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企业价值最大化研究黎萍摘要：全球经济一体化带来的是经济发展速度越来越快，企业的经营管理也面对着非常多的问题，应从传统的经营管理方式进行改变。
提高企业的价值，并且增强企业的核心竞争力。
很多企业管理时没有跟上时代的步伐，只有始终与时代发展相融合，才能够认知到企业现阶段存在哪些问题，根据问题逐一地进行解决，确保企业的发展质量以及发展效果能够不断的提升，满足企业现阶段的发展需求，也能够确保企业做到可持续发展，提高自身的经济效益。
关键词：企业价值最大化；企业财务管理；信息化建设一、引言大数据时代带来了非常多的科技改变，特别是信息科技的改变，各个行业都在利用信息通信技术实现行业的飞速发展，而新兴的通信技术的使用也能够促使企业将原有的管理框架、管理模式进行优化。
通过信息通信技术提高内部信息传递的灵活性，并且对内部结构进行改革，完善相应的管理制度，促使企业的管理效率得到提高。
但是在当前如何利用信息化管理，如何完善企业的管理制度实现企业管理中的最大价值，也是企业在发展中首先要思考的问题。
二、企业价值最大化中存在的问题1.经营管理模式不完善伴随着市场经济的持续发展以及繁荣，市场中企业与企业的竞争压力在不断增加。
很多企业都在当前的市场中寻求竞争的最佳方式，并且适应市场多样化的生存。
由于市场的发展速度过快，企业的生存周期变得更短，淘汰周期变得更快，面对这种现实状态，企业需要对自己的管理模式进行全面的评估和研究，确保企业的管理更加科学且有效，能提高企业的最大价值，防止企业在市场中被淘汰。
2.缺乏信息化建设财务管理是企业经营管理中不可忽略的一个环节，但是在当前的财务管理中，存在的问题相对较多，比如说管理体系存在漏洞，或者是企业的财务管理方式仍旧相对传统，没有使用现代化的信息系统，这些问题的出现都导致企业的财务管理质量相对较差，特别是信息建设不完善这一问题使企业发展质量难以得到提升。
3.资本结构优化效果不佳企业当前的资本结构没有进行优化，没有考虑到市场发展与资本结构之间的关系，导致资本结构无法提高企业的市场竞争力，缺乏有效的监督管理机制，各部门没有做到各司其职，这些问题的出现致使企业的价值无法得到最大化。
企业创新能力评价维度
企业创新能力评价的维度可以包括以下几个方面：
1. 技术创新能力：评估企业在研发和应用先进技术方面的能力，包括技术研发能力、技术引进能力、技术应用能力等。
2. 组织创新能力：评估企业在组织设计和管理方面的能力，包括创新战略制定能力、创新组织架构能力、创新流程设计和管理能力等。
3. 创新资源能力：评估企业在创新资源获取和利用方面的能力，包括人力资源、财务资源、技术资源、市场资源等。
4. 创新文化能力：评估企业在鼓励和支持创新的文化氛围方面的能力，包括创新意识、创新价值观、创新激励措施等。
5. 创新合作能力：评估企业在与外部合作伙伴进行创新合作方面的能力，包括技术合作、产业联盟、创新网络等。
6. 创新绩效能力：评估企业在创新成果转化和经济效益方面的能力，包括创新产出、创新贡献、创新收益等。
以上是企业创新能力评价的一些主要维度，不同的评价体系和方法可能会有所不同，可以根据实际情况进行具体选择和调整。
基于EVA的我国互联网企业价值评估研究引言互联网行业的爆发式增长使得互联网企业成为投资者瞩目的对象。
然而，与传统产业不同，互联网企业的特殊性给价值评估带来了新的挑战。
在这种背景下，基于经济附加值(EVA)的价值评估成为了一个关键的研究领域。
本文将探讨基于EVA的我国互联网企业价值评估，并提出了一种基于EVA的方法。
