实上中小学生课外培训机构这些年如雨后春笋破土而出，目前各类中小学教育辅导机构已经达到了几万家。

同时市场需求非常旺盛，盈利能力巨大。

在中国，每年参加各类培训的青少年儿童超过1亿人次。

在大中城市，中小学生在课后普遍接受各种各样的培训辅导。

以北京为例，接受课外辅导的学生比例高达八成。

简单地以一周4次，每次180元计算，一个学生全年用在课外辅导上的费用超过3万元，占一个年收入10万元家庭的三分之一。

中国人口数字庞大，形成强势消费潜力。

而目前，中国的学生人数占全球的17%，整个教育市场的价值却不到3%。

在未来10-20年中国将是全球增长潜力最巨大的教育与职业培训市场。

目前中小学生课外培训市场已经超出3000多亿元，并且每年以30%的速度增长，各类的中国民办教育机构将持续保持15%的增长率。

其实不只是中小学课外培训，中关村的每个写字楼里，几乎电梯每到一层楼，打开门都能看到一个培训机构的门脸，从早教、英语、职业培训不一而足。

中国公共教育资源短缺，正在推动整个民办教育市场迎来爆发性的增长。

2012年的政府工作报告里，温家宝总理首次明确提出财政性教育支出占国家生产总值4%的目标。

2010至2020年国家中长期教育改革和发展规划纲要中也强调，民办教育要成为我们教育事业当中非常重要的着力点，而且是非常重要的增长点。

除此之外，政策层面，教育规划对各级教育毛入学率提高的目标，重点行业振兴计划对相应的职业培训需求的拉动，都给民办教育提供了广阔的发展空间。

中投顾问发布的《2016-2020年中国培训行业投资分析及前景预测报告》表示，除了政策的支持，民办教育的兴盛可以说是中国迈向更高发展阶段的必然趋势。

资料收集于网络，如有侵权请联系网站删除教育行业前景分析（大角度）由于受新近些年来，随着知识经济的快速发展，教育市场呈现良好的增长态势。

越来越多的人开始通过参加各种培训的职业生活挑战与岗位竞争的压力的影响，来提升自己。

近几年来，中国教育市场迎来了培训行业投资高峰期。

一、中国教育培训业的现状中国加入世贸组织以来，教育也21世纪是经济全球化、服务国际化的时代,成为作为服务业中最重要的组成部分。

近年来，教育市场呈现旺盛的增长态势，成为创业投资最热门的关键词。

根据国家教育部,我国经济领域闪亮的市场热点年，中国教育培训市场潜在规模5《全国教育事业发展统计公报》来未来到10 将达到5000亿元。

速多亿的市场，并且正以每年30% 尤其是中小学的教育培训，超出30002我国现有1度急速增长，每年参加各类培训的青少年儿童超过亿人次。

目前,以上小学生在课后接受各种各样的辅导，90%亿多的中小学生。

而在大中城市，这是一个无比巨大的需求群体市场。

但资金中国的教育培训业尚处于起步阶段，虽然教育培训机构已有近万家，规模超过10亿元的屈指可数。

教育培训业，还是一座尚待开发的“富矿”。

目只供学习与交流．请联系网站删除资料收集于网络，如有侵权环球雅思等教育培训前全国品牌化的教育机构像新东方、巨人教育、安博教育、)、课外辅导、职业教育等行业领头地位。

论坛机构占据英语(抵教学科研力量的薄弱，而中小机构发展也面临着危机，主要是人才缺乏、教育培训业将迎来新一轮的在经济危机面前很难快速发展。

御风险的能力低下，专业教育机构将突出差异化进行连锁经营，大机构将出现综合化发展，洗牌阶段，小机构为了生将继续收购全国地方大型教育机构，融资后的教育机构为了扩张，存必须进行改革创新寻求教育蓝海战略。

