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上市公司审计质量与盈余管理关系实证研究_来自沪市2006年至2007年的证据

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上市公司审计质量与盈余管理关系实证研究

刘斌

（东北财经大学会计学院辽宁大连116025）

摘要：随着上市公司造假的曝光，资本市场遭受前所未有的冲击，投资人普遍认为会计盈余管理行为在

上市公司中大量存在，而审计师对上市公司盈余管理的监督存在缺失。本文选取沪市制造行业2006年、2007

年的财务数据，通过JONES模型和多元回归方法，对审计意见识别盈余管理水平的能力进行了实证研究。结

果表明：审计意见具有一定的信息含量，能在一定程度上揭示上市公司的盈余管理现象。

关键词：审计质量盈余管理可操纵应计利润

作者简介：

刘斌（1981-），男，辽宁沈阳人，

东北财经大学会计学院博士研究生———来自沪市2006年至2007年的证据

一、文献综述

何红渠、张志红（2003）选取2000年和2001年沪市所有被出具非标准无保留审计意见的制造业公司作为样本，以及随机抽取相同数目、

相同行业、相同期间被出具标准无保留审计意见的公司作为配对样本，对审计意见识别盈余管理水平的能力进行了实证研究。研究结果表

明，审计意见具有一定的信息含量，能在一定程度上揭示出上市公司的盈余管理现象，并找到了2001年独立审计质量得到提高的证据。陈关

亭、高晓明（2005）以2001年至2002年A股上市公司的财务报告为研究对象，实证分析了审计意见和盈余管理的关系及审计变通行为，研究结

果表明注册会计师在一定程度上揭示了上市公司的盈余管理行为。夏立军（2002）以2000年上市公司年度财务报告为研究对象，考察了其净

资产收益率是否在我国证监会规定的“保牌”和“保配”区间，即是否存在“监管诱导性盈余管理”与审计意见的关系，研究表明，整体上，注册

会计师并没有揭示出上市公司的这种盈余管理行为，注册会计师的审计质量令人担忧。刘霄仑、李青阳（2002）通过对内地证券市场A股、B股

会计报表对比和对20家被出具标准审计意见上市公司报表进行财务分析，得出了我国内地注册会计师独立审计质量较低的结论。李仙、聂

丽洁（2006）对我国上市公司首次公开发行股票中审计质量与盈余管理之间的关系进行研究，揭示大型会计师事务所审计是否可以约束IPO

过程中的盈余管理动机，以及高品质的专业审计是否可以作为IPO实施过程中较少出现盈余管理的有效证据。通过非预期应计利润指标直

接检验审计质量对盈余管理程度的影响，运用修正的琼斯模型和Logistic回归分析发现，我国IPO市场中经“十大”会计事务所审计的公司，其

盈余管理程度低于“非十大”审计的公司；专业审计师能够有效抑制IPO中盈余管理动机，降低盈余管理的程度。段宏（2007）以2004年至2005

年A股上市公司的财务报告为研究对象，实证分析审计意见变通行为及其盈余管理的影响因素，发现注册会计师很可能存在利用带说明段

无保留意见代替保留意见的审计变通行为，并进一步指出上期审计意见表现了很强的连续性，而前十大的会计师事务所出具保留意见的可

能性更大，从而在一定程度上更好的揭示了上市公司的盈余管理行为。

二、研究设计

（一）研究假设审计意见变通的主要表现为用带说明段的无保留意见代替保留意见或用保留意见代替否定意见。由于我国上市公司

否定意见的审计意见较少出现，不具有统计上的显著性，因此本文主要研究用带说明段的无保留意见代替保留意见而出现的盈余管理行

为。带说明段的无保留意见，说明段本身既不构成确定审计意见性质的因素，也不改变审计意见的性质，此类审计意见传递给信息使用者的

含义应是无保留意见。然而，信息使用者看到的很可能是潜在保留意见的变通形式。故此假设：

H1：带说明段的无保留意见与盈余管理之间具有正相关性

上市公司通常运用的盈余管理行为是税收和费用的时间性差异，也通过应收账款、非核心收益等进行盈余管理。基于盈余操纵手段与

审计意见的关系，提出如下假设：

H2：带说明段的无保留意见与上市公司反映盈余操纵的手段：非核心收益变化率NCRCR和税费变化率TECR正相关

带说明段的无保留意见，很可能是潜在保留意见的变通形式。审计师可能因为企业盈余管理行为运用说明段改变审计意见的性质规避

风险，因此提出：

H3：带说明段的无保留意见与上市公司反映审计师特征变量事务所的类型Big10正相关

（二）样本选择与数据来源为了排除不同上市地点的监管对公司行为的影响，本文仅选取了上证A股上市公司，并剔除个别数据不全或难

以查询的企业，共选择样本832家，能够代表上海证券市场上市公司的基本情况，进一步代表我国上市公司审计质量同盈余管理关系。本文上市公司财

务数据来自CSMAR数据库2006年至2007的公开数据，为保证数据的完整和真实，还通过《中证网》（http://www.cs.com.cn）和《巨潮资讯网》（http://www.

