第六章 证券市场运行-系统性风险的种类

问答题1、什么是系统性风险和非系统性风险？系统性风险是指由于公司外部、不为公司所预计和控制的因素造成的风险。

通常表现为国家、地区性战争或骚乱，全球性或区域性的石油恐慌，国民经济严重衰退或不景气，国家出台不利于公司的宏观经济调控的法律法规，中央银行调整利率等。

这些因素单个或综合发生，导致所有证券商品价格都发生动荡，它断裂层大，涉及面广，人们根本无法事先采取某针对性措施于以规避或利用，即使分散投资也丝毫不能改变降低其风险，从这一意义上讲，系统性风险也称为分散风险或者称为宏观风险。

非系统性风险是由股份公司自身某种原因而引起证券价格的下跌的可能性，它只存在于相对独立的范围，或者是个别行业中，它来自企业内部的微观因素。

这种风险产生于某一证券或某一行业的独特事件，如破产、违约等，与整个证券市场不发生系统性的联系，这是总的投资风险中除了系统风险外的偶发性风险，或称残余风险。

2、证券投资组合理论主要内容是什么？证券投资组合理论是由哈里·马柯威茨等人建立的，其主要内容是在投资者为追求高的投资预期收益，并希望尽可能躲避风险的前提下，阐述了一整套理论框架，并运用二维规划一套复杂的数理统计方法，以解决如何最有效地分散组合证券风险，求得最大收益。

其立论是，人们在任何投资预期收益上，宁愿证券组合的风险承受是最小的，而在任何既定的投资风险上，要追求投资预期收益的最大化。

均值方差理论奠定了证券组合理论的基本框架，通过风险测量较为准确地计算出投资者收益和成本遭受损失的可能性大小，在此基础上，经过许多学者的不断完善和发展，证券组合理论逐渐形成。

