案例九：2004年央行加息的案例分析

新修订初中阶段原创精品配套教材国家的宏观调控教材定制 / 提高课堂效率 /内容可修改State's macro-control教师：风老师风顺第二中学编订：FoonShion教育国家的宏观调控在开始上课前，我想先和同学们交流一下，学了这么长时间的经济常识，大家是否具备了敏锐的经济嗅觉呢？能不能告诉我，最近我国在经济方面，有没有哪些事引起了你的关注？我比较关注这件事（幻灯：9.29日，央行宣布加息）。

这是我国自1996年以来，9年时间内第一次宣布加息，在此之前，我们已经连续降了8次利息。

那么，你们说说看，银行加息会不会对老百姓的生活产生一定的影响呢？归纳：加息可以使居民存款收益加大、房贷支出增加、对股市、保险业等都会产生一定影响。

我还想再问一下同学们，央行为什么要在此时宣布要加息吗？（近段时间出现了通货膨胀的迹象。

）事实上，加息仅仅是国家对经济进行宏观调控的一种表现。

今天，我们要学的内容就是关于――（板书）我把今天的内容归纳成三个W：why――为什么要实行？what――什么是宏观调控？宏观调控的目标有哪些？Which――依靠哪些手段实行宏观调控？好，我们马上进入对第一个“W”的学习。

一、WHY?为什么要实行？前面我们已经学了市场经济的概念。

那么，什么是市场经济？市场经济就是要让市场在资源配置中发挥基础作用。

既然如些，为什么还要进行宏观调控呢？（停顿）那是因为市场的调节作用不是万能的。

有些东西是不能让市场去调节的，像毒品、枪支弹药，还有一些则是市场不愿去调节的，如国防、消防、治安等公共事业。

而且，即使是市场可以调节、可以发挥作用的领域，市场的调节存在诸多的缺陷。

今天，我们就将通过一个具体的案例来分析说明市场调节的缺陷和不足。

什么案例呢？――房产风云。

有哪位同学知道温州现在的房价是多少吗？据有关统计，如今房价高达每平方米七千元以上，温州市区的房价还在上涨，目前，温州市区的房地产价格已经高于上海、杭州、北京等中心城市，称其为“房产风云”丝毫不为过。

零值 =1 上升 增加 = 增加 不变
零值 =1 下降 减少 = 减少 不变
一、资金缺口模型
（三）模型的评价
1.优点
• 模型设计简单、可操作性强
2.缺点
• 只考虑了期限不匹配风险 • 只考虑了利息收入和支出 • 只考虑了利率对当期收益的影响
二、久期模型
（一）持续期
持续期（Duration）也称久期，是固定收入金 融工具的所有预期现金流入量的加权平均 时间，也可以理解为金融工具各期现金流 抵补最初投入的平均时间。有效持续期实 际上是加权的现金流量现值与未加权的现 值之比。最初是由美国经济学家弗雷得里·麦克
t×P
74.07 137.18 190.53 235.20 272.25 4083.48 4992.71
久期D D=4992.71÷1000=4.99271(年)＜６年
课后作业
1.课后P81第五题
2.某债券面值100元，期限为2年，息票率为6%，收 益率为6%，每年付息一次，该债券的久期是多少）息票率改为8%； 3）收益率改为8%； 4）每半年付息一次。 (小数点后保留四位)
1983年 利率敏感性资产（万美元） 2000 利率敏感性负债（万美元） 5000
1984年 5000 5000
第五章 利率风险的管理
第一节 利率风险概述 第二节 利率风险的衡量 第三节 利率风险管理
第一节 利率风险概述
一、利率风险的涵义
利率风险是指利率变动对经济主体的收入或者 净资产价值的潜在影响。
• 这时，有家社区银行拥有3000万美元固定利率负 债和3000万美元浮动利率资产，愿意将其3000万 美元的浮动利率资产转换成3000万美元的固定利 率资产。于是两家银行经过磋商，很快达成协议， 进行资产互换。

