私募基金知识讲座(1)

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私募股权投资基金培训讲义(PPT38页)

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基本概念
私募股权投资私募股权投资(PE)在中国通常称为私募股权投资，从投资方式角度看，依国外相关研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。有少部分PE基金投资已上市公司的股权（PIPE），另外在投资方式上有的PE投资亦采取债权型投资方式。
12
基本概念
风险投资（VC）风险投资:简称是VC,在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。投资对象对为处于创业期的中小型企业，而且多为高新技术企业。
的品牌形象和市场知名度，建
立“拉动式”的信息渠道。
l
公司网站客服中心
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PE业务流程
项目的初步筛选标准
标准
内容
投资规模
l 投资项目的数量 l 最小和最大投资额
l 是否属于基金募集说明书中载明的投资领域
行业
l 私募股权基金对该领域是否熟悉
l 私募股权基金是否有该行业的专业人才
l 种子期
发展阶段
l 创业期 l 扩张期
•完成投资者尽职调查文件
•确定目标投资者名单
•联络意向投资者
•为投资者会议排定档期/ 举行投资者会议
•进一步联络投资者及递送下一阶段的信息材料
•召开第二阶段投资者会议
•接收融资条款文件
第三阶段 - 讨论及完成

私募行业基础 -阳光私募行业简介

私募基金按其投向可以分为私募证券基金、私募股权基金、私募创投基金等。
注：而本系列培训主要关于私募证券基金。不加说明的话，本系列PPT中提到的“私募基金” 指私募证券基金。
按投向分类
1、私募证券投资基金主要投资于公开交易的股份有限公司股票、债券、期货、期权、基金份额以及中国证监会规定的其他证券及其衍生品种。 2、私募股权投资基金主要投资于非公开交易的企业股权。 3、创业投资基金主要向处于创业各阶段的未上市成长性企业进行股权投资的基金（新三板挂牌企业视为未上市企业）；（对于市场所称“成长基金”，如果不涉及沪深交易所上市公司定向增发股票投资的，按照创业投资基金备案） 4、FOF基金主要投向证券类/股权类等私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募基金。
2003年8月，云南国际信托有限公司成立中国龙资本市场集合资金信托计划，成为国内首个投资于证券二级市场的证券类信托产品。该产品的受托人云国投自己担任投资顾问。
2012年7月，中国龙投资团队成立了资产管理公司——上海涌峰投资管理有限公司。
2003年-2004年
中国阳光私募行业的起步期
我国第一支真正意义上的阳光私募基金要从2004年开始，“阳光私募教父”赵丹阳成立“深国投·赤子之心（中国）集合资金信托计划”，是我国第一支阳光私募产品，被大多数人视为中国阳光私募时代的真正开始。该信托计划受托人为深圳国际信托投资公司，即现在的华润信托。该信托聘请了国泰君安咨询服务深圳有限公司作为投资顾问。之后，国泰君安咨询服务深圳有限公司改为深圳市赤子之心资产管理公司。至此之后，以信托产品形式募集资金，同时聘请私募公司作为投资顾问成为国内阳光私募基金的普遍产品组织模式。
信托计划
保险产品

人民币私募股权基金讲座

20
5、纳税规定
可以由投资各方分别报税，也可以以公司名义申请，由非法人制创投企业提出申请，经然后计算应缴纳批准后，依照税法规定统一计算缴的企业所得税纳企业所得税
6、解散程序
如果非法人制创投企业的所有投资经审批机构批准，均已被出售或通过其他方式变卖，创投企业可以提其债务亦已全部清偿，且其剩余财前解散，终止合产均已被分配给投资者，则毋需上同和章程述批准即可进入解散和终止程序
6
随着我国制度环境的完善和政策的放开，在丰厚资本回报的吸引下，将会有更多的国内资金分享下一轮私募股权投资的盛宴。
经济增长加快国内资金充裕