3、某人投资四个股票，组成一证券组合，四个股票有可能获得的收益率以及相对应的每一结果可能发生的概率如下表所示，计算各股的预期收益率。

假设该证券投资组合当中各种股票所占的比例为A股票占20%、B占20%、C占30%、D占30%，试计算出该证券组合的预期收益率。

4、解释β系数的涵义。

所谓β系数，是美国经济学家威廉·夏普提出的风险衡量指标。

市场风险的基本类型市场风险是指在金融市场中可能发生的不利影响投资回报的潜在风险。

针对市场风险，投资者需要了解其基本类型，以便更好地评估投资组合的风险程度和制定相应的风险管理策略。

本文将从简单到复杂的方式，逐步分析和探讨市场风险的三个基本类型。

1.系统性风险系统性风险，也被称为市场风险，是指影响整个市场或特定市场部分的风险。

它与整个经济环境、政策变化、自然灾害等因素有关，不可预测且普遍影响市场中的所有资产。

这类风险不易通过资产分散化来降低，因为它们与特定资产的性质无关。

2008年的全球金融危机就是一个典型的系统性风险事件。

由于次贷危机爆发，许多金融机构陷入了困境，全球金融市场惨遭重创。

不同国家和地区的证券市场、商品市场和外汇市场都出现了大幅下跌。

这个例子强调了系统性风险的特点，即它可以对各个市场产生共同的冲击。

2.非系统性风险非系统性风险，也称为特定风险或个别风险，是指影响个别资产、行业或公司的风险。

这些风险与特定资产或特定行业的内部因素，例如管理层失误、产品问题、竞争风险等有关。

相对于系统性风险，非系统性风险通常是可以通过分散投资组合中的不同资产来降低。

举例来说，如果一家公司发布了业绩不佳的财报，导致其股价下跌，这个风险影响的是该公司股票的价格，而不会直接影响整个市场。

这种非系统性风险可以通过投资组合中包含多个不同行业和公司的资产来分散。

3.行业风险行业风险是一种特殊的非系统性风险，它指的是与特定行业相关的风险因素。

行业风险可能源于行业内的供需关系、技术变革、监管政策等因素。

此类风险通常会对某些行业或特定类型的公司产生更大的影响。

举一个例子，假设一个投资者将大部分资金投资在互联网行业。

如果互联网行业整体面临经营困难或技术突破，那么投资者将面临较大的行业风险。

为了降低行业风险，投资者可以将资金分散投资于不同行业，如金融、制造业、医疗等。

总结回顾：市场风险是投资过程中不可避免的风险之一。

通过对市场风险的基本类型进行了解和评估，投资者可以更好地理解风险来源，进而实施相应的风险管理策略。

证券投资学简答题Chapter11、什么是证券？说明其主要的种类。

证券从它的本质⽽⾔是代表某种权能的凭证，它表明持有者有权依照凭证所记载的内容取得相应的权益并具有法律效⼒。

拥有证券意味着拥有某种权能。

这种权能主要体现为持有者对证券所代表的资产的⼀种收益权。

证券主要分为股票与债券两类。

股票代表持有者拥有对应资产的所有权，证明持有者在该公司⼊股并有权从企业的收⼊和盈利中取得股息和红利的凭证。

债券代表持有者拥有对应资产的债券，它是证明持有者在依法约定的特定期间内将特定数量的货币借给债券发⾏⼈使⽤，债券发⾏⼈按规定利率在特定⽇期⽀付利息并到期归还本⾦的凭证。

其要素有发⾏⼈、到期期限、⾯值、票⾯利率等。

2、证券的特征是什么？1收益性特征不论是股票还是债券，持有者⼀般能从发⾏⼈通过运⽤权益资本和债务资本所获得的增值收益中分得相应的份额作为收益。

2流通性特征证券能够在⼆级市场上⾃由交易成为流通。

证券的流通性是保证证券⼀级市场实现融资功能的必要条件，只有当证券持有者能够⽅便地讲持有的证券实现转⼿交易的时候，投资者才愿意将⾃⼰的资⾦使⽤权转让给证券的发⾏⼈。

所以证券的流通性能促进⽿机市场的活跃，从⽽保证⼀级市场的健康发展。

3风险性特征证券的交易价格在流通市场的上下变动会导致证券投资⼈收益发⽣变化甚⾄亏损的可能性3、试述虚拟投资与实体投资的异同。

共同点：1.虚拟投资与实体投资都需要初始货币⽤于投资，因此都是⼀种延迟的消费。

2.两者都需要⽤货币购买资产3.增值价值的获得都需要经过⼀定的时间并承受相应的风险区别点：1.虚拟投资购置的主要是⾦融资产，属于间接投资；实体投资购置的主要是实物资产和⽆形资产，属于直接投资2.虚拟投资的过程主要表现为⾦融资产的交易过程，⽽实体投资的过程则表现为具体有⽣产能⼒的实体资本的形成过程3.虚拟投资的结果表现为⾦融资产价值的增减，不能计⼊社会经济总量，⽽实体投资的结果则表现为新⽣产能⼒的运⽤并获得产品，其价值归⼊社会经济总量4.以⾦融投资为主的虚拟投资主要在特定的场所—交易所内进⾏，⽽实体投资的场所则主要由交易双⽅⾃主决定或在按⾏业分类的交易市场内进⾏。

《财务管理》第六章重难点讲解及例题：证券投资的风险
证券投资的风险
1.系统性风险
证券资产的系统性风险，是指由于外部经济环境因素变化引起整个资本市场不确定性加强，从而对所有证券都产生影响的共同性风险。

系统性风险影响到资本市场上的所有证券，无法通过投资多元化的组合而加以避免，也称为不可分散风险。

系统性风险包括价格风险、再投资风险、购买力风险。

相关的情况见下表：
【提示】所有的系统性风险几乎都可以归结为利率风险，利率风险是由于市场利率变动引起证券资产价值变化的可能性。

市场利率的变动会造成证券资产价格的普遍波动，两者呈反向变化：市场利率上升，证券资产价格下跌；市场利率下降，证券资产价格上升。

2.非系统性风险
（1）含义
证券资产的非系统性风险，是由于特定经营环境或特定事件变化引起的不确定性，从而对个别证券资产产生影响的特有性风险。

非系统性风险可以通过持有证券资产的多元化来抵销，也称为可分散风险。

（
2）表现形式
非系统性风险是公司特有风险，从公司内部管理的角度考察，公司特有风险的主要表现形式是公司经营风险和财务风险。

从公司外部的证券资产市场投资者的角度考察，公司特有风险是以违约风险、变现风险、破产风险等形式表现出来的。

相关的情况见下表：
【例题.多选题】在证券投资中，无法通过投资多元化的组合而加以避免的风险有（ ）。

A.非系统性风险
B.不可分散风险
C.系统性风险
D.违约风险
【答案】BC
【解析】无法通过投资多元化的组合而加以避免的风险－定是系统风险，也叫不可分散风险，所以选项B、C是答案。

系统性风险和非系统性风险1、什么是系统性风险整体性风险或称系统性风险，是由基本经济因素的不确定性引起的，因而对系统性风险的识别就是对一个国家一定时期内宏观的经济状况作出判断。