cninfo.com.cn）对数据进行了补充，并对CSMAR数据的真实性进行了抽样调查。数据处理采用Excel2007和EViews5.0统计软件进行分析。

（三）模型设计和变量设置本文利用逐步回归法，经过多次回归分析和变量筛选，进行了变量选取见（表1）。

（1）被解释变量。Audit为被解释变量，代表审计意见类型，公司被出具带说明段无保留意见时为1，出具其他意见时为0。采用如下模型进行计算：

模型1：Audit=b0+b1DA+b2NCRCR+b3TECR+b4Big10+b5Log（A）+ε。刘斌何云：上市公司审计质量与盈余管理关系的实证研究94·综合（下）２００9年第12期财会通讯

表3异方差检验结果

F-statisticObs*R-squaredWhiteHeteroskedasticityTest:5.20771489.89551ProbabilityProbability0.0000000.000001表4高阶偏相关系数PAC检验结果

Autocorrelation.|.|.|.|.|.|.|.|.|.|.|.|.|.|Sample:1832；Includedobservations:832PartialCorrelation.|.|.|.|.|.|.|.|.|.|.|.|.|.|1234567AC0.0150.0600.0020.019-0.029-0.005-0.028PAC0.015-0.0500.0000.017-0.027-0.004-0.021Q-Stat0.09210.08911.47130.09111.60841.50840.3673Prob0.7730.9150.8400.7530.9490.9590.844

Log（A）0.3750000.0000001.0000000.0000000.4844200.5163981.266667138.41780.000000306.0000191.2500832Big100.5704050.03912499.17624-123.38377.4247921.207233176.26651020922.0.000000465.450244928.94832TECR1.701671-0.4137322582.103-894.685698.0476221.48989598.2328121090780.0000001388.5637834868.832表5JB检验法残差正态分布检验结果

MeanMedianMaximumMinimumStd.Dev.SkewnessKurtosisJarque-BeraProbabilitySumSumSq.Dev.ObservationsSample:1832；Includedobservations:832Audit0.0490200.0000001.0000000.0000000.2160414.17750518.4515510490.920.00000040.0000038.03922832DA0.3921570.0000001.0000000.0000000.4885310.4417711.195161137.29500.000000320.0000194.5098832NCRCR0.214201-0.00255673.34836-2.8630512.75427823.30677611.7777126746260.000000174.78766182.629832表6多重共线性检验结果

DANCRCRTECRBig10Log(A)DA1.000000-0.0173310.042190-0.0792120.028139NCRCR-0.0173311.0000000.0788390.0993920.029137TECR0.0421900.0788391.000000-0.0561790.035161Big10-0.0792120.099392-0.0561791.0000000.032222Log（A）0.0281390.0291370.0351610.0322221.000000

表2多元线性回归分析结果

VariableCDANCRCRTECRBig10Log(A)R-squaredAdjustedR-squaredS.E.ofregressionSumsquaredresidLoglikelihoodDurbin-WatsonstatDependentVariable:Audit；Method:LeastSquares；Sample:1832；Includedobservations:832Coefficient0.7665361.16E-110.001350-0.0519010.039002-0.0260060.1282090.1034120.29447671.71409-160.88041.987754Std.Error0.1747463.30E-117.16E-050.0200100.0221070.018461t-Statistic4.3865677.3573101.947643-1.0939941.3903374.893031MeandependentvarS.D.dependentvarAkaikeinfocriterionSchwarzcriterionF-statisticProb（F-statistic）Prob.0.00860.00000.05340.23660.17050.00000.9038460.2949790.3987510.04713937.711510.000854（2）解释变量DA。本文借鉴了国内学者蔡春、黄益建（2005）用于研

