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第3章现金流量构成与等值计算

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第三章 资金的时间价值及等值计算

第三章 资金的时间价值及等值计算

这就意味着，这100元存款前几年是定期，而后十几年是活期，因此，
100元存款虽然存了22年，但技术利经息济只研究有所85元。
技术经济学科
现金流量构成
资金时间价值及其等值计算
利息和利率
经济效果
利息（或利润）——资金在单位时间内产生的增值。
利息（或利润）是衡量资金时间价值的绝对尺度。
利率（收益率）——利息（或利润）与本金之比，
现金流量构成 资金时间价值及其等值计算
经济效果
资金等值换算的几个重要概念：
贴现与贴现率——把将来某一时点处资金金额折算成现在 时点的等值金额称为贴现或折现。贴现时所 用的利率称贴 现率或折现率，用 i 表示。
现值——是指资金“现在”价值，用P 表示。
终值——现值在未来某一时点的资金金额称为终值或将来 值，用F 表示。
技术经济学科
• 当m=1时，名义利率等于实际利率。 • 当m>1时，实际利率大于名义利率。
技术经济研究所
技术经济学科
现金流量构成 资金时间价值及其等值计算
经济效果
名义利率和实际利率
例： 从银行借入资金10万元，年名义利率r为12%，分别按
每年计息1次以及每年计息12次，求年实际利率i 和本利和F？
1
2
3
100
4
5
年
技术经济学科
现金流量构成
资金时间价值及其等值计算
现金流量图
经济效果
例 某工程项目初始投资为200万，每年销售收入抵消经营成本后为50
万，第7年追加投资100万，当年见效，且每年销售收入抵消经营成本后
变为80万，该项目的经济寿命约为10年，残值为0，试绘制该项目的现

资金的时间价值

资金的时间价值
¡ 【导入】：某建设项目寿命期（从项目始建至项
目结束）为8年，第一年初投入建设投资100万元， 第2年初投入流动资金20万元，从第2年至第8年每 年销售收入为70万元、成本和税金共40万元，期 末固定资产残值为5万元。
¡ 【要求】：（1）该项目的现金流入和现金流出？
（2）做出项目的现金流量图。
n
n
¡ 8.等比梯度序列公式（Geometric-gradient-series formula）
¡ 已知：A1，An=A1.(1+g）n-1，求：P
当i≠ g时, P=A1·
⎡1 − (1 + g) ⋅ (1 + i) ⎤ ⎢ ⎥ i−g ⎣ ⎦
n
−n
当i=g时, P= A1·n·(1+i)-1
第3章 资金时间价值 Time value of money
¡ 一一、现金流量 ¡ 二、资金的时间价值 ¡ 三、资金等值计算 ¡ 四、利率的表现形式 ¡ 五、综合应用
主讲：胡伟艳 华中农业大学公共管理学院
一、现金流量
¡ （一）现金流量—构成 ¡ （二）现金流量—表达
（一）现金流量—构成
时间是什么？
¡ 时间是一种资源 ¡ 时间就是知识 ¡ 时间就是粮食 ¡ 时间就是生命 ¡ …… ¡ 时间就是经济效益
“时间是什么？”这个问 题还要不断问下去，科学 实践也会不断地给出更深 入的回答。这个过程可能 像时间一样永不终结。 —《科学世界》中国科学 院理论物理研究所张元仲
(P/A, i, n)
¡ 4.等额分付资本回收公式（Equal-payment-series
capital-recovery formula）
i（ 1 + i） A＝P· n i（ 1 + i） −1

工程经济学3(答案)

工程经济学3(答案)

1
−
n (1 + n
)n
⎤ ⎡ i( 1 + i )n
⎥ ⎦
⎢ ⎣
(
1
+
i )n
−
⎤ ⎥ 1⎦
化简后得：
A
=
G i
⎡ ⎢1 − ⎣
(1 +
in i )n
⎤
−
1
⎥ ⎦
A
=
G
⎡1 ⎢⎣
−
n(
A/ i
F
,i,n
)⎤ ⎥⎦
26
应用举例
[例8]某台设备价格为2万元,使用寿命为12年,第1年维修费用
1000元,以后逐年提高,每年增加150元,第7年要进行一次大修,
13
（三）年金A：任意一笔资金按某一收益 率标准可折算为若干年的资金，且每一 年的资金数额相等，该每一年的资金数 额即年金（年值）。
根据现值P、未来值F、年金A之间的换算 关系，有以下四个公式：
14
1.已知年金A，求未来值 F 等额分付终值
F = A+A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)3+···········+A（1+i)n-1 进行数学变换后得：
[例10]如果某人想从明年开始的10年中,每年年末从银行提取 600元,若按10%的年利率计复利,此人现在必须存入银行多少?
解:
P = [ A( P / A ,10 % 10 )]( P / F ,10 %,1 )
第三章 现金流量与资金等值
本章要点： 掌握现金流量图的绘制； 掌握资金时间价值的计算（利息公
式）； 掌握名义利率与实际利率； 掌握资金等值计算。

