金融经济期末练习题教材《金融经济学》杨云红

《金融学》题库及答案一、单项选择题l、下列哪一项不是金融市场的功能？A.资金积聚B.风险分散C.资源配置D.宏观调控答案：D. 宏观调控2、在下列金融工具中，哪一种不是货币市场工具？A.国库券B.银行承兑汇票C.回购协议D. 股票答案：D.股票3、下列哪一项不是金融体系的构成要素？A.金融市场B.金融机构C.金融工具D.金融政策答案：D.金融政策二、多项选择题l、下列哪些是金融市场的特点？A.交易分散化B.交易标准化C.交易集中化D. 交易国际化E.交易电子化答案：AC DE2、下列哪些是货币市场的主要功能？A提供短期融资渠道B.提供投资机会C参与国际金融市场D. 调节经济生活中的货币供应量E.促进经济发展答案：ABD3、下列哪些是资本市场的主要特点？A.期限较长B.资本密集型C.长期投资性D. 高风险高回报E.管理严格性答案：ABCD《金融学》试题及答案一、选择题l、下列哪一项不是金融市场的功能？A.资金积累B.资源配置C.风险管理D通货膨胀答案：D通货膨胀解释：金融市场的功能主要包括资金积累、资源配置、风险管理等，而通货膨胀是宏观经济政策的结果，不是金融市场的功能。

2、下列哪一项不是货币市场的主要特点？A.交易期限短B.流动性强C.利率敏感性D. 长期投资答案：D.长期投资解释：货币市场的主要特点是交易期限短、流动性强和利率敏感性。

长期投资与此无关。

3、下列哪一项不是资本市场的主要特点？A.交易期限短B.交易数量大C.价格波动大D.资本成本高答案：A.交易期限短解释：资本市场的主要特点是交易期限长、交易数量大、价格波动小、资本成本低等，而交易期限短与此无关。

二、简答题l、请简述金融市场的定义及其重要性。

答案：金融市场是指资金供求双方通过金融二具进行交易的场所。

它的重要性在于可以实现资金的有效配置，促进经济发展，同时也可以帮助企业和个人进行风险管理，实现资产保值增值。

此外，金融市场还是中央银行进行货币政策操作的重要场所，可以调节宏观经济运行。

《⾦融经济学》复习题同等学⼒申请硕⼠学位（研修班）考试科⽬《⾦融经济学》题库⼀、名词解释1、什么是⾦融系统？2、什么是委托⼈-代理⼈问题？3、解释内涵报酬率。

4、解释有效投资组合。

5、分别解释远期合约和期货合约。

6、解释⽆风险资产。

7、什么是互换合约？8、简要介绍市盈率倍数法。

9、什么是NPV法则？10、解释衍⽣证券。

11、什么是⼀价原则？12、解释风险厌恶。

13、什么是套期保值？14、解释Fisher 分离定理。

15、解释远期利率。

16、什么是风险厌恶者？什么是绝对风险厌恶者？17、解释两基⾦货币分离。

18、解释卖空资产的过程。

19、什么是⽆摩擦市场？20、什么是最⼩⽅差证券组合？21、解释资本市场线。

22、解释证券市场线。

23、什么是实值期权？⼆、简答题1、⾦融系统的核⼼职能都有哪些？2、简要介绍流动性⽐率的概念，及衡量流动性的主要⽐率种类。

3、简要回答“投机者”和“套期保值者”的区别。

4、CAPM模型成⽴的前提条件是什么？5、解释说明证券市场线。

6、根据CAPM，投资者构造最优化投资组合的简单⽅法是什么？7、期货合约和远期合约的不同之处有哪些？8、美式期权和欧式期权的区别是什么？9、远期价格是对未来现货价格的预测吗？10、期货市场中的投机⾏为有社会价值吗？如果有的话，活跃的投机者对市场经济有什么意义？11、资本市场中，资产分散化⼀定会减少投资组合的风险吗，为什么？12、风险转移有哪⼏种⽅法？13、财务报表有哪些重要的经济功能？14、财务⽐率分析有哪些局限性？15、简述风险管理过程及其步骤。

16、⽐较内部融资和外部融资。

17、CAPM模型在验证市场数据时表现出的失效性有哪些可能原因？18、保险和风险规避之间的本质区别是什么？19、作图并描述不具有资本市场时边际替代率与边际转换率的关系。

