原油与白糖的价格关系
我们检验原油与白糖的因果关系。我们运用GRANGER因果检验法。
1、首先我们对原油和白糖的时间序列做平稳性检验。但显然，直接对指数来说，他们都不是平稳序列。我们做一般得技术处理，找他们的收益率。然后做平稳性检验。检验结果如下
结果表明，他们的收益率序列是平稳的。
2、协整关系表明，他们之间存在协整关系
3、格朗杰因果关系检验
Pairwise Granger Causality Tests
Date: 08/19/11 Time: 15:04
Sample: 1 210 Lags: 5
Null Hypothesis:Obs F-Statistic Prob.
LNBRN does not Granger Cause LNSR200 2.302220.0464
LNSR does not Granger Cause LNBRN0.867530.5040
结果表明，原油是白糖的GRANGER原因，也就是说，原油期货价格对白糖期货价格有引导关系，而白糖的期货价格对原油期货价格没有引导关系。而且原油期货价格对白糖期货价格的引导最佳结果是滞后5阶。
从历史的价格走势来看，原油与白糖有很强的相关关系。
但近一年来走势的相关性有所减弱，下图是从2010年10月19日至今近一年的时间原油和白糖的走势图
从图形我们也可以看出计算表明，最近一年（从2010-10-19到20118-17日）两者的相关系数只有0.0243，最近三个月的相关系数0.1563。
如果历史是正确的，我们认为这样的走势将回归到历史上相关关系比较强的状态。有两种方式可以实现：1、原油的走高；2、白糖价格的下跌。我们认为原油在80-120是一个比较合理的估值，而目前就在相对底部，下跌的空间不大。相对这两种方式的实现，我们认为白糖下跌的可能性比较大。
为了更明确分析他们价格之间的关系，我们用原油*100与白糖的价格做比值分析
我们得到如下的比值图
统计分析表明，他们的比值均值为1.3975，而截至8月17日，比值为1.19。我们认为这样的比值也要回归到1.4左右，跟以上相关性分析类似，我们认为，白糖价格下跌的可能性加大。
类比推理之经验常识关系 ——判断推理解题思路 中公教育 在省考的行测考试当中，判断推理为必考题目，今天就来说一说其中类比推理部分的经验常识关系。 一、类比推理题目形式 【例1】森林：树木 A、建筑群：建筑物 B、生物：动物 C、食品：牛奶 D、电脑：硬盘 【例2】飞机风筝之于 ( ) 相当于企鹅海豚之于( )。 A、天空——旱地 B、风力——海洋 C、雄鹰——冰雪 D、人工——自然 如例一所示，类比推理一般会给出两个及以上的词，让考生选出与题目关系相一致的选项。也有填空式题目，如例二。无论哪种形式，都旨在考查判断题目词语间关系的能力。 分析例一中森林与树木的关系，可知多个树木组成森林，因此选A多个建筑物构成建筑群，其他选项不具备这种关系。 分析例二，填空之前并不知道三个词要满足什么样的关系，因此需要代入排除。A，飞机、风筝主要活动场所为天空，企鹅在陆地而海豚在水里，关系不对应，排除；B飞机和风筝都借助风力飞行，后者不能构成同样的关系，排除；飞机、风筝和雄鹰都是在天空中飞，后者不能构成同样的关系，排除；D飞机和风筝都是人工的产物，企鹅和海豚都是自然产物，关系对应，为正确答案。 二、类比推理经验常识关系 1、功能 包括主要功能和次要功能 【例】白醋:消毒 A. 热水器:加热 B. 汽油:去渍 C. 白糖:调味 D. 人参:滋补 【解析】B。白醋的次要功能是消毒，因此选B，其他为主要功能。
2、组成 包括核心组成部分和非核心组成部分 【例】茶杯：杯盖：杯底 A . 树林：树梢：树根 B . 文章：文件：标题 C . 苹果：果核：果皮 D . 茶叶：春茶：秋茶 【解析】C。杯盖和杯底都是茶杯的一部分，果核和果皮是苹果的一部分，选C。D 项为混淆项，春茶和秋茶是茶叶的一种，为包含关系。 3、加工 包括物理加工和化学加工 【例】书籍：纸浆：纸张 A.雷雨：水汽：天气 B.钢材：生铁：钢水 C.汉字：语言：字形 D.核弹：原子：辐射 【解析】B。纸浆加工成纸张，纸张加工成书籍。B生铁加工成钢水，钢水加工成钢材，其他选项不具备这层关系。 最后祝各位考生熟能生巧、节节升高！
