论杠杆效应在财务管理中的应用

企业如何运用财务管理的杠杆作用【摘要】本文介绍了企业如何运用财务管理的杠杆作用。

在我们探讨了财务管理的杠杆作用和企业财务管理的重要性。

接着，在正文中，分析了杠杆作用在企业中的应用、负债杠杆和资产杠杆的区别，以及如何利用负债和资产进行财务杠杆。

还讨论了财务杠杆对企业经营的影响以及风险管理和财务杠杆的结合。

在强调了合理运用财务测量手段加强财务杠杆效应、财务杠杆对企业发展的促进作用，以及财务杠杆在企业中的长期应用。

本文旨在引导企业充分利用财务杠杆来促进企业发展，并倡导在运用财务杠杆过程中注意风险管理，实现可持续经营。

【关键词】财务管理、杠杆作用、负债杠杆、资产杠杆、风险管理、财务测量手段、财务杠杆效应、企业发展、长期应用。

1. 引言1.1 了解财务管理的杠杆作用了解财务管理的杠杆作用，是企业管理者在决策和实施财务战略时必须要深入了解和掌握的一项重要概念。

财务杠杆作用是指企业通过合理规划和运用资产和负债，以达到通过债务或者其他资本来源带动企业盈利和增长的一种财务手段。

在实际操作中，企业可以通过运用杠杆效应，达到更高的盈利水平，提高资本利用效率，降低成本，同时也增加了风险。

了解财务管理的杠杆作用可以帮助企业有效管理资金，优化资产配置，实现财务杠杆效应最大化。

深入了解财务管理的杠杆作用也有助于企业管理者更好地把握企业财务状况，拓展融资渠道，优化财务结构，提高资金利用效率，为企业发展提供更可靠的财务支撑。

了解财务管理的杠杆作用对企业可持续发展和竞争力的提升具有重要意义。

1.2 企业财务管理的重要性企业财务管理是企业经营管理的核心之一。

财务管理涉及到企业资金的筹集、投资和运营等方面，直接影响着企业的盈利能力和竞争力。

一个良好的财务管理能够确保企业资金的充足、投资的合理性以及运营的效率，有助于企业持续健康发展。

财务管理可以帮助企业合理配置资源，提高资金利用效率。

通过对企业资金流动的监控和调控，财务管理可以帮助企业实现资源的最优配置，避免资源的浪费，提高企业的经济效益。

财务管理中的杠杆效应财务管理是企业经营的重要组成部分，它可以对企业的财务状况进行有效的监控和控制。

在这个过程中，杠杆效应是一个非常重要的概念，可以对企业的财务决策产生深远的影响。

本文将对财务管理中的杠杆效应进行详细的解释和讨论。

一、杠杆效应的概念杠杆效应是指企业运用借款、股权融资等金融手段获取资金，并将这些资金投入到企业中，从而使企业的盈利能力和价值增加的现象。

简单来说，杠杆效应就是借钱或者发行股票来增加企业的投资，以挣取更多的利润。

在财务管理中，杠杆效应通常是用利润杠杆比率和财务杠杆比率来表示。

利润杠杆比率是指企业营业收入的变化对企业净利润的影响，它可以反映出企业经营效益的变化。

而财务杠杆比率是指企业总资产中债务占比的大小，也就是企业通过借贷等方式进行融资的情况。

这两个指标的变化都可以对企业的财务状况产生影响，从而影响企业的财务决策。

二、杠杆效应的类型杠杆效应有两种类型，分别是负债杠杆效应和资产杠杆效应。

1. 负债杠杆效应负债杠杆效应是指企业融资成本的变化对企业财务状况的影响。

企业借贷所需支付的利息是负债杠杆效应的表现。

当企业的借贷成本低时，企业通过借贷获得的收益会更多，从而会增强杠杆效应。

但是，当企业的借贷成本过高时，企业的净收益将会减少，这会降低杠杆效应。

2. 资产杠杆效应资产杠杆效应是指企业运用借款、股权融资等资金投入到企业中，从而使企业的盈利能力和价值增加。

资产杠杆效应和负债杠杆效应不同，它并不受到资金成本的影响，而是受到企业的盈利能力和价值增加的情况影响。

如果企业的投资能够带来更多的收益，那么杠杆效应就会更强大，反之就会更弱。

三、杠杆效应的利弊杠杆效应在财务管理中可以带来利益，也可以带来风险。

下面分别介绍它们的利弊。

1. 利益（1）提高企业盈利能力杠杆效应可以增加企业的投资，这意味着企业可以投资更多的资金到高收益的项目中，从而提高企业的盈利能力。