打造发展初期的核心竞争力。

二、教育培训业近两年的发展特点1、品牌教育综合化发展以新东方为品牌优势是竞争的一个核心，在教育培训市场激烈竞争的时代，辅导、个性化家教等微博()例上市后新东方开始在幼儿教育、职业教育、中高考巨人教育集团在融领域强势进攻，利用新东方的品牌优势在各个领域进行扩张，融资后在全国并购了一些地方大型培训机资前就开始了在全国发展的战略部署，同时巨人的幼儿教育和家教得到了快速发展，很快实现了集团化的运营模式，构，据国同时巨人教育集团注重开辟教育蓝海，目前已经形成了综合化的品牌格局。

未来5年中国民办教育行业投融资预测分析（一）民办教育投融资背景1、民办幼儿教育截至2016年末，全国共有幼儿园23.98万所，比上年增加1.61万所；学前教育毛入园率达到77.4%，比上年提高2.4个百分点。

按照《国家中长期教育改革和发展纲要（2010-2020年）》要求，截至2020年，学前教育幼儿（3-6岁）在园人数需达到4000万人，年复合增长3.79%；学前三年毛入园率较2009年提高约20%。

从近几年民办幼儿园占比可以看出，由于高端需求的大量增长，城市（特别是一线城市）民办幼儿园呈现出逐年上升的趋势；而在县镇及农村地区，随着国家对普惠性幼儿园投入力度的加大，民办幼儿园园占比呈现逐年下降的态势。

从幼教概念A股上市公司2017年中报披露的盈利情况可以看出，幼教企业具有较强的盈利能力，其毛利率均超过了30%。

根据中金公司关于二线城市普通民办幼儿园盈利情况的测算结果：收费较高、园长管理能力较强的幼儿园利润率可以达到30%以上，如幼儿园内有亲子活动、英语培训等附加项目，利润率甚至超过50%；同时，幼儿园招生时的预付费制度，使其经营活动现金流远好于实际会计利润水平。

2、民办义务教育及高中受到计划生育政策影响，近年来我国义务教育及高中在校生人数呈现出平稳态势，至2015年，民办小学、初中、高中（不含中职）在校生人数分别达714万、503万、257万人，以在校生数量为计算口径，渗透率分别达到7.4%，11.7%，10.8%。

但随着80年代中后期婴儿潮出生人口进入适婚年龄和二胎政策的全面放开，预计民办义务教育及高中市场会有较大的发展空间。

但另一方面，《民促法》修法中提出"不得设立实施义务教育的营利性民办学校"，在国家倡导义务教育普惠性的政策导向下，预期未来民办高中以及国际学校会成为社会资本在K12教育领域的关注重点。