现金流量与资金等值计算

现金流量与资金等值计算

从上表可以看出，每年计息期m越多，ieff与r相差越大。
在进行分析计算时，对名义利率一般有两种处理方法： (1)将其换算为实际利率后，再进行计算 (2)直接按单位计息周期利率来计算，但计息期数要作
相应调整。 （三） 连续利率:
计息周期无限缩短（即计息次数m→∞）时得实际利率.
（四）应用举例
【例2-9】本金1000元，年利率12%，每月计息一次 ，求2年后的本利和。
购建及其处置活动。
筹资活动
是指经济主体从所有者那里获得自 有资金和向他们分配投资利润，以 及从债权人那里借的货币、其他资 源和偿还借款的活动。
经营活动
企业为了获取收入和盈利而必 须进行的经济活动。
（一）投资活动主要现金流量
现金 流入
投资活动 现金流量
现金 流出
收回投资所收到的现金 分的股利或利润所得现金 取得债券利息收入所得 处置固定资产、无形资产、和其他投资所得
来代替。这种规范化的符号为
。 则上式转化为：
所求未知数
已知数
【例2-4】借款50000元，年利率10%，借期5年， 问5年后的本利和是多少？
解：已知P，i，n，则有：
或查复利表
为1.611，故：
（2）复利现值公式（一次支付现值公式） 由：
【例2-5】某人希望5年末得到借款10000元资金， 年利率10%，复利计息，试问现在他必须一次性投 入多少元？
利息：放弃资金使用权所得的报酬或占用资金所付出的代 价。
利息=还本付息总额－本金
利率：单位本金在单位时间（一个计息周期）产生的利息 ，一般以百分比表示。有年、月、日利率等。
利率=单位时间内所得利息额÷本金
影响利率的因素
平均利润率 资金供求 风险 通货膨胀率 期限长短

现金流量与资金等值计算

现金流量与资金等值计算
在上例中，若按连续复利计算，实际利 率为：
i e0.12 1
1.1275 1 12.75%
讨论
例3-5 ：
某企业向银行借款1500元，5年后一次还 清.
甲银行贷款年利率17%，按年计息 乙银行贷款年利率16%，按月计息 问: 企业向哪家银行贷款较为经济?
2019/9/21
i (1 r )m 1 m
m ∞？
2019/9/21
25
（2）连续复利
当计息周期数m 趋 于无限大时，利息

Байду номын сангаасi
lim
(1
r
)m
1
周 期 将 无 限 地 减 小 m m
而趋近于零。这便
是连续复利，其实 际利率公式为：

lim
[(1
r
)
m r
]r
1
m
m
er 1

例3-4
（2）单利
利息仅以本 金计算，利 息本身不再 生息
国库券
计算公式：P74
本利和：
F =P+I
I=P ·n ·i
i = I/ P
F——本利和 P ——本金 I ——利息 n ——计息周期 i——利率
例3-1 P75
现 借 入 本 金 1 0 0 0 元 ， 年 利 率 10%，借款期限2年，采用单利计 算。问2年后归还多少钱？
16
例3-2
现借入本金1000元，年利率10%， 借款期限2年，采用复利计算。问2 年后归还多少钱？
解： 第一年年末应支付总金额为： 1000元×（1＋0.1）＝1100元 第二年年末应支付的总金额为： 1000元×

工程经济学课后习题答案

工程经济学课后习题答案

第1章绪论练习题参考答案P161、简述技术与经济的关系。

（1）经济的发展是推动技术进步的动力。

（2）技术的发展要受到经济条件的制约。

（3）技术与经济的统一。

在技术先进条件下经济合理，在经济合理基础上技术先进，技术先进性与经济的合理性的统一要贯穿于工程经济分析的始终。

2、什么是工程经济学？其研究对象与内容是什么？工程经济学是一门研究如何根据既定的活动目标，分析活动的代价及其对目标实现之贡献，并在此基础上设计、评价、选择以最低的代价可靠地实现目标的最佳或满意活动方案的学科。

