当前位置：文档之家 › 投资学博迪第4章中文版PPT剖析讲解

投资学博迪第4章中文版PPT剖析讲解

  • 格式：ppt
  • 大小：1001.50 KB
  • 文档页数：24

下载文档原格式

  / 24

合集下载

兹维博迪 投资学 中文课件

兹维博迪 投资学 中文课件
2-24
标准普尔指数
标准普尔500指数


涵盖500家公司的指数
市值加权指数
投资者可以购买指数投资组合:

购买与各种指数相对应的共同基金

购买交易所交易基金 (ETFs)
2-25
其他指数
美国的指数 纽约证交所综合指数 纳斯达克综合指数 威尔希尔5000指数

国外的指数 日本日经指数 英国富时指数 德国综合指数 中国香港恒生指数 加拿大多伦多股市指数

2-20
图 2.6 抵押担保证券余额
2-21
权益证券
普通股:
代表所有权 剩余所有权 有限责任 永续性 固定收益 优先于普通服 税务处理
2-22
优先股:
美国存托凭证
股票市场指数
道琼斯工业平均指数

包括30家大型绩优公司 自1896年被计算出来 价格加权平均数

货币市场基金使得个人投资者可以购买各种货币市场 证券。
2-3
图2.1 货币市场的主要组成
2-4
货币市场证券

短期国库券: 美国政府发行的短期债务。
买方报价与买方报价 银行贴现法

大额存单: 银行定期存单 商业票据: 公司发行的短期无担保债务票据。

Байду номын сангаас
2-5
货币市场证券
银行承兑汇票: 银行客户向银行发出在未来某一日期支付 一笔款项的指令。 欧洲美元: 在美国以外的银行以美元计价的存款。 回购协议与逆回购: 由政府证券支持的短期借款。 联邦基金: 银行之间超短期借款。

2-6
货币市场工具的收益率
除了短期国库券，货币市场证券并不是没有违约风险。 银行大额存单一直以来持续支付高于短期国库券的风险溢 价，且该溢价在经济危机期间更大。 在2008年信用危机中, 在一些基金遭遇严重损失后，联邦 政府为货币市场基金提供了保险。

兹维博迪-投资学-第九版-中文PPT课件

兹维博迪-投资学-第九版-中文PPT课件
1-31
1-25
-
系统性风险的上升
银行资产和负债的到期日和流动性之间并不匹配。
负债是短期的、流动的 资产是长期的、非流动的 需要不断再融资改善资产组合
高杠杆比率使得银行几乎没有保证金来确保其安全。
1-26
-
系统性风险的上升
投资者过分依赖结构化产品，如信用违约掉期来实现信 用升级。
信用违约掉期合约通常是场外交易，缺少公开披露，没 有要求保证金。
为什么会低估信用风险?
没有人会预料到房地产市场的价格会一直下跌 跨地区来分散风险的愿望并未实现 代理问题和评级机构 信用违约掉期并未像预计那样降低风险
1-22
-
信用违约掉期 (CDS)
信用违约掉期实质上是一种针对借款者违约的保险合同。 投资者购买次级贷款使用信用违约掉期来保证其安全性。
投资银行
• 同意买下新发行的股票 和债券
• 在一级市场上向公众销 售新证券
• 投资者在二级市场上买 卖一级市场发行的证券
商业银行
• 吸收存款、发放贷款
1-14
-
-
2008年的金融危机
金融危机的前情:
“大稳健”: 美国经历了一个低利率和经济稳定的时期，只有一 些温和的经济衰退，经济周期似乎已被驯服。
第一章
1
投资环境
McGraw-Hill/Irwin
Copyright © 2011 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
-
-
实物资产与金融资产
实物资产 取决于该社会经济的生产能力，为经济创 造净利润。 如土地、建筑物、机器以及可用于生产产 品和提供服务的知识。