通过分析上市K12民办学校财务数据，该细分领域企业毛利率和净利率均维持在较高水平，使用率较高的K12民办学校集团毛利率一般可达50%左右。

2017年教育行业未来发展趋势展望分析报告2017年1月出版正文目录1、需求供给同释放，万亿市场再起航 (5)1.1、五年规模翻倍，民办教育迎来高增速 (5)1.2、需求端：支出增加奠定行业增长基础 (7)1.2.1、教育刚需+收入增长驱动家庭教育消费增长 (7)1.2.2、公共教育投入持续增加 (10)1.3、供给端：格局分散，多因素助力供给增加 (11)1.3.1、行业集中度、证券化率均较低 (11)1.3.2、政策+资本+技术驱动供给增加 (12)2、职业教育：职业培训市场发掘细分龙头 (15)2.1、学历教育增速有限，职业培训空间巨大 (15)2.2、就业竞争大+付费能力强推动职业培训高增长 (17)2.3、关注行业龙头引领整合+垂直领域在线职培 (20)2.3.1、存量市场关注垂直龙头整合能力 (20)2.3.2、在线职教空间广阔，细分领域有待掘金 (22)3、学前教育：民办幼儿园的二元发展路径 (25)3.1、民办园规模持续扩大，占比提升 (25)3.2、政策端鼓励供给，二胎政策+消费升级带动需求 (27)3.2.1、民办幼教有望形成普惠园、高端园二元发展格局 (27)3.2.2、消费升级打开存量市场，二胎政策提供增量空间 (29)3.3、关注民办幼儿园整合及高端园扩张 (31)4、K12培训：立足需求把握行业增长机会 (33)4.1、巨头竞逐，集中度有待提升 (33)4.2、升学压力催生课外辅导市场 (34)4.3、存量关注龙头领导市场整合，增量看二三线城市需求崛起 (37)4.3.1、行业龙头引领市场整合 (37)4.3.2、掘金二线以下城市培训市场 (39)5、国际教育：掘金留学产业链 (40)5.1、留学人数增长奠定行业成长基础 (40)5.2、消费升级助力留学需求释放，关注留学低龄化及留学后市场机会 (47)6、投资建议：自上而下把握逻辑、趋势，自下而上寻找交易机会 (51)7、推荐标的 (52)8、风险提示 (52)图表目录图表1：教育产业链构成 (5)图表2：教育产业及细分领域未来五年预期增长 (6)图表3：2005-2015年高校毕业生人数持续增长 (7)图表4：2015年211高校在各省录取率 (8)图表5：2015年上海部分高中一本上线率 (8)图表6：2015年成都部分初中中考重点率 (9)图表7：2008-2015年城镇居民可支配收入及增速 (9)图表8：2004-2014年城镇人均教育支出及增速 (10)图表9：政府财政性教育支出增长不及预期 (11)图表10：2013年OECD国家公共教育支出占GDP比重 (11)图表11：2013-2016年教育行业投资数量 (13)图表12：教育各子行业累计投资情况 (13)图表13：2016年教育并购中标的公司行业分布 (14)图表14：O2O、自适应学习等产品在早期创业项目中占比较高 (15)图表15：我国职业教育体系 (16)图表16：职业学历教育增速有限 (17)图表17：职业非学历教育迎来高增长 (17)图表18：留学回国人数持续攀升 (18)图表19：国考竞争比持续维持高位 (18)图表20：注册会计师考试报名人数增速加快 (19)图表21：软件产业收入及从业人员增速 (20)图表22：IT行业人才缺口最大 (20)图表23：达内科技营收及增速 (21)图表24：正保远程营收及增速 (21)图表25：职业培训龙头机构拓展上下游合作 (22)图表26：在线职业教育市场高速增长 (22)图表27：IT类在线职教市场规模及增速 (23)图表28：财会类在线职教市场规模及增速 (23)图表29：医学类在线职教市场规模及增速 (23)图表30：建筑类在线职教市场规模及增速 (24)图表31：IT培训为在线职教最大细分领域 (24)图表32：多数职业培训细分领域已有线上企业参与 (25)图表33：在线职业教育渗透率尚低 (25)图表34：民办幼儿园数量远超公办但增速下降 (26)图表35：民办幼儿园容纳超过一半学生 (26)图表36：民办幼教市场规模将保持较高增速 (27)图表37：政策支持民办幼儿园尤其是普惠园发展 (28)图表38：80、90后家长教育观念更加开放 (30)图表39：2005年后未出现生育高峰 (30)图表40：民办幼儿园市场集中度低 (31)图表41：2014年各省市高端幼儿园数量 (32)图表42：K12课外培训市场规模持续扩大 (33)图表43：K12培训市场用户及渗透率稳定增长 (34)图表44：K12培训机构层次划分 (34)图表45：K12阶段在校生数逐年下滑 (35)图表46：80%以上家长认可K12培训 (36)图表47：家长对K12培训的支出意愿较高 (36)图表48：学而思标准化运营体系 (38)图表49：新东方营收及增速 (39)图表50：好未来营收及增速 (39)图表51：前十大K12培训机构教学中心分布情况 (40)图表52：留学产业链上下游环节众多、服务属性强 (41)图表53：留学人数增速自2010年起先降后升 (42)图表54：2015年各国中国留学生数量 (42)图表55：中国留学生占美国留学生总数比例不断提高 (43)图表56：语言培训市场渗透率已超65% (44)图表57：语言培训市场保持高增速 (44)图表58：民办国际学校数量增长最快 (44)图表59：国际学校市场规模预计将维持稳定增长 (45)图表60：2015年各游学渠道市场份额 (45)图表61：不同国家留学中介费用 (46)图表62：留学中介市场集中度 (46)图表63：留学中介市场规模预测 (47)图表64：留学后市场规模预测 (47)图表65：2011-2015年大众富裕阶层规模 (48)图表66：2008-2015年高净值人群规模及构成 (48)图表67：2015年高净值人士海外投资原因 (49)图表68：中国赴美留学本科生人数已超过研究生 (49)图表69：中国在美就读私立高中人数高速增长 (50)图表70：不同阶段留学群体的留学预算 (50)1、需求供给同释放，万亿市场再起航1.1、五年规模翻倍，民办教育迎来高增速以内容生产为中心的教育产业链。