工程经济学的核心内容是一套工程经济分析的思想和方法，是人类提高工程经济活动效率的基本工具。

3、简述工程经济学的基本原理。

（1）工程经济分析的目的是最终提高工程经济活动的经济效果；（2）技术和经济之间是对立统一的辩证关系；（3）工程经济分析的重点是科学预见活动的结果；（4）工程经济分析是对工程经济活动的系统评价；（5）满足可比条件是技术方案比较的前提。

4、简述工程经济的研究内容。

（1）投资必要性；（2）市场前景或应用前景；（3）项目的规模；（4）建设地址的选择；（5）技术设计方案的选定；（6）原材料与能源供应的分析；（7）专业化水平与协作条件分析；（8）劳动力资源分析；（9）投资估算与资金筹措；（10）工程项目的财务评价；（11）国民经济评价；（12）不确定性分析；（13）社会评价；（14）综合评价。

5、简述工程经济分析的基本步骤。

（1）确定目标。

通过调查研究寻找经济环境中显在和潜在的需求，确立工作目标。

（2）寻找关键要素。

它实际上是一个系统分析的过程，需要梳理系统思想方法，综合地运用各种相关学科的知识和技能。

（3）穷举方案。

尽可能多地提出潜在方案，包括什么都不做的方案，也就是维持现状的方案。

（4）评价方案。

将参与分析的各种因素定量化，确定各种对比方案的现金流量，并估计现金流量发生的时点，运用数学手段进行综合运算、分析对比，从中选出最优的方案。

现金流量和资金等值计算

所得税
15
二、资金等值计算
• 不同时间发生的等额资金在价值上是不等 的，把等 值计算。
• 把将来某时点发生的资金金额折算成现在 时点上的等值金额，称为“折现”或“贴 现”。
• 将来时点上发生的资金折现后的资金金额 称为“现值”。
• 与现值等价的将来某时点上的资金金额称 16
11
成本费用中的无形、递延资产摊销费
• 无形资产的原值相对于获得无形资产的实际支 出。
• 无形资产原值按无形资产的有效使用期平均摊 销，并计入成本费用。摊销期限不少于10年。
• 递延资产指不能全部计入当期损益，需要分期 摊销计入成本的各项费用。如开办费、租入资 产改良费。开办费按不少于5年的期限摊销。 租入资产改良费按租赁期限摊销
• 所有权的分类：自有固定资产和租入固定 资产。
6
无形资产、递延资产
• 无形资产：指没有物质实体而以某种特殊 权利和技术知识等资源形态存在并发挥作 用的资产，如专利、商标、版权、土地使 用权、非专利技术、商誉、特许经营权等。
• 递延资产：项目筹建期间发生的各项费用， 计入开办费用。
7
工业项目流动资金构成
0 1 2 n－1 n
0 1 2 n－1 n
A A AA （等额年值）
P（现值）
A
P
i1 i 1 in
n
1
P
A
1 in 1 i1 in
12
成本费用要素及其现金流属性
总成本费用
外购材料 外购燃料 外购动力 工资及福利费 修理费 其它费用 利息支出 折旧费 摊销费
经营成本
不属于现金流出
经营成本＝总成本费用－利息支出－折旧、摊销费
13
其他成本的概念

