哈尔滨商业大学毕业论文房地产企业融资问题研究
学生姓名：徐敏
指导教师：陈晶霞
专业：会计学
学院：国际教育学院
二〇一四年六月十五日
Graduation Thesis
Harbin University of Commerce
The Existing Problem in the Financing of the
Real Estate Industry
Student Xu Min
Supervisor Chen Jing Xia
Specialty Accounting
School Institute of international education
2014-6-15
摘要
多年以来，拉动经济增长的一直都是出口贸易、固定投资和扩大内需“三驾马车”，其中房地产业作为国民经济的支柱性产业，在固定投资和拉动内需中同时扮演着非常重要角色，对经济的健康发展有着至关重要的作用。随着城市化进程的推进，未来相当长的一段时间内，房地产业仍然会占据经济发展的主导地位。房地产业属于非常典型的资金密集型行业，它需要的资金数额巨大，项目开发建设的周期很长，而开发商如果仅仅依靠自有资金往往无法满足投资的需求，要想顺利开展项目，就必须通过各种渠道大量融资。如果能够解决房地产企业的融资难题，对于促进房地产业的持续、快速、健康发展具有积极的社会意义。
文章介绍了房地产企业的特征、融资的概念及特征，并分析了房地产进行融资决策时需要考虑的因素。阐述了房地产企业总体融资现状，分析了当前国家的宏观调控政策对房地产企业融资的影响，总结当前房地产企业进行融资存在的问题。针对房地产企业融资遇到的问题提出相关对策，包括完善房地产企业自身经营管理机制、选择多渠道融资方式实现融资多元化、建立健全政府支持体制等。并引用一个紫菘地产融资的现实案例，佐证文章的研究结论。
关键词：房地产企业；融资方式；多元化
Abstract
Over the years, driving China's economic growth has been the export trade, fixed investment and expansion of domestic demand "three carriages", which the real estate industry as a pillar industry of national economy, in the fixed investment and stimulating domestic demand also plays a very important role, for China's healthy economic development has a crucial effect of. With the city development in China, the future for a long period of time, the leading status of the real estate industry will still account for economic development.The real estate industry is a typical capital intensive industry, the amount of funds it needs great development and construction of the project, the cycle is very long, and the developers if only rely on its own funds are often unable to meet the needs of investment, to carry out the project, we must through various channels to finance large. If we can solve the financing problems of real estate enterprises, to have a positive social significance to promote the sustained, rapid, healthy development of the real estate industry.
This paper introduces the concept and characteristics of financing, real estate enterprises, and analyzes the real estate factors need to be considered when making financing decision. The real estate enterprise overall financing present situation, analyzes the impact of the national macro-control policies on the real estate financing, summarizes the current real estate enterprises financing problems. According to the financing of real estate enterprises encountered problems and puts forward relevant countermeasures, including improving the real estate enterprise management mechanism, multi-channel financing financing diversification, establish and perfect the government support system. Citing a realistic case Zi song estate financing, support the research conclusion.
Keywords：Real estate enterprises; financing; diversity
目录
摘要 .................................................................................................................................... I Abstract ................................................................................................................................. II 目录 ................................................................................................................................. III 1绪论 . (1)
1.1研究背景 (1)
1.2 研究目的与研究意义 (1)
1.2.1 研究目的 (1)
1.2.2 研究意义 (2)
1.3 国内外研究现状 (2)
1.3.1 国外研究现状 (2)
1.3.2 国内研究现状 (3)
1.4 研究内容与研究方法 (3)
1.4.1 研究内容 (3)
1.4.2 研究方法 (4)
2 房地产企业融资概述 (5)
2.1 房地产企业特征 (5)
2.1.1 房地产企业资金运行特点 (5)
2.1.2 房地产企业融资特点 (5)
2.1.3 房地产企业的特殊性 (6)
2.2 融资的概念及特征 (6)
2.2.1 融资的概念 (6)
2.2.2 融资的特征 (7)
2.3 房地产企业融资决策时应考虑的因素 (7)
2.3.1 融资成本 (7)
2.3.2 融资结构 (7)
2.3.3 融资风险 (7)
2.3.4 政策性因素影响 (7)
3 房地产企业融资现状和存在问题 (8)
3.1 房地产企业总体融资现状 (8)
3.2 宏观调控政策对房地产融资的影响 (8)
3.2.1 土地政策对房地产融资的影响 (8)
3.2.2 金融政策对房地产融资的影响 (9)
3.2.3 其他相关政策对房地产融资的影响 (9)
3.3 房地产企业融资存在的问题 (9)
3.3.1 房地产企业自身存在问题 (9)
3.3.2 房地产融资存在融资模式单一问题 (10)
3.3.3 房地产治理结构存在问题 (10)
3.3.4 房地产金融法律法规中存在问题 (10)
4 房地产企业融资存在问题的解决对策 (12)
4.1 完善房地产企业自身经营管理机制 (12)
4.2 选择多渠道融资方式实现融资多元化 (12)
4.2.1 股权融资 (12)
4.2.2 债权融资 (12)
4.2.3 可股可债融资 (13)
4.3 建立健全政府支持体制 (13)
4.3.1 银行相关政策 (13)
4.3.2 市场行为规范政策 (14)
4.3.3 产业组织政策 (14)
4.3.4 产业技术政策 (14)
5 紫菘地产融资案例 (16)
5.1 紫菘地产融资现状分析 (16)
5.1.1 紫菘地产公司介绍 (16)
5.1.2 紫菘地产的外部融资环境分析 (16)
5.2 紫菘地产融资模式分析 (17)
结论 (19)
参考文献 (20)
致谢 (21)
1绪论
1.1研究背景
房地产业作为一个关系到国计民生的特殊行业，正在不知不觉地改变着人们的生活水平、消费观念、财富分配格局和经济增长方式。2013年，房地产投资额占全国总投资的比重高达1/5，可以说已经成了国民经济的支柱性产业。但自2010年以来，国家为了遏制房地产业的泡沫，出台一系列宏观调控政策，诸如收紧贷款指标、限制发行债券、暂停上市（IPO）、限制境外资金流入等，给房地产企业带来巨大的资金压力。由于房地产业的融资渠道比较有限，主要依靠向金融机构贷款，因此当国家进行金融政策调整之后，房地产业的运行趋势出现了扭转，带来了房地产企业的重新洗牌，甚至有些房地产公司被迫进行重组。
