行为金融学是20世纪80年代以来兴起的一种综合现代金融理论和
心理学、人类学、决策科学等学科而形成的综合理论。在过去的三十年来建立在行为金融学理论指导下的证券投资策略对股票投资理论起到了极大的补充和指导作用。
行为金融学中过度反应理论认为，投资者对于受损失的股票会变得越来越悲观，而对于获利的股票会变得越来越乐观。他们对于利好消息和利空消息都会表现出过度反应。当牛市来临时，股价会不断上涨，涨到让人不敢相信，远远超出上市公司的投资价值；而当熊市来临时，股价会不断下跌，也会跌到大家无法接受的程度。除了从众心理在其中起作用外，还有人类非理性的情绪状态，以及由此产生的认知偏差。当市场持续上涨时，投资者倾向于越来越乐观。因为实际操作产生了盈利，这种成功的投资行为会增强其乐观的情绪状态，在信息加工上将造成选择性认知偏差，即投资者会对利好消息过于敏感，而对利空消息麻木。这种情绪和认知状态又会加强其行为上的买入操作，形成一种相互加强效应：当市场持续下跌时，情况刚好相反，投资者会越来越悲观。因为实际操作产生了亏损，这种失败的投资操作会加强其悲观情绪，同样也造成了选择性认知偏差，即投资者会对利空消息过于敏感，而对利好消息麻木。因而，市场也就形成了所谓的过度反应现象。
过度反应的产生的原因：
其一，投资者过度自信。过度自信是导致过度反应的根本原因。过度自信是指人们倾向于过度相信自己的判断,而低估这种判断可能存在
的偏差。在经验性环境下人们对自己的判断一般都过于自信,过于自信就
腹有诗书气自华
会出现错误,当错误的结果重复呈现在面前时,人们就会从中学习,其经济行为表现就是过度反应。
其二，羊群行为的影响。羊群行为是指由于受其他投资者采取的某种投资策略的影响而采取相同的投资策略,即投资人的选择完全依赖于舆论,或者说投资人的选择是对大众行为的模仿, 或者过度依赖于舆论,而不
是基于自己所挖掘的信息。简单来说就是,他人的行为会影响个人的决策, 并对最终的决策结果造成影响。羊群行为强化了股价的上升或下跌,直接导致股价的超涨或超跌等过度反应现象的发生。
其三，正反馈交易者。由于正反馈交易者存在“与他人相关”的心理偏差,容易形成羊群行为,导致了正反馈交易者采用一种很特殊但也很简单的交易策略:在价格上升时买进,在价格下跌时卖出。这种交易策略最终就会强化过度反应的产生。
任何理论都是为应用服务的，行为金融学也不例外。行为金融学不仅是对传统金融学理论的革命，也是对传统投资实践的挑战。如何利用过度反应理论指导投资操作呢？
在人们对信息过度反应的情况下，不妨选择逆向投资策略。该策略最初由戴维德瑞曼提出并运用，因此，他也被华尔街和新闻媒体称为逆向投资之父。逆向投资策略是指买进过去2一5年中表现糟糕的股票，并卖出同期表现出色的股票。逆向投资策略的主要依据是投资者心理的锚定和过度自信特征。行为金融理论认为，由于投资者在实际投资决策中，往往过分注重上市公司近期表现的结果，通过一种质朴策略——也就是
腹有诗书气自华
简单外推的方法，根据公司的近期表现对其未来进行预测，从而导致对公司近期业绩情祝做出持续过度反应，形成对绩差公司股价的过分低估和对绩优公司股价的过分高估现象，这一点为投资者利用逆向投资策略提供了套利的机会。出师表
两汉：诸葛亮
先帝创业未半而中道崩殂，今天下三分，益州疲弊，此诚危急存亡之秋也。然侍卫之臣不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。诚宜开张圣听，以光先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。
宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。
侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。
将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰“能”，是以众议举宠为督：愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。
亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也；亲小人，远贤臣，此后汉所以倾颓也。先帝在时，每与臣论此事，未尝不叹息痛恨于桓、灵也。侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣，愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也。
臣本布衣，躬耕于南阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。后值倾覆，受任于败军之际，奉命于危难之间，尔来二十有一年矣。
先帝知臣谨慎，故临崩寄臣以大事也。受命以来，夙夜忧叹，恐托付不效，以伤先帝之明；故五月渡泸，深入不毛。今南方已定，兵甲已足，当奖率三军，北定中原，庶竭驽钝，攘除奸凶，兴复汉室，还于旧都。此臣所以报先帝而忠陛下之职分也。至于斟酌损益，进尽忠言，则攸之、祎、允之任也。
愿陛下托臣以讨贼兴复之效，不效，则治臣之罪，以告先帝之灵。若无兴德之言，则责攸之、祎、允等之慢，以彰其咎；陛下亦宜自谋，以咨诹善道，察纳雅言，深追先帝遗诏。臣不胜受恩感激。
腹有诗书气自华
今当远离，临表涕零，不知所言。
腹有诗书气自华