1. EVA的基本概念经济附加值(EVA)是斯特恩·斯图尔特(Stern Stewart)公司首创的一个重要财务概念。
它是通过计算企业盈利能力来衡量企业价值的一种方法。
具体来说，EVA是指企业的净利润减去所需的资本成本。
净利润是指企业从经营活动中获得的盈利，而资本成本则是指资本的机会成本。
通过计算EVA，可以更全面地评估企业的盈利能力和创造价值的能力。
2. 互联网企业的特殊性互联网企业相较于传统企业有着独特的特点。
首先，互联网企业的资产配置相对集中在技术和人才上，而非大量实物资产。
其次，互联网企业的收入模式多样，包括广告、会员、电商等多个方面。
此外，互联网企业的快速变化和创新速度也是传统企业不可比拟的。
这些特殊性使得传统的价值评估方法在互联网企业中不再适用。
3. 基于EVA的我国互联网企业价值评估针对互联网企业的特殊性，我们提出了一种基于EVA的价值评估方法。
首先，我们需要明确互联网企业的盈利模式和商业模式，特别关注互联网企业的收入来源和成本结构，以及技术和管理能力的核心竞争力。
其次，我们需要计算互联网企业的净利润，并根据资本成本来计算EVA。
在计算EVA时，我们需要特别关注互联网企业的资本结构和成本，因为互联网企业的资产配置通常具有较高的特殊性。
最后，我们需要对EVA进行剖析和解读，寻找EVA波动的原因，以及通过改进和优化企业经营管理来增加EVA。
4. 案例分析以某互联网企业为例，我们用基于EVA的方法来进行价值评估。
首先，我们详细分析了该企业的盈利模式和商业模式，强调其核心竞争力在于技术创新和用户规模。
企业价值评估与价值创造战略研究———两种价值模式与六大驱动因素刘淑莲(东北财经大学会计学院 116025)【摘要】本文以自由现金流量价值链和卡普兰价值链为基础,从经营观和财务观两方面探索价值创造的驱动因素;研究价值创造与战略设计之间的关系。
本文的目的在于将价值评估与价值创造结合起来,强调价值发现和价值增值,而不拘泥于价值评估模型的推论和具体的计算方法。
【关键词】自由现金流量 卡普兰价值链 价值评估 价值创造 驱动因素一、引言在一个经典的M&M世界里,企业价值表现为未来预期自由现金流量的现值,即企业自由现金流量(free cash flow to firm,FCFF)基础的评估模式。
这是一个客观存在、动态变化的价值,主要取决于资产负债表外的价值驱动因素。
在过去的半个世纪里,这种方法一直为理论界所推崇。
尽管在20世纪80年代后期,出现了一些新的价值评估模型,如基于价值管理(Value Based M anagement)的经济附加值(EVA),现金附加值(CVA)、市场附加值(MVA)、股东价值分析(SVA)等。
这些模型表现形式各异,但本质上都是从财务学的角度分析企业价值。
直到1989年,美国罗伯特.S.卡普兰(Robert.S.Ka-plan)与戴维.P诺顿(David.P.No rton)在研究企业经营绩效评价指标体系———平衡计分卡时,以全新的视角提出了企业价值的驱动因素,其基本模式为:企业价值=产品/服务+形象/声誉+客户关系。
这两个模式从不同的角度诠释了企业价值的构成要素,反映了不同的战略思想。
FCFF价值链主要从财务战略的角度出发,强调股东价值和资本市场的作用;而卡普兰的价值链则从经营战略的角度出发,强调企业核心价值和产品市场的作用。
如果把FCFF价值链看作一种结果的度量标准,那么,卡普兰的价值链就是动因的度量标准,因此,卡普兰的价值链又是FCFF价值链的进一步发展和延伸。
本文研究的目的就是将这两种模式结合起来,探索如何发现价值和创造价值,研究企业价值增值与战略设计的相互关系。