究盈余管理的模型DAt=TAt/At-1-NDAt，其中：DAt是第t期的操纵性应计

利润，TAt是第t期总应计利润，NDAt是经过第t-1期期末总资产调整后

的非操纵性应计利润，At-1是第t-1期期末总资产。TAt=EBXIt-OCFt，

EBXIt为第t年非经常性项目前利润，OCFt为第t年现金流量表中经营活

动现金流量净额。盈余管理采用由截面修正的Jones模型来计量。非操

纵性应计利润用事件期（即假设的盈余管理发生期）数据估计，其模型

设计如：模型2：NDAt=a1（1-At-1）+a2［（ΔREVt-ΔRECt）/At-1］+a3（PPEt/

At-1）；模型3：TAt/At-1=d1（1/At-1）+d2（ΔREVt/At-1）+d3（PPEt/At-1）+ε。式

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真实盈余管理经济后果研究

真实盈余管理经济后果研究

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真实盈余管理经济后果研究

作者：许慧 林芳

来源：《财会通讯》2013年第21期

摘要：本文对真实盈余管理的经济后果实证检验，发现我国上市公司进行真实盈余管理活动会同时导致其后期会计业绩与现金流业绩“滑坡”，且现金流业绩“滑坡”的期限要长于会计业绩的期限，表明真实盈余管理对现金流的影响更为深远。异常现金流对会计业绩与现金流业绩的影响最为显著，异常生产成本和异常费用对会计业绩的影响不显著，但对现金流业绩的影响显著。研究结论不仅丰富了真实盈余管理的研究文献，也为提高会计信息质量和完善资本市场监管提供了经验证据。

关键词：真实盈余管理 应计盈余管理 业绩滑坡 经济后果

一、引言

企业可以通过多种手段进行盈余管理，其中主要包括以应计为基础的盈余管理和以真实交易为基础的盈余管理（Healy & Wahlen，1999）。应计盈余管理主要利用会计准则的技术判断空间对利润进行操纵，而真实盈余管理则是管理层通过次优的经营决策和活动管理年度内的盈余水平（Tan & Jamal，2006）。已有研究表明，在萨班斯（SOX）法案颁布之后，美国上市公司进行应计盈余管理的程度大幅下降，而真实盈余管理成为上市公司进行盈余管理的主要手段（Cohen et al.，2008）。应计盈余管理行为一般发生在会计期末至年报公告前，并受到公司经营现状及以前年度应计利润的限制（Barton & Simko，2002）。而外部监管部门需对公司年报进行审查，并对未真实披露公司信息的公司给予相应的处罚，但管理层也无法确保“管理”过的年报能顺利地通过审计人员的审计，因此，公司管理层在运用应计盈余管理时，存在着一定的风险和成本。此外，公认会计准则的不断完善，监管力度的不断加强，更进一步使得利用准则的技术判断进行应计盈余管理的风险和成本越来越大，空间越来越小，从而给真实盈余管理行为创造了条件，Zang（2007）发现，当公司所面临的诉讼风险加大后，公司会更倾向于真实盈余管理。这是因为真实盈余管理手段较为隐秘，可以在任何时间进行，且在不涉及会计处理问题的同时，也不受到审计人员的影响。真实盈余管理手段主要包括销售操控、费用操控和生产操控3种。销售操控是公司有意地降低销售价格或放宽信用条件提高销售业绩，从而增加企业盈余（Roychowdhury，2006）；费用操控是管理层通过降低（提高）研发费用、日常管理费用等增加（减少）盈余，（Bushee，1998）；生产操控是管理层利用规模效应扩大生产，稀释单位产品所承担的固定成本，从而提高边际收益，增加盈余（Herrmann et al.，2003）。还有研究表明，公司有意地变卖固定资产也可以增加当年的盈利，并认为变卖固定资产也是真实盈余管理的一种手段。可以说，这些次优决策和活动的调整都可能会损害公司的长远利益（Gunny，2005）。相较于应计盈余管理，真实盈余管理以公司实际的交易活动为基础，不但成本高，会对公司未来现金流有负面影响，而且还会损害公司的长期经营业绩（Cohen &

