营运资本管理案例分析

总体要求：资本预算案例分析，共4个，每个同学4个案例需要全部单独完成，讨论时每2个小组讨论1个案例。

案例1：快乐周末轮胎有限公司经过广泛的研发工作，快乐周末轮胎有限公司近期研制了一种新轮胎——“超级轮胎”。

现在需要对生产和销售“超级轮胎”的投资必要性进行决策。

这种轮胎除了能用于一般的快车道，对那些经常行驶于湿滑路面和野地的驾驶员也非常适用。

截至目前，已累积发生研发成本1000万美元。

“超级轮胎”将于今年面市，快乐周末公司打算在市场上销售四年，花费了500万美元的市场调查显示：“超级轮胎”存在一个相当大的市场。

假设你是快乐轮胎有限公司的一个财务分析师，公司的CFO，亚当.史密斯先生要求你评估“超级轮胎”项目，并拟定一份是否进行投资的建议书。

你被告知所有过去对“超级轮胎”的投资都是沉没成本，除了马上将发生的初始投资，假定所有的现金流量都是年末发生的。

快乐周末需要马上投资120 000 000美元购买生产没备以制造“超级轮胎”。

此设备预计有七年的使用寿命，第四年年末时可以51428571美元出售。

快乐周末公司打算在两类市场上销售“超级轮胎”。

（1）初级设备制造商（OEM）市场。

OEM市场包括为新车购买轮胎的主要的大汽车公司（如通用汽车）。

在OEM市场上，“超级轮胎”预计能以每只轮胎36美元的价格出售，生产每只轮胎的可变成本为18美元。

（2）更换市场。

更换市场包括所有汽车出厂后购买的轮胎。

这个市场上的利润较高。

快乐公司预计能以每只轮胎59美元的价格出售，生产每只轮胎的与OEM市场上的相同。

快乐周末轮胎有限公司打算以高于通货膨胀率1%的速度提高价格。

可变成本同样也以高于通货膨胀率1%的速度增加。

此外，“超级轮胎”项目第一年将发生25000000美元的销售和一般管理费用（这个数字在此后年份里预计将以通货膨胀率的速度增加）。

快乐周末公司的公司所得税税率为40％。

年通货膨胀率预计保持在3.25%不变。

公司使用12%的折现率来评价新产品决策。

论营运资金管理的基本原理一、本文概述营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分，对企业的稳健运营和持续发展具有至关重要的作用。

本文旨在深入探讨营运资金管理的基本原理，以帮助企业提高资金运用效率，优化资金结构，降低财务风险，从而实现企业价值的最大化。

本文首先将对营运资金的概念进行界定，明确营运资金管理的内涵和外延。

在此基础上，文章将详细阐述营运资金管理的基本原理，包括营运资金的筹措、投放、运营和风险控制等方面。

本文还将结合具体的企业案例，分析营运资金管理的实际操作，以及在实践中可能遇到的问题和挑战。

通过对营运资金管理基本原理的深入剖析，本文旨在为企业提供一套科学、有效的营运资金管理方法和策略，帮助企业实现资金的优化配置，提高资金使用效率，降低财务风险，为企业的稳健运营和持续发展提供有力保障。

本文也期望能够为财务管理领域的学术研究和实践操作提供有益的参考和借鉴。

二、营运资金管理的基本概念营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分，它涉及到企业日常运营中的资金流入和流出，是企业保持正常运营和持续发展的重要保障。

