当前位置：文档之家 › 集团公司理财期末重要资料学习知识

集团公司理财期末重要资料学习知识

  • 格式：doc
  • 大小：169.26 KB
  • 文档页数：12

-/ 公司理财重点知识 第一章 公司理财导论 1.公司理财概念：公司理财又称财务管理，是对公司财务活动的规划和管理。即根据资金运动规律，对公司生产经营过程中资金的筹措、投放、运用、收益分配等进行的系统管理。（P9） 2.公司理财的主要内容：公司投资、公司融资、盈利分配和营运资金管理四大部分。（P10—12） 3.公司理财目标理论： （1）利润最大化：优点，反应了企业经营行为的本质动机，也为企业加强管理、降低成本、提高生产效率提供了动力，简单明了，可以精确计量；缺点，未考虑资金时间价值、风险价值，公司的管理者会不惜损害长期利益，追求短期利益； （2）股东财富最大化：应在既定的风险水平下使股东的投资回报（即资本收益或者红利）最大化。优点：考虑了货币的时间价值和风险价值，克服追求短期利润的行为，容易量化，便于考核和奖励；缺点：片面强调了股东利益，忽视了企业其他的利益相关者。 （3）公司价值最大化：为各利益相关者创造最大价值。 （4）英美：股东财富最大化 欧洲和日本、中国：公司价值最大化（P13—14）

第二章 金融系统与公司理财 1.理财环境定义：财务决策必须在一个复杂的外部环境里做出，这个环境包括法律制度、金融系统、税收体质等。外部环境不但决定了公司财务决策可以选择的集合，也直接影响公司财务决策的效果。（P19）

经济环境 （宏观经济、微观经济）

2.公司理财的外部环境 法律与监管（法律、制度. 监管） 金融系统（金融机构、金融市场）P20 第三章 财务报表和财务分析 一、三张表的构成等式及反映的情况 1.资产负债表（36-40） 资产负债表反映的是公司在一定日期财务状况的财务报表，是企业某一时点的财务状况的报表。 资产=负债+所有者权益

2.利润表 利润表是反映公司在一定期间生产和经营业绩的财务报表，反映会计期间的-/ 报表，是期间数据，动态报表。 利润=收入-费用 3.现金流量表 现金流量表是综合反映企业一定会计期间内现金来源和运用及其增减变动

情况的报表，是以收付实现原则记账的。（现金不仅包括库存现金、还包括随时可以用于支付的存款，即银行存款和其他货币资金。） 净现金流量=现金流入-现金流出

二、自由现金流（FCF）与经营活动产生的现金流及二者关系

1.自由现金流概念：是公司支付了必要的资本支出之后能够向公司的投资者（股东和债权人）派发的现金流量。（P41） 自由现金流量=流向债权人的现金流量+流向股东的现金流量【CF(A)=CE(B)+CF(E)】 2.经营现金流量的概念：是公司运用所拥有的资产自身创造现金流量，主要是与公司净利润有关的现金流量。 经营活动产生的现金流量=EBIT-税金+折旧类项目-应收项目的增加+应付

项目的增加-存货的增加 经营活动产生的现金流量=净利润+财务费用+折旧类项目-净经营项目的增加 3.二者关系：将经营活动产生的现金流量调整为自由现金流量

自由现金流量=经营活动产生的现金流量-资本性支出 4.EBIT与利润之间的关系 息税前利润（EBIT）=利润总额（税前利润）+财务费用(假定财务费用都是利息费用) 或息税前利润=净利润+利息支出+税金 三、财务比率分析（归类，掌握哪个指标衡量公司哪种能力） 非上市公司主要考虑偿债、营运、获利能力

1.杠杆比率（长期债务偿还能力）包括：资产负债率、负债权益比率、权益乘数、

利息保障倍数。前三者之间的关系。（P45） -/ 2.流动性比率（短期偿债能力）包括：流动比率（应维持在2）、速动比率（为1比较好）（P47） 3.营运能力比率包括：应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率（P48） 4.获利能力比率包括：销售毛利率与销售净利率、资产收益率与净资产收益率、每股收益与每股现金流量（P50） 5.市场价值比率：市盈率=每股市价/每股收益；股利支付率=（每股股利/每股收益）*100%净资产收益率=资产收益率*权益乘数（P51）（老师这个提到比较多） 四、杜邦分析法 概念：杜邦分析法正是这样一种分析方法，利用几种主要的的财务比率之间的关系来综合分析公司的财务状况。

核心指标：净资产收益率（ROE）

第四章 货币的时间价值 1.货币时间价值的概念：货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 2.复利计息频数 年度百分比收益率（实际利率）=（1+名义利率/一年计息次数）^一年计息次数 -1

