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我国企业跨国并购中的风险与规避【摘要】中国企业的跨国并购，不仅仅对于中国企业具有重大的战略价值，更将对中国经济的整体发展产生巨大的战略影响。
有人认为中国企业应利用世界各国产业结构调整之际,通过海外并购进行国际扩张,抢占地盘、扩大规模；有人认为中国企业“走出去”海外并购“为时过早”,还有很多障碍和困难,不能急于行动而应该慎之又慎。
那么,中国企业是否要跨国并购、如何提高跨国并购的成功率呢?本文对我国企业跨国并购业务中可能出现的各种风险进行了分析，以及对如何有效规避这些风险给予了建议，希望能对我国即将进行跨国并购的企业提供一点参考。
【关键词】跨国并购风险规避1跨国并购的概念并购是兼并和收购的简称。
兼并通常指一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。
收购是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得该企业的控制权。
跨国并购则是指该权利主体双方不在同一国的情形。
广义地说，有跨国公司参与的并购活动就应该理解为跨国并购。
2我国企业跨国并购的风险分析2.1决策风险。
在从事跨国并购时，我国一些企业往往由于缺乏科学合理的战略规划作指导，对自身的优势与劣势认识不准确，致使并购的风险增加。
跨国并购是一种对外直接投资行为，也是公司发展的战略行为。
如果高层决策人对本公司整个发展战略没有一个清晰的框架结构和清醒的认识，跨国并购不是处于战略需要，而是由于偶然的因素而突然对目标企业产生兴趣，或是出于有机会就抓住的机会主义心理;或出于盲目跟风，在毫无准备的情况下就卷入并购浪潮，所有这些都很容易出现决策上的巨大风险。
2.2经营风险。
长期以来，中国在全球经济生活中地位有限，中国企业及其产品在国际市场上的知名度不高。
许多海外消费者甚至将中国企业一律视为低廉价产品供应商。
对中国企业及产品品牌的这种认识，直接阻碍着中国企业的跨国并购。
浅谈企业跨国并购风险及应对措施摘要：随着经济全球化的浪潮，企业跨国并购变得越来越频繁。
相对于企业在境外重新设立新的实体，跨国并购往往能够更快的获得企业发展所需要的资源、技术、市场等，在较短时间内增强企业实力，促进企业的发展。
但是值得注意的是由于跨国并购涉及不同的国家和地区，企业往往面临着更加复杂多变的环境和风险，加之企业并购业务本身就具有很高的专业性要求，稍有不慎不仅并购活动不能成功甚至企业原本经营也会受到波及。
因此企业在跨国并购中要充分认识相关风险，并根据情况合理应对，才能提高并购成功率进而实现并购目标。
本文通过分析跨国并购中的常见风险，提出应对思路和策略，希望为企业跨国并购提供时提供参考。
关键词：跨国并购，风险，应对策略引言改革开放以来，越来越多的中国企业开始放眼全球，积极加入全球分工与协作。
通过跨国经营和海外并购等多种方式，寻找新的市场和发展空间。
由于跨国并购有其独特的优势，越来越多得企业选择这种扩张方式，比如2004年联想收购IBM公司PC业务，2010年吉利汽车收购沃尔沃，2017年美的收购KUKA等等成功案例。
但是值得注意的是由于企业并购业务的复杂性及专业性，企业并购中也伴随着诸多风险，如果企业不能很好的应对跨国并购业务中的风险，往往会导致并购失败，使企业蒙受巨额损失。
比如2004年上汽收购双龙汽车，2013年中海油收购尼克森，2018年阿里巴巴收购印度信实零售，2016年至今北京天骄收购马达西奇等。
