证券投资学案例分析

《证券投资学》案例分析（三）———股票发行定价案例一、案情（一）某股份有限公司股票发行定价案例某股份有限公司在本次股票发行前的总股本为5000万股，本次发行6000万股，发行日期为5月1日，当年可能税后利润总额为6500万元。

请：（1）用全面摊薄法计算每股税后利润；（2）用加权平均法计算每股税后利润；（3）如发行价定为10.7元，用加权平均法计算的发行市盈率是多少？（二）雪银化纤股份有限公司股票发行定价案例雪银化纤股份有限公司（以下简称雪银公司）拟发行股票3500万股，面值1元，采取溢价发行，由蓝天证券公司（以下简称蓝天公司）包销。

雪银公司在与蓝天公司确定股票的发行价格时，雪银公司提出，本公司盈利能力强，产品质量好，在市场上有较强的竞争实力，流通盘又小，因此认为应将股票发行价格定为7元/股为宜；蓝天公司认为，该股票所在行业前景不是专门好，同类股票近期在二级市场上表现不专门理想，而且大盘处于疲软状况，因此提出将发行价格定为4.5元/股较为合适。

后经双方协商，在对雪银公司现状和前景以及二级市场分析的基础上，将股票发行价格定为5.2元/股，并上报中国证监会核准。

[1]二、问题1、我国新股发行定价方式的进展沿革。

2、阻碍股票发行价格的因素。

3、我国股票发行定价的方式、过程。

4、世界要紧国家发行定价方式。

5、对我国发行定价制度的考虑。

三、评析股票发行价格是指股份有限公司将股票公开发售给特定或非特定投资者所采纳的价格。

股票发行价格是股票发行中最差不多最重要的内容。

股票发行价格一般要通过定价过程，新股发行定价实际上是对拟发行公司进行估价，立即拟发行公司作为一个整体资产来看待，可能出其价值，再将估出的价值分推到全部股本的每一份上去。

[2]股票发行价格关系到发行人、证券公司和投资者三方利益，因此，发行定价特不重要。

若发行价格过低，发行人将难以筹集到中意的资金量，同时会增大发行成本，甚至损害股东利益；而发行价格过高，又会增大证券公司的发行责任和承销风险，抑制投资者的认购需要，阻碍股票上市后的流淌性。

《证券投资学》实验报告书目录一、实验概述 (2)1. 实验目的 (3)2. 实验背景 (3)3. 实验任务和要求 (4)二、证券投资环境模拟分析 (5)1. 模拟环境搭建 (6)1.1 软件工具选择及安装配置 (7)1.2 数据准备与初始化设置 (8)2. 市场行情分析 (10)2.1 宏观经济形势分析 (11)2.2 行业发展趋势分析 (12)2.3 上市公司基本面研究 (14)三、投资策略制定与实施 (15)1. 投资策略类型选择 (17)1.1 成长投资策略 (18)1.2 价值投资策略 (19)1.3 宏观对冲策略 (21)2. 投资组合管理实践 (22)2.1 资产分配与风险管理 (23)2.2 个股选择与买卖操作 (24)2.3 绩效评估与调整优化 (26)四、模拟交易过程记录与分析 (26)1. 模拟交易流程梳理 (28)1.1 行情分析与策略制定阶段记录 (29)1.2 交易执行与监控阶段记录 (30)1.3 绩效评估与调整优化阶段记录 (31)2. 模拟交易结果分析 (32)一、实验概述证券市场的基本概念和功能：介绍证券市场的起源、发展历程以及其在现代经济体系中的重要地位和作用。

通过对不同类型证券的特点和交易方式的分析，使学生了解证券市场的多样性和复杂性。

证券投资的基本原理：阐述证券投资的基本理论，如有效市场假说、资本资产定价模型等，帮助学生建立正确的投资观念和价值取向。

通过对投资组合理论的研究，使学生掌握如何根据投资者的风险承受能力、投资目标等因素进行合理的投资组合选择。

证券投资的具体操作：介绍股票、债券、基金等各种证券的投资策略和方法，包括技术分析、基本面分析、量化投资等。

通过对实际案例的分析，使学生掌握如何在不同市场环境下进行有效的投资决策。

证券投资的风险管理：分析证券投资过程中可能出现的各种风险因素，如市场风险、信用风险、流动性风险等，并探讨如何通过各种手段降低这些风险，提高投资收益。

“证券投资学”案例刘文朝第一章股票案例一：北京用友软件股份有限公司治理结构本公司于1999年11月28日召开北京用友软件股份有限公司创立大会暨会一次股东大会，通过公司章程，选举公司董事会、监事会成员，并于2000年1月18日的临时股东大会增选3 位独立董事；公司章程又经过2000年1月18日、2000年7月8日、2001年1月20日临时股东大会的修改，形成了《北京用友软件股份有限公司章程（草案）》，从而初步建立起符合股份有限公司上市要求的公司治理结构。

