第一章总论
1三大理财活动
2公司理财的目标（选择判断）
1、利润最大化
缺陷：没有考虑利润取得的时间
/利润取得和风险大小的关系
易产生短期行为/易被操纵
利润与投入资本额的关系
2、每股收益最大化（EPS）
缺陷：仅克服了未考虑利润与投入资本额的关系缺点
3、股东财富最大化
缺陷：股价波动与公司财务状况的实际变动不一定相一致
未来现金流量及贴现率的估计也有一定的主观性
3股东与管理者之间的代理问题
含义：现代公司中所有权与控制权相分离导致所有者与管理者的利益矛盾。
股东的目标是公司财富最大化，管理者的目标是高报酬、优越的办公条件等。
解决方法（1）监督方式：与管理者签定合同，审计财务报表，限制管理者的决策权（2）激励方式：年薪制，股权激励
股东与债权人之间的代理问题
股东强调借入资金的收益性与债权人强调贷款的安全性的矛盾
解决方法。（债权人角度）
（1）在借款合同中加入限制性条款。如规定资金的用途、规定资产负债率、规定不得发行新债等。
（2）拒绝进一步合作。不提供新的贷款或提前收回贷款。
第2章 公司理财的价值观念之一：时间价值
1.复利终值
F ＝P （1＋i ）n == P*复利终值系数 == P*（F/P ，i,n) 2.复利现值
P ＝F （1＋i ）n -
＝F*复利值现系数 ＝F*（P/F, i,n)
3后付年金终值（普通年金终值）
F=A*（F/A,i,n ）=A*i
i n 1
)1(-+
4后付年金现值（普通年金现值）
P=A*(P/A,I,n)=A*i
i n
-+-)1(1
5先付年金的终值
A*[(F/A,i,n+1)-1]
=A*[(P/A,i,n-1)+1]
7递延年金终值
递延年金终值的计算方法与普通年金终值的计算方法相似，其终值的大小与递延期限无关。
8递延年金现值
● 方法一：第一步把递延年金看作n 期普通年金，计算出递延期末的现值；第二步将
已计算出的现值折现到第一期期初。
● 方法二，第一步计算出(m+n)期的年金现值；第二步，计算m 期年金现值；第三步，
将计算出的(m+n)期扣除递延期m 的年金现值，得出n 期年金现值。
例一项投资前6年的建设期，从第7年开始每年末有收益1000元，连续10年，若利率12%，每年复利1次，求这项投资收益的现值？
解：A=1000，i=0.12,m=6,n=10,求Pn Pn=1000*(P/A,0.12，10)*(P/F,0.12,6)
=Pm+n -Pm=1000*[(P/A,0.12,16)-(P/A,0.12,6)]
=2862.58元
9永续年金的终值和现值
10名义与实际利率 1+i=（1+
m
r
）m
11债券的价值构成要素（选择）：
面值 票面利率 期限 市场利率 还本付息方式
12债券估价一般模型
13债券估价模型特点（简答）：
折现率=债券利率时，债券价值就是面值 折现率>债券利率时，债券价值低于面值 折现率<债券利率时，债券价值高于面值
市场利率下降后，债券的价值会提高持有人可得到的资本利得
16零成长股票模型
第3章 公司理财的价值观念之二：风险价值
1期望收益率：对未来各种情况进行权衡后的折中估计 不确定性：实际收益率偏离预期值的最大程度
2标准差：
3投资者对风险的态度类型（选择）
● 1. 风险厌恶型投资者 ● 2. 风险偏好型投资者 ● 3. 风险中立型投资者
4协方差
预期收益率
E （Rp ）=
∑=n
j Rj WjE 1
)(
相关系数
相关系数介于-1和1之间；
其绝对值越接近1，说明其相关程度越大
5投资组合方差的简化公式
投资组合的风险：
2222211121222
2p W WW W σσσσ
=++
资产配置线
E （R ）=Rriskless+])([Rriskless Rm E -β
第4章 财务分析
1.偿债能力分析
速动比率越高，企业短期偿债能力越强
● 现金比率越高，企业短期偿债能力越强
2资本结构分析
● 权益乘数=1+产权比率
3经营能力分析
存货固定资产总资产类同上4盈利能力分析
净资产收益率=
平均净资产
净利润
平均净资产=
2股东权益年末数
股东权益年初数+
第6章投资管理1现金流估算的最基本的原则是增量原则
2现金流量测算时必须注意的问题
●（1）放弃沉没成本
●（2）重视机会成本
●（3）考虑需垫付的营运资金投入
●（4）注意外部效应
●（5）明确分摊费用
（6）现金流量的税后考虑
3税前现金流量=营业收入- 付现成本
税后现金流量=（营业收入-付现成本）×（1-所得税率）+折旧额×所得税率= 税前现金流量×（1-所得税率）+ 折旧额×所得税率
（** important 出计算）
投资项目评价的基本方法（P130-136）
净现值法
现值指数法
内含报酬率法
看内容和例题+P148习题1