就是指对整个股票市场或绝大多数股票普遍产生不利影响。

一般包括经济等方面的关系全局的因素。

如世界经济或某国经济发生严重危机、持续高涨的通货膨胀、特大自然灾害等。

整体风险造成的后果带有普遍性，其主要特征是所有股票均下跌，不可能通过购买其他股票保值。

在这种情况下，投资者都要遭受很大的损失，其中许多人都要竭力抛出手中的股票。

1929年发生的股市大崩溃就是系统风险的产物。

系统性风险中的经济周期波动等因素对股市的打击是极其严重的，任何股票都无法逃脱它的打击，每个股市投资者承担的风险基本上是均等的。

这种整体风险发生的概率是较小的。

由于人类社会的进步，对自然和社会驾驭能力的提高，对整体性风险发生的防范手段及其发生之后的综合治理办法都有很大增强。

系统性风险主要包括利率风险、购买力风险、市场风险等。

2、什么是非系统性风险个别性风险也称做非系统性风险。

指由于某种因素对某些股票造成损失的不利因素。

这主要是指某些股份公司因管理不善，或市场供求关系变化，或某一行业因产业结构调整导致某种或几种股票价格的下跌。

这类风险的主要特征一是对股票市场的一部分股票产生局部影响，二是投资者可以通过转换购买其他股票来弥补损失。

这类风险由于与股份公司的经营状况、市场情况等有较密切的关系，所以它是经常作用于股市的风险，对每一个投资者来说，这类风险是时时存在的。

因此，投资者应更多地注意这类风险，潜心研究这类风险发生的根源和与之相关的条件。

非系统性风险主要包括经营风险、财务风险等。

因整体性风险影响股票市场全局，投资者无法通过投资其他股票来分散，而个别性风险只对少数、局部的股票产生不利影响，投资者可以通过投资多元化来分散风险，通过主观努力来降低风险的程度，因此，在国外，常常把前者称做非多样化风险，把后者叫做多样化风险。

证券市场的市场风险与系统性风险在证券市场中，投资者需要面对各种各样的风险。

其中，市场风险和系统性风险是投资者最为关注的两个方面。

本文将详细讨论证券市场中的市场风险和系统性风险，并探讨它们对投资者和市场的影响。

市场风险是指由于证券市场的不确定性和波动性而导致的投资损失的可能性。

它是在特定市场环境下普遍存在的风险。

市场风险主要受到市场供求关系、宏观经济环境、国际政治局势等因素的影响。

投资者在证券市场中购买或出售证券时，市场风险是不可避免的。

市场风险的表现形式很多，其中最常见的是价格风险。

证券市场中的证券价格会随着市场供求关系的变化而波动。

当市场行情不佳或不确定时，证券价格可能会下跌，导致投资者的投资价值缩水。

此外，市场风险还包括流动性风险、交易风险等。

与市场风险相对应的是系统性风险，也被称为非多元化风险。

系统性风险是指无法通过分散投资来削减的风险。

它是整个市场或整个经济体系所面临的风险，与特定的证券无关。

与市场风险不同的是，系统性风险与公司独特的情况无关，而是由整个市场的因素引起的。

系统性风险的主要来源包括经济衰退、金融危机和政治不稳定等。

这些因素会对整个市场产生广泛的影响，导致大规模的投资损失。

由于系统性风险无法通过分散投资来消除，投资者需要采取其他方式来应对这种风险，如选取适合的投资策略和控制投资仓位。

市场风险和系统性风险对投资者和市场的影响是深远的。

首先，它们增加了投资者的不确定性，使投资者在决策时更加谨慎。

其次，市场风险和系统性风险可能导致市场的不稳定和动荡，从而影响整个经济体系的运行。

当市场出现剧烈波动时，投资者可能会采取恐慌性操作，加剧市场的不稳定。

为了降低市场风险和系统性风险带来的影响，投资者可以采取一系列的风险管理策略。

首先，分散投资是一种常见的风险管理手段，通过将投资分散到不同的证券和资产类别中，可以降低个别证券的风险对整体投资组合的影响。

其次，了解市场动态，及时调整投资策略也是有效的风险管理方式。

2012年证券市场基础知识第六章证券市场运行测试习题一、单项选择题（请在下列四个选项中选择最恰当的一项填入括号中。

）1．根据我国《证券发行与承销管理办法》规定，首次公开发行股票以（）方式确定股票发行价格。

A．累计投标询价B．上网竞价C．询价D．协商定价2．下列关于中小企业板指数的描述中，错误的是（）。

A．简称“中小板指数”B．由深圳证券交易所编制C．以第100只中小企业板股票上市交易的日期为基日，设定基点为1000点D．属于综合指数类3．根据标的物不同，招标发行可分为（）。