营运资金，也被称为营运资本，是指企业用于日常经营活动的资金，主要包括现金、存货、应收账款和应付账款等流动性强的资产和负债。

营运资金管理强调对流动资产的管理，包括现金、存货和应收账款等。

现金是企业运营的血脉，必须保持一定的现金储备以满足日常经营活动的需要。

存货管理则涉及到原材料采购、生产、销售等各个环节，需要合理控制存货水平，避免存货过多占用资金，同时也要确保存货的供应满足销售需求。

应收账款管理则主要关注客户信用管理、收款政策等，以确保资金及时回收。

营运资金管理也涉及到流动负债的管理，主要是应付账款和短期借款等。

应付账款管理涉及到与供应商的合作和信用政策，需要合理控制应付账款的支付时间和金额，以维护企业信用和供应链稳定。

短期借款则主要用于补充企业流动资金的不足，需要合理控制借款规模和利率，避免负债过高影响企业盈利能力。

上海家化联合股份有限公司的营运能力分析目录1绪论 (1)1.1研究目的及意义 (1)1.1.1研究目的 (1)1.1.2研究意义 (1)1.2国内外研究现状 (2)1.2.1国外研究现状 (2)1.2.2国内研究现状 (2)1.3研究内容及方法 (3)1.3.1研究内容 (3)1.3.2研究方法 (4)2上海家化公司概况及营运能力分析 (5)2.1上海家化公司简介 (5)2.2应收账款周转率分析 (5)2.3存货周转率分析 (7)2.4总资产周转率分析 (9)3上海家化营运能力下降的原因 (11)3.1外部原因造成的营运能力下降 (11)3.1.1潜在进入者多，市场竞争激烈 (11)3.1.2传统渠道发展减速，错过电商渠道发力期 (11)3.2内部原因造成的营运能力下降 (12)3.2.1销售周期延长，渠道塞货严重 (12)3.2.2营销端投入过多，研发端投入较少 (13)4上海家化营运能力改善的建议与对策 (15)4.1增加销售渠道，提高销售速度 (15)4.2增强创新意识，注重产品升级 (15)4.3制定合理管理措施，加强应收账款管理 (16)结语 (17)谢辞 (18)参考文献 (19)摘要：随着居民生活水平的提高，日化行业的快速发展使其在国民经济中所占的比重越来越大，对市场经济和人民群众的影响越来越大。

然而，我国日化行业面临的困难和挑战日益增多。

上海家化联合股份有限公司是我国发展最早的日化企业，根据对上海家化营运能力的分析，可以帮助我们从一个企业的角度来看待一个行业的发展。

上海家化要想获得更大的市场份额，赢得更大的发展空间，就必须提高经营效率，改变以往的管理经营模式，深入挖掘企业自身的资源和潜力，重塑企业的市场核心竞争力，实现企业价值的最大化。

本文运用营运能力理论与实际案例相结合的方式，对上海家化2014-2018年应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率进行了分析，发现营运过程中的不足之处，并且深入挖掘营运能力下降的成因，最后提出了解决针对该问题的对策和建议。

案例名称：苏宁电器营运资本管理的OPM战略专业领域/方向：财务管理适用课程：《财务管理理论与实务》选用课程：《管理会计理论与实务》编写目的：本案例旨在引导学员关注苏宁电器集团股份有限公司（简称“苏宁电器”）营运资本管理的OPM战略。

根据本案例资料，学员可以从苏宁电器（现名“苏宁云商”）现金转化周期视角，分析其以OPM战略为特色的营运模式，同时熟知现金转化周期指标在营运资金管理中的重要地位及与之对应的风险防范措施，为营运资本管理OPM战略的实施提供实践操作指南。

知识点：营运资本管理、OPM战略关键词：营运资本管理、OPM战略、现金转化周期中文摘要：苏宁电器自成立以来一直保持着较好的发展势头，短时间内成长为家电行业领军品牌，创造了家电行业的销售奇迹，这必然与其良好的营运资金管理模式密不可分。

本案例在素材选择、题目设计都侧重于引导学员关注苏宁电器营运资本管理OPM战略实践及其重要性，并分析其适用性。

英文摘要：Suning Appliance has maintained a good momentum of development since its inception，developed into leading brand of the home applianceindustry in a short period of time，created sales miracle of the homeappliance industry，it is closely linked to the good working capitalmanagement. This case is focused on guiding students further attention toSuning OPM strategy practice of working capital management and itsimportance，and analyzes its applicability in material selections anddesigning topics.提供单位: 安徽工业大学商学院案例作者: 章铁生、王锴编写时间: 2015年8月苏宁电器营运资本管理的OPM战略1苏宁电器在较短的时间内迅速成长为家电销售领军品牌，创造了家电零售行业的奇迹，其中必然与苏宁良好的营运资金管理模式密不可分，苏宁电器的盈利模式到底存在什么奥秘?一、背景简介（一）苏宁电器发展概况苏宁电器股份有限公司成立于1990年12月26日，自成立以来一直保持着快速稳健的发展势头。