在这种背景下，我们有必要对企业海外并购的常见风险进行探讨，合理应对管控相应风险。
1.跨国并购面临的主要风险跨国并购由于业务的复杂性及专业性，在实际运作过程中面临诸多风险。
其中比较常见的风险主要有政策法规风险、估值风险、财务风险、整合风险等。
1.1.政策法规风险企业跨国并购由于面临的政策法规环境和国内有较大差异，而这些差异往往给企业跨国并购带来困扰和风险。
比如并购项目所在国家政局不稳定、并购政策、产业政策、环境政策、知识产权等方方面面和中国有较大差异。
International Trade国际商贸0742018年3月 2.4 未注册、未备案等其他问题2017年广东省水产品因工艺未备案、未注册等问题被FDA 拒绝进口4批次，对于对美出口企业来说，想要在当前基础上取得良好发展，首先就应该综合考虑各方面因素，建立起完善的HACCP 水产品质量保证体系，反之是不能顺利进入到美国市场当中的，所有参与出口的水产品企业，都应该保证其产品能够通过国家检验检疫机构的评审工作，并要在进入美国市场之前取得输美水产品HACCP 验证证书及FDA 备案。
其次，美国要求本国成产及进口的某些食品(如低酸罐头及酸化食品等)需要进行工厂登记及杀菌条件申报[3]，出口企业需要详细了解输美水产品出口流程，避免因不熟悉美国水产品出口相应法律法规，而造成出口的盲目性及不必要的经济损失。
3 启示与对策美国是广东省水产品出口的重要目标市场，尤其是在当前国外贸易保护主义依然盛行的情况下，美国关于食品安全技术性贸易措施会不断升级，给水产品出口企业带来极大的挑战和压力，需要跨国公司跨境并购的法律问题研究昆明理工大学津桥学院法学院 杨璐源摘 要：跨国公司跨境并购过程复杂，由于各国间经济制度和法律制度的不同，导致跨国公司跨境并购在实施过程中存在审批难、约束多、耗时长、投资受限等问题。
改革开放以来，我国经济迅速发展，不但“引进来”吸引国外投资，还“走出去”加大了对外投资。
在全球化的趋势下，跨国公司跨境并购发展迅速，我国更加积极地寻求合作伙伴。
但在实际并购实施中，存在一定的问题和障碍，我国法律的滞后是问题之一。
本文将以我国企业为例，从法律方面对跨国公司跨境并购进行分析和探讨。
关键词：跨国公司 跨境并购 法律问题中图分类号：F740 文献标识码：A 文章编号：2096-0298(2018)03(b)-074-02在跨国公司跨境并购的背景下，我国也面临着很好的市场机遇，我国可以抓住有利机会拓展国际市场，打响中国品牌，扩大出口，获得更大的经济利益。
中国企业海外并购的风险与防范【摘要】随着经济全球化进程的加快，中国企业越来越多地进行海外并购活动，但在此过程中也存在着很多风险，需要采取有效的措施加以规避。
文章主要分析了中国企业在海外并购过程中面临的风险和各方面不确定因素，并在此基础上提出了一些防范和控制风险的对策。
【关键词】企业海外并购风险防范一、中国企业在海外并购中遭遇的风险由于企业在海外并购的过程中遇到的风险是不确定的，企业跨国进行并购也要承担高失败率的风险。
从中国企业情况看，企业在海外并购中面临的风险主要集中在以下几方面：（一）市场风险进行海外并购会遇到汇率波动、商品需求变化、生产成本变动等问题，从而可能给企业的竞争能力、盈利能力造成不利影响。
比如，有些海外并购是为了得到对方的品牌和技术，但并购后可能会出现品牌价值下降、技术更新换代的状况，从而造成企业技术落后、品牌维护成本增加等，这些对于企业的正常发展都是不利的。
（二）政治、法律、社会因素的风险我国企业在并购的各个阶段都可能会面临法律风险、政治风险以及社会风险。
并购开始实施时，通常要获取双方政府部门的同意，这个过程中就会涉及很多法律和政策条文。