2017年中国教育行业市场投资前景调研分析报告目录第一节教育，永恒的热点 (5)一、政府和居民都将加大教育投入 (5)二、到2020 年中国将成为教育强国 (7)第二节政策推动教育行业纵深发展 (8)一、《民办教育促进法》会迟到但不会缺席 (10)二、民办教育迎来黄金发展期 (11)第三节从美国看中国民办教育的未来 (13)一、美国民办教育发展历史及现状 (14)二、启示 (17)第四节K12 是教育之根基 (18)一、在读人数逐年下降，但基数依然庞大 (18)二、教育资源向大城市靠拢，趋于集中化 (19)三、K12 培训市场规模广阔 (20)四、K12 线上教育迎来爆发期 (22)第五节K12 外的教育市场同样广阔 (22)一、教育需求多样化、个性化 (22)二、学前教育：量价齐升，品牌为王 (23)三、职业教育：政策利好，主打在线教育 (26)四、留学与国际教育：消费升级，寻求优质教育资源 (30)第六节互联网信息技术丰富教育手段 (32)一、教育信息化 (32)二、互联网教育 (33)第七节相关公司分析 (36)一、转型进入教育细分领域的具有龙头潜质的公司 (37)二、教育信息化与互联网教育相关公司 (40)图表目录图表1：我国教育经费和国家财政性教育经费变化 (5)图表2：国强民富后加大教育投入成为必然选择 (5)图表3：我国居民家庭人均收入 (6)图表4：我国居民消费水平 (7)图表5：各类院校民办占比 (12)图表6：《民办教育促进法》修法将提升教育行业资产证券化水平 (12)图表7：美国2011-2012 学年私立学校数量占比23% (14)图表8：美国2013-2014 学年私立学校入学人数占比10% (15)图表9：美国年收入水平在7.5 万美元家庭孩子入学选择 (15)图表10：90 年的美国私立教育投资额（百万美元） (17)图表11：美国教育市场表明中国K12 巨头广阔的发展空间 (18)图表12：全国k12 在校人数 (18)图表13：北上广深和武汉普通小学在校人数（万人） (20)图表14：中国教育培训市场总体规模（万人） (20)图表15：2013 年K12 教育市场top10 (21)图表16：中国在线教育市场总体规模（万人） (22)图表17：多样化的教育需求 (23)图表18：学前教育招生数、在校学生数和学校数 (23)图表19：幼儿人口（估算值）和毛入园率 (24)图表20：全面放开二胎后第四次婴儿潮即将到来 (24)图表21：您认为宝宝应该多大开始上早教班？调查结果 (25)图表22：您选择早教培训最主要考虑的因素是什么？（可多选）调查结果 (26)图表23：职业教育全国公共财政支出（万人） (27)图表24：中国在线职业教育市场规模 (27)图表25：在线职业教育细分行业份额 (28)图表26：职业教育的学习方式 (29)图表27：职业培训年消费投入 (29)图表28：居民收入上升带动留学市场 (30)图表29：教育科技的技术成熟度曲线 (32)图表30：教育信息化的主要功能 (32)图表31：互联网教育市场规模 (33)图表32：淘宝教育——主要是搭建平台，延续了淘宝电商平台模式 (34)图表33：网易公开课——全球最优质的国际化在线学习平台之一 (35)图表34：腾讯课堂——专业在线教育平台，内容优势逐渐积累 (35)图表35：沪江网——老牌在线教育平台，覆盖K12、语言、留学等 (36)图表36：教育行业投资逻辑 (37)表格目录表格2：我国关于人才的发展目标 (7)表格3：教育事业主要发展目标 (8)表格4：教育支持性文件 (9)表格5：民办教育促进法修改前后部分差别所在 (10)表格6：民办学校数 (11)表格7：私立学校在八年级学生阅读能力达到标准百分比上明显高于公立学校 16表格8：美国盈利性教育产业收入情况(十亿美元) (16)表格9：教育事业主要发展目标 (19)第一节教育，永恒的热点中国人是世界上最重视教育的民族之一，深信“知识改变命运”的中国家长从不吝啬在其子女教育上进行投资。