企业价值创造与财务绩效关系研究近年来，越来越多的公司开始关注企业的价值创造以及财务绩效之间的关系。
毕竟，企业的长期发展离不开财务指标的良好表现。
本文将就企业价值创造与财务绩效之间的关系展开探讨，并从不同视角给出一些研究结果和观点。
首先，让我们定义一下企业的价值创造。
简单来说，企业的价值创造指的是通过经营活动获得的经济效益，包括利润、资产增值等。
价值创造是企业核心目标之一，也是衡量企业发展水平的重要指标。
然而，企业的财务绩效与价值创造之间的关系并不简单。
一方面，财务绩效往往可以反映出企业的价值创造能力。
例如，企业的利润、现金流量、资产回报率等都与企业的价值创造密切相关。
在一定程度上，财务绩效的好坏可以反映企业的经营能力和效益。
因此，提升财务绩效是企业实现价值创造的重要手段之一。
另一方面，财务绩效并不能完全代表企业的价值创造。
企业的价值创造远不止于财务绩效的好坏。
事实上，企业的价值还包括品牌价值、员工价值、社会责任价值等。
这些价值无法用简单的财务指标来衡量，而需要综合考虑多个因素。
只有在价值创造的全面理解下，企业才能在实践中做出更合理的决策。
企业价值创造与财务绩效之间的关系也受到行业和公司规模的影响。
不同行业的企业对于价值创造的理解和财务绩效的衡量也不尽相同。
例如，在科技行业，公司往往更注重研发和创新的价值创造，而财务绩效可能会有一定的滞后反应。
而在传统行业中，企业的财务绩效对于价值创造的反映会更加明显。
另外，大型企业往往通过扩大规模来实现更好的财务绩效，而小型企业则更注重创新和灵活性。
除了行业和规模的影响，企业价值创造与财务绩效之间也存在相互影响的关系。
一方面，提升财务绩效可以为企业创造更大的价值。
通过提高盈利能力、资产利用率等财务指标，企业可以更好地实现自身目标。
另一方面，价值创造也可以促进财务绩效的提升。
例如，通过创新产品和服务，企业可以吸引更多的客户和利润。
总体而言，价值创造与财务绩效之间存在着紧密的关系。
基于EVA模型的我国互联网企业价值评估研究随着信息时代的到来，互联网企业已经成为现代社会中最具有活力的行业之一，尤其是近年来互联网的普及以及移动互联网的快速发展，更是使得互联网企业的价值迅速增长。
为了科学地评估互联网企业的价值，已经产生了多种不同的评估方法。
本文旨在基于EVA（经济增加值）模型对我国互联网企业的价值进行评估研究。
一、EVA模型简介EVA是一种财务管理工具，可以用于衡量企业使用资本的效率，也可看作是一种综合了企业核心财务数据的衡量指标。
简单地说，EVA就是企业经营效益的经济增加值，即企业在使用所有已投入资本的情况下，创造了多少净值贡献。
EVA指标的计算公式为：EVA=经济利润-资本费用其中，经济利润 = 营业利润 - 资本费用（资本费用指企业所有的成本支出，包括股本、债务资本以及经营活动所需的运转资本等），这个公式旨在反映企业通过运营创造的净利润。
二、EVA模型在互联网企业中的应用EVA模型在互联网企业中的应用主要包括以下几个步骤：1.重新勾勒企业资本结构在互联网企业中，因为企业的资本结构多样化，所以需要重新勾勒企业资本结构才能使用EVA模型评估企业价值。
一般来说，互联网企业的资本结构包括有形资产和无形资产，有形资产主要包括房屋、工厂、办公设备等，无形资产则包括专利、知识产权及品牌等。
2.计算企业资本费用计算企业资本费用通常包括股本费用、债务资本费用以及在运营活动中所需的运转资本的费用。
其中，股本和债务资本的费用可以通过企业的资本结构信息和财务报表获得，而运转资本的费用通常需要对企业当前资产负债结构进行细致地推断和衡量。