若并购不符合当地的政策、法规，就不会被通过；还会遭到当地政府机关、社会团体等多方面的反对，最终可能会增加并购成本、降低并购成功率，同时也会加大并购成功后的整合难度。
（三）因信息不对称、债务负担过重而带来的财务风险并购时，如果没有对目标企业进行详细的信息搜集以及调查研究，就会面临收购价过高的风险。
而且无论是并购过程中还是整合过程中都需要投入大笔资金，巨额的资金需求可能会导致企业的债务负担过重。
此外，若被并购企业隐藏的问题没有被及时发现，如被并购企业有担保事项、未决诉讼等等，并购完成后都会加大中国企业的债务压力，增加财务风险。
（四）目标企业客户流失风险中国企业完成海外并购后，被并购企业以前的客户往往会对并购企业产生质疑，对其是否能像以往一样提供自己需要的产品和服务持怀疑态度。
论跨国并购融资风险问题随着全球化的深入和市场经济的发展，跨国并购成为越来越多企业进行业务扩张和市场开拓的选择。
跨国并购不但能够让企业快速进入新市场，还能够实现产业链的优化和经济效益的提升。
但是，跨国并购也面临着很多风险，其中融资风险是其中的重要问题。
本文将从融资风险的角度探讨跨国并购的风险问题。
一、融资成本上升风险跨国并购需要大量的资金支持，对企业的财务能力和信用水平要求较高。
融资需要的利率、质量，以及融资的规模和期限等都是企业需要考虑的问题。
如果企业的融资条件不理想，融资的成本就会上升，从而增加企业的财务负担，降低企业的利润和市值。
二、汇率波动风险跨国并购涉及多个国家和地区，涉及到不同的货币。
这就给企业带来了汇率波动的风险。
汇率波动不仅影响到企业的营收和成本，还会对企业的融资成本造成影响。
例如，如果企业借入的本币与实际的购并货币汇率变化过大，就会直接影响到企业的还款成本。
企业必须要对不同货币的汇率进行认真的分析和预测，制定出科学的风险管理策略。
三、国别风险跨国并购涉及到多个国家的政治、经济、法律等因素，这也给企业带来了国别风险。
跨国并购必须要遵守当地的法律和法规，否则可能会导致投资失败。
如果新的市场存在政治和经济不稳定因素，比如战争、恐怖袭击、金融危机等，企业的重大损失就不可避免。
四、管理风险跨国并购涉及到的不仅仅是企业的资金和资产，还涉及到企业的人力资源、技术和管理。
不同国家和地区的文化、习惯和法律制度都不同，这对企业的管理和运营带来了很大的挑战。
如果没有足够的了解和适应当地的文化和法律，企业的投资也会面临很大的风险。
五、财务风险跨国并购不同于一般的企业合作，其交易规模大、周期长、结构复杂。
合作双方在财务结算上也面临不同管理规范、会计制度、税收政策等方面的差异。
有可能会出现双方重叠建设、相互推诿、缺乏沟通等问题，而更严重的是出现会计作假、财务造假等违法行为。
在实际操作中，跨国并购需要企业做好充分的准备工作，包括对目标市场和行业的深入了解、对投资规模、利润预期等进行认真的分析和预测、对当地的法律法规进行全面的了解和适应等。
我国企业跨国并购财务风险及防范1. 汇率风险跨国并购往往涉及跨国货币交易，一旦汇率波动，就可能导致企业面临巨大的汇兑损失。
特别是在一些经济不稳定的国家，汇率风险更加突出。
2. 利率风险利率风险是指企业在进行跨国并购时，一旦利率变动就会影响企业的债务成本和融资成本，从而增加企业的财务负担。
3. 政治风险跨国并购涉及到不同国家的政治、法律环境，一旦发生政治动荡、法律变化等情况，就可能对企业的经营和财务状况产生不利影响。
4. 金融市场风险金融市场波动可能对企业融资、业务开展等方面产生不利影响，增加企业的财务风险。