公司先后对股东、董事会和监事会的取权和议事规则等进行了具体规定。

(1) 关于公司股东、股东大会。

股东享有依照其所持有的股份份额获得股利和其他形式的利益分配等《公司法》规定的权利。

同时，公司股东必须遵守公司章程，以其所认购的股份和入股方式缴纳股金，除法律、法规规定的情形外，不得退股。

公司章程规定股东大会是公司的权力机构并依法行使决定公司经营方针和投资计划；选举和更换董事，决定有关董事的报酬事项；审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案等《公司法》所规定的权利。

(2) 关于公司董事会。

公司董事会由7名成员组成，其中设董事长1名。

公司在董事会中建立了独立董事制度，聘请了苏启强、杨元庆、吴晓球担任公司的独立董事。

公司规定独立董事不得由公司股东或股东单位的任职人员、公司的内部人员和与公司关联人员或公司管理层有利益关系的人担任。

独立董事履行职责时，公司必须提供必要的信息资料，独立董事所发表的意见应在董事会决议中列明，两名以上的独立董事可提议召开临时股东大会。

同时独立董事应勤勉尽责，提供足够的时间履行其职责，在公司董事会审议关联交易事项时，独立董事应亲自出席或委托其他董事代为出席，但委托书应载明代理人的姓名、代理事项和权限、有效期限，并由委托人签名。

董事会负责召集股东大会，并向大会报告工作；执行股东大会的决议；决定公司的经营计划和投资方案等《公司法》规定的职权并在股东大会授权范围内，决定公司的风险投资、资产抵押及其他担保事项。

《证券投资学》题集一、选择题（每小题2分，共20分）1.下列哪项不是证券投资的基本要素？A. 投资收益B. 投资风险C. 投资时间D. 投资地点2.证券投资的基本分析主要包括哪两个方面？A. 宏观经济分析与微观经济分析B. 技术分析与基本分析C. 行业分析与公司分析D. 市场分析与心理分析3.下列哪项指标用于衡量股票的市场风险？A. 贝塔系数（β）B. 阿尔法系数（α）C. 夏普比率D. 詹森指数4.关于债券投资，下列说法错误的是？A. 债券投资相对股票投资风险较低B. 债券投资的收益率通常低于股票投资C. 债券投资不需要考虑信用风险D. 债券价格与市场利率呈反向变动关系5.下列哪项不是证券投资组合的目的？A. 分散风险B. 提高收益C. 稳定收益D. 规避所有风险6.有效市场假说认为，在有效市场中，证券价格总是能？A. 完全反映所有可用信息B. 部分反映所有可用信息C. 完全不反映所有可用信息D. 时而反映，时而不反映所有可用信息7.下列哪项是技术分析的主要工具？A. 财务报表B. 宏观经济数据C. 股价图表和交易量数据D. 公司公告8.关于资本资产定价模型（CAPM），下列说法正确的是？A. 它只考虑了系统风险对证券收益的影响B. 它认为所有证券的风险都是相同的C. 它适用于所有类型的投资D. 它认为无风险资产的预期收益率为零9.下列哪项不是影响股票价格的基本因素？A. 宏观经济状况B. 行业发展前景C. 公司盈利能力D. 股票交易时间10.下列哪项是衡量证券投资组合风险的重要指标？A. 预期收益率B. 标准差C. 夏普比率D. 詹森指数二、填空题（每小题2分，共20分）1.证券投资的基本分析主要包括宏观经济分析、______分析和公司分析。

2.证券投资的收益主要由______、______和资本增值三部分组成。

3.债券的信用风险主要取决于债券发行主体的______和______。

4.在资本资产定价模型中，证券的预期收益率等于无风险利率加上______与______的乘积。

《证券投资学》案例分析（六）———重组并购案例案例1：山东三联重组郑百文一、案情1996年4月在上海证券产易所挂牌交易的上市公司郑州百文股份有限公司（集团）公司（以上简称郑百文，股票代码：600898），其前身为郑州市百货文化用品股份有限公司。

