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一文读懂，什么是资产证券化（ABS）何为资产证券化资产证券化，简称ABS(Asset-backed Securities)，是一种流行的融资性金融工具。
这里我们首先了解什么叫贴现，贴现的意思就是你有一笔定期存款存在银行，下个月才能到期，但恰巧明天需要用款，身边正好又没有其他的现金。
于是，你只好带着存折来到银行，让银行的工作人员帮忙把这笔定期存款以折价的方式换成现金，然后就可以去支付使用了。
这里，你用定期存款换现金的行为叫做贴现。
而定期存款预期到期的本息与换回的现金之间的差额，就是贴现的成本。
资产证券化融资，非常类似于贴现的行为，只是它的方式更加多样化，可以满足融资方和出资方各种各样的需求。
简单来说，资产证券化就是将个人、企业，甚至一个项目在未来能够取得的现金的权利在当下进行贴现，使当下能够获得最大限度的现金。
资产证券化的流程什么样的资产可作为资产证券化的基础资产债权、未来收益权、租金等任何可以在未来产生现金流量的权利在理论上都可以进行资产证券化融资。
通俗的讲，只要你能够让人相信你的某个账户可以在未来不断的有钱打进来，而且可以准确预测打进来的钱的金额与频率，那么你就可以以此作为融资的依据，以这个账户未来的现金流换取别人现在手里的现金。
为何会产生资产证券化这种形式的融资需求大家都知道，现金流就是企业的血液，一旦现金流中断，企业的一切经济活动都将停止。
远水难解近渴，不管企业未来预计的现金流量有多么大，如果当下拿不到现金，企业可能就直接破产了，于是企业会通过各种融资的方式将拥有的债权换成现金。
由于银行的风险控制最严格（也是因为各种法规的要求），当企业找到他们的时候，他们会把债权里面最优质、未来现金流最确定的部分进行贴现或者将其作为质押物贷款给企业现金，由于债权优质、未来的收回概率很高，所以银行收取的贴现费用或者质押贷款的利率相对较低。
可是，企业拥有的优质债权毕竟只占总债权的一部分，如果这部分换回的现金仍然不能满足企业的需求，那就必须想办法用质量稍微差一些的债权换回一些现金，这个时候，资产证券化的融资手段成了企业的救命法宝。
1资产证券化概述（一）资产证券化概括1、界定资产证券化，是指以基础资产所产生的现金流为偿付支持，通过结构化等方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。
简单的讲：资产证券化就是出售基础资产的未来现金流进行融资。
2、基本结构3、结构解析（1）合格投资者通过与管理人签订《认购协议》，将认购资金以专项资产管理方式委托管理人管理，管理人设立并管理专项计划，认购人取得资产支持证券，成为资产支持证券持有人。
（2）管理人在设立专项资产管理计划时，可以聘请财务顾问，可以完善增信措施（主要包括内部增信和外部增信），可以聘请中介机构为专项资管计划的运作提供服务。
（3）根据管理人与原始权益人签订的《资产买卖/出售协议》的约定，原始权益人同意出售，并由原始权益人（作为卖方）向计划管理人转售基础资产，且管理人（作为买方）同意代表专项计划的认购人按照《资产买卖/出售协议》的条款和条件购买相应的基础资产，并向原始权益人直接支付转购买基础资产的全部价款。
基础资产即自初始日至截止日的特定期间，原始权益人根据特定合同的约定，对特定用户享有的债权及其从权利。
（4）原始权益人根据《资产买卖/出售协议》的约定，对基础资产中的特定用户仍然负有持续责任和义务。
同时，计划管理人委托原始权益人作为资产服务机构，负责基础资产对应的收取和催收等事宜。
（5）管理人对专项计划资产进行管理，托管人根据《托管协议》对专项计划资产进行托管。