糖业联动销售演变 中国从计划经济走向市场经济。中国糖业也伴随这样的进程变化着，目前糖业产销体 系的核心：价格联动。 中国糖业市场化具有指标意义的价格起始：1460元左右/吨。大约在1995年前后。该记录的原因复杂。 1995年-1998年：当年中国市场双轨制，加诸各复杂因素，比如当时糖厂全部为国有，而销售市场已经打开，等等。糖业领域在生产方面出现巨大问题：白条拖欠。此时， 国家政府部门与相关方做了种种努力试图理顺农民，糖厂与销售市场之间的关系。糖 业生产也发生了转移，广东福建等生产开始萎缩，广西与新疆开始崭露头角。 期间各重要生产区域及销售区域，借助国外经验，建立远期交易市场。 1998年，国家下令一级白糖价格：3300元/吨《出厂价》。市场实践的结果该榨季白 糖价格最后以1600元左右收场。正式表明由国家定价系统的崩溃。 1998-2003年，糖业系统发生深刻变化，传统销售渠道几乎消失殆尽，糖厂引入外资 及民营资本。 到此阶段，糖的销售基本遵循了，买断，卖出为主的商业模式，同时有一定的赊销与 长协议。但因为该产品国际市场的剧烈波动及产销的不均衡：生产区域集中，季节生 产全年销售等特点，无数的公司参与，退出。长协议也证明无法适应白糖的价格波动。 联动产生：为联合对抗风险，此时由中糖系《原国家糖酒商业公司》与国内重要白糖 生产集团基于国内：广西白糖网与昆明糖网《2个网在国家支持下，建立了电子白糖 远期交易》公布的价格，建立了产销联动销售模式：由中糖旗下北京，天津，廊坊3 公司为主，加入上海糖酒集团，《该4家公司占据了国内大约3成左右销售市场》与 广西的南宁糖业，东亚糖业等签订白糖联动合同：即发货至销售区域，销售价格以销 售区域出库日当日决定。价格参考即时销售区域与产区价格及白糖从产区至销售区域 运输时间内的价格波动平均价格沟通决定。 该方式对中国糖业产生了深远影响，对国内糖业的生产，销售，资本市场带来了革命 性变化。2006年，郑州商品交易推出白糖商品期货。 该过程中，糖厂与蔗农甘蔗收购价也开始与白糖最终平均销售价格挂钩。国家确定基 础甘蔗收购价格对应糖厂的基准销售价，糖厂于合适时间公布自己的平均销售价格， 当实际销售价格每高于国家确定的基准销售价100元，糖厂按规定对蔗农返补合理价 甘蔗收购价差。 中国糖业利益体系应该说于2006年，郑州商品交易所推出白糖期货起，基本缕顺。
白糖期货简介 一、白糖期货具有较高的投资价值 （一）食糖是国际上成熟的期货交易品种 （二）食糖产销特点有利于期货投资 （三）食糖产业链条长，题材丰富 （四）食糖价格波动频繁，市场博弈机会多 二、影响白糖期货价格的主要因素 （一）白糖现货市场供求关系 （二）气候与天气 （三）季节性 （四）政策因素 （五）替代品 （六）节假日 （七）国际期货市场的联动性 （八）国际、国内政治经济形势 （九）经济周期 （十）其他因素 一、白糖期货具有较高的投资价值 （一）食糖是国际上成熟的期货交易品种 在国际期货市场上，食糖是成熟的也是较活跃的交易品种，从世界上第一份糖期货合约诞生至今已经有90年的历史。世界上很多国家开展食糖期货、期权交易，主要包美国、英国、法国、巴西、日本、印度等国。其中在国际期货市场上影响较大的白糖期货合约是：美国纽约期货交易所（NYBOT）的11号原糖期货合约、英国伦敦国际金融期货期权交易所（LIFFE）的5号白砂糖期货合约。就NYBOT来说，食糖虽然是其推出的第三个交易品种，但其重要性、成熟度、市场
规模和受投资者的青睐度都遥遥领先其他品种，已逐步确立了在NYBOT各交易品种中的领先地位，其成交量占NYBOT八种商品期货成交总量的三分之一以上。就LIFFE来说，白砂糖期货使英国确立了在世界白砂糖贸易定价中心的地位。 （二）食糖产销特点有利于期货投资 食糖具有季产年销的特点，即季节生产、全年消费。我国食糖生产集中于每年的10月份至次年的4月份，年产量在1000万吨左右，年消费量略超过年产量。比如2004/2005榨季，我国食糖产量为917.4万吨，消费量为1050万吨。从食糖价值量来看，我国约为220-330亿元，低于国内已上市的农产品期货品种棉花、小麦、玉米、大豆等价值量。食糖的这种产销特点为期货投资提供了较好的基础。 （三）食糖产业链条长，题材丰富 白糖品种所涉及的产业链条比较长，包括生产、流通、进出口、消费等，而每一链条所辐射的领域较为宽泛，与白糖有关的每一个细小的因素发生变化，都会在价格上有所反映，因而白糖作为期货品种其市场题材格外丰富。比如，白糖流通领域较为复杂，牵扯面较广，涉及到仓储业、公路运输、铁路运输和海洋运输业、内贸行业、外贸行业、国家储备政策、进出口政策、流通格局演变等多个层面，而每个层面对白糖市场的变化都具有相当的影响力。这里投资者可以从运输瓶径、进出口量等影响市场变化的方面寻找投资机会。 （四）食糖价格波动频繁，市场交易机会较多 受供需格局变动的影响，食糖市场价格频繁波动，涉糖企业具有套期保值、规避风险的需求，也给投资者提供了无限商机。 首先，在世界市场15种农副产品中，食糖是价格波动最大的商品（图一）。 图一：世界主要农产品现货价格波动率对比图 单位：百分比