即11mmAPRAPY（例4-6,4-7，P73) 3.理解现值、终值、年金，具体是要怎么算。（P75）具体公式书上有，以下为推导公式 已知年金（A）求现值：P=A*(1-（1+i）^(-n))/i

已知年金（A）求终值：F=A*((1+i)^n-1)/i 4.年金类型 -/ 后付年金（普通年金）：从第一期末开始收付的年金 先付年金（预付年金）：从第一期初开始收付的年金 递延年金：从第二期末或以后开始收付的年金

永续年金：持续到永远的年金（P=A/i）

第五章 风险和收益

一、风险的定义和分类 （P84-P85） 定义：风险是在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的概率。风险是事件本身的不确定性，具有客观性。 分类： 当我们从单个投资主体的角度来看时，可以把风险分为市场风险和特有风险。 ① 市场风险是指那些影响所有公司即整个市场的因素引起的风险，如战争、通货膨胀、经济衰退等。（不可分散风险） ② 特有风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，如新产品开发失败、发生重大事故等。（可分散风险） 从公司本身来看，风险可分为经营风险和财务风险。 ① 经营风险是指生产经营的不确定性带来的风险，它是任何商业活动都有的。 ② 财务风险是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险。 二、单一资产的度量 1.期望收益率的度量 （P88） ① 在确定的情况下，收益率是进行投资决策的最好依据。 ② 在投资初期，资产的未来收益率是不确定的，因此把它看做是一个随机变量。对资产未来收益率的预测就变成求随机变量的预期值。 ③ 测量期望收益率的一个方法是测量资产未来可能收益率的均值。 2.风险的度量 （P89） ① 在不确定的情况下，仅仅依靠期望率一个指标来判断优劣并进行投资决策是不够的，投资者还必须考虑到不能实现预期收益的风险。 ② 资产的实际收益率围绕着期望收益率波动的程度实际上就成为判断一项资产优劣的第二个指标，即风险指标。 ③ 标准差正好反映了高于或低于平均收益率的波动幅度，因此，单项资产的特有风险就是它的标准差。 三、资本资产定价模型 （P97）

① 资产j的不可分散风险=[Corr（j,M)]j

② 资产j的风险溢价=不可分散风险CML斜率=[Corr（j,M)]jmfrrm 将上式变形，并用替代，可以得到 资产j的风险溢价=[Corr-/ （j,M)]jmfrrm=mjMj,Corr（rrfm）=j（rrfm） ③ 系数用来测量某特定资产的市场风险，即不可分散风险。系数可以用相关系数或者协方差表示：j=mjMj,Corr=mM2,jCov ④ 因为单个资产的期望收益率rj等于无风险收益率和它的风险溢价之和，所以推导出单个资产的期望收益率为：rj=rrrfmjf（例5-9 P97），在市场均衡的条件下，上式叫做证券市场线（SML）

第六章 债券和股票的估值 1.定期付息，到期还本债券的计算：（P107） 债券的公平价格为B0=PV（息票支付额）+PV（面值） 2.零息债券：又称纯贴现债券，是在债券期内不支付利息，到期一次支付面值的债券。零息债券面值包含了本金和债券期内所有的利息。 3.影响债券价格的四个要素：债券面值、债券价格、债券还本期限与方式和债券利率 4.折价和溢价的问题：价格低于面值的债券，称为折价债券；价格高于面值的债券，称为溢价债券。 5.优先股价值=PV（优先股股利）+PV（面值）

永久性优先股价值=r股利 6.固定股利模型 股利增长模型 （P112）做练习题第9题。

第7章 资金预算与公司决策 一、任何决策都应该具备的两个条件是：备选方案和价值标准 二、资本预算的程序： 1.投资项目的提出2.投资项目的评价3.投资项目的决策4.投资项目的执行5.投资项目的再评价 三、常用的资本预算方法 1．投资回收期（PP）含义：投资回收期是指以投资项目的各年净现金流量来回收该项目的原始投资额所需的时间（年数）。（不考虑货币的时间价值） 2.净现值(NPV) 含义:投资项目产生的未来现金流量的现值与初始投资成本的差额，它可以用来-/ 测算投资项目为公司创造的价值大小。

01(1)nttNCFtNPVAi



3．盈利指数(PI) 含义：指投资项目未来产生的现金流量的现值与初始投资成本的比率。

4. 内含报酬率(IO) 含义：指能使未来现金流入量现值等于初始现金流出量的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。（不用计算）

第8章 资本预算中现金流量的估算 经营现金流量 定义：增量现金流是指公司接受一个项目而引起的现金支出和现金收入的变化量。 估算自由现金流量3种方法 息税前利润(EBIT)=销售收入-经营成本-折旧 经营现金流量=销售收入-经营成本-所得税 =EBIT-所得税+折旧 税后NCF=S-付现成本-折旧类 =S-（会计成本-折旧-税金 =【（S-会计成本）-税金】+折旧 经营税后现金流量=收入（1-T）-付现成本（1-T）+折旧T 项目的自由现金流=经营现金流量-净经营运资本变化量-项目的资本性支出 =EBIT-所得税+折旧-净经营运资本变化量-项目的资本性支出