（2）提高企业价值杠杆效应可以通过融资来增加企业的负债和股权融资，从而增加企业的总资产和市值。

杠杆效应最早起源于美国，Modigliani 和Miller 教授于1958年在《美国经济评论》上发表了“资本结构、公司财务与资本”一文。

我国学者也做了大量研究探寻杠杆在企业财务管理中的运用。

经营杠杆、财务杠杆、总杠杆的实质都是作为自变量的财务因素对企业利润起到了放大作用。

对企业而言，由于必然存在固定成本和财务费用的存在，引起营业收入的变动率大于息税前利润的变动率，同时每股收益的变动率发生更大变化，为避免以上风险，经营杠杆和财务杠杆有着不容忽视的作用。

第一，通过分析利润表，企业经营下降的状况可以更直观明显地反映出来，引起企业经营者的警觉。

第二，预测企业的经营业绩。

当销售额有一定波动时，管理者可以预测出销售额的波动将会给利润带来的影响，以便及时调整经营策略。

第三，当企业内部筹资无法满足投资需求而需举债时，要综合衡量预期收益与债务资本成本的关系，调整权益资本与债务资本的比例。

第四，有利于企业进行合理的资产转换。

企业因要规避财务杠杆带来的负作用，管理者选择投资回报率更高的项目。

一、经营杠杆经营杠杆是固定成本的存在而导致息税前利润变动率大于营业收入变动率。

企业经营成本分为变动成本和固定成本，一定的生产技术条件下，单位变动成本不变，固定成本总额不随业务量增加而增加，企业营业收入的增大会降低单位产品对固定成本的分摊，从而增加企业的营业利润。

经营风险产生的真正原因是产品销量、售价、单位变动成本和固定经营成本的变动引起的息税前利润不确定性，固定经营成本的存在只是放大了这一风险。

目前我国的中小企业，甚至上市公司在应用经营杠杆的过程中仍存在以下问题。

第一，生产设备落后，管理水平效率低下导致固定成本较高。

与西方发达国家相比，我国中小企业由于资金技术问题，生产设备相对落后，因此无论是机器设备的折旧磨损，还是必要的固定成本的支出都加大了我国生产制造企业中固定成本的比例。

就污物处理而言，现行的国产污水处理设备中，约有l/5属于限制生产或限期淘汰产品，约有2/5属于需要改进的产品，这就加大了我国生产制造企业对固定成本的投入，对我国的出口企业产生巨大的不利，其面临的经营杠杆风险也就远大于国外同类业。

（财务知识）财务管理中的杠杆及其作用这篇论文怎么写啊财务管理中的杠杆及其作用这篇论文怎么写啊论企业如何发挥财务杠杆的作用在企业资金结构中，合理的安排负债资金，对企业有重要影响。

壹定程度的负债有利于降低企业资金成本。

负债筹资具有财务杠杆作用，负债资金会加大企业的财务风险。

负债是企业常用的运营手段之壹，负债筹资可使企业所有者获得高于息税前利润率的收益。

负债筹资仍能够节税和降低资金成本。

和此同时，负债筹资也起到消极甚至破坏性的作用，那就是它将影响企业的偿债能力和扩大企业所有者的负担等因此，负债结构的恰当和否是企业加速发展或遭遇风险的重要影响因素。

本文将就财务杠杆原理及作用进行分析讨论，诣在帮助企业正确的运用财务杠杆的作用来安排企业资金应用。

壹、财务杠杆作用财务杠杆是指由于固定性财务费用的存在，使企业息税前利润(EBIT)的微量变化所引起的每股收益(EPS)大幅变动的现象。

换句话说，银行借款规模和利率水平壹旦确定，其负担的利息水平也就固定不变。

因此，企业盈利水平越高，扣除债权人拿走某壹固定利息之后，投资者(股东)得到的回报也就愈多。

相反，企业赢利水平越低，债权人照样拿走某壹固定的利息，剩余给股东的回报也就愈少。

当盈利水平低于利率水平的情况下，投资者不但得不到回报，甚至可能倒贴。

所谓“财务杠杆作用”是指在资本结构中，利用壹部分固定利率资金，例如X公司债或优先股等。

由于支付X公司俊的利率或优先股的股利是事先约定的，如果企业的投资报酬率商于此项固定利率时，则支付X公司俊利息或优先股股利以后，所余归普通股享有的利润便增加，这种情形就普通股而言。