财务共享模式下企业营运资金管理的优化分析一以新希望公司为例一、绪论 (2)( 一) 研究背景及目的意义 (2)1. 研究背景 (2)2. 目的意义 (3)(二) 文献综述 (3)1. 营运资金管理研究 (3)2. 财务共享服务研究 (3)3. 营运资金与财务共享服务相结合的研究 (4)( 三) 研究内容与方法 (2)1. 研究内容 (2)2. 研究方法 (3)二、相关概念及理论基础 (3)( 一) 营运资金管理 (3)1. 营运资金概念及特征 (3)2. 营运资金分析指标 (4)(二) 财务共享 (4)1. 财务共享的概念及特征 (4)2. 财务共享的理论基础 (5)三、新希望乳业公司发展现状 (6)( 一) 公司基本情况介绍 (6)1. 公司简介 (6)2. 公司财务基本情况 (6)(二) 公司营运资金发展状况 (6)1. 流动资产内部结构 (7)2. 流动负债内部结构 (7)(三) 公司共享模式发展状况 (8)1. 财务共享模式的援用 (8)2. 财务共享模式的推行 (9)四、财务共享模式下营运资金管理绩效分析 (9)( 一) 应收账款周转期分析 (9)(二) 应付账款周转期分析 (11)(三) 存货周转期分析 (12)五、财务共享模式下营运资金管理不足与优化策略 (13)( 一) 财务共享模式下营运资金管理不足之处 (14)1 、赊销体系不健全 (14)2 、存货管理制度不健全 (15)3 、信息处理机制不完善 (14)(二) 财务共享模式下营运资金管理优化策略 (14)1 、建立健全完善的赊销制度 (14)2 、强化存货的管理制度 (14)3 、优化当前财务信息制度 (15)六、结论与展望 (15)参考文献 (15)一、绪论(一)研究背景及目的意义1. 研究背景经济发展全球化已然成为一股浪潮，经济全球化给企业带来的机遇是可贵的极富挑战性。

它在带来经济发展的同时，也不可避免地带来负面影响，这是任何国家都不能反对也不能避免的。

目录【标题】企业决策“一支笔“导致企业走出去折戟沉沙 (1)【标题】海外项目合同管理中的苛刻与遵循 (11)【标题】国外工会与企业处在同一平行线 (16)【标题】海外并购中的政治风险防范 (20)【标题】汇率波动导致企业投资决策失败 (23)【标题】授权漏洞下的信息系统漏洞 (27)【标题】企业应收账款的风险防范 (34)【标题】战略投资风险评估不充分导致的海外并购失败 (38)【标题】不相容职务一致引发市场风险应对的失控 (43)【标题】监管不力，“潜规则”终酿大祸 (48)【标题】企业决策“一支笔“导致企业走出去折戟沉沙【风险类型】战略风险—公司治理风险—治理结构风险【事件描述】中国航油成立于1993年，由中央直属大型国企中国航空油料控股公司控股，总部和注册地在新加坡。

成立之初，公司经营十分困难，后在总裁陈久霖的带领下，一举扭亏为盈，从单一的进口航油采购业务逐步扩展到国际石油贸易业务，并于2001年在新加坡交易所主板上市，成为中国首家利用海外自有资产在国外上市的中资企业。

经过一系列扩张运作后，公司已成功从一个贸易型企业发展成工贸结合的实体企业，实力大为增加。

短短几年间。

其净资产增长了700多倍，股价也是一路上扬，市值增长了4倍，一时成为资本市场的明星。

2003年，《求是》杂志曾发表调查报告，盛赞中国航油是中国企业“走出去”战略棋盘上的过河尖兵，报告称，公司的成功并无特殊的背景和机遇，完全是靠自己艰苦奋斗取得的。

同时，国资委也表示，中国航油是国有企业走出国门、实施跨国经营的一个成功典范。

公司经营的成功为其赢来了一连串声誉，新加坡国立大学将其作为MBA的教学案例，2002年公司被新交所评为“最具透明度的上市公司”奖，并且是惟一入选的中资公司。

公司总裁陈久霖被<世界经济论坛>评选为“亚洲经济新领袖”，陈久霖还曾入选“北大杰出校友”名录。

然而，在2003年下半年，中航油开始了巨额亏损路程：2003年下半年公司开始交易石油期权，最初涉及200万桶石油，中航油在交易中获利。

（第四部分财务成本管理）专题十营运资本管理一、案例分析题1、M公司是一家中型生产企业，全年耗用A材料2400吨，每次的订货成本为1600元，每吨材料年储备成本12元。