4、主要业务参与人资产证券化过程中涉及很多当事人，主要业务参与人如图：主要业务参与人解析：原始权益人（发起人）：转移其合法基础资产用于融资的机构；管理人：为资产支持证券持有人之利益，对专项计划进行管理及履行其他法定及约定职责的证券公司、基金管理公司子公司；经中国证监会认可，期货公司、证券金融公司、中国证监会负责监管的其他公司以及商业银行、保险公司、信托公司等金融机构，可参照适用；托管人：为资产支持证券持有人之利益看，按照规定或约定对专项计划相关资产进行保管，并监督专项计划运作的商业银行或其他机构；资产服务机构：为基础资产管理服务，发起人一般会承担资产服务机构的角色；信用评级机构：通过收集资料、尽职调查、信用分析、信息披露及后续跟踪，对原始权益人基础资产的信用质量、产品的交易结构、现金流分析与压力测试进行把关，从而为投资者提供重要的参考依据，保护投资者权益，起到信用揭示功能；外部担保机构：为资产证券化按时足额偿付提供外部增信（例如不可撤销的连带责任担保）中证登：为资产证券化的登记结算机构，负责资产证券化的登记、托管、交易过户、收益支付等。
资产证券化（ABS）是指将缺乏流动性但又能够产生可预期的稳定现金流的资产汇集起来，通过一定的结构安排对资产中风险与收益要素进行分离与重组，再配以相应的信用担保和升级，将其转变成可以在金融市场上出售和流通证券的过程。
这些资产都具有质量和信用可被准确评估、有担保、能产生可预见的现金流等必备特征。
资产证券化作为一种优点突出的新兴工具，已经引起了理论界的广泛关注，这其中被争论得较多的是关于资产证券化的切入点的选择，即应该从哪一类资产开始进行证券化。
我国的资产证券化业务，应该以基础设施收费项目证券化为切入点。
一、证券化的标的资产的四大要求要讨论从哪一类资产开始进行资产证券化，首先要明确进行证券化的资产的要求。
从国外资产证券化的实践看，通常对证券化的标的资产有四个基本要求：1.该类资产必须有一定的存量规模，这样才能形成具有相似条件的资产组群，才能有效构建资产池进行信用担保和信用升级。
2.必须有可预期的稳定的现金流的资产。
当ABS的现金流出为既定时，若其现金流入不稳定甚至“断流”，那么ABS的发行人或担保机构就不可避免地面临支付风险甚至支付危机。
3.资产必须具有可重组性。
资产证券化的本质要求组合中的各种资产的期限、风险、收益水平等基本相近。
4.资产的信用等级要十分明确，即必须有明确的担保支持。
二、住房抵押贷款证券化还不能成为资产证券化的切入点目前占据主流观点和实践得最多的是住房抵押贷款证券化。
不可否认，住房抵押贷款由于其收益流稳定、风险相对较小、发展潜力大等一些自身的特点存在着优势，但它同样存在着一些不可忽视的限制条件，这些限制条件的改善还需要一定时间，将之作为我国实行资产证券化的切入点，为时过早。
（一）我国住房抵押贷款的存量规模限制了进行证券化的可能性一类资产要进行证券化，第一个基本条件就是该项资产要有一定的规模。
而我国的住房抵押贷款市场虽然在迅速发展中，但是目前市场仍然较为狭小。
在我国，截止2000年末，各商业银行个人住房抵押贷款余额为3212亿元人民币，仅占当年各项贷款余额的3.23％，其差距可见一斑。
资产证券化可行性研究报告引言概述：
资产证券化是一种金融创新工具，通过将现有的资产转化为可交易的证券，以便吸引更多的投资者参与并提高流动性。
本文旨在研究资产证券化的可行性，探讨其对金融市场的影响，并分析其存在的风险与挑战。
正文内容：
一、资产证券化的定义与特点
1.1资产证券化的概念和基本原理
1.2资产证券化的特点及其在金融市场中的作用
1.3国内外资产证券化的发展状况与趋势
二、资产证券化的优势与劣势
2.1资产证券化的优势：提高流动性、分散风险、降低融资成本
2.2资产证券化的劣势：市场风险、信息不对称、信用风险等
三、资产证券化的运作模式及相关机构
3.1资产证券化的运作流程
3.2相关机构的角色和职责：信托机构、评级机构、承销商等
3.3资产证券化的市场环境与监管机制
四、资产证券化的应用领域与案例分析
4.1房地产资产证券化的应用与案例
4.2汽车贷款资产证券化的应用与案例
4.3其他领域的资产证券化案例分析
五、资产证券化存在的风险与挑战
5.1市场风险与波动性
5.2信息不对称与道德风险
5.3法律法规的不完善与监管挑战
5.4投资者教育与风险管理
5.5宏观经济与货币政策的影响
总结：
资产证券化作为一种金融创新工具，有着广阔的应用前景。