3.计算企业经济利润企业经济利润，也被称为经济附加值（EVA），是指企业在使用所有已投入资本的情况下所创造的净值贡献。
因此，企业经济利润的计算公式为：经济利润 = 营业利润 - 资本费用其中，营业利润由企业在运营过程中所创造的全部收益减去所有的运营成本来计算。
4.计算企业价值根据EVA模型，企业的价值等于经济利润减去资本费用。
价值创造价值评价摘要：1.价值创造的定义与重要性2.价值评价的作用与方法3.价值创造与价值评价的关系4.应用价值创造与价值评价的实践案例5.总结正文：1.价值创造的定义与重要性价值创造是指通过创新、改进和提高效率等手段，使产品或服务具有更高的价值，以满足用户的需求和期望。
在当今竞争激烈的市场环境中，价值创造对于企业来说是至关重要的，因为它可以帮助企业获得竞争优势，实现可持续发展。
2.价值评价的作用与方法价值评价是对产品或服务的价值进行评估和判断的过程，其目的是为了更好地满足用户的需求，提高用户的满意度。
价值评价可以通过多种方法进行，如用户调查、市场研究、竞争对手分析等。
这些方法可以帮助企业了解自身产品或服务的优缺点，为改进和提高价值创造提供方向。
3.价值创造与价值评价的关系价值创造和价值评价是相辅相成的，二者在实现企业目标的过程中发挥着重要作用。
价值创造为产品或服务提供更高的价值，而价值评价则确保这些价值能够满足用户的需求。
通过不断地进行价值创造和价值评价，企业可以实现持续改进，为用户提供更优质的产品和服务。
4.应用价值创造与价值评价的实践案例苹果公司是价值创造和价值评价的成功典范。
苹果通过持续创新，为用户提供具有高性价比的产品和服务，如iPhone、iPad、Mac 等。
同时，苹果还通过用户调查、市场研究等方法对产品进行价值评价，以了解用户的需求和期望，进一步提高产品的价值。
5.总结价值创造和价值评价是企业在市场竞争中取得优势的关键因素。
企业应该注重产品或服务的价值创造，同时通过有效的价值评价方法了解用户的需求，实现持续改进。
企业价值创造：通过创新和效率提升企业竞争力引言在当今充满竞争的商业世界中，企业需要不断寻求新的方法来提升自己的竞争力。
企业价值创造是指企业通过创新和提高效率来为股东和客户创造价值的过程。
这不仅仅是为了赚取利润，而更是为了保持市场地位，并持续提高企业价值。
在本文中，我们将探讨企业价值创造的重要性，并深入研究如何通过创新和效率提升企业竞争力。
创新和企业竞争力创新是帮助企业在激烈的市场竞争中脱颖而出的关键因素之一。
它包括从产品、服务到业务模式的创新。
通过不断寻找和实施新的理念和方法，企业可以开拓新的市场、获得新客户和提高产品质量。
创新不仅能够帮助企业适应不断变化的市场需求，还能够帮助企业在竞争激烈的环境中获得持续的竞争优势。
创新还可以促进企业的长期发展。
在快速发展的技术和市场环境下，企业需要不断站在创新的前沿。
只有通过持续的创新，企业才能不断更新产品和服务，以满足客户的需求，并保持与竞争对手的差异化。
创新还可以帮助企业发现新的商机和增加收入来源，从而推动企业的发展。
创新不仅要发生在产品或服务层面上，还需要渗透到企业的所有方面。
从组织文化到流程和业务模式，创新精神应该贯穿于整个企业。
只有打破传统的束缚，鼓励员工向前看，企业才能真正实现创新。
提高效率和企业竞争力除了创新，提高效率也是提升企业竞争力的重要途径。
效率提升可以帮助企业更好地利用资源，减少浪费，并提高产品和服务的质量。
通过优化流程、采用先进的技术和工具，企业可以改善工作效率，从而更快地完成任务，减少成本，并提供更好的客户体验。
提高效率还可以帮助企业更好地应对市场竞争的挑战。
在竞争激烈的市场环境中，企业必须能够以更短的时间提供更好的产品和服务，以满足客户的需求。
