第三章 金融市场的利率
第一部分 教学大纲
一、教学目的与要求
利率是经济生活中一个非常重要的变量。利率的高低直接影响着储蓄和投资以及金融资产的价值，并进而对整个经济活动产生广泛的影响。要对市场机制有一个全面的了解，就必须了解利率。在这一章中，我们对利率的含义、利率的种类、利率的计算、利率的决定理论和利率结构、利率管制与利率市场化等内容作了基本介绍。
通过本章的学习，要求学生掌握：（ 1 ）利息的本质和来源；（ 2 ）有关单利和复利、现值和终值以及几种典型工具的到期收益率的计算；（ 3 ）马克思的利率决定理论、古典学派的真实利率理论、新古典学派的可贷资金理论和凯恩斯的流动性偏好理论的内容；（ 4 ）利率的风险结构及影响因素；（ 5 ）利率的期限结构理论：预期理论、市场分割理论和优先聚集地理论；（ 6 ）利率管制和利率市场化的背景。
二、课程内容梗概
3.1 利率概述
3.1.1 利息的含义
在阐述利率问题之前首先提及利息，是因为，利率作为货币资金的价格，总是表现为一定的利息额与贷出的货币资金本金额的一定比率。要理解利息，可以从债权人的角度看，也可以从债务人的角度看，都可以看出利息实际上是使用资金的“价格” 。
然后须对利息的本质有所理解。利息的本质是什么？经济学家们是从各种不同的角度作出回答的。从各种概括中可以发现，人们或者是把利息看作借入者对货币资本给其带来的某种效用所支付的报酬，或者是把利息看作货币资本的时间价值，利息总归是借入者对贷出者让渡了货币资本的效用和时间价值的一种补偿。利息是由劳动者创造的，而不是货币的自行增值。
利息原本是借贷活动或信用活动的产物， 有借贷，才有利息。但是，现实生活中的利息概念却已经超越了借贷领域，也就是说，在并不存在借贷的经济活动中，人们也一样计较利息。在一个存在利息的社会，利息收入已经不仅仅属于借贷活动中贷出货币资本的人，而是属于一切资本所有者，利息已经成为收益的一般形态。
第三章利息与利率
【学习要求】
理解利息的含义与本质
了解各种利率类型的概念
掌握利息和收益率的计算以及现值与终值的运用
把握利率决定理论和影响利率变化的因素
掌握利率的宏观和微观调节作用
了解利率市场化的改革进程
一、利息的含义与本质
（一）利息含义
利息抽象上是指货币资金在向实体经济部门注入并回流时所带来的增值额。具体来说是指在信用关系中借款人（债务人）因使用了借入货币或资本而支付给贷款人（债权人）的报酬。因此，利息是借贷资本的增值额或使用借贷资本的代价，对于货币所有者来说，利息是其让渡资金使用权而应该获得的报酬；对于货币借入者来说，利息则是其取得资金使用权而应当付出的代价。
（二）马克思利息本质观
首先，马克思认为利息的本质决定于利息的来源，而利息直接来源于利润。强调利息只是借入者所产出利润的一部分而不是全部。由于利润和剩余价值实质上同属一物，所以利息只是对剩余价值的分割，是在生产过程中创造的归产业资本家占有的剩余价值的一部分，是剩余价值的转化形式。这种分割和转化既是社会再生产的结果，又是社会再生产的前提条件。利息表现为资本的所有权派生出的资本价值创造，其创造的过程可表现为G-G‘，即一定量的货币生出更多的货币。
其次，马克思认为利息可以看作是借贷资本这种特殊商品的价格，所以，利息的高低应该由借贷资本的供求关系决定。
二、利率类型
（一）名义利率与实际利率 按照反映的实际收益水平，利率可分为名义利率和实际利率。
名义利率，即不考虑物价上涨对利息收入影响时的利率。
实际利率是根据物价水平（或通货膨胀）的预期变动进行相应调整的利率，实际利率更为准确的反映了真实借款成本。
名义利率与实际利率之间的关系体现在费雪方程中。费雪方程表明名义利率i等于实际利率ir与预期通货膨胀率πe之和
i=ir+πe
我们也可以说实际利率等于名义利率减去预期通货膨胀率：
ir=i-πe
（二）基准利率与一般利率
按作用的大小与地位的不同，利率可分为基准利率与一般利率。