通过将传统的非流动性资产转化为可交易的证券，资产证券化可以提高市场流动性，降低融资成本，并促进资本市场的发展。
资产证券化也面临着一些风险与挑战，如市场风险、信息不对称以及监管机制不完善等。
因此，在推动资产证券化发展的过程中，需要建立健全的监管机制，提高投资者教育与风险管理水平，以确保其稳定可行性。
一篇文章把资产证券化（ABS）的问题全部讲清楚！资产证券化产品通过结构化设计提供不同风险、期限及收益特征的证券，满足机构不同风险收益特征的投资需求。
需要注意的是，监管政策也能约束并影响机构的投资行为，银行、保险是ABS主要的需求方，而公募基金偏好供应链及消费金融ABS。
在市场风险偏好低、流动性宽裕的环境下，我们建议挖掘ABS的流动性溢价机会，关注结构设计带来的信用增厚价值，当然基础资产本身仍是核心。
资产证券化产品通过结构化设计提供不同风险、期限及收益特征的证券，满足机构不同风险收益特征的投资需求。
需要注意的是，监管政策也能约束并影响机构的投资行为，银行、保险是ABS主要的需求方，而公募基金偏好供应链及消费金融ABS。
在市场风险偏好低、流动性宽裕的环境下，我们建议挖掘ABS的流动性溢价机会，关注结构设计带来的信用增厚价值，当然基础资产本身仍是核心。
资产证券化是指原始权益人将预期能产生现金流的基础资产通过结构化等方式加以组合，使其能够在市场上发行和交易的融资手段。
我国资产证券化市场先后经历了初步尝试、危机停滞、重启试点和高速发展四个阶段。
与美国资产证券化市场相比，中国资产证券化市场表现出了二级流动性偏弱、服务商体系尚未成熟、投资者结构单一、投机型产品较少、收益权类产品较多等特点，未来发展空间广阔。
我国资产证券化产品满足不同风险、收益及期限要求我国资产证券化产品由信贷资产证券化、企业资产证券化、资产支持票据和保险资产支持计划四类组成。
其中，信贷资产证券化和企业资产证券化存量规模较大。
分产品类型来看，信贷ABS收益率整体偏低，期限分布范围较宽；企业ABS收益率分化明显，期限以中短期为主；资产支持票据收益率较高，期限以中长期为主。
由于ABS被认定为标准化债权资产，在非标投资受限下，ABS对机构的吸引度增强。
具体机构而言，ABS在银行表内资金风险权重占用比例低，受到银行青睐；2020年3月，银保监会将保险资管产品ABS投资范围扩大至在银行间债券市场或证券交易所市场发行的证券化产品，投资范围得以放宽；目前公募基金投资于ABS比例仍显著低于产品条款约束，仍有配置提升空间。
建筑企业应收账款资产证券化(ABS)建筑企业应收账款资产证券化研究近年来，随着中央企业的做强做大，企业经营规模不断扩大和经济效益迅速增长的同时，中央企业“两金”规模也在持续增长。
其中，中央建筑企业的“两金”占全部中央企业“两金”总量的四分之一。
由于不能及时收回项目应收账款，导致企业大量资金被占用，降低了资产回报率，资金成本逐步增加，严重影响企业经济运行发展质量。
因此，如何更好地提升中央建筑企业财务风险防范能力，盘活低效无效资产，不断优化资产结构，切实推动企业提升资产运营质量和效率，促进中央企业提质增效升级，中央建筑企业的“两金”压控，特别是应收账款的压控，已成为中央建筑企业在国有企业改革中急需解决的重要问题。
资产证券化概述资产证券化是一种融资方式，指将缺乏即期流动性的资产，但该资产具有可预期的收入、有稳定的未来现金流，通过借助内外部结构化设计进行信用增级，并以此为偿付基础在资本市场上发行可以流通的资产支持证券，以获取资金。
应收账款资产证券化是以应收账款为基础资产，以其未来现金流为偿付基础，设定资产支持专项计划(SPV)。
资产管理公司通过归集企业的应收账款，并打包形成资产包，整体转移给资产支持专项计划，实现应收账款与原始债权人法人层面的风险隔离。
通过结构分层设计及外部信用增级，提高债券评级，实现应收账款的卖断出表。
应收账款管理现状及实施资产证券化意义近年来，由于建筑市场资金短缺，建设单位对建筑企业的资金承受能力上要求更加苛刻，以及企业内部基础管理工作薄弱，致使企业计价确权和回款不及时。