其投资报酬率能够提高，这便是财务杠杆作用;反之，如果X公司运营不善，营业利润没有达到预期目标，而X公司债的利率或优先股的股利是固定的，即使营业利润小于约定利率X公司仍需按照约定利率支付，则X公司利润在支付利息或优先股以后。

所余给普通股东享有的利润便将减少。

这种情形就普通股而言，投资报酬率便将降低，称之为“财务杠杆反作用”。

财务杠杆原理的分析和应用1. 引言财务杠杆是指通过借入资金来进行投资和经营活动，以期获得更大的投资回报。

财务杠杆是企业财务管理中的重要概念，对于企业的盈利能力和风险承受能力有着重要的影响。

本文将对财务杠杆原理进行分析，并探讨其在实际应用中的作用和意义。

2. 财务杠杆的原理财务杠杆的原理可以归纳为以下几点：2.1 杠杆效应企业通过借入资金来进行投资和经营活动，可以提高其资本利用率。

当企业利用借来的资金获得的回报率高于借款成本时，就出现了杠杆效应，使得企业盈利增长幅度大于资本投入增长幅度。

2.2 两种类型的财务杠杆财务杠杆分为两种类型：操作杠杆和财务杠杆。

操作杠杆是指通过提高销售额、降低成本等方式来提高企业的盈利能力。

财务杠杆则是指通过借入资金进行投资和经营活动，以获得更大的投资回报。

2.3 财务杠杆比率衡量一个企业财务杠杆水平的常用指标是财务杠杆比率。

财务杠杆比率可以通过计算企业的资产负债率、权益乘数和利息保障倍数等指标来进行评估。

高财务杠杆比率意味着企业更加依赖借入的资金，盈利能力和风险承受能力更加敏感。

3. 财务杠杆的应用财务杠杆的应用可以从多个角度进行探讨，以下列举了几个常见的方面：3.1 财务杠杆在资本结构中的应用财务杠杆在资本结构中的应用主要体现在企业借款的方式和程度上。

通过借入资金来降低自有资金的占比，可以提高企业资本利用率，从而实现投资回报的最大化。

3.2 财务杠杆在投资决策中的应用企业在进行投资决策时，可以通过考虑财务杠杆效应来评估投资项目的潜在回报和风险。

如果借入资金的成本低于预期投资回报率，那么该投资项目就可称为有财务杠杆效应的项目，值得考虑。

3.3 财务杠杆在经营决策中的应用在企业日常的经营决策中，也可以考虑财务杠杆的运用。

例如，在定价决策中，企业可以根据财务杠杆效应来确定最佳售价，以实现利润最大化；在成本控制决策中，企业可以根据财务杠杆效应来评估不同成本项的影响，以降低成本并提高盈利能力。

