第１ｌ卷第４期 ２００８年ｌ２月 沙洲职业工学院学报 Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｓｈａｚｈｏｕ Ｐｒｏｆｅｓｓｉｏｎａｌ Ｉｎｓｔｉｔｕｔｅ ｏｆ Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ Ｖｌ０１．１１．Ｎｏ．４ Ｄｅｃ．．２００８
证券投资组合收益率与风险的统计分析
王汉荣
（沙洲职业工学院，江苏张家港２１５６００）
摘要：利用数理统计原理和数学方法对证券投资组合的收益率与风险间的关系进行了深入的分析，并介绍了有效边界函 数的确定方法及投资风险的分解。 关键词：证券投资组合；有效边界；收益率；风险 中图分类号：Ｆ２２４．７ 文献标识码：Ａ 文章编号：１００９－－８４２９（２００８）０４－－００４２－－０５
Ａ Ｓｔａｔｉｓｔｉｃａｌ Ａｎａｌｙｓｉｓ ｏｎ ｔｈｅ Ｙｉｅｌｄ ａｎｄ Ｒｉｓｋ ｏｆ Ｓｔｏｃｋ Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ Ｐｏｒｔｆｏｌｉｏ
、）ｌ ＮＧ Ｈａｎ．ｔｏｎｇ ｆ Ｓｈａｚｈｏｕ Ｐｒｏｆｅｓｓｉｏｎａｌ Ｉｎｓｔｉｔｕｔｅ ｏｆ Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ，Ｚｈａｎｇｊｉａｇａｎｇ ２１５６０￣Ｃｈｉｎａ Ｊ Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｅ ｒｅｌａｔｉｏｎｓ ｂｅｔｗｅｅｎ ｔｈｅ Ｙｉｅｌｄ ａｎｄ ｔｈｅ Ｒｉｓｋ ｏｆ Ｓｔｏｃｋ Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ Ｐｏ￣ｆｏｌｉｏ ａｒｅ ｉｎｔｅｎｓｉｖｅｌｙ ａｎａｌｙｚｅｄ ｉｎ ｔｈｉｓ ｐａｐｅｒ ｗｉｔｈ ｔｈｅ Ｍａｔｈｅｍａｔｉｃｓ Ｓｔａｔｉｓｔｉｃｓ Ｔｈｅｏｒｙ ａｎｄ Ｍａｔｈｅｍａｔｉｃａｌ Ｔｅｃｈｎｉｑｕｅ．Ｆｕｒｔｈｅｒｍｏｒｅ，ｔｈｅ ｗａｙ ｔｏ ｄｅｔｅｒｍｉｎｅ Ｅｆｆｅｃｔｉｖｅ Ｂｏｕｎｄａｒｙ Ｆｕｎｃｔｉｏｎ ａｎｄ ｔｈｅ Ｄｅｃｏｍｐｏｓｉｔｉｏｎ ｏｆ Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ Ｒｉｓｋ ｉｓ ｉｎｔｒｏｄｕｃｅｄ． ＫｅＹ ｗｏｒｄｓ：ｓｔｏｃｋ ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ ｐｏｒｔｆｏｌｉｏ；ｅｆｆｅｃｔｉｖｅ ｂｏｕｎｄａｒｙ；ｙｉｅｌｄ；ｒｉｓｋ
证券投资风险管理
证券投资风险管理是指通过一系列措施和方法，对证券投资过程中存在的各类风险进行有效的预测、评估和控制，从而降低投资风险，保证投资者的投资安全和收益稳健。
首先，投资者应当具备良好的风险认知能力和风险承受能力。他们应该对证券市场的运行规律、各类证券品种的特性、公司财务状况和经营情况等有充分的了解和认知，了解证券投资的本质是有风险的。投资者应当在自己能够承受的范围内进行投资，不盲目追求高收益而忽视风险。
其次，投资者在选择证券投资品种时应当进行充分的研究和分析。通过研究市场状况、行业趋势、公司基本面等因素，进行科学的投资决策。同时，投资者应当关注政策、法律法规等外部环境的变化，及时调整投资策略和组合，以应对可能的风险。
第三，投资者应当合理分散投资风险，避免将全部资金集中于某一或少数几只证券。通过配置不同品种、不同行业的证券，将风险分散到合理的范围内，降低投资的风险。
第四，投资者应当时刻关注市场动态，及时了解和掌握市场信息。通过信息的及时披露和分析，可以更准确地判断市场趋势和投资机会，及时调整投资策略和组合。另外，投资者也应当关注国内外经济、政治和金融等方面的动态，及时调整投资策略。
第五，投资者应当制定并遵守自己的投资规则和纪律。通过明确投资目标、风险承受能力和投资时间等，制定个人的投资计划。同时，要坚持纪律性的操作，不盲目跟风或冲动交易，避免因情绪波动而产生错误决策。
最后，投资者应当注重长期投资和价值投资。证券投资是一项长期的事业，通过积累经验和持续学习，投资者可以更好地把握市场机会，避免盲目追求短期收益而忽视长期价值。