行为金融学是20世纪80年代以来兴起的一种综合现代金融理论和 心理学、人类学、决策科学等学科而形成的综合理论。在过去的三十年来建立在行为金融学理论指导下的证券投资策略对股票投资理论起到了极大的补充和指导作用。 行为金融学中过度反应理论认为，投资者对于受损失的股票会变得越来越悲观，而对于获利的股票会变得越来越乐观。他们对于利好消息和利空消息都会表现出过度反应。当牛市来临时，股价会不断上涨，涨到让人不敢相信，远远超出上市公司的投资价值；而当熊市来临时，股价会不断下跌，也会跌到大家无法接受的程度。除了从众心理在其中起作用外，还有人类非理性的情绪状态，以及由此产生的认知偏差。当市场持续上涨时，投资者倾向于越来越乐观。因为实际操作产生了盈利，这种成功的投资行为会增强其乐观的情绪状态，在信息加工上将造成选择性认知偏差，即投资者会对利好消息过于敏感，而对利空消息麻木。这种情绪和认知状态又会加强其行为上的买入操作，形成一种相互加强效应：当市场持续下跌时，情况刚好相反，投资者会越来越悲观。因为实际操作产生了亏损，这种失败的投资操作会加强其悲观情绪，同样也造成了选择性认知偏差，即投资者会对利空消息过于敏感，而对利好消息麻木。因而，市场也就形成了所谓的过度反应现象。 过度反应的产生的原因： 其一，投资者过度自信。过度自信是导致过度反应的根本原因。过度自信是指人们倾向于过度相信自己的判断,而低估这种判断可能存在 的偏差。在经验性环境下人们对自己的判断一般都过于自信,过于自信就 腹有诗书气自华
会出现错误,当错误的结果重复呈现在面前时,人们就会从中学习,其经济行为表现就是过度反应。 其二，羊群行为的影响。羊群行为是指由于受其他投资者采取的某种投资策略的影响而采取相同的投资策略,即投资人的选择完全依赖于舆论,或者说投资人的选择是对大众行为的模仿, 或者过度依赖于舆论,而不 是基于自己所挖掘的信息。简单来说就是,他人的行为会影响个人的决策, 并对最终的决策结果造成影响。羊群行为强化了股价的上升或下跌,直接导致股价的超涨或超跌等过度反应现象的发生。 其三，正反馈交易者。由于正反馈交易者存在“与他人相关”的心理偏差,容易形成羊群行为,导致了正反馈交易者采用一种很特殊但也很简单的交易策略:在价格上升时买进,在价格下跌时卖出。这种交易策略最终就会强化过度反应的产生。 任何理论都是为应用服务的，行为金融学也不例外。行为金融学不仅是对传统金融学理论的革命，也是对传统投资实践的挑战。如何利用过度反应理论指导投资操作呢？ 在人们对信息过度反应的情况下，不妨选择逆向投资策略。该策略最初由戴维德瑞曼提出并运用，因此，他也被华尔街和新闻媒体称为逆向投资之父。逆向投资策略是指买进过去2一5年中表现糟糕的股票，并卖出同期表现出色的股票。逆向投资策略的主要依据是投资者心理的锚定和过度自信特征。行为金融理论认为，由于投资者在实际投资决策中，往往过分注重上市公司近期表现的结果，通过一种质朴策略——也就是 腹有诗书气自华
1．货币政策规则：(1)规则是以一种可持续、可预测的方式运用信息的系统性的决策程序．(2)货币政策规则是这种原理在货币政策执行过程中的运用。(3)具体是指中央银行利用基础货币或利率等货币政策工具如何根据经济行为的变化而加以调整的一般要求。 2．通货膨胀定标：指中央银行直接以通货膨胀作为目标，并对外公开通货膨胀的调控目标，以此规划货币政策操作的货币政策制度。 3．激励相容：在存在道德风险的情况下，如何保证拥有信息的一方按照合约的另一方的意愿来行动，合约就必须具有如下的特征：即在所有代理人可以选择的行动中，选择委托人意愿的行动可以使得代理人的效用最大化。这个条件就称为激励相容条件。 4．蓬齐对策：新古典经济文献认为，某些债务不是靠将来某一时刻的实际资产偿还，而是靠将来的负债偿还。蓬齐对策描绘的是这样一种情形，借款人将无限期的滚动负债，用新的借款来偿还以前的利息和本金。 5．监管资本套利行为：是指银行管理层使用某种方式降低所需要的监管资本数量，主要的方式包括证券化、将表内资产转为表外资产，将资产转移到交易账户等。 1．流动性偏好：是指人们持有流动性资产(现金)的爱好。一般认为，人们持有现金有三个动机：交易动机，谨慎动机和投机动机。 2．激励相容：在存在道德风险的情况下，如何保证拥有信息的一方按照合约的另一方的意愿来行动，合约就必须具有如下的特征：即在所有代理人可以选择的行动中，选择委托人意愿的行动可以使得代理人的效用最大化。这个条件就称为激励相容条件。 3．金融危机的传染性：表现在两个方面：一是货币危机、银行危机与股市危机之间的传染，即金融危机种属传染；二是金融危机在国与国之间、国与地区之间或者地区与地区之间的传染，即金融危机的地理传染。两种传染之间具有交叉性，即一国发生的股市危机会导致国外某个国家发生银行危机，也可能是相反。 4．逆向选择：是指买卖双方信息不对称的情况下，差的商品总是将好的商品驱逐出市场。逆向选择的结果是好的商品不能进行交易，次品商品充斥市场，从而损害经济的效率。 5．泡沫：是一种经济失衡现象，指某种价格水平相对于经济基础条件决定的理论价格的非平衡性向上偏移。导致价格泡沫的原因很复杂，与预期相关的过度投机行为、规范失灵和道德风险等因素都有可能导致泡沫现象的出现。 1．逆向选择：是指买卖双方信息不对称的情况下，差的商品总是将好的商品驱逐出市场。逆向选择的结果是好的商品不能进行交易，次品商品则充斥市场，从而损害经济的效率。 2．金融约束：是指政府通过一系列金融政策在民间创造租金机会，以达到既防止金融压抑的危害，又促使银行主动避险的目的。这些政策包括对市场准人、市场竞争、对存借款利率的管制等。 3．监管资本套利行为：是指银行管理层使用某种方式降低所需要的监管资本数量，主要的方式包括证券化、将表内资产转为表外资产、将资产转移到交易账户等。 4．流动性偏好：是指人们持有流动性资产(现金)的爱好。一般认为，人们持有现金有三个动机：交易动机、谨慎动机和投机动机。 5．群体行为：所谓群体行为是指一种行为模仿或者称之为观点传染，是从社会心理学角度解释经济现象的一种尝试。群体行为能够导致资产价格的泡沫现象。 1．信息不对称：是指市场交易的一方比另一方拥有更多的信息这样一种情况。主要有两种结果：一是引致逆向选择，二是容易产生道德风险。 2．“托宾的q”理论：“托宾的旷是指公司的市场价格与公司的资本重置成本之比。“托宾的旷高，则相对于公司的资本重置成本而言，公司的市场价格就高。公司就会通过增发新股的方式获得资本，扩大投资。 3．金融行为学：是行为理论与金融分析结合在一起的研究方法和理论体系，它分析人的心理、行为以及情绪对人的金融决策、金融产品的价格以及金融市场发展趋势的影响。 4．金融危机分类：按不同标准可以分为不同的类别。按照危机发生的领域不同，可以将金融危机划分为货币危机、银行危机、系统性金融危机和外债危机四大类。实际上这几种危机有时是很难区分开来的。 5．通货膨胀定标：指中央银行直接以通货膨胀作为目标，并对外公开通货膨胀的调控目标，以此规划货币政策操作的货币政策制度。
