苦笑曲线到微笑曲线

从微笑曲线看流通与结构调整夏春玉丁涛2012-4-10 10:07:42 来源：《中国流通经济》 2012年第01期摘要：当前，我国制造业面临着越来越严峻的压力和挑战，这对我国经济结构战略性调整提出了更加迫切的要求，结构调整应突破传统思维定式的束缚。

文章从微笑曲线或全球价值链的分析视角，基于国际分工视野对“中国制造”面临的严峻挑战进行解读。

研究结果发现，流通属于价值链的高端环节，流通能力的提升不仅是企业组织实现价值链升级的有效途径，也是优化整个宏观经济结构应该努力的方向，流通是实现结构调整的有效路径。

企业和政府应从价值创造与企业和国家竞争力提升的高度重视流通环节，加强企业流通能力建设，鼓励并支持流通产业发展，提高全社会的流通能力与整个国民经济的运行效率。

关键词：微笑曲线，全球价值链，流通，结构调整一、引言自改革开放以来，特别是2001年加入世界贸易组织以来，我国逐渐融入全球经济与国际分工体系。

在国际分工体系中，我国依循了类似亚洲四小龙的发展路径，凭借劳动力和资源价格低廉的比较优势，大力发展出口导向型的制造业。

从此，“中国制造”遍布全球，中国经济也步入了令世界瞩目的高速增长阶段。

但在经济高速增长的过程中，这种发展方式的负面影响也相继出现，特别是国际金融危机的爆发更为“中国制造”敲响了警钟，产业结构调整迫在眉睫。

1.人民币对美元升值。

人民币升值将导致外需减少、出口受阻，但出口导向的中国制造业又无法摆脱对出口的依赖，不得不压低利润。

中国许多出口企业利润率只有2%～3%，最高也只有5%。

有一份调查报告显示，我国能承受人民币升值4%～5%的出口企业不足20%。

然而，西方国家特别是美国频频施压逼迫人民币升值。

自汇改以来，人民币对美元一路升值，特别是自2010年6月份以来，人民币对美元的升值幅度已经超过5%。

2011年人民币对美元汇率不断创新高，一路突破6.6、6.5、6.4的关口，目前已经进入6.3的时代。

不良资产生态链的“微笑曲线” 一个形象生动的例子 观察者言：不良资产产业链的价值分配图谱在新时代需要重绘，大致是两头高，中间低的一条“微笑曲线” 美国西部片里经常会有一个牙医的角色，比如电影《被解救的姜戈》（Django Unchained，由昆汀塔伦提诺导演）里，Christoph Waltz扮演的赏金猎人，但其表面身份就是一名牙医，牙医的身份比赏金猎人更方便在各地游走。我更喜欢的科恩兄弟（Ethan & Joel Cohn）翻拍的经典电影《大地惊雷》（True Grit）里有一个非常精彩的情节，为我们揭示了牙医有趣的一种盈利模式。男女老少主角（注：总共是两个人）在有惊无险的发现了一具尸体后，碰到一个披着熊皮的牙医（由Ed Corbin扮演）， 牙医收购了尸体，但他只需要牙齿，尸体的剩余部分他打算再次卖掉。 图1、2、3：牙医收购、分拆和销售尸体 多年以来，不良资产行业的众多投资人，干着与上图的牙医类似的事情：收购僵尸企业，把其中有用的资产挑出来，剩余的部分卖掉。当然，他们和牙医一样，有个外在光鲜的身份叫“特别机遇投资者”。 特别机遇投资者 特别机遇投资者又可以分为两类，一类是持牌的投资者，最早是四大AMC，后来加上省级AMC，“奉旨”专营； 另一类不持牌的，统称“社会投资人”。以前社会投资人只能从四大AMC收购不良，在产业链上处于AMC下游一点。总的来说，特别机遇投资者是机会主义者，他们拥有资产的目的就是为了卖掉，利润来源主要是买卖差价。 在这条生态链上，还活跃着为资产交易提供服务的机构，比如律师、评估师以及撮合交易的中间人、交易所等等，这些统称为“服务商”。银行、AMC、社会投资人、服务商、最终使用资产者，构成了不良资产的生态链。