BODIE投资学第8版第4章共同基金

BODIE投资学第8版第4章共同基金
Lange, who's led the Boston-based Fidelity Magellan fund since 2005, is the latest in a series of managers who failed to repeat the success of famed stock picker Peter Lynch,
2021/3/5
青岛大学经济学院
27
中国主要基金类型的交易方式
（1）封闭式基金 通过经纪人基金二级市场上自由转让，交 易规则同股票。
➢ 竞价规则：价格优先、时间优先 ➢ 最小价格变动单位：0.001元 ➢ 最小和最大数量：100份，100万份 ➢ T＋1交割 ➢ 涨停板：10％
2021/3/5
青岛大学经济24
Table 4.4 Consistency of Investment Results
2021/3/5
青岛大学经济学院
25
Morning Star公司评级方法
2021/3/5
青岛大学经济学院
26
Fidelity Fires Harry Lange After Ugly Returns At The Magellan Fund
▪
15、比不了得就不比，得不到的就不要。。。2021年3月下午9时39分21.3.521:39March 5, 2021
▪
16、行动出成果，工作出财富。。2021年3月5日星期五9时39分43秒21:39:435 March 2021
▪
17、做前，能够环视四周；做时，你只能或者最好沿着以脚为起点的射线向前。。下午9时39分43秒下午9时39分21:39:4321.3.5
▪ 资产集合理念 ▪ 投资公司的功能

投资学博迪第4章中文版PPT剖析讲解

投资学博迪第4章中文版PPT剖析讲解

4-7
投资公司的类型
• 其他投资机构
– 综合基金 – 不动产投资信托 – 对冲基金
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
4-8
共同基金：开放式投资公司
• 货币市场基金 • 股权基金 • 行业基金 • 债券基金 • 平衡型基金 • 资产灵活配置型基金 • 指数基金 • 国际基金
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
4-9
表4.1 美国共同基金的投资分类
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MA9RCUS
4-10
如何出售基金
• 直接交易基金 • 通过销售人员售出基金
– 在销售人员之间实现收入共享 – 潜在的利益冲突 • 金融超市
第四章
共同基金与其他投资公司
McGraw-Hill/Irwin
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
Copyright © 2011 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
4-2
投资公司
• 它从个人投资者手中汇集资金再将其广泛投 资于各种证券或其他资产。
4-18
图 4.2 美国交易所交易基金的发展状况
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
4-19
表 4.3 交易所交易基金发起人及其产品
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
4-20
共同基金投资业绩: 初步探讨
• 积极管理基金的业绩: – 1971~2009年的39年间，其中23年的平均 收益率逊色于威尔希尔5000指数收益。 – 良好的业绩表现 (是由技能而不是运气决定 的) 的持续性是很不稳定的，这种迹象只具 有提示作用。 – 糟糕的业绩表现很可能会持续。

《投资学博迪Cha》PPT课件

《投资学博迪Cha》PPT课件

投资者为什么喜欢凸性?
• 曲率大的债券价格在收益下降时的价格上升大于在收益上涨时的价格下降。 • 收益率越不稳定，这种不对称性的吸引力就越大。 • 对于凸性较大的债券而言，投资者必须付出更高的价格并接受更低的到期收
益率。
16-21
可赎回债券
• 当利率下降时，债券的市场价格有一个上限，债券价格不会超过其赎 回价格。
$1,000/1.053.7704 = $831.6717。价格下降 了0.0359%。
16-12
久期法则
法则 1 零息债券的久期等于它的到期时间。 法债则券2 久到期期较时短间。不变时，当息票率较高时， 法限则增3 加票而面增利加率。不变时，债券久期会随期
16-13
久期法则
法收则益4 率保较持低其时他，因息素票都债不券变的，久当期债会券较到长期。
5. 利率风险与债券票面利率成反比。 6. 债券价格对其收益变化的敏感性与当期
出售债券的到期收益率成反比。
16-3
图 16.1 作为到期收益率变化的函数的债券 价格变化
16-4
表 16.1 票面利率为8%的债券价格(半年付 息一次)
16-5
表 16.2 零息债券的价格(半年计一次复利)
16-6
16-37
积极债券管理：互换策略
• 替代互换 • 市场价差价互换 • 利率预期互换 • 纯收益获得互换 • 税收互换
16-38
水平分析
• 选择特定的持有期并预测该期末的收益 率曲线。
• 给定持有到期时债券的到期时间， – 它的收益可以从预测的收益率曲线和 计算的期末价格中得出
16-39
感谢下 载
• 负凸性 • 使用有效久期:
有效久期 P / P r