A．荷兰式招标和美式招标B．单一价格中标和多种价格中标C．价格招标、单一价格中标和多种价格中标D．价格招标、收益率招标和缴款期招标4．我国《证券法》规定，发行人向不特定对象发行的证券票面总值超过人民币（）元，应当由承销团承销。

A．1000万B．3000万C．5000万D．1亿5．上市公司出现以下（）所述情形，由证券交易所决定终止其股票上市交易。

A．公司情况发生重大变化，不符合公司债券上市条件B．发行公司债券所募集的资金不按照核准的用途使用C．公司最近3年连续亏损，在其后1个年度内未能恢复盈利D．公司有重大违法行为6．下列关于证券投资收益与风险关系的表述中，错误的是（）。

A．风险较大的证券其要求的收益率相对要高B．收益与风险相对应，风险越大，收益就一定越高C．收益与风险共生共存，承担风险是获取收益的前提，收益是风险的成本和报酬D．投资者投资的目的是为了得到收益，与此同时又不可避免地面临着投资风险7．无涨跌幅限制证券的大宗交易须在前收盘价的正负（）或当日竞价时间内已成交的最高和最低成交价格之间，由买卖双方采用议价协商方式确定成交价，并经证券交易所确认后成交。

A．15%B．20%C．30%D．40%8．关于上证红利指数论述不正确的是（）。

A．上证红利指数挑选在上证所上市的现金股息率高、分红比较稳定具有一定规模及流动性的180只股票作为样本B．反映上海证券市场高红利股票的整体状况和走势C．上证红利指数采用派许加权综合价格指数公式计算，以样本股的调整股本数为权数，并采用流通股本占总股本比例分级靠档加权计算方法D．上证红利指数的计算方法、修正方法、调整方法与上证成分股指数相同9．下列选项中，属于深圳证券交易所综合指数类的是（）。

投资银行复习题（1）投资银行复习题一、单项选择题1、以下不属于证券市场系统性风险的是：（ B ）。

A. 利率风险B. 财务风险C. 购买力风险D. 外汇风险2、并购企业的双方或多方原属同一产业，生产同类产品。

并购方的主要目的是扩大市场规模或消灭竞争对手，这种并购方式称为：（B）。

A．纵向并购 B. 横向并购 C. 新设合并 D. 混合并购3、作为（C），投资银行代表着买卖双方，接受客户委托代理买卖证券并收取适当的佣金。

A. 证券做市商B. 证券交易商C. 证券经纪商D. 证券承销商4、（ A ）发行以国家信誉和国家征税能力做保证，通常不存在信用风险，具有很高的投资安全性，所以被人们称为“金边债券”。

A．国债 B. 可转换债券 C. 基金 D. 优先股5、以下关于信用评级机构的表述正确的是：（ C ）。

A. 信用评级机构主要是对普通股股票进行评级B. 信用评级越低的证券越值得购买C. 信用评级机构对投资者一般只负有道德上的义务而非法律上的强制性责任D. 债券一般不需要进行信用评级6、场内证券交易业务的特点是：（ C ）。

A. 交易地点和交易时间不固定B. 交易价格的形成是通过“一对一”分别协商C. 交易信息基本不作公开披露D. 通过众多买者和众多卖者分别叫价然后集中撮合成交7、证券经营机构违背被代理人的指令为其买卖证券，属于：（ D ）。

A. 内幕信息B. 操纵市场C. 虚假陈述D. 欺诈客户8、对那些技术风险过大超过可预期收益价值、技术培育无法控制及产业化过程极不稳定，进而已经丧失现有及潜在市场机会的企业或项目采取止损手段，这种意味着风险投资在这一项目上基本失败的退出方式是：（B ）。

A. 创业板退出B. 清算C. 主板退出D. 股权协议转让9、证券发行与承销业务也被称为：（ C ）。

A. 证券交易业务B. 证券做市业务C. 一级市场业务D. 二级市场业务10、资产管理所体现的关系，是资产所有者和投资银行之间的（ D ）关系。

浅析系统性风险的影响及测算系统性风险即市场风险，是指系统性因素对市场上所有证券造成经济损失的可能性，亦指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响，是金融机构和整个金融市场中金融问题的恶性蔓延，放任其发展可能会导致整个金融体系的崩溃。