A股市场的发展
7

10号文等限制性法规政策的影响

一系列法律的修订和管理办法的出台
中国资本市场逐步完善和规范

正在筹备的创业板，为私募股权投资基金提供了更多获利退出的渠道。各种因素，正形成成一股合力：推动 “人民币基金”的发展
21
ห้องสมุดไป่ตู้ （三）外商投资创业投资企业的审批程序和相关文件
22

（工商局名称预先核准）
省级外资委

商务部
商科技部

工商局领取营业执照
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（四）其他问题 1、税收问题
2、管理方式：委托管理或自我管理
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（五）律师主要工作
1、法律咨询 2、方案和架构设计 3、起草修改合资/合作合同、章程、管理协议等文件 4、出具关于境内必备投资者的法律意见书 5、与项目有关的其他中国法律服务

Closing Memo
Negotiation & Execution

私募股权基金的培训课件

1的资金无限连带责任企业管理权运行架构投资人有限合伙人lp管理人执行事务合伙人普通合伙人gp有限合伙企业创投产品管理公司创投管理机构被投资项目投资具体操作有限合伙制公司制纳税义务不是独立的纳税主体可以避免双重征税独立的纳税主体存续期限规定有明确的期限到期清算相对简单长期存在清算复杂分析出资资金根据合伙人的约定到分期到位最长期限5年首期20首次公开发行ipo管理层回购mbolbo企业兼与收购破产与清算?企业投资基金中国作为brics之一持续高速增长的经济蕴藏了巨大的投资机会基础设施建设逐步完善全国信息化程度提高大大改善了投资的硬件环境法律体制逐步健全
2
• 信托制
• 契约制 • 有限合伙制
3
4
组织模式：依照公司章程设立。设立程序类似股
份公司，设有董事会和持有人大会。组织结构：公司式基金以发行股份的方式募集资金，投资者购买基金份额，以基金持有人的方式成为股东。一般公司式基金的股东数目有限，出资额都要比较大。（例如某基金公司成立时的股东成员）

私募基金发行方式募集对象期限组织结构投资资金退出方式非公开少数特定机构投资者或个人 3-5年或更长，中长期有限合伙制通常100万起 IPO、MBO、TS
公募基金公开社会大众短期投资契约制 1000元赎回、二级市场交易
管理方
私募基金公司
公募基金公司的基金团队
1
• 公司制

通过信托计划，由一家投资顾问公司作为发起人、投资者作为委托人、信托公司作为受托人、银行作为资金托管人、证券公司作为证券托管人，依据《信托法》发行设立的证券投资类信托集合理财产品。典型代表：阳光私募基金。
信托公司（受托人）银行（资金托管）证券公司（证券托管）