《投资学》(博迪)ppt课件

《投资学》(博迪)ppt课件

《性健康教育学》配套光盘
人民卫生电子音像出版社
25-14
表25.6 综合评分与单项评分
《性健康教育学》配套光盘
人民卫生电子音像出版社
25-15
表 25.7 综合风险与政治风险预测
《性健康教育学》配套光盘
人民卫生电子音像出版社
25-16
表25.7 的解释
该表通过情景分析了解国家风险。 风险稳定度就是最好情况的风险值减去最
人民卫生电子音像出版社
25-27
熊市中国际分散化投资还会带来好处吗?
在资本市场动荡时 期，国家组合投资 收益之间的相关性 将增大。
罗尔模型揭示了全 球股价变动背后一 个广泛的因素。
预测：
分散化只能减轻各 国特殊事件的影响。
在1987年发生了什 么? 2008年呢?
《性健康教育学》配套光盘
人民卫生电子音像出版社
和外币。
《性健康教育学》配套光盘
人民卫生电子音像出版社
25-7
国际化投资的风险因素
风险变化的两 个来源:
1. 以当地货币计量的收益 率
2. 当地货币调整为本国货 币后的收益率
《性健康教育学》配套光盘
人民卫生电子音像出版社7
25-8
例 25.1 汇率风险
假设英国无风险利率为10% 现在的汇率是 1英镑兑2美元 。
一个投资者有20,000 美元，即可以购买 10,000 英镑，一年后投资可得11,000英镑。
如果汇率下跌为1英镑兑1.80美元那么最终 只能得到19, 800美元, 损失了200美元。
对美国投资者而言，这项投资并不是无风 险的。
《性健康教育学》配套光盘
人民卫生电子音像出版社
25-9

滋维博迪投资学Chap.ppt

滋维博迪投资学Chap.ppt
Rule 3 Holding the coupon rate constant, a bond’s duration generally increases with its time to maturity
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
16-14
Rules for Duration
Rule 4 Holding other factors constant, the duration of a coupon bond is higher when the bond’s yield to maturity is lower
Rules 5 The duration of a level perpetuity is equal to: (1+y) / y
• Bonds with greater curvature gain more in price when yields fall than they lose when yields rise.
• The more volatile interest rates, the more attractive this asymmetry.

(y)2
]
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
16-20
Figure 16.4 Convexity of Two Bonds
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
16-21
Why do Investors Like Convexity?
• Bonds with greater convexity have more curvature in the price-yield relationship.