2009年，央行联合建设部在北京举办了“中国房地产金融论坛”，央行吴晓灵副行长认为，很长时间以来房地产业都非常依赖银行信贷，融资方式非常狭窄，制约了行业的发展，未来应该进一步拓宽融资渠道。建设部刘志峰副部长则指出，要尽快健全房地产金融体系，加快金融创新的步伐，以保持金融市场和房地产市场的健康稳定发展。
2011年，城市人口首次超过农村人口，在未来20年，按照70%的城市化比例计算，每年预计有1500万以上的农村人口转化为城镇人口。如此快速的城市化进程，决定了房地产需求还会在相当长的一段时间内保持高速发展。为了满足强劲的住房需求，国家必然要加大商品房的建设和供应，也必须有充足的融资作为保障。
改革开放30多年来，经济增长的速度非常快，逐步实现了“藏富于民”，积累了大量的民间资本，2011年，有社会投资机构发布了《民间资本研究报告》，测算出山西、温州、鄂尔多斯三个地区有共约17400万亿的民间资本没有找到合适的投资渠道，只能投向民间借贷，并且这一规模还在不断增长。这也说明了当前的民间投资渠道还是相当狭窄，资金出路的问题亟需解决。
由此可见，一方面房地产企业的融资渠道不足，另一方面民间资本又缺乏投资渠道。割裂开来看待，这两者都属于社会矛盾，但是如果结合起来，这两者正好可以形成互补，成了解决矛盾的最好办法。文章正是基于这样的研究思路，寻求解决房地产企业融资难题的办法。
1.2 研究目的与研究意义
1.2.1研究目的
文章通过分析房地产企业的融资现状和面临的问题，有针对性的提出相关应对策
略，力求为房地产企业探索出一条开展融资的捷径，防范融资风险，降低融资成本，及时获得开展房地产投资所需要的资金，破解当前融资渠道不足的困境。同时，文章从国家政策的层面提出了一些建设性的建议，如果能够引起相关部门的重视，相信能够改变当前的融资环境，一定程度上改善房地产企业的融资状况。
1.2.2研究意义
房地产业是关系到国计民生的特殊行业，也是的支柱产业，在整个国民经济体系中占有极其重要的地位。房地产业具有很长的产业链，直接与其相关联的上下游产业有建材、建筑、冶金、家私、电器等50 多个行业，并且对商业购物、休闲娱乐、物业服务等消费性行业具有强大的带动作用，不仅可以提高人们的生活水平和居住环境，更能够推动国民经济的整体发展。此外，房地产业在很大程度上影响到金融体系和资本市场的稳定发展，美国次贷危机引起的金融海啸，以及日本房地产危机的影响都充分证明了房地产业的重要性。
但是，房地产业又属于非常典型的资金密集型行业，它需要的资金数额巨大，项目开发建设的周期很长，而开发商如果仅仅依靠自有资金往往无法满足投资的需求，要想顺利开展项目，就必须通过各种渠道大量融资。如果能够解决房地产企业的融资难题，对于促进房地产业的持续、快速、健康发展具有积极的社会意义。因此，文章的研究能够给房地产企业提供有益的参考，具有现实的指导意义。
1.3 国内外研究现状
1.3.1国外研究现状
Jackson 和Bordo（2009）两人通过数据模型分析了房地产投资的风险，他们总结出美国房地产融资的三大特征：首先，资金主要来源于储蓄贷款，融资的成本比较高，并且资金数额有限；其次，贷款额度比较低，大部分不到60%的住房价值，并且大部分申请人需要通过后续追加的贷款来支付全部房款；第三，贷款的期限通常较短，只有2-11年[1]。
Fisher和Eugene 在《房地产融资与投资》（2010）一书中，将房地产融资细分为收益型房地产融资和住宅型房地产融资两大类，系统地介绍了房地产投资与融资的内容。书中还对房地产资本市场及其证券化进行了研究，包括二级抵押市场与房地产投资信托的转移证券、衍生型证券和CMO。该书对于房地产投资与融资的研究非常深入，对涉及到这一领域的知识做了一个系统、全面的梳理，因此能够给国内房地产金融市场起到很好的参考和借鉴作用[2]。
Shieller通过对通胀紧缩压力下的住房价格进行了长期的视角研究，并分析了美
国房价指数，指出80年代的房价涨跌与20年代有一定的周期性相仿，但是在很大程度上已经低于次贷危机[3]。
Bordo在《美国住房政策》（2011）中提到，美国在30 年代已经初步建立起房地产金融体系，主要以证券为主导，由联邦住房贷款银行系统、复兴银行公司、有房户借贷公司（HOLC）、房利美（Fannie Mae）以及联邦住房管理局（FHA）所组成。当时还形成了原始的二级房贷市场，推出了联邦房贷保险。其中长期按揭贷款是最重要的创新，贷款年限一般在20年以上。这种融资体制的改革对于美国房地产市场的稳定性起到了很好的调节和支持作用[4]。
1.3.2 国内研究现状
有比较多的专家学者对房地产融资现状开展了研究，结论也一致认为房地产融资面临着融资渠道比较单一的问题，指的就是过度依赖商业银行的融资贷款。
汤华然（2010）认为，对于发展比较成熟的房地产企业来说，不应该以商业银行的贷款以及上市发行股票作为主要资金来源，而应该是通过债券、互助会和不动产基金等形式来进行融资，因此可以认为目前房地产企业的一个明显问题就是融资渠道过于单一[5]。
胡志凌（2011）对房地产企业的融资现状和发展趋势进行了分析，归纳出房地产企业的几种融资渠道：一是商业银行贷款；二是资本公积金、注册资本金及其他自有资金；三是上市股权融资；四是房地产基金；五是债券融资；六是房地产信托；七是商业信用，如建筑施工企业的短期垫款[6]。这些归纳总结是比较全面的。
杨伟勇（2011）认为，国家为了抑制通货膨胀收紧了银根，给中小企业造成融资难的问题，甚至有些濒临倒闭。近年来由于通胀出现缓解的趋势，国家又放松了货币供给的限制。但是造成中小企业融资难的根本原因不是缺钱，而是钱流向了低效益的项目，资金的分配缺乏效率。而急需用钱的企业却借不到钱，这是整个金融业的弊端。因此，金融业当前的主要任务就是改善资金的配置效率，把钱花在刀刃上[7]。
1.4 研究内容与研究方法
1.4.1 研究内容
第一部分介绍了研究目的和研究意义、国内外研究现状、研究内容和研究方法。
第二部分介绍了房地产企业的特征、融资的概念及特征，并分析了房地产进行融资决策时需要考虑的因素。
第三部分介绍了房地产企业总体融资现状，分析了当前国家的宏观调控政策对房地产企业融资的影响，总结当前房地产企业进行融资存在的问题。
第四部分对房地产企业融资遇到的问题提出相关对策，包括完善房地产企业自身经营管理机制、选择多渠道融资方式实现融资多元化、建立健全政府支持体制等。
第五部分引用一个紫菘地产融资的现实案例，佐证文章的研究结论。
1.4.2研究方法
文章主要使用演绎与归纳相结合的研究方法，定性与定量分析相结合的研究方法，实证与规范分析相结合的研究方法，对收集到的资料运用逻辑分析法进行整理、抽象、分析和概括，发现问题并找出规律。在研究过程中对资料进行一定的取舍和定性分析，为后续研究提供必要的依据。通过对房地产企业的融资现状进行分析，总结归纳出存在的主要问题，并借鉴国外的先进经验，对房地产企业改进融资模式提出对策和建议。
2房地产企业融资概述
2.1 房地产企业特征
2.1.1 房地产企业资金运行特点
房地产企业的资金运行具有以下特点[8]：
（1）资金的使用周期较长。每个房地产开发项目一般都需要经过前期筹备、土地开发、房屋建设、商品房销售等多个环节，从资金流入项目到收回第一笔售房款，至少需要3-5年，这么长的时间很容易出现财务风险。
（2）项目对资金的需求量巨大。房地产企业很难凭借自有资金进行开发，必须借助资本市场和金融机构进行融资，对商业银行的依赖性特别大。
（3）可以土地使用权或者商品房作为融资抵押。这样房地产企业比较容易获得融资，而对于提供资金的金融机构来说也比较能够控制风险。
（4）资金来源分散，资金投向集中。筹集资金往往需要通过多种方式和渠道，花费很长的时间，但是投向确实集中于购买土地使用权和建筑材料等一次性投入。
（5）信息反馈有一定滞后性。项目实际情况与预期的计划多少会存在一些偏差，需要进行动态的调整和控制，包括对资金的成本控制和销售控制，但都具有滞后性。
（6）规模经济效应明显，造成资本集中化。房地产属于资金密集型产业，必须走规模效益的发展道路，才能有效的节约交易费用和开发经营成本。规模小的房地产企业开发成本高，在营销推广、物业管理、配套设施等方面也缺乏优势。
（7）面临销售、被投机、政策等风险。首先商品房的价格受到多种因素的影响，波动性很大，如果出现销售情况不佳无法及时回款，前期投入的资金就无法按时结转为销售收入，这会给贷款归还造成重大影响；其次由于房产具有保值和增值的作用，存在许多利用房地产进行投机活动的现象，影响了房地产企业的健康发展，并且容易招致国家的宏观调控；第三由于房地产业属于民生行业，既关乎人们的安居乐业，也影响到城市的规划发展，因此容易受到国家政策的干预。
2.1.2 房地产企业融资特点
（1）融资金额大。一个房地产开发项目通常需要支付人工、材料、土地出让金等大量资金。
（2）需要资产担保。在建设前一般需要用土地作为抵押物进行担保融资，建设过程中又以在建楼房作为抵押物筹集运营资金。也有的以担保公司、楼房预售款担保等形式进行融资。
（3）资金使用周期长。从取得土地、开工建设到销售回款一般需要3-5年。
（4）资金投向明确。资金只能是投向房地产的开发、分配和消费过程，包括：开发流动资金贷款、建筑贷款、房产经营贷款、住房基金贷款等。
（5）资金风险较大。由于房地产开发过程中存在很多不确定因素，比如开发商信用不良、销售、质量不合格不好等，都会影响资金的回收[9]。
2.1.3房地产企业的特殊性
房地产企业具有不同于其他行业的显著特点[10]，主要包括：
（1）属于不完全市场化的产业。房地产业还没有完全市场化，与国家政策还保持着密切的关系，国家或地方政府颁布的税费政策、土地政策、金融政策等都会影响到房地产业的发展。政府调控房地产业主要是通过金融政策，限制了房住地产企业的融资渠道，就能够对房地产价格造成巨大的影响，实现宏观调控的目的。
（2）采取高杠杆运营模式。房地产企业通常都是“以小博大”，将商品房的预售资金用来购买土地或者投向新项目开发，运用资金的高杠杆作用进行滚动式负债经营，这追求利润的重要手段。
（3）资产负债率通常很高。根据行业共识，65%的资产负债率是房地产企业的警戒线，因为负债过高会带来极大的风险。而房地产企业近10年来的资产负债率一直都保持在70%以上，如表2-1 所示：