20、作图并描述具有资本市场时边际替代率与边际转换率的关系。

21、解释名义利率与实际利率，并⽤公式表达它们之间的关系。

金融经济学习题TYYGROUP system office room 【TYYUA16H-TYY-TYYYUA8Q8-作业5一、单项选择题1．在不具有无风险资产的证券组合前沿上，假定三个前沿证券组合A 、B 、C 的期望收益率分别为0、1、，那私下列说法正确的是（ ） A ．B 不能由A 和C 生成B ．B 能够由A 和C 生成，并且在A 、C 的权重分别为和 C ．B 能够由A 和C 生成，并且在A 、C 的权重分别为和D ．上述说法都不正确2．下列关于前沿证券组合p 的零协方差组合()zc p 说法正确的（ ） A ．如果p 的期望收益率大于/A C ，那么()zc p 的期望收益率也大于/A C B ．p 的期望收益率总是大于()zc p 的期望收益率 C ．p 的期望收益率与()zc p 的期望收益率有可能相等 D ．p 的期望收益率与()zc p 的期望收益率决不可能相等3．在现代证券组合理论中，关于风险资产收益率的协方差矩阵V ，下列说法正确的是（ ）A ．∑是正定矩阵，但不是对称矩阵B ．∑既不是正定矩阵，也不是对称矩阵C ．∑不是正定矩阵，是对称矩阵D ．∑既是正定矩阵，也是对称矩阵4．下列关于具有无风险资产的证券组合前沿的描述不正确的是（ ）A ．当无风险利率等于/A C （最小方差组合的期望收益率）时，具有无风险资产的证券组合前沿是不具有无风险资产证券组合前沿的渐近线B ．当无风险利率等于/AC （最小方差组合的期望收益率）时，风险厌恶投资者对风险资产总需求为0C ．当市场均衡时，无风险利率只能是小于/A C （最小方差组合的期望收益率）D ．具有无风险资产的证券组合前沿一定会和不具有无风险资产的证券组合前沿相切。

5．假定小李有1000元用于投资，该1000元全部投资于股票或全部投资于无风A ．6．一投资组合的收益率在不同市场状况下的表现如下表，那么其预期收益率是（7．一投资组合的收益率在不同市场状况下的表现如下表，那么其预期收益率是（。

金融经济学期末考试试题及答案本文档包含了金融经济学期末考试的试题及答案。

以下是试题及答案的详细内容：试题一1. 什么是货币供应量？货币供应量的几个指标是什么？请简要解释。

答：货币供应量是指在一定时期内，经济体内流通的货币总量。

货币供应量的主要指标有M0、M1、M2和M3。

其中，- M0表示现钞和银行的即时存款；- M1表示M0和活期存款之和；- M2表示M1和定期存款之和，加上其他储蓄存款和金融机构互贷部分；- M3表示M2和非存款类货币资金之和。

2. 简要解释货币政策的目标和工具。

答：货币政策的目标是维持物价稳定、促进经济增长和维护金融稳定。

为实现这些目标，央行可以采取以下货币政策工具：- 利率调整：通过改变基准利率，影响银行贷款和储蓄的成本，从而调控市场的资金供求关系。

- 存款准备金率调整：通过调整银行存款准备金率，央行可以影响银行的存贷款规模，以控制货币供应量。

- 公开市场操作：央行通过买入或卖出政府债券等证券，调节市场上的流动性，从而影响市场利率和货币供应量。

试题二1. 什么是货币供应量？货币供应量的几个指标是什么？请简要解释。

答：货币供应量是指在一定时期内，经济体内流通的货币总量。

货币供应量的主要指标有M0、M1、M2和M3。

其中，- M0表示现钞和银行的即时存款；- M1表示M0和活期存款之和；- M2表示M1和定期存款之和，加上其他储蓄存款和金融机构互贷部分；- M3表示M2和非存款类货币资金之和。

2. 简要解释货币政策的目标和工具。

答：货币政策的目标是维持物价稳定、促进经济增长和维护金融稳定。

为实现这些目标，央行可以采取以下货币政策工具：- 利率调整：通过改变基准利率，影响银行贷款和储蓄的成本，从而调控市场的资金供求关系。

- 存款准备金率调整：通过调整银行存款准备金率，央行可以影响银行的存贷款规模，以控制货币供应量。

- 公开市场操作：央行通过买入或卖出政府债券等证券，调节市场上的流动性，从而影响市场利率和货币供应量。

《金融经济学导论》B 卷答案一、选择题(每题1分，共20分)1、c2 c3 c4 d5 b6 e7 d8 c9 d10 a11 c12 a13 c14 e15 c16 b17 c18 d19 b20 a二、简答题1、 答案：（共10分）]公平赌博是指赌博双方或各方的输赢机会和所能得到的金额均等的赌博 即()1210pw p w +−=w 2)()2()2)()………………2.5分个体风险厌恶是指个体不愿意接受或至多无差异于任何公平的赌博。

即 ………………2.5分()1211()(1u pw p w pu w p u w +−+−⎡⎤⎣⎦f 投资者是风险中性型是指投资者对是否参与所有公平的赌博没有任何差别. 即 ………………2.5分()1211()(1)u pw p w pu w p u w +−=+−⎡⎤⎣⎦投资者是风险爱好型是指投资者喜欢参与所有公平的赌博。

即………………2.5分()1211()(1u pw p w pu w p u w +−+−⎡⎤⎣⎦p 2、答案：（共10分）1)到期期限当期权的到期期限增加时，美式看跌期权和看涨期权的价值都会增加。