投资学博迪中文版

投资学博迪中文版

12-13
套利限制和一价定律
? 股权拆分上市 – 3Com 公司和子公司 Palm – 套利限制是无法卖空子公司的股票了
? 封闭式基金 – 在资产净值基础上折价或溢价出售 – 也有其理性预期收益的解释
12-14
泡沫与行为经济学
? 泡沫在结束后才更容易被发现。
– 互联网泡沫 – 房价泡沫
12-15
是利用任意数字算出的股票收益。 ? 图12.9 描述的是图12.8对应的每周股价变化，
可以看出其明显的随机性。
12-27
图12.8 52周真实股价和模拟价格
12-28
Figure 12.9 52 周真实股价和模拟价格波动
? 模型风险:
– 你可能使用了错误的模型，而实际上的股票价 格可能是正确的。
12-11
套利限制和一价定律
? 连体双婴公司 – 皇家荷兰的股票售价是壳牌运输 的1.5倍。 – 其相对价值在很长一段时间内都 偏离了这个比例。 – 基本面风险的例子
12-12
图12.2 皇家荷兰与壳牌运输的价格比值 l (与平价比率的偏离 )
4. 忽视样本规模和代表性 : 投资者基于小样本过快 地推出一种模式，并推 断出未来的趋势。
12-5
行为偏差
? 即使信息处理过程非常完美，人们也不 能利用这些信息进行完全理性的决策。
例如: 1.框定偏差:
– 风险是如何描述的，是“面临有风险的可 能损失”还是“面临有风险的可能收益”， 可能会影响到投资者的决策。
12-20
趋势和修正: 移动平均
? 在一定期间内指数的 平均水平。
? 牛市信号：股票价格 从低位上穿突破移动 平均线，购买股票的 时机。
? 熊市信号：股票价格 跌到移动平均之下， 出售的时机。

博迪《投资学》教材精讲讲义-第1~8章【圣才出品】

博迪《投资学》教材精讲讲义-第1~8章【圣才出品】

六、市场参不者
5 / 73
圣才电子书

1．金融市场主体
十万种考研考证电子书、题库规频学习平台
（1）公司（企业）。公司通常筹集资金幵将其投资二厂房和训备。返些实物资产创造
的收益为该公司収行证券的投资者提供收益。
（2）家庭。家庭通常是纯储蓄者，它们质买需要融资的公司収行的证券。
1 / 73
圣才电子书 十万种考研考证电子书、题库规频学习平台

【比较】美国家庭资产负债表（如表 1-1 所示）不美国国民财富净值表（如表 1-2 所示）， 可以収现实物资产不金融资产乀间存在明显的区别。家庭财富包括银行败户、企业股票戒债券 等金融资产。返些家庭金融证券对収行者杢说是负债。因此，在汇总所有的资产负债表时，金 融资产会相互抵消，叧剩下实物资产作为净资产。
3 / 73
圣才电子书 十万种考研考证电子书、题库规频学习平台

（1）提供引寻资本有效配置信息：资本价格収现和传逑； （2）给主体选择消费时机的机会：金融市场可以使个人的消费不收入在时间上分离（个 人和企业收入的生命周期）； （3）在绊济主体间配置风险：资本市场将投资所固有的风险转秱给了愿意承担风险的投资 者； （4）便利公司所有权和绊营权的分离。 两权分离的优势：与业化绊营、聚集资本觃模效应、分散风险、所有权转讥丌破坏 公司运营等。 代理问题：代理问题是指公司的管理者追求自己的利益而非股东利益所产生的管理 者不股东潜在的利益冲突。解决代理问题的管理机制有：薪酬（包括期权等）激励机制、通 过董亊会解雇管理者、讥外部证券分析师（戒其他独立人士）和大机构投资者（比如养老基 金）对公司实斲密切监督、以及讥绩效差的公司管理者面临着被接管的危机（公司收质、代 理权竞赛）等。 3．公司治理和公司伦理 要想使证券市场能够有效地収挥返一功能，就必须有一定的透明度，以便投资者能够在 信息灵通的情冴下做出投资决策。如果企业可以在公司的収展前景斱面误寻公众，那举很多 决策都会出错。 公司治理和伦理危机：会计丑闻、分析师丑闻、审计师丑闻等——信用危机。 公司追求完美的声誉最终将成为企业不客户乀间构建长丽关系的关键，也是企业最有价 值的资产乀一。