杠杆原理的应用与技巧什么是杠杆原理杠杆原理是物理学中的一个基本原理，也可以应用到经济、金融等领域。

在物理学中，杠杆是指通过一个支点将输入力放大的装置。

在经济和金融领域，杠杆可以用来描述投资或财务活动中借入资金来放大投资回报的方式。

杠杆原理的应用1. 杠杆原理在财务管理中的应用在企业的财务管理中，杠杆原理可以用来评估和优化企业的资本结构。

通过借入资金来进行投资，企业可以通过杠杆效应获得更高的投资回报。

但是，杠杆也带来了风险，因为企业需要支付利息和本金。

因此，在财务管理中，需要平衡杠杆的利益和风险，以提高企业的盈利能力和稳定性。

2. 杠杆原理在投资中的应用在个人投资中，杠杆原理也可以用来实现更高的投资回报。

借助融资工具，投资者可以在没有足够资金的情况下进行投资，通过资金杠杆的作用，放大盈利。

然而，杠杆也增加了投资的风险，一旦投资亏损，借入的资金将会成为负债，可能导致严重的财务困境。

因此，在投资中使用杠杆需要谨慎评估和管理风险。

3. 杠杆原理在物理学中的应用在物理学中，杠杆原理可以应用于机械装置的设计和优化。

通过合理地设计杠杆的长度和支点位置，可以实现更高的力量转换效率。

例如，杠杆原理被广泛应用于各种工具和机械装置中，如剪刀、起重机等。

杠杆原理的技巧1. 杠杆比例的选择在使用杠杆原理时，选择合适的杠杆比例非常重要。

杠杆比例越大，投资回报可能越高，但风险也越大。

因此，投资者需要根据自己的风险承受能力和投资目标来选择合适的杠杆比例。

2. 控制风险使用杠杆原理进行投资需要注意控制风险。

投资者应该对投资进行充分的研究和分析，避免盲目跟风。

同时，合理分散投资组合，避免将所有的资金都投入到单一的投资中，以降低投资风险。

3. 学习和积累经验使用杠杆原理进行投资需要一定的知识和经验。

投资者应该学习和积累相关的知识，了解市场和投资的基本原理。

同时，要通过实践和不断地总结经验，逐步提高自己的投资技巧和判断能力。

总结杠杆原理是一种通过放大力量来实现更大影响的原理，在财务管理和投资中有着广泛的应用。

财务杠杆原理及其应用研究的意义1. 引言财务杠杆是一种重要的财务工具和决策手段，对于企业的财务管理和经营决策具有重要的影响。

本文旨在研究财务杠杆的原理和应用，探讨其在企业财务管理中的意义。

2. 财务杠杆的定义财务杠杆是指通过借入资金来进行投资和融资的一种财务手段。

它通过借入资金来增加企业的投资规模，进而获得更多的收入和利润。

财务杠杆可以分为操作杠杆和财务杠杆两种形式。

操作杠杆是指通过调整企业的经营活动来实现杠杆效应，财务杠杆则是通过借入资金来实现杠杆效应。

3. 财务杠杆的原理财务杠杆的原理主要包括两个方面：利用借款增加企业投资规模和利用借贷成本差异加大投资回报率。

借款可以帮助企业扩大投资规模，进而带来更多的收入和利润；而借贷成本差异则可以增加投资回报率，提高企业的盈利能力。

4. 财务杠杆的应用财务杠杆在企业财务管理中有着广泛的应用，主要体现在以下几个方面。

4.1 资本结构优化财务杠杆可以帮助企业优化资本结构，降低企业的财务风险。

通过借入长期债务来替代部分股权融资，可以降低企业的财务风险，减少负债压力，提高企业的安全性和稳定性。

4.2 投资决策支持财务杠杆可以为企业的投资决策提供支持。

通过借入资金进行投资，可以帮助企业扩大投资规模，提高企业的市场份额和竞争力。

同时，财务杠杆也能够改善投资回报率，提高企业的盈利能力。

4.3 经营效率提升财务杠杆还可以帮助企业提高经营效率。

通过借入资金，企业可以进行更大规模的经营活动，提高生产效率和经营能力。

同时，通过调整债务和股权比例，可以降低企业的融资成本，提高企业的经营效率。

5. 财务杠杆研究的意义研究财务杠杆的原理和应用对于企业财务管理和经营决策具有重要的意义。

首先，了解财务杠杆的原理可以帮助企业科学制定财务策略。

企业可以通过分析不同的杠杆比例和借贷成本，选择合适的财务杠杆方案，达到最优财务效果。

其次，财务杠杆的应用可以帮助企业优化资本结构，降低财务风险。

企业可以通过适度借款并控制债务比例，提高企业的安全性和稳定性。

2020年23期总第932期策形成合力，有效引导通货膨胀水平的稳步上涨。

其次，需要结合我国宏观调整政策所处的经济环境与背景，对财政政策与货币政策组合的倾斜程度进行适当调整。

美国、日本及欧洲发达国家在发展经济的过程中对于货币政策过度依赖，进而导致其陷入流动性陷阱，难以发挥政策的优势作用。

而现阶段，我国面临着严峻的人口老龄化问题，劳动力优势逐步下降，进而使得货币政策在传导的过程中受到阻碍，释放流动性可能造成股票价格上涨等资产泡沫膨胀现象。

因此，我国的宏观调控需要发挥财政政策的优势作用，对财政支出结构进行有效调整，进而拉动社会的总需求。

同时，需要对政策放宽的力度与节奏进行适度把控，避免物价上涨与经济下行等问题的发生。

受外部冲击的影响，我国面临着较大的经济下行压力，要想在短期内使经济恢复正向增长存在较大难度，因此，需要避免财政与货币政策双宽松与外部冲击叠加的局面，防止经济下行与通货膨胀问题的发生。