5. 重组整合风险跨国并购后的重组整合过程需要企业投入大量时间和资源，一旦出现重组整合不顺利，就可能对企业财务状况产生不利影响。
二、如何防范跨国并购的财务风险1. 充分评估目标公司的风险在进行跨国并购前，企业需要充分评估目标公司的财务状况和风险情况，特别是对目标公司的资产负债表、现金流量表等财务数据进行深入分析，全面了解目标公司存在的财务风险，为后续的决策提供依据。
2. 确保融资结构合理在进行跨国并购时，企业需要合理规划融资结构，避免出现过高的负债水平和财务杠杆，从而降低企业面临的财务风险。
3. 考虑汇率和利率风险企业在进行跨国并购时，需要考虑汇率和利率风险，可以采取多种工具进行对冲，比如远期外汇合约、利率互换等，以降低企业面临的汇率和利率风险。
4. 关注政治风险企业在进行跨国并购时，需要充分了解目标国家的政治和法律环境，避免在政治动荡或法律变化的情况下，导致企业面临重大损失。
可以通过与当地政府和监管部门进行沟通，寻求政策支持和保障。
1. 建立专门的跨国并购财务风险管理团队企业可以建立专门的跨国并购财务风险管理团队，负责对跨国并购中的财务风险进行全面的监测和管理，及时发现和应对可能出现的风险，提出解决方案，保障企业财务安全。
2. 加强对外部环境的监测和预警企业可以建立健全的财务风险监测和预警系统，及时掌握外部环境的变化，做好预案应对可能出现的风险，降低跨国并购过程中面临的财务风险。
国际合作协议跨国合作的风险与机遇国际合作协议：跨国合作的风险与机遇在当今全球化的背景下，跨国合作成为许多企业拓展市场和提升竞争力的重要手段。
然而，国际合作协议中存在着一定的风险和挑战。
本文将探讨国际合作协议的风险与机遇，并寻找在这一过程中的有效策略。
一、风险1. 法律法规风险在跨国合作中，不同国家的法律法规差异将是一个首要问题。
企业需了解和适应不同国家的法律法规，以确保合作活动的合法性和稳定性。
此外，合作协议中的条款和条件应该明确涵盖双方的权益，防止出现合同风险和法律纠纷。
2. 文化差异风险跨国合作往往涉及到不同国家和地区的文化差异。
包括语言、宗教、习俗等方面的差异可能导致沟通障碍和合作困难。
企业应该尊重并适应目标国家的文化，通过文化交流和培训来加强团队合作，减少文化差异带来的风险。
3. 战略风险不同国家的经济环境和市场情况各异，企业在跨国合作中需谨慎评估战略风险。
企业应该考虑到政府政策、市场需求、竞争格局等因素，制定适应性强的战略，以降低风险并获得更多机遇。
二、机遇1. 市场拓展机遇跨国合作为企业提供了更广阔的市场拓展机遇。
通过与跨国伙伴的合作，企业能够进入新的市场，扩大产品和服务的覆盖范围。
同时，跨国合作还有助于提高企业的竞争力，实现规模经济效益。
2. 资源共享机遇国际合作协议带来的另一个机遇是资源共享。
企业可以借助跨国合作的平台，获取外部技术、人才以及其他资源。
这种资源共享可以提高企业的创新能力和研发实力，实现共同成长和互利共赢。
3. 品牌建设机遇与跨国伙伴的合作有助于企业拓展国际市场，提高企业的知名度和品牌价值。
企业可以借助伙伴关系，将自己的产品和服务引入到全球市场，提升品牌形象和市场份额。
三、有效策略1. 谨慎选择合作伙伴在国际合作中，选择合适的合作伙伴至关重要。
企业应该评估合作伙伴的实力、信誉和商业模式，确保双方的合作利益一致。
此外，进行充分的尽职调查和风险评估，减少合作风险。
2. 建立良好沟通机制跨国合作中的沟通是必不可少的。
一、海外并购的风险防范措施1、理性对待海外并购，妥善处理非经济风险因素由于非经济风险因素众多，在不同国家、不同行业所面临的情况都不一样，这就要求我国企业首先要认真研究，对可能受到的各种非经济干扰因素作出系统评估。