<1> 、确定A材料的经济订货批量和最佳订货次数是多少？<2> 、说明存货的决策涉及哪几项内容，并说明上一问中确定经济订货批量属于哪一项内容？<3> 、说明存货决策涉及的几项内容分别由哪个部门负责？<4> 、经济订货量基本模型的假设条件包括哪些内容？<5> 、假设有甲和乙两家供应商，甲提供的信用条件是（2/10，n/30），乙提供的信用条件是（1/20，n/40），如果M公司准备享受现金折扣，应该选择哪家供应商？2、A公司每月现金需要量为10万元，持有现金的年机会成本率为12%，假定有价证券每次的交易成本为180元。

预期每日现金余额变化的方差为400元，现金存量的下限为60000元。

<1> 、按照存货模式计算最佳现金持有量。

<2> 、按照存货模式计算现金与有价证券之间的最佳交易间隔期（每月按30天计算，计算结果取整）。

<3> 、按照随机模式计算现金返回线的金额（计算结果四舍五入保留整数）。

<4> 、按照随机模式计算现金存量的上限。

<5> 、按照随机模式，如果现在的现金余额为65000元，确定应该投资于有价证券的现金数额。

<6> 、在随机模式下，影响现金持有量下限确定的主要因素有哪些。

3、甲企业在生产经营淡季，需占用1250万元的流动资产和1875万元的长期资产；在生产经营高峰期，会额外增加650万元的季节性存货需求。

企业目前有两种营运资本筹资方案。

方案1：权益资本、长期负债和经营性流动负债始终保持在3400万元，其余靠短期借款提供资金来源。

方案2：在生产经营高峰时使用短缺金融负债资金775万元。

<1> 、如采用方案1，计算甲企业在营业高峰期和营业低谷时的易变现率，分析其采取的是哪种营运资本筹资政策。

格力电器营运资金管理第三章案例分析----格力电器营运资金管理绩效评价3.1案例选择及企业发展概况营运资本是企业经营中使用的流动资本，其投资和回收是在企业的经营活动中持续进行的。

只有良好的营运资本管理才能保证企业的供应、生产和销售各个阶段的平稳发展，才使企业能够健康有效的生存和发展。

对于家电制造企业来说，其业务范围涉及物流和资金流的活动非常之多，其从供应商处获得所需物资的采购数量众多，有的制造企业需要面对对外销售不同类型的产品，因此客户分布十分广泛，由此导致企业资金项目分类非常复杂。

因此，加强家电制造业企业营运资金管理具有重要的意义。

珠海格力电器有限公司是目前世界上最大的集研发、生产、销售和服务于一体的国有控股家电企业，是中国家电企业当中第一家实现净利润和税收均超过100亿元的家电制造企业。

它有多种家用电器产品，种类有家用和中央空调、各种家用电器、空气热水器、节能冰箱等。

2012年格力总收入达到1003亿元，是中国第一家营业收入超过100亿元家电上市公司；2015年营业收入总额达到1612亿元，比上年增长13.08%; 格力空调，在中国的空调行业中是一个传奇的中国空调品牌，它周游世界，走遍了160 个国家和地区。

从2005年到现在，格力空调的生产和销售连续10年领先于全球空调行业，用户达全球客户数的5%。

格力电气的目标是为消费者提供高科技、高品质的家电服务。

迄今为止，已开发了空调20大类、400个系列、超过12700个品种和规格的产品，以满足消费者不同层次的需要；核心专利申请总量达14000项，包括部分国际领先技术，由此客观上弥补了中国空调行业和世界空调行业在百年历史上的差距。