私募基金基础知识题库100道及答案

私募基金基础知识题库100道及答案一、私募基金概述1. 私募基金是指面向（）投资者募集资金而设立的投资基金。

A. 特定B. 不特定C. 个人D. 机构答案：A2. 私募基金的特点不包括（）。

A. 公开募集B. 投资灵活C. 风险较高D. 信息披露要求相对较低答案：A（私募基金是私下募集）3. 私募基金的组织形式主要有（）。

A. 公司制B. 合伙制C. 契约制D. 以上都是答案：D4. 私募基金的投资范围包括（）。

A. 股票B. 债券C. 期货D. 以上都是答案：D5. 私募基金管理人应当在（）登记。

A. 中国证券投资基金业协会B. 中国证监会C. 证券交易所D. 工商行政管理部门答案：A二、私募基金的分类6. 按照投资对象分类，私募基金可以分为（）。

A. 私募证券投资基金B. 私募股权投资基金C. 创业投资基金D. 以上都是答案：D7. 私募证券投资基金主要投资于（）。

A. 上市公司股票B. 债券C. 期货D. 以上都是答案：D8. 私募股权投资基金主要投资于（）。

A. 未上市企业股权B. 上市公司定向增发C. 并购重组D. 以上都是答案：D9. 创业投资基金主要投资于（）。

A. 初创企业B. 高新技术企业C. 成长型企业D. 以上都是答案：D10. 对冲基金属于（）。

A. 私募证券投资基金B. 私募股权投资基金C. 创业投资基金D. 以上都不是答案：A三、私募基金的募集11. 私募基金的募集对象是（）。

A. 合格投资者B. 不特定投资者C. 个人投资者D. 机构投资者答案：A12. 合格投资者的认定标准包括（）。

A. 具有相应风险识别能力和风险承担能力B. 投资于单只私募基金的金额不低于100 万元C. 金融资产不低于300 万元或者最近三年个人年均收入不低于50 万元D. 以上都是答案：D13. 私募基金的募集方式是（）。

A. 公开募集B. 私下募集C. 网络募集D. 电话募集答案：B14. 私募基金管理人在募集资金时，不得（）。

《私募基金》PPT课件

第九章私募基金
5
五、我国PE的特点
1. 外资和中外合资基金占据PE市场的主要份额。我国首只以人民币募集资金的PE——渤海产业投资基金于2006年12月30日成立，以契约形式设立，总规模200亿元人民币，投资者以境内机构为主。
2. PE的主要退出通道为所投资企业公开发行上市，且以境外上市为主。 2005年78%企业赴境外上市，以港交所主板（23%）、香港创业板（2%）和纳斯达克（22%）为主，此外还有新加坡主板（5%）、新加坡创业板（3%）等。
第九章私募基金
13
进入夏天，少不了一个热字当头，电扇空调陆续登场，每逢此时，总会想起那一把蒲扇。蒲扇，是记忆中的农村，夏季经常用的一件物品。记忆中的故乡，每逢进入夏天，集市上最常见的便是蒲扇、凉席，不论男女老少，个个手持一把，忽闪忽闪个不停，嘴里叨叨着“ 怎么这么热” ，于是三五成群，聚在大树下，或站着，或随即坐在石头上，手持那把扇子，边唠嗑边乘凉。孩子们却在周围跑跑跳跳，热得满头大汗，不时听到 “强子，别跑了，快来我给你扇扇 ”。孩子们才不听这一套，跑个没完，直到累气喘吁吁，这才一跑一踮地围过了，这时母亲总是，好似生气的样子，边扇边训，“ 你看热的，跑什么？ ”此时这把蒲扇，是那么凉快，那么的温馨幸福，有母亲的味道！蒲扇是中国传统工艺品，在我国已有三千年多年的历史。取材于棕榈树，制作简单，方便携带，且蒲扇的表面光滑，因而，古人常会在上面作画。古有棕扇、葵扇、蒲扇、蕉扇诸名，实即今日的蒲扇，江浙称之为芭蕉扇。六七十年代，人们最常用的就是这种，似圆非圆，轻巧又便宜的蒲扇。蒲扇流传至今，我的记忆中，它跨越了半个世纪，也走过了我们的半个人生的轨迹，携带着特有的念想，一年年，一天天，流向长

学习解读2023年私募投资基金监督管理条例专题课件

在此输入文字八
学习解读国务院印发《私募投资基金监督管理条例》本作品由远近团队制作，欢迎下载使用，不得转卖。
本作品由远近团队制作，欢迎下载使用，不得转卖。
《条例》的全文学习
第三条国家鼓励私募基金行业规范健康发展，发挥服务实体经济、促进科技创新等功能作用。从事私募基金业务活动，应当遵循自愿、公平、诚信原则，保护投资者合法权益，不得违反法律、行政法规和国家政策，不得违背公序良俗，不得损害国家利益、社会公共利益和他人合法权益。私募基金管理人管理、运用私募基金财产，私募基金托管人托管私募基金财产，私募基金服务机构从事私募基金服务业务，应当遵守法律、行政法规规定，恪尽职守，履行诚实守信、谨慎勤勉的义务。私募基金从业人员应当遵守法律、行政法规规定，恪守职业道德和行为规范，按照规定接受合规和专业能力培训。第四条私募基金财产独立于私募基金管理人、私募基金托管人的固有财产。私募基金财产的债务由私募基金财产本身承担，但法律另有规定的除外。投资者按照基金合同、公司章程、合伙协议（以下统称基金合同）约定分配收益和承担风险。
国家对运用一定比例政府资金发起设立或者参股的私募基金的监督管理另有规定的，从其规定。第六条国务院证券监督管理机构根据私募基金管理人业务类型、管理资产规模、持续合规情况、风险控制情况和服务投资者能力等，对私募基金管理人实施差异化监督管理，并对创业投资等股权投资、证券投资等不同类型的私募基金实施分类监督管理。
目一录二
三
在此输入文字六
本作品由远近团队制作，欢迎下载使用，不得转卖。本作品由远近团队制作，欢迎下载使用，不得转卖。
——学习解读《私募投资基金监督管理条例》——
一
《条例》的出台目的
在此输入文字六