系统风险的产生会对整个股票市场或绝大多数股票产生不利影响。

造成系统风险的原因一般包括经济等关系全局的因素，如世界经济或某国经济发生严重危机、持续高涨的通货膨胀、特大自然灾害等。

其中经济危机是指一个国家或几个国家和地区经历一个急剧，短暂和超周期的恶化（如：短期利率，货币资产，证券，房地产，土地价格，经营破产和金融机构的财务指标全部或大部分持续崩溃）。

这种风险无法通过证券多样化来消除，整体风险造成的后果带有普遍性，其主要特征是所有股票均下跌，并且不可能通过购买其他股票保值。

对系统性风险的识别就是对一个国家一定时期内宏观的经济状况作出判断。

本文对近期世界范围内严重的金融危机进行简要分析并提出两种主要的系统性风险测算方法。

一、近期金融危机案例金融危机作为大众最为熟悉的系统性风险之一，具有金融资产流动性非常强的特点，因此，金融危机的国际性尤为显著。

金融危机的导火索可以是任何国家的金融产品、市场和机构等。

（一）亚洲金融危机开始于1997年7月的亚洲金融危机是近期亚洲地区最严重的一次金融危机，严重影响了亚洲地区金融系统的稳定。

这次金融危机的发生引起了人们对于由金融危机蔓延导致的世界性经济危机的担忧。

这次危机始于泰国泰铢在政府被迫浮动泰铢价值而导致崩溃之后，泰铢兑换美元的汇率下降了17%，外汇及其他金融市场一片混乱。

当时，泰国已经承受了巨额外债负担，使该国即使在其货币崩溃之前实际上已经破产。

国际投机商开始对觊觎已久的东南亚金融市场发动攻击，开始抛售泰铢，买进美元，泰铢价值直线下跌。

1998年初，印尼金融风暴再起，面对有史以来最严重的经济衰退，国际货币基金组织为印尼制定的对策未能取得预期效果。

2015年证券从业资格考试内部资料2015证券市场基础知识第六章 证券市场运行知识点：我国证券交易所市场的层次结构● 定义：我国证券交易所分为主板市场和创业板市场。

● 详细描述：1.主板市场。

上海证券交易所和深圳证券交易所主板、中小板块是我国证券市场的主板市场。

上海证券交易所于1990年12月19日正式营业。

深圳交易所于1991年7月3日正式营业。

2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意，深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块市场。

中小企业板块的总体设计可以概括为“两个不变”和“四个独立”。

“两个不变”是指中小企业板块运行所遵循的法律、法规和部门规章与主板市场相同，中小企业板块的上市公司须符合主板市场的发行上市条件和信息披露要求。

“四个独立”是指中小企业板块是主板市场的组成部分，同时实行运行独立、监察独立、代码独立、指数独立。

2.创业板市场。

创业板市场又被称为“二板市场”，是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务的资本市场。

经国务院同意、中国证监会批准，我国创业板市场于2009年10月23日在深圳证券交易所正式启动。

例题：1.中小企业板块是经（）批准、（）批复同意而设立的。

A.中国证监会，深圳证券交易所B.国务院，深圳证券交易所C.国务院，中国证监会D.国务院，中国证券业协会正确答案：C解析：中小企业板块是经国务院批准、中国证监会批复同意而设立的。

2.相对而言,很大程度能够反映经济发展状况,有宏观经济晴雨表之称的是()。

A.三版市场B.创业板市场C.主板市场D.以上都不对正确答案：C解析：相对而言，主板市场很大程度能够反映经济发展状况,有宏观经济晴雨表之称。

3.2004年5月，经国务院批准，（）批复同意，深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板市场。

A.证券交易所B.证券业协会C.中国证监会D.国务院正确答案：C解析：2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意，深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板市场。

2014-2015年证券从业资格考试《市场基础知识》第六章：证券市场运行第三节证券投资的收益与风险考点汇总一、证券投资收益(一)股票收益定义:投资者从购入股票开始到出售股票为止整个持有股票期间的收入。

构成：股息、资本利得和公积金转增股本公司收入流的支出顺序：营业收入-成本和费用-偿还债务债息-缴纳税金=税后利润-法定公积金-公益金-优先股息=普通股东的股息1、股息(1)现金股息：以货币形式支付股息和红利，是最基本的股息形式。

