第三章 国际资本流动理论

国际资本的流动引言在全球化的背景下，国际资本的流动成为了国际经济发展中的重要议题之一。

国际资本的流动不仅对于资本市场的发展和国际投资的增长具有重要意义，而且对于全球经济的稳定与发展也起到了积极的推动作用。

本文将探讨国际资本的流动的定义、影响因素以及带来的机遇和挑战。

国际资本流动的定义国际资本流动指的是资金在国家之间的交流与迁移。

具体而言，国际资本的流动包括国际直接投资、外汇市场交易、国际证券交易等。

国际资本的流动通常是投资者为了追求更高的回报率和风险分散而将资金投入到其他国家的金融市场中。

随着国际金融市场的发展，国际资本流动呈现出规模不断扩大、速度不断加快的趋势。

影响国际资本流动的因素经济因素经济因素是影响国际资本流动的重要因素之一。

首先，国家的经济增长率和产业发展水平将直接影响资本的流动。

经济增长快速的国家通常会吸引更多的国际资本流入，而经济增长乏力的国家则可能面临资本外流的风险。

其次，汇率的波动也会对国际资本流动产生重要影响。

汇率的波动将直接影响投资者的回报率，因此，投资者在进行跨国投资时会考虑汇率风险并相应调整投资决策。

最后，宏观经济政策的稳定性也是国际资本流动的重要因素。

政治不稳定、通货膨胀等因素会增加投资风险，导致国际资本流出。

政策因素政策因素是影响国际资本流动的另一个重要因素。

国家的外资政策、金融市场的开放度以及税收政策都将对国际资本流动产生影响。

一些国家通过出台优惠政策吸引外资，例如降低税收、提供土地等优惠条件。

金融市场的开放度也是吸引国际资本流入的重要因素，一些国家通过放宽金融市场准入条件来吸引外资。

同时，政策的变化也可能导致资本流动的波动。

政策的不确定性通常会导致投资者对风险的评估产生变化，进而影响投资者对于资本流动的决策。

国际经济关系国际经济关系也对国际资本流动的发展起到了重要作用。

国家之间的贸易关系、投资合作以及经济合作的程度将直接影响资本的流动。

通常情况下，贸易关系紧密、投资合作广泛的国家间的资本流动会更加频繁。

国际资本流动概述简介国际资本流动是指资本在国家之间的跨境流动，涉及资金、股票、债券、外包、外圆、借贷等各种金融工具和交易方式。

随着全球化的不断发展，国际资本流动日益频繁，成为全球经济的重要组成部分。

国际资本流动的类型国际资本流动可以分为直接投资和间接投资两种类型。

直接投资直接投资是指投资者在他国建立或参股于该国企业，成为该企业的股东或合伙人，以获取股息、红利和利润等回报。

直接投资一般持有长期目标，涉及实体经济领域，例如投资于制造业、服务业和基础设施建设等。

直接投资对于投资者来说是具有风险的，但同时也可能带来更高的回报。

间接投资间接投资是指通过金融市场的工具和渠道进行的投资活动，比如购买股票、债券和外汇等金融产品。

间接投资的特点是流动性较高，可以在短期内进行买卖。

然而，间接投资也存在着市场风险和波动风险。

国际资本流动的原因国际资本流动的原因有多种，主要包括以下几点：1.投资回报率差异：不同国家的经济发展水平和市场规模不同，导致不同国家的投资回报率也存在差异。

资本会在追求更高回报的国家之间流动。

2.利率差异：不同国家的货币政策和利率水平不同，资本会在追求更高利率的国家之间流动。

3.投资机会：一些国家具有优势产业和潜力市场，吸引了大量资本的流入。

4.外汇市场：外汇市场的波动导致资本在国际市场中追逐汇率差异，实现利润最大化。

5.资本市场的自由化：许多国家逐渐开放资本市场，降低了投资的限制和限制，促进了资本的自由流动。

国际资本流动的影响国际资本流动对于全球经济有着重要的影响，主要体现在以下几个方面：1.经济增长：国际资本流动可以促进经济增长，特别是对于发展中国家来说，吸引外国直接投资可以带来外国资本、技术和管理经验，推动国内经济的发展。