私募股权基金募集篇培训课件

市大型集团公司等。 • 在投资上多采取权益型投资方式。投资后，私募股权基金须参与被投资企业经营管
理并提供增值服务。 • 在投资期限上中长期投资，一般可达5到7年；且多为封闭性投资，流动性差。 • 在退出机制上 “以退为进，为卖而买”，在投资伊始就设置了退出机制。
私募股权基金(募集篇培训
二、私募股权基金的募集形式
(1)以受托人为核心的信托合同架构 (2)信托制私募股权基金的权力机构 • 受益人大会制度 • 信托基金决策委员会 (3)信托制私募股权基金的制度缺失 • 对受托人的诚信风险控制有限 • 缺乏有效登记、公示制度
私募股权基金(募集篇培训Biblioteka 三、私募股权基金的内部治理
3、有限合伙制私募股权基金
(1)合伙企业事务执行者的确定 (2)有限合伙人的“避风港”条款 (3)本土基金内部治理结构的妥协（比较图）
→ “创投企业可以在法律规定的范围内通过债权融资方式增强投资能力”
私募股权基金(募集篇培训
二、私募股权基金的募集形式
2、信托制私募股权基金
(1)信托制私募股权基金的运作模式——先“筹资”后“投资”
私募股权基金(募集篇培训
二、私募股权基金的募集形式
私募股权基金(募集篇培训
二、私募股权的募集形式
(2)信托制私募股权基金的特征 • 信托财产独立性 • 信托资金一次性到位 • 投资人退出受限 • 非法人的组织形式 • 一定的治理机构（受益人大会、投资决策委员会） • 避免双重征税 • 严格的受信制度
• 允许以特别股权方式投资
→ “经与被投资企业签订投资协议，创投企业可以以股权和优先股、可转换优先股等准股权方式对未上市企业进行投资”。
• 保障对管理人的激励机制
→ “创投企业可以从已实现投资收益中提取一定比例作为对管理人员或管理顾问机构的业绩报酬，建立业绩激励机制”。

2024版顶级私募操盘手内部培训教程[1]

灵活的投资策略根据市场变化及时调整投资策略和组合，保持投资组合的灵活性和适应性，降低风险，提高收益。
强大的心理素质和抗压能力
冷静理性
01
在市场波动和压力下能够保持冷静和理性，不被情绪左右，坚
持自己的投资计划和策略。
耐心和毅力
02
具备耐心和毅力，能够长期坚守自己的投资理念和策略，不受
短期市场波动的影响。
的投资标的，降低单一资产的风险敞口，提高整体投资组合的稳定性。
02
分散风险
在组合投资的基础上，进一步分散风险，避免过度集中投资于某一特定
领域或个股，减少因市场波动或个别事件对整个投资组合造成的影响。
03
动态调整
根据市场环境的变化和投资组合的表现，定期对投资组合进行动态调整
和优化，确保投资组合始终与投资策略和目标保持一致。
05 交易执行与盘面监控技巧
交易系统搭建及优化建议
确定交易策略
基于市场趋势、波动率等因素，制定符合自己风险承受能力和收
益预期的交易策略。
选择合适交易工具
根据交易策略，挑选适合的交易指标、技术分析工具等，提高交易决策的准确性。
编写交易计划
明确入场、出场、止损等交易细节，确保在实际操作中能够严格执行。
科技应用助力行业发展
人工智能、大数据等科技手段的应用将助力私募行业提高投资决策的准确性和效率，降低运营成本，提升行业整体竞争力。
02 顶级私募操盘手核心素质与技能
敏锐的市场洞察力
善于捕捉市场机会
能够迅速发现市场中的投资机会和风险，对市场趋势有敏锐的洞
察力。
精通行业分析
深入了解所关注行业的市场动态、竞争格局、政策变化等，把握行业发展趋势。