数据来源：中国房地产信息网等
（4）行业信用水平低，再筹资风险较大。长期的负债经营使房地产企业承担着巨大的利息支出，资金偿付能力经常出现紧缺，对债权人缺乏保障，因此债权人要求更高的利息补偿，造成房地产企业的融资成本上升，影响通过其他渠道融资的能力。
2.2 融资的概念及特征
2.2.1融资的概念
广义上的融资是指当事人到金融市场上通过各种方式筹集或者贷放资金的行为。当今社会，企业的发展离不开融资的支持，因此需要更加全面、深刻地了解金融市场、金融机构、金融知识，做好与之打交道的充分准备[11]。
狭义上的融资是指企业对资金进行筹集的行为和过程。企业筹集资金主要有三大目的：还债动机、扩张动机、混合动机（还债与扩张混合在一起）。
2.2.2 融资的特征
直接融资的特征：货币资金的需求者直接给货币资金供给者发行融资凭证，经纪人、证券商等中间人只是牵线搭桥，并收取佣金。
间接融资的特征：金融中介发行间接债务凭证，把资金供给者的资金引向资金需求者。
2.3 房地产企业融资决策时应考虑的因素
2.3.1融资成本
融资成本指的是房地产企业为了获取资金的使用权，必须按照约定支付给资金提供者以及资金交易中介的费用。不同的融资方式，在融资成本上存在很大的差异。房地产企业在选择融资方案时，要比较分析不同备选方案的融资成本，在同等条件下优先选择融资成本较低的方案[12]。
2.3.2融资结构
改革开放30多年来，的资本市场发展非常迅速，但是目前大部分房地产企业还是难以实现直接融资，在很大程度上还是需要依赖商业银行的信贷资金。由于房地产企业普遍存在资产负债率较高的特点，加上融资结构的不合理，很容易出现系统性风险。因此，改善房地产企业的融资结构是开展房地产宏观调控、降低房地产业风险的主要着力点，通过合理的融资结构可以更加有效的进行融资，同时降低风险。
2.3.3融资风险
不同的融资模式会带来不同的融资风险。例如发行债券、银行贷款等间接融资方式所带来的风险会直接影响到企业自身的经营状况，如果企业发生经营困难还要承担沉重的债务，可能会给房地产企业带来破产的风险；而上市融资等直接融资方式则会带来稀释控制权的风险，如果企业的控制权不能有效集中，那么公司做出重大决策将会很困难，可能引起投资亏损，或者丧失投资机会。因此，房地产企业应该首先对自身的风险控制能力有一个客观的判断，然后再据此选择最佳的融资模式[13]。
2.3.4政策性因素影响
国家调整金融政策、土地政策、投资政策、消费政策等宏观政策时，房地产企业要充分考虑这些政策因素的影响。例如土地政策的变化通常会影响房地产市场的供应量、价格和结构，引起房地产消费主体和开发主体对市场前景的预期发生改变，因此国家经常会通过对土地的供应量、供应方式、供应价格等因素进行系统、全面、详细、深入的分析，从而采取不同的措施进行宏观调控，促进房地产市场的健康发展。
3 房地产企业融资现状和存在问题
3.1 房地产企业总体融资现状
房地产融资包括通过信用渠道和货币流通所进行的融资、筹资等一系列活动，它以银行信贷为主、企业债券融资、上市融资为辅，贯穿于房地产开发、消费和流通的整个过程。由于房地产开发项目的周期性比较长，包括买地、建设、销售等各个阶段都需要投入大量的资金，因此融资对房地产企业来说至关重要[14]。
在房地产融资中，银行信贷所占的比重高达2/3。目前商业银行为房地产企业提供的贷款形式主要包括：房地产开发贷款、土地储备贷款、建筑企业流动性贷款等。除此以外，消费者购买商品房的住房按揭贷款也是由商业银行提供的，因此商业银行是房地产企业融资的主要来源。
债券融资的成本相对较低，因为债券利息可以在企业所得税前扣除。房地产企业可以将利率比较低、期限比较长的公司债券直接拿到资本市场上进行融资，作为一种有效的融资渠道。但是，债券融资也具有风险较高、审批严格的缺点，因此在房地产企业资金来源中所占的比重较小。据了解，在2009年底有未偿还债券的只有金地、万科两家房地产企业。
上市融资的优点很多，例如：可以长期保持充足的资金来源，可以使企业受到证监会和投资者的监督，可以提高国内知名度，可以优化公司内部管理水平和治理结构等。上市融资对房地产企业来说无疑是个好渠道，但是由于上市门槛高、审查严格、国家监管力度大，因此能够顺利上市的只有实力较强的房地产公司。目前沪深两市只有60多家房地产上市公司，占全国房地产企业总数的0.2%，比例非常小。
3.2 宏观调控政策对房地产融资的影响
3.2.1土地政策对房地产融资的影响
（1）土地供给政策
没有政府供应土地，就没有房地产开发和商品房供给。按照的土地政策，政府是土地的唯一供给者，土地供给政策决定了房地产市场的运行与发展状况。土地供应计划是土地供应政策的核心。由于房地产开发离不开对土地的直接需求，土地供应计划中提出的供给结构和数量，将直接决定了房地产开发的结构和规模，因此土地供应计划调节房地产开发投资的作用非常显著和直接[15]。
（2）土地价格政策
虽然房地产价格受市场供求关系的影响，但由于土地价格能很大程度上影响房地产价格，而政府又是土地的唯一供给者，因此政府调整土地价格就可以实现对房地产
市场的调控。政府通过灵活运用招标、协议、挂牌、拍卖等土地出让方式，必要时甚至直接采取行政干预，都能够对土地价格进行有效的调控。
3.2.2金融政策对房地产融资的影响
（1）银行的利息
对于房地产企业来说，加息会增加融资成本。但不同的房地产企业由于负债结构不同、资金实力不同、融资渠道不同，因此受影响的程度也不同。对于那些负债率较高、经营业绩较差、融资渠道单一的房地产企业来说，一旦出现加息企业的经营将会面临更大的压力。
（2）存款准备金率政策
存款准备金率与货币供应总量之间存在乘数效应：当存款准备金率提高时，货币乘数减小，引起银行可使用的资金总量相应减少，提供贷款的能力出现下降，市场上的货币流通量也以一定比率减少。因此，提高存款准备金率说明央行在收缩银根，会增加房地产企业的资金成本，并对房地产投资起到一定的抑制作用。今年两会提到：“货币政策要保持适度松紧，促进社会总供给进本平衡，适度适时预调微调。”表明2014年的货币政策仍然不会宽松，会加大企业的融资压力[16]。
3.2.3其他相关政策对房地产融资的影响
（1）税收政策
正确运用税收政策的杠杆作用，不但可以保证政府的土地受益、理顺分配关系，还可以体现政府的产业政策和税收政策，进而对控制房地产价格、抑制市场投机行为、规范房地产交易活动等方面发挥明显的效果，因此税收政策是房地产宏观调控的核心政策之一。
（2）限购政策
2011年1月，国务院“新国八条”规定拥有2 套及以上住房者不能再买房。各省市也相继出台了实施细则，提高了1套房以上的购房门槛，例如要求提供当地一定年限的社会保险缴纳证明或纳税证明等。限购政策的出台使各地商品房销售出现下滑，房地产企业资金回笼减慢，融资压力增大。
3.3房地产企业融资存在的问题
3.3.1房地产企业自身存在问题
房地产业起步较晚，发展水平也参差不齐，能形成规模效益的企业寥寥无几，但大量的企业在丰厚利润的吸引下，纷纷加入房地产开发的行列中。很多企业由于缺乏必需的管理人才和管理经验，难以准确评估项目的开发周期、成本预算和资金需求，
因此无法选择合理的融资方式和融资规模，盲目的融资降低了企业的信誉，也为后续融资埋下了隐患。房地产企业自身存在的问题包括：
（1）缺乏核心竞争力，资金实力有限。虽然房地产企业遍地开花，但大部分都是小规模企业，甚至不具备房地产开发的条件；经营范围也比较窄，缺乏围绕主业进行横向拓展或纵向延伸的跨行业发展、多元化经营，产业链单一。
（2）经营管理不善，经营成本较高。有些房地产企业虽然建立了现代企业制度，但还处于纸上谈兵的状态，没有得到贯彻落实。由于企业内部管理的水平不高，管理责任不明确，核算工作不准确，从而导致企业经营成本高企，影响了利润收益。
（3）外延式发展和粗放式经营模式。房地产建筑行业是劳动密集型行业，总产值的增加主要依赖于从业人员的增加。而从业人员大部分来自农村，文化素质不高，缺乏职业技能培训，因此在生产过程中没有发挥技术因素的作用。这与国外先进房企依靠科技进步提高投入产出比的方式存在很大差距。
3.3.2房地产融资存在融资模式单一问题
根据国家统计局的数据，2013年房地产企业的融资额共有8.6万亿元，其中来自国内贷款的有4.59万亿元，占资金来源的53.37%。从房地产企业的资金链来看，实际来源于银行贷款的资金远远高于官方统计的数据，而通过其它融资渠道获得的资金在资金来源中所占的比例很小。过份依赖银行融资渠道会对房地产企业的健康发展带来很大的隐患，因为一旦国家调整金融政策，房地产企业的融资渠道就会受到很大的影响，甚至出现资金链断裂。2009年以来，国家多次出台金融市场宏观调控政策，不断提高信贷的准入门槛，这对于资金实力薄弱的房地产企业来说，无疑是巨大的融资挑战。
3.3.3 房地产治理结构存在问题
在公司治理结构中，管理层不参与大股东和中小股东的博弈过程，只负责执行博弈结果。在这样的过程中，大股东通常处于优势地位，拥有很大的发言权，使得中小股东以及公司整体利益有可能受到损害。房地产企业应该从根本上构建有效的治理机制，不断修正自己的治理结构，以期制定科学合理的融资决策，完善企业融资体系。
3.3.4 房地产金融法律法规中存在问题
房地产金融市场的法律体系有待进一步完善。市场经济就是法制经济，要依靠强大的法律体系来进行规范。目前有关房地产抵押贷款方面的法律主要是《担保法》，但有关住宅抵押贷款方而的规定却不太详细，这就有碍于银行资金的安全性和流动性。同时尚没有真正意义上的《投资基金法》，因此无法以法律的形式将房地产基金
的发起、设立、组织形式、治理结构等重要原则加以规定，房地产基金无法可依。一个成熟有效的房地产金融市场必然伴随一个严密的法律体系的建立。以美国为例，为建立完善的房地产金融曾相继出台了《同等信用机会法》、《不动产清算程序法》、《借贷真相法》等一系列法规。目前的市场环境中正是由于缺少了相关法律框架的配合，致使房地产金融市场中的借贷双方都无法正确平衡和保护自身的权益，从而迟缓了“法治市场”的建立，丧失了市场经济得以自我完善的一个重要支撑点。
4 房地产企业融资存在问题的解决对策
4.1完善房地产企业自身经营管理机制
（1）完善成本管理机制