加大财政与货币政策的协调力度，积极发挥财政政策与货币政策的优势作用，根据现阶段金融回归本源等工作开展的具体情况，对财政支出力度进行调整，适当扩大财政赤字，有效减小通货膨胀的压力，保证货币政策与财政政策实施的有效性。

进一步深化利率市场化改革，疏通货币政策传导机制。

加速存量贷款基准转换的推进速度，同时实行贷款基准利率与市场利率，提高货币政策传导的效率，保证良好的政策实施环境与条件。

坚持金融回归本源，避免各地区炒房现象发生，严格控制资产价格的过度上涨，通过金融供给侧结构性改革，加速推进金融体系结构的优化与完善，降低实体经济融资成本。

根据房地产市场发展的实际情况，构建房地产市场健康发展机制，将房价控制在稳定状态。

促使政策释放的资金流入实体经济，避免其流向股市和楼市造成资产泡沫现象。

在扩大财政支出规模的基础上，依据各类支出对通货膨胀与社会需求的影响，优化与改进财政支出结构，加大对拉动需求、控制通货膨胀的行业领域的支出力度，调整政府投资支出的结构，避免政府投资挤出效应对社会需求提升产生的不利影响。

论财务杠杆在企业财务管理中的应用阿基米德曾经说过：“给我一个支点，我可以把整个地球撬起来。

”杠杆原理在物理学中，是变动较小的动力变量导致阻力变量较大的变动。

而今现代企业将这一物理学原理引入企业财务管理中应用，能够很好地帮助企业，合理规避经营风险与财务风险，从而提高企业财务管理的水平。

在当前的市场经济条件下，要积极地发挥财务杠杆的作用，就必须选择负债经营，这也是企业壮大发展的重要途径。

一、财务杠杆的概念及计量1.财务杠杆的概念所谓的财务杠杆，是指企业在筹资活动中对资本成本固定的长期资金的利用，由于固定成本的资金成本的存在，所以会导致息税前利润小于普通股股东权益变动，亦被称为筹资杠杆。

通常，优先股利息和债务利息，不会随着企业息税前利润的变动而变动。

故企业在利用财务杠杆筹资时，可能会给股权资本所有者带来额外的收益，即财务杠杆利益，反之，有时可能会造成一定的损失。

2.财务杠杆的计量财务杠杆系数（简称DFL），亦称财务杠杆程度，是指普通股的每股税后利润变动率，除以息税前利润变动率的倍数。

DFL通常是用来反映财务杠杆的大小与作用的程度，同时是用来衡量一个企业财务风险的大小。

财务杠杆作用的程度越大，那么财务风险就越大；反之，财务杠杆作用的程度越小，那么财务风险就越小。

财务杠杆的计量通常以财务杠杆系数来实现，其理论上的公式为：DFL=（△EPS/EPS）/（△EBIT/EBIT）其中：DFL为财务杠杆系数；△EPS为普通股每股利润变动的额度；EPS为变动前的每股利润；△EBIT表示为息税前利润变动的额度；EBIT表示为变动前的息税前利润。

为了计算方便，可变换上列公式如下：由EPS=（EBIT-I）（1-T）/N△EPS=△EBIT（1-T）/N得DFL=EBIT/（EBIT-I）其中：I为债务年利息额；T为所得税税率；N表示为流通在外的普通股的股数。

在存在优先股的条件下，优先股的股利一般都是固定的，所以应该用税后的利润来进行支付，将此时的公式改写为：DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/（1-T）]其中：PD为优先股股利。