【浦发银行案例分析】2007年，中国经济已全面融入国际经济大循环洪流与世界经济一体化的进程中。

同时，也使中国企业面临前所未有的国内外市场竞争的挑战。

其业务性质既不一致于以购买原材料、制造与销售产品为中心的产品制造业，也不一致于以购货、销货为中心的商品零售业。

简介（隋欣）1．成立上海浦东进展银行是1992年8月28日经中国人民银行批准设立，于1993年1月9日正式开业的股份制商业银行，总部设在上海。

2．上市3．设立博士后工作站02年浦发银行成为上海地区第一家被批准设立博士后科研工作站的商业银行，工作站挂靠复旦大学。

浦发银行博士后工作站的研究方向包含组织架构再造、金融产品创新、期权期股制度研究、资本运作、风险管理等多个研究方向。

4．规模截止到2006年底，全行总资产规模已达6893.44 亿元人民币、各项存款余额5964.88亿元人民币，本外币贷款余额4608.93亿元人民币，实税后利润33.53亿元人民币，增长31.08％，并设立了28家直属分支行、共370 家营业网点，并在香港设立了代表处。

06年6月30日，浦发银行长春分行正式成立，结束了吉林省自上个世纪90年代初光大银行进入长春后再无外埠银行进驻的历史。

5．银行业的地位浦发与花旗的合作（隋欣）2003年1月2日，花旗集团与上海浦东进展银行宣布建立战略联盟合作伙伴关系1．合作目的面对加入WTO后的新形势，为使浦发银行尽快成为一家国际上较好的商业银行，引入花旗银行战略合作，是浦发应对新形势下的一项重要战略。

假如单单凭借自身的力量可能还要花费更多的时间与力量，而通过引进战略投资者，以股权为有效纽带，用少量股权向国际著名银行换技术、换管理、换市场、换产品、迅速做大做强，从而在猛烈竞争的市场上立于不败之地。

实践证明，谁能捕捉到先机，谁就能获得竞争上的优势。

2．合作内容与花旗战略性合作的要紧内容：第一，通过购买上海久事公司与上海国资经营公司的股份，花旗首期入股浦发5%，浦发本身没增加股本金，花旗向公司派驻了一名董事。

（温州大学城市学院，浙江温州325035）基金项目：温州市科技局课题R20090032《温州民间借贷市场利率变化的理论研究与实证分析》；温州大学科研课题2007S002《温州民间金融利率的影响因素分析》一、引言民间金融在支撑我国经济转型和经济增长方面发挥着巨大作用，尤其在民营经济发达地区，民间金融是中小企业成长和民营经济发展壮大的强力引擎。

在民间金融市场上，资金供求双方进行交易的基础是资金的供求价格———利率，民间金融利率是民间金融市场运作的动力机制和核心问题，也是民间资金供求双方联系的纽带。

作为民间金融市场的“无形之手”，利率对民间金融功能的发挥起着关键作用，利率的水平决定了民间金融的经济绩效。

利率水平的高低、利率区间是否合理、利率与借贷风险的相关性等等，都是影响民间金融市场健康、有序发展的重要因素。

目前学术界针对民间金融的研究已经积累了有价值的研究成果，内容涵盖民间金融产生的体制动因、市场特征、发展障碍和监管制度等，研究视角涵盖经济学、社会学、法学与人类学等。

但涉及微观层面的民间金融市场供求关系核心的利率定价问题及其影响因素的规范研究和实证研究还相对薄弱，尤其是对民间金融利率的影响因素至今尚无系统的实证方面的经济学研究，而这样的研究对于系统探讨民间金融的经济绩效、发展趋势与政策取向等问题至关重要。

针对这一现状，本文选取温州这个中国民间金融的典型样本，从理论和实证出发，通过考察温州民间金融利率的波动特征，揭示影响民间金融利率波动的因素，并且提出相关政策建议，以期为民间金融监管制度与机制的建立提供有益的参考。

二、温州民间金融利率波动的实证分析作为中国民间金融的典型样本，温州是民间金融的业态发育和制度创新最为活跃的地方，有着强———以温州为例□叶茜茜影响民间金融利率波动因素分析①作为央行的民间利率监测试点区域之一，人行温州市中心支行自2003年1月开始对温州民间借贷利率进行监测，本文采用2010年8月之前的监测样本。