1989年9月，在合并郑州市百货公司和郑州市钟表文化用品公司并向社会公开发行股票的基础上组建成立郑州百货文化用品股份有限公司。

1992年6月，公司在进行增资扩股后更名为郑州百文股份有限公司（集团）。

在上市之初，郑百文的业绩尚有可圈可点之处，其1997年销售收入达76.73亿元，利润8126万元（后来事实证明存在虚假信息披露）。

而到1998年，公司经营和财务状况急剧恶化，销售收入下降到33.6亿元，亏损额达5.23亿元。

1999年，公司的经营状况继续恶化，亏损额达9.56亿元。

1999年4月27日，郑百文被特别处理，股票简称改为“ST 郑百文”。

2000年，公司经营基本处于停滞状态。

2001年2月5日，郑百文暂停上市，股票在上海证券交易所实行“特别转让”，股票简称变为“PT郑百文”。

从1996年上市到2001年被暂停上市，在不到5年的时间里，郑百文迅速完成了由令人羡慕的上市公司到濒临绝境的亏损大户的“凤凰变乌鸦”的历程。

根据该公司2000年中期报告，截至2000年6月30日，郑百文累计亏损18.21亿元，股东权益-13.46亿元，每股净资产-6.88元，严重资不抵债。

2000年3月3日，郑百文最大的债权人——中国信达资产管理公司（以下简称信达公司）向郑州市法院提出郑百文破产的申请，一时引起证券市场轰动，但该申请未被法院受理。

正当理论界、业界、媒体讨论上市公司应该和能否破产退市时，2000年11月30日，ST郑百文发布公告（12月1日见报）称，中国信达资产管理公司已与该公司签署了重组的有关协议，山东三联集团公司（以下简称山东三联）愿有条件入主。

这是一个更加令人震惊的消息，舆论哗然。

《证券投资学》专业课程思政教学案例分享《证券投资学》是金融工程专业的一门重要的专业课，任课教师是跨境电子商务学院、科学技术学院的王健博士。

王博士主要采取的是线上直播+线下自主学习的混合式教学方式，课程中包含很多的实时大盘走向，政策及事件的影响分析和实践操作环节，辅以金融实验室等仿真模拟工具，刺激学生自主学习的兴趣和热情，旨在通过课程的学习和互动，让学生初步掌握基本的证券投资知识和常规操作技能，培养学生正确的投资思维和金融理念。

现今的证券业是全球日渐一体化的领域，各个国家和地区之间有着很大的影响和联系。

此次新冠疫情爆发，世界各国都措手不及，金融和经济收到巨大影响。

中国作为最先受影响的国家，施行了有力的应对措施，有效地控制住了疫情，以不小的代价换取了振奋人心的结果。

这便是一个很好的机会，让同学们了解我国证券领域相关政策运行机制和资金操作规律，在欧洲汽车工业彻底停摆，美股十天四熔断的外部金融环境下，让大家明白我国中流击水，浪遏飞舟，力排万难，稳步前进的来之不易，增强自豪感与归属感。

希望通过这次的课程，让同学们对金融大环境的状况有更全面的了解和深刻的认识，借着自我居家隔离期间线上授课的机会，更方便和熟练地使用各类模拟软件和仿真平台，迸发思维的火花，找到一些新思路新想法。

18金融工程1班的同学对于课程的接受程度较好，课堂互动频率高，线上学习热情比起线下有过之而无不及。

证券投资学基本面分析案例基本面分析是证券投资学中的重要内容之一，通过对企业的财务状况、经营情况、行业环境等因素的分析，来评估企业的价值和投资潜力。

本文将以某公司为例，详细介绍基本面分析的步骤和方法。

一、公司背景介绍某公司是一家在中国市场上运营的大型制造业企业，主要从事电子产品的生产和销售。

公司成立于2000年，目前在全国范围内拥有多家生产基地和销售分支机构。

公司产品畅销国内外市场，具有较高的市场份额和品牌知名度。

二、财务状况分析1. 资产负债表分析通过分析公司的资产负债表，可以了解公司的资产结构和负债情况。

例如，公司的总资产规模、固定资产投资、流动资产比例等。

此外，还可以计算公司的负债率、资产负债率等指标，评估公司的偿债能力和风险水平。

2. 利润表分析利润表反映了公司的经营状况和盈利能力。

通过分析公司的营业收入、净利润、毛利率、净利润率等指标，可以评估公司的盈利能力和经营效益。

此外，还可以比较公司的利润表数据与行业平均水平，了解公司在行业中的竞争力。

3. 现金流量表分析现金流量表反映了公司的现金流入和流出情况，可以评估公司的现金流动性和经营能力。

通过分析公司的经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量情况，可以判断公司的现金流量是否稳定和充裕。

