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[VIP专享]PtoP融资模式及其对银行业的冲击——以PtoPbank网贷银行和Prosper互助借贷平台为例

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PtoP融资模式及其对银行业的冲击——以PtoPbank网贷银行和Prosper互助借贷平台为例

编者按：PtoP是指“Peer-to-peer”或“person-to-person”,即指个人对个人。这种

新型的融资模式已经在欧美市场取得了极大的成功,它的诞生更进一步地佐证了比尔·盖茨的“恐龙论”。

早在1998年，比尔·盖茨在接受美国《商业周刊》采访时就发表了如下观点，“如果传统商业银行不能对电子化革命做出迅速反应，那么他们将是在21世

纪灭绝的一群恐龙”。上述论断虽有危言耸听之感，但以“网上互助借贷”为代表的PtoP融资模式的诞生，已经预示着一场全新的个人金融服务革命的到来。 以英国的PtoPbank网贷银行和美国的Prosper市场公司的网上互助借贷平台为代表的新型融资模式，依托Web2.0技术，能够避开银行，强调客户之间的互助合作，完成借贷双方之间的特定利率下的任何数额的借贷行为，致力于打造一种互惠双赢的PtoP金融服务运作框架。其便捷自助的操作模式、低廉的费率、双赢的利率和差异化的定价机制已经对传统商业银行造成了强烈的冲击和影响。 PtoPbank网贷银行成立于2005年3月，公司成立至今，已经拥有超过24万的注册会员，在英国个人金融服务领域扮演着重要角色。目前，PtoPbank网贷银行正积极准备向英国本土以外拓展借贷业务，计划首先进军美国加利福尼亚州目标市场。但由于美国金融政策的限制，PtoPbank网贷银行进军海外市场的速度缓慢，进程颇为艰辛。 与PtoPbank网贷银行相比，美国的Prosper市场公司的扩张势头更为迅猛。Prosper市场公司2006年2月成立，已经拥有超过27万的注册会员，借贷发生额超过6400万美元，在全美社会引起了强烈反响。

PtoP融资模式的创新优势

私人金融领域的易趣（eBay） PtoPbank网贷银行和Prosper平台基于Web2.0技术，有效实现了客户间的PtoP金融服务需求，允许资金借贷双方“拍卖”和“竞买”贷款，从而被称之为“个人金融领域的易趣”。 以PtoPbank网贷银行为例，PtoPbank网贷银行互助借贷平台的营运概念相当独特，主张自助式、个人对个人的借贷策略，为信誉状况良好、亟待融资的借款人提供了一个与愿意贷出款项的贷款人直接沟通交易的平台。PtoPbank网贷银行平台以社会经济学的研究理论为基础，依托评级模型及计算公式，去衡量借贷客户的消费习惯及还钱概率，并将贷款分割成若干小份出借以分散风险。譬如，贷款人一笔500英镑的贷款，将会覆盖至少50个不同的借款人，最小份额可以达到10英镑，以达到有效分散风险的目的；同时，这也是借款人能够借入特定任何数额资金的原因。参考借款人的风险类型、信用评级、借款期限及借款利率，结合自身的风险偏好、贷款金额，PtoPbank网贷银行平台内的贷款人以贷款利率竞标，利率低者胜出。在借款人的借款请求经过PtoPbank网贷银行平台核实批准之后，中标的借贷双方将会被匹配撮合，从而完成资金借贷交易。激进的贷款人可以选择愿意支付较高借款利息但信用度较低的借款人，而谨慎的贷款人则会牺牲部分利息收入而选择信用度较高的借款人。