论杠杆原理在财务管理中的应用随着现代市场经济的不断发展和进步，财务管理在企业中的地位越来越重要。

而杠杆原理作为财务管理中的重要理论和方法，被广泛应用于企业的财务决策中。

本文将探讨杠杆原理在财务管理中的应用，帮助企业深入了解杠杆原理，进而为企业的财务决策提供全面有效的指导和支持。

一、杠杆原理的定义和类型杠杆原理是指一种财务理论和方法，它指的是利用借债等外部资源来获取更多的资金，从而增加企业盈利的能力。

杠杆原理可以分为财务杠杆和经营杠杆两种类型。

财务杠杆是指企业通过借债等财务手段来增加自身的资本利润率和净资产收益率，实现财务杠杆放大效应。

经营杠杆是指企业通过提高销售量和产量，降低产品成本和费用，从而提高经营利润率和毛利率，实现经营杠杆放大效应。

二、财务杠杆在财务决策中的应用在企业的财务决策中，财务杠杆是一个十分重要的话题。

企业可以通过财务杠杆的应用来增加自身的资产规模和盈利水平，从而成为更加竞争力强的企业。

1、财务杠杆对企业盈利能力的影响财务杠杆可以帮助企业通过借债等财务手段来实现资产负债表的优化，进而提高自身的盈利能力。

企业可以通过负债资本来实现股东的收益最大化。

当企业的债务成本低于自身投资回报率时，就可以获得更高的盈利。

在实际的财务决策中，企业需要认真衡量借款的利率和利润。

2、财务杠杆在企业融资中的应用财务杠杆对企业的融资也有着重要的影响。

企业可以通过借入外部资金来扩大自身的资产规模，进而提高其竞争力和盈利能力。

在借款的过程中，企业需要考虑借款的利率、期限和偿还能力等因素，以便充分利用财务杠杆原理来提高企业的融资效率。

3、财务杠杆与风险管理的关系财务杠杆与企业的风险管理密切相关，需要注意财务杠杆对企业风险的影响。

如果企业借款过多，可能会导致企业的负债压力增大，从而增加企业的经营风险。

在应用财务杠杆的过程中，企业需要对风险进行评估和管理，以确保企业的长期稳健发展。

三、经营杠杆在企业决策中的应用除了财务杠杆之外，经营杠杆也是企业财务决策中的一个十分重要的因素。

浅析财务杠杆在企业财务管理中的应用摘要：财务杠杆效应产生的原因是当息税前利润增长时，债务利息不变，优先股股利不变，这就导致普通股每股利润比息税前利润增加的更快。

企业应当科学合理的运用财务杠杆给企业带来额外的效益，科学合理的确定权益资金和债务资本的比例，使得企业达到价值最大化。

关键词：财务杠杆；筹资管理；企业价值最大化一、财务杠杆的内涵（一）财务杠杆的原理企业在日常经营中如若发生负债经营，如果企业经营利润出现较大变化，而其债务利息保持固定不变，在核算普通股每股利润时会有这么一种现象，在资金构成不变的情况下，息税前利润的增长会引起普通股每股利润以更大的幅度增长，这就是财务杠杆效应。

（二）财务杠杆系数的计算方式财务杠杆系数是衡量财务杠杆作用大小的一个重要指标。

财务杠杆系数（DFL）=（普通股每股利润变动率）/（息税前利润变动率）=（基期息税前利润）/[基期息税前利润-债务利息-优先股股利/（1-所得税税率）]=基期息税前利润/基期税前利润=（基期税前利润+债务利息）/基期税前利润（非股份制企业）二、财务杠杆在企业财务管理中的意义企业财务管理的目的是利用合理的财务杠杆来进一步优化企业资本结构、增加企业权益、控制财务风险。

但是目前国内很多企业直接忽视财务杠杆的对企业资本权益、结构的影响，最终导致企业处于一个高负债水平，进而对企业的可持续发展产生严重影响。

对此，我们必须深刻认识财务杠杆在企业财务管理中的意义，方可更好发挥财务杠杆作用，促进企业融资结构、方式的合理化。

（一）获取财务杠杆效益企业在经营过程中，很多时候都会存在着资金周转不顺畅的问题，这时企业决策者就会全面考虑企业实际发展情况，从而决定是否需要运用财务杠杆借入资金，从而获得财务杠杆效益。

（二）调整资本结构，降低财务风险企业通过对财务杠杆的应用，能够对内部资本结构作出合理调整，对资源配置加以优化，控制资本负债在一个较为合理的范围，并合理运用自由资金与借入资金，以此实现资本利润率的提升。