通过提高效率，企业可以提高生产能力，更好地调配资源，并不断提高产品和服务的质量和交付速度。
同时，提高效率也可以帮助企业降低成本并提高利润。
通过减少浪费和优化流程，企业可以降低生产成本并提高生产效率。
企业创新能力评价指标体系企业创新能力是指企业在创新活动中所具备的能力和潜力，包括创新动力、创新环境、创新资源、创新管理和创新绩效等方面的能力。
评价企业的创新能力，可以帮助企业发现创新的短板和优势，并制定相应的创新策略，提升企业的创新能力。
以下是一个企业创新能力评价指标体系的案例。
一、创新动力1.创新意识：企业员工对创新的认知和重视程度。
2.公司文化：企业的文化是否鼓励创新和冒险。
3.领导力：领导层对创新的支持和推动力度。
4.创新目标：企业是否设定明确的创新目标，以及实施和达成目标的能力。
二、创新环境1.创新组织结构：企业是否建立了适应创新的组织结构和制度。
2.创新网络：企业是否建立了与外部创新伙伴的合作网络。
3.创新沟通：企业内部沟通是否畅通，信息共享是否频繁。
4.创新氛围：企业是否营造了积极、开放和包容的创新氛围。
三、创新资源1.人力资源：企业是否具备足够的创新人才，以及人才的能力和专业背景。
2.财务资源：企业是否有足够的财务支持创新活动。
3.知识资本：企业是否具备获取和运用知识的能力和渠道。
4.技术能力：企业是否具备先进的研发和技术能力。
四、创新管理1.创新流程：企业是否建立了科学规范的创新流程和项目管理。
2.绩效评价：企业是否建立了创新绩效评价体系，对创新成果进行评估和奖励。
3.创新保护：企业对创新成果的保护和知识产权的管理能力。
4.创新风险管理：企业是否能够对创新风险进行有效的管理和控制。
五、创新绩效1.创新产出：企业创新的量化产出，如新产品、新技术和新业务等。
2.创新效益：企业创新所带来的经济效益和市场竞争力的提升。
3.创新成本：企业在创新活动中的投入和成本控制能力。
4.创新复制能力：企业的创新能力是否可以复制和推广到其他领域或市场。
以上是一个企业创新能力评价指标体系的案例，企业在评价自身的创新能力时，可以参考这些指标进行评估和分析。
需要注意的是，不同行业和企业的创新能力评价指标可能会有所差异，可以根据企业的特点和需求进行定制化的评价指标。
企业价值创造力及衡量方式研究* 【摘要】 企业价值创造力是企业整体价值创造和具体价值创造活动的统一，是人力资本、财力资本和物力资本为企业创造价值的综合能力的体现。恰当衡量企业价值创造力有利于披露企业创造价值的真实信息，有助于资本的优化配置。
【关键词】 价值创造力； 经济增加值； 市场增加值； 修正型MVA 企业发展的终极目标是在满足市场需求的基础上为企业自身创造价值，评价企业价值创造能力逐渐成为业绩评价的重点。目前，在衡量企业价值创造力的指标中，较具影响力的是经济增加值（EVA）和市场增加值（MVA）。这两个指标在价值创造力评价方面各有所长。本文首先讨论价值创造力的概念，然后对经济增加值、市场增加值这两个价值创造力衡量指标进行细致分析，在此基础上，提出了一个更适合衡量企业价值创造力的指标——修正型MVA，在一定程度上丰富了企业价值管理和业绩评价方面的理论研究。
一、价值创造力的概念界定 关于价值创造力，国内外理论界目前还没能形成统一的定义。纵观价值创造力相关研究的发展轨迹可以看出，关于价值创造力的认识，经历了一个逐步深入的过程。