第10章 资本成本与公司融资决策

合集下载

《企业集团财务管理》期末复习资料汇总

《企业集团财务管理》期末复习资料汇总

企业集团财务管理问题解答一、关于预算控制的权力制衡是什么1、预算控制必须与企业集团内部管理组织及其运行机制相对接。

2、预算组织体系的设置应满足两个基本原则：一是各组织权责利对等原则；二是决策权、执行权、监督权三权分立原则。

3、在实际工作中，预算编制的决策权应掌握在集团总部，执行权由各预算单位负责组织实施，监督权由内部监督机构来行使。

4、预算控制不应简单地看成是企业集团内部管理的一种方法，而是一种新的管理机制。

二、企业集团组建所需有的优势有哪些?单一企业组织要集成、演化为企业集团，必须有优势。

惟此才能辐射外围企业加入集团之中。

一般认为，母公司所需的组建优势有：1．资本及融资优势如果母公司没有资本优势，组建集团也就成为一句空话。

资本优势不单纯表现在母公司现存账面的资本实力（即存量资本实力），更重要的是其潜在通过市场进行资本融通的能力（即未来资本实力）。

因此，判断母公司资本优势主要考虑母公司自身的存量资本实力和未来融资能力两点。

2．产品设计、生产、服务或营销网络等方面资源优势对于产业型企业集团而言，集团总部的产品研发、设计、采购、生产、营销网络等能力，是做强做大集团的根本保证。

母公司只有具备上述各项中的独特优势，方可与被并入企业形成互补，从而形成真正意义的企业集团。

在这里，“资源”的概念是广义的，它具有价值性、不可复制性、排他性等根本特征。

3．管理能力与管理优势管理能力是指母公司对企业集团成员单位的组织、协调、领导、控制等能力。

母公司只有自身练就了很强的管理能力，并逐渐形成一套有效的管理控制体系（管理优势），才有可能开展对并购并“输出管理”。

需要注意的是，企业集团组建中母公司的优势和能力并不是仅上述中的某一方面，而是一种复合能力和优势。

其中，资本优势是企业集团成立的前提；资源优势则企业集团发展的根本；管理优势则是企业集团健康发展的保障。

三、企业集团组织结构有哪些类型?各有什么优缺点?参考第二章的相关内容把握。

《公司理财》复习资料

《公司理财》复习资料

《公司理财》复习资料一、单项选择题1、下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是（A）A.市场对公司强行接收或吞并2、在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的是（C）A.每股市价3、作为财务管理目标，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又能避免企业的短期行为的是（B）B. 企业价值最大化4、将利率分为基准利率和套算利率的依据是（A）A．利率的变动关系5、按照证券交易的方式和次数，将金融市场分为（D）D．发行市场和交易市场6、在没有通货膨胀的情况下，纯利率是指（D）D．没有风险的均衡点利率7、某企业2003年主营业务收入净额为36000万元，流动资产平均余额为4000万元，固定资产平均余额为8000万元。

假定没有其他资产，则该企业2003年的总资产周转率（A）次A．3.08、在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（A）A．权益报酬率9、下列各项中，不会影响流动比率的业务是（A）A．用现金购买短期债券10、下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（C）C．接受所有者投资转入的固定资产11、某企业税前经营利润100万元，利息费用10万元，平均所得税率为30%，则该企业的净利润为（A）A．63万元12、下列指标属于企业长期偿债能力衡量指标的是（C）C．已获利息倍数13、企业大量增加速动资产可能导致的结果是（B）B．增加资金的机会成本14、若流动比率大于1，下列说法正确的是（A）A．营运资本大于015、某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。

已知（F/P,6%,5）=1.3382、（F/P,6%,10）=1.7908、（F/P,12%,5）=1.7623、（F/P,12%,10）=3.1058，则第五年的本利和为（C）元C．1790816、根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1，的计算结果，应当等于（C）C．即付年金现值系数17、在下列各项资金时间价值系数中，与投资回收系数互为倒数关系的是（B）B．（P/A，i，n）18、已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。

罗斯公司理财重点知识

罗斯公司理财重点知识

罗斯公司理财重点知识 GE GROUP system office room 【GEIHUA16H-GEIHUA GEIHUA8Q8-第一章导论1. 公司目标：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。

2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。

3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究：1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。