低廉的交易费用 PtoPbank网贷银行平台的盈利项目简单明晰，主要收益来自于借款人融资金额的0.5％的前端手续费，以及贷款人的贷出款项的0.5％的年费。除此之外，再无其他任何隐性收费、附加成本及非正当条款费用。 Prosper平台的盈利模式相对较为复杂，收费水平也较PtoPbank网贷银行平台稍高，但其收费同样也是在借款人成功融入资金或贷款人成功借出资金时开始收取。而且，与传统金融机构的借贷费率相比，Prosper平台的收费水平仍明显处于低位水平。 因借款人信用级别的不同，Prosper平台会收取借款人融入资金额度1％～2％的清算费用，具体为：个人信用评级为AA～D的借款人，清算费率为1％；个人信用评级为E～HR的借款人，清算费率为2％；但清算费用最低不得低于25美元。如果借款人不采取免费的电子还款方式，而是通过银行支票等手段，则会加收1％的非电子还款手续费。譬如，一个信用评级为AA的非“客户组”内借款人，按照8.13％的贷款利率，申请一笔额度为1000美元、期限为3年的借款。首先，借款人将被扣收前端清算费用25美元，实际融入资金975美元。因为借款计息按每月30天计算，但每月的实际天数则29天、30天和31天不等，所以3年期借款利息还会增加132.39美元。综上，借款人在Prosper平台内的实际融资成本将达到1132.39美元，实际借款利率达到9.99％。 同时，借款人信用级别的不同也将影响贷款人的年费水平。根据资金出借对象的信用级别，Prosper平台会收取贷款人借出资金额度0.5％～1％的年费,具体为：针对向信用评级为AA～D的借款人的贷出资金，按贷出金额的0.5％收取年费；针对向信用评级为E～HR的借款人的出借资金，按贷出金额的1％收取年费。此外，如果还款逾期1月以上，Prosper平台会委托专业贷款催收公司处理逾期贷款，针对贷款人相应收取一定的贷款催收机构补偿费；如果拖欠违约贷款，Prosper平台还会针对借款人强征贷款拖欠费，按每个还款期内征收15美元的贷款违约费计算。

双赢的借贷利率 在PtoP融资模式下，由于没有资金借贷的中间人，借贷双方的成交价格应当处于银行存款利率与贷款利率之间。借款人可以低于银行贷款利率借入资金，借款成本降低；而贷款人则可以高于银行存款利率出借，而实现互惠双赢的借贷交易。正是基于其双赢的借贷利率，PtoPbank网贷银行和Prosper平台获取了众多借款人和贷款人的青睐。 以PtoPbank网贷银行平台的借贷利率为例，其贷款人的实际年度收益率可高达14％。注销坏账以后，贷款人的税前平均收益率在6.75％～10％之间。因此，除了储蓄和其他投资类型以外，在PtoPbank网贷银行平台内贷出资金也是获取收益的有效手段。同时，与其他金融机构的存款利率相比，PtoPbank网贷银行平台的资金收益率优势明显，平均收益率较花旗银行、Cahoot网上银行、IntelligentFinance银行的存款利率高出1个多百分点，较荷兰国际银行（ING）的存款利率高出2个百分点，较巴克莱银行的存款利率高出2.13个百分点。 PtoPbank网贷银行平台为借贷双方提供了互惠双赢的借贷利率，在贷款人享有较高收益的同时，借款人也能享有优惠的借款利率。针对一笔借款额度为5000英镑、借款期限在3年以上的贷款而言，PtoPbank网贷银行平台为信用评级为A*的客户提供借款利率仅为5.5％，分别较维珍金融公司（VirginMoney）、Egg银行和哈利法克斯银行（Halifax）的个人利率贷款利率低1.8、2.4和3.2个百分点，不足劳埃德银行（LloydsTSB）和汇丰银行个人利率贷款利率的一半。

差异化的利率定价 PtoP融资模式竭力为借贷双方提供安全、简便、公正、快捷的个人金融服务。在保证贷款资金风险可控的情况下，积极践行差异化的利率定价策略，合理确定不同风险水平借款人的不同借款利率，更进一步优化了借贷资金的风险、收益平衡程度，尤其值得国内银行借鉴。 根据借款人的信用评级不同，借款额度大小以及是否属于“客户组”成员，会被采取差异化利率。Prosper平台内3年期贷款的最低利率可以达到8.26％，借款利率的优惠程度明显。但是，对于信用程度不高、融资额度偏大的非“客户组”成员而言，其借款成本则非常高昂，最高可以达到29.00％，且融资成功几率微乎其微（见表）。