若公司有剩余盈利，发放给普通股东股息数量的多少由董事会决定。

发放现金股息对投资者和公司各有意义(投资者注重短期利益，公司注重长远发展，也要考虑市场影响)(2)股票股息：以股票的方式派发的股息(3)财产股息财产股息-公司用现金以外的其他财产向股东分派股息，常见的有其他公司或子公司的股票、债券或者实物(4)负债股息负债股息：用债券或者应付票据作为股息分派给股东。

这往往是因为公司已经宣布发放股息但又面临现金不足难以支付的情况才采取的方法(5)建业股息建业股息-经营铁路、港口等业务的公司，由于建设周期长，在短期内不可能盈利，但为了筹集资金，在公司章程规定并获得批准后，可以将一部分股本还给股东作为股息。

建业股息不同于其他股息，它不是来自于公司的盈利，而是对未来盈利的分配，实质是一种负债分配2、资本利得3、公积金转增股本4、股票收益率(1)股利收益率的计算定义：公司发放的现金股息与股票的市场价格之间的比例意义：计算实际获得的股利或预测股利收益举例：以每股20元买入某公司股票，持有1年获得现金股息1.80元，计算股利收益率：股票收益率=1.80/20*100%=9%(2)持有期收益率：指持有期内股息收入与买卖差价占股票买入价格的比率。

(3)股份变动后持有期收益率：{(调整后的资本利得或损失加上调整后的现金股息)/调整后的购买价格}*100%(二)债券的收益收益包括：利息收入、资本利得和再投资收益1、利息收入除了浮动利率债券和保值补贴债券外，利息率一般固定;利息支付方式：发行人在债券的有效期内如何或者分几次支付利息，一般分为一次性付息和分期付息债券利息支付方式一次性付息的方式有：单利付息、复利付息和贴现付息三种方式分期付息债券-附息债券-息票债券，是在债券到期以前按约定的日期分次按票面利率支付利息，到期再偿还债券本金。

证券投资风险分类
证券投资风险可以根据不同的标准进行分类，以下是常见的几种分类方式：
1. 系统性风险和非系统性风险：系统性风险是指整个证券市场或整个经济体系所面临的风险，如市场波动、通货膨胀、经济周期等。

这些风险是所有证券投资者都面临的，无法通过分散投资来消除。

非系统性风险则是指个别证券或行业所面临的风险，如公司经营风险、行业竞争风险等。

这些风险可以通过分散投资来降低。

2. 市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险：市场风险是指证券价格波动所带来的风险，如股票价格下跌、债券利率上升等。

信用风险是指借款人无法按时还本付息的风险，如公司债券违约等。

流动性风险是指证券市场流动性不足所带来的风险，如无法及时卖出证券等。

操作风险是指证券交易过程中由于人为错误、技术故障等原因所带来的风险。

3. 内部风险和外部风险：内部风险是指证券发行公司内部经营管理不善所带来的风险，如公司财务造假、管理层变动等。

外部风险则是指证券市场外部环境变化所带来的风险，如政策变化、自然灾害等。

以上是证券投资风险的一些常见分类方式，不同的分类方式可以帮助投资者更好地理解和管理证券投资风险。

证券投资与风险管理练习题证券投资是一项充满机遇与挑战的活动，而风险管理则是在这一过程中保障投资安全和实现稳定收益的关键。

为了帮助您更好地理解和掌握证券投资与风险管理的知识，以下为您提供一系列练习题，并在题后附上详细的解析。

一、选择题1、以下哪种风险不属于系统性风险？（）A 利率风险B 信用风险C 通货膨胀风险D 市场风险2、投资者购买了一只股票，预期在未来一年内获得10%的收益率，但是实际收益率为－5%，这种差异被称为（）A 风险溢价B 风险损失C 预期偏差D 非系统性风险3、分散投资可以降低的风险是（）A 系统性风险B 非系统性风险C 市场风险D 不可分散风险4、以下哪个指标可以衡量投资组合的风险？（）A 期望收益率B 标准差C 贝塔系数D 阿尔法系数5、当市场处于熊市时，投资者应该采取的投资策略是（）A 增加股票投资B 减少债券投资C 增加现金持有D 增加期货投资二、判断题1、风险越大，预期收益越高。

（）2、投资组合的风险只取决于各资产的风险。

（）3、系统性风险可以通过多样化投资完全消除。

（）4、贝塔系数大于 1 的股票，其风险高于市场平均风险。

（）5、风险管理的目标是完全消除风险。

（）三、简答题1、请简要说明证券投资风险的种类，并举例说明。

2、简述分散投资降低风险的原理。

3、如何通过资产配置进行风险管理？4、解释贝塔系数的含义及其在投资决策中的作用。

四、计算题1、假设一个投资组合由两只股票组成，股票 A 的权重为 40%，预期收益率为 15%，标准差为 20%；股票 B 的权重为 60%，预期收益率为 10%，标准差为 15%。