应收账款规模持续增加，应收账款周转率低，资产流动性差，资金利用效率偏低，项目垫资不断增加，现金流持续为负，项目创效能力不足，导致债务风险累积，危及企业经济安全和健康发展。
本文选取了2017年度A股市场年报营业收入在1000亿元以上的八家代表性建筑企业，对其相关财务指标进行了分析。
从表2-1中可以看出，这八家企业的营业收入和资产总额都非常可观。
资产证券化ABS是什么纯干货。
近两年来，资产证券化越来越红火，许多券商的官网也挂出关于ABS的专项资产管理计划，那么，资产证券化到底是什么？ABS是什么？怎么投？资产证券化，简称ABS，是指以基础资产所产生的现金流为偿付支持，通过结构化等方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。
简单地讲，就是通过出售基础资产的未来现金流进行现在的融资。
目前，国内资产证券化有四种模式：央行和银监会主管的金融机构信贷资产证券化（信贷ABS或者称银行ABS），证监会主管的非金融企业专项资产证券化（企业ABS），交易商协会主管的非金融企业资产支持票据ABN，保监会主管的保险资产管理公司项目资产支持计划。
四种模式的差异主要体现在发起人、基础资产、交易结构以及上市流通场所等方面。
个人投资者若想投资ABS，主要是可以购买的券商或者基金子公司做的专项资产管理项目，也就是部分企业ABS产品，普遍为100万起购。
选的时候还要注意，该ABS产品发行对象或者是推广对象是谁，有些是专门针对机构投资者的，有些则写明是合格投资者。
有券商人士告诉理财君，针对合格投资者发售的，人数需要少于200人，所以其实六成以上的产品都会优先让内部优质客户购买，只有小部分产品会向外销售。
一般新产品会在年后多一些，投资者可以注意那些标有认购中或者开放中的产品。
可能有些投资者会疑惑，ABS为什么会跟券商和基金子公司扯上关系？这是因为在将基础资产进行资产证券化的过程中，会将基础资产打成一个资产包，而这个资产包需要特殊载体，也就是需要SPV，来实现资产转让。
那么在证监会监管的范围，spv一般就由券商或者基金子公司的专项资产管理计划来承担（注：银行ABS则一般让信托公司充当SPV）。
ABS中还可以设置双层SPV的，产品结构就更复杂一些。
资产证券化的一般流程大概有以下几个步骤，供参考：1.确定资产证券化目标，组建资产池；2.组建特殊目的载体(SPV)，实现资产转让；3.设计交易结构、进行信用增级；4.资产证券化的评级；5.证券销售和交割；6.证券挂牌上市交易，资产售后管理和服务。
一、2024年资产证券化ABS市场发展情况2024年是ABS市场发展的关键年份，该市场持续稳定增长。
2024年中国银行间市场总计发行ABS金额达到1.5万亿元，同比增长约20%。
在这一背景下，ABSREITS也得到了更多的关注和应用。
二、ABSREITS的定义及基本原理ABSREITS是指通过资产证券化的方式，将房地产投资信托公司持有的房地产资产切割、分级打包，并发行给投资者，投资者以购买这些资产证券化产品的方式参与房地产市场的投资。
基本原理是将房地产资产进行分散、标准化的证券化，通过发行ABS产品的方式融资，以降低财务风险，提高流动性。
1.资产选择和切割：ABSREITS发行前需要选择优质的房地产资产，对其进行评估和切割。
资产选择要考虑地理位置、现金流等因素，切割要考虑不同风险偏好的投资者。
案例：资产投资信托公司选择了位于一线城市核心商业区的商业地产资产作为ABSREITS的支持资产，并切割成不同等级的证券，以满足不同投资者的需求。
2.发行和定价：ABSREITS的发行需要符合相关法律法规，进行市场营销和推广，吸引投资者购买。
定价要考虑到发行规模、融资成本和市场需求。
案例：ABSREITS产品在发行前进行了市场调研，确定了发行规模，并根据市场需求进行了详细定价，以吸引投资者的购买。
3.运作和管理：ABSREITS发行后需要进行日常运作和管理，包括收益分配、资产监控、风险管理等。
此外，还需要定期向投资者进行披露和报告，保持透明度。