现金流量的等值换算


与横轴相连的垂直线，箭头向上表示现金流入，向下表 示现金流出，长短为现金流量的大小，箭头处标明金额。
现金流量 150
现金流入
时点，表示这一年的年 末，下一年的年初
现金流出
01 200
23
现金流量的 大小及方向
时间 t
注意：若无特别说明 •时间单位均为年；
对现金流量图的几点说明
1、水平线是时间标度，每一格代表一个时间单位（年、月、日）， 第n 格的终点和第n +1格的起点是相重合的。
(2) P是在计算期初开始发生（零时点），F在当前以后第 n年年末发生，A是在考察期间各年年末发生。
(3) 利用公式进行资金的等值计算时，要充分利用现金流 量图。现金流量图不仅可以清晰、准确地反映现金收 支情况，而且有助于准确确定计息期数，使计算不致 发生错误。
(4) 在进行等值计算时，如果现金流动期与计息期不同时 ，就需注意实际利率与名义利率的换算。
1）等额支付序列年金终值公式
在一个时间序列中，在利率为i的情况下连续在每个计息 期末支付一笔等额的资金A，求n年后由各年的本利和累积而 成的终值F，也即已知A，i，n，求F＝？
0 1 2 3 ……
F=? n-1 n
A
F A A( 1 i ) A( 1 i )2 A( 1 i )3 A( 1 i )n1 A[ 1 ( 1 i ) ( 1 i )2 ( 1 i )3 ( 1 i )n1 ]
0 P1 2 3
……
F=？ n-1 n
F P(1 i)n
例：假设某企业向银行贷款100万元，年利率为 6%，借期5年，问5年后一次归还银行的本利和是多 少？
解： 由上式可得：
F P(1 i)n 100 (1 6%)5 133.8（万元）

技术经济学第三章 资金的时间价值与等


7、假如某人每年年末储存10000万，年利率为5%， 每年计息一次，问10年后，此人拥有多少钱？ 8、某工程计划4年建成，各年初投资分别为500万、 400万、400万、400万，若贷款年复利利率为8%，， 到建成时实际投资为多少？ 9、某企业向银行贷款1000万元，年复利率为10%， 要求在五年内等额偿还。分析每年偿还的利息及本金 各是多少？ 10、从现在起若每年年末存入银行1万，连续7次，按 复利5%计，第7年末可得多少，若是每年年头存入， 第7年末又可得多少？
第二节
资金的时间价值
一、资金的时间价值的含义 资金的时间价值，是指资金在生产或流通领域不断运动， 随时间的推移而产生的增值。 二、资金的时间价值的衡量尺度 （一）绝对尺度 衡量资金时间价值的绝对尺度包括利息和纯收益。 （二）相对尺度 衡量资金时间价值的相对尺度包括利率（利息率）和收 益率。
三、资金时间价值的计算方法
例：某汽车第一年的使用费用为10000， 预计以后每年的使用费用逐年递增5000 元，设年利率为10%，求五年里平均花 费的使用费是多少？换算成现值又是多 少？
四、等比序列现值公式
有些技术经济问题，其收支常呈现为以某一固定的百分比h 逐期递增或递减的情形。此时，现金流量就表现为等比序 列，也叫几何序列，其现金流量图如下。 P=? 1 2 3 n-2 n-1 n A1 A2= A1(1+h) A3= A1(1+h)2 An-2= A1(1+h)n-3 An-1= A1(1+h)n-2 An= A1(1+h)n-1
其计算公式； F=P (1+i) n =P（F/P, i, n）
例：有一技术改造项目，向银行贷款100万元，年 利率10%，5年末还清，按复利计算5年后需偿还本 利共多少？

