我国新三板现状分析及发展对策

Financial View | 金融视线MODERN BUSINESS现代商业70全面深化新三板改革背景下新三板信息披露制度展望汪一林江苏经贸职业技术学院　江苏南京　211168基金项目:本文系江苏经贸职业技术学院校级课题，课题题目：中外场外市场信息披露制度对比及对完善我国新三板制度的启示，课题编号：JSJM017。

摘要:2019年底密集出台的新三板相关法规文件开启了新一轮的新三板改革，其中包括信息披露制度改革。

信息披露制度改革旨在解决之前层次划分不合理、信息披露要求差异化不够显著、惩戒力度不足导致的信息披露违规事件频发问题，针对性改善我国信息披露制度的缺陷。

美国场外柜台交易系统(OTCBB)作为目前发展最成熟的场外市场，成为本轮新三板信息披露改革的重要借鉴样本。

本文将基于全面深化新三板改革背景，总结此次改革的内容，再提炼美国的OTCBB市场的信息披露的实践经验，以此为基础探讨如何进一步完善我国未来新三板信息披露制度的构建。

要细化完善分层信息披露体系，引入做市商信息披露机制，加大信息披露违规行为惩戒力度，完善民事救济机制。

关键词:新三板改革；信息披露；美国OTCBB市场中图分类号:F832.5 文献识别码:A 文章编号:1673-5889(2020)33-0070-03新三板作为我国场外市场最重要的组成部分，对于完善我国多层次资本市场建设、为中小企业和高新技术企业构建高效规范的股权融资平台具有重要意义。

经过七年的发展，截至2019年底，新三板的累积挂牌公司已经达到1.3万余家，融资量达到4954.48亿元，市场规模增长迅速，已经成为未能在主板、中小板、创业板和科创板上市的中小企业重要的股权发行和交易平台。

在平台建设初期，我国新三板层次结构单一，并未建立与发达国家和地区场外市场类似的完整的分层体系，不能提供多层次、全方位的融资服务，显著阻碍了场外市场追求效率价值。

自2017年开始，新三板的摘牌公司不断增多，融资总额不断减少，市场交易也逐步萎缩，有鉴于此，为了贯彻落实习近平总书记就资本市场改革稳定发展一系列重要指示批示，进一步深化金融供给侧结构性改革，证监会于2019年12月修改了《非上市公众公司监督管理办法》并同时发布《非上市公众公司信息披露管理办法》(以下简称《非公信披办法》)。

第1篇一、方案概述随着我国资本市场的不断发展，新三板市场逐渐成为中小企业融资的重要平台。

新三板市场具有门槛低、交易灵活、融资成本低等特点，吸引了大量中小企业入驻。

然而，新三板市场的法律风险也相对较高，因此，为新三板企业提供专业的法律服务显得尤为重要。

本方案旨在为新三板企业提供全方位、多层次的法律服务，助力企业合规经营，降低法律风险。

二、服务内容1. 新三板挂牌服务（1）尽职调查：协助企业进行内部调查，了解企业历史、股权结构、业务模式、财务状况等，确保企业符合新三板挂牌条件。

（2）合规审查：针对企业业务、股权、财务等方面进行合规审查，确保企业符合相关法律法规及新三板规则。

（3）挂牌文件制作：协助企业制作挂牌申请文件，包括但不限于招股说明书、公司章程、审计报告等。

（4）申报及审核：协助企业向新三板监管部门提交挂牌申请，并跟进审核进度。

2. 股权激励服务（1）股权激励方案设计：为企业量身定制股权激励方案，包括股权激励对象、激励方式、激励条件等。

（2）股权激励协议起草：协助企业起草股权激励协议，确保协议内容合法、有效。

（3）股权激励实施：协助企业进行股权激励实施，包括股权登记、股权变更等。

3. 融资服务（1）融资方案设计：为企业提供融资方案设计，包括融资方式、融资渠道、融资额度等。

（2）融资文件制作：协助企业制作融资相关文件，如融资计划书、投资协议等。

（3）融资谈判及签约：协助企业与投资者进行融资谈判，并起草融资协议。

4. 上市辅导服务（1）上市辅导计划制定：为企业制定上市辅导计划，包括上市条件、上市流程、上市所需资料等。

（2）上市文件制作：协助企业制作上市相关文件，如上市申请书、上市公告书等。

（3）上市审核及辅导：协助企业进行上市审核，并提供上市过程中的专业辅导。

5. 合规法律服务（1）合规风险识别：为企业识别潜在的法律风险，并提供应对措施。

（2）合规制度建立：协助企业建立合规制度，包括内部管理制度、合规操作流程等。

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近年来，我国股票市场规模不断扩大，上市公司数量持续增加，吸引了大量投资者参与交易。