在最初的新古典经济学里，企业生产函数中的两个自变量——资本和劳动力被看作是影响企业价值创造能力的驱动力量。Wernerfelt（1984）认为，与企业的外部条件相比，企业的内部条件尤其是企业的内部能力、经验和知识的积累是提升价值创造力的重要因素。Grant（1991）从企业能力的角度出发，认为资源是能力的来源，但拥有独特资源的企业不一定能为企业创造更大的价值，企业资源是提升价值创造力的必要非充分条件。Dyer（1998）从智力资本角度研究发现，由于某种资源与其他资源相结合所创造的价值往往高于其独立发挥作用时所产生的价值，资源间相互关系更具有组织依附性，更难以模仿和复制，比李嘉图租和熊彼特租更为持久，故可形成持续的价值创造力。Steven Firer（2003）研究表明，企业财务资本保证了战略投资规划的实施，正确的战略投资又决定了企业的价值创造力，故财务资本对提升企业的价值创造力起着举足轻重的作用。Priem（2007）认为，价值创造力主要是企业通过获得、组合和利用资源来满足顾客需求的一种能力。
从20世纪90年代开始，国内研究企业价值和价值增值的专家学者逐渐增多，但是对于价值创造力的研究甚少，目前仍处于摸索阶段。
国内学者张新（2003）从经济价值的角度将价值创造界定为企业以一定的劳动力、自然资源和资本（含股权资本和债务资本）等资源投入，实现尽可能高的收益，或以尽可能低的资源投入实现一定的收益。别晓竹、侯光明（2005）认为企业价值创造力由组分能力、结构能力和动态能力三维构成。企业持续获得竞争 优势的内因不是静态的某一种能力，而是价值创造能力的动态迁移，以短期竞争优势的不断更新获得持续发展。李生、于君（2009）认为智力资本质量可以通过智力资本持续的价值创造力体现出来，高质量的智力资本在较长时间内会保持较强的价值创造力。池国华（2010）从价值创造的角度对上市公司经营业绩进行评价，他认为股东价值创造力主要反映在以下三个方面：营销能力、营运能力、研发能力。
可见，国内外的研究学者大多把企业价值创造力看作是企业发展过程中建立起来的一种动态迁移的能力，价值创造力的高低是企业获取竞争优势的源泉，在企业创造价值方面具有重要的战略地位。
综上所述，企业价值创造力主要是指企业整体价值创造和具体价值创造活动的统一，是人力资本、财力资本和物力资本为企业创造价值的综合能力的体现。恰当衡量企业价值创造力有利于披露企业创造价值的真实信息，有助于资本的优化配置。
二、价值创造力衡量指标 如何有效提高企业的价值创造力进而提升企业价值至关重要。目前还没有科学有效的衡量价值创造力的指标，理论界和实务界普遍采用“价值增值大小”来衡量价值创造力的高低，企业价值增值越多，说明该企业在同行业中的价值创造力越强。衡量企业价值创造力的指标中，较具影响力的是EVA和MVA。
（一）EVA 美国纽约Stern Stewart 公司开发的EVA指标是指企业调整后的税后净营业利润扣除包括股本和债务的所有资本成本后的余额，EVA能够较准确反映公司为股东创造的价值。
EVA最具特色的一点是它考虑了权益资本成本。从股东的角度来看，如果EVA大于零，表示企业的税后收益高于权益资本的机会成本，即公司为股东创造了新的价值，该项投资有利可图。如果EVA小于零，结论则相反。
传统财务指标以利润作为衡量企业价值创造的主要指标，容易导致经营者为粉饰业绩而操纵利润。EVA依据现行的会计政策对报表中的指标进行一系列调整，减少了企业改变会计政策和资本结构进行价值管理的空间，能够较准确地反映公司在一定时期内创造的价值，避免会计信息失真。
EVA作为一种有效的激励方式，可以激励经营者从所有者角度出发，以是否能够实现价值增值为目标进行各种经营决策。