工程经济学第3章 资金的时间价值与等值计算_OK

3.2.1资金的时间价值（Time Value of Fund)概念 指初始货币在生产与流通中与劳动相结合，即作为资本
或资金参与再生产和流通，随着时间的推移会得到货币 增值，用于投资就会带来利润；用于储蓄会得到利息。 3.2.2影响资金时间价值的因素 资金的运动规律就是资金的价值随时间的变化而变化， 其变化的主要原因有： （1）通货膨胀、资金贬值 （2）时间风险 （3）货币增值
在银行贷款1000万期限为一年银行同期贷款年利率为12若分别按以下几种情况计算利息该项目还贷的实际利率和本1一年复利1次以一年为一个计息周期2一年复利2次按半年计息3一年复利4次按季度计息4一年复利12次按月计息1433资金等值计算g等差额或梯度含义是当各期的支出或收入是均匀递增或均匀递减时相临两期资金支出或收入的差额
P 等额支付系列资金回收现金流量图
F
A
F
1
i
in
1
F P1 in
i(1+i)n A = P (1+i)n -1
= P（A/P，i，n）
i (1+i)n =（A/P，i，n）_____资金回收系数
(1+i)n -1
（capital recovery factor）
26
例：某新工程项目欲投资200万元，工程1年建成，生产经 营期为9年，期末不计算余值。期望投资收益率为12％， 问每年至少应等额回收多少金额？
❖ 我国银行对贷款实行复利计算
❖ 例：年利率2.25%复利计算，存两年10000元本金到期 可得本利和为
❖ 10000（1+0.0225)2 = 10455.06
❖ 若按两年单利2.43%计算,存两年定期本利和为
❖ 10000（1+2×0.0243) = 10486
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3.3.2资金等值 1.资金等值含义 指在一定利率的条件下，不同时点、不同数量 的资金具有相同的价值。 在经济活动中，等值是一个非常重要的概念， 在方案评价、比较中广泛应用。
2.等值计算
把某个时点发生的资金额换算为另一时点的等
值金额的过程。
3.资金等值三要素
利率 要素 资金额 计息周期的大小
图3-7 资金等值的要素
Ft -- 第t年净现金流量；
P ---本金、现值；
A ---年金、年值；
F ---本利和、未来值、终值；
n ---计息期数（一般以年为单位）；
i ---计息期利率（一般为年利率）、折现率。
3.1.3 现金流构成
1. 项目投资现金流量（筹资前分析）: 1） 现金流入CI
（1) 营业收入
(2) 补贴收入
使用年限为6年，投产时投入流动资金60万元，寿命 终了时固定资产残值为10万元，流动资金全部回收，
年营业收入为100万元，年经营成本为50万元，营业
税率为5.5 %，试计算项目各年的净现金流量并画现
金流量图。
解： 项目的营业税金及附加
=100× 5.5 %= 5.5万元
表3-1 现金流量计算表
年 份 1 2 3 4 5 6 7
当问题包括F和A时，系列的最后一个A是和F同时发生。
3.3.3复利等值计算的公式—普通复利公式
（间断支付间断计息公式）
P ---本金、现值；
A ---年金、年值； F ---本利和、将来值、终值； G——等差额（或梯度），指当各期的支出或收入是均匀 递增或均匀递减时，相临两期资金支出或收入的差
额。
]r 1 }
er 1
1、间断支付连续计息复利公式
把i=er-1代入间断支付间断计息利息
公式可得：
1)一次支付连续复利终值公式
F=P er n
2)一次支付连续复利现值公式
P=F e-r n
3)等额年末分付系列连续复利终值公式
e 1 F A r e 1
-n
P= F（ P/F，i，n）
F
0 1 2 3 4 5 6 n-2 n-1 n
P=？
图 3-9 一次支付现值现金流量图 一次支付现值现金流量图
3、等额年末支付系列终值公式（已知A求F）
F=？
0 1 2 3 4 5 6
n-2 n-1 n
A
图3-10 等额支付终值现金流量图
由 F= A（1+i）n-1 + A（1+i）n-2+…+ A（1+i）2 + A（1+i）1 +A
t-1
n
Fn
复利法
单利法
n
图3-6资金与时间的关系
3.3 等值计算
3.3.1现值、终值、年值和折现的概念
1、现值---通常指发生在或折算为投资系统初期的资金价值。
2、终值---通常指发生在或折算为投资系统末期的资金价值。
也称为未来值。 3、年值---指连续、等额发生在或折算为投资系统各年末的 资金价值。也成为年金。 4、折现---指把终值折算成与之等价的现值的计算过程。
A＝Ｇ（A／Ｇ，i，n)
3.3.4名义利率和实际利率
1、利率周期和利息周期
1
2
m 计息次数
计息周期 利率周期（1年）
图3-15 利率周期与计息周期的关系
2、名义利率 不考虑计息周期大小的年利率，银行挂牌利率。 3、实际利率 指按复利计算一年内的利息额与原始本金的比值:
F P i P
4、计息周期利率im与一年中计息次数m及名义利率的 关系： im= r/m
A
0 1 2 3 4 5