2017年中国教育市场投资前景分析报告目录第一节教育行业：政策、资本、技术的驱动 (5)一、政策开放，教育资产证券化提速可期 (5)二、资本涌入，教育产业集群逐步形成 (9)三、技术发展，教育+科技将成为行业标配 (15)第二节K12 教育培训 (18)一、K12 课外辅导建立多层次的资本结构体系 (18)二、加快线下网点建设，在线教育推动渠道下沉 (18)三、小班化渐成主流，1 对1 提供个性化服务 (26)第三节学前教育 (28)一、政府加大对普惠性学前教育的投入 (28)二、供给侧改革：公办普惠园为主体，民办中高端园为特色 (29)三、发展趋势：消费升级下的信息化产品和家庭教育 (33)第四节职业教育 (36)一、职业教育规模超4500 亿元，非学历职业教育快速发展 (36)二、学历职业教育：轻资产品牌管理输出 (38)三、非学历职业培训机构：开展跨区域经营 (39)第五节重点相关公司分析 (41)一、K12 教育培训 (41)二、学前教育 (42)三、职业教育 (42)图表目录图表1：教育细分领域民办化程度（%） (6)图表2：新三板教育类企业2015 年营收前十名（百万元） (12)图表3：新三板教育类企业2015 年净利前十名（百万元） (12)图表4：2016H1 教育行业投融资规模回落，投资趋于理性 (14)图表5：2016 上半年教育行业投资领域分布 (14)图表6：Knewton 利用自适应学习系统提供服务 (16)图表7：使用Knewton 的个性化学习课程前后效果对比 (16)图表8：K12 教育培训市场集中度低，CR3=2% (18)图表9：2015 年主要K12 教育培训机构营业收入（亿元） (19)图表10：K12 教育培训机构直营校区数量（最新披露） (20)图表11：新东方线下网点建设情况 (21)图表12：好未来线下网点建设情况 (21)图表13：家长及子女选择教育辅导机构因素情况（%） (23)图表14：家长及子女选择教育辅导机构比例（%） (23)图表15：我国7-18 岁家长选择教育产品情况 (24)图表16：我国在线教育/手机在线教育用户规模（万人） (24)图表17：我国7-18 岁各城市家长选择教育产品情况 (25)图表18：培训机构的成本构成 (26)图表19：三种班型代表企业毛利率比较 (26)图表20： 1 对1 个性化vs 小班课时价格比较 (27)图表21：好未来小班业务收入占比进一步提升 (28)图表22：国家财政性学前教育经费规模及占比情况（万亿元，%） (28)图表23：幼教市场集中度低，CR20=3% (30)图表24：民办园占比过半，为幼儿园主要组成部分 (30)图表25：巧虎早教学习系列产品 (34)图表26：巧虎中国大陆会员数 (35)图表27：我国职业教育市场规模（亿元） (37)图表28：我国职业学历教育&职业非学历教育市场规模（亿元） (38)图表29：我国各细分领域职业教育学员渗透率（n=2484） (40)图表30：我国各细分领域在线职业教育学员渗透率（n=2484） (41)表格目录表格1：《民办教育促进法》三审前修改稿修法要点 (5)表格2：民促法修法对教育各细分领域的影响 (7)表格3：民促法修法对营利性&非营利性民办学校的“差别化扶持”政策 (8)表格4：上市公司收购教育资产 (9)表格5：上市公司纷纷参投教育产业基金 (10)表格6：2016 年新三板教育类企业定增规模前十名 (13)表格7：2016 年一级市场教育企业融资情况举例 (15)表格8：K12 教育培训企业线下网点建设扩张计划 (22)表格9：民办幼儿园三种运营模式 (31)表格10：未来民办园的两种发展方向 (32)表格11：家园共育产品的内容投资布局 (33)表格12：国内常见的家庭幼教品牌 (35)表格13：职业教育分为职业学历教育和职业非学历教育两类 (36)表格14：上市公司开展重资产的校企合作办学模式 (38)第一节教育行业：政策、资本、技术的驱动一、政策开放，教育资产证券化提速可期1 民促法三审通过，分类管理扫清上市障碍11 月7 日上午，十二届人大常委会第二十四次会议审议并通过了《关于修改民办教育促进法的决定》，规定民办学校的举办者可以自主选择设立非营利性或者营利性民办学校，但是不得设立实施义务教育的营利性民办学校。