因为有效期长的期权不仅包含了有效期短的那个期权的所有执行机会，而且他的获利机会会更多。

因此有效期长的期权价值总是大于或等于有效期短的期权价值。

随着有效期的增加，欧式看涨期权和欧式看跌期权的价值并不一定增加。

……………5分2)波动率股票价格的波动率是用来衡量未来股票价格变动的不确定性。

随着波动率的增加，股票上升很高或下降很低的机会也随着增加。

看涨期权的持有者从股价上升中获利，但是当股价下降时，由于他/她的最大损失就是期权费，他仅有有限的损失。

与此类似，看跌期权的持有者从股价下跌中获利，但当股价上升时，仅有有限的损失。

因此，随着波动率的增加，看涨期权和看跌期权的价值都会增加。

(5)分3、答案：（共10分）对于一个理性投资者而言，他们都是厌恶风险而偏好收益的。

计算题：1.假定一个经济中有两种消费品1x 、2x ，其价格分别是4和9，消费者的效用函数为12(,)U x x =72，求：（1）消费者的最优消费选择（2）消费者的最大效用。

2.假定一投资者具有如下形式的效用函数：2()w u w e −=−，其中w 是财富，并且0w >，请解答以下问题：（1）证券：a)该投资者具有非满足性偏好；b)该投资者是严格风险厌恶的。

（2）求绝对风险规避系数和相对风险规避系数。

（3）当投资者的初期财富增加，该投资者在风险资产上的投资会增加？减少？不变？（4）当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比是：大于1%？等于1%？小于1%？3.假定一定经济中有两种消费品1x 、2x ，其价格分别是3和9，消费者的效用函数为12(,)U x x =，并且他的财富为180，求：（1）消费者的最优消费选择（2）消费者的最大效用。

4.假定一投资者的效用函数为111()()1B u w A Bw B −=+−，其中w 是财富，并且0B >，max[,0]A w B>−，请回答以下问题： （1）求绝对风险规避系数与相对风险规避系数。

（2）当该投资者的初始财富增加时，他对风险资产的需求增加还是减少？为什么？（3）什么情况下，当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比是：大于1%？等于1%？小于1%？1.解：（1）消费者的最优化问题是12,12max .. 4972x x s t x x +=先构造拉格朗日函数12(7249)L x x λ=+−−F.O.C ：1122121140 (1)2L x x x λ−∂=−=∂1122122190 (2)2L x x x λ−∂=−=∂ 1272490 (3)L x x λ∂=−−=∂ 解得：129,4x x ==（2）消费者的最大效用为12(,)6U x x ==2.解：（1）证明：因为投资者具有如下形式的效用函数：2()w u w e−=−，所以： 22()220w w u w e e −−'=−⨯−=>因此该投资者具有非满足性偏好。