私募股权投资知识培训资料(PPT 83页)

悠” 外资收购中国公司的股权限制境内IPO障碍管理存在跨文化沟通障碍
案例：有始无终的“凯雷并购徐工”
本土PE的机会在哪里？
问题 • 资金实力有限 • 心浮气躁，“逼”业绩 • 松散的联合舰队，“内耗
” • PE队伍弱，管理“乱来” • 缺少项目资源 • 对资本市场了解不够
策略： • 关注熟悉的区域 • 关注熟悉的行业 • 关注熟悉的企业 • 关注中小企业（早期） • 组合投资 • 分期投资 • 如果可能，“伴大款”
请注意！：
在中国，本土PE通常并不是中规中矩的基金。学者们总是设定某种理论条件，对事务进行概念上的界定，比如：中国不存在热钱，只存在异常资金… …，凡此种种。
事实上，转型期的中国很多东西是难以界定的。 “黑猫白猫，抓到耗子是好猫”，“土枪洋枪，打到兔子就是好枪”！
做PE，需要资金，但更需要资源。与跨国PE比较，本土PE在国有企业改制重组、家族企业的改造、传统产业的战略整合等方面有竞争优势！
“富二代”不适合接班中国企业通常存在治理结构上的缺陷中国企业（特别是民营企业）对资本市场
缺少了解红筹解禁、创业板推出，退出渠道增加。
跨国PE“VS”本土PE
外资基金：资金实力＋品牌优势外资投行：完善的“价值链” 内资大PE：与狼共舞（伴大款）＋“地利
” 民间小PE：“小米加步枪”＋机动灵活
私募股权投资知识培训资料
目录
揭开私募的面纱企业孵化：PE的价值所在项目退出：从IPO到股权转让与PE共舞：企业融资攻略
一、揭开私募的面纱
企业游戏规则：资源整合
机会
企业成功
人
资金
在产业与资本结合的时代，企业难以依靠“简单扩大再生产”的方式实现快速成长，对外寻求融资成为必然选择！与此同时，持有大量资本的机构和个人由于时间和专业经验，又难以直接对优秀企业进行投资。由此，由专业人士打理的私募股权投资应运而生！