案例：ABSREITS产品设立了专门的管理团队，进行资产监控和风险管理，并定期向投资者披露和报告运作情况，保持透明度和信任度。
四、ABSREITS的优势和风险优势：1.降低投资门槛：由于ABSREITS可以将房地产资产进行分级打包，普通投资者也可以通过购买证券化产品的方式参与房地产投资，降低了投资门槛。
2.实现多元化投资：由于ABSREITS将房地产资产进行分散投资，投资者可以间接持有多个不同地区和类型的房地产资产。
水务研究十大国际水务概览国际水务随着国家“一带一路”倡议推动环保企业全球化战略布局纷纷启动中国水务市场已经与国际紧密连接那么当今世界都有哪些著名水务企业？还不知道？快跟小编一起来涨姿势~ 法国威立雅环境集团（Veolia Environment）威立雅环境集团成立于1853年，已有150多年水务经营管理经验。
威立雅环境集团主营4项业务：水务、废弃物、能源和交通。
这4项业务互为补充，为全球各地的客户提供全方位和个性化的解决方案，满足市政和工业客户的各种需求。
威立雅在世界各地的174000名员工运营4245家饮用水长和3303家污水处理厂，为1亿人提供饮用水，向6300万人提供污水处理服务。
在全球，威立雅利用股权收购、ABS（资产证券化）、BOT、TOT、DBFO（设计—建造—融资—经营）、PFI（私人融资计划）等资本运作模式为世界100多个国家提供服务。
20世纪90年代以来，威立雅一直在为中国各地城市和工业提供水务服务，以帮助他们应对自身水务基础设施所面临的不断增长的需求。
今天，威立雅在中国34个省、直辖市、自治区和特别行政区拥有60多个项目，涵盖废弃物管理、水务及能源活动。
例如上海浦东重要的特许经营权合同项目，以及天津碱厂的大型工业用水项目。
法国苏伊士环境集团（Suez Environment）苏伊士环境集团拥有上百年的水务及固废资源管理经验，是世界最知名的环保集团之一。
苏伊士集团的四大主营业务为水务、固废资源管理、水务工程、咨询业务。
业务遍及五大洲，拥有80990名员工，服务323000个工商业客户，每年研发及创新投入7400万欧元，在70个国家拥有2000项国家级专利。
主要以BOT 模式成立合资、合作企业，并购等资本运作模式在全球130多个国家设有饮用水和污水处理厂。
集团于2015年的总营业额达151亿欧元。
苏伊士于1975年进入中国市场，在华拥有48个合作项目，为中国带来了独到的专业技术和成熟的管理经验，为中国2000万人口提供饮用水服务，建造了逾240座供水及污水处理设施，为中国11个化工园区或经济开发区提供专业环境管理服务。
2023年中国资产证券化市场创新产品频出，基础资产范围不断扩大、交易结构不断完善，证券化产品类型越来越丰富。
重要创新亮点涉及不良资产证券化的重启、资产支持证券发行中加入信用风险缓释工具（CRM）的尝试、车贷证券化循环购买结构的创新、首单信托型ABN的成功发行、REITs在交易所市场的推出等等。
白皮书以详实的数据和案例为依托，从不同角度对2023年度重磅创新进行了记录和分析。
以下是从中提炼的创新产品简要概览。
一、不良资产证券化重启在银行也不良连续“双升”，各机构具有寻求创新性不良资产处置渠道与方式的迫切需求的背景下，2023年上半年，人民银行牵头各部委，出台重要文献，部署不良资产证券化重启工作。
与2023-2023年重要以国有资产公司发行不良资产证券化的格局不同，本次拟定试点范围仅在大型商业银行中，总额度500亿元。
2023年4月，银行间市场交易商协会发布《不良贷款资产支持证券信息披露指引（试行）》及其配套的表格体系，为进一步推动不良资产证券化业务的高效、有序发展奠定了基础。
2023年重启不良资产化后，我国信贷ABS市场累计发行14单不良资产支持证券，发行金额156.10亿元，累计处置银行信贷不良资产510.22亿元；其中，成功发行7单对公类不良资产证券化项目，发行金额79.82亿元，累计处置银行对公类信贷不良资产301.53亿元；7单个贷类不良资产证券化项目，发行金额76.28亿元，累计处置银行个贷类信贷不良资产208.69亿元，占总不良资产证券化处置金额的40.90%。