要对目标公司有较为全面的了解，尽量减少信息不对称，选好项目后再进行海外并购。
并购的范围、时机应服从企业的长期发展战略。
在做好市场评估的同时，做好政治风险评估是海外并购的必要程序。
只有熟悉东道国的政治制度、民族理念，掌握东道国有关外国并购的政策，才能从容应对。
可以通过大型国际投资咨询公司和我国国有商业银行设在该国的分支机构了解投资国的政治、法律、社会状况以及限制海外并购的政策和投资项目的资信等状况，尽量避免参与政治阻力巨大、法律障碍多的并购项目。
2、增强管理层风险意识，健全财务风险预测与监控体系提高企业管理层的风险意识可以从源头上防范企业并购的财务风险。
为了确保并购的成功，并购企业必须对目标企业进行全方位的审查和分析，特别是从财务角度进行审查，确保目标企业所提供的财务报表和财务资料的真实性及可靠性。
并购是一种投资行为，并购方应关注自身与目标企业是否拥有互补优势。
要在审慎调查的基础上，根据企业的整体发展战略规划和并购财务目标，制定包括并购价格范围、并购成本和风险、财务状况、资本结构、并购预期财务效应等在内的并购财务标准，从而准确选择并购方式。
另外，在企业内部建立健全企业自身的财务风险控制体系，加强企业对并购风险的预测预警也是建立风险防御体系中重要的一环。
完成收购后，财务风险集中地体现并购支付方式与融资方式的选择两个重要环节。
企业实施并购支付对价时，应遵循资金成本最小化和风险最低化的原则，选择合理的对价方式。
并购企业可以根据自身获得流动性的能力，股价的不确定性以及股权结构的变动等情况，对并购支付方式进行结构设计，以满足收购双方的需要，降低企业的并购成本和风险。
3、了解目标企业情况，加强经营管理为了防范经营风险，首先就要充分了解情况，在并购时选择可融性强、善于合作的目标企业。
跨国合作风险及防范汇总1. 引言随着全球化进程的加速，跨国合作已成为现代商业中不可或缺的一部分。
然而，跨国合作也伴随着一系列的风险和挑战。
本文将总结跨国合作中常见的风险，并提供一些防范措施，以帮助组织和企业有效应对这些风险。
2. 跨国合作风险2.1 法律和合规风险在不同国家间进行合作时，涉及的法律和合规要求可能存在差异。
合作双方应确保遵守相关法律和法规，以避免可能的法律纠纷和合规问题。
2.2 语言和文化差异跨国合作涉及不同国家和地区的合作伙伴，可能存在语言和文化差异。
这些差异可能导致沟通障碍、误解和冲突。
合作双方应尽量增加沟通和理解，以促进有效的跨国合作。
2.3 经济和财务风险跨国合作可能面临的经济和财务风险包括外汇风险、市场风险和支付风险等。
合作双方应进行风险评估，并采取适当的风险管理和控制措施，以减轻这些风险的影响。
2.4 知识产权和技术转移风险在技术密集型的跨国合作中，知识产权和技术转移风险是一个重要考虑因素。
合作双方应确保知识产权的合法性和保护，以及合适的技术转移机制，以避免知识产权纠纷和技术泄露。
3. 跨国合作风险防范措施3.1 风险评估和管理在跨国合作之前，合作双方应进行全面的风险评估，识别可能的风险，并制定相应的风险管理策略和措施。
这可以帮助双方更好地了解和控制合作风险。
3.2 合同和协议合作双方应签订明确的合同和协议，涵盖各种合作方面，包括法律和合规、知识产权、财务等。
合同和协议应明确双方的权益和责任，并设立解决争议的机制。
3.3 资源和人才配备跨国合作需要充分的资源和合适的人才支持。
合作双方应确保拥有足够的资源和合适的人员，以支持合作项目的顺利进行和管理。
3.4 持续监管与合作关系管理合作双方应建立良好的监管机制和合作关系管理体系，定期进行项目和合作的监督和评估。
