项目财务效益评估案例练习
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项目评估案例一
BBC公司是一个生产球类制品的厂家,主要生产足球、网球、高尔夫球等。90年代兴起
的保龄球运动方兴未艾,其销售市场前景看好。为了解保龄球的潜在市场,公司支付了60 000
元,聘请咨询机构进行市场调查,调查结果表明保龄球市场大约有10%～15%的市场份额有待
开发。公司决定对保龄球投资进行成本效益分析,其有关预测资料如下：
(1)市场调研费60 000元属于沉没成本,即与是否进行保龄球投资无关成本。
(2)保龄球生产车间可利用公司一处厂房,该厂房当前市场价格为50 000元。
(3)保龄球生产设备购置费（原始价值加运费、安装费等）为110 000元,使用年限5年,税法
规定设备残值10 000元,按直线法计提折旧,每年折旧费20 000元；预计5年后不再生产保龄球可
将设备出售,其售价为30 000元。
（4）预计保龄球各年的销售量（个）依次为：5 000, 8 000,12 000,10 000,6 000；保龄球市场销
售价格,第一年为每个20元,由于通货膨胀和竞争因素,售价每年将以2%的幅度增长；保龄球单位
付现成本第一年10元,以后随着原材料价格的大幅度上升,单位成本每年将以10%的比率增长。
（5）生产保龄球需垫支的流动资金,第一年初投资10 000元,以后随着生产经营需要不断进行
调整,假设按销售收入10%估计流动资金需要量。
（6） 公司所得税税率为34%。期望最低报酬率为10%。
要求：
（1） 用净现值法评价该项目的可行性。
（2） 如果BBC公司规定，任何投资项目的回收期不得超过3年，试判断该项目的可行性。
项目评估案例二
某公司拟投资一个新的项目，通过调查研究提出以下方案：
（1）厂房：利用先有房闲置厂房，目前变现价值为1000万元，但公司规定为了不影响公司其他
正常生产，不允许出售。
（2）设备投资：设备购价总共为2000万元，预计可使用6年，报废时无残值收入；按税法要求
该类设备折旧年限为4年，使用直线法折旧，残值率为10%；计划在2003年9月1日购进，安
装、建设期为1年。
（3）厂房装修：装修预计300万元，在装修完工的2004年9月1日支付。预计在3年后还要进
行一次同样的装修。
（4）收入和成本预计；预计2004年9月1日开业，预计每年收入3600万元；每年付现成本为
2000万元（不含设备折旧、装修非摊销）。
（5）营运资本：投产时垫付200万元。
（6）所得税率为30%。
（7）预计新项目投资的目标的资本结构为资产负债率为60%，若预计新筹集负债的平均利息率
为11.9%。
（8）公司过去没有投产过类似项目，但新项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的
β为2，其资产负债率为50%。
（9）目前证券市场的无风险收益率为5%，证券市场的平均收益率为10%。
要求：
用净现值法评价该企业应否投资此项目。