如果两只股票的相关系数为 05，计算该投资组合的预期收益率和标准差。

2、某股票的贝塔系数为 12，市场预期收益率为 10%，无风险收益率为 5%，计算该股票的预期收益率。

3、投资者有 100 万元资金，计划投资于股票、债券和现金，比例分别为 50%、30%和 20%。

三大风险、系统性、区域性风险标题：三大风险、系统性、区域性风险引言概述：在金融领域，风险是一个不可避免的因素。

其中，三大风险、系统性风险和区域性风险是影响金融市场稳定性和经济发展的重要因素。

本文将分析这些风险的特点和影响。

一、三大风险1.1 信用风险信用风险是指借款人或发行人无法按时履行债务或承诺的风险。

主要表现为债务违约、信用评级下调等。

1.2 市场风险市场风险是指金融市场价格波动导致的资产价值下跌的风险。

主要包括利率风险、汇率风险、股票价格波动等。

1.3 流动性风险流动性风险是指资产无法在市场上迅速变现或转换为现金的风险。

主要表现为市场流动性不足、交易成本增加等。

二、系统性风险2.1 定义系统性风险是指金融市场中一种风险，当某一金融机构或市场出现问题时，可能引发整个金融系统的崩溃。

2.2 特点系统性风险具有传染性、不可预测性和不可控性的特点，可能对整个经济系统产生严重影响。

2.3 影响系统性风险可能导致金融机构倒闭、金融市场崩溃、经济衰退等严重后果，对整个社会经济造成巨大影响。

三、区域性风险3.1 定义区域性风险是指某一特定地区或国家面临的金融风险，可能对该地区或国家的金融市场和经济造成影响。

3.2 特点区域性风险受到地区经济发展水平、政治稳定性、自然灾害等因素的影响，具有一定的局限性和特定性。

3.3 影响区域性风险可能导致该地区或国家的金融市场波动、经济增长放缓、失业率上升等问题，对当地居民生活和社会稳定造成影响。

四、风险管理4.1 风险识别及时识别各类风险，包括信用风险、市场风险、流动性风险、系统性风险和区域性风险。

4.2 风险评估对各类风险进行定量和定性评估，分析风险发生的可能性和影响程度。

4.3 风险控制采取有效的风险控制措施，包括分散投资、设立风险准备金、建立风险管理体系等，降低风险发生的概率和影响程度。

五、结论综上所述，三大风险、系统性风险和区域性风险是金融市场中常见的风险类型。

证券市场的市场风险与系统风险分析证券市场是资金融通的重要渠道，然而它也伴随着一定的风险。

市场风险和系统风险是证券市场中两个重要的概念。

本文将对证券市场的市场风险与系统风险进行分析。

一、证券市场的市场风险分析市场风险是指证券市场中由于市场因素引发的价格波动而导致的投资者损失的可能性。

证券市场涉及多个因素，包括宏观经济状况、行业发展、政策变化、国际关系等。

这些因素会对证券市场的运行产生一定的影响，并引发市场风险。

1. 宏观经济状况宏观经济状况是影响证券市场的重要因素之一。

经济增长率、通货膨胀率、利率水平等经济指标对证券市场的影响具有显著性。

当经济状况不佳时，证券市场往往承受较大的压力，可能引发市场价格的下跌，投资者的投资也会面临较大的市场风险。

2. 行业发展不同行业的发展状况也会对证券市场产生不同程度的影响。

某些行业的发展前景较好，可能吸引更多的投资者进入该行业股票市场，而某些行业的不景气可能导致投资者对该行业进行抛售。

因此，行业发展的好坏直接关系到证券市场的市场风险。

3. 政策变化政策的变动也会给证券市场带来不确定性。

例如，政府发布一系列的财政和货币政策，可能会对证券市场产生较大的冲击。

政策的变动可能会使某些行业或企业受益，而将另一些行业或企业置于不利地位，这会导致市场风险的增加。

4. 国际关系国际关系的波动对证券市场同样具有重要影响。

特别是在全球化时代，国际经济之间的相互联系更加紧密。

全球政治和经济的变动可能引发证券市场的震荡，并对证券市场的市场风险产生影响。

二、证券市场的系统风险分析系统风险是指证券市场本身所特有的风险，与市场中的个别资产无关。