这有助于及时发现和解决问题，确保跨国合作的稳定和持续发展。
4. 总结跨国合作风险的防范是促进有效合作的关键。
通过了解和评估潜在风险，并采取相应的防范措施，合作双方可以降低风险，并实现双方的共同利益和目标。
论文关键词:跨国并购规避措施法律风险国家经济主权企业实力东道国合理流动产业结构论文摘要：跨国并购在促进资源的国际间合理流动．促使企业不断提升现代化水平．增强企业实力，优化调整东道国产业结构的同时，也可能导致生产的过度集中，从而产生限制竞争的垄断，甚至危及东道国经济独立和国家安全。
更为重要的是，跨国并购使东道国目标企业的控制权在国家层面上发生转移。
出于保护本国利益、维护国家经济主权等需要，各国通常制定相应的政策法规对跨国并购行为进行规制。
抑制跨国并购的负面效应。
对于并购企业而言，东道国繁杂多样的限制跨国并购的法律成为并购企业必须面对的法律风险，这些风险大大提高了跨国并购的难度。
一、跨国并购过程中的法律风险1，跨国并购法律风险概而言之，跨国并购法律风险是指企业在实施跨国并购行为时因违反相关法律而遭受损失的可能性。
理论上，跨国并购法律风险既可能来自目标企业所在国，也可能来自并购企业所在国，而相对于目标企业所在国的法律制度，并购企业对本国的法律制度更为熟悉，对由此可能产生的法律风险已有预见，并积累了一定的防范应对此类风险的经验。
因此，目标企业所在国的法律更有可能引起风险，并对并购企业造成实质上的经济损失。
通常所说的跨国并购法律风险就是指并购企业在实施并购时所面临的目标企业所在国的法律引起的风险，也称为东道国法律风险。
跨国并购对目标企业所在国即东道国来说，实际上就是引进外资的问题，关于如何利用外资，由于各国的经济发展水平、历史背景以及政治制度等方面的差异，对待外资有不同的法律规定。
东道国管制跨国并购的法律十分繁杂，主要涉及外国投资法反垄断法、公司法、证券法、劳工法环境法或技术壁垒法、知识产权法和外汇管制法等，任何一种法律都可能对并购方构成并购障碍，造成经济损失。
依据引起风险的不同法律部门跨国并购法律风险可以分为反并购法律风险、反垄断法律风险、投资政策法律风险、环境与技术法律风险知识产权法律风险、劳工法律风险外汇管制法律风险、并购程序法律风险等。
其中反并购法律风险是并购企业在实施并购之初就要面对的、目标企业可能的反并购行为引发的法律风险：反垄断法律风险是并购企业面临的来自东道国政府的、对并购成败影响最大的法律风险。
这两种风险是企业跨国并购时应该予以高度关注的法律风险。
2．跨国并购法律风险对并购企业的影响跨国并购法律风险对并购企业的影响集中体现在以下三个方面：①跨国并购法律风险带来的结果都是商业性的损失，法律风险的发生，或者导致并购失败，或者导致并购成本增加，或者导致企业失去商业机会和商业优势，严重时则导致企业彻底丧失竞争力。
②跨国并购法律风险对企业的影响是连锁反应，由于企业经营行为的连续性，一旦其中一个环节出现法律问题，必然引发企业一系列经营活动受到损害。
例如：并购企业由于筹集跨国并购所需资金而大量贷款一旦不能按期履行还贷合同，将可能引起企业众多债权人的集体恐慌，导致企业经营资金链条断裂，从而丧失缓解经营资金压力的可能性。
一些法律风险的发生，可能引发企业商誉的极大损害，从而导致企业失去公众认同感．即使化解了法律风险，企业若想恢复到原来的商业信誉也将会非常困难。
③跨国并购法律风险对企业的损害程度难以估量，法律风险一旦爆发，企业自身往往难以掌控，很可能会带来相当严重的后果，有时甚至是灾难性的打击和损失。