ACCOUNTING LEARNING237中小企业新三板上市存在的利弊问题研究文/邵华摘要：随着国民经济的发展，我国中小企业在市场竞争环境下面临的压力日趋增强，传统形式的营销策略已经无法满足时代发展的需要，而新三板上市作为中小企业实现资金积累的有效方式，是世界金融行业里程碑式的跃进和发展。

本文主要以新三板市场的内涵为切入点，对当前我国中小企业新三板上市存在的利弊问题进行了分析和研究，旨在为中小企业新三板上市提供参考。

关键词：中小企业；新三板；上市；利弊新三板市场即为我国中小企业实现股份转让的一种市场交易方式，它主要是通过股份转让系统实现企业融资的有效路径，该系统经国务院批准，由证监会进行统一监管，且已经纳入到全国性的证券交易市场中，主要为我国中小企业提供各项融资服务，如债券融资、股权激励、资产重组以及股票转让等[1]。

新三板市场于2006年在中关村实施试点项目，2013年股权转让企业正式营业，次年，股权转让系统正式举行了首批企业挂牌仪式，这标志着我国新三板市场的正式建立。

目前，我国中小企业处于市场经济发展的底层结构，融资问题一直都是企业尤为重视的要点，新三板上市无疑为中小企业融资提供了多样化的途径，然而中小企业新三板上市也存在一些利弊问题，需要我们集中分析和探讨。

一、中小企业新三板上市存在的优势(一)提升市场价值通常而言，营销、广告和建立口碑作为企业提升自身形象和价值的三种有效方法，对企业的成长和发展发挥着重要作用，而中小企业上市无疑对企业的品牌宣传具有明显帮助。

这是因为中小企业上市挂牌显示了企业潜在的市场价值，意味着企业自身的成长空间及发展前景都得到了业界的广泛认可，因此，通过这种方式能够有效帮助中小企业提升知名度，从而产生积极的传播效应提高企业融资能力等[2]。

与此同时，中小企业的成功上市也表明了企业自身的经营管理获得了国家监管部门的承认，表明了企业自身具备高标准管理以及低经营风险的优势特点，因此更容易吸引市场关注度。

新三板企业转板上市的路径分析作者：艾国来源：《今日财富》2021年第20期随着我国金融市场的蓬勃发展，多层次的资本市场建设速度加快，其中新三板在多层次资本市场体系中占据着重要的位置。

新三板的出现满足了国内部分企业上市融资的需求，推进了金融化进程，但是在我国，新三板制度特别是在企业转板方面还不够健全，很大程度上挫伤了企业挂牌的积极性，不利于新三板市场的可持续发展。

本文就新三板企业转板上市的路径进行分析，并以交设股份为案例分析新三板转板存在的问题，进而提出了适合企业转板上市的路径。

一、新三板公司转板上市的需求分析（一）基于流动性的需求对于新三板而言，首先要解决的问题就是流动性问题。

根据相关数据显示：2014年新三板的换手率高达25%，主板换手率更是高达40%，创业板数据达到了60%，转板的推出使得新三板的流动性更快。

对于企业来说，由于主板和创业板的上市要求较高，且会面临诸多风险、程序繁杂，因此会通过转板上市来避免麻烦，提高上市效率。

（二）基于企业发展的需求企业发展大都以上市为目标，因此很多企业会选择先在新三板挂牌，这样为后期转板上市提供条件，这也符合了创业板、主板以及中小板上市的基本要求。

在等待的过程中，企业也能够完成一部分融资工作，创造价值。

后期伴随着新三板市场中所获得的资源越来越多，企业对更高层次的资本市场产生了需求，转板上市成为可能。

新三板使得诸多实力强的企业得到了更好地发展，优化了资金来源，解决了企业融资问题，扩大了企业的知名度和影响力，这些都是企业发展的需求所趋。

（三）基于企业核心竞争力的需求其实，并不是所有能够在新三板挂牌的企业都会获得理想的发展，企业更应当对新三板功能进行精准定位，新三板对于很多企业而言只是个跳板。

毕竟很多企业在新三板挂牌后资源更多、发展速度更快，這也是基于企业自身过硬的实力、服务和口碑等，这些都是企业在市场中的核心竞争力。

但是如果只是借助新三板挂牌，而企业自身缺乏核心竞争力，那么在真正的运作中也不会长久;相反具备核心竞争力的上市企业，发展的道路会越发宽广，甚至会带动地方相关产业的发展。