F
6
i
P
图3-1现金流量示意图1
Fn F3 F4 0
现金流出
现金流入
F5 5
i
F6 F7 F8
Fn-1
1
2 3 F2
4
6
7
… 8 n-1 n
F0
F1
生产经营期
建设期
投产期
达产期
图3-2现金流量示意图2
#
计算期=建设期+生产经营期=建设期+投产期+达产期
2.1 现金流量及其分类 1.横轴：时间轴，代表时间的延续，横轴上的坐标称为 时点，是现金流量发生的时间； 2.时点：“0”——代表“现在”、“项目初始时刻”， 是时间轴的起点；“1～5”——每个时点都代表这一期的期 末和下一期的期初，如上图“2”表示第二年的年末和第三年 的年初；
n ---计息期数（一般以年为单位）； i ---计息期利率（一般为年利率）、折现率。
1、一次支付终值公式（已知P求 F）
F= P（1+i）n F= P（F/P，i，n）
F=？
0 1
2
3
4
5
6
n-2 n-1 n
P
图3-8 一次支付终值现金流量图
2、 一次支付现值公式（已知F求P） P = F（1+ i）
F
0 1 2 3 4 5 6 n-2 n-1 n
A=？
图3-11等额支付系列偿债基金现金流量图
5、等额年末支付系列资金回收公式（已知P求A）
i i n 由A F P(1 i ) n (1 i ) 1 (1 i ) n 1 i (1 i ) n 得A P (1 i ) n 1
第 3章 现金流量构成及等值计算
3.1 现金流量构成
3.1.1 现金流量的含义
对一个特定的经济系统而言，投入的资金、花费的成本、
获取的收益，都可看成是以货币形式体现的现金流入或现金
流出。 现金流量就是指所研究的经济系统在各个时点上（年、 半年、季等）实际发生的资金流入和资金流出。 流入系统 的称现金流入（CI）；流出系统的称现金流出（CO）。同 一时点上现金流入与流出之差称净现金流量（CI－CO）。
资金时间价值指资金在社会生产和扩大生 产及其循环周转过程中，资金随时间的推移而 不断发生的增值。
时间
资金 资金
通过人们的劳动创造 图3-4资金增值过程
资金′=资金+△资金
3.2.2资金时间价值 的表现形式
1、从投资者角度看
资金的增值特征使资金具有时间价值。
2、从消费者的角度看 资金时间价值体现为对放弃消费的损失所应做的必要 补偿。
t=1.2…n
利息总和 I= F- P = P n i 各年利息 It=P i
2.复利法
用本金和累计利息为基数的计息方法。
表3-2 复利法本利和推导过程
年 份 年初 本金(P) t年末 利息(It) 年末本 利和(F)
1
2 3 … n
P
P(1+i) P(1+i)2 … P(1+i)n-1
Pi
P(1+i)i P(1+i)2i … P(1+ i)n-1i
A=P（A/P，i，n）
Байду номын сангаас
A=？
6 n-2 n-1 n
0 1
2
3
4
5
P
图3-12等额支付系列资金回收现金流量图
6、等额年末支付系列现值公式（已知A求P） 由等额年末支付系列资金回收公式得：
(1 i ) n 1 P A i (1 i ) n
P=A（P/A，i，n）
0 1 2 3 4 5 6
A
n-2 n-1 n
P=？
图3-13 等额支付系列现值现金流量图
7、等差支付系列终值公式（已知G求F）
F=？
0 1 2
G
3
2G
4
5
6
n-2 n-1
n
3G
4G 5G
(n-3)G (n-2)G
(n-1)G
图3-14 等差支付系列终值现金流量图
(1 i ) n 1 1 (1 i ) n 2 1 F G G i i 2 1 (1 i ) 1 (1 i ) 1 ...... G G i i G [(1 i ) n 1 (1 i ) n 2 i ...... (1 i ) 2 (1 i )1 (n 1)] G (1 i ) n 1 nG [ ] i i i
2.2 资金时间价值 学习等值计算公式应注意的问题:
1. 为了实施方案的初始投资，假定发生在方案的寿
命期初；
2. 方案实施过程中的经常性支出，假定发生在计息 期（年）末； 3. P发生在0点，F发生在第n年年末； 4. A是从现在开始每年年末发生，连续n次。当问题
包括P和A时，系列的第一个A是在P发生一年后的年末发生；
50
5.5
50
5.5
50
5.5
-130 -15.5
44.5
44.5
44.5
44.5 114.5
114.5
70 44.5 0 1 2 3 15.5 4 5 6 7
44.5
0 1 2 3 15.5 4 5 6 7
或
130
130
图3-3 项目净现金流量图
3.2 资金时间价值
3.2.1资金时间价值的含义
3.2.3影响资金时间价值大小的因素
1、投资收益率
2、货膨胀因素
3、风险因素
3.2.4衡量资金时间价值的尺度
利息
绝对尺度
纯收益
衡量尺度 利率 相对尺度
收益率
图3-5 衡量资金价值的尺度
3.2.4 利息的计算 1.单利法
仅按原始资本计息，对每期的利息不再
计息的方法。
本利和
F= P（1+ n i ）
3.箭线：向上代表“现金流入”，通常有：营业收入、