《金融理论前沿课题》教学大纲（03春） 中央电大教务处教学管理科 （2003年03月06日）浏览人次775 金融理论前沿课题教学大纲（03春） 随着经济的发展，金融在整个经济中日益发挥重要的作用，金融领域的发展也是日新月异，了解金融理论发展前沿有助于我们无论在研究金融时，还是在进行金融改革实践方面都会高瞻远瞩。因此，了解当代金融理论发展的前沿，对于我国的改革发展无疑具有重要的意义，对于那些有志于参与到我国金融改革开放大业中的高级专门人才而言，金融前沿理论也是他们必须掌握的知识。 第一部分大纲说明 一、课程性质与任务 金融理论前沿课题是广播电视大学开放教育金融学专业（本科）的一门必修课。课程以当代金融理论的前沿和热点问题作为研究对象，分别讨论各个金融前沿课题的背景、研究现状和未来发展趋势，使学生在掌握一定的金融知识基础后，能够跟踪当代的金融理论发展，使之更好的指导未来的金融实践。 本课程主要研究的是当代国际范围内的金融前沿理论发展，重点研究行为金融学、金融体系的脆弱性、通货膨胀定标的货币政策框架、利率自由化、资产价格与货币政策、当代银行资本监管理论与实践、泡沫与泡沫经济、金融风险预警理论、银行业微观经济学分析、放松资本管制中的危机管理、现代信用风险计量和管理等11 个专题。 二、与相关课程的衔接 金融理论前沿课题课程研究的是当代金融理论发展的前沿问题，具有一定的独立性，但是又同其他课程有着密不可分的逻辑和知识联系，是对后者的深化。学习金融理论前沿课题，要求首先学习《货币银行学》、《中央银行理论与实务》、《银行管理学》、《金融市场学》等，因此，在学期编排上，应尽量安排在这些课程之后开设。 三、课程教学的基本要求 1、应正确认识课程的性质、任务及研究对象，在此基础上，力求对课程的体系、结构及具体内容有一个总体把握。 2、牢固掌握课程所涉及的金融理论概念，能够启发式地引导学生关注当代金融改革的理论和实践。 3、学会理论联系实际，认识到理论与实践的关系，特别是认识到当代国际范围内的金融理论前沿发展与我国的金融改革实践的关系与联系，正确认识金融理论的普遍性和特殊性的关系。
金融理论前沿问题培训资料 引言 金融理论前沿问题是指在金融学领域中，涉及到当前最热门、最具挑战性和最有前景的研究方向和问题。这些问题往往需要深入的理论知识和广泛的实践经验来解决。本文将针对金融理论前沿问题进行培训，通过系统的介绍和解析，帮助读者更好地了解和应用相关理论。 1. 研究对象 金融理论前沿问题的研究对象包括但不限于以下内容： •金融市场：包括股票市场、债券市场、外汇市场等各种金融市场的运作机制、定价原理等。 •金融机构：包括商业银行、证券公司、保险公司等金融机构的运营模式、风险管理方法等。
•金融产品：包括股票、债券、期货、期权等各种金融产品的设计、定价、投资策略等。 •金融工程：包括衍生品定价、风险管理、投资组合优化等方面的理论和实践。 2. 前沿问题 金融理论前沿问题主要包括以下几个方面： 2.1 金融市场效率 金融市场效率是指金融市场是否能够充分反映所有可用信息，并将这些信息及时准确地反映在资产价格中。该问题的研究对于投资者决策、金融风险管理等具有重要意义。 2.2 金融创新与金融稳定 金融创新是指金融机构在现有金融产品和服务基础上进行创新，以满足市场需求和提高效率。然而，金融创新也可能带来风险，如信用
风险、市场风险等。研究金融创新与金融稳定的关系，对金融市场的安全和稳定有着重要影响。 2.3 金融风险管理 金融风险管理是金融机构在面对各种风险时，采取一系列方法和工具进行有效管理的过程。研究金融风险管理旨在提高金融机构的风险控制能力，减少可能带来的损失。 2.4 金融市场操纵 金融市场操纵是指通过非法手段操纵金融市场价格或交易量，以获取不正当利益的行为。研究金融市场操纵的机制和防范方法，对于维护金融市场的公平和透明至关重要。 3. 研究方法与工具 研究金融理论前沿问题需要借助一系列研究方法和工具。以下是一些常用的方法和工具：
《金融理论前沿课题》课程考核改革实验方案一、考核改革的目的“金融理论前沿课题”是金融学专业中一门专题性质的课程原来考核采取形成性考核和终结性考核相结合的方式以终结性考核为主。从本学期开始课程考核改革在原来基础上进一步改为完全的形成性考核主要目的是1通过课程考核改革深入探索既符合现代远程教育和成人学习特点又兼顾课程性质的考核模式2通过课程考核改革探索形成性考核的目标、形式、题型、题量、难易程度等切实发挥形成性考核在教学过程中的作用3通过课程考核改革进一步落实对教学过程的监控把远程教育传统的考试从环节转化为过程引导学生在学习过程中达到学习目标保证并提高学习质量。二、考核目标通过考核改革既检测学生对金融理论前沿课题所涉及的基本概念、基本原理的理解程度又要检测学生对基本前沿课题运行规律和具体运作机制的掌握程度重点考核学生对这些前沿课题在我国社会主义市场经济条件下的地位作用、具体实践、发展变化等的认识和理解程度。三、考核方式本课程采取完全的形成性考核方式。终结性考核形式为材料分析基础上的课程小论文。每学期共安排10次或针对每个专题或综合几个专题每次最高计分为10分。第一次作业10分《分析材料》索罗斯投资理论的重要实用价值在于发掘过度反应的市场 跟踪市场在形成趋势后 由自我推进加强最后走向衰败的过程 而发现其转折点