金融经济学习题详解金融经济学习题一：货币政策货币政策是指中央银行通过调整货币供应量和利率等手段来影响经济活动的一种宏观经济调控工具。

货币政策对经济发展具有重要的影响，下面我们来详细解析货币政策的相关问题。

问题一：货币政策的目标是什么？请列举并解释。

货币政策的目标主要包括以下几点：1. 价格稳定：即保持通货膨胀水平适中，防止通货膨胀或通缩对经济产生负面影响。

稳定的价格水平有利于提高市场预期和经济运行的稳定性。

2. 经济增长：通过调控货币供应量和利率，促进经济发展，增加国内生产总值（GDP）和就业机会。

货币政策可以通过增加货币供应来刺激投资和消费需求，从而推动经济增长。

3. 金融稳定：通过监管金融机构和市场，预防和化解金融风险，维护金融体系的稳定性。

货币政策可以通过调整利率和流动性来影响金融市场的波动，保持金融市场的平稳运行。

4. 外汇市场稳定：通过调控货币供应和利率等手段，维护外汇市场的稳定，保持汇率的合理水平。

稳定的汇率有利于促进国际贸易和资本流动，维护国际经济的平衡。

货币政策的目标是多方面的，旨在维护整体经济的稳定和可持续发展。

问题二：货币政策的执行工具有哪些？请列举并解释。

货币政策的执行工具主要包括以下几点：1. 利率调控：包括政策利率和市场利率的调整，通过改变利率来影响货币供求关系和信贷市场的运作。

中央银行可以通过降低利率来刺激经济增长，提高利率则可以抑制通货膨胀。

2. 存款准备金率：中央银行可以通过降低或提高存款准备金率，来调节银行的流动性。

降低存款准备金率可以增加银行可贷款额度，刺激经济增长；提高存款准备金率则可以抑制过度膨胀的信贷。

3. 直接干预外汇市场：中央银行可以通过购买或销售外汇来干预汇率水平，维持汇率的稳定。

当汇率过高或过低时，中央银行可以采取相应的措施来调整汇率。

4. 公开市场操作：包括购买和销售政府债券等市场操作，通过调节市场上流动性的供给，影响银行体系的准备金和利率水平。

杨红云证券投资学答案一、判断题1、证券投资主体是指进入证券市场进行证券买卖的各类投资者。

答案：是2、证券投资净效用是指收益带来的正效用减去风险带来的负效用。

答案：是3、投资的主要目的是承担宏观调控的重任。

答案：是4、根据我国《证券法》规定，证券公司是专营证券业务的金融机构，综合类证券公司可用其资本金、营运资金和其他经批注的资金进行证券投资。

答案：是5、所谓证券投资是指在证券市场上短期内买进或卖出一种或多种证券以获取收益的一种经济行为。

答案：非6、有价证券即股票，是具有一定票面金额、代表财产所有权，并借以取得一定收入的一种证书。

答案：非7、股东只负有限连带清偿责任，即股东仅以其所持股份为限对公司承担责任。

答案：是8、普通股票是股票中最普遍的一种形式，是股份公司最重要的股份，是构成公司资本的基础。

答案：是9、在特殊情况下，公司可以用特设的公积金来调剂盈余，支付股息。

答案：是10、采用股票股息的形式，实际上是一部分收益的资本化，增加了公司股本，相应地减少了公司的当年可分配盈余。

答案：是11、优先股票的优越性只有在公司获利不多的情况下，才能充分显示出来，对保护优先股票的股东具有实际意义。

答栠??：是12、在纽约上市的我国外资股称为N股。

答案：是13、债券的性质是所有权凭证，反映了筹资者和投资者之间的债权债务关系。

答案：非14、国债产生的直接原因是因为政府支出的需要。

答案：是15、零息债券，即贴现债券，指债券发行价格远远低于面值，到期时按面值偿还的债券。

答案：非16、以不特定多数投资者为对象而广泛募集的债券是公募债券。

答案：是17、外国筹资者在美国发行的美元债券，又称“武士债券”。

答案：非18、证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式。

答案：是19、投资者通过购买基金单位间接投资于证券市场，与直接投资于股票债券相比，投资者不与发行人建立所有权关系或债权债务关系。

答案：是20、契约型投资基金依据信托法建立，具有法人资格。

期末复习《金融经济学》练习〔一〕1、 市场组合与切点组合市场投资组合是指它包含所有市场上存在的资产种类.各种资产所占的比例和每种资产的总市值占市场所有资产的总市值的比例相同.切点组合就是市场组合.2、 资本市场线在前述分析中已表明,资本市场线的方程为：3、 证券市场线在资本市场均衡条件下,反映单一资产或无效组合期望收益与其系统风险〔β值〕之间线性关系的直线成为证券市场线〔Security Market Line,SML 〕.同时,也可以认为,证券市场线刻画了单一风险资产的风险溢价与其系统性风险之间的关系.4、 证券特征线刻画单一资产收益与市场组合收益与随机因素之间线性回归关系的直线成为资产收益的特征线.5、 资产定价一价定律两个具有相同支付的证券〔证券组合〕的价格必相同.6、 马科维兹风险溢价风险溢价〔risk premium 〕是指风险厌恶者为避免承担风险而愿意放弃的投资收益.或让一个风险厌恶的投资者参与一项博彩所必需获得的风险补偿.7、 资产价格向量M f f MR R μμσσ-=+8、 投资组合的有效投资策略在风险一定时,收益最大；在收益一定时,风险最小.9、 风险中性测度10、 金融市场强套利期初组合的价值为负,也就是说,参与者在得到组合的同时,还得到了一个正的支付〔payoff 、损益、现金流〕,而在未来任意不确定的状态下的支付为0.11、 确定性等价值W- 称为确定性等值〔certainty equivalent wealth 〕.确定性等值是一个完全确定的量,在此收入水平〔被认为这是一个确定性财富〕上的效用水平等于不确定条件下财富的期望效用水平<对于该风险厌恶者>.12、 贝塔值在存在无风险资产情况下,如果组合M 是一个有效组合前沿上的资产组合,那么,对于任意的组合p,我们有测度一种资产相对于一种市场平均收益率资产有多大的系统性风险. 