原料万千、精选在先 ３．１糖源的选用 选用糖源十分重要，是糖艺制作的基础，目前可以使用的糖源有白砂糖（或绵白糖、方糖）、糖醇、淀粉糖浆等，这些糖源相对来说都比较纯净，使用前要认真分析和比较。每种糖源 都有不同的理化指标，要以事实为依据，经过反复实验，科学地制定配方。下 面以白砂糖、糖醇和淀粉糖浆为例。 ３．１．１砂糖（Custard Sugar） 砂糖是制取糖果和西点的重要原料。它是从甘蔗或甜菜根部提取、精制而成的 产品。砂糖的主要成分是蔗糖，因此砂糖是蔗糖的俗称。在食品工业中，应用 最广泛的商品是绵白糖和白砂糖。 （１）蔗糖的理化性质 １）结构 蔗糖（砂糖）是由葡萄糖和果糖所构成的一种双糖，分子式为C12H22O11结构式。葡萄糖和果糖结合成蔗糖时，醛基和酮基的特性都完全丧失，故蔗糖无还原作用。但是，在一定的条件下，蔗糖可分解为具还原性的葡萄糖和果糖，这在使用砂糖上有重要意义。 ２）结晶 蔗糖是无色透明的单斜晶系结晶体，故其俗名为砂糖。不同的砂糖，结晶度也 不同。按结晶颗粒大小，砂糖可分为：粗晶粒砂糖、中等晶粒砂糖、细晶粒砂 糖、细砂糖和糖粉。 蔗糖的结晶性对掌握糖艺的基础知识有重要意义，对糖艺来讲必须科学地调整配方，有效地控制砂糖的再次还原，延长糖制品的展示寿命。例如：为防止蔗糖结晶易引起的硬糖翻砂，熬制时需添加淀粉糖浆（或葡萄糖浆）等物质来加以抑制。 ３）熔点蔗糖的熔点为185～186℃，不同蔗糖的熔点差距较大，在熔点以下，蔗糖分解很慢；在熔点以上，分解很快。如将熔化的蔗糖继续加热则会迅速分解，在200℃时生成褐黑色物质，称为焦糖。 ４）溶解度蔗糖易溶于水，随着温度的升高溶解度增加。准确掌握蔗糖的溶解特性在生产工艺中具有重要的意义。同时，蔗糖的溶解度对糖艺制品的保存能力有一定影响。 ５）吸湿性纯粹的蔗糖结晶体吸湿性很小，当有不纯物质存在时，吸湿性增加。砂糖在贮藏过程中，往往发生结块，这主要是由于吸湿的砂糖再脱水时互相粘连在一起。砂糖的吸湿性与温度和相对湿度有关。白砂糖在25℃时吸湿点的相对湿度为85%～86%；30℃的吸湿点的相对湿度为75%。因此，在正常水分含量下，保存白砂糖的相对湿度不应超过其吸湿点的相对湿度。另外，如果蔗糖被高温和长时间加热，其吸湿性会显著增加。因此，糖艺制作过程中应控制蔗糖的受热温度和受热时间。
我国白糖期货市场发展现状及前景 一、白糖期货产生的背景 白糖是关系国计民生的大宗商品，在农产品中仅次于粮食、油料和棉花，居第四位，近年来年产销量都接近或超过1000万吨，位居世界第三。然而国际食糖价格定价权却一直掌握在纽约NYBOT原糖期货市场和伦敦LIFFE白糖期货市场两大市场的手中。并且历年来由于没有期货市场作为套期保值以及价格引导的工具，使得白糖价格波动剧烈，此时白糖期货的上市呼之欲出，2005年，我国期货市场已经初具规模，“发现价格”和“规避风险”的基本功能发挥良好，这为白糖期货上市创造了良好的客观条件。且一旦白糖期货上市，对于我国谋求食糖的国际话语权和定价权都具有深远意义。于是经过长期细致的准备，2006年1月6日白糖期货正式在郑州商品交易所挂盘上市，并开始了对现货定价指导的不断摸索进程。期盼已久的白糖期货，上市第一年便走出了令人刮目相看的行情。白糖期货自2006年初上市以来，交易活跃，成为期货市场的精品，对完善白糖市场体系具有重要意义。 二、白糖产业的相关知识 食糖是天然甜味剂，是人们日常生活的必需品，同时也是饮料、糖果、糕点等含糖食品和制药工业中不可或缺的原料。食糖的种类很多，可以分为原糖、白砂糖、绵白糖、冰糖、赤砂糖、土红糖等。白砂糖、绵白糖俗称白糖。一级及以上等级的白砂糖占我国食糖生产总量的90%以上。 我国白糖产区分布图 中国有18个省区产糖，主产糖区集中在中国的南部、西南部和北部、西北部，沿中国边境地区分布。甘蔗糖主要分布在广东、广西、云南、海南及邻近省区;甜菜糖主要分布在黑龙江、新疆、内蒙古及邻近省区。中国糖业生产中，甘蔗糖占90%，甜菜糖占10%。 三、白糖期货的现状 2006年1月6日，白糖期货在郑州商品交易所上市交易。上市4年来，白糖期货交易制度逐步完善，市场快速发展，整体运行理性、稳定。各类涉糖企业通过期货市场套期保值，稳定了生产经营，保障了糖料种植安全。同时，白糖期货市场也为涉糖现货企业探索更有效的贸易方式创造了条件。总体上看，白糖期货市场功能得到初步发挥。 白糖期货上市以来，交易持续活跃，市场规模迅速扩大。2006年全年交易量5868万手，日均成交24.3万手，日均持仓11.2万手。2007年交易量9094万手，日均成交37.5万手，日均持仓40万手。2008年以来，白糖期货市场呈现跨越式发展，2008年和2009年分别成交33092万手和29207万手，日均交易量均突破100万手。到2009年年底，白糖期货持仓量突破130万手。美国期货业协会（FIA）的统计显示，2008年在全球交
