2009年浙江省直接投资外汇运行情况监测报告

1 2009年浙江省直接投资外汇运行情况监测报告 2009年，浙江省外商投资整体继续回落，但经济回暖的信号明显；境外投资出现大幅增长，企业“走出去”步伐加快。在我国经济加速与外国经济融合，企业跨境资本运作和境内个人境外投资的需求日益增长，对此需要加快政策调整的步伐。 一、浙江省整体情况分析 （一）外商投资整体回落，但降速有所缓和。2009年，浙江省新成立外商投资企业1282家，同比下降6.70%；外商投资企业外汇资本金流入83.46亿美元，同比下降18.42%。虽然2009年外商投资企业家数和外资流入金额继续下降，但是下降速度相比2008年的43.76%和18.89%已经有所缓和。 2009年浙江省直接投资项下外资运行状况表（单位：亿美元） 项目名称 2008年 2009年 同比增幅（%） 外商直接投资项下 外汇登记家数 1374 1282 -6.70 外商直接投资验资询证金额 102.30 83.46 -18.42 直接投资结汇金额 79.27 54.94 -30.69 外商投资转股、减资、清算等汇出金额 6.95 10.54 51.65 境外投资项下 境外投资外汇资金来源审查笔数 348 104 -70.11 资金来源审查中方投资总额 9.80 2.18 -77.76 境外投资外汇登记笔数 198 261 31.82 境外投资外汇登记中方投资总额 7.15 11.53 61.26 境外投资资金汇出金额 3.75 4.06 8.27 （二）境外投资快速增长，政策、机遇共同作用。在世界经济受 2

国际金融危机冲击和我国商务部、外汇局改革境外投资管理的背景下，2009年尤其是下半年浙江省境外投资出现了快速增长的态势。2009年，浙江省境外投资外汇登记261笔，同比增长31.82%；中方投资总额11.53亿美元，同比增长61.26%；境外投资外汇资金汇出4.06亿美元，同比增长8.27%。 二、浙江省直接投资外汇运行的特点 （一）外商直接投资项下外资流入回暖，四季度外资流入占比超过五成。2009年，浙江省外资流入83.46亿美元，前三季度外资流入38.24亿美元，占比45.82%；四季度外资流入45.22亿美元，占比54.18%，尤其是12月，外资流入30.90亿美元，同比增长68.21%，环比大增266.83%，占全年外资流入的37.02%，创近两年来单月外资流入新高。我们可以看出，6月、12月是外资流入高峰，下半年外资流入逐月增加，出现逐步回暖迹象，年末外资流入暴涨。 浙江省利用外资先降后升的主要原因：2009年上半年，国际金融危机的影响尤在，境外母公司资金紧张，同时我国税收、土地等投资优惠环境的丧失，外商直接投资的能力和意愿大幅削弱，下半年我国刺激经济政策效果初步显现，经济逐步回暖，外国投资者投资中国的信心日益增强，浙江省外商直接投资逐渐走出低谷，实际利用外资节节攀升。 2009年每季度浙江省外商直接投资项下外汇流入情况图（单位：亿美元） 3

2009年每月浙江省外商直接投资项下外汇流入情况图（单位：亿美元） （二）现汇出资仍为外商首选方式，无形资产出资已居第二。2009年，浙江省外商投资企业外方出资方式居前三位的是现汇、无形资产和因境内企业清算、股权转让、先行回收投资、减资等所得的货币资金。现汇出资66.97亿美元，占全年外资80.24%，同比下降2.80%；无形资产出资4.29亿美元，占全年外资5.13%，同比增长2.14%；因境内企业清算、股权转让、先行回收投资、减资等所得的货币资金出资3.47亿美元，占全年外资4.16%，同比增长2.13%。但值得注意的是，12月无形资产出资达2.82亿美元，占全年无形资产出资总额的65.86%。受部分地方政府招商引资工作考核压力的影响，无形资产年末的集中流入不排除部分企业通过无形资产增资帮助政府部门完成招商引资任务。如辖内某县，2008年12月末，有7家外商投资企业集中时间增加注册资本12450万美元，其中外方增资部分全部为无形资产，金额5164万美元；但在2009年11月，上述7家外商投资企业又将无形资产5164万美元全部减资。在如此短的时间内利用无形资产增资再减资，存在虚假招商的嫌疑，不仅干扰外汇统计数据的有效性，而且存在利用无形资产进行政策套利的可能，如利用无形资产的摊销冲减生产成本从而少缴税。在目前跨境“热钱”热切觊觎我国经济利益的背景下，利用无形资产渠道进行“热钱”输送的行为也值得我们重点关注。 4