三、经营情况分析1. 行业分析通过对所在行业的分析，可以了解行业的发展趋势、竞争格局、市场规模等情况。

例如，公司所在行业的市场增长率、行业龙头企业的市场份额等。

此外，还可以分析行业的供求关系、技术创新等因素，评估行业的发展前景和风险。

2. 公司竞争力分析通过对公司的竞争对手进行比较和分析，可以了解公司在行业中的竞争地位和竞争优势。

例如，公司的产品质量、品牌影响力、销售渠道等。

此外，还可以通过分析公司的研发投入、市场营销策略等因素，评估公司的创新能力和市场拓展能力。

四、风险评估1. 宏观经济风险通过分析宏观经济因素，如国内外经济形势、利率水平、通货膨胀率等，可以评估公司所面临的宏观经济风险。

合肥学院《证劵投资学》案例讨论题目：安然——“登峰造极”的信息披露学生姓名：陈瑞学号：0913114014系别：管理系专业：财务管理提交时间：2011年11月安然—“登峰造极”的信息披露——会计信息失真论文摘要：本文先介绍安然事件的过程和表现，然后从会计实务中总结出来的信息。

之后又引出了会计信息失真的根源解剖及成因分析，为下一步的分析提供了基础，紧接着又提出了解决会计信息失真的对策与深层思考，达到了本文的终极目标—为会计信息失真的解决提供信息支持。

会计信息具有一定经济后果，这已是不争之实。

会计信息作为重要的社会信息资料，既是政府宏观经济调控的需要，更是投资者、债权人、社会公众与单位内部管理当局评价财务状况、防范和化解风险、作出投资决策、改善经营管理的重要依据。

因此，客观、真实是对会计信息质最的最根本也是最基础的要求。

一、安然会计信息失真的过程由于投资的失误，安然很难靠能源分销业务来支撑公司业绩成长。

它便将努力的焦点转向了账目游戏，使投资者感觉安然的业绩一直在增长。

为此目的，安然建立了几个账外实体，这些实体并不完全独立于安然公司。

实体的盈利和亏损与安然账目保持距离，依照协议，安然可以向合伙企业提供资金、股票或其他资产。

这样，合伙企业即可借得大笔资金来购买资产或开展业务，而债务却不会显示在安然的财务账目上。

在安然平台上进行的能源交易，一旦发生意外的损失，必须有安然账上资产补偿买方。

但是资产的内涵可能是一个黑洞而使其质量值得怀疑。

有时第三方公司使用安然的贷款，安然从这些贷款获得利息收入也是一笔重要资产。

但是，这些利息收入是非市场流通的资产，安然的决策层可以决定利息的构成和高低。

根据统计，安然公司2000年市盈率有28%来源于出售这些证券化资产的收入，其中绝大多数是安然关联的第三方公司。

安然高明地打着擦边球。

在会计处理上，它率先采用了一些技术，使能源公司得以记录尚未创造收入的长期合同的盈亏数字。

安然的大胆举动获得了成功，引得其他能源公司争相仿效。

银行证券投资案例
以下是一个银行证券投资案例：
某银行为一家上市公司发行股票，该公司计划扩张业务并需要融资。

银行为了提供帮助，决定购买该公司的股票。

银行首先进行了尽职调查，对该公司的财务状况、管理团队、竞争优势等方面进行了评估。

经过分析，银行认为该公司有良好的增长潜力和稳定的盈利能力，可以为银行带来良好的回报。

基于对该公司的评估，银行决定购买相当于10%的股份，投
资金额为1000万元人民币。

根据该公司的股价，银行购买了100万股。

随后，银行对投资进行了管理。

银行与该公司签订了股东协议，明确了双方的权利和义务。

银行派出了一名代表加入该公司的董事会，并定期参加董事会会议，以监督和参与公司的决策。

几年后，该公司实现了较好的发展，并上市交易。

银行决定出售其股份。

根据市场行情，银行以每股20元的价格出售了其100万股份，总共获得了2亿元的回报。

通过这个投资案例，银行在投资证券方面获得了丰厚的利润，同时也帮助了一家公司融资并实现了增长。

这个案例展示了银行在证券投资方面的专业能力和风险管理能力。

东北财经大学·金融学综合实验教学中心典型教学案例目录典型教学案例一：《证券投资分析实验》典型教学案例二：《证券期货外汇模拟实验》典型教学案例三：《信贷、会计、结算模拟实验》典型教学案例一《证券投资分析实验》一、《证券投资分析实验》课程的优势与特色《证券投资分析实验》是高等学校本科经济金融类专业的一门重要的专业实验课，本课程是和《证券投资学》课程相辅相成，是课程体系的拓展和完善。