PtoP融资模式的风险防范

严格的贷款审批程序 系统的客户识别及控制系统。PtoPbank网贷银行平台严格要求借款人具有完整可靠的身份证明材料、系统可信的信用历史、良好充分的偿债记录，以及不低于1万英镑的年收入证明；而Prosper平台则要求所有注册客户具有美国合法公民身份，超过520分的个人信用评分、社会保障号、个人税号、银行帐号以及联系电话，并能通过Prosper平台的反欺诈及身份确认系统的核准认证。同时，PtoPbank网贷银行和Prosper平台也会特别关注大幅透支多张信用卡额度，背负大量无担保债务，具有不良偿债记录，以及在申请资料存有隐瞒现象的风险客户，以最大程度地降低贷款风险，来保护贷款人权益。 更为复杂的贷款审核要求。虽然PtoPbank网贷银行和Prosper平台的贷款审批效率很高，但其贷款审核要求会比传统银行要求更严，提交的贷款申请表也更复杂，甚至会询问核准借款人的易趣（eBay）信用度。 审慎的客户信用考察机制。在PtoPbank网贷银行和Prosper平台的借贷操作过程中，信用风险专家会详细考察每个借款人的信用评级和信用状况。截至目前，PtoPbank网贷银行平台内只有不足45%的借款人才可以成功融资，而Prosper平台内的低信用评级客户（譬如，HR级）只有0.2％的融资成功率。

新颖的贷款风险分散策略 考虑到PtoP融资模式可能存在的风险，PtoPbank网贷银行和Prosper平台均恰当地运用了新颖的贷款风险分散策略。作为有效分散贷款风险策略的先行者，PtoPbank网贷银行平台为了减少贷款总体风险，平台系统将单一贷款人的资金至少覆盖50个借款人，使得每个单一贷款人不能独自为某特定借款人提供资金，而单一借款人的借款则来自于多个贷款人组成的群体。因此，即使有借款人出现拖欠贷款或违约情况，贷款人面临的风险也大大降低。 传统的客户身份识别认证、严格的信用审批程序是PtoP融资模式的风险方案基础，尚不能满足全面管控风险的要求。Porsper互助借贷平台创造性地利用了“客户组”（Group）的概念，使得单个借款人与所加入的“客户组”之间建立了密切的信用联系。也就是说，单个借款人良好的信用评级和还款记录将使其所在的整个“客户组”的信用积分提升；与此相反，单个借贷人的拖欠还款或违约记录将使整个“客户组”的信用积分下降；而整个“客户组”的信用积分或信用状态将决定“客户组”内所有借款人的利率水平。另外，对于同等信用评级的借款人而言，加入“客户组”后将享有相对较为优惠的借贷利率，同时鼓励“客户组”内借款，并在“客户组”的内部实行监督，更进一步提高借款人的信用水平。有效的风险保障措施 首先，互助借贷平台内所有的借贷交易双方都会签署一份具有法律约束力

的合同，以规范借贷双方之间的借贷行为，保障贷款人权益。其次，互助借贷平台管理层负责每笔贷款的月度还款进程的管理。如果借款人没有能够按时偿还借款，互助借贷平台则会采取主流银行所使用的风险防范措施，如委托贷款催收公司等手段。再次，还款保障保险也为防范风险提供了帮助。借款人通过

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基于发展普惠金融视角的P2P网贷监管完善

基于发展普惠金融视角的P2P网贷监管完善

基于发展普惠金融视角的P2P网贷监管完善摘要：P2P网贷无序发展，行业风险急剧膨胀，“爆雷”事件频发，引起各方高度关注。

政府进行严格监管和整治后，肃清了各种乱象，控制了行业风险，但监管过严和监管过程中的不协调也引发各种问题，严重打击P2P行业的生存和发展，影响普惠金融目标的实现。

因此，要创新监管理念，纠正监管方向，完善监管法规体系，建立长效监管机制，并从健全社会信用体系、推进新信息技术应用等方面扶持P2P网贷行业健康发展。

关键词：P2P网贷 “爆雷潮” “清退潮” 监管理念 管制和扶持● 马丽英一、引言P2P网贷是个体和个体之间通过互联网平台进行直接借贷的简称，P2P平台则是专门从事网络借贷中介业务活动的中介平台的简称。

