央行近年开始下调存款准备金率的分析摘要：存款准备金率是中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例。中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。2011年以来，央行以每月一次的频率，连续四次上调存款准备金率，如此频繁的调升节奏历史罕见。而后央行决定从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，存款准备金率将从21.5%下调为21%。准备金率的下调，有助于在当前复杂形势下稳定国内经济增长。在这样一个外需不稳，国内经济增速放缓、通胀压力趋弱的关键节点上，央行通过下调准备金率传递出稳增长的信号，这是央行货币政策微调的进一步体现。
关键词：存款准备金率下调国民经济
The central bank has begun to cut the deposit reserve ratio
analysis
Abstract:The central bank through the adjustment of the deposit reserve rate, can influence the financial institutions, thus indirectly controls the money supply. Since 2011, the central bank to a monthly frequency, four consecutive times raised the deposit reserve ratio, so frequently raised rhythm infrequent history. Then the central bank decides to rise from December 5, 2011, down from RMB deposit-taking financial institutions to deposit reserve ratio by 0.5 percentage points, the deposit reserve ratio will be lowered from 21.5% to 21%. Reserve rate cut, help in the current complicated situation stable domestic economic growth. In such an unstable external demand, the domestic economic slowdown, inflation pressure weakening of the key nodes, the central bank lowered the reserve ratio transmission steady growth signal, which is the central bank's monetary policy to fine-tune the further embodiment.
Key words: deposit reserve rate cut national economy
目录
引言 (1)
一、央行下调存款准备金率的原因 (1)
（一）经济下行风险毕现 (1)
（二）外汇占款下降 (1)
（三）股市暴跌，民企困顿 (2)
二、央行下调存款准备金率的影响 (2)
（一）对金融市场的影响 (2)
1．对银行有正面影响 (2)
2．对股市有正面影响 (2)
3．对保险行业有正面影响 (3)
（二）对生产企业的影响 (3)
（三）对消费市场的影响 (3)
1．有利于恢复楼市信心 (3)
2．有利于刺激消费 (4)
三、央行下调存款准备金率的现实意义与未来发展 (4)
（一）意味着新一轮货币政策的开始 (4)
（二）意在平复市场恐慌情绪 (5)
（三）表明紧缩政策正式转向 (5)
（四）未来还将下调存款准备金率 (5)
四、结论 (6)
参考文献 (7)
央行近年开始下调存款准备金率的分析
引言
2010年初至今，央行12次上调存款准备金率，使得大型金融机构存款准备金率达到21.5%的历史高位。截至10月末，人民币存款余额79.21万亿元。央行决定从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，存款准备金率将从21.5%下调为21%。这是央行自08年12月25日下调存准率以来，3年来首次下调存款准备金率。债券市场自9月30日左右出现大跌以来，已经逐步在恢复中，市场恢复是市场结构问题，是公募基金赎回等的因素。市场逐步恢复是必然的原因，下调人民币存款准备金率也是迟早的事，但是为何选择在此时下调？乔嘉认为，10月外汇占款也出现2007年12月份以来的首次负增长，从紧的货币政策有必要改变，这是主要原因。从政策面来看，目前，紧缩货币政策的基础已经或正在发生趋势性变化：年内经济和CPI下行走势非常明显。对于债市来讲，政策面的慢节奏决定了债市未来整体向上的过程可能更加震荡。这一方面表示国家放松了银根、企业可以贷到更多的钱、银行的利润会增加;另一方面也表示我国经济开始下行、外汇占款下降。
一、央行下调存款准备金率的原因
（一）经济下行风险毕现
11月份中国制造业采购经理指数亮相，管理层先一天释放政策利多，有利于避免市场的恐慌和波动。事实上，当时沪深两市已经开始提前反应，很多人将股市暴跌的罪魁祸首指向“国际板将走流程”的传言，其实真正的暴跌原因，可能是机构预料到将要公布的PMI数据不佳，所以提前离场了。中国物流与采购联合会发布PMI数据还在50%之上，但几乎同时公布的汇丰的数据已经跌穿50%，PMI是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一，对国家经济活动的监测和预测具有重要作用。通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI 高于50%，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济衰退。央行此时出手意在稳定人心。根据商务部和农业部监测的数据，11月份以来食用农产品的价格延续小幅下行态势，预计本月食品价格环比将有所下降，同时考虑到11月份C PI翘尾因素相比10月份继续大幅回落1 .1个百分点，是年内月度最大降幅，我们初步判断11月份C PI同比涨幅可能在4.3%左右，表明四季度CPI同比呈现出加速回落态势。这说明我国经济存在下行的风险了。
（二）外汇占款下降
随着流入中国的跨境资金减少及贸易顺差的收窄，10月份外汇占款净减少248.92亿元，这是2007年12月以来单月外汇占款的首次下降。外汇占款是央行收购外汇资产而相应投放的本国货币，外汇占款的增多，将直接增加基础货币量，并通过货币乘数效应，使得流通中的人民币迅速增多。在这种情况下，央行一般会上调存款准备金率，意在对冲外汇占款增长带来的新增流动性。如今，外汇占款下降，意味着将减少市场流动性的供给，