首先，初步建立房地产企业责任成本体系的总体框架，制订有效的奖惩机制，提高每位员工的工作效率和积极性，让每个人权责明确、各司其职，杜绝人浮于事。其次，实行收入和成本双重预算制度，对每个部门的支出和收入分别开展测算，使收入预算与成本预算紧密连接，成本与经营管理同步，确保成本预算的准确性，真正做到成本控制的过程贯穿于经营管理的过程。
（2）完善风险控制机制
首先进行组织化投资，分散风险，把资金分别投向不同类型的房地产项目。其次加强风险控制，通过制定合同责任条款等正当合法的手段，将自身的一部分风险转嫁给别的经济单位。
4.2 选择多渠道融资方式实现融资多元化
4.2.1股权融资
企业上市融资具有很多明显的好处：首先它能分散企业的经营风险，因为股东在按持股比例分享收益的同时，也要承担相应的经营风险；其次它能给企业带来大量的长期性资金，给企业的可持续发展提供源源不断的资金保障；第三它能够促进房地产企业提高经营效率，转换经营机制；第四企业通过上市能够降低负债比率，从而有效降低财务风险。当然，股权融资方式也存在一些不足，比如融资成本较高、审批的流程较复杂、受股市行情的影响较大、会稀释控制权、需要的时间较长等[17]。
由于经济环境在不断往好的方面发展，因此上市融资成为越来越多的人们关注的话题。出于金融的安全性考虑，房地产企业必须严格按照审批流程申请上市，但只有少数实力比较雄厚的企业会积极申请，因为上市的时机和规模受到很多的限制。政府要给房地产企业上市融资创造一个良好的市场环境：一是规范上市流程，完善上市后的监督机制，引导房地产企业向规模化、集约化的方向发展，不断提高上市公司的经营管理水平。二是加强法制建设，充分发挥证监会的监管作用，不断完善证券市场的运行机制，提高上市公司的质量，完善公司的治理结构，建立严格的信息披露制度，严厉打击虚假信息。
4.2.2 债权融资
由于政府对债券的作用不重视，加上市场的发育不完善等因素，导致债券市场的发展很慢，债券市场化程度很低。从上文的统计数据可以看出，房地产债券融资占全
部资金来源不到2%的比重，份量很轻。当前的情况是只有少数的大型国有企业能够通过债券市场来进行融资，而民营房地产企业即使规模很大也难以利用债券进行融资，只能铜通过银行贷款来满足对资金的需求。为了实现房地产企业融资模式的多元化，需要积极发展房地产企业债券，创新债券品种，进一步完善债券的信用评价体系，实现债券的利率市场化。
4.2.3 可股可债融资
可股可债融资方式是指既可以通过股权的方式，也可以通过夹层融资或债权的方式投向房地产企业，主要包括私募地产基金和信托资金。
房地产投资信托（REIT）是指房地产公司和信托公司合作，通过有效组合多个开发项目的各种资源，组成规模较大、实力较强的资金组合，然后把信托资金以贷款的形式提供给房地产开发项目，从而给资金委托人带来安全、稳定的收益。
由于信托制度具有独特的财产融资功能和权益重构功能，使得成为一种最好的融资方式。目前来看，影响房地产投资信托发展的因素包括：
（1）央行《资金信托暂行管理办法》规定，资金信托最多不能超过200份合同，每份最少不能低于5万元。对于个人投资者来说，资金实力非常有限，200份以内的合同很难筹集到足够的资金用于大型的房地产开发项目。
（2）目前房地产投资信托仍然是一个不发达的二级市场，信托产品很难流通。因为本质上信托产品的发行就属于公募性质，这在一定程度上降低了社会公众的参与度，影响了信托受益凭证的流动性。
由此可见，发展房地产信托首先要解决份额的限制以及转让的流通性等问题。首先对于200份合同的限制，可以把信托计划进一步分解为不同的子项目，降低资金起点，提高融资额度，满足大型项目的需求；其次对于流通性的限制，一方面需要尽快完善信托产品的二级市场，促进交易，另一方面需要制订健全的信托法制；此外还要建立专业性的房地产信托投资公司，根据房地产业的发展特点提供开发、收购、买卖、租赁、管理等各个环节的金融服务，成为一种长期而有效的融资模式。
4.3建立健全政府支持体制
4.3.1银行相关政策
目前商业银行与房地产业的合作还不是很顺利。一方面银行难以落实对贷款的控管措施，另一方面房地产企业难以在项目开发前期取得银行贷款的有效承诺。为了确保银行对房地产企业的资金供应，需要银行进行一些调整优化，主要包括：（1）调整贷款结构，适度向中低端房地产项目倾斜。近年来，很多房地产企业为了追逐高利润，都把资金主要投向高端房产项目，造成房地产结构的不合理，加大
了房地产泡沫。如果银行贷款能够适度向中低端房地产项目倾斜，有利于改变这种不科学的结构，促进房地产业的健康发展，也可以减少银行自身的信贷风险，形成投资的良性循环。
（2）完善信贷体制，加大调控和监管力度。银行贷款在房地产融资来源中所占比例超过六成，这是一种很不正常的现象，其原因也离不开银行内部的违规操作、盲目操作。这种情况不仅容易带来资金的损失，也会对房地产业的健康发展造成不良影响，形成恶性循环。因此，必须尽快完善信贷体制，加大调控和监管的力度。
（3）从银行的自身信用体系、社会的信用评价体系、贷款的监控系统等方面入手，努力规避房地产融资中的贷款风险问题和抵押风险问题，尽量减少房地产企业内部问题给银行资金带来的不良影响。
4.3.2市场行为规范政策
房地产业属于高投入、高产出、高风险的“三高”产业，其中信贷方面的高风险对商业银行造成了巨大的困扰。出现这种现象的原因在于房地产企业的本质特点，以及当前房产企业普遍信用不足、素质较低，最典型的例子就是通过假按揭套取银行贷款。因此，在当前的市场经济体制下，还不具备高效率、低风险的融资制度所构成的条件或者经济基础，而微观的经济融资行为由于主体的素质不高造成了不规范，严重扭曲了房地产的融资制度功能。国家必须出台一系列市场行为规范政策，来保障房地产企业融资的正常进行。
4.3.3产业组织政策
国家出台产业组织政策的目的在于提高房地产与组织的开发能力、开发方式的适应性，从而优化配置生产资源，以增强产业竞争力、产业生产力，最大程度实现规模经济的效益。要引导房地产融资向高效率、多元化的方向发展，就必须加强房地产企业自身的长期积累，充分结合外源融资和内源融资，让企业资本结构保持一定的合理性。但是，当前有实力的房地产企业较少，企业素质良莠不齐，经济效益普遍低下，大部分存在自有资金非常匾乏、自我积累能力较差等问题。
因此，国家必须出台产业组织政策，提高房地产企业的自我积累能力，强化内部积累，具体包括：调整房地产业的组织结构，促进专业化的房地产企业的稳定发展；推动房地产企业的深入改革，建立和完善现代企业制度；鼓励房地产企业进行兼并重组，实现资源的优化配置，达到规模化经营的目的。
4.3.4 产业技术政策
支持实体经济的快速发展是进行融资制度创新的动力。为了达到融资效率和生产
基于互联网金融模式的中小企业融资问题研究 IMB standardization office【IMB 5AB- IMBK 08- IMB 2C】
基于互联网金融模式的中小企业融资问题研究摘要：中小企业融资难一直是困扰各个国家的经济问题之一，很多学者对中小企业融资问题做了相关研究，但是由于市场结构问题，还有国家的经济方向，中小企业融资问题一直没有办法得到有效的解决途径。这时候互联网金融的产生与发展创新，像P2P互联网借贷平台、众筹互联网融资平台和电商平台模式，使人们看到了解决中小企业融资难问题的希望。 关键词：互联网金融；中小企业融资难；P2P模式；众筹融资模式；电商平台模式 1互联网金融概念 什么是互联网金融呢，互联网金融是一种新的金融发展模式。互联网金融，显而易见是在传统的金融模式下出现的一种产物。是在传统金融的基础上，结合当下迅速发展起来的互联网技术，依靠互联网的庞大数据储存和计算能力、在移动端的支付能力、获取数据的能力，这些都是互联网金融的优势。但不是说互联网金融就是互联网和金融的简单叠加，它是一种创新，一种新的理念。也许本质上互联网金融与金融相似，都是对于资金的借贷处理和流动分配。但是，传统金融是一种以实体形态存在的金融活动，而互联网金融是一种虚拟化、网络化的金融活动。 而互联网金融又有哪些方面的优势呢，第一，就是大数据技术。互联网金融正是利用了云计算、大数据、移动支付等等先进的技术手段和庞大的数据获取与存储、处理与挖掘优势，实现信息的
对称化。第二，非常低的成本。由互联网金融的概念可以知道，互联网是存在于电子空间中的一种虚拟化、网络化的金融活动，资金的需求方与提供方可以不用见面，在晚上可以进行很多金融产品的交易，在很大程度上减少了交易结算的成本。对传统金融来说，必须办设大量的实体机构，这方面互联网金融就省了很多资本。利用云计算对数据进行处理，互联网金融降低了信息的处理成本。单笔贷款周期短、额度小、手续简单是互联网金融最大的特点。不过，传统的金融机构对这种小额贷款并不待见，因为它处理的程序一样多，但是每单的成本却更高。第三，为多个行业服务。跟以往的模式相比，新的互联网金融涉及各个行业，为这些行业服务，服务的产品种类繁多。第四，模式多样化优势。在中国，互联网金融也在迅速的崛起，发展到如今互联网金融出现了众多的形式，像P2P网络贷款平台、大数据金融、众筹融资等等模式。这些模式各有各的特点优势，当得到合理的运用，便可以为企业融资发挥不可估计的作用，促进企业更好的发展。 2中小企业融资现状分析 中小企业的主要融资渠道有：民间借贷、向各种金融组织贷款、债务借贷和出售股份融资。但是，对于我国的资本市场来说，现在的市场并不完善，还有很多不足的地方。现在的资本市场并不是一个能很好为中小企业服务的有效的能够提供融资的资本市场。再者，想要通过举债 或者出售股份的方式融资也不是那么简单的，我国对进入债券和股票市场的企业有非常严格的标准制度。但是中小企业往往无法
中小企业融资中存在的问题和对策研究 2009-07-20 03:04:26| 分类：论文| 标签：|举报|字号大中小订阅 摘要：近年来，随着中小企业的飞速发展，中小企业融资问题，已经成为一些中小企业进一步发展所面临的“瓶颈”。在我国经济体制转型和经济结构调整的特殊历史时期,中小企业融资问题不仅表现得较为突出,也更为复杂。本文从多个方面对我国中小企业融资问题的现状和改善途径进行了系统的论述。首先，写了我国中小企业融资中问题的现状及造成的危害，接着,从外部融资环境和企业内部两方面分析了我国中小企业融资中问题产生的原因。在此基础上，结合我国国情从外部融资环境改善和企业内部建设两方面提出了改善途径。 关键词：中小企业融资监督机制约束机制