恰恰是可以获得最大利益的投资良机。过度反应的市场其形成主要是由于顺势而动的跟风者所形成的主流偏见对市场所形成的推动 跟风者的行动具有一定的盲目性 却同样能使市场自身的趋势加强。由于市场因素复杂 不确定的因素越多 随波逐流于市场趋势的人也就越多 这种顺势操作的投机行为影响就越大 这种影响本身也成为了影响市场走势的基本面因素之一 风助火势 市场被投资者夸大的偏见所左右 二者相互作用令投资者陷入了盲目的狂躁情绪之中 趋势越强 偏见偏离真相越远 实际上也使得市场变得越来越接近脆弱。过度反应的市场最终导致的结果就是盛衰现象的发生。要求在认真阅读上述材料的基础上撰写一篇不少于800字的短文阐述过度反应及其在证券投资市场中的应用。写作思路1、依据行为金融学中过度反应理论的主要内容2、分析产生过度反应的主要原因3、分析如何利用过度反应理论指导投资操作。第二次作业10分《分析材料》专家认为 今天的亚洲不会再重复当时的危机。纽约大学经济学教授Roubini认为 跟1997年可能不同的是 亚洲地区国际收支状况已经发生很大改变 外汇储备位居全球前列 亚洲地区的公司治理结构已经发生很大变化 金融体系增强了竞争力。在这种情况下 整个经济体系的抵抗力也加大了 此外 各国也控制了短期外债数量以及资本流入数量 改变了1997年之前那种近乎放任不管的状况。新的金融脆弱
金融理论前沿课题新教材形成性测评网上第一次作业 材料1、在谈到美国金融机构一边领取纳税人的救助金，一边向部分高管人员发放巨额奖金时，美国总统奥巴马指责这是无耻的强盗行为。据美国《华尔街日报》2009年9月18日报道，美联储正在策划有关金融机构薪酬机制的新规定。美联储将对其现有的监管对象---5000多家全国性商业银行和800多家州政府注册的区域银行的总裁和其他高管、交易员、信贷员等的整体薪酬方案实施监督。 材料2、2008年以来，从中国平安集团董事长6600万元“天价”薪酬，到中海油高管千万元收入，再到上市国企公司的期权问题，国企高管的定价问题引发了社会一浪高过一浪的热议和决策高层的持续关注。下面是中国部分金融业2007年高管人员报酬情况。深圳发展银行董事长，2285万元；民生银行董事长，1749万元；中国银行首席风险官，987万元，招商银行行长，963万元。 材料3、2009年9月，我国人力资源和社会保障部等六部委联合下发了《关于进一步规范中央企业负责人薪酬管理的指导意见》。据了解，《意见》在总结以往经验的基础上，对央企负责人的基础薪酬、绩效薪酬和中长期激励收益等三部分收入做了限高限制，规定了一定的比例和系数。国务院国资委很快就会就贯彻实施《意见》精神向下属中央企业发文，金融企业由财政部和银监会等部门共同研究实施细则。随着各主管部门相关实施细则的出台，《意见》的深远影响将会在未来一段时间内显现出来。 要求：请认真阅读所给材料，并结合教材内容，回答下列问题： 1、请说明经理人掠夺的主要表现方式。 2、试结合国外分析我国有关部门规范相关行业高管人员薪酬制度的必要性和理论依据。 3、请从所有者（国有企业股东）和政府部门的角度，提出规范我国企业特别是国有金融企业高管人员薪酬制度的建议。 1、请说明经理人掠夺的主要表现方式。 经理人与所有者存在代理关系，两者之间既存在合作也存在着竞争。合作就是制定共同目标，经理人帮所有者经营，所有者给予经理人报酬。竞争指的是两者利益上的竞争。在竞争与合作中，经理人表现出了掠夺，有以下几种：第一，经理人与所有者建立合约，所有人给予经理人一定的股权，而经理人并未能实现对所有者的承诺，存在股权承诺掠夺；第二，利用实际的控制权，对投资者实施掠夺，经理人可以通过制作假的财务报表等办法，抬高公司的股票价格，由于经理人对公司股价走势有一定的把握，在股价下跌之前，抛售自己的持股，获取利益；第三，由于经理人对公司实行的是代理管理权，公司的业绩表现并不能表现经理人的业绩能力表现，公司的成就很可能是下级员工努力的结果，而非经理人的贡献。但是，委托代理合约规定的经理人的报酬，为经理人无作为而仍然有高报酬提供了依据。这种掠夺实际上是对公司员工工作付出的掠夺。 2、试结合国外分析我国有关部门规范相关行业高管人员薪酬制度的必要性和理论依据。 （1）规范高管薪酬是我国分配原则决定的。一些关系到国计民生的国企特别是中央直管企业，其经济效益的来源既有企业自身的努力，更有国家资金和政策的支撑。从这个意义
国家开放大学本科电大《金融理论前沿课题》2029-2030期末试题及答案（试卷号：1050） 一、名词解释（每小题5分，共15分） 1.美元危机：货币危机的类型之一，专指以美元贬值为特征的货币危机。（3分）从遭受损失的角度论，美元危机以美国债权国的法定货币升值为特征，受害者是美国债权国而非美国。（2分） 2.核心通货膨胀：是从标题通货膨胀指标中剔除哲时性价格变动的价格指数。该指标反映通货膨胀率变化的长期趋势，是价格指数中与货币增长相联系的长期或持久的部分，并有助于预测短期和中期通货膨胀率。（5分） 3.铸币税：在现代经济文献中，理解铸币税的概念有两个角度。（2分）一是从归属的角度看，铸币税一般是指货币发行者由于具有一定程度的市场垄断权力，从货币飞行中获得利润。 这里的货币既可以是金属铸币、商业银行货币、中央银行发行的基础货币，也可以是其他形态的货币如电子货币。（2分）二是从来源的角度看，由于货币为商品经济发展提供了便利，货币的价值往往要高于原始的充当货币的商品的价值，高出的这一部分价值就是货币铸币税。只不过不同的货币形式铸币税的表现形式不同而已。（1分） 二、简答题（每小题10分，共40分） 4.经济数据偏差有什么必然性？ 答：（1）经济数据是由社会体系内生形成的，并不是对社会经济活动的完全外生的描述刻画，或者说,并不存在超脱于社会之外的全能的机构或个人来搜集和提供经济数据，搜集经济数据本身必然会对经济活动造成干扰。简而言之，经济数据是由社会体系内生形成的信息，因此经济数据可能遭到扭曲而无法准确地描述经济现实。（5分） （2）造成经济数据偏差的主要原因是：国民经济统计体系本身的缺陷、地方政府GDP政绩冲动或者微观经济主体规避税收、管制的动机等都可能造成经济数据的扭曲。（5分） 5.红利掠夺方式与非红利掠夺方式有什么区别？ 答：（D红利掠夺是指在银行存在大量不良资产情况下，却以所有盈利实实在在分红而不抵牢h损失的掠夺方式。（3分） （2）非红利掠夺是指除了红利掠夺以外的掠夺方式，其中最重要的是通过贷款方式进行的掠夺。包括股东利用地利优势获得贷款；以关联企业名义获得贷款；以小企业名义借款等，对银行的投资成为获取银行贷款的途径。（3分） （3）二者的区别一是掠夺方式不同；二是影响不同，非红利掠夺方式更加隐蔽和难以监管。（4分） 6.对中国银行业市场结构实证检验有什么相关结论？ 答：（1）通过计算中国银行业的市场集中度指标，发现中国银行业市场结构近十几年来已经发生了很大变化，市场已由原来的高度垄断变成适度集中。（5分）