[!--empirenews.page--] 二、反并购法律风险及其规避措施跨国并购过程中，并购企业在形成并购意图并选择目标企业时，所面临的第一个法律风险就是目标企业依据东道国法律采取反并购措施所造成的风险。
反并购措施是目标企业管理层为防止企业所有权或经营控制权转移而采取的．旨在预防或挫败并购意图的行为。
反并购措施对目标企业本身的发展有利有弊，各国法律对反并购措施的态度有放任有限制宽严程度相差很大。
[1][2][3][4]下一页1，反并购措施及其对跨国并购的影响如果不考虑各国法律对反并购措施的限制，目标企业可采取的反并购措施多达数十种。
归纳起来，反并购措施主要是通过以下方式给并购企业制造障碍，提高并购风险：人为地非正常地抬高目标企业普通股的股价，使并购企业若想达到控股比例必须支付更多价款，以此提高并购成本，如股份回购、死亡换股、帕克曼防御；寻找新的并购竞争者参与并购目标企业，给并购企业增加竞争对手如寻找白衣骑士：采取措施降低目标企业盈利率，迫使并购企业失去并购兴趣。
目标企业或大量增加远期负债，使目标企业在被并购后立即出现巨额现金支出，破坏企业并购后的资金平衡。
如负债毒丸计划、虚胖战术或出售企业内效益比较好的子企业和资产。
使并购企业的并购意图无法实现，如出售冠珠；针对目标企业员工采取反并购措施，或缔结进退同盟，如人员毒丸计划，或大幅提高员工在企业被并购后的待遇，如降落伞策略：采取措施使并购企业无法取得控股股权或即使取得大量股份也无法行使表决权。
目标企业或采取定向配售新股的方法稀释并购企业所持股份的股权比例，或公开征集小股东的投票代理权，取得股份表决上的优势。
或人为划分目标企业的股份等级．赋予不同股份不同的流通性和表决权，如牛卡计划，或严格限制董事更换人数，如驱鲨剂条款。
通过这些反并购措施的实施，并购企业或者需要支付比预想更多的并购成本或者被迫与预料之外的其他企业进行并购竞争，或者在并购后得到一个绩效不佳、负债大量增加的企业，或者在取得控股权后无法有效管理目标企业。
2．并购企业的规避措施针对目标企业反并购法律风险并购企业可采取的规避措施有：并购企业应该对目标企业的的章程规定和股权特性进行审慎调查分析，避免对错误的目标企业采取错误的并购行为；由于反并购措施主要针对的是敌意并购。
并购企业在并购方式上应尽量选择善意并购方式如协议并购并购企业可以联合关联企业对目标企业实施并购，在共同取得控股权的同时分散地持有目标企业的股份，如此一来，虽然决策程序复杂化，但保证了目标企业控股的有效性．也避免触发部分反并购措施；针对各国立法中对反并购措施态度不一的现状，并购企业可以对目标企业不合法的并购措施提请司法审查。
或者选择在对反并购措施控制较严的国家进行跨国并购。
当然，如果并购企业实力雄厚，也可以依靠实力扫除一切反并购障碍，取得目标企业的控制权。
[!--empirenews.page--] 三、反垄断法律风险及其规避措施东道国政府依据反垄断法对跨国并购进行反垄断调查所造成的法律风险，是并购企业实施跨国并购时最常见的东道国法律风险之一。
通过反垄断法对跨国并购进行监督管制是各国通行的作法。
综合实体法和程序法于一体的反垄断法，其适用范围既包括横向并购，也包括非横向并购，只是各国管制的重点有所不同。
1．反垄断调查立法的共性对于跨国并购而言，反垄断法律风险是由东道国反垄断法中的企业合并控制制度直接引起的。
世界各国的反垄断法虽然因不同的国情各自有着不同的特点，但是，控制企业合并都是反垄断法的主要内容。
反垄断立法的作用一方面是制约并购行为．使一些有垄断动机的并购行为无法实现，另一方面是通过增加并购成本从而增加并购顺利进行的难度。