目录 一国内外研究综述…………………………………………………………… 1 （一）中小企业融资的基本理论 (1) 1、信贷配给理论 (1) 2.小企业融资周期理论 (1) 3.小企业关系贷款说 (1) 4.小企业融资实证研究 (2) （二）国内研究 (2) 1、中小企业信息不透明 (2) 2、中小企业的治理结构特点 (2) 3、中小企业的企业规模比较小 (2) 二中小企业融资的现状和存在的问题 (2) （一）当前我国中小企业融资的基本情况及主要特点 (3) 1、中小企业资金紧张 (3) 2、中小企业信贷份额下降 (3) 3、中小企业过度依赖银行贷款的局面并没有改变 (3) 4、融资成本高 (4) （二）中小企业融资现状的主要成因分析 (4) 1.外部融资环境方面 (4) 2.企业内因建设方面 (4) 三促进中小企业融资的政策建议 (4) （一）外部环境 (4)
中小企业融资问题论文3000字 内部和外部两个方面解决中小企业融资难的问题，这是由中小企业自身的问题和外部政策大环境决定的。如下我就为大家收集了中小企业融资问题论文3000字，欢迎阅读！ 摘要：近年来我国中小企业不断发展壮大，在调整经济结构、缓解就业压力、推动技术创新、推动农村工业化、城市化等方面，发挥着重要的作用。然而，融资不畅一直是困扰我国中小企业发展的一个重要瓶颈。中小企业在资金融通方面获得的支持与其发挥的重要作用相比却相当不协调：占全国企业总数99%以上的中小企业占有的贷款数额不超过总贷款额20%。如何解决中小企业融资难的问题，再一次被社会各界所关注。本文对国内外学者关于中小企业融资问题研究的成果进行了简单的综述，将美国、日本中小企业的融资方式和政府支持方面做了比较分析，分析了我国中小企业的融资方式、渠道以及融资难的原因，提出了改善我国中小企业融资难问题的对策。 关键词：中小企业；企业融资；融资难 一、国内对中小企业融资研究的综述 关于中小企业融资困境原因的研究方面，李扬、杨xx（20xx）对中小企业自身的缺陷影响其融资进行了研究。关于中小企业自身素质问题，杨楹源（20xx），李长友（2004）自身的素质是融资困难的根本原因。关于中小企业信用缺失，从规模效应的角度对中小企业融资进行了研究。 在制度原因方面，陈xx等（1xxx），陈xx（20xx）则从制度缺陷，融资体系缺失，创新不足的角度分析了中小企业融资困境。董xx（20xx），胡旭阳（20xx），
陈xx（2006）从金融监管和金融服务水平方面进行了研究。王xx（20xx），刘xx（20xx）从政府行为方面分析了中小企业融资困境的原因。 二、中小企业融资方式和政策支持的国际比较 1.美国中小企业融资方式和政策支持 美国十分重视中小企业的发展，由于资本市场较为发达，所以美国的中小企业融资以证券融资为主。同时，美国中小企业的融资方式也较为多样化，但主要还是内源融资。 美国为了满足中小企业的融资需求，政府提供了全面的政策支持，具体是提供一般性贷款，建立多层次的信用担保体系，通过实施优惠的信贷政策，鼓励私营企业投资公司成立，从而刺激风险资本的迅速增长，为中小企业的发展提供支持。美国的中小企业融资支持体系由一国中小企业局、美国进出口银行、NASDDAQ、QTCBB、SSBIC等联合构成。 2.日本中小企业融资方式和政策支持 日本在亚洲是第一个为中小企业建立融资支持体系的国家，日本中小企业的融资渠道较美国中小企业相比要少，主要依靠外源融资，外源融资较少。绝大多数是通过银行融资，且银行一定比例参股，这也是日本中小企业融资的特点。同时，日本较多的民间金融机构也以互助的方式为企业提供融资服务。 三、我国中小企业融资方式及融资难的原因分析 其实在影响中小企业融资困境的原因，除了自身的内因外，还有以下外因：首先，我国目前的资本市场所不具备对中小企业进行细分，研究各类中小企业的特点，风险以及经营规律，构建多样化的资本市场，为中小企业服务的功能。同时中小企业一般很难达到发行债券进行融资的标准，这就使其很难通过发行债
我国中小企业融资问题研究-毕业论文 XXXXXX 大学毕业论文我国中小企业融资问题研究Financing problem of SMEs in China 20XX 届 XXXXXXX 分院专业 XX XX XX 学号 XXXXXXXX 学生姓名 XX XX 指导教师 XX XX XX 完成日期 20XX 年 X 月 XX 日毕业论文任务书题目我国中小企业融资问题研究学生姓名 XX 学号XXXXXX 班级 XXXXX 专业 XXXX 导师导师承担指导任务单位 XXXXXX XXX XXX 姓名职称一、主要内容论文应对以下方面进行深入分析研究：阐述论文选题背景及意义，对中小企业融资的国内外研究现状及主要观点进行综述；详细分析我国中小企业融资难现状；进一步分析我国企业融资难问题的成因；提出解决问题的方法；根据前面研究所得到的主要结论和展望二、基本要求本研究属于毕业论文，在论文格式上要符合经管类论文的要求，严禁抄袭。论文应具有思想性、学术性、科学性和创造性。论文的构成与展开严格按照绪论、本论、结论的逻辑思维形式，以事实为基础，以严谨的推理过程为依据，得出可信的科学结论。它的结构要以提出问题——分析问题——解决问题三段式的逻辑结构为原则，易于为读者理解和接受做到论点正确、深刻、有创意；证据真实、典型、充分；论证严密、有力、符合逻辑。三、主要技术指标论文正文不少于 1 万字，查阅文献资料不少于 10 篇，其中外文文献 2 篇以上，翻译与课题有关的外文资料，译文字数不少于 3000 汉字。四、应收集的资料及参考文献1
汤谷良，王化成：企业财务管理学M.经济科学出版社，2009.2林汉川，魏中奇：中小企业的存在与发展M.上海财经大学出版社，2008.3Alan Greenspan.Risk，Regulation and the Future，American BankerJ.2008.五、进度计划时间内容指导教师签字 3 月 28 日—4 月 17 日完成开题报告及 论文提纲 4 月 18 日—5 月 8 日完成初稿 5 月 9 日 —5 月 20 日完成二稿 5 月 21 日—6 月 19 日定稿，论文答辩教研室主任签字时间年月日毕业论文开题 报告题目我国中小企业融资问题研究学生姓名 XX 学号XXXXX 班级 XXXXX 专业 XXXX一、研究背景及意义随着社会主义市场经济建设的不断发展，中小企业逐渐成为拉动我国国民经济增长的重要力量。在未来相当长的一段时间里，中小企业必然是我国产业结构中最具活力的企业形态，它在推动经济稳定增长、带动区域发展、实现科技创新、提供就业岗位、产业技术结构调整等方面都有着重要的地位。2009 年末，接受调查的 200 家样本企业总资产 70 亿元，总负债33 亿元，其中银行贷款 20 亿元；所有者权益 29.5 亿元，资本金 18.3 亿元；2009 年销售收入 75 亿元，实现净利润 3.5 亿元，样本企业在 2006—2009 年的收入年均复合增长率为 23.5，利润年均复合增长率为 20.3，大大高于全省 GDP 增长速度。然而，调查表明，超过五成的中小企业认为目前资金情况“紧张”，近六成认为从银行贷款“较
中小企业融资模式研究 Company number：【0089WT-8898YT-W8CCB-BUUT-202108】
摘要 中小企业在我国经济社会中的地位举足轻重，在解决城乡就业、产品技术创新和增加政府税收等方面贡献比较突出，是推动我国经济增长的重要动力。然而传统融资模式下，中小企业长期面临融资难问题，掣肘中小企业健康发展。本文通过调研中小企业发展与融资现状，分析中小企业融资难的主要原因，研宄国内外融资服务模式创新经验，提出一种新的中小企业融资服务模式，以解决中小企业融资难问题。 关键词：中小企业，融资，艰巨，解决对策
目录 融资概述 (1) 2.广西省中小企业融资的现状 广西省中小企业数据分析 融资渠道分析 中小企业融资成本分析 原因 (5) 中小企业信用观念缺失 (5) 中小企业财务打点水平低 (6) 中小企业典质保证不足，贷款不利 (6) 中小企业筹谋危害大 (6) (7) 国有部门对中小企业“特殊待遇” (7) 市场环境制约，融资渠道单一 (7) 执法对中小企业保护不足 (8) 中小企业信用保证体系不完善 (8) 10 2 3
1.企业融资概述 企业融资的内涵 企业融资是指以企业为主体，使企业及其内部各环节之间资金供求由不平衡到平衡的运动过程。当资金短缺时，以最小的代价到适当期限，适当额度的资金；当资金盈余时，以最低的风险、适当的期限投放出去，以取得最大的收益，从而实现资金供求的平衡。 企业融资是以企业的、和预期收益为基础，筹集项目建设、营运及业务拓展所需资金的行为过程。企业的发展，是一个融资、发展、再融资、再发展的过程。一般企业都要经过阶段、品牌经营阶段及阶段。随着现代企业自身的不断发展，企业与社会专业机构协作，解决企业自身问题的现象越来越普遍。、、、等专业机构的出现，为企业发展的各个阶段提供专业化服务。随着的不断细化，企业发展也从此走上了一条的道路。 企业融资的方式 企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资两个渠道，其中内源融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分；协助企业融资即企业的外部资金来源部分，主要包括直接融资和间接协助企业融资两类方式。直接协助企业融资是指企业进行的首次上市募集资金(IPO)、配股和增发等股权协助企业融资活动，所以也称为股权融资；间接融资是指企业资金来自于银行、非银行金融机构的贷款等债权融资活动，所以也称为债务融资。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内部协助企业融资已经很难满足企业的资金需求。外部协助企业融资成为企业获取资金的重要方式。外部协助企业融资又可分为债务协助企业融资和股权协助企业融资。 信贷融资是间接融资，是市场信用经济的融资方式，它以银行为经营主体，按信贷规则运作，要求资产安全和资金回流，风险取决于资产质量。信贷融资由于责任链条和追索期长，信息不对称，由少数决策者对项目的判断支配大额资金，把风险积累推到将来。信贷融资需要发达的社会信用体系支持。银