2017年中国教育行业市场投资分析报告目录第一节群雄逐鹿千亿K-12 课后辅导市场 (7)一、人口与资本红利支持行业快速发展 (7)二、两大行业特征揭市场参与者痛点 (8)2.1. 市场进入门槛低，行业高度分散 (8)2.2. 同质化严重，行业参与者盈利能力差 (9)三、行业现阶梯式品牌群 (10)第二节新东方-语言培训巨人抢滩K-12 教育 (11)一、从英语培训到综合性教育培训机构 (11)二、七大业务模块打造产业生态圈 (13)2.1. 备考培训-传统业务局行业首位 (14)2.2. 私人中小学-开拓线下基础教育 (15)2.3. K-12 课后辅导-公司发展新引擎 (15)2.4. 在线教育-线上流量持续变现 (17)三、地域布局三驾马车齐力覆盖市场，新东方渠道优势明显 (19)第三节好未来-全方位K-12 教育服务商 (20)一、数学奥赛辅导起家的K-12 教育商 (20)二、三大业务模块提供多元K-12 服务 (21)2.1. 小班教学服务-公司主打教学模式 (22)2.2. 个性化增值服务-覆盖1 对1 教学市场 (23)2.3. 在线教育-站群协同优势明显 (23)三、标准化教研体系打造公司核心竞争力 (24)第四节新东方与好未来成功的历史分析 (25)一、新东方历史经验分析 (25)1.1. 顺势而为-通过营销模式创新创立出国英语培训机构 (25)1.2. 偶像式创始人-新东方三剑客打造优质企业形象 (26)1.3. 多元化战略-从出国英语培训延伸全英语教育市场 (27)1.4. 标准化经营-教学机构有效复制快速覆盖市场 (28)1.5. 优质师资力量-明星教师团队增强学员粘性 (29)1.6. 去家族制-规范公司治理结构走向国际化 (29)二、好未来历史经验分析 (30)2.1. 模式差异化-不做中国第二个新东方 (30)2.2. 免费试听、随时退费-倒逼机制保证教学质量 (30)2.3. 谨慎扩张-教学口碑成为公司最好广告 (31)2.4. 扁平化管理-放权基层员工与分校直面学员需要 (32)第五节六维度对比新东方与好未来运营差异 (32)一、第一维-课程选择 (32)二、第二维-学生构成 (33)三、第三维-师资保障 (34)四、第四维-授课模式 (35)五、第五维-地域分布 (36)六、第六维-内部管理 (38)七、第七维-运营效率 (40)第六节展望未来：新东方与好未来布局战略趋同 (44)一、限制性发展1 对1 服务 (44)二、阶段性价格战持续发酵 (44)三、智能教学成新风向 (45)四、外延并购协同K-12 教育 (47)五、深耕在线教育蓝海市场 (50)六、探索前沿教学模式 (52)6.1. 双师课堂-拓展三四线城市 (52)6.2. 