在世界经济战场的这种浓烟中，激烈的竞争并不能阻止进步格力电器的步伐。

在2008年-2015年，多次成功申办国际知名空调展览，再次引领中国家电企业在国际舞台上大放异彩。

未来，格力将一如既往地坚持专业化发展战略，创建空调龙头企业，格力实现百年世界品牌为目标，为社会经济发展贡献力量。

基于价值链的伊利集团营运资金管理研究一、引言 (1)（一）研究背景 (1)（二）研究的目的和意义 (1)（三）国内外研究现状 (2)（四）研究内容和方法 (3)二、相关概念基础 (4)（一）价值链管理概念 (4)（二）营运资金管理概念 (4)（三）价值链管理与营运资金管理的联系 (4)三、基于价值链的伊利集团营运资金管理分析 (5)（一）研究样本与数据来源 (5)（二）伊利集团简介 (5)（三）伊利集团营运资金管理水平研究 (6)（四）基于内部价值链的营运资金管理分析 (7)（五）基于外部价值链的营运资金管理分析 (10)四、伊利集团价值链各环节营运资金管理存在的问题与改进策略 (12)（一）基于价值链的伊利集团营运资金管理问题分析 (12)（二）伊利集团营运资金管理的改进策略 (12)五、结论与展望 (14)（一）研究结论 (14)（二）展望 (15)参考文献 (16)一、引言（一）研究背景随着我国原材料和劳动力成本的不断上涨以及当今消费观念的改变，加之全球化竞争日益激烈，乳制品行业企业面临的压力越来越大。

近几十年来，由于许多企业不能妥善的管理营运资金，或者是不具备充足的资金，时常会出现资金链断裂的问题。

相反，一些企业过于重视营运资金又会导致资金周转周期长，企业的盈利能力也会明显下降。

所以，企业在进行资金管理的过程中，有效的、科学的资金管理是必要的。

良好的资金管理可以减轻公司周转压力，为企业的长远发展提供指导。

同时在面对严峻的市场竞争环境时，企业自身的力量是非常薄弱的，需要依赖产业链条的力量，借助企业合作优势，发挥行业优势，让行业带动企业发展。

企业通过不断整合上下游的链条，提高企业的运营管理效率，促进整个链条稳定发展。

价值链管理全面贯穿到企业管理和经营内，可以推动企业的良好高效发展。

当下，中国的乳制品加工企业近千家，乳制品作为一种独特的产品，由于产品在物流、新鲜度方面有很高的品质要求，并且对奶源也有较高的要求，行业在发展过程中，首先需要制定完善的价值链。

一、概述——德隆的发展历程及其成败原因分析德隆是于1984年始创于新疆乌鲁木齐，后经18年的发展，最终成为一家跨所有制、跨行业、跨区域和跨国经营的大型产业控股与金融控股集团。

随着改革开放到中国现代化不断发展，德隆从一开始的一家小型彩色照片扩印店到中国曾经最大的民营企业集团，德隆一路走来，一路成长。

在鼎盛时期其产业共跨越14个,控制资产达1200亿元。

二、德隆发展大事记（一）创建1992年5月：唐万新在西安法人股交易市场以低价收购了精密合金、西安民生等10余家公司的法人股，转卖至新疆、深圳等地，不到一年即赚得“第一桶金”。

（二）兴起经过十多年的发展，德隆逐渐形成了以传统产业的区域市场、全球市场为目标的重组和整合能力。

1.涉足金融1993年5月，新获金融租赁有限公司筹建，德隆参股，并于次年承包了该公司在武汉证券交易中心的席位，开始涉足金融业。

2.金新脱险1996年年底，德隆骤然面临危机，资产总值3亿余元，负债却高达4亿余元。

为渡过危机，唐万新随后以金新信托名义迅速融资近3.6亿元，使德隆安然脱险。

3.坐庄获利1996年至1997年的中国股市，正是人人眼热的“大牛市”，其间巨大的利润空间使他决定在股市坐庄，通过左右股价来获得巨额利润。

4.涉足零售2002年5月，德隆在国家工商局注册成立了德农超市有限公司，专注于农业生产资料分配领域的投资和经营，致力于成为中国最大的农资连锁零售企业，成为中国农村的“沃尔玛”。

致力于成为中国最大的农资连锁零售企业，成为中国农村的“沃尔玛”。

5.涉足城市银行2002年6月，德隆通过其关联公司上海创基、上海华岳、上海新启业、北京润智、北京中级6家公司控股云南英贸集团间接成为昆明市商业银行、总计持股近30%的大股东。