金融理论前沿课题作业（一） 本课程重点内容基本上可以囊括在这四份作业中，请大家认真去做，如果时间实在来不及，至少每份作业做10题。 一、名词解释 1、行为金融学 2、认知偏差 3、输家——赢家效应 4、动量与反转 5、金融脆弱性 6、金融自由化 7、金融危机 8、边际消费倾向与递减规律 9、资本边际效率递减规律 10、流动性偏好 11、选择性偏差 12、锚定效应和调整 13、弱势有效 14、次强势有效 15、过度反映与反映不足 16、可变性研究 17、动量效应 18、问答题 a)凯恩斯如何将心理学应用到经济分析中 b)行为金融学与传统金融研究的区别 c)金融脆弱与金融危机的联系与区别 d)行为金融学的发展 e)行为金融学与传统金融学的区别 f)行为金融学为解决的问题 g)行为金融学的理论框架 h)法码有效市场理论的主要内容 19、论述题 a)你认为行为金融学理论能解释中国的证券生产么？ b)从传统信贷市场和金融市场两方面分析金融脆弱性的内在机制。
c)金融自由化如何在相当程度上激化了金融固有的脆弱性？请从整体 上分析说明。 d)你认为中国脆弱的金融是由市场化改革带来的么？你认为原因在哪 里。 20、思考题 a)怎样理解预测与收益公告效应 金融理论前沿课题作业（二） 一、名词解释 1、相机抉择货币政策 2、规则资格货币政策 3、通货膨胀惯性及其目标水平 4、金融抑制 5、金融约束 6、金融自由化 7、通货膨胀定标 8、通货膨胀惯性 9、货币政策透明度 10、利率自由化 11、利率管制 12、可靠性与可靠性津贴 二、问答题 1、通货膨胀定标的政策意义 2、相机抉择的货币政策与规则性货币政策 3、通货膨胀定标情况吓物价指数的选择 4、部分国家通货膨胀定标的情况 5、通货膨胀条件下货币政策更具独立性的原理 6、发达国家实行利率自由化的基本效果 7、金融约束理论 8、中国的利率管制的特点 9、发展中国家利率自由化的理论依据 10、发展中国家实行利率自由化有什么经验教训 三、论述题 1、为什么要实行通货膨胀定标 2、通货膨胀定标对于中国货币政策有何借鉴作用
国家开放大学本科电大《金融理论前沿课题》2023-2024期末试题及答案（试卷号：1050） 一、名词解释(每小题5分，共15分） 1．资本收益率：反映银行业绩的指标，是指税前利润与平均总资本的比率，反映了银行对股东投资的回报率，也是常用的反映银行盈利性的指标，其比率越大，股东投入资本的回报率也就越高。（5分）2．国际铸币税：是指由本国以外的经济单位持有本国货币及相应资产带来的铸币税收入。（2分）国际铸币税因货币形态的演化而有不同的表现形式。（2分）狭义口径，国际铸币税定义为货币发行者凭借其发行货币在国际流通的垄断地位所获得的收入。广义口径是持有外汇资产所获得的收益。（1分）3．财务实力评级：银行信用体系评级的重要方面。穆迪从1995年开始财务实力评级，评级的符号是ABCDE五级，各级之间又分别用“+”“一”微调。（2分）财务实力评级主要考虑定性与定量两大因素。定性因素包括特许权价值、风险状况、监管环境和经验环境4方面，定量因素包括盈利性、流动性、资本充足性、经营效率、资产质量以及低分值项目6个方面。（3分） 二、简答题（每小题10分，共40分） 4．跨国银行主要有哪些组织形式？ 答：(1)代表处，是一种较初级的海外分支形式，一般只有一名或数名工作人员，代表处机构比较简单，职责比较单一，经营范围狭窄，不设信贷，不处理任何形式的现金业务，不能在东道国境内从事真正的银行业务，称不上真正意义上的银行。（2分） (2)办事处，是一种介于代表处和分行之间的分支形式，经营范围较代表处广泛，但具有明显的专门性。（2分） (3)代理行，一般是东道国银行，外资银行对其拥有少数非控制性股权，母行一般承担代理行的部分国际业务，代理行则负责处理母行在东道国的业务，联系较为松散。（2分） (4)分支行，是设在国外部门齐全的分支机构，是母银行在法律和功能上的全面延伸。（2分） (5)附属行，是根据东道国的法律和规范组成的公司，有广泛的经营权利，母银行对其拥有简单多数权益。（2分） 5．如何测算银行的效率？ 答：(1)银行业效率可以分为规模效率、范围效率、技术效率、配置效率等。（2分） (2)规模效率所研究的就是随着银行规模扩大，银行的单位成本会发生何种变化，即银行业是否存在规模经济的现象。（2分） (3)技术效率所要决定的是产出水平。（2分） (4)配置效率所要决定的是成本。（2分） (5)实证研究中使用较多的是成本效率和利润效率。前者反映银行节约成本的潜力，后者反映银行进一步扩大盈利的能力。（2分）