自适应学习-教育行业新掘金点 (53)第七节两大龙头的经验总结及行业发展趋势 (54)一、强调差异化定位 (54)二、培养核心竞争力 (55)三、提前布局未来业态 (55)图表目录图表1：我国K-12 课后辅导市场规模达五千万亿 (7)图表2：我国教育领域投资板块占比 (8)图表3：我国K-12 教育机构市场集中度 (8)图表4：我国K-12 教育机构盈利能力差 (9)图表5：新东方发展历程 (11)图表6：新东方七大业务模块 (14)图表7：K-12 课后辅导构成新东方营收主要部分 (15)图表8：K-12 课后辅导构成新东方主要学生来源 (16)图表9：新东方优能中学主页 (16)图表10：新东方泡泡少儿教育主页 (17)图表11：新东方在线主页 (18)图表12：新东方酷学网教育主页 (18)图表13：好未来发展历程 (20)图表14：好未来三大业务模块 (21)图表15：好未来收入结构 (22)图表16：学而思培优主页 (22)图表17：K-12 教育机构教材使用情况 (25)图表18：新东方成立至上市阶段我国出国留学人数 (26)图表19：新东方金字塔课程结构 (27)图表20：新东方标准化课程内容 (28)图表21：新东方TKT 标准化教师培训体系 (28)图表22：新东方治理结构转变历程 (30)图表23：好未来谨慎扩张打造地区业务良性闭环. (31)图表24：学而思培优主页 (32)图表25：智能教学系统ICS3.0 使用界面 (32)图表26：新东方、好未来学生群体构成相反 (33)图表27：授课模式与客单价及利润率高度相关 (35)图表28：新东方重点城市线下资源占比 (36)图表29：好未来重点城市线下资源占比 (36)图表30：新东方重点城市线下资源占比 (38)图表31：好未来重点城市线下资源占比 (38)图表32：新东方的分校管理构架简图 (39)图表33：好未来的分校管理构架简图 (40)图表34：新东方与好未来净营业收入（千美元） (41)图表35：新东方与好未来客单价（美元） (41)图表36：新东方与好未来毛利率 (42)图表37：新东方与好未来营业利润率 (42)图表38：新东方与好未来销售费用率 (42)图表39：新东方与好未来管理费用率 (43)图表40：好未来人均教师薪酬高于新东方（美元） (43)图表41：新东方优能可视教学体系教材封面 (45)图表42：智能教学系统ICS3.0 使用界面 (46)图表43：新东方发展主要动作与股价走势图 (47)图表44：好未来发展主要动作与股价走势图 (49)图表45：K-12 在线教育市场规模持续扩大 (50)图表46：在线教育创业项目分布比例 (51)图表47：全球政府教育经费投入占GDP 比例（%） (52)图表48：优答App 自适应学习界面 (54)表格目录表格1：我国K-12 行业五层阶梯式品牌群 (11)表格2：新东方地域布局遍布中国主要大中城市 (12)表格3：新东方语言培训业务体系 (14)表格4：好未来线下教育中心地域布局 (20)表格5：好未来站群式线上教育平台 (24)表格6：新东方三大创始人简介 (26)表格7：新东方与好未来两大授课模式 (35)表格8：新东方城市布局多为高考生源大省省会城市 (37)表格9：新东方外延投资汇总 (47)表格10：好未来外延投资汇总 (48)第一节群雄逐鹿千亿K-12 课后辅导市场一、人口与资本红利支持行业快速发展在我国，K-12 教育是指从小学至高中的12 年基础教育。