一、基本面分析 （一）现货市场供求状况 一般来说，对于供给而言，商品供给的增加会引起价格的下降，供给的减少会引起价格的上扬；对于需求而言，商品需求的增加将导致价格的上涨，需求的减少导致价格的下跌。白糖的供求也遵循同样的规律。 1、白糖的供给 世界食糖产量1.21-1.40亿吨，产量超过1000万吨的国家和地区包括巴西、印度、欧盟、中国等，其中巴西产量超过2000万吨。巴西、欧盟、泰国是世界食糖主要出口国家，其产量和供应量对国家市场的影响较大。特别是巴西，作为世界食糖市场最具影响力和竞争力的产糖国，其每年的糖产量、货币汇率及其政府的糖业政策直接影响到国际食糖市场价格的变化走向。 2、白糖的需求 世界食糖消费量约1.24亿吨，消费量较大的的国家和地区包括印度、欧盟、中国、巴西等。从近几年消费情况来看，印度食糖年消费量维持在1900万吨左右，欧盟消费量维持于1500万吨左右，中国消费量增长至1100万吨左右，巴西年消费量950万吨左右。 3、白糖进出口 食糖进出口对市场的影响很大。食糖进口会增加国内供给数量，食糖出口会导致需求总量增加。对食糖市场而言，要重点关注世界主要出口国和主要进口国有关情况。世界食糖贸易量每年约为3700万吨，以原糖为主。主要出口国为巴西、欧盟、泰国、澳大利亚、古巴等。主要进口国为俄罗斯、美国、印尼、欧盟、日本等。主要进口国的消费量和进口量相对比较稳定，而主要出口国的生产量和出口量变化较大，出口国出口量的变化对世界食糖市场的影响比进口国进口量的变化对世界食糖市场的影响大。 我国食糖处于供求基本平衡的状态，略有缺口，进口食糖以原糖为主。食糖进口仍然实行配额管理，2004-2006年的每年配额均为194.5万吨。2001-2004年进口量分别为119.87万吨、118.31万吨、77.51万吨、105.78万吨，2005年进口量为139万吨。 我国市场出口量较少，2004年仅为4.84万吨。
白砂糖的危害 一、酸性体质 健康人的血液是呈弱碱性的，PH值在 7."35到 7."45之间，这部分人只占总人群的10%左右，一般初生婴儿也属弱碱性体液，在弱碱性的体液环境中，细胞能正常工作。但随着体外环境污染及体内不正常生活或饮食习惯，使得我们的体质逐渐转为酸性。当人的体液的PH值在 7."35以下，我们的身体将处于亚健康或生病状态，医学上称为酸性体质者，体液的酸化对于细胞而言，就意味着机能的缺失，那就必然导致器官和组织功能的受损和抵抗力的下降，继而引发人体的内源性疾病。 人体细胞每天的重要工作就是平衡体内的酸碱度，调集身体每个地方的碱性资源来中和酸性物质，如果你是酸性体质，体内酸性物质过多，在中和酸性体液时要要从骨骼和人体体液等处更多析出大量的钙、镁、钾、维生素 C、维生素B等人体营养物质，这样人体因为流失掉大量的营养物质而造成人体的抵抗力下降，如常会感到身体疲乏、记忆力衰退、皮肤变粗糙、注意力不集中、腰酸腿痛，但到医院各种检查均正常。 酸性体质因为人体必需物质的流失，人体的免疫系统的功能就会下降，各类疾病病菌就会趁虚而入，日本著名医学博士柳泽文正曾做过一个实验： 找100个癌症病患者抽血检查，他们的血液都呈酸性。癌细胞喜欢PH值为 6."8～ 6."9的偏酸环境，癌症患者都是酸性体质，也就是说酸性体质利于癌细胞的生存和转移。另外人体的体液PH值每下降 0."1个单位，胰岛细胞的活性将下降30%，容易引发糖尿病。大家所熟知的香港演艺圈大姐大梅艳芳就死于宫颈癌，终年40岁，还有赵丽蓉、傅彪、陈晓旭等名人一样死于癌症，让人痛惜！蒋经国因为糖尿病最后不得不把脚截
掉，沈殿霞也死于糖尿病和癌症并发症。为了不让悲剧一遍又一遍的在不同的家庭中重演，普及健康知识，提高对酸性体质人群的关注，关爱你的家人。 二、酸性体质与白砂糖 世界著名医学博士、日本专家莜原秀隆曾说： “人体体液的酸化是百病之源”。造成酸性体质，最直接的原因就是人体过多的摄入酸性的东西，如白砂糖、烟酒等，它们被消化分解后，在体内留下氯、硫、磷等酸性有害元素。而蔬菜、水果属碱性食物，它们被消化分解后，在体内留下钠、钾、钙、镁、铁等碱性矿物质。 造成人体液偏酸的最常见食品就是白糖。白糖属强酸性，吃多了对人体有害。在血液中易形成动脉粥样硬化。现今的都市人，吃糖的份量比以前多出十倍或更多。喝一罐可乐汽水，相当于吃了七八粒方糖。每摄取100克(约8汤匙)的食糖，等如 2."5罐350毫升汽水所含的糖份，会将白血球的杀菌力大减40%从而导致免疫力下降。 人体细胞每天都在平衡体内的酸碱度，调集身体每个地方的碱性资源来中和酸性物质，你食用白砂糖越多，体内酸性物质就越多，在中和这些白砂糖产生的酸性体液时就要从骨骼和人体体液等处更多析出大量的钙、镁、钾、维生素 C、维生素B等人体营养物质，这样人体因为流失掉大量的营养物质而造成人体的抵抗力下降，如常会感到身体疲乏、记忆力衰退、皮肤变粗糙、注意力不集中、腰酸腿痛，甚至导致癌症、糖尿病、肾病等重大疾病。 如果孩子吃白糖过多，不仅容易发胖，而且糖汁留在牙缝里，容易造成龋齿。过量食用白糖，易使孩子形成酸性体质和酸性脑，严重影响孩子的智力发展。 三、酸性体质与疾病 酸性体质的人群容易引发以下疾病：