资金是经济发展的一个决定性因素，是企业的血液，资金的数量、结构等状况直接制约着各类企业的运行和能否可持续发展。中小企业规模较小，难以获得银行和其他金融机构的支持是世界各国中小企业发展过程中普遍面临的问题。因此，西方经济学家在对该问题的研究颇多，本文仅列举其中几种比较有代表性的观点: 中小企业融资的理论概述 1、企业融资基本理论 (1)“麦克米伦缺口”理论 20世纪30年代初，英国议员麦克米伦 (Macmi1lan)在向英国国会提供关于中小企业问题的调查报告中提出了著名的“麦克米伦缺口” (Macmi11anGaP)。报告认为，中小企业在发展过程中存在着资金缺口，对资本和债务的需求高于金融体系愿意提供的数额。 Macmi1lan发现，在英国金融制度中，中小企业与金融市场之间横亘着一条难以逾越的鸿沟.当企业需要的外源性资本的规模低于25万英镑(约合400万英镑现值)时，很难在资本市场上融到资。这是关于融资缺口方面最早的论述，后来Bolton和Wilson的报告以及Mason和Harison等人对非正式风险投资的研究表明，中小企业筹集一定数额以下的资本时都面临着资本缺口的问题。 （2）不对称信息理论 1977年罗斯(Ross)在《贝尔经济学学刊》上发表了题为“财务结构的确定:激励信号方法”的论文，提出了公司资本结构的信号理论;1984年梅耶斯(Myers)和迈基鲁夫(Majluf)在《财务经济学刊》上发表了题为“企业有信息而投资者没有信息时的投资和融资决策”的论文，提出了资本结构的排序假说。这两篇论文构建了不对称信息理论。 2、中小企业融资理论 (l)Myers和 MyersMajlaf的融资顺序偏好理论 该理论认为中小企业并不是按照传统的以最优资本结构为目标的方式进行融资，由于担心控制权的稀释和丧失，企业更倾向于对企业干预程度最小的融资方式，即中小企业融资次序是先内源后外源，外源中则是先债权后股权。啄食顺序融资理论还认为银行融资具有低成本优势，银行信贷融资应是中小企业融资的主要来源。（线文） (2) Banerjeel的长期互动假说 Banerjeel(1994)提出了长期互动假说，认为中小金融机构一般是地区性的，与地方中小企业长期合作，互相了解，减少了信息不对称问题，愿意为之提供服务，相比之下，大型金融机构缺乏此优势，出于规避信贷风险考虑，他们更偏向于向大型企业提供贷款，不愿意为信息不对称的中小企业提供贷款。因此，该假说认为，中小金融机构的建立有助于解决融资难问题。Phillp.Strallan and Jamesp.Weston(1998)也阐述了几乎相同的主张:在为中小企业提供小额信贷方面，中小型金融机构具有明显的比较优势。西方发达市场经济国家都十分重视中小金
题目：民营企业发展中存在的问题与对策研究 专业：市场营销 学生姓名：林景坤准考证号：711060018005 日期：2014年5月9日 改革开放为我国民营企业的发展提供了广阔空间，在国家政策的支持及民营企业自身的努力下，民营企业呈现出繁荣的景象，为国民经济的持续、快速、健康发展作出了巨大贡献。可以说，是市场经济造就了民营经济的辉煌，民营经济推进了市场经济的发展。但民营企业在成长过程中仍面临许多问题。本文通过对民营企业发展前景及作用的探讨，分析了影响民营企业发展的症结，提出了促进民营企业发展的对策和建议。 [关键词]民营企业；现状；问题；对策 一、我国民营企业有广阔发展空间 改革开放以来，民营经济的发展经过了四个阶段，即1978—1989年开始被认可阶段，1989—1991年的清理整顿阶段，1992年的重新发展阶段和1997年至今的迅速发展阶段。 民营经济在规模不断扩大的同时，创造出良好的经济效益。我国民营企业充分发挥机制灵活、决策快捷的长处，完成了初级阶段的原始资本积累，步入了“第二次创业”阶段。全国民营企业产值占整个GDP 的比重已达到65％以上，占经济增量的70％至80％，成为经济发展的最大动力来源。 从数量看，2007年全国登记的个体工商户为2741.5万户，私营企业551.3万家，分别比1992年增长0.8倍和39.1倍。在规模以上工业中，非公企业数量达30.3万个，占全部规模以上工业企业数的90％。其中，私营企业数达到17.7万个，占总数的52.6％；外商及港澳台投资企业数达到6.7万个，占总数的20％。从产值看，2007年规模以上非公企业工业总产值所占比重为68％。其中，私营企业
形 势 与 政 策 论 文 论文题目：中国中小企业融资障碍及对策分析班级：2019秋季会计专科1班 作者: 徐文燕
2020年形式与政策论文 ——中国中小企业融资障碍及对策分析 作者：徐文燕 无论发达国家还是发展家，中小企业都是发展和稳定的重要支柱。中小企业是我国国民经济的重要组成部分。改革开放以来，我国中小企业实现总产值和利税分别占全国的60%和40%，中小企业还提供了大约75%的城镇就业机会。我国经济增长离不开中小企业的发展，同时，中小企业的融资难成为其进一步发展的“瓶颈”。然而，由于我国银行金融机构针对中小企业融资存在着观念陈旧、专门机构缺失、融资品种单一、金融营销动力不足、过度夸大风险等，再加上我国中小企业自身存在企业信用过低等先天不足，使得中小企业相对于国有大型企业在信贷融资上更加困难。 一、中小企业融资现状 （一）中小企业融资状况有所改善。 1998年中央正式提出要“增加向中小企业贷款”。2000年国务院发布《关于鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见》后，中小企业信用担保体系进入制度和体系建设阶段，特别是我国制定的《中小企业促进法》，以法律的形式为广大中小企业的发展及融资提供了有力的保护和支持，中小企业融资状况得到了一定程度的缓解。截至2003年6月末，中小企业贷款余额6.1万亿元，占全部企业贷款余额的51.7%，同比提高了0.7个百分点。中小企业新增贷款6 558亿元，占全部企业新增贷款的56.8%，比同期大型企业新增贷款占比高出28.2个百分点。 （二）中小企业融资方式呈现多元化趋势，但银行信贷仍然是主要渠道随着我国中小企业不断发展壮大，其融资需求日益增大，与此相适应，我国中小企业融资方式逐渐呈现多样化趋势。目前，全国有100多个城市建立了中小企业信用担保机构，在国家政策和有关部门的扶植下，信用担保贷款将成为中小企业一种有效的融资方式；起源于美国的风险投资，以资金与公司股权相交换方式尤其适合于含量
中国某某某某学校学生毕业设计(论文) 题目：中小型企业融资问题 姓名：0000000 班级、学号： 0000000000000 系(部) ：经济管理系 专业：会计电算化 指导教师：0000000000 开题时间： 2008- 6- 4 完成时间： 2009-11-12 2009年 11 月 12 日
目录 毕业设计任务书 (1) 毕业设计成绩评定表 (2) 答辩申请书............................................................3-5正文.....................................................................6-19答辩委员会表决意见 (20) 答辩过程记录表 (21)
课题中小型企业融资问题 一、课题(论文)提纲 1.中小型企业融资决策概述 1.1中小型企业融资决策概述 1.2、融资决策过程 1.3中小型企业融资的总思路 2.我国中小型企业融资环境分析 2.1从企业自身的状况来看 2.2 从银行等金融机构的经营原则来考虑 2.3从国家的产业政策和经济政策来看 2.4从政府角度来看，扶持力不够 2.5从我国的金融管制来看 3.中小型企业融资存在的问题及原因 3.1中小型企业融资存在的问题 3.2 原因分析 3.3法律与法制相对滞后，政府环境不尽如人意 4.解决我国中小型企业融资困难的措施 4.1中小型企业的创业者应主动与亲朋好友借贷4.2建立银企之间的战略伙伴关系 4.3疏通股票融资渠道 4.4加强对中小企业的管理培训
5.中小型企业应制定合理的融资的具体策略 5.1资金数量上追求合理 5.2资金使用上追求合理 5.3资金结构上追求配比性 5.4资金运用上，在追求增量筹资的同时更加注重存量筹资 5.5筹资渠道上，追求以信誉取胜 5.6筹资方式上，选择适合企业本身规模，实力与所处阶段 5.7融资方式上，选择最有利于提高企业竞争力的融资方式 二、内容摘要 中小企业发展是改革开放取得的巨大成就之一，目前其总量已超过1000万家。中小企业的主体是民营企业，并以私营企业为主，其中的75%是新建立的。相对于大中型国有企业而言，中小型企业所获得的金融资源与其在国民经济和社会发展中的地位作用却是极不对称的。目前中小企业因融资困难而阻碍其发展，解决中小企业融资的瓶颈要多管齐下。 三、参考文献
毕业设计（论文）中文题目：中小企业筹资方式研究 学习中心（函授站）：北船院教学中心
专业：会计学 姓名：郭豹 指导教师：李远慧 北京交通大学远程与继续教育学院 2015年4月
毕业设计(论文)承诺书与版权使用授权书 本人所呈交的毕业论文是本人在指导教师指导下独立研究、写作的成果。除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京交通大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 本毕业论文是本人在读期间所完成的学业的组成部分，同意学校将本论文的部分或全部内容编入有关书籍、数据库保存，并向有关学术部门和国家相关教育主管部门呈交复印件、电子文档，允许采用复制、印刷等方式将论文文本提供给读者查阅和借阅。 论文作者签名：_ 郭豹____ _2015_年__4月_10_日指导教师签名：__李远慧____ _2015_年__4_月_10_日
北京交通大学 毕业设计(论文)成绩评议
北京交通大学 毕业设计(论文)任务书 本任务书下达给： 13 级会计专业学生郭豹 设计（论文）题目：中小企业筹资方式研究 一、毕业设计（论文）基本内容 1、绪论 1.1研究背景与意义 1.2研究方法与框架 2、中小企业筹资方式研究综述； 3、某中小企业筹资案例分析； 4、完善中小企业融资渠道的相关对策建议； 5、结论。 二、基本要求 1、论文格式规范，符合学士论文的要求； 2、论文语言要求做到简洁、流畅、准确、科学； 3、论文内容饱满，有一定的创新型； 4、论文应重点运用案例分析的方法进行相关问题的研究。 三、重点研究的问题 1、某中小企业筹资案例分析； 2、完善中小企业融资渠道的相关对策建议。 四、主要技术指标 1、论点明确，论据充分。 2、文章能够体现出作者清晰的思路，逻辑性强，能够提出新颖的观点，