我国资本市场存在的问题与对策我国资本市场存在的问题主要包括市场体系不健全、监管不完善、信息不透明、投资者保护不到位等方面。

针对这些问题，我国应采取以下对策。

加强市场体系建设是解决问题的关键。

我国资本市场仍然以权益类市场为主，债券市场相对薄弱。

应该推动发展更多的债券品种，建立健全的债券市场体系，以提高市场的稳定性和流动性。

加强新三板和创业板等创新创业板块的发展，为新兴产业和中小企业提供更多融资渠道。

完善监管机制是解决问题的重要途径。

加强对上市公司的监管，加强对发行、交易和信息披露的监管，严厉打击违法违规行为，保护投资者的合法权益。

建立健全市场交易制度，提高市场透明度和公平性，减少市场操纵和内幕交易等违法行为的发生。

加强信息披露和投资者保护是解决问题的重要手段。

建立健全信息披露制度，要求上市公司及时、真实、准确地公开信息，提供给投资者科学合理的投资决策依据。

加强对投资者教育的力度，提高投资者的风险意识和自我保护能力。

建立健全投资者保护机制，加强对投资者的法律保护和救济，提高投资者的信心和满意度。

第四，引入外资是优化资本市场的重要举措。

通过引入外资，可以提升我国资本市场的国际竞争力，增强市场的活力和韧性。

外资的参与可以带来更先进的管理经验和技术，对我国资本市场的发展起到积极的促进作用。

我国应该加快推进资本市场对外开放，放宽外国投资者的准入限制，提供更加便利的投资环境。

加强监管机构的建设是解决问题的关键。

加强监管机构的职责和权限划分，提高监管机构的专业水平和执法能力。

加强对监管机构的监督，确保其独立、公正、有效地履行职责。

加大对监管机构的资源投入，提高其工作效率和执行力度。

我国资本市场存在的问题较为复杂且多样化，需要采取一系列的对策来解决。

通过加强市场体系建设、完善监管机制、加强信息披露和投资者保护、引入外资以及加强监管机构的建设，可以逐步提高我国资本市场的运行质量和效率，促进经济的健康发展。

我国“新三板”市场的融资效应研究摘要:本文以温州创新型中小企业为研究对象，考察了温州创新型中小企业的融资现状、融资难问题形成的根本原因，探究了新三板市场对温州创新型中小企业的融资效应，分析了新三板市场在促进中小企业融资中功能不足的原因，最后提出了增强新三板市场的中小企业融资功能的对策建议。

关键词：温州；创新型中小企业；新三板市场一、引言2006年1月，中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原staq、net系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”，目前主要集中于信息技术业，制造业，计算机这三个行业。

从2008年以来，新三板呈现出稳健发展的势头，交易规模和挂牌企业数量稳步增长。

2009年，新三板进行了第一次改革，建立了投资者适当性原则，调整园区企业申请挂牌的条件，优化交易制度，提高交易效率。

截止2011年4月底，新三板市场挂牌企业已达到86家，新三板市场正不断为更多具有潜力的创新型中小企业提供创业与发展的机会。

温州作为我国民营经济先发地区，金融综合改革实验区，在三十多年的发展道路中，从中国农村金融改革第一社，到第一家民间股份制金融企业，从第一份“股份合作制企业章程“，到温州劳务中心市场开放，伴随“敢为人先”的温州精神，“温州模式”得到不断发展，并呈现出几大温州金融特色。

近期，温州因资金链断裂引发债务危机，一些企业主因无法偿还银行信贷和民间信贷，频繁出现“跑路”“蒸发”等现象，温州民间借贷乱局倒逼该地区金融体制改革。

二、温州创新型中小企业融资状况1.温州创新型中小企业融资现状近几年温州的眼镜、打火机、锁具等劳动密集型企业目前都面临利润微薄的艰难局面。

曾经依靠低工资，低生产要素就能获取利润的的日子也在今天科技技术日新月异的竞争市场中更加渺茫。

这样的形势也倒逼温州的部分中小企业深入挖掘自身的精髓与潜力，转变自身的生产方式，进行转型升级。

新三板监管机制改革前瞻作者：刘慈航来源：《金融发展研究》2022年第04期摘要：北京证券交易所的成立喻示着新三板“基础层—创新层—北交所”的差序格局，但以新三板发展历程来看，近年来的新三板市场呈现大起大落之势，挂牌公司数量锐减。