在我国，2007年出现P2P网贷，2012年开始快速发展，2013-2016年进入爆发式发展时期。

据网贷天眼统计，2016年末P2P平台数量达6000多家，全年网贷成交额达到2万多亿元。

与此同时，P2P网贷风险也集中爆发，恶意欺诈、非法集资、卷款跑路、假标自融、庞氏骗局等各种现象层出不穷。

2016年以来，政府开始加强监管和规范P2P行业。

在严监管态势下，除问题平台频频爆雷外，又涌现网站关闭、暂停运营、停业清盘、业务转型等“清退潮”。

P2P网贷的兴起为传统金融业的“长尾人群”开启了便捷的投融资渠道，与发展普惠金融的目标高度契合，但其无序发展引发极大信用风险，给投资者造成巨大损失。

关于网贷监管，早期的研究大多从P2P可能引发的风险出发，探讨网贷监管的必要性及监管体系的构建，或者从完善立法、严格执法角度探讨加强网贷监管，此外，也有不少学者比较和总结国外网贷监管经验。

近年来，关于P2P监管的研究不断深化，比如结合博弈论等理论来探究网贷风险控制和监管机制。

自2016年政府开始清查整顿P2P 行业乱象后，也有学者开始探究监管效率及监管本身存在的问题并提出完善监管的对策。

总体而言，现有的研究主要站在抗拒风险的角度看待问题，着眼于强化管制。

P2P网贷平台的发展与建议

P2P网贷平台的发展与建议

1P2P 的定义P2P 网络借贷（个体网络借贷）是指通过互联网平台实现个体与个体之间的直接借贷。

个体网络借贷业务是以互联网为主要途径，通过提供信息招收聚集、信息发表、资信评价估量、信息联通、借贷联络等为融资人和投资人之间实现直接借贷的平台。

简单来说，就是借助互联网平台，进行民间小额借贷的金融服务。

对借款方来说，这是一种非常有效的筹集资金的方式，同时对贷款人来说，则是某种意义上的理财行为。

通常情况下，其投资收益远超银行储蓄收益。

P2P 网络借贷的一般运作模式如下：融资方在P2P 平台发起融资项目，投资者通过P2P 平台把资金投入里面，融资方把借来的钱以高利率放回平台，平台再通过期限错配和额度错配把钱归还给投资者。

大量投资者投入进去的钱放在一起，借款人能够简单便捷地借到自己想要的钱数，之后投资者也能获得一笔可观的利润。

两者之间通过P2P 平台实现了互惠互利。

2P2P 行业的发展P2P 网贷行业2005年在英国起源。

2006年，我国第一家P2P 公司———拍拍贷成立。

2006年至2010年为P2P 行业的起步期和探索期，P2P 网贷平台数量非常少，主要是复制国外商业模式（允许富余者的资金为需要通过P2P 平台借款的人提供贷款，并收取一定的利息）。

从2011年到2012年，是P2P 产业扩张期间，一些私有线下具有相关行业经验的人逐渐开始关注网络，并试图建立P2P 在线贷款平台。

2012年，P2P 平台数量已超过2000个，其中数百家非常活跃。

据不完全统计，仅2012年1年，国内网上借贷平台网上交易量已达数百亿。

从2013年到2015年，P2P 在线借贷行业的快速发展和风险爆炸并存。

P2P 平台的数量以每日一两家上线的速度迅速增加。

到2015年底，中国P2P 平台数量已达到3858个，平台的交易量已突破1万亿元。

与此同时，平台数量大幅增加带来的资金供需不平衡现象逐渐显现。

截至2015年9月底，累计问题平台达到1031个，占P2P 平台总数的30%。

我国P2P 网络借贷平台发展分析与发展建议

我国P2P 网络借贷平台发展分析与发展建议

180金融经济FINANCIAL AND ECONOMIC我国P2P 网络借贷平台发展分析与发展建议李梦 河南财经政法大学摘要：随着“互联网+”的不断深入，互联网金融发展迅速，而P2P 网络借贷作为互联网金融的重要组成部分也呈现出压倒式增长的发展现状。