综上所述，证券投资风险管理包括投资者自身的风险认知和风险承受能力的提升，科学的投资研究和分析，合理的投资组合和风险分散，及时的市场信息披露和分析，制定并遵守个人投资规则和纪律，以及注重长期和价值投资。通过这些措施，投资者可以更好地管理和控制证券投资风险，提高投资安全和收益稳健。
基金权益类证券投资的风险和收益知识点
基金权益类证券投资的风险和收益知识点
(一)权益类证券投资的风险
权益类证券的价值会同时受到系统性风险和非系统性风险的影响。
系统性风险(systematic risk)，也可称为市场风险(market risk)，是由经济环境因素的变化引起的整个金融市场的不确定性的加强，其冲击是属于全面性的，主要包括经济增长、利率、汇率与物价波动，以及政治因素的干扰等。当系统性风险发生时，所有资产均受到影响，只是受影响的程度因资产性质的不同而有所不同。如1929年美国发生经济大恐慌所引起的经济危机，1998年亚洲金融风暴，2001年美国“9·ll”恐怖袭击事件，2008年次贷危机等。
非系统性风险(unsystematic risk)是由于公司特定经营环境或特定事件变化引起的不确定性的加强，只对个别公司的证券产生影响，是公司特有的风险，主要包括财务风险、经营风险和流动性风险。财务风险(financial risk)，又称违约风险(default risk)，是企业在付息日或负债到期日无法以现金方式支付利息或偿还本金的`风险，严重时可能导致企业破产或倒闭。经营风险(business risk)是指公司在经营过程中由于产业景气状况、公司管理能力、投资项目等企业个体因素，使得企业的销售额或成本显得不稳定，引起息税前利润大幅变动的可能性。流动性风险(1iquidity risk)是指投资者在买入资产后，届时无法按照公平市价进行成交的可能性。投资资产的流动性风险越低，投资者的投资意愿就越强烈;相反，流动性风险越高，投资者的投资意愿就越低。
(二)权益类证券投资的收益
对于投资者而言，权益类证券本身隐含的风险越高，就必须有越多的预期报酬作为投资者承担风险的补偿，这一补偿称为风险溢价或风险报酬(risk premium)。无论是系统性风险还是非系统性风险，都要求相应的风险溢价。例如投资者承担了市场风险，就有所谓的市场风险溢价(market risk premium)，承担了流动性风险就有流动性风险溢价(1iquidity risk premium)。
10霍文文 编著：证券投资学（第三版），高等教育出版社 2010
第4章 证券投资的收益和风险
一、判断题
1．债券投资收益的资本损益指债券买入价与卖出价或偿还额之间的差额，当债券卖出价大于买入价时，为资本收益；当债券卖出价小于买入价时，为资本损失。
答案：是
2．如果债券发行时的市场利率低于票面利率，债券将采取折价发行方式。
答案：非
3．利用现值法计算债券的到期收益率，就是将债券带给投资者的未来现金流进行折现，这个折现率就是所要求的到期收益率。
答案：是
4．贴现债券的到期收益率一定低于它的持有期收益率。
答案：非
5．债券的市场价格上升，则它的到期收益率将下降；如果市场价格下降，则到期收益率将上升。
答案：是
6．股票投资收益由股息和资本利得两方面构成，其中股息数量在投资者投资前是可以预测的。
答案：非
7．股利收益率是指投资者当年获得的所有的股息与股票市场价格之间的比率。
答案：非
8．对于某一股票，股利收益率越高，持有期回收率也越高。
答案：非
9．资产组合的收益率是组合中各资产收益率的代数和。
答案：非
10．证券投资的风险主要体现在未来收益的不确定性上，即实际收益与投资者预期收益的背离。
答案：是
11．证券投资的市场风险是市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。 10霍文文 编著：证券投资学（第三版），高等教育出版社 2010
答案：非
12．利率风险对于各种证券都是有影响的，但是影响程度会因证券的不同而有区别，对于固定收益证券的影响要大于浮动利率证券。
答案：是
13．购买力风险属于系统风险，是由于货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。
答案：是
14．非系统风险可以通过组合投资的方式进行分散，如果组合方式恰当，甚至可以实现组合资产没有非系统风险。
答案：是
15．信用风险是公司债券的主要风险，由于股票不还本，股息也不固定，因次股票投资没有信用风险。
答案：非
16．经营风险是由于公司经营状况变化而引起盈利水平的改变，从而产生投资者预期收益下降的可能。经营风险在任何公司中都是存在的，所以投资者是无法规避经营风险的。