白砂糖GB 317—1998 本标准是根据GB317.1—91《白砂糖》、GB／T317.2—91《白砂糖试验方法》、QB1213—91《精制白砂糖》及其实施情况以及GB13104—91《白糖卫生标准》的要求进行修订的，在技术要求上非等效采用CODEX STAN 4—1981《白糖》和《国际糖品统一分析方法》（SUGAR ANALYSIS—ICUMSA Methods，1986年英国版），在其他条款上严格按照我国有关标准和法规的要求编写，以适应我国市场经济下糖业发展和国内外贸易发展的需要。 在技术要求中，白砂糖的分级增加了“精制”，目的是为了将精制白砂糖行业标准并入白砂糖国家标准中，以适应我国制糖技术不断发展和精制白砂糖市场不断扩大的需要。理化要求中多项指标有所提高，卫生要求中的二氧化硫（SO2）指标首次同时作为分级的依据之一。在卫生要求中还增加了细菌和螨的项目、指标。在检验规则中规定了新的抽样方法，标签和包装的要求也是根据有关最新标准和法规进行编写的。 在试验方法中，“色值的测定”以缓冲溶液法代替以往的调pH法，增加了螨的检验。 本标准从生效之日起，同时代替GB317.1—91、GB／T317.2—91。 本标准由中国轻工总会提出。 本标准由全国甘蔗糖业标准化中心和全国甜菜糖业标准化中心归口。 本标准由中国轻工总会甘蔗糖业研究所起草。 本标准主要起草人：梁达奉、张玲玲、严容百。 本标准于1984年首次制定，于1991年首次修订。 白砂糖 White granulated sugar 代替GB317.1－91 GB／T317.2—91 1范围 本标准规定了白砂糖的技术要求、试验方法、检验规则和标签、包装、运输、贮存的要求。
影响白糖走势要素(短线只有依靠技术面) 1. 白糖现货市场供求关系 一般来说,对于供给而言,商品供给的增加会引起价格的下降,供给的减少会引起价格的上扬;对于需求而言,商品需求的增加将导致价格的上涨,需求的减少导致价格的下跌。白糖的供求也遵循同样的规律。 (一). 白糖的供给 世界食糖产量1.21-1.40亿吨,产量超过1000万吨的国家和地区包括巴西、印度、欧盟、中国等,其中巴西产量超过2000万吨。巴西、欧盟、泰国是世界食糖主要出口国家,其产量和供应量对国家市场的影响较大。特别是巴西,作为世界食糖市场最具影响力和竞争力的产糖国,其每年的糖产量、货币汇率及其府的糖业策直接影响到国际食糖市场价格的变化走向。 (二). 白糖的需求 世界食糖消费量约1.24亿吨,消费量较大的的国家和地区包括印度、欧盟、中国、巴西等。从近几年消费情况来看,印度食糖年消费量维持在1900万吨左右,欧盟消费量维持于1500万吨左右,中国消费量增长至1100万吨左右,巴西年消费量950万吨左右。 (三). 白糖进出口 食糖进出口对市场的影响很大。食糖进口会增加国内供给数量,食糖出口会导致需求总量增加。对食糖市场而言,要重点关注世界主要出口国和主要进口国有关情况。世界食糖贸易量每年约为3700万吨,以原糖为主。主要出口国为巴西、欧盟、泰国、澳大利亚、古巴等。主要进口国为俄罗斯、美国、印尼、欧盟、日本等。主要进口国的消费量和进口量相对比较稳定,而主要出口国的生产量和出口量变化较大,出口国出口量的变化对世界食糖市场的影响比进口国进口量的变化对世界食糖市场的影响大。 (四). 白糖库存 在一定时期内,一种商品库存水平的高低直接反映了该商品供需情况的变化,是商品供求格局的内在反映。因此,了解食糖库存变化有助于了解食糖价格的运行趋势。一般地,在库存水平提高的时候,供给宽松;在库存水平降低的时候,供给紧张。结转库存水平和白糖价格常常呈现负相关关系。 2. 气候与天气 食糖作为农副产品,无论现货价格还是期货价格都会受到气候与天气因素的影响。甘蔗在生长期具有喜高、光照强、需水量大、吸肥多等特点,因此,对构成气候资源的热、光、水等条件有着特殊的依赖性。干旱、洪涝、大风、冰雹、低霜冻等天气对生长期中甘蔗具有灾害性的影响,而且这种影响一旦形成便是长期的。食糖主要出口国的气候和天气变化。比如巴西气候受海洋气候影响,全球气候异常对巴西的影响较大,而甘蔗产量与气候变化息息相关,如2000年巴西旱灾,其食糖产量亦大幅减少200万吨左右。