然而涉嫌诈骗、跑路、提款难等问题平台的频频曝光也反映出P2P 网络借贷模式的不足之处与发展空间。

本文就我国P2P 发展进行分析，结合具有中国特色的P2P 网络借贷模式与发展现状，揭示出我国P2P 网络借贷平台存在和得以发展的原因以及问题平台频出现象发生的原因，并对我国P2P 网络借贷平台的稳健、可持续发展提出合理化建议。

关键词：P2P 平台；发展与现状；发展建议一、P2P 概述P2P 借贷是Peer to Peer Lending 的简写，即点对点借贷。

P2P 网络借贷最早出现在英国，2005年英国zopa 平台建立，标志着新型融资模式——互联网借贷的产生。

以“拍拍贷”和“翼龙贷”为代表，我国最早于2007年出现网络借贷平台。

二、P2P 网络借贷平台发展原因分析(一)发展机遇1.技术因素。

互联网技术、云计算技术的发展以及算法与大数据处理技术的发展是首要推动因素。

互联网使具有投资需求和融资需求双方连接在一起，实现信息共享，降低信息成本。

2.财富管理需求。

传统的理财产品对投资者的门槛较高，普通收入人群难以进入。

3.中小企业融资难现状。

中小企业在现实生活中，银行对中小企业存在理性歧视现象，由于这些中小企业缺乏必要的信用记录和抵押资产，大部分中小企业的融资需求被银行拒绝。

这种现象就催生了我国大量P2P 网络借贷平台的产生和发展。

(二)降低成本1.降低交易成本根据科斯的交易成本理论，交易成本包括交易活动中的一切成本。

P2P 网络借贷平台大都在线上运营，从而降低了高昂的实体运营成本。

另外，由于突破了地理和时间的限制，借贷双方可以大量节约时间成本。

所以，P2P 网络借贷平台可以通过互联网技术的优化从而降低交易成本。

P2P网贷平台对传统金融业的风险溢出效应测度

P2P网贷平台对传统金融业的风险溢出效应测度

P2P网贷平台对传统金融业的风险溢出效应测度摘要：随着P2P网贷平台的迅猛发展，传统金融业面临着新的竞争与挑战。

本文采用VAR模型和回归模型，测度P2P网贷平台对传统金融业的风险溢出效应。

研究结果表明，P2P网贷平台对传统金融业存在显著的负面风险溢出效应，主要体现在银行贷款利率上升、银行业金融机构存款减少、信用卡发放量下降等方面。

本文结论对于P2P网贷行业和传统金融业的发展具有重要的参考和指导意义。

关键词：P2P网贷平台；传统金融业；风险溢出效应；VAR模型；回归模型一、引言随着我国经济的快速发展，金融行业的规模不断扩大。

在金融行业中，银行业是最为重要的一环，传统的银行业金融机构主要通过资金存储、贷款发放和信用卡业务等方式实现盈利。

然而，随着互联网+的兴起，P2P网贷平台应运而生，给传统金融业造成了重大的冲击。

P2P网贷平台凭借其高效的信息流通和低成本的交易模式，逐渐成为金融市场的重要组成部分。

在P2P网贷平台的发展过程中，一些热点问题也逐渐浮现出来，比如平台风险、平台自融、投资者保护等等。

但是，与此同时，P2P网贷平台对传统金融业的影响也是备受关注的一个问题。

传统金融业在面对P2P网贷平台的冲击时，需要如何应对？P2P网贷平台是否会对传统金融业产生负面溢出效应？本文旨在对P2P网贷平台对传统金融业的风险溢出效应进行测度，并为金融业的发展提供参考和指导。

二、文献综述P2P网贷平台的快速发展，不仅对传统金融业产生了巨大的冲击，也对社会经济发展和金融市场的稳定性产生了影响。

在现有文献中，关于P2P网贷平台对传统金融业影响的研究主要分为以下两个方向：（1）P2P网贷平台与传统银行业金融机构之间的关系。

研究表明，P2P网贷平台的快速崛起，对传统银行业金融机构的利润和市场份额造成了一定的影响。

具体来说，P2P网贷平台的涌现提高了小微企业的融资渠道，进而对传统银行贷款业务造成了一定冲击。

但是，在一些组织和政府的引导下，银行业金融机构也在不断加强对小微企业的金融支持和服务，以应对P2P网贷平台的崛起。