主动摘牌潮不仅是前期为争夺挂牌头衔的企业无序涌入的后遗症，也是我国资本市场对中小企业“挤轧式”监管的压迫式结局。

前端探源之下，新三板制度存在一级市场发行融资困难、二级市场交易两极分化、监管合规成本高昂等问题。

应当进一步廓清新三板各层级市场定位，发挥北京证券交易所上市优势，协调合格投资者与发行制度关系，并合理借鉴美国OTC市场集团分层范式，为多层次资本市场建设奠定制度“沃土”。

关键词：新三板;多层次资本市场;北京证券交易所;美国OTC市场集团中图分类号：F832.5 文献标识码：B 文章编号：1674-2265（2022）04-0044-06DOI：10.19647/ki.37-1462/f.2022.04.007一、新三板公司主动摘牌潮纵览正值新三板（全国中小企业股份转让系统）深化改革、北京证券交易所（以下简称北交所）成立之际，我国多层次资本市场建设正迈向新的历史阶段。

北交所作为创新型中小企业主阵地，以原新三板精选层挂牌企业为依托，为金融市场和实体经济的良好耦合创设制度平台。

但是，新三板要实现为中小创新型企业充分减负的目标，须以过往发展经验为基础，以问题为导向寻求监管改革方向。

在这一点上，新三板的过往发展历程并不顺畅。

有鉴于此，本文从新三板公司主动摘牌角度入手，反思新三板制度与实践的脱节点及待改进之处。

在我国主板、创业板严格实质审查的惯有思维下，上市公司即使业绩惨淡，也往往能够凭借宝贵的“壳”资源寻求并购重组得以重生。

由此，我国上市公司一直以极低的退市率著称①，退市机制几无用处。

作为我国多层次资本市场的另一重要层级，新三板却出现了资本市场上的惊奇一幕：自2013年开始，挂牌企业数量连创新高，2017年之后企业却争相出逃，挂牌数量掉头向下，新三板总股本与总市值连年缩减，发行市场萎靡不振。

工商管理论文8000字【9篇】工商管理论文8000字1【摘要】随着新三板市场蓬勃进展，越来越多的中小微企业在新三板市场挂牌，会计师事务所的审计业务也日益增多。

但与此同时，新三板企业特别是物流行业企业存在诸多审计风险。

文中对我国物流行业新三板企业注册会计师审计风险掌控问题进行了探讨，并提出了对策与建议。

【关键词】物流行业；新三板企业；审计风险；风险掌控1引言全国中小企业股份转让系统（以下简称“新三板”）紧要目的是为中小企业解决股权转让和融资问题。

自2023年发布以来，新三板市场的进展几经曲折，如今正处于从高速度进展向高质量进展的转型期。

然而，新三板市场在进展中存在的信息披露危机，监管惩罚力度不足等问题，为我国新三板注册会计师审计带来巨大机遇与挑战。

随着网购的普及，物流行业快速进展，这些企业大部分为中小企业[1]。

新三板则成为支持各初创期物流企业进展的有力平台[2]。

然而，新三板企业注册会计师审计现状并不乐观。

一方面，不同物流企业之间差异较大，且多为中小企业，导致部分物流企业存在运营盈利本领、进展本领、偿债本领不强，企业体量较小等问题[3]；另外，企业财务制度存在漏洞、公司整治结构存在缺陷等现状导致重点错报风险加添；另一方面，审计人员职业素养不佳、会计师事务所重视程度一般等因素都有可能加大审计风险。

这促使审计人员需要实行确定的风险防控措施来应对新三板市场的现状。

本文通过分析新三板物流企业可能存在的重点错报风险和检查风险，从而提出风险掌控建议，促进该行业新三板企业的健康进展。

2新三板物流企业注册会计师审计风险分析2.1审计风险注册会计师审计对于规范市场秩序特别紧要，然而新三板物流企业审计问题频频发生，暴露出审计人员在对新三板物流企业实施审计时存在一些风险，未实行有效的措施进行风险掌控。