重启初期，不良资产证券化创新不断。
自首单信用卡类不良产品和萃2023-1问世以来，小微类、房贷类、个人抵押类不良贷款资产证券化产品相继问世，具体涉及：信用卡类不良资产支持证券3单，分别为和萃2023-1、工元2023-2、建鑫2023-3；小微类不良资产支持证券2单，分别为和萃2023-2、和萃2023-4；住房抵押类不良资产支持证券1单，分别为建鑫2023-2；个人抵押类不良资产支持证券1单，工元2023-3。
相关案例交易结构与担保方式介绍一、中国水务中国水务集团（China Water Affairs Group Limited，以下简称中国水务或集团）是一家在香港联合交易所主板上市的公司（股票编号：00855）。
中国水务在中国大陆投资，兴建及经营水务项目，并迅速成为包括原水、自来水供应、水力发电，污水处理及相关增值服务的最大的综合水务营运商之一。
1、计划名称：中国水务供水合同债权资产管理计划（2014年5月）（中国民族证券）该专项计划原始权益人为惠中中水（原水供应合同）、惠州溢源（自来水供应合同）、周口银龙（自来水供应合同）。
该资产支持计划分为优先级资产支持证券和次级资产支持证券（由惠中中水全部认购）。
其中优先级资产支持证券包含5个品种，分别为中国水务01、中国水务02、中国水务03、中国水务04、中国水务05。
其中优先级资产支持证券的评级为AAA，次级资产支持证券不进行评级。
其中优先级资产支持证券收益率如下：次级资产支持证券不设预期收益率。
该专项资产支持计划募集规模为7.85亿元，优先级募集规模为7.65亿元，次级募集规模为2000万元。
具体如下图：2、交易结构3、增信方式（1）差额补足差额补足义务人：重庆侨力水务有限公司注：重庆侨立是中国水务全资子公司（2）担保开证银行为差额补足义务人履行差额补足义务提供有限额的连带责任担保。
其中，开证银行为招商银行深圳分行。
二、华侨城A深圳华侨城股份有限公司于 1997 年 9 月 2 日成立，由国务院国资委直属的华侨城集团公司独家发起募集设立。
公司总资产约310亿，净资产约110亿，总股本达31亿。
作为控股型集团公司，公司主要从事旅游及相关文化产业经营、房地产及酒店开发经营、纸包装和印刷等产业的投资经营。
1、计划名称：华侨城欢乐谷主题公园入园凭证专项资产管理计划（2013年5月）（中信证券）该专项计划原始权益人为深圳华侨城股份有限公司、北京世纪华侨城实业有限公司、上海华侨城投资发展有限公司。
资产证券化（ABS）在水务行业的应用研究(2010-01-30 21:48:02)根据研究水务行业的需要，资产证券化（Asset Backed - Securities）融资方式可以理解为：将一组流动性较差的水务资产经过一定的组合，使这组资产能产生可预计且稳定的现金流收益，通过中介机构的信用加强，把这些资产的收益权转变为可在金融市场上流动的、信用等级较高的债券型证券的过程。
水务资产属于经营性资产，其特性决定了它与其它资产相比，具有现金流稳定、违约风险小的特性；而水务项目特许经营的特点也意味着其面临的竞争比较小，这些特点均有利于水务资产进行证券化。
本文通过南京城建的污水收益权资产证券化项目案例，分析了资产证券化在水务项目建设中的优势，对国内其它水务项目融资有很好的借鉴意义。
一、南京城建集团的市政公用资产证券化项目2006年6月28日，国内首只以市政公共基础设施收费权进行资产证券化的产品-----“南京城建污水处理收费资产支持收益专项资产管理计划”获得中国证监会批准，开始正式面向合格机构投资者发售。
南京城建污水处理收费资产支持收益专项资产管理计划”，是以南京城建集团所属污水处理厂未来4年的污水处理收费收益权为基础资产，发行规模为7.21亿元的专项计划受益凭证，共分四期发行，预期收益率依存续期限不同为2.9%至3.9％不等。
存续期限届满后，南京城建给付投资人投资和收益款项，收回收益凭证。
专该产品的管理人为东海证券，上海浦东发展银行为受益凭证的本息偿付提供不可撤销的连带责任担保，并对专项计划的资产进行托管，专项受益凭证获得了上海远东资信评估有限公司给予的最高AAA评级，其流通和转让将通过深交所大宗交易系统进行。