企业合并控制制度作为反垄断法的主要内容，其目的也不外如是，各国企业合并控制制度因而存在许多相似之处：对横向合并实施严格的控制。
横向合并直接减少了竞争者的数量，降低了竞争程度，因此。
各国的反垄断法都对企业横向合并实施严格的控制；垂直合并和混合合并控制较为宽松。
非横向合并对市场竞争的影响较小，大多国家都允许其在一定规模范围内合法存在，而只是有条件地禁止那些对市场竞争造成破坏或形成威胁的企业合并；各国判断企业合并违法与否的具体标准不尽相同．但多是以企业所占市场份额为基础兼顾其他因素的方法来确定，市场份额的具体法定限额又随着经济发展的具体情况而不断变化；对企业合并普遍确立了审查管制制度，如许可制度、事前申请制度、事后报告制度、反垄断调查制度等等，从而实现对企业合并的事前、事中及事后的一体化调控：有专门机构对企业合并进行审查、裁决，如美国的司法部反托拉斯局和联邦贸易委员会、欧盟的竞争总局和反垄断委员会、日本的公平贸易委员会、德国的联邦卡特尔局等。
上一页[1][2][3][4]下一页2．反垄断调查及其对跨国并购的影响反垄断法是规制跨国并购的利器，反垄断法律风险对跨国并购行为的影响不可低估：反垄断调查程序一旦启动。
并购企业将耗费大量的人力、物力、财力应对调查，对企业的并购行为乃至正常经营造成重大损害反垄断调查的结果一般分为初步调查结果和最终调查结果，无论哪一个调查结果认为该项跨国并购行为构成垄断，该项并购即被禁止，并购企业为实施并购所做的努力将付诸东流；即使反垄断的初步调查结果表明该项跨国并购不具有垄断嫌疑，东道国反垄断调查机构仍可以以需要进一步调查为由，继续调查程序；合并申报审查程序的期限短则一两个月长则三至六个月，同时，很多国家不规定反垄断调查时限，长短视情况而定，更增加了并购企业的负担，冗长的审查调查程序使并购企业耗尽精力、错失良机，甚至因无法拖延下去而主动放弃并购；部分国家采取事后申报审查制度，如果处理意见是禁止合并，则给企业造成的损失比事前申报审查制度更大。
[!--empirenews.page--] 3．并购企业的规避措施针对反垄断法律风险，并购企业应对东道国的反垄断法进行审慎调查，在此基础上选择相应的规避措施：利用不同国家对不同并购方式的不同态度．并购企业应尽量在对横向并购管制较松的国家实施横向并购，在非横向并购管制较松的国家实施纵向并购和混合并购：虽然不同国家的反垄断法在禁止合并实质性标准上有相互趋同的趋势，但在相关市场的界定上仍有很大的差异．并购企业应尽量避免在相关市场界定范围较小的国家实施并购，而应在相关市场界定范围较大的国家实施并购；各国禁止合并制度或多或少都规定有豁免制度，并购企业应充分利用这些豁免制度，搜集充分的证据以证明该项跨国并购符合豁免条件，谋求东道国批准该项并购而不启动反垄断凋查程序：反垄断调查程序启动的前提是申报审查制度，而各国法律都是规定符合特定条件的并购企业的特定并购行为才需要进行申报，这些特定条件不外乎资产额、销售额等，并购企业可以通过未达到该条件的关联企业实施间接并购：无论是申报审查程序还是反垄断调查程序，都有一定的时限限制，部分国家由于立法不完善．在禁止某项跨国并购以后，对并购企业已持有的目标企业的股份如何处置没有规定，并购企业可以在这些时限内继续其并购行为，即使并购最终被主管当局终止，仍可以取得目标企业事实上的控制权。
四、其他法律风险及其规避措施东道国对跨国并购进行管制的法律并不仅限于反并购法和反垄断法包括公司法和证券法在内的商事法律、专门的外资并购或外资投资法律都会对跨国并购造成障碍。
同时，东道国基于国家安全或社会利益．往往会援引或新制定对跨国并购进行监管的特别法律而给跨国并购制造障碍。
