内债与外债的衡量-精品文档

评论：资本输出（如外债） 评论：
往往成为鼓励和带动债权国 的商品输出的重要手段。
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《公债经济学》 张雷宝
2.3
外债的两重性：成也萧何，败也萧何
在世界债务发展史上，外债既是推动一国经济发展的强大动力， 在世界债务发展史上，外债既是推动一国经济发展的强大动力，又是影 响一国经济健康运行的重大因素。 响一国经济健康运行的重大因素。 美国、巴西、俄国、加拿大、挪威、新西兰等国在工业化过程中， 美国、巴西、俄国、加拿大、挪威、新西兰等国在工业化过程中，都不 同程度地依赖外债。美国的铁路、新西兰的铁路、 同程度地依赖外债。美国的铁路、新西兰的铁路、旧中国的铁路以及拉 美国家的铁路，基本都是依赖外债建立的。值得指出， 美国家的铁路，基本都是依赖外债建立的。值得指出，为修筑铁路等基 础设施而举借外债，已成为世界外债史上的奇观。 础设施而举借外债，已成为世界外债史上的奇观。 外债也是债权国干预、控制债务国财政经济命脉的重要手段。二战后， 外债也是债权国干预、控制债务国财政经济命脉的重要手段。二战后， 美国马歇尔计划的真正意图就是控制欧洲国家，美国对日本、韩国、 美国马歇尔计划的真正意图就是控制欧洲国家，美国对日本、韩国、台 湾的援助的实质也是战略控制（远东战争补给线）。事实上， ）。事实上 湾的援助的实质也是战略控制（远东战争补给线）。事实上，中国也尝 过奴役性外债的苦楚，体验过勒紧裤带还债的滋味。 过奴役性外债的苦楚，体验过勒紧裤带还债的滋味。 80年代的世界性债务危机和 年代的亚洲金融危机充分说明了外债的两 年代的世界性债务危机和90年代的亚洲金融危机充分说明了外债的两 年代的世界性债务危机和 重性，可谓“成也萧何，败也萧何！ 重性，可谓“成也萧何，败也萧何！”
张雷宝
1.2 警惕私人外债转为国家外债的可能风险

衡量国债的指标介绍国债是一个国家政府通过发行债券来筹集资金的一种债务工具。

作为一种安全可靠的投资选项，国债发挥着重要的作用。

然而，要真正了解国债的价值和风险，就需要运用一些指标来衡量。

本文将探讨衡量国债的指标，从市场需求、发行信息、债券利率和偿付能力等方面进行深入分析。

一、市场需求指标市场需求指标可以帮助我们了解国债的市场表现和投资者对国债的兴趣程度。

以下是几个常用的市场需求指标：1.1 发行总量发行总量是指国债发行的总额。

一个国家需要多少钱来筹措资金，发行总量会反映出市场对于该国债的需求。

如果发行总量很大，说明市场对该国债的兴趣较高。

1.2 发行比例发行比例是指国债发行总量占发行市场总量的比例。

该比例可以帮助我们了解国债在整个债券市场中的地位。

如果占比较高，说明国债受到了较多投资者的关注。

1.3 发行期限发行期限是指国债的投资期限。

不同期限的国债对不同类型的投资者有吸引力。

一般来说，长期国债对保险公司、养老基金等机构投资者更有吸引力，而短期国债则适合个人投资者。

二、发行信息指标发行信息指标可以帮助我们了解国债的发行情况和债券的基本特征。

以下是几个常用的发行信息指标：2.1 发行方式发行方式包括招标、协议和竞价发行等。

不同的发行方式会对国债的价格和发行量产生不同的影响。

投资者可以根据发行方式来评估国债的风险和回报。

2.2 发行价格发行价格是指国债的发行价格，也叫做票面价格。

发行价格直接影响国债的购买成本，投资者可以通过对发行价格的分析来评估国债的投资价值。

2.3 发行利率发行利率是指国债的发行利率，也叫做票面利率。

发行利率决定了国债的利息收入，投资者可以根据发行利率的高低来评估国债的回报潜力。

2.4 信用评级信用评级是评估国债信用风险的指标。

投资者可以关注国际信用评级机构对国债的评级结果，以了解国债的偿付能力和风险水平。

三、债券利率指标债券利率指标可以帮助我们了解国债的风险和回报潜力。

以下是几个常用的债券利率指标：3.1 收益率曲线收益率曲线显示了不同期限国债的收益率。

外债是指国内各单位对国外以外币承担的具有契约性偿还义务的全部债务。

国际⾦融组织贷款
外国政府贷款
外债的五种类型：国际商业贷款
对外发⾏债券
国际⾦融租赁
外债统计的总量指标：
(1)外债余额
(2)当年应偿还外债总额
(3)实际偿还外债总额
(4)当年形成的外债总额
总量指标的关系：期末外债总额=期初外债总额+当期形成外债总额-当年实际偿还外债总额
以外债总量指标为基础，结合其他指标，统计相关的⽐例指标主要有：
(1)⼈均外债总额指标
(2)负债率指标：是⼀国承担的外债总额与其当年国民⽣产总值的⽐例，反映相对于国内⽣产规模的外债负担⽔平;
(3)债务率指标：以外债总额与当年外汇收⼊相除计算⽐例，⽴⾜当年对外经济活动规模反映外债的负担⽔平。

外债产生于国家信用
国家信用的三种形式 ： 国家货币发行（先是铸币后是纸币）——中国 是世界上最早发行纸币的国家（北宋的“交 子”）； 国家贷款——历史上王莽的生产性贷款（岁什 一）、王安石的水利建设贷款（10%利息）及 其“青苗法”变法中对农户40%年息贷款（民 间高利贷则倍息或十倍）； 国家借款——外债往往是一国扩军备战、弥补 财政赤字的手段。
长”。
债务周期理论
20世纪70年代费舍尔（FISCHER）等提出， 主要内容：一国的借贷地位会随经济发展、国 际收支的变化而动态变化，即由不成熟的债务 人到成熟的债务人，经由债务减少人和不成熟 的债权人阶段，最终演变为成熟的债权人。 债务周期在现实中也许存在。由不成熟的债务 人转变为成熟的债权人，如近代的英国。 不是所有国家都能完成债务周期理论中假设角 色的顺利转变。

双重性：外债这种资本输出既有逐利 （或剥削）性，又有创造性。 马克思为此意味深长地引用诗人歌德的 诗句： 既然痛苦是快乐的源泉， 那又何必因痛苦而伤心？

外债的产生与发展
外债哪里来？外债从信用中来（最初的 外债是国际贸易发展中的信用行为）。 与西方学者注重从国际贸易角度研究外 债不同，马克思强调殖民制度、海外贸 易及商业战争是外债的温床，从而揭示 外债产生的历史条件。
钱纳里的“两缺口理论”


美国经济学家H.B.Chenery于1962提出，阐述外资 （含外债）与经济发展关系的重要理论。 两缺口理论认为，欠发达国家客观上存在投资与储蓄 之间的缺口、进口与出口之间的缺口，外资（包括外 债）可以弥补这两个缺口并解除这些发展约束，从而 “不仅加快增长速度，而且加强自我运用资源取得持 续发展的能力。” 外资的需求量起初由投资－储蓄缺口决定，随着经济 发展，后来主要由进口－出口缺口决定。“外部资源 对增长的贡献可大可小，视接受国家的响应政策而 定”。对发展中国家而言，利用外资的根本目的是实 现“从依靠援助的增长转变为自我保持的增