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私募基金知识讲座(1)
私募股权投资的定义
• 私募股权投资基金（PE），是指以非公开的方式向机构或个人募集资金，主要对经营较为成熟的未上市的企业进行股权性投资，并通过被投资上市、并购、股权转让等一系列方式退出投资并获利的一种投资基金。
2021/3/15
创业投资基金的定义
• 创业股权投资基金（VC），也叫风险投资基金，是指以非公开的方式向机构或个人募集资金，主要对新创立企业进行股权性投资，并最终通过与私募股权投资基金相类似的方式退出投资并获利的一种投资投资基金。
三、按投资阶段分类
• 按不同的投资阶段可分为： • 天使投资基金（AC）、创业投资基金（
VC）、发展资本（Development Capital）、并购基金（Buy-in Fund）、夹层资本（Mezzanine Capital）、重振资本（Turnaround）以及上市前资本（ Pre-IPO）。
2021/3/15
投资对象
• 私募股权投资基金的投资对象一般为高成长性的未上市企业。与投资于公开证券市场的公募投资基金不同，私募股权投资基金基本上以放弃资本的流动性为代价来追求长期的、更高的资本收益。
2021/3/15
姚明、余秋雨、华谊兄弟
• 姚明:
2021/3/15
• 姚明
• 余秋雨
2021/3/15
• 蒙牛从外资方手里一共得到6120万美元的投资，并从一个名不见经传的民营企业到成功上市，由成功从股票市场退出，外资方的收益超过500%，最终实现双赢。
• “对赌协议”的成功运用，充分体现了境外私募股权投资基金娴熟的运营手段和操作手法，以及丰富的资本运作经验。
2021/3/15
2021/3/15
四、按存续方式分类
• 按存续方式分为：封闭式基金和开放式基金。
• 封闭式基金：基金在发行时，限定了基金单位发行总额，基金募集完成后不再接受新的投资，也不允许赎回。
• 开放式基金：在基金设立时，总规模不固定，视需求者的需求而定，投资者可以随时申购或者赎回的基金。
2021/3/15
2021/3/15
公募、私募两者的区别
募集方式募集对象代理机构信息披露发起人投资投资者数量投资额
公募基金公开募集不特定银行、证券公司等
公开需要受限制起点高
2021/3/15
公募、私募的“高”、“低”
• 公募：企业的门槛较高，投资人的门槛较低，公募基金一般以1000元为起点。
• 私募：企业的门槛较低，投资人的门槛较高，例如《创业投资企业管理暂行办法》就规定，单个投资者对创业投资企业的投资不得低于100万元人民币。
2021/3/15
二、按投资标的分类
• 投资基金按其投资标的，可分为股票投资基金、债权投资基金、货币市场基金、股权投资基金和对冲基金。
2021/3/15
谢谢大家！
2021/3/15
募集方式
• 募集方式：通过非公开方式，即不在公开的场合销售，也不委托银行和证券机构公司等机构进行代销，而是由基金发起人和基金管理人直接与投资者面对面（face to face ）的推销，或者专门召开基金路演（road show）的推介会等方式进行销售。
2021/3/15
投资方式
• 私募股权投资基金基本采用权益性投资方式。早期的私募投资基金则大多以股票投资为主，其基金规模一般偏小，而那些以信托产品方式发行的所谓“阳光私募”则因为期限较短，故私募的股票投资基金大多偏重于投机套利等资本炒作行为。目前权益性投资的私募投资基金在我国已成为主流。
2021/3/15
• 余秋雨
华谊兄弟
2021/3/15
• 华谊兄弟
2021/3/15
退出方式
• 私募股权投资基金的投资宗旨是“以退为进，为卖而买”。
• 私募股权投资基金在选择投资项目或对象时，一个决定性的要点就是退出机制，私募股权投资基金绝不会投资于没有明确退出渠道的项目。
• 退出方式：企业上市、股权转让、兼并收购、控股股东回购、管理层收购等。
基金的组织形式
• 一、公司制 • 主要分为：一人有限责任公司、国有独
资公司、有限责任公司、股份有限公司等。 • 所有的上市公司必须是股份有限公司。 • 二、有限合伙制 • 美国80%以上的私募股权投资基金采用了有限合伙的组织形式。
2021/3/15
• 三、信托制 • 信托制的私募基金，是指信托制公司通
过信托计划筹集的资金去进行投资的模式。证券公司或银行开展的集合理财业务也属于信托制基金的范畴。
2021/3/15
蒙牛的“对赌协议”堪称完美
• 蒙牛乳业与外方投资者签订了第一份“ 对赌协议”：如果蒙牛一年内没有实现预期业绩增长，对方就要增持蒙牛乳业 60.4%的控股股权，就要成为外资控股企业；如果蒙牛实现了目标，就能以 32.67%的股份换取外资2600万美元的投资。
2021/3/15
私募股权投资基金分类
• 狭义：主要是指对已形成一定生产和经营规模，并能产生稳定现金流的的经营效益的成熟企业进行投资的基金。
• 广义：公开发行股票（IPO）之前的各个阶段的权益投资，包括天使投资基金（ AC）、创业投资基金（VC）和私募股权投资基金（PE）等。
2021/3/15