民营企业融资问题的探讨 发表时间：2010-09-30T11:52:40.090Z 来源：《魅力中国》2010年9月第1期作者：郭松林[导读] 民营经济是我国经济组成中的重要成员，在国民经济发展中成为一支不可忽视的力量 ◎郭松林（河南省烟草公司平顶山分公司，河南平顶山 467000）摘要：民营经济是我国经济组成中的重要成员，在国民经济发展中成为一支不可忽视的力量。然而，由于体制性障碍和企业自身的原因，我国私营企业直接和间接融资都比较困难。为此，需要进一步深化金融体制改革，发展私营金融机构，建立和完善中小企业金融服务体系，走规范化、制度化的道路。本文从民营企业本身、政府政策以及社会环境三方面入手，探讨了融资现状原因以及对策。关键词：民营企业；融资现状；融资对策 中图分类号：F045.6 F83 文献标识码：A 文章编号：1673-0992（2010）09A-0080-01 一、民营企业融资现状 目前，我国大部分民营企业规模较小，民营企业创业者大都没有足够多的可用资本用作企业发展，投入资金相当有限；同时，民营企业发展主要依靠自有资本的积累，资金基础相对薄弱，单靠自身资本积累来发展民营企业，容易错过发展良机。企业的制约表现在：首先，法律地位不稳固，税收负担制度过重，较大程度的降低了自我内部积累水平。民营企业税负过重，降低了自我内部积累水平。其次，商业银行和民生银行对民企贷款金额小、期限短，向银行贷款困难重重。从贷款总额度上讲，远远还不能满足企业的发展要求，不能满足长期资金周转的需要。 二、民营企业融资难原因分析 我国民营企业融资难原因是多层次多方面的。具体而言，主要有以下几个方面：（一）企业自身原因 1.大部分民营企业易受经营环境的影响。变数大，风险大，无法准确预测，难以吸收投资者注意，民营企业的生命周期短，使得众多投资者风险过大而不愿意投资。同时，民企的资产相对的较少，负债能力有限，不能吸引太多的投资者投资。 2.很多民营企业缺乏信誉。在市场经济环境下，企业信誉是非常重要的。然而从国外到国内，国际国内大型企业及企业集团都面临危机，更何况普通的民营企业。谈到给中国企业诚信打分的问题的话，著名的经济学家张维迎认为，民营经济的分数是不及格的5分以下，连6分都达不到。 3.大部分民营企业管理基础薄弱，产权高度集中，家族式管理，导致内部决策缺乏灵活，机制僵化。（二）社会金融环境方面 1.国家银行信贷管理体制的制约。目前，企业获取资金的主渠道仍然是银行机构。现行的金融体系中，国有商业银行对广大民企的贷款请求，往往不予支持，基层的银行贷款权限受到严格的限制，同时贷款审批程序烦琐。同时，国家严格限制中小金融机构和民间金融活动，使民企借贷非常困难。 2.金融中介机构缺乏。我国融资市场目前是过剩与缺乏并存：一方面金融机构和投资公司还有大量资金没有投入；另一方面，民营企业却告贷无门。许多民营企业由于没有足够的自有资本进行抵押贷款，只能依赖担保性贷款；专门为民营企业提供的担保服务的担保机构不多，即使有的地区建立了这种机构，也因注册资金和担保金来源不足，担保基金不能规避自身风险等方面的问题而难以有效运作。（三）政府方面 政府的法律、法规、政策对中小企业的融资缺乏法力，各种政策法规没有得到有效的执行。 1.政府管理不规范，宏观调控乏力。许多有利于民企融资的政策未得到有效执行。政府在对民营经济管理中，往往出现相互交叉，缺乏协调的现象，增加了个体私营企业的负担，又使他们无所适从。 2.民营企业的市场环境有待公平。有些扶持、鼓励个体私营经济发展的政策措施不到位，或者在落实上打了折扣。与国有集体和外商投资企业相比，民营经济在许多方面还处于不利地位，缺乏公平竞争的市场环境，如市场准入方面，许多行业和部门仍然不允许个体私营经济进入，拥有进出口经营权的私营企业是凤毛麟角，也不能设分支机构等。 三、民营企业融资对策探讨 经过20多年的发展，一批民营企业已经完成了原始积累过程，面临二次创业。一些企业在管理模式上和经营理念上也逐渐走向规范。但由此带来的问题是如果不能有效拓展民营企业合法融资渠道，可能将影响其现有的增长速度。最重要的是通过多方的努力，引入竞争机制，营造一个共同受益的赢利格局，具体有以下几个方面：（一）各民营企业下大力气，重建企业信誉。 第一、不断深化企业改革，明晰产权，完善企业内部法人治理机构，转换企业经营机制，不断提高企业的经济效率，这是重建企业信誉的基础。第二、健全企业财务机制，理清会计账目，方便外界审计，使投资者能随时了解财务信息，增强对企业的信任。第三、加强企业内部信用管理，健全企业信用评价体系。企业首先要有一套规范的信用风险管理制度，同时，要建立企业信用评价体系，企业信用评价体系主要包括基本信用信息理念、综合信用报告及调查报告三部分。（二）加快银行体制改革，增加商业银行的服务意识。我国商业银行在民企中普遍存在“惜贷”行为，根源在于银行体制尚未改革到位。因此，应加快银行管理体制改革的步伐，使之真正树立竞争和服务意识，从而对民企的“惜贷”转为“争贷”。同时鼓励成立民营企业银行，有针对性的服务于这一群体。民营企业对消除融资门槛的渴求，曾经是民生银行诞生的原因之一。从根本上消除这一门槛，增加对民营企业的融资窗口，同时鼓励民营资本的有机结合。（三）加大金融中介机构建设，建立健全的担保体系。现行金融机构受利益驱使，偏爱大型企业。因此，要建立面对广大民企的金融中介机构，使之决策程序简单，服务成本降低，与服务对象紧密相连，专门从事对民企的融资活动，从而有利于不断积累为中小企业服务的经验，提高中小企业融资质量；建立健全的担保体系，担保体系是民企与银行联系的重要媒介。建立信用担保、商业担保和互助担保相结合的担保体系可以满足多数企业的需要。（四）政府要加强法规和政策力度，优化融资环境。
中小企业融资问题论文 摘要：中小企业在促进我国经济增长、提供服务、解决就业等方面发挥了突出作用，已成为国民经济和社会发展中不容忽视的重要组成部分，但长期以来中小企业发展中的融资瓶颈严重阻碍了其健康发展。新优序融资理论为中小企业融资提供了理论支持。通过分析中小企业融资的现实困境，从加强中小企业自我强化内在管理、改革相对落后的金融体制、加强资本市场的建设与完善等方面提出了解决中小企业融资难的根本性措施。 关键词：中小企业；新优序融资理论；中小金融机构；资本市场 中小企业作为国民经济的组成部分，对一国经济的持续、稳定、协调发展起着重要作用。截至2006年底，我国中小企业总数已达到4200万家，占全国企业总数的99％，创造的最终产品和服务价值占国内生产总值的60％，上缴税收占国家税收总额的50.2％，中小企业在扩大就业、促进技术进步、发展国际贸易等方面发挥着重要的作用。 但据国家发改委中小企业司2008年8月3日发布统计结果显示，在国际经济形势增速放缓，国内宏观调控结构调整等因素影响下，相当部分中小企业面临资金链断裂等困难，今年上半年全国约6.7万家规模以上的中小企业倒闭，约十分之一的规模以上中小企业工业增加值增长率接近30％，较去年同比减少15％。中小企业的融资瓶颈尤为突出，融资面临前所未有的困难。因此，如何解决中小企业融资难的问题，再一次被社会各界所关注。 一、中小企业融资的理论支持 梅耶斯(Myers)和麦吉勒夫(Majluf)提出的新优序融资理论，是以非对称信息为条件来研究企业融资结构的一种理论，强调信息对企业融资结构和融资次序的影响。他们认为，信息不对称的现象，是由于所有权与经营权分离所产生的，管理者是企业内部消息的掌握者，管理者比市场及投资者更了解企业的经营状况。通常，管理者的行为模式是：如果企业预期新项目的净现值为正，即该项目能够增加股东财富，那么，代表旧股东利益的管理者就不会发行新股，以避免把投资利益分割给新的股东。投资者在了解了管理者的这种行为模式以后，很自然地会把企业发行新股看成是企业不能有效增加旧股东利益时一种被迫融资行为
科技型中小企业融资模式研究 1科技型中小企业融资模式的比较 当前国际或国内科技型中小企业通行的融资模式主要包括四种：一是 以科技型中小企业的创业基金为主体的政策性融资模式。在这个模式中，政府在科技型中小企业的投融资中居于基础性的主导地位，其方 式主要有贷款贴息、信用担保和科技型中小企业创业基金等。二是以 风险投资、创业资本为主体的股权融资模式。股权融资是当前指企业 通过公开或私下出让自身一定的所有权(如发行股票、债转股、配股等 方式)，以达到筹资、增资、充资，增强企业竞争力的目的。股权融资 当前企业在资本市场最为热衷的经济行为活动，其长期性、不可逆性、无负担性特点决定了用途的广泛性。这种模式主要由追求高风险高收 益的市场机构和个人向科技型中小企业提供资金，包括创业银行、风 险资本和以创业板市场为代表的股权融资等。比较典型的例子就是美 国的硅谷经验。三是以银行贷款为主体的债权融资模式。债权融资是 指企业通过抵押自身信用或者是第三方担保从而获得一定资金的融资 形式，也就是所谓的“借钱”。“借钱人”除了要承担商议好的资金 利息外，还要在还款期限到期后归还“债权人”的本金。债权融资包 括了银行或其他金融机构贷款(如信用贷款、抵押贷款和担保贷款)、 资本市场融资(如发行债券)、利用外资、企业间的商业信用、民间的 私人借款、租赁等形式。四是以科技型中小企业自身积累为主的内源 融资模式。内源融资是指企业在其经营活动过程中，将自身留存盈利、折旧和定额负债持续转化为投资的过程。内源融资具有自主性、原始性、低成本和风险低的特点，其可为企业即时提供资金保障和提升企 业资信水平。以上四种模式，各有利弊，也适用于不同的国家或地区［1］。 1．1以科技型中小企业的创业基金为主体的政策性融资模式这种模式对政府的要求比较高，一方面要求政府对科技型中小企业的发展具有 明确的方向和纲领，另一方面也要求政府具有较高运作效率和透明度。所以，这种模式存有以下缺陷：(1)政府能够筹集到科技型创业基金规