一、基本面分析 （1）现货市场供求状况 一般来说，对于供给而言，商品供给的增加会引起价格的下降，供给的减少会引起价格的上扬；对于需求而言，商品需求的增加将导致价格的上涨，需求的减少导致价格的下跌。白糖的供求也遵循同样的规律。 1、白糖的供给 世界食糖产量1.21-1.40 亿吨，产量超过1000 万吨的国家和地区包括巴西、印度、欧盟、中国等，其中巴西产量超过2000 万吨。巴西、欧盟、泰国是世界食糖主要出口国家，其产量和供应量对国家市场的影响较大。特别是巴西，作为世界食糖市场最具影响力和竞争力的产糖国，其每年的糖产量、货币汇率及其政府的糖业政策直接影响到国际食糖市场价格的变化走向。 2、白糖的需求 世界食糖消费量约1.24 亿吨，消费量较大的的国家和地区包括印度、欧盟、中国、巴西等。从近几年消费情况来看，印度食糖年消费量维持在1900 万吨左右，欧盟消费量维持于1500 万吨左右，中国消费量增长至1100万吨左右，巴西年消费量950 万吨左右。 3、白糖进出口食糖进出口对市场的影响很大。食糖进口会增加国内供给数量，食糖出口会导致需求总量增加。对食糖市场而言，要重点关注世界主要出口国和主要进口国有关情况。世界食糖贸易量每年约为3700 万吨，以原糖为主。主要出口国为巴西、欧盟、泰国、澳大利亚、古巴等。主要进口国为俄罗斯、美国、印尼、欧盟、日本等。主要进口国的消费量和进口量相对比较稳定，而主要出口国的生产量和出口量变化较大，出口国出口量的变化对世界食糖市场的影响比进口国进口量的变化对世界食糖市场的影响大。 我国食糖处于供求基本平衡的状态，略有缺口，进口食糖以原糖为主。食糖进口仍然实行配额管理，2004-2006 年的每年配额均为194.5 万吨。2001- 2004年进口量分别为119.87 万吨、118.31 万吨、77.51 万吨、105.78 万吨，2005 年进口量为139 万吨。 我国市场出口量较少，2004 年仅为4.84 万吨。
白糖的理化性质 蔗糖（C12H22O11)是由葡萄糖及果糖各一个分子脱水缩合而成的非还原性的双糖。 1.蔗糖的物理性质 蔗糖极易溶于水，其溶解度随温度的升高而增大。蔗糖还易溶于苯胺、氮苯、乙酸乙酯、乙酸戊酯、熔化的酚、液态氨、酒精与水的混合物及丙酮与水的混合物，但不能溶于汽油、石油、无水酒精、三氯甲烷、四氯化碳、二硫化碳和松节油等有机溶剂。蔗糖属结晶性物质。纯蔗糖晶体的比重为1.5879，蔗糖溶液的比重依浓度和温度的不同而异。 2.蔗糖的化学性质 蔗糖及蔗糖溶液在热、酸、碱、酵母等的作用下，会产生各种不同的化学反应。反应的结果不仅直接造成蔗糖的损失，而且还会生成一些对制糖有害的物质。 2.1热分解作用 结晶蔗糖加热至160℃，便熔化成为浓稠透明的液体，冷却时又重新结晶。加热时间延长，蔗糖即分解为葡萄糖及脱水果糖。在190—220℃的较高温度下，蔗糖便脱水缩合成为焦糖。焦糖进一步加热则生成二氧化碳、一氧化碳、醋酸及丙酮等产物。在潮湿的条件下，蔗糖于100℃时分解，释出水分，色泽变黑。 蔗糖溶液在常压下经长时间加热沸腾，溶解的蔗糖会缓慢分解为等量的葡萄糖及果糖，即发生转化作用。蔗糖溶液若加热至108℃以上，则水解迅速，糖溶液浓度愈大，水解作用愈显著。煮沸容器所用的金属材料，对蔗糖转化速率也有影响。例如：蔗糖溶液在铜器中的转化作用，远比在银器中的大，玻璃容器几乎没有什么影响。 2.2酸的作用 蔗糖溶液为酸性时，蔗糖转化更快。浓酸对糖液的分解作用更大，如浓硫酸能使固体蔗糖迅速脱水，焦化成为黑色产物。在纯蔗糖溶液中，只要有少量的游离酸存在，就能使蔗糖的转化作用迅速进行。但是，对于压榨蔗汁中的蔗糖来说，情况就不是这样。因为蔗汁中含有弱酸的中性盐会抑制蔗糖的转化。 2.3碱的作用 稀碱溶液如氢氧化钙，氢氧化钾及钠的溶液，甚至在煮沸的情况下也不会使蔗糖分解。浓碱溶液加在糖液中加热时蔗糖分解成糠醛、丙酮、乳酸、乙酸、甲酸、二氧化碳等产物。分解程度及产物种类视氢氧离子浓度及温度而定。蔗糖能与中等浓度的碱化合生成碱性的蔗糖盐。 2.4盐类的作用 水中同时有蔗糖与盐类存在时，它们的溶解度都要发生变化，变化的程度取决于双方的浓度和盐类的性质。
从历年我国白糖进口看供求 尼尔法 根据《农产品进口关税配额管理暂行办法》（商务部、国家发展和改革委员会令二○○三年第4号），2009年食糖进口关税配额量为194.5万吨，其中70%为国营贸易。自2004年以来我国食糖进口量配额一直保持在194.5万吨。我国白糖进口采用关税配额管理办法，因此进口量受到一定限制。 进口量的变化可以一定程度上反映国内白糖供需的变化情况。当一个国家某种商品供不应求的情况下，就可能引起进口量的增加。相反，当一个国家某种商品供过与求的时候，进口量将保持较低水平甚至处于“零”状态。同理，可以从我国食糖近年来的进口量变化侧面反映出我国食糖的供求变化情况。 （下图为中国食糖近几年进口量图、近几年食糖产量变化图） 从以上两图可以看出，自2006年以来我国食糖产量开始出现增长态势，而食糖进口量也随之下降。主要原因是我国食糖产量增长时，供应能够弥补国内需求缺口，因此进口量自然下滑。 2009年我国食糖产量约1243万吨，较上一年度的1484万吨减少了251万吨左右。供