近几年，各类性质的水务公司纷纷成立，通过特许经营的方式，取得城市水务的特许经营权，承担水务项目的投资、融资、建设、运营、管理，专业水务公司的成立和运作，提高了城市水务的运营效率，为城市居民提供优质的水务服务，对城市经济发展起到了促进作用。
特别是民资水务公司，积极投身到城市基础设施建设、运营、管理中，为民营企业的发展壮大打开了一个广阔的市场，对政府职能转变和基础设施投融资体制改革也产生了极其深远的影响。
但是，水务项目一般耗资巨大，融资是每个水务投资人都将面临的问题，特别是一些民营水务投资投资公司，往往面临资产负债率高、财务风险大、后续融资压力不减等难题，传统、单一的融资模式越来越难以满足全面水务项目建设的需要。
二、我国城市水务项目投融资方式的探索自开展水务项目特许经营权以来，各地政府纷纷探索水务项目建设的新路子，打破原有的政府垄断经营，引入市场竞争机制，充分吸收非公经济成分进入公用领域，增加水务行业的资金投入，建立起政府对水务行业管理的新体制。
从根本上来看，水务行业必须走投资多元化、经营市场化的路子，而水务行业投融资变革是实现上述目标的前提条件和原动力。
面对大量水务项目待建和建设资金短缺的矛盾，水务投资人在持续融资方面进行了许多探索、实践，除了政府拨款、银行贷款、私募和上市融资等传统的融资方式外，还尝试采用了BT、TOT、BOT、ROT、产权转让、合资合作等多种融资模式，特别是在BT、TOT、BOT、ROT等项目融资模式方面有了很大的进展和突破，很多成功操作的项目为城市水务项目融资积累了丰富的经验。
“如果你有一个稳定的现金流，就将它证券化。
”这句华尔街名言提示我们：除了越来越流行的项目融资外，我们也不能忘记证券化融资。
当然，并不是所有的资产都能证券化，能用来支持或担保证券化的资产必须要有以下特征：一是这种资产形成的在未来一定时期内的现金流．可以同其他资产所形成的现金流相分离，即该资产权益相对独立，出售时不宜同其他资产权益相混淆，这是可被证券化的基本前提；二是资产的历史统计资料较完备．其现金收入流具有某种规律性．是可以较为准确地预测的。
这是资产证券定价的市场基础；三是这种资产本身可以从持有者的资产负债表中完全被剥离出来．也就是说，该资产一旦被出售．在法律上可以确保与其母体不再有任何联系，不再受其母体经营状况、破产与否的影响。
这是能否实现“真实销售”和“破产隔离”的关键；四是被证券化的资产收益率具有可拆分的经济价值。
城市水务资产恰好具备上述特征，具有进行资产证券化的良好发展基础。
三、ABS融资方式在水务行业应用的优势1、城市水务项目资产证券化可以弥补水务项目建设资金的短缺以水务资产收益杈担保发行抵押证券后，原来由相关大型投资单位（主要为政府）拥有的资产收益权，变为资本市场上很多投资人持有的抵押债券，这样就使本要花费大量政府资金的水务项目建设变成了资本市场上很多投资人的投资行为。
有利于集中社会闲散资本进行大型水务项目的建设，解决建设资金短缺的问题。
2、有助于盘活国有水务企业数额巨大的存量资产ABS融资选择的是未来现金流量稳定、可靠、风险较小的项目资产，这些资产虽然自身具有很高的投资价值，但是由于水务企业的特殊性，很多存量资产无法或者不允许抵押，也就无法获得资信评级，因此很难通过证券化途径在资本市场募集资金，形成现有水务资产的巨大存量。
市政公用企业采用ABS融资方式并不是以自身的水务资产作为信用担保，而是以这些水务资产未来产生的预期收入作为融资的基础，这样一方面避免以水务资产作为抵押产生公共安全风险，另一方面盘活了大量沉淀的水务资产，政府可以将水务项目资产证券化获得的资金用于其它项目的建设和公共服务体系的改善，加快城市基础设施配套建设，为今后进行更大规模的市政项目ABS融资创造条件，体现了“经营城市”的理念。
3、隔离水务企业资产证券化资产的风险资产证券化自问世以来得到很快的发展，最根本的原因是通过破产隔离降低了发起人风险，减少了融资成本。