国家开放大学电大《金融理论前沿课题》2020-2021期末试题及答案（试卷号：1050）一、名词解释（每小题5分，共15分） 1．内部化理论： 2．成本偏好说： 3．国际铸币税： 二、简答题（每小题10分，共40分） 4．跨国银行主要有哪些组织形式？ 5．如何测算银行的效率？ 6．如何认识和测算通货膨胀税？ 7．金融危机爆发对传统金融理论带来哪些挑战？ 三、论述题（20分） 8．试论经济数据修正的政策含义。 四、材料分析题（25分） 9．材料1：在欧元区12国紧锣密鼓迎接欧元现钞的努力进入最后关头之时，各国中央银行又针对欧元发行利润分成问题较上了劲。 在确定利润分配标准时，目前两种主张壁垒分明。法国主张以各国央行在欧洲央行中所占的资本份额进行分配，德国则主张以货币流通量来分配利润。因为法国占21%的资本份额，但法国人习惯以信用卡或支票支付消费，货币流通量仅占整个欧元区的12%。德国在欧洲央行拥有30%的资本份额，但德国人喜欢以现金支付，而且有近30%的马克在中东欧国家流通，货币流通量占了欧元区的35%，以货币流通量来分配利润无疑会获得更大的利益。西班牙地下经济发展较快，货币流通量所占比例为15%，超过其11%的资本份额，当然站在德国一方。与法国情况雷同的葡萄牙资本份额虽占2. 4%，但流通量仅占1.6%，极力维护法国的主张。 ——转引自《经济日报》2001年11月27日 材料2：铸币税可能是导致金融危机的一个重要诱导因素，因为它具有软约束特征，它可以在不对称信息条件下运行垄断发行货币而获取收入。经验分析证实，中国的铸币税与预算赤字紧密相关，同时可认为是铸币税累积形成的广义货币供应量与国内生产的比率也与预算赤字有很强的关联，考虑到中国的银行体制及经济结构，有可能的是，铸币税加大了中国的金融风险。 ——摘自徐长生、钟春平文章“铸币税与中国潜在的金融风险”一文摘要 请认真阅读材料，然后回答下列问题： (1)什么是铸币税？ (2)简单概括铸币税同金融危机之间的关系。
国家开放大学电大本科《金融理论前沿课题》材料分析题题库及答案（试卷号：1050） 一、材料分析题 1． 材料1：香港英文报纸南华早报今天刊登文章，指中国经济数据误差很大，质疑是否在公布统计数字的时候参杂其他因素。 在第三季，中央公布的经济增长数据和各省公布的数据的平均值相比，有大约3个百分点的差距——中央数据是9.5%，而各省市数据的平均值是12.9%。 ——摘自2004年11月13日《苏州论坛》文“南华早报质疑中国经济数据误差很大” 材料2：日本内阁政府官员上周五表示，当日公布的经济统计《速报》中所说的今年首季的经济增长率“有偏差”，按照从第二季度起采用的新统计方法，首季增长率由原来的1.4%调低至0.7%，按年增幅也由5.7%调低至2.9%。内阁府官员说，统计有误的主要原因是对该季度的个人消费估算偏高，其中主要是对家庭消费支出的估值偏高。由于对全国约4600万个家庭只选择了约700户作抽样调查，如果调查对象集中购买高额商品，统计值就会偏高。内阁官员同时说，从第二季开始，将停止使用偏差较大的对家庭消费的推算方法，而使用供给方面的统计。 ——摘自2005年3月8日勇华投资网站 请认真阅读材料，然后回答下列问题： (1)经济数据偏差有什么必然性？ (2)你认为我国经济数据偏差的主要原因是什么？ 答：(1)从上述材料分析可知，经济数据偏差不是一个国家的特殊情况，而是几乎所有国家都存在的问题。这是因为经济数据偏差有发生的客观必然性。（7分） (2)经济数据是由社会体系内生形成的，并不是对社会经济活动的完全外生的描述刻画，或者说，并不存在超脱于社会之外的全能的机构或个人来搜集和提供经济数据，搜集经济数据本身必然会对经济活动造成干扰。简而言之，经济数据是由社会体系内生形成的信息，因此经济数据可能遭到扭曲而无法准确地描述经济现实。（9分） 造成经济数据偏差的主要原因是：国民经济统计体系本身的缺陷、地方政府GDP政绩冲动或者微观经济主体规避税收、管制的动机等都可能造成经济数据的扭曲。（9分） 2． 材料1：列数当今全球范围内的顶级私募，百仕通集团绝不会排出前三。而放眼金融危机风雨洗礼后的华尔街，在仍可挥斥方道的金融大鳄中，百仕通首席执行官(CEO)史蒂芬·施瓦茨曼亦是个中翘楚。 施瓦茨曼最近一次登上头条是因为其不菲的薪酬。借助百仕通的成功上市，施瓦茨曼在2008年赚得了高达7亿多美元的薪金（包括工资和股权收益在内），一举摘得全美最高薪CEO的桂冠。由于其持有的
国家开放大学电大本科《金融理论前沿课题》2026-2027期末试题及答案(试卷号：1050) 一、名词解释(每小题5分，共15分) 1.菲利普斯曲线：是经济学家菲利普斯用统计数据说明的名义工资变化率同失业率之间存在的一种负相关关系。(3分)菲利普斯是最先利用正式统计方法分析通货膨胀与经济增长之间关系的经济学家，后来这一关系不断被经济学家补充完善，逐渐发展成为一种宏观经济理论。(2分) 2.货币危机：是指在开放经济条件下，本国货币对外价值(表现为汇率)出现实际的或潜在的剧烈的不稳定性，并给国内经济造成不良后果的一种状态。(3分)货币危机主要有两种类型：一是以非美元货币贬值为特征的货币危机；(1分)二是以美元贬值为特征的货币危机。(1分) 3.成本偏好说：解释银行盈利性和市场结构之间关系的一种理论，是指在高集中度市场中的银行会比在较低集中度市场中的同等银行有更高的费用支出，减少了银行的盈利，进而削弱盈利和集中度之间的正相关关系。(5分) 二、简答题(每小题10分，共40分) 4.弗里德曼对菲利普斯曲线进行了怎样的分析概括? 答：(1)弗里德曼在1976年12月诺贝尔经济学奖颁奖大会上系统阐述了菲利普斯曲线发展的三个阶段的思想。(1分) (2)第一阶段是负斜率的菲利普斯曲线时期。货币幻觉导致价格水平上升，引发了劳动力工资变动率即通货膨胀率同失业率之间的反向替代关系。(3分) (3)第二阶段是预期理论和自然失业率假说成立的时期。预期通货膨胀率逐渐接近实际通货膨胀率，出现了短期和长期菲利普斯曲线。(3分) (4)第三阶段是正斜率的菲利普斯曲线时期。由于通胀加速度的存在，弗里德曼断言，用通货膨胀换取就业增加(即凯恩斯需求管理)无异于饮鸩止渴，每一次虽也能取得暂时效果，迎来的却是下一轮更高的通货膨胀，最后导致“滞涨”。(3分) 5.跨国银行境外扩张主要采取什么途径? 答：(1)新建投资。是指一国银行根据具体情况在另一国设立形式各异、规模不一的海外分支机构，如代表处、分支行、子银行等。(5分) (2)跨国并购。是跨国收购和跨国兼并的统称，具体指一国银行通过一定的渠道和支付手段，购入另一国的银行的所有资产或足以行使经营控制权的股份。(5分) 6.简述银行监管体系中的要素评级。 答：(1)在CAMELS+体系的6个单项要素中，除了管理状况的评级取决于定性因素，其余5个要素的评级结果均是定量指标和定性因素的算术加权结果，定量指标和定性因素的权重分别为6096和40%。得