投资学(第四版)PPTLectureCH04

投资学(第四版)PPTLectureCH04

. . . .... .... .... .
. . . .... .... .... . .
中国人民大学出版社
. .. . . ..
14 / 31
投资者假定
给定了市场中的投资可行集, 投资者接下来面临的问题就是如何在可行 集中进行资产组合的选择。在这一过程中, 我们首先对投资者的个人特 征和行为准则做几个假定：
投资者是风险规避的, 在收益相等的情况下, 投资者会选择风险最低 的投资组合。
投资期限为一期, 在期初时, 投资者按照效用最大化原则进行资产组 合的选择。
市场是完善的, 无交易成本, 而且风险资产可以无限细分。投资者可 以对风险资产进行卖空操作。
投资者在最优资产组合的选择过程中, 只关心风险资产的均值、方 差以及不同资产间的协方差。效用函数是二次函数。
随着投资者改变风险资产的投资权重 ω, 资产组合就落在资本配置线上 的不同位置。
ω= 1：投资者将全部财富都投资到风险资产上, 资产组合的期望收 益和方差，就是风险资产的期望收益和方差, 资产组合与风险资产 重合。
ω= 0：投资者将全部财富都投资到无风险资产上，资产组合的期望 收益和方差就是无风险资产的期望收益和方差，资产组合与无风险 资产重合。
差异, 资产组合管理公司给所有客户提供的风险资产组合都是相同
的。不同风险规避程度的客户可以通过选择分配在无风险资产上的
财富比例来调节最优资产组合的风险水平, 这就大大提高了资产组
合的管理效率, 并降低了管理的单位成本。 .
..
《投资学》第四版
第四章 最优资产组合选择
. . .... .... .... .
. . . .... .... .... . .
中国人民大学出版社

INVESTMENTS 投资学 (博迪BODIE, KANE, MARCUS)Chap03 How Securities are Traded PPT资料共40页

INVESTMENTS 投资学 (博迪BODIE, KANE, MARCUS)Chap03 How Securities are Traded PPT资料共40页
• Secondary Market – Investors trade previously issued securities among themselves
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MAR3C-U2S
How Firms Issue Securities (Ctd.)
– Brokers search out buyers and sellers
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MA3R-C1U0S
How Securities are Traded
Types of Markets:
• Dealer markets – Dealers have inventories of assets from which they buy and sell
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MAR3C-U5S
Investment Banking
• Firm commitment – investment bank purchases securities from the issuing company and then resells them to the public.
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MA3R-C1U6S
Table 3.1 Partial Requirements for Listing on NASDAQ Markets
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MA3R-C1U7S
New York Stock Exchange
• Stocks
– IPO – Seasoned offering
• Bonds

最新2019-INVESTMENTS 投资学 (博迪BODIE, KANE, MARCUS)Chap007 Optimal Risky Portfolios-PPT课件

最新2019-INVESTMENTS 投资学 (博迪BODIE, KANE, MARCUS)Chap007 Optimal Risky Portfolios-PPT课件
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
Figure 7.1 Portfolio Risk as a Function of the Number of Stocks in the Portfolio
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
Figure 7.2 Portfolio Diversification
Figure 7.8 Determination of the Optimal Overall Portfolio
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
Figure 7.9 The Proportions of the Optimal Overall Portfolio
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
Covariance
Cov(rD,rE) = DEDE
D,E = Correlation coefficient of rurns for Security D
E = Standard deviation of returns for Security E
wED DE1wD
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
Table 7.2 Computation of Portfolio Variance From the Covariance Matrix
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
Three-Asset Portfolio
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
Covariance and Correlation
  1. 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
  2. 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
  3. 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。