2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。

3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。

4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。

缺点：公司税对股东的双重课税。

第二章会计报表与现金流量资产 = 负债 + 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款）EBIT（经营性净利润） = 净销售额 - 产品成本 - 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量 - 资本性支出 - 净运营资本增加额= CF(B) + CF(S)经营性现金流量OCF = 息税前利润 + 折旧 - 税资本性输出 = 固定资产增加额+ 折旧净运营资本 = 流动资产 - 流动负债第三章财务报表分析与财务模型1. 短期偿债能力指标（流动性指标）流动比率 = 流动资产/流动负债（一般情况大于一）速动比率 = (流动资产 - 存货)/流动负债（酸性实验比率）现金比率 = 现金/流动负债流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。

对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号2. 长期偿债能力指标（财务杠杆指标）负债比率 = (总资产 - 总权益)/总资产 or (长期负债 + 流动负债)/总资产权益乘数 = 总资产/总权益 = 1 + 负债权益比利息倍数 = EBIT/利息现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息3. 资产管理或资金周转指标存货周转率 = 产品销售成本/存货存货周转天数 = 365天/存货周转率应收账款周转率 = （赊）销售额/应收账款总资产周转率 = 销售额/总资产= 1/资本密集度4. 盈利性指标销售利润率 = 净利润/销售额资产收益率ROA = 净利润/总资产权益收益率ROE = 净利润/总权益5. 市场价值度量指标市盈率 = 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数市值面值比 = 每股市场价值/每股账面价值企业价值EV = 公司市值 + 有息负债市值 - 现金EV乘数 = EV/EBITDA6. 杜邦恒等式ROE = 销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠）ROA = 销售利润率x总资产周转率7. 销售百分比法假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。

公司理财期末重点讲解

公司理财期末重点讲解

公司理财期末复习整理（按题型） 选择题：15道题（20分） 名词解释：4道题（20分） 简答题：2道题（20分） 计算题：4道题（40分）一、选择题 1.时间价值：（1）单利计算： （2）复利计算：FV = PV ×(1 + r )T72法则：价值翻一倍的年限大致等于72除以年利率计息次数：11-⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛+=mm APR EAR （EAR 为实际年利率：每年进行一次计息时的对应利（息）率；APR 为年度百分率）（3）年金计算： 年金现值：⎥⎦⎤⎢⎣⎡+-=T r r C PV )1(11；年金终值： （期末年金）增长型年金现值的计算公式为：⎥⎥⎦⎤⎢⎢⎣⎡⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛++--=Tr g g r CPV 111 （期末年金）增长型年金终值的计算公式为：投资回收系数：1)r 1(r)r(1PVC nn-++=基金年存系数：1)r 1(rFV C n -+=（这两个公式是用年金现值和年金终值推导而来） （4）等额本金与等额本息的两种还款方式累计利息方面：等额本金<等额本息，在考虑了时间价值后，哪一种方式所付出的利息都是相同的（杜惠芬P59） 【例题】• r 和t 都大于0，终值利率因子FVIF(r,t)永远都大于0.对• 如果r 和t 都大于0，现值利率因子PVIF(r,t) 永远都大于0.对 • 对于既定的r 和t ，PVIF(r,t)是FVIF(r,t)的倒数.对 2.常用的比率：（1）资产负债率=负债/资产 （2）负债权益比=负债/权益 （3）利息倍数=EBIT/利息（4）资产收益率=ROA=净利润/总资产（5）权益收益率=ROE=净利润/总权益；ROA=ROE*（权益/资产） 3.EFN 与可持续增长率 （1）EFN 的计算= （PM 为销售利润率；d 为股利支付率）r t PV FV ⨯+=(1)1T C r FV r⎡⎤+-⎣⎦=(1)11(1)T TC r g FV r g r ⎡⎤⎛⎫++=-⎢⎥⎪-+⎢⎥⎝⎭⎣⎦（2）内部增长率：不借助外部融资时的增长率；推导：（假设不考虑自发增长的负债一项）A:资产; S:销售额; 罗斯(E(S)= S1=S0×(1+增长率))EFN=A×∆SS0−PM×E(S)×(1−d)=0∵PM×S0A=ROA∴内部增长率=b×ROA1−b×ROA刘力(E(S)= S0)EFN=A×∆SS0−PM×E(S)×(1−d)=0∵PM×S0A=ROA∴内部增长率=b×ROA（注：b=1-d）（3）可持续增长率：保持负债权益比不变时的增长率推导：原则负债与权益比值保持不变C:权益罗斯(E(S)= S1=S0×(1+g))A(1+g)C+S(1+g)×b×PM =AC∵PM×S0C=ROE∴g=b×ROE1−b×ROE刘力(E(S)= S0)A(1+g) C+S×b×PM =AC∵PM×S0C=ROE∴g=b×ROE4.增量现金流需要注意的地方：•沉没成本，不记入项目现金流分析。