EVA充分利用了企业所公开的内部信息和含有风险因素在内的外部信息，特别是在企业处于规模扩张的情况下，能够较早地发现企业的经营状况不佳，在一定程度上起到企业价值创造力预警的作用。 基于以上优势，一些研究学者纷纷运用EVA指标衡量企业价值创造力。当然，EVA作为财务指标也有一定的局限性，如EVA是绝对指标，不适用于不同规模的企业之间比较；EVA计算时要进行的会计调整项目太多，工作量较大，妨碍了EVA的广泛应用；EVA未考虑时间价值和风险等因素，无法解释企业内在的成长机会。
（二）MVA Stern Stewart公司基于价值增值的思想，于1988年开发了MVA指标，MVA是指企业总资产的市场价值与股东和债权人投资于公司实际的资本总量（即企业的账面价值）之间的差额。由于优先股的账面价值与市场价值的差异比较小，故MVA主要是普通股权益和负债权益超出其账面的部分。当MVA为正数时，表示企业为投资者创造财富，资本获得增值，因为企业资本的市场价值大于企业投资资本的实际数量；当MVA为负数时，表示企业的经营活动为投资者所创造的价值低于投资者投入的资本价值，则企业创造的价值不足以弥补投资者投入资本从而使投入资本遭受了损失。MVA与股东财富最大化的经营目标一致，不仅考虑了时间价值和风险因素，而且以预示公司成长性的股价为基础，对股票收益有较强的解释能力。
MVA指标反映了管理者有效运用企业资源为投资者创造增值额的能力，是衡量企业长期业绩的有效外部指标，可以有效评价某一投资项目或经营计划对企业价值增值的贡献度。
基于以上优势，部分学者把MVA作为衡量企业价值创造力的指标。由于MVA是运用证券市场上股票市价对企业价值创造力进行评价，因此其效果好坏取决于证券市场的有效性。证券市场越有效，企业的内在价值与市场价值就越趋向统一。MVA容易受通货膨胀影响，不能在物价波动幅度过大时较准确评价企业价值增值。
三、改进价值创造力衡量指标的思考 EVA指标需要进行多项会计调整，也没有考虑时间因素，而MVA指标考虑了时间因素和风险因素，但与EVA一样，都属于静态指标。本文提出选用修正型MVA指标衡量企业价值创造力，弥补了上述两个指标的不足，充分考虑了企业发展的动态迁移能力。
修正型MVA是指企业预期未来各期EVA的净现值。其公式表示为： 修正型MVA=■■ 在此公式中，选用WACC作为折现率对未来各期EVA进行折现。 因为企业的市场价值等于投入资本与MVA之和，而MVA是企业预期未来 各期收益超过资本成本部分的现值，所以它将企业的市场价值与EVA直接联系起来，对未来EVA预期的任何变化都会直接导致企业市场价值的增加或减少。
一般情况下，企业都以可持续发展为目标，本文假设企业未来各期EVA以g的速度持续增长，参考股利增长模型，修正型MVA可用以下公式表示：
修正型MVA=企业未来EVA的净现值 =■■=■ 由此关系式可知：修正型MVA是未来EVA的净现值，二者正相关。修正型MVA的评价效果取决于证券市场的有效性，越有效的证券市场，EVA与修正型MVA的正相关性越高。在投入资本一定的情况下，回报率和投入全部资本的加权平均资本成本率都直接影响着EVA，间接影响着修正型MVA，只有回报率高于全部投入资本的加权平均资本成本率，企业价值才会增加，企业才会有效提升企业价值创造力。从上述关系式可知，影响修正型MVA的还有企业价值增值所保持的可持续增长率g，在企业可持续发展的情况下，修正型MVA越大，企业价值创造力越强。
修正型MVA弥补了传统财务指标仅反映企业当前收益的不足，充分考虑了时间价值和风险因素，能够直接反映企业在未来发展中给股东带来的潜在收益。当然，修正型MVA作为绝对值指标，不利于企业之间横向比较。而且也会受到证券市场有效性的影响。为恰当衡量企业价值创造力，需要更多指标参与。
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