在上一轮不良资产的流转中，银行剥离不良基本是由财政兜底的，而财政对不良资产的定价又依赖于AMC，所以这个环节，给AMC留下了一定的利润空间。也因为如此，财政部对AMC对外转让，制定了严格细致的规定以防范“道德风险”。由于总体上这十年中，抵押物普遍增值了5-10倍，扣除以前贷款文件不规范的法律何操作风险，在早期进入的特别机遇投资人还是获得了丰厚的回报，有点躺着挣钱的意思。 不良资产的生态圈，规模是多大呢？从1999年银行政策性剥离不良资产，到2009年五大行全部股改上市，期间累计剥离的银行不良资产面值大概3万多亿，十多年基本处置完毕。2012年，以温州互保、上海钢贸不良的爆发为标志，不良贷款又开始了新一轮蔓延。截止到2016年2季度，按照银监会的统计，商业银行贷款余额80万亿元，不良贷款是1.4万亿元。当然，出于种种原因，大家认为这个数字并不完全反应真实情况，更谨慎一点的算法，将关注类的贷款也视为潜在不良，这样合计规模 3.8万亿，已经超过了上一轮两次大剥离的规模。如果用上市银行的估值反推，认为市净率低于1的折价完全是来自于潜在不良的损失，国泰君安得到的结论上市银行当前定价所隐含不良率是8.7%，或大约6万亿；如果把整个贷款行业（还包括：信托、资产公司、融资租赁等）的资产（约200万亿）都纳入进来，潜在不良的余额估计要超过10万亿了。 新一轮——微笑曲线 新一轮的不良资产规模更大，是不是产业链上各位能吃到嘴里的肉更多了呢？现在看来是苦乐不均。 不良资产从银行到AMC是打包的债权形态，估值基础是预期回收，预期不同、要求的风险补偿、时间成本也不同，因此买卖双方定价的差异可能很大。持牌AMC到非持牌特别机遇投资人定价机制大抵类似，不过理论上持牌AMC要加价赚点牌照费。特别机遇投资人将债权转化为实物资产后，各种土地、厂房、设备或者上市公司的壳，是有参照物的，价格就相对确定了。特别机遇投资人是赚还是赔，在这个环节就要见分晓。因此特别机遇投资人的传统业务模式，实际通过承担从债权到最终实物资产的价格风险，来获取相应的收益。 这里用一下波特的竞争模型来分析一下，特别机遇投资人的上游、下游、潜在进入者/替代者分别是怎样的呢？ 先说上游银行。上个月我去银行谈收购一户债权，银行的朋友讲：“这个债权我不想处置。抵押物价值覆盖倍数足够，走司法拍卖流程两年以后本金、利息加上罚息回收都有保障。我现在处置掉，钱拿回来去放贷款，也就是基准利率的收益。所以我要转换思路，经营不良资产，把不良资产经营作为一项利润来源。”其实他的话很有代表性，以前觉得银行不良多了就该大幅打折剥离，特别机遇投资跟在银行后面，就应该享有两位数的年化收益，现在想想还真不尽然。上一轮的业务模式，在这一轮不一定走得通。 今年中、农、工、建、交、招六家银行开展了不良资产证券化试点，正好提供了研究银行不良资产批量处置的一些样本。以农行发行的“农盈一号”为例，其资产包预计回收金额43.7亿，发行金额31.4亿，表面上看投资者能有高达40%的毛收益，实际上扣掉处置费、服务费和投资者基本收益后，服务商（就是发行人自己）还要拿走70%的超额回收奖励，这样下来也就给投资人留下20%左右的空间，按三年分摊年化不到7%。年化7%，也许这就是银行愿意给下游让出的利润空间。 与此同时，政府近年来不断拓宽银行化解不良资产的渠道，给这个行业带来竞争者或替代方式。除了上面提到的资产证券化以外，这两年政府给银行的政策还有放宽核销标准、允许银行以其子公司开展债转股、降低不良资产批量转让的门槛、放开部分省市设立第二家地方AMC等等。还是拿数据说话，四大行在资产证券化发行文件中都披露了各自的不良贷款处置情况，其中传统的批量转让方式才占了不到四分之一。

微笑曲线VS武藏曲线（连载四）学不像丰田的症结何在？我们访问了北京大学国际MBA美方院长、《中外管理》访日团成员杨壮不论是中国企业还是美国企业，往往把注意力过分放在丰田生产中的技术细节和生产模式，而没有认真研究保障丰田生产方式成功重要的内部和外部因素。