越大系统性风险越大.13、 夏普比率其分子为组合M 的风险溢价,该斜率刻画了组合单位风险所带来的风险溢价,我们称其为夏普比率〔Sharp Ratio 〕.14、 风险厌恶u 是经济主体的VNM 效用函数,W 为个体的初始禀赋,如果对于任何足的随机变量 ,有: 则称个体是〔严格〕风险厌恶〔risk aversion 〕；如果上述不等号方向相反,则称个体是风险偏好〔risk loving 〕；如果两边相等,则称个体是风险中ρM M MR sl μσ-=()0E ε=()0Var ε>性〔neutral〕.15、风险喜好16、风险中性17、完全市场市场中任何一个投资计划,都可以由有限个可交易证券来组合复制.市场完全等价于独立支付证券数量＝状态数.18、系统风险系统风险:beta 非系统风险:eps19、非系统风险练习<二>1、什么是两基金分离定理？它的金融含义是什么？根据有效组合边界的性质,在均值方差组合的有效组合前沿上,任意两个有效组合的线性组合构成整个组合的有效前沿,且该组合仍为有效组合.在所有风险资产组合的有效组合边界上,任意两个分离的点都代表两个分离的有效投资组合,而有效组合边界上任意其它的点所代表的有效投资组合,都可以由这两个分离的点所代表的有效组合的线性组合生成.一个决定买入既定风险-收益特征的均值方差效率资产组合的投资者,可以通过投资到任何两个它信赖的证券投资基金上获得同样的收益,只要这两个基金是具有均值方差效率和不同收益率的.投资者无需直接投资于多种风险资产,而只要线性组合地投资在他认为有效率的两种证券基金即可.2、什么是风险中性定价原理？如果存在一个每一分量均为正值的状态价格或均衡价格测度向量,使得风险资产的价格是它在均衡价格测度下的期望收益对无风险利率的折现值,则市场上不存在套利机会.3、什么是有效组合边界？无风险资产存在与否对有效组合边界的产生何种影响？对于同样的风险水平,他们将会选择能提供最大预期收益率的组合；对于同样的预期收益率,他们将会选择风险最小的组合.能同时满足这两个条件的投资组合的集合被称为有效集〔Efficient Set〕或有效边界〔Efficient Frontier>.4、什么是阿罗-普拉特关于绝对风险厌恶的定理？对于递减绝对风险厌恶的经济主体,随着初始财富的增加,其对风险资产的投资逐渐增加,即他视风险资产为正常品；对于递增绝对风险厌恶的经济主体,随着初始财富的增加,他对风险资产的投资减少,即他视风险资产为劣等品；对于常数绝对风险厌恶的经济行为主体,他对风险资产的需求与其初始财富的变化无关.5、阿罗-普拉特关于相对风险厌恶的定理？对于递增相对风险厌恶的经济主体,其风险资产的财富需求弹性小于1〔即随着财富的增加,投资于风险资产的财富相对于总财富的比例下降〕；对于递减相对风险厌恶的经济行为主体,风险资产的财富需求弹性大于1；对于常数风险厌恶的经济行为主体,风险资产的需求弹性等于1.6、解释Pareto最优的经济意义？Pareto最优即在不牺牲其他参与人的福利或使用更多资源的前提下,不能改进任何一个参与者的福利.7、资产定价基本定理的主要内容？经济中不存在套利机会的充分必要条件是：存在一个每一分量都为正值的S 维向量： ,使得：或者： 方程组有正解.市场是否有套利机会,变成一个线性方程组是否没有正解.8、解释风险中性测度的经济意义.利用风险中性概率,风险资产的当前价格可以通过计算其未来的期望收益,再以无风险利率进行贴现得到.9、解释有效边界是凸的经济意义.有效集是一条向左凸的曲线.有效集上的任意两点所代表的两个组合再组合起来得到的新的点〔代表一个新的组合〕一定落在原来两个点的连线的左侧,这是因为新的组合能进一步起到分散风险的作用.10、简述两基金分离定理经济价值.一个决定买入既定风险-收益特征的均值方差效率资产组合的投资者,可以通过投资到任何两个它信赖的证券投资基金上获得同样的收益,只要这两个基金是具有均值方差效率和不同收益率的.投资者无需直接投资于多种风险资产,而只要线性组合地投资在他认为有效率的两种证券基金即可.11、在两个什么条件下,期望效用分析和均值方差分析是一致的？ 〔1〕假设投资者的期望函数是二次效用函数.〔2〕资产分布服从正态分布.12、罚金？投资者为了避免参与博弈〔一个不确定性〕愿意放弃的财富或缴纳罚金的最大数量,这个特定的额度称为罚金.13、确定性等值？T P D φ=初始财富与罚金之差成为确定性等值.确定性等值是一个完全确定的量,对于风险厌恶者而言,在此收入水平〔一个确定的财富〕上的效用水平等于不确定条件下财富的效用水平,即14、投资组合可行集？可行集也称资产组合的机会集合.它表示在收益和风险平面上,由多种资产所形成的所有期望收益率和方差的组合的集合.15、投资组合有效集？对于同样的风险水平,投资者将会选择能提供最大预期收益率的组合；对于同样的预期收益率,他们将会选择风险最小的组合.能同时满足这两个条件的投资组合的集合被称为有效集或有效边界.16、独立支付证券不可由其他证券复制而来的证券.17、证券价格向量18、冗余证券可以由其他证券复制而来的证券.19、证券支付矩阵20、金融市场第一、二类套利第一类套利：期初组合的价值为负,也就是说,参与者在得到组合的同时,还得到了一个正的支付,而在未来任意不确定的状态下的支付为0.也就是说允许参与者获得收益,而不需承担任何未来的责任,这一类的主要特征是它的支付没有任何不确定性.第二类套利：期初投资为0,而得到未来正的支付.这里,正的支付,意味着支付在所有状态下非负,且在某些状态下严格为正. 练习〔三〕1、阿罗-普拉特关于绝对风险厌恶的定理.对于递减绝对风险厌恶的经济主体,随着初始财富的增加,其对风险资产的投资逐渐增加,即他视风险资产为正常品；对于递增绝对风险厌恶的经济主体,随着初始财富的增加,他对风险资产的投资减少,即他视风险资产为劣等品；对于常数绝对风险厌恶的经济行为主体,他对风()(())u W E u W ρε-=+险资产的需求与其初始财富的变化无关.2、比较资本市场线与证券市场线的异同.不同点〔1〕包含的证券组合不同.资本市场线上的每一个点都代表含有一定比例市场组合的投资组合； 证券市场线不仅包含了最优投资组合,而且还包含了所有可能的证 券或证券组合的预期收益率与风险的关系.〔2〕图形上坐标不同.在资本市场线的图形上,证券组合的风险用该组合的方差来表示. 在证券市场线的图形上,证券或证券组合的风险是用该目标资产 β系数来表示.相同点〔1〕均包含有最优资产组合,也就是市场组合〔2〕在两条线的坐标系中,都是用均值-方差方法来衡量投资组合的预期收益和投资风险的.3、简述相对风险厌恶态度与财富弹性的关系.