《金融理论前言课题期末复习》重点问题参考答案 2012.12. （也可参见新网络课程内） 大家在复习中可重点掌握以下名词概念： 美元危机p.31、 经济数据偏差p.55、 SCP模型p.218、 菲利普斯曲线——（菲利普斯曲线是描述通货膨胀与实体经济变量之间关系的一条曲线。通常情况下，由于快速增长意味着对资源的更充分利用，因此，较高的通货膨胀一般伴随着较低的失业率，菲利普斯曲线很像是选择不同组合：降低通货膨胀需要接受较高的失业率。）.、 货币危机30、 市场结构p.206、 核心通货膨胀p.91、 铸币税p.149、 赫芬达尔指数p.209、 布雷顿森林体系p.24、 成本偏好说——(小企业信息的意会知识特性和不同金融制度安排的不同信息获取和实施机制，内生地决定了非正规金融的低交易成本。在正规金融的融资安排中，地方性金融机构融资的交易成本通常低于全国性金融机构。小企业融资偏好的市场选择行为表明，融资的直接成本不是决定小企业融资偏好的最主要因素，而交易成本在小企业融资偏好决策中影响甚重。) 国际铸币税p.170、 资本收益率p.214、 财务实力评级p.262、 技术地方化理论p.279、 内部化理论p.277、 骆驼评级体系p.251、 垄断优势理论等等p.277。 可重点掌握以下问题 1、货币危机的根源 答案提示： （1）在美元本位制下，货币危机的根源是美国为了自己的利益，无节制地供应美元。 （2）对资本跨境流动缺乏必要的监管。一方面，美国可以从无节制投放美元中近乎免费的购买外国商品；另一方面，新兴国家和发展中国家对欧美开放国内市场，盲目实行资本项目可兑换，对资本跨境流动缺乏监管。 2、经济数据偏差对货币政策的影响 答案提示：
金融理论前沿课题论述题 1.试论国际货币体系的重建思路。 要点：（1）重建国际货币体系的必要性：美元本位制已经沦为一个腐朽的，为美国政府操纵的国际货币体系，无法满足国际经济平稳发展的需要。（3-6分） （2）充当国际本位货币的条件：价值具有稳定性；数量具有非稀缺性。（3-6分） （3）国际货币本系的重建思路：取消美国在国际金融组织中独一无二投票权；要求美国维持国际收支平衡，减少政府预算赤字，控制美元过多供应；选取并培育美元代替代物，借鉴欧元创建经验，最好形成美元、欧元、东亚统一货币三足鼎立局面；长远打算是建立世 界中央银行发行世界统一货币。（4-8分） 2. 跨国银行境外扩张主要采取什么途径? (1)新建投资。是指一国银行根据具体情况在另一国设立形式各异、规模不一的海外分支机构，如代表处、分支行、子银行等。 (2)跨国并购。是跨国收购和跨国兼并的统称，具体指一国银行通过一定的渠道和支付手段，购入另一国的银行的所有资产或足以行使经营控制权的股份。 5. 经济数据偏差对货币政策有什么影响? (1)经济数据偏差可能使货币政策被误导 而制定出错误的货币政策，影响宏观经济调控。(2)经济数据偏差可能在很大程度上削弱现有宏观经济理论框架，改变人们对经济史的看法。 6. 伯南克对信贷渠道作了哪些解释? (1)伯南克认为仅仅采取货币渠道解释货币政策 传导是不够的。他发现在银行大面积破产过程中，不仅货币数量大幅下降，信贷数量也大幅下降，究其原因，是银行破产和主动收缩信贷导致的。 (2)他采用Baa 级公司债券与政府债券的利差比较显示出，在银行危机过程中，企业获得融资的戚本大幅上升，表明企业在得不到银行贷款后不得已转而寻求其他融资渠道的结果。 (3)他从信息经济学的角度强调了银行贷款与证券资产的不同。 3. 简述财政部银行绩效外部评价指标体系的内容。 (1) 2009 年 1 月，财政部发布了《金融类国有及国有控股企业绩效评价暂行办法»，建立了一套包括银行在内的金融企业绩效评价体系。银行绩效评价主要包括四大类 1 0个财务指标。 (2)第一类指标是盈利能力指标，包括资本利润率、资产利润率和成本收入比3 个指标。 (3)第二类指标是经济增长指标，包括国有资本保值增值率、利润增长率和经济利润率3个指标。 (4)第三类指标是资产质量指标，包括不良贷款率和拨备覆盖率2 个指标。 (5)第四类指标是偿付能力指标，包括资本充足率和核心资本充足率2 个指标。 试论治理股东掠夺、经理人掠夺的可行性政策选择。 要点：1．股东掠夺是造成金融危机的主要原因之一，经理人掠夺以及政府在税收上的短视又助长了股东掠夺，从而使经济中利益与风险在时间上出现了严重的非对称性，给经济发展带来很大危害，必须通过加强监管予以解决。 首先是加强对金融机构的监管。包括明确坚持资本监管的重要性、对股东和高级管理者的收益适当管理等。 4．其次是对中国的金融业加强监管。包括改变坏账与利润分离的财务管理方式、严格执行资本监管原则，从整体上解决中国银行业资本不足的问题：通过资本监管，进一步放开银行