丰田汽车近年来在世界上的业绩令人瞩目。

自从2000年以来，全球汽车年均增量超过300多万辆，其中丰田汽车的增长速度更是首屈一指。

相比欧美汽车公司的竞争对手，丰田在全球汽车领域成为家喻户晓的知名品牌。

在通用、福特、戴姆勒-克莱斯勒等欧美厂商相继出现质量问题、盈利危机的时刻，丰田的年平均盈利率已经多年超过美国三大汽车公司盈利的总和，并很快会超过通用成为全球汽车制造霸主。

与传统的“推动式”的规模生产方式不同，丰田生产体系（TPS）的核心思想是采用“拉动式”生产策略，从订单开始，准时生产（JIT），持续改善，“在必要的时间内、提供必要的零部件、生产必要的产品”。

准时生产所带来的“零库存”为日本企业降低成本、消除浪费、保障质量、建立品牌起了决定性的作用。

对于已经成为世界制造工厂的中国制造企业，研究、反思、学习丰田的生产、制造、质量和管理的经验和实践，无疑具有重要的意义。

然而令人费解的是：尽管很多中国企业派出代表团去丰田现场参观，引进了日本的先进技术设备，并采用了丰田的看板和零库存方式，然而日本丰田专家在回答《中外管理》记者提问时却坦率地说：“在中国我还没有看到一家企业学习丰田做得好的企业。

”无独有偶。

美国汽车制造业从1980年代开始就认真研究、分析、学习丰田生产体系，做出很多管理和技术措施，但是真正学到丰田经验的美国制造业也是凤毛麟角。

为什么？我认为：不论是中国企业还是美国企业，往往把注意力过分放在丰田生产中的技术细节和生产模式，而没有认真研究保障丰田生产方式成功的重要的内部和外部因素。

重视现场操作，管理自下而上实践丰田生产体系的第一个重要条件是有效的领导力。

迷信经营：微笑曲线在伤害中国制造业以经营为主导、迷信生产外包、忽视过程周期时间，使得中国制造业的竞争力正在走向虚弱。

中国的制造业企业无一例外地深受美国式经营模式的影响，都是以经营者(企业家)的强势领导带领企业前进，是经营(商业模式)决定管理(管理模式)。

事实上，经营和管理的关系，用中国自古就有的阴阳二元论表述是最恰当的：经营相当于阳，管理相当于阴。

阴生阳，管理决定经营。

经营的生命线是如何对应环境的变化，管理的最高境界是对质量、顾客满意度以及成本等与环境变化无关的本质因素的追求。

但迄今为止，中国企业一直是经营“统治”着管理，这妨碍了中国企业构筑自己独特的管理方式。

微笑曲线的认识误区表1图片来源：中外管理在思考制造业的价值取向时,不能不提到台湾宏基创始人施振荣先生提出的微笑曲线(如表1上半部所示)。

很多中国企业受到其影响。

微笑曲线所展示的内涵是：制造业企业产生的附加价值中组装加工的部分最少，而与此相对的开发设计阶段与销售服务领域是附加价值产生的源泉。

也就是说，对于制造业企业，组装加工应尽可能将生产委托给人工成本低的外包供应商或者将生产基地转移到海外，甚至将工厂彻底卖掉，这样才能有效减轻负担。

由此，被称为EMS(电子设备的委托加工)的新产业形态产生了。

对于制造业企业，成为现金流源泉的生产环节居然产生了空洞化！另外，承担生产任务的作业人员中，正式员工逐渐被临时员工所取代。

这导致事业观与技能传承载体的缺失，为将来进一步发展埋下了隐患。

从美国制造业的现状中,就能看到上述问题带来的严重后果。

因此与“微笑曲线”相反，制造业应该重视生产环节所能产生的巨大的现金流价值(如图1下半部所示)。

用微笑曲线来衡量中国企业的现状,会看到什么景象呢？众多的企业中,对研究开发工作大力投入，追求自主性，政府部门也以此为方针进行倡导，目的是改变迄今为止追求的以廉价人力资源为优势的“世界工厂”的做法，向高附加值企业进行转型。

但是，我认为：许多经营者并没有真正把握制造业第一线的现场状况。

努力打造中国智能制造“反向微笑曲线”作者：刘烈宏来源：《中国电子报》2015年第42期智能制造对于面临转型升级的中国电子信息制造企业是一次重要的发展契机，甚至有可能引发“微笑曲线”变化。

根据传统的“微笑曲线”理论，生产制造环节总是处于产业链的低利润环节，并且不断追求走向研发设计和品牌营销高端位置。

随着智能制造的实施，通过技术创新实现产业升级，借助互联网平台形成新的价值创造，通过发展服务型制造提高赢利水平，将逐渐提升制造环节的价值曲线，未来电子信息制造业的附加值“微笑曲线”可能变成“反向微笑曲线”。