系统风险通常由市场中的各种因素相互作用引起。

1. 集中化程度证券市场的集中化程度是决定系统风险的重要因素。

当市场中只有少数几只股票占据主导地位时，若发生剧烈波动，将对整个市场产生巨大影响。

因此，集中化程度越高，系统风险越大。

2. 监管与法律环境监管与法律环境直接关系到证券市场的稳定和健康发展。

股市是“国民经济的晴⾬表”。

宏观经济形势的好坏，财政政策和货币政策的调整，政局的变化，汇率的波动，资⾦供求关系的变动等，都会引起股票市场的波动。

对于证券投资者来说，这种风险是⽆法消除的，投资者⽆法通过多样化的投资组合进⾏证券保值，这就是系统风险的原因所在。

系统性风险的来源主要由政治、经济及社会环境等宏观因素造成。

其构成主要包括以下四类：1 政策风险 政府的经济政策和管理措施可能会造成证券收益的损失，这在新兴股市表现得尤为突出。

经济政策的变化，可以影响到公司利润、债券收益的变化；证券交易政策的变化，可以直接影响到证券的价格。

⽽⼀些看似⽆关的政策变化，⽐如对于私⼈购房的政策，也可能影响证券市场的资⾦供求关系。

因此，每⼀项经济政策、法规出台或调整，对证券市场都会有⼀定的影响，有的甚⾄会产⽣很⼤的影响，从⽽引起市场整体的较⼤波动。

2 利率风险 在证券交易市场上，证券的交易价格是按市场价格进⾏，⽽不是按其票⾯价值进⾏交易的。

市场价格的变化也随时受市场利率⽔平的影响。

⼀般来说，市场利率提⾼时，证券市场价格就会下降，⽽市场利率下调时，证券市场价格就会上升，这种反向变动的趋势在债券市场上尤为突出。

3 购买⼒风险 在现实⽣活中，每个⼈都会遇到这样的问题，由于物价的上涨，同样⾦额的资⾦，未必能买到过去同样的商品。

这种物价的变化导致了资⾦实际购买⼒的不确定性，称为购买⼒风险，或通货膨胀风险。

同样在证券市场上，由于投资证券的回报是以货币的形式来⽀付的，在通货膨胀时期，货币的购买⼒下降，也就是投资的实际收益下降，将给投资者带来损失的可能。

4 市场风险 市场风险是证券投资活动中最普遍、最常见的风险，是由证券价格的涨落直接引起的。

尤其在新兴市场上，造成股市波动的因素更为复杂，价格波动⼤，市场风险也⼤。

因此，盲⽬的股票买卖是要不得的。

缺点在于：
一．容易形成金融市场的垄断， 产生不公平竞争；
二．过大的综合性银行集团会 产生集团内竞争和内部协调 困难的问题；可能会招致新 的更大的金融风险。
分业经营也不利于银行 进行公平的国际竞争， 尤其是面对规模宏大， 业务齐全的欧洲大型全 能银行，单一型商业银 行很难在国际竞争中占 据有利地位。
二．混业经营模式
混业经营是证券业和银行业相互结合、相互渗透的一种经营方式， 混业经营以德国、瑞士、法国等欧洲大陆国家为典型代表。
这种混业经营模式又被称为 “全能银行制度”，它与美、日、 英的分离型模式完全不同。在此种模式下，没有银行业务之间的 界限划分，各种银行都可以经营存贷款、证券买卖等业务。每家 银行具体选择何种业务经营则由企业根据自身优势，各种主客观 条件及发展目标等自行考虑，国家对其不作过多干预。
二． 公司债券
三． 股票（我国现行法律不允许银行投资）
1. 商业票据：由一些信誉卓著的大公司发行，其安全性可能比企业贷款高。
2. 银行承兑票据：银行对从事进出口等业务的客户提供的一种信用担保，银行承诺 在任何条件下都会偿付其 客户的债务。
3. 回购协议 4. 央行票据：央行债券
5. 创新的金融工具
证券的收益率一般可以用三种方法表示： 1、票面收益率 2、当期收益率：票面收益额/市场价格 3、到期收益率：
每期利息+（售出价格-购买价格）/持有期间
（售出价格+购买价格）/2
商业银行证券投资的风险
•系统性风险和非系统性风险
•系统性风险（又称为不可分散风险）是指对整个证券市场产生影响的风险。
○ 其来源可能是战争、通货膨胀、经济衰退等多种外部因素。 ○ 系统性风险波及市场上的所有证券，所以是不可能采用投资组合法加以分散的。 •非系统性风险是指存在于个别投资证券或个别类别投资证券的风险。