第四章 利息与利率
教学目的和要求: 通过教学使学生了解人类对利息的认识、利息转化为收益的一般形态及利息的种类有哪些、管制利率的基本特征、利率的作用。理解和掌握各类利率的含义及彼此之间的区别、利率的风险结构和期限结构，理解利率几种主要的利率决定理论，掌握和单利和复利的计算公式。
教学重点: 利率的度量；利率的风险机构和期限结构
教学难点: 利率决定理论；利率期限结构
教学方法:讲授
教学内容:
第一节 利息
一、利息的定义
是资金所有者由于借出资金而取得的报酬，即信贷资金的增值额。它来自生产者使用该笔资金发挥营运职能而形成的利润的一部分。
二、人类对利息的认识
现代西方经济学对于利息的基本观点，是把利息理解为：投资人让渡资本使用权而索要的补偿。
补偿由两部分组成：（1）对机会成本的补偿；（2）对风险的补偿。
三、现代利息的实质
以剩余价值论的观点来概括，那就是:在典型的资本主义社会中,利息体现了贷放货币资本的资本家与从事产业经营的资本家共同占有剩余价值以及瓜分剩余价值的关系。
利息之转化为收益的一般形态
利息是资本所有者由于贷出资本而取得的报酬,它来自生产者使用该笔资本发挥营运职能而形成的利润的一部分。显然,没有借贷,便没有利息。
四、收益的资本化
任何有收益的事物，即使它并不是一笔贷放出去的货币，甚至也不是真正有一笔现实的资本存在，都可以通过收益与利率的对比而倒算出它相当于多大的资本金额。这称之为“资本化”。
P——本金
C——收益
r ——利率
(“资本化”是与“费用化"相对应的一个概念。他是指企业的某一项支出，不能当做费用一次性计入当期损益，而应该当做某一项资产长期的支出，计入该长期资产的成本，并在以后的会计年度通过逐渐折旧或摊销的形式分批进入成本费用，并通过销售产品收取款项的形式获得补偿。而“费用化”刚好相反，他是指企业的某一项支出不符合企业长期资产（如固定资产无形资产等）的确认条件，不能计入该资产的成本，而应该计入当期费用进入当期损益。)
利息与利率
导读：当利率上升时，债券价格会下降，股票市场也会下跌，为什么会如此？通过本章的学习，你会得到这些问题的答案。
第一节 利息与收益的一般形态
（一）货币时间价值与利息
1.货币时间价值：指同等金额的货币其现在的价值要大于其未来的价值。（货币为什么具有时间价值？理论界解释：就现在消费与未来消费来说，人们更加偏好现在消费，如果货币的所有者要将其持有的货币进行投资或借予他人进行投资，他就必须牺牲现在消费，对此，他会要求对其现在消费的推迟给予一定的补偿，补偿金额的多少与现在消费推迟的时间成同向变动。因此，货币时间价值来源于对现在消费推迟的时间补偿。）
马克思对利息来源的经典阐述：“贷出者和借入者都是把同一货币额作为资本支出的。但它只有在后者手中才执行资本职能。同一货币额作为资本对于两个人来说取得了双重的存在，这并不会使利润增加一倍。他所以能对双方都作为资本执行职能，只是由于利润的分割。其中贷出者的部分叫利息。由此可见，利息来源于再生产过程是生产者借入资金发挥营运职能而形成的利润的一部分。
2.利息与收益的一般形态
（1）利息转化为收益的一般形态
利息通常被人们看作是收益的一般形态——利息是货币资金所有者理所当然的收入。
（2）收益的资本化 将任何有收益的事物通过收益与利率的对比倒算出该事物相当于多大的资本金额，这便是收益的资本化。
C = P * r C(收益) 本金（P） 利率（r）
收益的资本化公式：
P = C / r
收益资本化作用的领域非常广泛，土地交易、证券买卖、人力资本的衡量等。
地价 = 土地年收益 / 年利率
人力资本价格 = 年薪 / 年利率
股票价格 = 股票收益 / 市场利率
第二节 利率的计量和种类
（一）计量
1.单利与复利
单利公式：
C(利息) = P（本金）* r（利率）* n（年限）
复利公式：
S(本利和)=P（本金）*{（1+r）的n次方}