《中国制造2025》是中国应对新一轮科技革命、产业变革、制造业转型升级推出的整体谋划，是着眼于整个国际国内的经济社会发展、产业变革的大趋势所制定的一项长期的战略性规划，不仅要推动传统制造业的转型升级和健康稳定发展，还要在应对新技术革命过程中实现高端化的跨越式发展。

制造业转型发展和跨越发展的最终目的是大幅度提高劳动生产率以及产品质量，压缩生产成本。

从实际来看，智能制造是实现转型发展和跨越发展的最佳途径，是新一轮科技革命和产业革命的核心，也是制造业数字化、网络化、智能化的主攻方向，通过智能制造能够带动各产业的智能化水平的提高。

三个关键方面推动智能制造落地推动智能制造落地，关键在于三个方面。

第一，始终坚持以创新驱动为核心的发展战略。

制造业各领域要进一步加强协同创新，主攻在开发和生产方面的基础共性技术，从而达到以点带面的效果，推动全局进步。

第二，始终坚持以市场调节为主导的资源配置，巩固企业主体地位，继续强化政、产、学、研、用相结合的基本模式。

政府应进一步加大对企业的扶持力度，适时发挥规范调节作用，在与企业的互动当中随时调整战略实施细则，按实际情况满足市场需求。

第三，始终坚持以开放合作为前提的国际视野，参与国际市场竞争，在保证核心技术自主研发的同时加强联合创新，充分吸收外部优质资源，弥补产业链关键环节的不足，实现上下游平衡发展。

2023地理微专题训练24微笑曲线一、单选题“微笑曲线”是用于说明电脑行业不同的环节与所实现的附加价值之间的关系，后来被广泛应用于其他领域。

据此回答下列各题。

1．“微笑曲线”随时代的变化说明新兴工业的特点是（）A．生产规模小，增长速度快B．研发费用占销售额的比例较高C．产品更新换代周期较短D．对环境质量要求高2．目前，中国正在迅速成为重要的世界制造业中心之一，广泛参与工业生产的国际分工。

而生产多处于“微笑曲线”环节中的（）A．销售B．加工制造C．零件生产D．研发1．B附加值高的是研发与品牌，低的为零件、销售、最低的是加工制造。

2．B由图可知，“微笑曲线”随时代的变化说明新兴工业的特点是研发费用占销售额的比例较高，其他特点图上信息不能反映；中国正在迅速成为重要的世界制造业中心之一，广泛参与工业生产的国际分工。

而生产多处于“微笑曲线”环节中的加工制造。

“工业4.0”，被认为是以智能制造为主导的第四次工业革命,将制造业向智能化转型，其中一个重要特点就是用工业机器人替代工人。

读微笑曲线图，完成下列各题。

3．三个时期微笑曲线变化的主要原因是A．交通的发展B．劳动力工资提高C．科技的进步D．市场的不断拓展4．“工业4.0”模式下导致产业的区位变化最明显的是A．航空航天B．电子装配C．创意设计D．品牌销售3．C三个时期，科技进步使得科技含量高的研发及品牌销售环节利润提高，而加工类环节科技含量低，曲线位置不断下降，选C。

4．B“工业4.0”模式以机器人代替人工劳动，因此，对于耗用劳动力多的劳动力指向型产业的分布造成极大影响，选B。

“工业4.0”被认为是以智能制造为主导的第四次工业革命，由“智能工厂”“智能生产”和“智能物流”构成，产品、消费与生产三方融合的一种高度灵活的个性化、数字化的产品与服务生产模式，下图为不同时期工业活动“微笑曲线”图。

据此完成下列各题。

5．若图中四条线分别代表工业化初期、工业化、工业自动化和工业4.0的“微笑曲线”，则其对应关系正确的是()A．①②③④B．④③②①C．③④①②D．②③①④6．“工业4.0”对工业生产带来的影响可能是()A．提高工业生产集聚效益B．工业生产全部走向分散C．扩大传统制造业生产规模D．实现工业的个性化生产5．B工业化初期工业生产规模小，工业生产环节的附加值大于设计和营销环节，对应④曲线；随着工业化的发展，价值链两端的附加值增加，而生产环节的附加值降低，且随着工业化的进一步发展，该趋势越来越明显，则工业化对应③曲线，工业自动化对应②曲线，“工业4.0”对应①曲线。