6.500强的美梦2003年9月29日，在全国工商联成立50周年论坛上，德隆表示“再有3-5年，德隆将进入世界500强”。

而此时，各种危机已经萦绕在德隆周围并一发不可收拾。

中国地质大学长城学院本科毕业论文题目中小企业营运资金治理研究—以东大日化公司为例院别经济学院专业会计学学生姓名于雅婧学号 013140410指导教师徐娜职称副教授2018 年 4 月15 日本科毕业生毕业论文（设计）诚信承诺书中国地质大学长城学院毕业论文任务书课题信息：课题性质：设计□论文√课题来源：教学√科研□生产□其它□发出任务书日期：指导教师签名：年月日中国地质大学长城学院毕业论文开题报告中国地质大学长城学院本科毕业论文文献综述院别：经济学院专业：会计学姓名：于雅婧学号：0131404102018 年 4 月 15 日国外学者Harry G.Guthmann (2016)就在《Harvard Business Review》上发表了“工ndustrial WorkingCapital During Business Recession“一文，该文分析了在2013-2016年间美国经济危机造成的大衰退对企业营运资金的影响；国外学者对于危险的研究起步较早，研究也相对深入。

ShaistaWasiuzzaman（2016）提出了增加营运资本治理的实质要求，加强企业资金营运能力，提高企业应收账款和存货等，并且并且改善工作资金的使用效率，通过减少营运资本投资增加企业价值。

Monica Singhania、avendu Sharma等（2017）提出现金转换周期已被用来作为衡量营运资金治理，而总经营利润作为代理为一个公司的盈利能力，只有加强有效的营运资本治理，才能提高企业的营运能力。

John Sagan（2017）发表“Toward A Theoryof Working Capital Management”一文中强调了在决策制定过程中营运资金比率的重要性，企业的财务治理人员一定具有多种方式进行信用分析、市场研究等，从而做出正确预测，合理控制企业现金流量；William Beranek（2016）在他的著作《WorkingCapital Management》对营运资金进行了明细分类，详细介绍了有关现金、有价证券、应收账款、存货等流动资产的治理，并对营运资金治理这个流程做出了较为明确的界定，认为对营运资金的治理主要就是对流动资产的价值治理。

企业营运资金管理研究——以SN 公司为例"汪玉芳何如海(安徽农业大学经济技术学院，合肥230036 )摘要：营运资金管理作为企业财务管理的重要内容，影响着企业的财务活动，很大程度上反映了整个企业经营 管理水平，是企业生存和发展的基础。

一方面从SN 公司的营运资金结构角度进行分析，指出企业的存货和货币资金占比较大，资金利用率低；流动负债占比过高，短期偿债风险高等存在的问题。

另一方面从SN 公司的 营运资金周转效率角度展开论证，指出了企业占用供应商资金量大、信用风险高的问题。

针对这些由于企业营 运资金管理不当所带来的一系列问题，本文提出了企业资金管理优化对策：提升资金利用率，投资多元化；扩宽融资渠道；建立合理有效的存货管理方法；减少供应商资金占有情况。

关键词：企业经济效益；营运资金；营运资金管理；优化对策0引言对于一个企业来说，要发展就必须要有正确的经 营管理方法。

企业经营管理的核心是财务管理，财务 管理的核心是营运资金管理。

在企业生产、经营和投 资活动过程中， 资金管理的作用越来越重要， 是企业经营和生产的源泉。

因此，资金始终是一项值得高度 重视的、 高流动性的资产， 重视企业营运资金管理对企业树立良好形象、提高市场竞争力具有重要的意义。

早在1934年国外就开始了营运资金管理的研究。

HofmannErik ［l ］从供应链角度研究企业营运资金管理。

Talonpoika 和TimoKarri 等［2］为了建立一套合理的营运资金管理方式，提出合理有效的营运资金管理策略, 分析了盈利能力等因素可能对营运资金造成的影响并归纳总结了营运资金管理的相关文献资料。

我国对营运资金管理的研究起步较晚，毛付根⑶指出可以从流动资产和流动负债入手去研究营运资金 管理基本原理。

他还提出了流动资产以及流动负债结构性管理概念。

王丽娜等［4］研究发现适中型政策的盈利能力比稳健型政策高，而且上市公司大多使用适中 型和稳健型的营运资本政策。