对于递增相对风险厌恶的经济主体,其风险资产的财富需求弹性小于1〔即随着财富的增加,投资于风险资产的财富相对于总财富的比例下降〕；对于递减相对风险厌恶的经济行为主体,风险资产的财富需求弹性大于1；对于常数风险厌恶的经济行为主体,风险资产的需求弹性等于1.4、确定性等值与哪两个因素有关？〔1〕持有的财富.〔2〕参与的公平事件.5、简单论证资本配置线是资产定价公式在资产组合有效情形下的特例.资本配置线： 资产定价公式： 2(1,2,,)m fi f im m R R e R i n σσ--==2(),(1,2,,)imi f i m f i m e R R R i n σββσ=+-==〔1〕资本市场线上的所有组合有效.〔2〕根据两基金分离定理,资本市场线上的投资组合一定可表示为市场组合与无风险资产的凸组合.依据概率论的相关知识,有效组合和市场组合的相关系数是1.又因为=6、比较sharpe 比率与beta 系数的区别.sharpe 比率:单位风险的风险溢价或价格.beta 系数：系统性风险.7、简述市场组合与其在资本资产定价中的作用.资本资产定价模型： 从中可以看出市场组合作为资本资产定价的一个因素.8、比较套利定价模型与资本资产定价模型.APT 是比CAPM 更为一般的资产定价模型〔1〕APT 是一个多因素模型,它假设均衡中的资产收益取决于多个不同的外生因素,而CAPM 中的资产收益只取决于一个单一的市场组合因素.从这个意义上看,CAPM 只是APT 的一个特例.<2>CAPM 成立的条件是投资者具有均值方差偏好、资产的收益分布呈正态分布,而APT 则不作这类限制,但它与CAPM 一样,要求所有投资者对资产的期望收益和方差、协方差的估计一致.9、叙述两基金分离定理,并解释其经济意义.根据有效组合边界的性质,在均值方差组合的有效组合前沿上,任意两个有效组合的线性组合构成整个组合的有效前沿,且该组合仍为有效组合. 在所有风险资产组合的有效组合边界上,任意两个分离的点都代表两个分离的有效投资组合,而有效组合边界上任意其它的点所代表的有效投资组合,都可以由这两个分离的点所代表的有效组合的线性组合生成. 经济意义：一个决定买入既定风险-收益特征的均值方差效率资产组合的投资者,可以通过投资到任何两个它信赖的证券投资基金上获得同样的收益,只要这两个基金是具有均值方差效率和不同收益率的.投资者无需直接投资于多种风险资产,而只要线性组合地投资在他认为有效率的两种证券基金即可.2()()im i f M f f i M f mR R R R σμμβμσ=+-=+-11、在均值方差效用下,论证任意一个有效投资策略都可以由两个不同的有效组合复制.12、偏好关系的一致性公理.传递性保证了消费者在不同商品之间选则的首尾一贯性.传递性也是偏好的一致性条件,如果两个参与者的偏好违反了传递性,那么其行为因为缺乏一致性而违背理性.违背传递性的结果：一个投资者的偏好关系a,b,c, 如果 a > b,b>c, 而c > a. 可以作以下交易：以价格p 卖给他c,用b 与他交换c,由于对他来讲b>c,他愿意额外支付一个价格q1;用a 与他交换b,由于对他来讲a>b,他愿意额外支付一个价格q2; 用c 与他交换a,由于对他来讲c>a,他愿意额外支付一个价格q3;最后我们用价格p 购回c, 这样又回到了原始状态.但他付出了q1+q2+q3. 如果他还坚持他的这种偏好,可以继续不断地与他进行这种交易,直至他的财富为零.13、论证如果一个投资者是严格风险厌恶的,在风险厌恶程度和风险资产的风险不变的情况下,其对风险资产做多的等价条件是风险资产有正的风险溢价.14、给出持有负指数效用的投资者对风险资产的投资态度,并加以论证. 负指数效用函数：aw ew u --=)( 绝对风险厌恶系数： 可以得出负指数效用函数的经济主体是常系数风险厌恶的经济主体.对于常数绝对风险厌恶的经济行为主体,他对风险资产的需求与其初始财富的变化无关. 相对风险厌恶系数： 可知该投资者为递增相对风险厌恶的经济主体.对于递增相对风险厌恶的经济主体,其风险资产的财富需求弹性小于1〔即随着财富的增加,投资于风险资产的财富相对于总财富的比例下降〕. 练习〔四〕以下仅为参考解析1.设罚金为pu<20 - p>=0.5u<100>+0.5u<10>"()()'()A u W R W u W =-()0,A dR W W dW =∀"()()'()R u W W R W u W =-即为：lg<20-p>=0.5lg100+0.5lg10确定性等值为20-p①根据上面绝对风险系数和相对风险系数的求解公式分别求出系数； ②对)(W R A 和)(W R R 求导；③对结果的大小进行解释.(1）常绝对风险厌恶,递增相对风险厌恶者.(2）递增绝对风险厌恶,递增相对风险厌恶着.3.〔1〕设状态价格向量为⎪⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛321x x x ,由T P D φ=得⎪⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛202000020101010⎪⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛321x x x =⎪⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛102010无解,有套利机会.〔2〕对于第一类套利〔强套利〕：可解得〔2,-1,-1〕 〔其他答案也可〕 对于第二类套利〔弱套利〕：可解得〔3,-1,-1〕 〔其他答案也可〕4.⎪⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛240022111⎪⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛321x x x =⎪⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛211 解得x1=1/4 x2=1/4 x3=1/2其和为1,则风险中性测度为1/4,1/4,1/2。