求关系由上一年度的供过于求转为供求平衡偏紧，因此可以预计2009年的食糖进口量必然较2008年有所增加。而从上图可以看出，截止2009年前5个月，我国食糖进口量为63.95万吨，较上一年度同期的38.26万吨增加了67.1%。这从侧面印证了2009年我国食糖供求关系的变化。 从2009年分月进口情况来看，我国食糖进口量自2月份以来均保持在10万吨以上。自2005年以来，其他年份一般要4月份（或之后）进口量才能增加到10万吨以上。这说明今年食糖产量确实出现了较大程度的减产，只有通过增加进口，才能调节国内供求关系的平衡。 从我国进口国来源来看，古巴和巴西分别占了近40%的份额，其中古巴的38%是固定的“政府任务”，而巴西的38%则是因为巴西本身是世界最大出口国。 不管从哪个角度来看，进出口是世界贸易中的重要环节。进口量的变化反映了一个国家该商品的进口政策，国内该商品供求变化以及国内外该商品价差等问题。 从我国2009年食糖进口量变化来看，可以侧面反映出我国食糖供应上的减少，因此糖
原油与白糖的价格关系 我们检验原油与白糖的因果关系。我们运用GRANGER因果检验法。 1、首先我们对原油和白糖的时间序列做平稳性检验。但显然，直接对指数来说，他们都不是平稳序列。我们做一般得技术处理，找他们的收益率。然后做平稳性检验。检验结果如下 结果表明，他们的收益率序列是平稳的。 2、协整关系表明，他们之间存在协整关系 3、格朗杰因果关系检验 Pairwise Granger Causality Tests Date: 08/19/11 Time: 15:04 Sample: 1 210 Lags: 5 Null Hypothesis:Obs F-Statistic Prob. LNBRN does not Granger Cause LNSR200 2.302220.0464 LNSR does not Granger Cause LNBRN0.867530.5040 结果表明，原油是白糖的GRANGER原因，也就是说，原油期货价格对白糖期货价格有引导关系，而白糖的期货价格对原油期货价格没有引导关系。而且原油期货价格对白糖期货价格的引导最佳结果是滞后5阶。
从历史的价格走势来看，原油与白糖有很强的相关关系。 但近一年来走势的相关性有所减弱，下图是从2010年10月19日至今近一年的时间原油和白糖的走势图 从图形我们也可以看出计算表明，最近一年（从2010-10-19到20118-17日）两者的相关系数只有0.0243，最近三个月的相关系数0.1563。 如果历史是正确的，我们认为这样的走势将回归到历史上相关关系比较强的状态。有两种方式可以实现：1、原油的走高；2、白糖价格的下跌。我们认为原油在80-120是一个比较合理的估值，而目前就在相对底部，下跌的空间不大。相对这两种方式的实现，我们认为白糖下跌的可能性比较大。 为了更明确分析他们价格之间的关系，我们用原油*100与白糖的价格做比值分析 我们得到如下的比值图
各种糖的关系 今天去买冰糖，仔细看了包装，发现不同牌子的包装上面竟然都写着单晶冰糖，并且没有标明纯天然成分，虽然从小都是用这种小长方体的白冰糖，但是本着怀疑的态度，还是拿来包太古的不规则形状黄冰糖，只为了上面说的纯蔗糖提取。 刚想起，查资料—— 1.概述：冰糖是以白砂糖为原料，经过再溶，清净，重结晶而制成。 (1)品种：冰糖分为单晶冰糖和多晶冰糖两种，前者又称颗粒状冰糖，60年代由天津市新华食品厂首先研制 成功，开拓了国际市场，成为国内首家出口厂家。后者又称盒冰糖，是由多颗晶体并聚而成的蔗糖晶体，是我国传统产品。冰糖从品种上又分为白冰糖和黄冰糖两种，出口以白冰糖为主，黄冰糖出口数量甚少。 (2)用途：冰糖品质纯正，不易变质，除可作糖果食用外，还可用于高级食品甜味剂，配制药品浸渍酒类和 滋补佐药等。 2.加工： (1)单晶冰糖：将白砂糖放入适量水加热溶解，过滤后输入结晶罐，使糖液达到过饱和，投入晶种进行养晶， 待晶粒养大后取出进行脱蜜及离心甩干，经通风干燥，过筛，分档后包装出厂。 (2)多晶冰糖：将白砂糖放入适量水加热溶解，进行煮糖，达到一定浓度后输入结晶盆，在结晶室内养晶一 周后，取出将母液控尽，去掉砂底敲碎干燥后，混档包装出厂。 各种糖的关系 红糖和黑糖指的都是同一种糖，只是名称不同。 冰糖和冰片糖是同一种糖，由于生色不同而取了不同的名字。 单晶糖是冰糖的学名，指的是糖的晶格结构，冰糖只有一种结构，而白糖红糖是多种晶格结构，是多晶糖。楼上几位提到了单糖多糖，这是糖的分子结构。葡萄糖只有一个羰基，所以叫做单糖，蔗糖有两个羰基，叫做双糖，白糖红糖冰糖的化学成分都是蔗糖。多糖是糖分子含有三个以上的羰基。 好了，到此为止，您的问题转化为，白糖，红糖，冰糖有什么区别呢？ 1.从化学上讲：他们主要都是蔗糖，分子式相同。白糖红糖都是含杂质的蔗糖，冰糖是纯蔗糖。所以，从 化学上讲，白红糖是混合物，冰糖是纯净物。 2.从制作工艺上讲：甜菜甘蔗榨汁后，滤去渣滓，就成了原糖汁，将原糖汁直接熬干，就制成了红糖。但 是一般红糖不会这样制作，因为原料浪费太大。一般是将原糖汁一边熬制一边通入大量空气，氧化其中的杂质，其中不能氧化的杂质和氧化后的生成物就沉入底部。将底部杂质导出，冷却、粉碎后，就变成了红糖；上层的无色液体冷却后就是白糖。再将白糖加热至熔融状态，充分搅拌，自然冷却后，晶格自动重排，就变成了冰糖，最纯的蔗糖。 总结： 应该只是工艺不同，但是都是天然成分。白冰糖的工序多了一道，以前会更受欢迎，不过貌似因为含蔗糖天然成分较多，现在黄冰糖比较红。