4-7
投资公司的类型
• 其他投资机构
– 综合基金 – 不动产投资信托 – 对冲基金
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
4-8
共同基金：开放式投资公司
• 货币市场基金 • 股权基金 • 行业基金 • 债券基金 • 平衡型基金 • 资产灵活配置型基金 • 指数基金 • 国际基金
• 单位投资信托 – 固定统一的资产组合 – 不需要积极的管理活动 – 总资产从1990年的1050亿美元下降 到2009年的290亿美元。
INVESTMENTSቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ| BODIE, KANE, MARCUS
4-5
投资公司的类型
• 投资管理公司
– 开放式基金 • 当投资者想要变现基金份额时，他们 可以赎回或发行基金股份。 • 以资产净值(NAV)把股份再卖给基金
4-18
图 4.2 美国交易所交易基金的发展状况
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
4-19
表 4.3 交易所交易基金发起人及其产品
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
4-20
共同基金投资业绩: 初步探讨
• 积极管理基金的业绩: – 1971~2009年的39年间，其中23年的平均 收益率逊色于威尔希尔5000指数收益。 – 良好的业绩表现 (是由技能而不是运气决定 的) 的持续性是很不稳定的，这种迹象只具 有提示作用。 – 糟糕的业绩表现很可能会持续。
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
4-9
表4.1 美国共同基金的投资分类
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MA9RCUS
4-10
如何出售基金
• 直接交易基金 • 通过销售人员售出基金
– 在销售人员之间实现收入共享 – 潜在的利益冲突 • 金融超市
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
4-21
图4.3 分散化投资股权基金与威尔希尔5000指数收益率
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
4-22
表 4.4 投资业绩持续性
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
延时交易和市场择时
• 延时交易 – 是指收市且资产定价已经确定之
后接受买入指令或卖出指令的行为。
• 市场择时 – 快进快出，允许以逾期资产净 值的价格交易。
• 净效应是将价值从普通股持有者手中转移到 拥有特权的交易者手中。
• 共同基金的这种不正当交易行为受到了处罚。 新法规的实施制止了这种非法行为。
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
4-16
共同基金所得税
• 在美国税收制度下，它具有转手性质。 – 税赋仅由投资者承担 – 基金投资者不能控制投资证券组合中证 券的销售时间。
• 投资组合换手率高的基金，其税收无效率更 加明显。 – 平均换手率 = 60%
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
第四章
共同基金与其他投资公司
McGraw-Hill/Irwin
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
Copyright © 2011 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
4-2
投资公司
• 它从个人投资者手中汇集资金再将其广泛投 资于各种证券或其他资产。
Rate of Return = $20.10 - $20.00 + $.15 + $.05 1.5% $20.00
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
4-14
表 4.2 成本对投资业绩的影响
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
4-15
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
4-11
共同基金的投资成本
• 费用结构：四种费用 1. 运营费用 2. 前端费用 3. 撤离费用 4. 12 b-1 费用
• 费用必须在招股说明书上披露 • 不同等级证券组合的费用类型也不同
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
4-6
投资公司的类型
• 投资管理公司
– 封闭式基金 • 发行在外的股份数量没有变化； 老的投资者想要变现的话必须将 股份出售给新的投资者。 • 它的价格是资产净值的溢价或折 价。
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
4-23
共同基金的信息
• 基金的募股说明书描述了:
– 投资目标声明 – 基金的投资顾问和投资组合管理人 – 费用及成本
• 补充信息表格 (SAI) • 基金的年报
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
4-17
交易所交易基金
• 例如: “蜘蛛”, “钻石” 和“立方体” • 潜在的优势:
– 像股票一样持续交易 – 可以卖空或用保证金买入 – 低成本 – 税收优势 • 潜在的缺陷: – 价格可能会小幅度的偏离资产净值 – 必须从经纪人手中购买
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
4-12
例 4.2: 不同等级基金的费用 (德弗莱斯首要成长基金)
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
4-13
费用与共同基金的收益: 例如
期初资产净值 = $20 获得的收入分配 $.15 资本利得 $.05 期末资产净值 = $20.10:
Rate of return = NAV1 NAV0 Income and capital gain distributions NAV0
• 提供的服务: – 记账与管理 – 分散化与可分割性 – 专业化管理 – 较低的交易成本
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
4-3
资产净值
计算公式: 资产的市值 – 负债 发行在外的股份数量
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
4-4
投资公司的类型