《金融经济学》部分参考答案（杨云红教材）第二章2.1 ①1100100010%1r r=⇒=+ ②2110010009.76%12r r =⇒=⎛⎫+ ⎪⎝⎭③12110010009.57%112r r =⇒=⎛⎫+ ⎪⎝⎭④1110010009.53%r e r -⨯=⇒=2.2 1215%114.91%12re r ⎛⎫=+⇒= ⎪⎝⎭2.3 假设每年支付利息x 元则有 ()10.120.122100001618.36x ex e x ⨯+=-⇒=（元）2.4 为简单起见，采用等额折旧法，假设屋顶每年的折旧为x 元，故有()()22020 00015%15%15%x xx+++=+++1604.85x =因此，只有5年使用寿命的旧屋顶的价值为()()25694815%15%15%x x xv =+++=+++（元） 2.5 22111,2216.9%2 6.3%17.5%21S T S T f T T -⨯-⨯===-- 2.6 由即期现货利率曲线为()()123456 ,,,,, 5.0,5.3,5.6,5.8,6.0,6.1S S S S S S S ==()()1,21,31,41,51,6 ,,,, 5.6,5.9,6.1,6.25,6.32f f f f f ∴=以上即为一年后的现货利率曲线。

2.7 ①()3331000816.3 7%1S S =⇒=+（三年期现货利率）② 假设利率期限结构式水平的，所以13S S =，由①的计算可知17%S =，故一年后债券的价格为()()949.377017%940.9259-+=由270100070940.92591(1)y y ++=++，得到11.3%y =。

2.8 略，见课本P32-P35。

2.9 、2.10的解答参见2.11的解答。

2.11 ⑴ ①()221,22111r T f T T rT eee-=Q()2111,2212rT f T T r T ∴+-= ()2211211,21221210,1221 =0r T rT r r f r T T T T T drf T T T dT--∴==+--+-→令由于现货利率期限结构曲线是单调上升的，所以0dr dT >1,20,120dr f f T dT∴-=> 因此，远期利率期限结构曲线也是单调上升的，并且由上式可以看出1,20,11f f r ∴>= 即远期利率期限结构曲线在现货利率期限结构曲线的上方。

《金融经济学》期末复习题一、单项选择题1.???????? 不具有资本市场的个体的消费和投资法则是（A??? ）。

A．MRT=MRS?????????? B．MRT>MRS C．MRT<MRS?????????? D．无法确定2.???????? 当市场利率上升时，债权人的效用与市场利率不变时相比（A??? ）。

A．增加? ?B．下降? ??????C．不变???????? D．上述三种情况都有可能3.???????? 假定经济中存在完善的资本市场，如果市场利率上升，则下列说法正确的（??B? ）。

A．债权人与债务人的效用都增加??????????????? B．债权人的效用增加，债务人的效用下降C．债权人与债务人的效用都下降D．无法判断债权人和债务人的效用的变化4.???????? 当经济中存在借贷市场（资本市场）,但是不存在生产机会时，关于参与者的最优消费选择，下列说法正确的是（B??? ）。

A．参与者不可能消费自己的禀赋B．参与者的选择是基于无差异曲线与借贷市场线（资本市场线）相切原理C．如果不同参与者具有相同的禀赋，即使他们具有不同的效用函数，他们的最优消费决策都是一样的，即他们选择相同数量的现在消费和将来消费D．市场均衡时所有参与者的MRS不一定都相等5.???????? 关于边际替代率（MRS），以下说法不正确的是（???C ）。

A．MRS表示在保持效用水平不变的情况下，期初的消费减少单位的消费品，期末需要多少额外的消费品补偿?B．在C0-C1平面上（现在消费和将来消费平面，现在消费C0为横轴，将来消费C1为纵轴），MRS 表示无差异曲线的斜率C．MRS表示通过现有的技术，期每放弃个单位的消费品（即投资一单位消费品），期可以获得多少单位额外的消费品D．同一参与者的MRS不是一个固定的常数6.???????? 当市场利率上升时，债务人的效用与市场利率不变时相比（??B? ）。