金融理论前沿课题形成性考核答案 金融理论前沿课题 作业1 1.股东掠夺:简单地说,股东掠夺就是股东利用破产牟利的行为. 2.非红利掠夺:非红利掠夺方式中最重要的是通过贷款方式进行的掠夺. 假定E0 为股东的投资额, 是股东从本银行贷出款项的余额C1 (包括股东自己的企业和关联企业) ,那么,当C1 > E0 时,股东将不会认真关心银行的经营管理, 而只想如何从银行取得更多贷款 3.国际货币体系:国际货币体系是有关国际本位货币确定,国际储备货币选择, 汇率及汇率制度选择以及国际收支不平衡调节的一整套规则和机制. 4.货币危机: 货币危机, 是指对某种货币汇兑价值的投机性冲击导致货币贬值(或币值急速下降) ,或迫使当局投放大量国际储备急剧提高利率来保护本币. 5 动态相关性:构成系统的各个要素是运动和发展的,而且是相互关联的,它们之间的相互联系又相互制约,这就是动态相关性 6.V AR 模型:又称向量自回归模型,不需要太多的经济理论假设,无需确定变量的内生性或外生性,根据KISS 原则选取最优滞后阶数,估计简单,预测较好. 1.何谓红利掠夺方式与非红利掠夺方式?二者有哪些区别?(p1-9) 2.国际货币体系沿革给我们哪些启示? 第一,任何一种本身具有价值的实物商品充当国际本位货币,即使其自身价值是稳定的, 也无法解决其本身的稀缺性与国际经济发展内在要求其供应的充足性之间的矛盾. 第二,一个国家的法定货币要成为国际本位货币,必须要求其发行国在世界经济,军事和政治等方面具有绝对的实力,而一国法定货币取代另一国法定货币充当国际货币体系中的关键货币,是经济,军事和政治等方面实力较量的结果. 第三,任何一个国家的法定货币作为国际本位货币,都不可能是长久的, 这是由全球经济不可能平衡发展的规律所决定的. 第四,任何一个国家的法定货币充当国际本位货币都无法从根本上解决其价值的不性与国际经济对国际本位货币价值稳定性的内在要求之间的矛盾. 第五,从国际金本位制发展到国际金汇兑本位制,再从国际金汇兑本位制发展到美元本位制,国际本位货币逐渐由本身具有价值的商品充当,转变为由公公具有法律赋予价值的法定货币充当,国际本位货币越来越虚脱为一种符号,而无所谓其本身是否具有价值. 3.简述货币危机的根源与本质. 货币危机的根源是国际货币体系不能适应全球经济发展的必然结果. 在美元本位制下,货币危机的根源是美国为了自己的利益,无节制地供应美元. 货币危机的本质:在美元本位制下,无论是表现为以非美元货币贬值为特征的货币危机,还是表现为以非美元货币升值为特征的货币危机,其本质上已经成为美国掠夺世界的一种手段,是美国政府挽救和强化其金融霸权的一种措施,同时也是美国政府惯用的一种赖账机制. 4.何谓GDP 数据修正?有哪些主要的修正方法? 从本质上讲,GDP 数据修正方法都是假设某些数据的质量高于GDP 官方数据的质量,然后根据一定的理论框架和前提假设,利用这些数据来间接地GDP 的实际规模.根据估计方法的不同,可以分为统计改进方法和计量经济学方法.根据所依赖基础数据的不同,计量经济方法可以分为基于宏观数据的估计方法(宏观数据方法)和基于微观数据的估计方法(微观数据方法) 1.试论股东掠夺对我国经济与金融的影响(第一章) 2.论述经济数据偏差对货币政策的影响
《金融理论前沿课题》常用考点解析（3） 根据《金融理论前沿课题》旳历年考题及课程教学大纲和教学实行细则，整顿出该课程旳常用考点若干，并根据考点分布将其划分为四次以作具体解析。在该解析中，重要涉及考点扫描、真题预测链接、考点解析和考点拓展等四部分核心内容，目旳在于通过度析常用、典型旳知识点，增长复习旳针对性、提高学习旳有效性。并请注意，真题预测链接中均标出了考题浮现旳时间。本次解析（3）重点解说两个典型考点范畴（考点6和考点7）。 典型考点6：资本监管 （一）考点扫描： 银行资本旳功能与一般公司公司旳资本功能并没有特殊旳区别。但由于银行旳特殊性，对银行资本旳监管有着特别重要旳意义。人们都觉得要对银行旳资本进行监管，但对与否应当提高银行持有旳资本数量却有不同旳观点。至于为什么要对银行进行资本监管，大体有这样某些理论：资本监管与系统性风险、存款保险和资本原则、资本监管与存款代理人旳理论、资本监管与监管者旳能力理论等。 （二）真题预测链接： [1]（-7、-7、-1）名词解释：监管资本套利行为 [2]（-7）名词解释：监管资本 [3]名词解释：核心资本 [4]（-1、-7）为什么要对银行进行监管？ [5]（-1、-1）分别阐明什么是监管资本、经济资本和最佳资本。 [6]（-7、-7）什么是监管资本套利行为？监管资本套利旳重要措施有哪些? [7]（-1）材料分析题之材料2： 美国联邦储藏委员会觉得，对于规模最大和业务较复杂旳银行来说，1988年资本原则旳缺陷导致大量监管资本旳套利机会，这使得规范旳以风险为基本旳资本比率旳实际意义越
来越值得怀疑。 请解释什么是监管资本套利行为?新资本合同是如何避免这一行为旳? [8]（-1）简述1988年旳《巴赛尔合同》存在旳问题。 [9]（-1）试论述《新资本合同》旳重要内容，试分析该合同在国内旳实行前景。 [10]（-7）材料分析题之材料1： 凤凰卫视8月15日消息：中国已回绝实行规定银行变化其资本金构造旳新巴塞尔协定，并与印度一道宣称，这一新旳银监管体系对新兴市场旳金融机构十分不利。中国银监会主席刘明康说，如果在中国履行新巴塞尔协定，只能在很小限度上提高监管资本旳风险敏感度，并有也许使某些投资流出发展中国家。中国和印度明确回绝巴塞尔新资本协定突出表白，多数发展中国家在如何建立起更加完善旳银行业架构、跟上全球金融体系不断优化旳步伐方面存在忧虑。中国和印度表达，她们怀疑自己与否有能力设计、推广、监督和承当起一套较1988年巴塞尔资本合同更复杂旳银行监管体系。1988年旳巴塞尔资本合同直截了本地规定银行旳资本充足率不得低于8%。 （三）考点解析： 题目[1]中，答案可以参照如下：监管资本套利行为是指银行管理层使用某种方式减少所需要旳监管资本数量，重要旳方式涉及证券化、将表内资产转为表外资产，将资产转移到交易账户等。 题目[2]中，参照答案如下：监管资本，是指政府监管部门规定金融机构（重要是商业银行）必须持有旳最低资本金数额。它不同于经济资本和最佳资本旳概念。重要按照国际统一旳资本充足率进行衡量。 题目[3]旳参照答案如下：核心资本，又称一级资本，涉及权益资本和公开储藏。根据1988年旳资本合同规定，一级资本至少要占到银行资本总额旳50％。 题目[4]旳参照答案如下： （1）一般有两个理论来解释：系统性风险理论和存款人代理人理论。（2）一是银行浮现问题容易浮现系统性金融风险，这是由银行自身旳高负债性质决定旳。（3）二是存款人代