论道F orum【编者按】作为新兴国家进入全球分工体系的重要途径，中国企业整体上处于国际产业链低端，“微笑曲线”变成了“苦笑曲线”。

2012年中央经济工作会议提出促进企业商业模式创新，商业模式创新首次被提升到国家战略高度。

目前不少央企仍处于产业链、价值链的中低端环节，培育一批具有国际水平的跨国公司迫在眉睫，不仅仅是转变经营机制，更多的是要打造适合自身特点的商业模式，通过这种商业模式创造更多的价值，这是我们深化国企改革、进行结构调整和创新发展的目的。

近期，我们连续推出中国人民大学产业研究中心对商业模式创新的专题研究，希望能够为国有企业的管理者提供有价值的信息。

价值链（网）视角下的商业模式（下）我们最需关注的是R&V联盟模式，这是一种全新的、会对全球企业间合作模式产生巨大影响的价值网络模式。

文＝中国人民大学商学院产业研究中心目前从整体上看，价值链（网）研究成为商业模式研究的一个主流。

本研究从价值网相关理论入手，以全球视野，对商业模式进行系统梳理和比较，形成价值网下的由主导企业构建的价值网络、由对等企业共建的价值网络、由平台企业参与的价值网络等3种大的商业模式乃至数种细分商业模式，对相关模式进行解释同时并匹配实践案例，以期给企业领导者以启示。

由主导企业构建的价值网络1．领导型价值网络领导型价值网络是由许多不同层级的企业，按照一定的分工形态，相互结合而形成的价值网络形态。

领导型价值网络是经济全球化背景下，产业在不断分工，企业只从事自己所擅长的活动，从而建立以产品价值链为基础的全球生产网络。

领导型价值网络中主导公司起到协调组织整条产业链的作用。

主导公司在高度控制价值网络时，也会通过各种支持使供应商愿意保持合作关系，比如为供应商提供如设计、物流、配件购买、技术升级等方面的支持，从而锁定供应商，防止竞争对手从其对供应商的先期指导中受益。

主导公司承担的是价值网的“管理者”的角色：负责组织、管理、运营整个价值网。

产业链模型原理介绍产业链是产业经济学中的一个概念，是各个产业部门之间基于一定的技术经济关联，并依据特定的逻辑关系和时空布局关系客观形成的链条式关联关系形态。

产业链是一个包含价值链、企业链、供需链和空间链四个维度的概念。

两条曲线制造业产业链中，有两条趋势相反的曲线——微笑曲线和武藏曲线。

其中，微笑曲线是宏碁集团创办人施振荣先生，在1992年为「再造宏碁」而提出的，为台湾各种产业的中长期发展战略提供了方向。

微笑曲线的主要决策依据是产业附加值，希望推动企业向附加价值高的区域移动。

附加价值，就是市场给出的超出基本劳动报酬的溢价，这种溢价可以基于研发、设计、知识产权、品牌、渠道、市场、服务等。

而若处于产业链的中游，只能依靠产能扩张来实现业绩的提升；品牌弱势，没有自己的自主知识产权、专利、技术，只能给别人代工；没有自己特有的自主销售渠道、没有服务优势，利润空间就容易受到挤压。

苹果是微笑曲线的典型案例，把握研发、设计、知识产权以及销售渠道，占据微笑曲线左右两端；海底捞提供的也不仅是餐饮，更是优质服务和得到尊重的感觉。

微笑曲线也为企业提供了一些发展策略，如产品升级或产品下移，垂直整合、缩短销售渠道，通过研发和自主创新，提高产品科技含量，提高溢价。

但这些途径往往需要雄厚资金的支持。

也有学者提出质疑。

龙真（2009）认为对于庞大的组织，仅凭技术研发和营销服务无法完成企业目标，还会造成工作割裂；庄鸿霖和姜阵剑（2010）认为，忽略制造环节容易形成工业空心化的哑铃结构；邓欣（2019）通过对浙江民营也的考察发现，目前很多民营制造业不具备资金、研发人员大量投入的能力，无法进行升级；微笑曲线有其使用条件，文嫮和张生丛（2009）以晶体硅太阳能电池产业为案例进行研究，发现该产业价值链的利润分布就不符合“微笑曲线”，而是一条从左上到右下倾斜的曲线。

2004年日本索尼中村研究所所长中村末广提出了“武藏曲线”，即和微笑曲线相反的拱形曲线——真正最丰厚的利润源正是在“制造”上。