中小企业融资问题研究文献综述 近几年来，关于中小企业融资方面的文献越来越多，这充分说明了关于中小企业融资问题正日益受到人们的关注。现有文献主要集中在以下几个方面： 一、企业融资的基本理论方面 融资是资金融通的简称，是资金从剩余（超前储蓄）部门流向不足（超前投资）部门——购买力转移——的现象。企业融资，即企业从各种渠道融入资金，实质上是资金优化配置的过程，包括外源融资和内源融资。 1、企业融资成本与融资风险。企业融资成本是指企业使用资金的代价，即指企业为获得各种渠道的资金所必须支付的价格，也是企业为资金供给者支付的资金报酬率。企业的目标是实现企业价值最大化，它等同于企业在具备承受一定风险的能力时，寻求投入成本最小化的融资结构。融资风险是指企业因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险。 2、企业融资结构的契约理论。企业的融资结构，又称资本结构，是指企业各项资金来源的组合状况，即资产负债表右边各组成部分的构成。美国经济学家大卫·戴兰德于1952年提出，企业的资本结构是按照下列三种方法建立的，即净收入法、净营运收入法和传统法，这是早期的资本结构理论。现代企业融资理论是由Franco Modigliani和
Merton Miller于1958年所创立，即著名的MM理论。后来的学者对MM理论的假设条件不断发展完善，引进了诸如激励理论、信息传递理论、控制权理论。张维迎认为，“一个企业的融资结构至少受三方面因素的制约：一是该企业所在经济的制度环境，二是该企业所在行业的行业特征，三是该企业自身的特点”。 3、金融制度方面的理论——金融深化论、金融抑制论。雷蒙德.W.戈德史密斯在《金融结构与金融发展》一书中指出：“金融领域中，金融结构与金融发展对经济增长的影响如果不是唯一最重要的问题，也是最重要的问题之一”。金融深化论认为：金融机制会促进被抑制的经济摆脱徘徊不前的局面，加速经济的增长，但是，如果金融本身被抑制或扭曲的话，那么它就会阻碍和破坏经济的发展。金融抑制，即一国的金融体制不健全，金融市场机制未发挥作用，经济中存在过多的金融管制措施，而受压制的金融反过来又阻碍经济的发展。金融抑制是发展中国家的一个共同特征。 4、银企信贷博弈分析。主要运用博弈论，通过对银行与企业在信贷过程中的博弈分析，来说明降低银企交易成本的重要性。徐洪水认为，企业与银行发生信贷关系，不是一次性的，实际是一种动态博弈的过程，通过分析发现，在有良好的政治信贷支持系统（担保抵押体系）或高效的司法制度下，能有效降低银企交易成本，获得银企双赢，反之，昂贵的交易费用和低效的司法制度将增加银企交易成本，加剧中小企业金融缺口。 二、中小企业融资难的成因分析方面
我国民营企业融资现状及对策分析[方案] 我国民营企业融资现状及对策分析 ========================================第1页 ======================================== 我国民营企业融资现状及对策分析 ========================================第2页 ======================================== I 随着我国经济改革的不断深入，民营企业在社会主义市场经济中的地位愈益重要。近年来，我国民营企业获得较快发展，总体规模不断扩大，经营领域不断 拓宽，企业管理水平稳步提高，对我国经济发展和社会稳定发挥着重要作用。但 从总体上看，民营企业的发展仍面临许多问题，其中最主要问题就是融资难的问 题，而融资是企业生产经营活动的必要条件。融资难的问题一直制约 着民营企业 的发展，现已成为民营企业发展的最大瓶颈。本文主要是围绕民营企业融资难的 原因展开探讨，然后分析了我国民营企业的融资特点，进而又分析了我国民营企 业融资的现状以及融资难对民营企业自身和政府所造成的影响，同时，对融资难
的原因进行了探讨:主要有民营企业自身存在的融资障碍，国有银行体制改革的 滞后，金融机构发展状况不理想和直接融资制度不健全等。最后结合民营企业自 身的特点、政府政策、金融环境及我国民营企业所处的现实环境，提出了解决融 资问题的对策，并对进一步拓展我国民营企业融资渠道进行了探讨。 :民营企业; 融资现状; 原因分析; 融资对策 ========================================第3页 ======================================== II Abstract As China's economic reform continues to deepen, private enterprises have become more important in socialist market economy. In recent years, China's private enterprises access to faster development; the overall scale is continually expanding; operating areas is also continuously expanding and enterprise management level
前言 国内外的中小企业在融资问题上都遇到很大的困难，这是由内部原因和外部原因共同作用造成的。从内部原因分析：一般来说，中小企业的资产规模较小，固定资产相对较少，并且财务制度不健全、财务信息不真实、不透明，缺乏人力资源，管理水平低下等问题普遍存在。从外部原因上考虑：愿意为中小企业发展提供资金的金融机构少之又少，而且他们在提供资金时信用歧视现象尤为突出；为中小企业提供贷款担保的信用体系不健全；能够直接支撑中小企业的发展的法律、法规保障体系不健全。 本文通过对中小企业融资的研究，阐述了几种国内外比较著名融资理论并提出解决中小企业融资问题的几种方法。中小企业的融资决策，其核心思想应该是通过科学化的治理公司，使企业做到规范化，以此来提升企业的信用等级，同时制订合适的融资策略，选择正确的融资渠道，则可以有效地提升企业的融资能力，进而保证融资活动的成功。当然，根据中小企业的特点，适合企业的融资渠道比较少，单单依靠企业自身的努力还不能完全的解决当前小型企业融资难的困境。随着政府和金融机构逐渐加大对小型企业的支持力度，小型企业的融资环境将会的大更好的改善，其时再配合企业自身的努力，中小企业融资难的问题将可以得到比较好的改善。 本文主要分为以下五章内容: 第一章,文献综述,对目前国内外与中小企业融资有关的诸多理论观点进行梳理,总结前人已有的研宄成果,作为后续章节的研究依据; 第二章,中小企业融资，详细阐述了中小企业以及融资的定义，提出了中小企业在我国经济中的重要地位及作用，并从内源性融资和外源性融资两方面对中小企业的融资方式进行了总结; 第三章，详细介绍目前山东中小企业融资的具体情况并以山东恒星塑料机械有限公司为例阐述了中小企业融资中存在的问题; 第四章,分析山东中小企业融资问题的形成原因，为解决中小企业融资问题打好坚实基础。对现存的问题,从完善中小企业自身经营管理、改善我国法治环境、提升银行等金融机构作用、发展担保体系等一系列方面提出改进意见;
分类：编号： 河南工业大学经济贸易学院 学年论文 题目：中小企业融资问题研究
毕业设计（论文）原创性声明和使用授权说明 原创性声明 本人郑重承诺：所呈交的毕业设计（论文），是我个人在指导教师的指导下进行的研究工作及取得的成果。尽我所知，除文中特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或组织已经发表或公布过的研究成果，也不包含我为获得及其它教育机构的学位或学历而使用过的材料。对本研究提供过帮助和做出过贡献的个人或集体，均已在文中作了明确的说明并表示了谢意。 作者签名：日期： 指导教师签名：日期： 使用授权说明 本人完全了解大学关于收集、保存、使用毕业设计（论文）的规定，即：按照学校要求提交毕业设计（论文）的印刷本和电子版本；学校有权保存毕业设计（论文）的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务；学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文；在不以赢利为目的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。 作者签名：日期：
中小企业融资问题研究 摘要 长期以来，中小企业在我国国民经济中占有十分重要的地位，并承担着缓解就业压力推动经济发展的重任。但他们的贡献与所得到的关注并不成正比，特别是在资金借贷方面，相对于国有大型企业来讲他们一直受到冷落，并在融资困境的夹缝中艰难成长。本文就中小企业融资问题展开探讨，并以融资现状着手，从融资原因方面进行分析，最后得出相关政策建议。 关键词 中小企业；融资；对策
Research on SME Financing Abstract For a long time, SMEs in China occupies an important position in national economy. And to ease the employment pressure bears the important task of promoting economic development. However, their contributions and interest received is not proportionate, especially in the financial lending. As opposed to large state-owned enterprises, they have been ignored, and the plight of the cracks in financing difficult to grow. In this paper, issues of SME financing and to finance the status quo to proceed, from a financing analysis of causes came to the conclusion relevant policy recommendations. KEY WORDS: SME；Financing；Countermeasures