白糖存放时的变色和结块问题 1、白糖存放时的变色 白糖长期存放时色泽会逐渐变黄变深，这是一种普遍性的现象。近年来由于糖厂贮存白糖的时间延长及用糖户对白糖质量的要求提高，一些糖厂因白糖变色而造成经济损失。这已成为糖厂的重要技术问题，需要采取有效措施解决。 英国专家Shore对糖产品的有色物进行了深入的研究，结果说明，不论是那一种糖，甚至是精炼糖，在长期存放时特别是在温度较高时，都不可避免地发生某些化学反应，使色泽逐渐变深，只是速度和程度不同而已。 亚硫酸法生产的白糖会变黄是人所共知的。国内糖业界有一种说法：白糖存放时色泽加深，是由于生产过程中加入的二氧化硫对色素的漂白作用是暂时的，以后色素复原就使白糖变黄；白糖含二氧化硫多者，变色较快。这种说法并不确切，而且部分是误解。 碳酸法生产的白糖也会变黄，有些碳酸法白糖的变色还较快。国外也有这种情况，印度专家曾在1970年代和1990年代进行研究，都说明该国碳酸法生产的白糖存放时的变色相当快。 因此，问题不在于亚硫酸法还是碳酸法。广东不少用亚硫酸法生产的质量良好的白糖，特别是炼糖生产的优级糖，存放几年也很少变色。碳酸法生产的白糖的质量一般较好，但也有些产品在存放时变色。
白糖存放时的变色是它所含的各种微量杂质受空气氧化而产生的。变色的程度主要决定于杂质的种类和数量，杂质越多，变色越快、越明显。机制红糖在放置几个月后甚至变成深黑色。 白糖变色的速度与温度有极大关系：温度越高变色越快。广东江门甘化厂曾对白糖变色问题进行了详细的研究。将碳酸法白糖样本分别在不同温度下存放，经过数天后测定其色值，算出白糖的增色率％，它与温度的关系如下表。 广西贵糖集团也曾进行过详细研究。一种碳酸法优级白糖原来的色值为59IU，在40℃下放11天无增色，但在60℃下放一天即增色6.6%，在73℃放一天增色15.8%；在这两个温度下放11天，糖的色值分别增加到90和275IU。 高温对白糖变色的加速效应是和多数化学反应一致的，如蔗糖转化和还原糖分解等许多常见的化学反应，都随温度升高而大大加快。 白糖存放时的变色是由于它所含的各种杂质受空气氧化形成了深色的物质。在基本干燥的情况下，白糖的变色不是由于细菌的作用。 结晶糖中的色素及能够形成色素的物质的主要成份是酚类物、氨基氮和铁。
白糖现货市场供求关系 （来源：郑州商品交易所） （一）白糖现货市场供求关系 一般来说，对于供给而言，商品供给的增加会引起价格的下降，供给的减少会引起价格的上扬；对于需求而言，商品需求的增加将导致价格的上涨，需求的减少导致价格的 下跌。白糖的供求也遵循同样的规律。 1、白糖的供给 世界食糖产量1.21-1.40亿吨，产量超过1000万吨的国家和地区包括巴西、印度、欧盟、中国等，其中巴西产量超过2000万吨。巴西、欧盟、泰国是世界食糖主要出口国家，其产量和供应量对国家市场的影响较大。特别是巴西，作为世界食糖市场最具影响力和竞争力的产糖国，其每年的糖产量、货币汇率及其政府的糖业政策直接影响到国际食糖市场价格 的变化走向。 中国是世界上重要的产糖国之一，近年来食糖产量维持在1000万左右。 表二：世界主要甘蔗糖生产国产量 单位：万吨 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 非洲907 886．9 904．1 895.9 903.8 南非281.3 229 275.1 241.9 222.5 埃及109.7 106.1 102 108.9 109 苏丹75.2 75.8 79.2 82.1 83.7 毛里求斯60.4 68.4 55.3 56.9 59.2 斯威士兰58 52.9 55.5 60.5 65.2 津巴布韦54.5 58 50.1 42.2 40 美洲 北&中美洲1695.6 1711.8 1573.4 1644.9 1549.1 墨西哥523.6 517.2 534.5 534.3 574 美国371 362.1 359.5 359 310.1 危地马拉165 188.7 184.7 200.6 215.3 古巴359.2 370.6 225.1 253 160 南美洲2346.2 2720.9 3080.9 3368.5 3541.7 巴西1703.6 2032.2 2365.2 2635.9 2814.8 哥伦比亚226 252.3 264.6 274 268.3