论杠杆收购在财务管理中的作用作者：黄晨赵洁，朱芙蓉，郑文娟，陈美婷来源：《商讯·公司金融》 2018年第6期一、前言杠杆收购起源于20世纪80年代的美国。

在过去20年中，通过垃圾债券和可转换债券等创新金融工具杠杆收购企业的举措极大地促进了企业收购的规模，从传统的大企业收购小企业到大企业收购管理层和中小企业。

杠杆收购的作用不仅在于解决了企业并购中的资金问题，更为重要的是，它将金融技术与激励机制结合在一起，在发现和评估公司价值以及提升公司管理和控制水平方面具有特殊的功能。

随着中国经济结构调整与经济体制改革的深入，市场体制与市场机制的进一步完善，为企业资产重组和并购创造了良好的条件，资产重组和企业购并不断向纵深方向发展。

一是企业购并的主体从政府让位于企业，二是企业购并从行政行为转向市场行为，与此相随的是购并方式的拓展。

二、杠杆的原理所谓杠杆原理主要是指在企业管理的财务管理中企业利用固定费用或成本的程度。

这里的固定成本或者费用主要分为两类：一是指在企业生产经营过程中所耗费的固定成本，固定资产的折旧、职员工资、办公费；二是指企业在经营管理中筹集资金的所要支付的资金成本，比如借款的利息费用，引入投资要支出的股息。

在描述企业经营管理的杠杆主要分为三类：经营杠杆、财务杠杆以及综合杠杆。

经营杠杆主要是指在企业生产经营中由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律。

财务杠杆主要是指企业在对外筹资即债务筹资中发生的利息费用的利用程度，当企业的息税前利润( EBIT)发生变化时，这种变化会通过支点即固定财务费用最终引起企业净利润的变化。

综合杠杆主要是指在企业的经营管理中，不可能只存在其中一个杠杆效应，必然是这两个杠杆一起作用，将两者杠杆结合起来综合起作用，那这就是综合杠杆作用。

三、风险分析财务杠杆是公司并购活动中的一把“双刃剑”。

一方面，它可以大大提高收购方股东的收入，另一方面，收购公司或目标公司将背负沉重的债务负担。

企业财务管理中杠杆效应的分析与应用文/张媛摘要：杠杆效应是财务管理中的重要理论，在日趋激烈的市场竞争中，杠杆效应的利用已经越来越突显出其具有的优势，不仅可以提高企业的经济效益，也可以避免风险。

但同时也要正确认识这把双刃剑的负效应。

本文主要分析了企业经营杠杆、财务杠杆、复合杠杆的原理、风险以及应用，希望企业可以正确运用杠杆效应，更好的发挥杠杆的正效应为企业服务。

关键词：财务管理；杠杆效应；双刃剑一、杠杆效应的原理在企业的财务管理活动中，杠杆效应的表现形式有三种：经营杠杆效应、财务杠杆效应和复合杠杆效应。

(一)经营杠杆的原理企业为了保证正常的生产经营，或者为了扩大生产经营的规模，购置资本性资产是必然的支出项目，资本性资产大部分是企业的固定资产，如机器设备等，那么资本性资产在企业运营的过程中一定会产生与之相关的固定性成本或费用，比资本性资产中固定资产的折旧，折旧虽然不产生现金的流出，不会给企业造成现金支出的负担，但是这些固定性成本与费用在核算时须由生产产品分担，由于企业资本性资产一定，所以无论企业生产多少产品，资本性资产产生的成本或费用是一定的。

如果企业生产的产品数量越多，那么单位产品分担的成本就越少，利润就会越多。

因此这就会引起企业销售数量变化时利润不会随之呈比例变化，利润的变化幅度会大于销售数量的变化幅度，这就是经营杠杆效应。

经营杠杆效应的大小通常用经营杠杆系数(DOL)表示。

经营杠杆系数(DOL) =息税前利润变动率/产销业务量变动率=(△EBIT/EBIT)/(△Q/Q)(二)财务杠杆的原理财务杠杆又可以表述为融资杠杆或负债经营，是企业对负债的一种合理运用。

根据税法规定，企业的借款利息可以作为财务费用在税前扣除，因此企业可以通过财务杠杆的作用减轻企业税负，增加企业利润，此时每股利润负担的固定债务利息就会相对没有使用财务杠杆时有所减少，每股利润也会随之大幅度增加；相反当税前利润减少时，每股利润负担的债务利息会相对增加，从而导致每股利润会随之大幅度降低。