2.资金供给：国际资本流动可以提供海外投资机会，扩大企业和个人的投资选择。

3.跨国公司的发展：国际资本流动促使跨国公司在全球范围内建立和扩大经营业务，增加市场份额和竞争能力。

国际资本流动理论一、国际间接投资理论1、古典证券投资理论主要研究国际资本流动的原因和规律。

各国间存在利率差别是国际证券投资即金融资本国际流动的原因。

2、资产选择理论主要研究在国际资本流动中国际证券的选择和优化组合。

最初由美国的投资学家马柯维兹在1959年提出。

在证券组合投资中，不同证券的收益与损失经常可以相互抵补，起到分散风险的作用。

主要内容：投资者在资本市场上进行投资时应遵循这样的原则，既不要把自己的全部投资都放在一种股票的债券上，也就是俗话说的“不要把所有的鸡蛋都放在同一个篮子里”，而是要分散投资于不同的股票。

二、国际直接投资理论(一)产业结构论(Industrial Organization Approach)1960年美国麻省理工大学的斯蒂芬·海默(Stephen Hymer)在其博士论文《国内企业的国际化经营：对外直接投资的研究》中打破了传统国际资本流动理论在完全竞争假设条件下进行分析的观念，提出跨国公司和直接投资产生于市场的不完善(Market Imperfection)或不完全党争。

他的理论后来又由金德伯格(C. Kindlberger，1969)加以补充和发展，形成产业结构论。

市场的不完全性是对外直接投资的根本原因，同时跨国公司的垄断优势是对外直接投资获利的条件。

1、市场不完全性产生于四个方面：（1）产品市场不完全。

这主要与商品特异、商标、特殊的市场技能或价格联盟等因素有关；（2）生产要素市场的不完全。

这主要是特殊的管理技能、在资本市场上的便利及受专利制度保护的技术差异等原因造成的；（3）规模经济引起的市场不完全；（4）由于政府的有关税收、关税、利率和汇率等政策原因造成的市场不完全。

2、垄断优势（1）市场垄断优势。

如产品性能差别、特殊销售技巧、控制市场价格的能力等。

（2）生产垄断优势。

如经营管理技能、融通资金的能力优势、掌握的技术专利与专有技术。

（3）规模经济优势。

即通过横向一体化或纵向一体化，在供、产、销各环节的衔接上提高效率。

国际资本流动含义和类型
1.含义：
国际资本流动：指资本在国家之间或地区之间的转移。

资本流动的内在动力：资本流动给流出国与流入国都能带来收益。

2.分类：
（1）从时期的长短来
分，可以分为长期资本流动和短期资本流动两种类型。

长期资本流动是指期限一年以上的资本流动，包括国际直接投资、间接投资和中长期贷款；
短期资本流动则是指期限不超过一年的金融资产在国家或
地区之间的转移，包括国际证券投资和国际贷款等
（2）从资本流动方式来分，可以分为外国直接投资、国际证券投资和国际贷款等。

外国直接投资的具体方式包括：在东道国开办独资企业；收购或合并国外企业；与东
道国企业合资开办企业；对国外企业进行一定比例以上股权投资；利润再投资等。

国际资本流动一般模型
国际资本流动一般模型是指用于解释和描述国际上资本流动的一类理论模型。

这些模型通常涉及到经济体之间资本的流动、投资决策和利益平衡。

以下是一些常见的国际资本流动模型的要素和内容：
1. 国际资本流动理论：
- 比较优势理论：描述不同国家之间在特定产业上的相对优势，从而影响资本的国际流动。

- 国际投资组合理论：解释投资者如何在不同国家和资产类别之间分配资本，以实现最大化收益和最小化风险。

2. 汇率决定和利率平价理论：
- 购买力平价理论：认为汇率趋向于调整，以使得不同国家的商品价格在本国货币下相等。

- 利率平价理论：描述汇率和利率之间的关系，即预期利率的差异会影响资本流向。

3. 资本市场理论：
- 国际资本市场理论：研究国际上的资本市场，分析资本流动对金融市场的影响，包括股票、债券和其他金融资产。

4. 投资决策模型：
- 现金流量模型：描述投资决策过程，考虑投资项目的现金流入和流出，以及折现率的影响。

- 风险管理模型：考虑投资者在面对不确定性时的决策过程，包括风险评估和风险规遍。

5. 政治经济学因素：
- 政府政策：研究政府对国际资本流动的干预，如货币政策、贸易政策和资本管制。

- 政治风险：考虑政治因素对资本流动的影响，包括政治不稳定和法规变化。

这些模型有助于解释和预测国际资本流动的趋势，同时也为政策制定者和投资者提供了一定的理论基础，以更好地应对国际经济环境的变化。

★★★★★第三节国际资本流动理论一、资本输入理论（一）纳克斯的贫困循环理论1953年，美国发展经济学家纳克斯出版了《不发达国家的资本形成问题》一书，系统的考察了发展中国家的贫困问题，探讨了贫困的根源和摆脱贫困的途径。