2021年秋季经济师考试《金融专业》期末习题（附答案及解析）一、单项选择题（共60题，每题1分，每题的备选项中，只有一个最正确或最符合题意。

选对每题得一分，没选或选错均不得分）。

1、布雷顿森林货币体系建立于（）。

A、1944年B、1945年C、1946年D、1947年【参考答案】：A【解析】:布雷顿森林货币体系建立于l944年。

2、将通货膨胀分为爬行式、温和式、奔腾式和恶性通货膨胀是按照（）分类的结果。

A、通货膨胀的程度B、影响范围C、市场机制作用D、成因【参考答案】：A3、下列不属于商业银行中间业务创新的是（）。

A、结算业务的创新B、信托业务的创新C、存贷款业务的创新D、自动化服务的创新【参考答案】：C【解析】:商业银行中间业务的创新主要有：(1)结算业务的创新；(2)信托业务的创新；(3)现金管理业务的创新；(4)信息咨询方面的创新；(5)自动化服务的创新。

4、布雷顿森林体系实行的国际汇率制度是（）。

A、人为的可调整的固定汇率制度B、人为的可调整的浮动汇率制度C、自发的固定汇率制度D、自发的浮动汇率制度【参考答案】：A【解析】:战以后成立的布雷顿森林体制实行的是人为的可调整的固定汇率制度。

5、凡未经（）的汇票，商业银行不予贴现。

A、提示B、拒付C、担保D、承兑【参考答案】：D6、中央银行将（）作为观察金融宏观调控实际效应的信号。

A、市场利率与市场价格B、超额存款准备金C、基础货币的数量D、法定存款准备金【参考答案】：A【解析】:中央银行将市场利率与市场价格作为观察金融宏观调控实际效应的信号。

7、利率风险是利率波动的不确定性带来的金融风险，对商业银行的利率风险而言，导致利率风险生成的一个重要条件是（）。

A、商业银行贷款总额B、商业银行存款总额C、商业银行存贷款总额D、商业银行存贷款结构【参考答案】：D【解析】:不同类型的银行资产、负债有不同的利率水平，因而有什么样的存贷款结构就有什么样的利率结构，这是导致商业银行利率风险的重要原因。

《金融经济学》习题参考答案第一章（1）图略：（a ）利率外生下降，债权人效用减小，债务人效用增加；（c ）生产投资增加。

（3）第二章（1）a ）10%；b ）9.76%；c ）9.57%（5）7.5%（6）5.6%，5.9%，6.07%，6.25%，6.32%（7）a ）7%（8）略补充题：1年、2年和3年的现货利率分别为3.6%，5.1%，6%。

第三章1、略。

2、()1/2u z z =递减绝对风险厌恶（因为3/211/21()14()1()22A z u z R z z u z z ----''=-=-='），E [u (x)]= 5851/2×0.2+5901/2×0.3+6001/2×0.1+6101/2×0.25+6301/2×0.15=24.513；E [u (y)]=5801/2×0.2+5891/2× 0.3+5951/2×0.1+6181/2×0.25+6401/2×0.15=24.546，因此选择选择乙证券；()1z u z e -=-常绝对风险厌恶；()ln u z z =递减绝对风险厌恶。

第四章之一1、（1）12 1.1 1.1 1.112 2.5x X x ⎡⎤⎡⎤==⎢⎥⎢⎥⎣⎦⎣⎦，12ˆ0.220.220.22ˆˆ0.330.330.66r r r ⎡⎤⎡⎤==⎢⎥⎢⎥-⎣⎦⎣⎦C 0C 1（2）价格13.5；()()0.220.220.22ˆˆ0.330.670.1470.2930.5130.330.330.67T p r w r ⎡⎤===-⎢⎥-⎣⎦2、（1）0.20.5r ⎛⎫= ⎪⎝⎭，211222120.010.0030.0030.09V σσσσ⎛⎫⎛⎫== ⎪ ⎪⎝⎭⎝⎭（2）()0.2ˆ()0.6210.37931.3%0.5T p E rw r ⎛⎫=== ⎪⎝⎭， ()20.010.0030.6210.6210.3790.01820.0030.090.379P σ⎛⎫⎛⎫== ⎪⎪⎝⎭⎝⎭第四章之二例4.3.2.11196.1232.3886.74632.3817.5929.91586.7469.91574.557V ---⎛⎫ ⎪=- ⎪ ⎪-⎝⎭A=10.756，B=2.21，C=69.846，D=38.72，3.2770.6511.626g ⎛⎫ ⎪=- ⎪ ⎪-⎝⎭，14.1223.76610.346h -⎛⎫ ⎪= ⎪ ⎪⎝⎭3.27714.122ˆ0.651 3.766[]1.62610.346p p w E r -⎛⎫⎛⎫ ⎪ ⎪=-+ ⎪ ⎪ ⎪ ⎪-⎝⎭⎝⎭例4.3.2.2()()22ˆˆ[]0.15410.0140.008p p r E r σ--=例4.3.4.1H=1.462，ˆˆ[]4% 1.21()p p E rr σ=+第五章（6）a ）2 1.29AM AM M σβσ==甲甲甲，2 1.53AM AM M σβσ==乙乙乙 b ）iiic ）A=117.037，B=27.111，C=523.457，D=493.827。