破产隔离的融资结构安排保证了水务企业资产证券化融资是以特定的金融资产（如未来稳定的收费权）而非以水务投资人的整体信用作为支付保证和信用基础，这样就隔离了水务企业资产证券化资产的风险，即使水务投资人经营不善而破产，也不会波及到实行资产证券化资产的正常营运，在一定程度上保证了水务企业的安全。
4、为水务企业的整合提供了条件一个企业发行股票或者债券它是以资产所有者的整体信用为担保的，为融资提供支撑的是该企业的所有资产，而不是特定的某部分资产。
然而资产证券化与此截然不同，它不是以资产所有者的整体资产为支撑，而是把其中适合证券化的资产“剥离”出来，然后将其销售给一家特殊目的载体，由该载体来进行证券化。
而且证券化的资产也不限于一家企业，可以将不同地域、不同企业的资产组合成一个证券化资产池就行融资，这种方式为水务企业的扩张、整合提供了条件。
目前的水务公司一般由地域性水务企业发展而来，虽然有些大型水务集团已经开始尝试摆脱地域限制到外地投资建设和运营，但总体来说这类企业的规模偏小，实力不强，对于单个企业而言，它掌握的能产生稳定收益的项目规模可能不足以支持一次ABS融资，但是多个水务企业把各自较好的项目汇集在一起，或者一个水务集团将其拥有的不同地域中收益较好的项目汇集在一起，共同组合成证券化的资产池，形成一定规模的预期收益，就有可能成功地组建SPV，同时获得较好的信用评级，顺利进行ABS融资。
资产证券化为水务集团扩张整合、做大做强提供了很好的解决思路。
5、增加了水务企业的财务灵活性资产证券化的出现为水务投资人增加了新的融资渠道，也为政府解决基础设施建设资金不足提供了新的思路。
通过资产证券化运作，水务企业将不流通的存量资产或流通性较差的资产出售给特设机构并提前收回现金流，极大地提高了水务企业的财务灵活性。
一方面使得水务企业获得资金用于城市水务服务的改善，进一步增加企业价值，另一方面资产证券化区别于企业融资的特性避免了水务企业股权的分散，只需要在企业现存资产中选择能够证券化的资产，而企业的股权结构并未变化，原有的水务投资人仍然具有控制权。
6、有助于降低水务企业的经营风险资产证券化除了是一种有效的企业融资手段以外，它本质上还是一种有效降低企业经营风险的手段。
企业将特定资产的未来收益权出售，同时也将这部分资产将来可能存在的经营风险转嫁了出去。
水务集团全国扩张过程中，在异地提供水务服务，虽然和异地政府或企业具有稳定的合作关系，但从长期看仍然会存在较大的市场风险。
而经过资产证券化后，水务企业向投资者让渡了部分经营收益，同时也很大程度地化解了经营风险，获得了企业发展急需的流动资金，更有助于水务企业实现快速发展。
资产证券化自创新以来迅速发展，在美国资产证券化市场已成为仅次于联邦债券市的第二大市场，在亚洲地区，资产证券化于1995年兴起，之后在香港地区和日本、韩国迅速发展。
在我国严格上说ABS刚处于起步阶段，ABS作为一种证券化融资方式，代表着项目融资的未来发展方向，随着我国城市水务项目投资规模的不断扩大和资本市场的全面发展，我们当然不能错过当前国际上ABS迅速发展的良好势头，应该积极思考其在融资中的巨大作用，充分研究、实践创新，探索城市水务项目融资的新渠道。
兰亭序永和九年，岁在癸丑，暮春之初，会于会稽山阴之兰亭，修禊事也。
群贤毕至，少长咸集。
此地有崇山峻岭，茂林修竹；又有清流激湍，映带左右，引以为流觞曲水，列坐其次。
虽无丝竹管弦之盛，一觞一咏，亦足以畅叙幽情。
是日也，天朗气清，惠风和畅，仰观宇宙之大，俯察品类之盛，所以游目骋怀，足以极视听之娱，信可乐也。
夫人之相与，俯仰一世，或取诸怀抱，晤言一室之内；或因寄所托，放浪形骸之外。
虽取舍万殊，静躁不同，当其欣于所遇，暂得于己，快然自足，不知老之将至。
及其所之既倦，情随事迁，感慨系之矣。
向之所欣，俯仰之间，已为陈迹，犹不能不以之兴怀。
况修短随化，终期于尽。
古人云：“死生亦大矣。
”岂不痛哉！每览昔人兴感之由，若合一契，未尝不临文嗟悼，不能喻之于怀。
固知一死生为虚诞，齐彭殇为妄作。
后之视今，亦犹今之视昔。
悲夫！故列叙时人，录其所述，虽世殊事异，所以兴怀，其致一也。
后之览者，亦将有感于斯文。
