第六章 证券流通市场

第二篇证券市场运作第六章证券市场概述第一节证券市场的构成与功能一、证券市场的定义证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。

证券市场是资本市场的基础和主体，它包括证券发行市场和证券流通市场。

在现代发达的市场经济中，证券市场是完整的市场体系的重要组成部分。

二、证券市场的特征（一）证券市场是价值直接交换的场所（二）证券市场是财产权利直接交换的场所（三）证券市场是风险直接交换的场所三、证券市场的结构（一）按证券市场功能的层次分，分为证券发行市场（即一级市场、初级市场）和流通市场（二级市场或次级市场）。

（二）按证券市场交易的对象划分，分为股票市场，债券市场，投资基金市场和金融衍生品市场等。

（三）按证券市场交易的组织形式不同，分为场内市场（即证券交易所市场）和场外市场。

四、证券市场的基本功能（一）筹资与投资的功能（二）资本定价的功能（三）资本配置的功能（四）风险管理的功能（五）宏观调控的功能第二节证券市场参与者一、证券发行人证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等有价证券的政府及其机构、金融机构、公司或企业。

二、证券投资人证券投资人是指通过证券而进行投资的各类机构法人和自然人，他们是证券市场的资金供给者。

机构投资者是各类法人机构，包括企业、金融机构、公益基金和其他投资机构等。

其特点是：资金量大，可通过有效的资产组合以分散投资风险，收集和分析信息的能力强，对市场的影响力大等。

个人投资者是指从事证券投资的社会自然人，他们是证券市场最广泛的投资者。

三、证券市场中介机构证券市场中介机构是指为证券发行与交易提供服务的各类机构。

中介机构是连接证券投资人与筹资人的桥梁，是证券市场运行的组织系统，主要包括证券公司和其他证券服务机构。

（一）证券公司1、证券公司的定义证券公司是指依照《公司法》规定，经国务院证券监督管理机构审查批准设立的专门从事证券经营业务，具有独立法人地位的金融机构。

证券公司不仅是证券市场上最重要的中介机构，也是证券市场的主要参与者。

证券流通市场上的组织方式
证券流通市场的组织方式主要分为场内交易和场外交易。

场内交易是通过证券交易所进行的股票买卖，而场外交易则是在证券交易所以外的市场进行的买卖。

证券交易所的组织形式有两种，一种是会员制，一种是公司制。

会员制证券交易所是不以营利为目的的法人，其会员由证券公司等证券商组成。

只有取得证券交易所会员资格之后，证券商才能在证券交易所参加交易。

会员制证券交易所强调自治自律，自我管理，会员向证券交易所承担的责任仅以缴纳会费为限。

由于会员制证券交易所不以营利为目的，因此收取的费用较低，证券商和投资者的负担相应地也较轻。

在发生交易纠纷时，证券交易所不负赔偿责任，由会员和买卖双方自己解决。

公司制证券交易所则是由银行、证券公司等作为股东组成，其组织结构和有关的权利义务等法律关系均以公司法的规定为准。

公司制证券交易所以营利为目的，证券商的负担较重，而且因其主要收入来自成交额佣金，为增加证券交易所自身的利益可能会人为制造证券投机行为，或者推波助澜，扰乱证券市场。

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第一章、证券市场概述知识点101（P1）：证券的含义（多选）□证券是指各类记载并代表一定权力的法律凭证。

它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。

证券是用以证明或设定权利所做成的书面凭证，表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益或证明其曾经发生过的行为。

证券可以采取纸质形式或其他形式。

知识点102（P1）：有价证券的含义（判断）有价证券是标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。

□这类证券本身没有价值，但它代表着一定量的财产权利，因而可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。

□有价证券是虚拟资本。

虚拟资本指以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。

独立于实际资本之外。

通常虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化。

知识点103（P2）：有价证券分类概念（多选、判断）狭义有价证券指资本证券，广义包括商品证券、货币证券和资本证券。

商品证券是证明持有人有商品所有权或使用权的凭证。

□有提货单、运货单、仓库栈单等（不能事先肯定对象的，不属于。

如货币、购物券等）货币证券是本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。

□包括：一类是商业证券：商业汇票和商业本票；另一类是银行证券：银行汇票、银行本票和支票。

资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。

资本证券是有价证券的主要形式。

知识点104（P2）：有价证券分类标准（单选、多选、判断）□1、按发行主体的不同，分为当局证券、当局机构证券和公司证券。

第六章证券市场运行第一节发行市场和交易市场一、证券发行市场（一）证券发行市场的含义证券发行市场通常无固定场所，是一个无形的市场。

证券发行市场的作用主要表现在以下三个方面：1．为资金需求者提供筹措资金的渠道。

2．为资金供应者提供投资和获利的机会；实现储蓄向投资转化。

3．形成资金流动的收益导向机制，促进资源配置的不断优化。

货币资金的优化配置。

（二）证券发行市场的构成：1．证券发行人。

在市场经济条件下，资金需求者筹集外部资金主要通过两条途径：向银行借款和发行证券,即间接融资和直接融资。

2．证券投资者3．证券中介机构在证券发行市场上，中介机构主要包括证券公司、证券登记结算公司、会计师事务所、律师事务所、资产评估事务所等为证券发行与投资服务的中立机构。

（三）证券发行与承销制度1．证券发行制度（1）注册制：证券发行注册制即实行公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公布制度。

它要求发行人提供关于证券发行本身以及和证券发行有关的一切信息。

发行人不仅要完全公开有关信息，不得有重大遗漏，并且要对所提供信息的真实性、完整性和可靠性承担法律责任。

发行人只要充分披露了有关信息，在注册申报后的规定时间内未被证券监管机构拒绝注册，就可以进行证券发行，无须再经过批准。

实行证券发行注册制可以向投资者提供证券发行的有关资料，但并不保证发行的证券资质优良，价格适当。

（2）核准制：要求发行人将发行申请报请证券监管部门决定的审核制度。

实行核准制的目的在于证券监管部门能尽法律赋予的职能，保证发行的证券符合公众利益和证券市场稳定发展的需要。

公开发行是指向不特定对象发行证券、向特定对象发行证券累计超过200人的以及法律、行政法规规定的其他发行行为。

上市公司发行证券，可以向不特定对象公开发行，也可以向特定对象非公开发行。

我国的股票发行实行核准制。

发行申请需由保荐人推荐和辅导，由发行审核委员会审核，中国证监会核准。

上市公司申请公开发行证券或者非公开发行新股，应当由保荐人保荐，并向中国证监会申请。