因此，在讨论新三板物流企业注册会计师审计时，可以从审计风险角度进行分析。

审计风险是指会计报表存在重点错报或漏报，而注册会计师审计后发表不恰当审计看法的可能性。

新三板开户详解（完整版）启川金融金融市场研究中心2015年已经接近尾声了，这一年，股市垮了，房地产萎了，e租宝倒了，泛亚贵金属的老板跑了，P2P和各种宝宝们也闹着过冬了……。

可在另一个领域——新三板，正热火朝天，喜获丰收！为什么风景这边独好？且看下文。

新三板即全国中小企业股份转让系统（NEEQ），原指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。

新三板是当下国内比较火热的投资标的。

相对于A股而言，新三板投资市场目前不受涨跌幅限制，甚至出现一些公司股价单日上涨百倍、千倍的情况，一夜暴富的神话屡有发生。

自新三板投资市场开放以来，由于巨大的创富效应，导致大批的投资者蜂拥而入。

但是，新三板同样隐藏着投资风险，正因为如此，国家规定个人或机构投资者在新三板开户的条件之一是资金要求500万。

500万？没错！别着急，首先让我们来看一看，新三板开户条件都有哪些。

一、新三板开户条件1.机构投资者新三板开户条件1）注册资本500万元人民币以上的法人机构；2）实缴出资总额500万元人民币以上的合伙企业。

2.自然人投资者新三板开户条件1）投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上。

证券类资产包括客户交易结算资金、股票、基金、债券、券商集合理财产品等，信用证券账户资产除外。

2）具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。

投资经验的起算时点为投资者本人名下账户在全国股份转让系统、上海证券交易所或深圳证券交易所发生首笔股票交易之日。

相比主板、中小板、创业板千把块钱就能入市而言，新三板开户的门槛似乎也太高了点……，即便如此，也阻挡不了投资者的脚步啊！二、新三板与投资者一直说新三板市场好像很火热的样子，到底怎么个热法呢？我们利用百度指数工具搜索“新三板”，看一看2011年-2015年都发生着什么变化。

我国新三板引入转板制度研究作者：魏诚宝来源：《时代金融》2015年第24期【摘要】新三板在我国自成立以来就获得了快速发展，对中小企业的融资和发展有重要意义。

但是转板制度的缺陷一定程度上阻碍了新三板的健康发展。

打通新三板与主板、中小板和创业板的转板路径，在新三板与主板、中小板、创业板架起互通的桥梁对优化资本市场功能具有重要作用。

对资本市场的健康运行和是资本市场更好的服务实体经济意义重大。

【关键词】多层次资本市场新三板转板制度一、我国新三板市场概况资本市场在我国经历了三十多年的快速发展时期。

经过二十多年的发展，我国已经初步形成了由主板市场、中小板、创业板、和新三板构成的多层次资本市场体系。

但是新三板相对于主板来说发展较晚，是一个年轻的新生儿。

新三板的发展经历了一个从无到有，从小到大，从不完善到完善，逐渐走向成熟的过程。

并且现在仍然以较快的速度不断完善和发展，但是在发展的过程中，新三板自身的一些渐渐显现。

（一）我国新三板市场现状分析截至2015年6月底，新三板挂牌企业共2584家，中国科创企业投融资联盟秘书长称，企业之所以疯狂追求登陆新三板，主要在于新三板受政策扶持，且相较于A股而言其挂牌门槛更低，有助企业拓宽融资渠道，加之做市商制度的出世，更为新三板腾飞平添双翼。

然而，在新三板掘金时代，还有部分企业和投融资机构不能熟练掌控新三板并驾驭其中。

新三板风险何在？目前的新三板政策为何？新三板是否只是资本泡沫？新三板能否成为中国纳斯达克？这些问题始终是部分企业和投融资涉足新三板市场的牵绊。

从某种程度上来讲，新三板引入转板制度是提升新三板市场软实力必然举措。

针对当前新三板迅猛发展之势头，应该为其赋予自身文化，使其拥有获得灵魂，进而指导新三板飞的更高，走的更远。

另一方面，建立新三板与主板、中小板、创业板之间的桥梁和纽带对仍处于迷茫期的企业和投融资机构来说是一次方向的指引，为企业和相关机构指点迷津。

由此可见，打通新三板与主板、中小板和创业板的转板路径，其价值更体现在其能够为广大企业及相关投融资机构解决新三板方面实质性的问题，使广大中小企业进入新三板掘金时代。