我国A股上市公司审计质量研究——基于盈余管理识别和审计意见变通视角

我国A股上市公司审计质量研究——基于盈余管理识别和审计意见变通视角

财佘通孔・学术２００８年第５期　

我国Ａ股上市公司审计质量研究　

——基于盈余管理识别和审计意见变通视角　

程新华　徐绚丽　

（１、景德镇高等专科学校江西景德镇　３３３０００；２、华东交通大学经济管理学院江西南昌３３００１３）　

摘要：本文从审计意见识别盈余管理和审计意见变通的视角，采用实证的方法对上市公司审计质量进行　

研究，研究结果表明：注册会计师在一定程度上揭示了上市公司的盈余管理行为，但仍存在审计意见变通行　

为，上市公司的审计质量有待于进一步的提高。　

关键词：盈余管理审计意见变通　审计质量　

我国注册会计师行业自２０世纪８０年代恢复至今得到快速的发展，对保证我国证券市场的稳定和发展起到了重要的作用。但审　

计质量不高一直是困扰和影响我国注册会计师行业发展的因素之一。本文采用实证的方法来探讨其中的原因，并提出相关的建议。　

一、文献回顾　

有关审计意见与盈余管理之间的相关性研究：章永奎、刘峰（２００２）的实证研究结果发现，上市公司盈余操纵越厉害，越有可能　

被出具非标准无保留意见。周兵、王德义（２００５）选取２００２年深圳证券交易所Ａ股上市公司数据，研究我国上市公司通过非经营性　

收益进行盈余管理是否会影响其收到非标准无保留意见的可能性，研究结果表明，审计意见具有一定的信息含量，能在一定程度上　

揭示出上市公司的盈余管理，即盈余管理与审计意见之间具有正相关性，但统计上并不显著。有关审计意见变通的研究：李爽、吴溪　

（２００２）以１９９８年至２０００年的上市公司为研究对象，研究了注册会计师在发表带强调说明事项的无保留意见和发表保留意见之间　

做出选择的因素，发现注册会计师在出具上市公司审计报告时存在变通审计意见行为。陈关亭（２００５）以２０００年至２００２年Ａ股上　

市公司的财务报告为研究对象，实证分析了审计意见变通行为及其影响因素，发现注册会计师很可能存在利用带强调说明事项的无　

保留意见代替保留意见的变通行为，并倾向于对ＲＯＥ处于重亏区间和应收账款比重较高的公司出具保留意见。通过对近年来相关　

经济政策不确定性对上市公司盈余管理影响的实证研究

经济政策不确定性对上市公司盈余管理影响的实证研究

财政与金融

中国市场

2022年第

8期（总第

1107期）

经济政策不确定性对上市公司

盈余管理影响的实证研究

杨小娟

（安徽机电职业技术学院经济与贸易学院，安徽芜湖

241000）

摘 要：以

2010—2019年深沪

A股

273家上市公司为研究样本，共计

2730个平衡面板数据，解释变量以

Baker等学者

（2016）构建的中国经济政策不确定性指数为经济政策不确定

（EPU）的衡量指标，分别用

Jones模型和

Roychowdhury的计

算方法，以应计盈余管理

（EM）和真实盈余管理

（REM）为被解释变量，构建多元回归模型。利用

STATA15. 1实证分析得

到经济政策不确定性水平提升，上市公司减少应计盈余管理活动和真实盈余管理活动。

关键词：经济政策不确定性；应计盈余管理；真实盈余管理

中图分类号：

F275； F832. 51 文献标识码：

A 文章编号：

1005 - 6432 （ 2022 ） 08 - 0046 - 03

DOI: 10. 13939/j. cnki. zgsc. 2022. 0& 046

1引言

近十多年来，我国

GDP增长速度从

2010年

10.6%

滑落到

2017年

6.8%,经济下行压力明显增加。与此同

时，我国对外直接投资从

2010年

68&1亿美元增长到

2016年

1961.5亿美元，体现出了我国企业面临国内经

济下行压力“走出去”的信心和成果⑴。特别是，当前

中美贸易摩擦增加了我国经济发展的不确定性，鉴于我

国社会主义市场经济发展国情，政府通过经济政策实现

对经济的干预。我国“走出去”战略和"一带一路”倡

议是对外界环境不确定性的应对。有许多学者对宏观经

济政策与微观企业行为的关系进行了研究，结论表明

2008年以来，各个国家经济政策不确定水平提升的主要

原因来自于政府为了应对金融危机频繁采取的相关宏观

政策。在我国，由于中国特色社会主义市场经济发展的

先进性与特殊性，我国政府比其他国家具有更强的经济

审计委员会特征对上市公司盈余管理的影响研究

审计委员会特征对上市公司盈余管理的影响研究

２００６年１２月　第２８卷第６期　当　代　经　济　管　理　ＣｏＮＴＥＭＰＯＲ　ＡＲ　Ｙ　ＥＣｏＮｏＭＹ＆ＭＡＮＡＧＥＭＥＮＴ　Ｄｅｃ．２００６　ＶＯＩ．２８　ＮＯ．６　■投资与证券　ｌｎｖｅｓｔｍｅｎｔ　ａｎｄ　Ｓｔｏｃｋ　