2009年浙江省外商投资企业外方出资方式对比图（单位：亿美元） （三）房地产业外资流入逐步复苏，年末出现“井喷”行情。2009年，浙江省新设房地产外商投资企业29家，实到外资14.27亿美元。其中，12月新设房地产外商投资企业10家，浙江省房地产行业实到外资金额达7.86亿美元，单月外资流入超过前11个月总和。与2008年同期相比增长177.56%，环比增长2422.66%，其中86.14%来自香港地区。此外，当月房地产外资流入占实到外资总额的25.43%，比2008年同期增长了10%。从全年的走势来看，上半年房地产行业外资流入相对低迷，下半年开始逐步复苏，12月则是出现了“井喷”。 2009年浙江省房地产行业外资流入整体情况图（单位：万美元）

同时，我们发现，12月浙江省房地产行业外资流入高度集中，仅杭州市（含7个县）房地产企业实到外资就达64687万美元，占全省的82.32%，新设外资房产企业8家，占全省的80%。杭州城区前11个月实到外资总额92695万美元，12月就达88451万美元，其中 5

近六成来源于房地产行业。出现这一现象有如下两个主要原因：一是受国家巨额投资以拉动实体经济的影响，我国房地产市场在2009年下半年持续升温，杭州房地产市场更是出现了“量价齐升”的火爆行情，外资纷至沓来，如龙湖地产出价35.70亿人民币购得杭州下沙地块、香港九龙仓集团斥资29.40亿人民币购得杭州原杭一棉地块、香港华润集团出资27.70亿人民币在杭州购地，仅上述三家企业，12月累计到资达3.75亿美元；二是由于国际金融危机的影响，大资金量的外资房地产企业成为地方政府完成招商引资考核指标的首选，地方商务部门积极引进、加速审批，为外资房地产企业开闸放行，更有部分地方商务部门为规避审批权限的限制，对房产项目多进行分拆审批，如杭州龙湖房地产开发有限公司注册资本4980万美元，于成立当月连续两次增资共计9960万美元，并均通过商务部备案，而外汇管理部门处于商务部下游，在管理时便会比较被动，难以对资金异常流动进行有效控制。 （四）直接投资项下外资流出趋于平稳，外方转股所得流出是外资流出增长的主要原因。2009年，浙江省外方先行回收投资及清算、减资、转股外方所得资金汇出共计10.54亿美元，同比增长51.65%。其中，5月、11月和12月外资流出共计5.14亿美元，占全年外资流出的48.77%。从统计数据看，大型外商投资企业股权转让汇出是外资流出大幅增加的主要原因，如绿城房地产集团有限公司为回购境外高息债务，收购境内五家外商投资企业外方股权共计1.49亿美元资金汇出；达能和娃哈哈集团官司达成和解方案，达能同意退出娃哈哈合资公司，将持有的杭州娃哈哈饮料有限公司等5家公司的股权转让给杭州宏振投资有限公司，合计8594万美元；绍兴世茂新世纪臵业有限公司和绍兴世茂新纪元臵业有限公司外方将所持的全部股权转让给上海世茂股份有限公司，汇出资金共计6545万美元。剔除这三个大项目的影响，浙江省外资流出总体保持在较低水平，在经济环境逐渐好转的形势下，出现大规模外资集中撤离的可能性不大。 6