本课程教学的教学内容组织的基本原则是适应我国证券市场发展的需要，适应证券市场对外开放的需要，适应学生就业岗位的需要，适应教学方法改革的需要。

通过对本课程的学习，能使学生掌握有关证券投资分析的基本原理；重点掌握有关证券投资与分析的基本方法；能够将所学的有关理论知识和分析方法运用于实践操作中去。

（一）课程目标《证券投资分析实验》课程的教学目标是达到4个“三”，即：“三有”：有课程、有教材、有场所；“三多”：授课教师多、配套教材多、受益学生多；“三好”：授课效果好、实验条件好、学生反映好；“三课堂”：教室是“第一课堂”，网络是“第二课堂”，实践环节是“第三课堂”。

（二）本课程的优势1.教材使用与建设——配套齐全教材是知识的载体，是进行教学的工具，一本优秀教材能起到向学生传达准确、前沿的知识信息作用。

《证券投资学》课程的教学目的是让学生系统地掌握证券投资的基本理论、基本知识和基本技能。

《证券投资分析实验》课程是让学生掌握投资分析的技术分析理论、技术分析指标、分析指标的应用和模拟实验。

我们经过认真筛选、比较，最后选定由邢天才、王玉霞编著《证券投资学》（金融学国家级特色专业规划教材，2012年版）为本门课程的主教材，此教材1993年出版以来已经再版四次，历史悠久，特色鲜明，教学效果好。

对投资品种、证券市场、股价指数以及中国证券市场情况等作基本知识介绍，使学生能全面了解和学习证券投资学原理。

同时，作为《证券投资分析实验》教学的补充内容和配套教材，李健元主编《证券期货外汇交易模拟实验》，邢天才主编的《证券投资理论与实务》、《证券投资分析学习指导与配套练习》大大丰富了实验教学的内容。

《证券投资学》案例分析（四）——证券交易案例案例1：张家界旅游开发公司等8起内幕交易案一、案情（一）襄樊上证案1993年9月16日晚，中国农业银行襄樊市信托投资公司上海证券业务部（以下简称襄樊上证）与深圳宝安华阳保健用品公司（以下简称宝安华阳）双方业务人员洽谈业务时谈及宝安华阳将大量购入上海延中实业股份有限公司股票（以下简称延中实业，股票代码：600601，公司现更名为北大方正延中科技股份有限公司），襄樊上证在得知这一内幕信息后，即于9月17日—9月27日分3次自营购入延中实业股票62.73万股，并于10月7日除留下5200股外，将其余股票全部高价抛出，获利16711808元。

[1]（二）宝安公司案1993年9月29日，深圳宝安集团公司及其关联企业宝安上海公司、宝安华阳、深圳龙岗宝灵电子灯饰公司（以下简称笼岗宝灵）共持有延中股票达10.65%，9月30日，深圳宝安集团公司的三家关联企业在未履行信息披露义务的情况下，再次买卖延中股票，使其合计持有的比例增加到17.07%，其中宝安华阳、龙岗宝灵分别将其持有的共114.77万股延中股票通过上海证券交易所系统卖给了宝安上海公司，24.6万股卖给了其他股民。

中国证监会在宣布宝安上海公司所持延中股票有效的同时，认定其卖给社会公众的24.6万股违反了《股票发行与交易管理暂行条例》（以下简称《股票条例》）第38条禁止短线交易的规定，因而决定将其所得的利润归延中实业所有。

[2]（三）张家界旅游开发公司案1996年9月2日—11月18日，张家界旅游开发公司（以下简称张家界，股票代码：000430）利用其长沙分公司开设的15个账户（其中1个以张家界长沙分公司名义开设，14个以个人名义开设），先后买人本公司股票总计2128883股，总计动用资金4150万元，并在公司公布董事会送股决议日（1996年11月22日）前的11月18日、20日、21日抛出公司股票143.2万股，直接获利1180.5万元。