审计委员会特征对上市公司盈余管理的影响研究　王　颖，王平心，吴清华　（西安交通土学管理学院，陕西西安７１００４９）　ｆ摘要１国内现有文献对审计委员会与盈余管理关系的研　究仅局限在将审计委员会作为董事会特征的一个简单变量。　而未深入考察审计委员会的具体构成对盈余管理的影响。　选取２００２年－２００４年详细披露审计委员会具体组成的公司　为样本，从审计委员会的独立性和专业性两个角度考察其　与盈余管理的关系。研究发现，设立审计委员会的上市公　司在形式上基本达到了公司治理准则中对人员具体构成的　要求；审计委员会的独立性对盈余管理起到了一定的抑制　作用。但是现阶段我国审计委员会的功能尚未完全发挥。　［关键词］审计委员会；独立性；专业性；盈余管理　［中图分类号］Ｆ８３０．９１　［文献标识码］Ａ　【文章编号１　１６７３－０４６１（２００６）０６－０１０１－０６　近期一系列巨大财务丑闻的出现。使得投资　人迫切要求以更有效的审计委员会为途径来提高　财务报告质量。２００２年ｓａｒｈａｎｅｓ一０ｘｌ　ｙ　Ａｃｔ的出　现就是对此情况的反映之一。其中要求：审计委　员会中至少有一名财务专家，而且全部成员必须　为独立董事。在国内，《上市公司治理准则》关　于“董事会专门委员会”的规定中明确指出：上　市公司董事会可以按照股东大会的有关决议，设立　战略、审计、提名、薪酬与考核等专门委员会。　专门委员会成员全部由董事组成．其中各专门委　员会中独立董事应占多数并担任召集人，审计委　员会中至少应有一名独立董事是会计专业人士。　这种关于审计委员会具体构成的规定有无实际意　义，其执行效果如何呢７本文借助审计委员会对　盈余管理的影响来检验其执行效果。　一、文献回顾与选题意义　颁布《治理准则》的目的是推动上市公司建　立和完善现代企业制度，规范上市公司运作，促　进证券市场健康发展，但其实际效果如何？随着　《治理准则》关于建立审计委员会的建议的提出，　上市公司纷纷设立审计委员会，到２００４年底，已　有近一半的上市公司建立了审计委员会。但是审　计委员会的建立是否对上市公司的财务报告起到　了应有的监督作用。或者说审计委员会的建立是　否会降低企业的盈余管理水平，提高财务报告的　质量呢？实证研究表明审计委员会的建立在一定　程度上能够有利于改善财务报表质量，降低企业　盈余管理水平。Ｄｏｒｏｔｈｙ　Ａｎｎ　Ｍｃｍｕｌｌｅｎ（１９９６）通　过对存在舞弊行为的上市公司与非舞弊公司的配　对样本研究发现：审计委员会的存在能够减少由　于财务舞弊引起的股东诉讼：减少公司季度盈余　重述：减少来自于ＳＥＣ的强制措施；减少审计师　出具非标准审计意见后出现的审计师更换　】。　Ｊｅａｎ　Ｂｅｄａｒｄ（２００４）等研究发现审计委员会中专　家的比例越高，越能有效地抑制盈余管理。审计　委员会的成员完全是独立董事时，盈余管理的可　能性更／Ｊ、ｆ２】。Ｂｅａｓｌｅｙ（１９９６）；Ｄｅｃｈｏｗ，Ｓｌｏａｎ，　ａｎｄ　Ｓｗｅｅｎｅｙ（１９９６）；Ｆａｒｂｅｒ（２００４）都得出了审　计委员会专业性的提高，能够有效降低财务报告　出现问题的可能性的结论　。在国内，吴清华，　王平心（２００６）通过对２００３年深沪市１　１９２家上　市公司的实证研究发现：财务独立董事和专司监　督财务报告质量的审计委员会．能够帮助我国上　市公司很好地降低盈余管理动机和程度，审计委　员会和独立董事制度均发挥着不可或缺的作用Ｉ　。　杨忠莲、殷姿（２００６）通过对沪深两市２００２年－２００４　年５１家舞弊公司进行配对研究发现：非舞弊公司成　立审计委员会的可能性显著大于舞弊公司　ｊ。既