2009年浙江省直接投资项下外资流出情况图（单位：万美元） （五）境外投资新政策加速企业“走出去”步伐。2009年，浙江省境外投资外汇登记261笔，中方投资总额11.53亿美元，同比增长61.26%；实际汇出资金4.06亿美元，同比增长8.27%。8月1日境内机构境外直接投资外汇管理规定新政实施后，浙江省企业“走出去”步伐明显加快。2009年8月-12月，浙江省共办理境外投资外汇登记163笔，同比增长91.76%；中方投资总额5.94亿美元，同比增长71.18%；实际汇出资金2.25亿美元，同比增长65.44%，创近五年来同期新高。由此可见，外汇局取消境外投资资金来源审查、扩大境外直接投资资金来源、简化审核程序，便利了境内企业赴境外投资，有利于境内机构及时把握投资时机，提高资本运作效率，企业境外投资意愿增强，掀起一股境外投资热潮。 从投资性质看，带动我国出口仍然是浙江省企业“走出去”的主动力，同时浙江省企业抓住资源勘探类项目价格处于低迷的有利时机，加快了境外资源市场开发，2009年浙江省办理资源勘探类项目中方投资额达16112万美元，是2008年同期的1.80倍。如浙江华友钴镍材料有限公司在刚果的四家矿业公司中方投资总额达7888万美元，台州华天工业有限公司俄罗斯项目增资1200万美元，浙江一粟投资有限公司蒙古1000万美元的铁矿项目等。 三、当前需解决的问题及对策 7

（一）加强对外资流动的监测预警，排除“金融脆弱点”。结合当前国际资本流动新动向，密切监测短期内外商投资项下外汇资金的大额流入与流出，既要防止国际投机性资本以资本金名义流入，也要防止大规模外汇资金抽离风险，对于短期内频繁汇入和汇出的外汇资金要特别予以关注；构建外资流动的监测预警体系，以便实时、全面的掌握跨境资本流动趋势；同时着手制订应急预案，一旦发现有较大规模资金异动，应立即采取针对性措施加以应对。 （二）坚持“招商选资”的方向，促进直接投资便利化。目前，民营企业的技术和生产能力有很大提升，在某些领域具有比较优势，已经对部分外资形成替代效应，仅为达到招商引资考核任务从而廉价出售资产或者提高对外资的优惠政策，而不考虑外资流入对技术的提升和产业的促进，将会扭曲市场对资源的配臵，并逼使内资企业通过返程投资实现政策套利。在国家“保增长、调结构”的宏观调控要求下，应鼓励技术含量高、有先进管理经验和具有产业比较优势的外资流入或增加投资。从外汇管理方面看，建议简政放权，通过简化程序、加快办理速度等方式提高工作效率，降低企业成本，支持企业的发展，同时，实行支付结汇制的改革，适时推出意愿结汇，提高资本利用效率，逐步实现直接投资项下可兑换。 （三）关注外方撤资及利润不汇出现象，防范集中流出冲击。由于2009年外商投资企业经营困难，企业亏损面加大，一些企业纷纷办理外转中或减资变更业务。但在2009年年检中，我们发现部分已在商务和工商等部门办理了变更审批手续的企业，迟迟未到外汇局办理资金对外购付汇，转股、减资资金大部分仍滞留境内。同时，根据2008年度外商投资企业外汇年检相关统计数据显示，浙江省盈利外商投资企业外方未分配利润余额118.44亿美元，超过一整年的外资流入量，由于目前我国外商投资企业利润分配的主动权由企业掌握，相关部门对企业利润分配行为难以掌控，个别外商投资企业随意处臵企业以前年度未分配利润，如将多年利润合并汇出、已分配利润相隔若干年才汇出等，也有企业通过因私购汇渠道逃避相关部门对外商投