提出了“贫困恶性循环理论”，形成了早期发展经济学的资本形成理论的雏型。

纳克斯认为，发展中国家之所以贫困不是因为这些国家资源不足，而是因为这些国家存在贫困恶性循环。

贫困循环产生的原因在于资本缺乏，资本形成不足。

而资本形成不足的根源是资本的供求不足。

从供给方面看，资本形成存在一个恶性循环：低收入→低储蓄能力→低资本形成→低生产率→低产出→低收入。

即由于人均收入水平过低，人们将绝大部分收入用于生活消费，而无钱储蓄，从而导致储蓄水平低。

低储蓄能力导致资本稀缺，资本形成不足，而这又使生产规模难以扩大，生产率难以提高。

低生产率又引起低经济增长率，低增长率又造成新的一轮低收入。

如此周而复始，形成恶性循环。

从需求方面看，资本形成也存在一个恶性循环：低收入→低购买力→投资引诱不足→低资本形成→低生产率→低产出→低收入。

低收入意味着低消费和低购买力，纳克斯认为，产生这两个恶性循环的根本原因是人均收入过低，低收入和贫穷无法创造经济发展所需要的储蓄，而没有储蓄就没有投资和资本形成。

结果又导致该国的的收入和持久贫穷。

这是一个难以打破的恶性循环。

由此，纳克斯得出一个著名命题：一国穷是因为它穷。

那么走出这一循环的出路何在？利用国外资本，推动生产率和实际收入的增长，从而增加国内储蓄。

国外资本主要包括两种：外国直接投资和国际借款。

外国直接投资多数投在向发达国家出口的初级产品上，而不是投在为国内市场生产的行业上。

这个事实受到到很多发展中国家经济学家的批评。

纳克斯的观点是：外国企业对经济发展的作用不是简单取决与它是为出口还是为国内消费而生产，而是在很大程度上取决于它能够把劳动力的需求和当地资源的需求增加到什么程度，取决与他把多少利润用于国内的再投资。

国际资本流动知识讲义简介国际资本流动是指资本在不同国家之间的流动和配置过程。

在全球化及经济一体化的背景下，国际资本流动对于国家的经济发展和贸易关系具有重要影响。

本文将从国际资本流动的定义、影响因素、类型和对经济的影响等方面进行讲解。

定义国际资本流动指的是资本在不同国家之间的流动和配置过程。

资本可以通过直接投资、证券投资、银行存款等方式流动到不同的国家和地区。

国际资本流动是全球化的重要表现，也是国际经济交往的重要形态之一。

影响因素国际资本流动受多种因素的影响，包括经济因素、政策因素和市场因素等。

1.经济因素经济因素是国际资本流动的基础。

国际资本流动主要受国家和地区的经济发展水平、利率水平、汇率水平等因素的影响。

相对较高的经济增长率、较高的利率和较低的汇率将吸引更多的资本流入。

2.政策因素政策因素对国际资本流动具有重要的影响。

国家和地区的外汇管制政策、税收政策、贸易政策等都会对资本流动造成影响。

开放的外汇管制政策、低税率和自由的贸易政策有助于促进资本流动。

3.市场因素市场因素主要包括资本市场的发展程度和资本市场的规模。

资本市场发展成熟、规模庞大的国家和地区更容易吸引国际资本流动。

类型国际资本流动可以分为直接投资和证券投资两种类型。

1.直接投资直接投资是指国际投资者将资本投入到另一个国家的企业并参与企业的经营管理。

直接投资的形式包括设立合资企业、收购现有企业等。

直接投资对于国家经济的发展和技术进步具有重要意义。

2.证券投资证券投资是指国际投资者通过购买证券等金融工具来实现资本流动的方式。

证券投资包括股票投资、债券投资、外汇投资等。

证券投资具有流动性高、风险较大的特点，对于国际金融市场的稳定与发展具有重要影响。

影响经济的因素国际资本流动对经济发展的影响是双向的，既可能带来机遇，也可能带来挑战。

1.利大于弊国际资本流动可以提供外来资金和技术，促进国家和地区的经济发展。

外来资金可以满足国内投资需求，推动基础设施建设和产业升级。