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财管计算题

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财管计算题 This manuscript was revised by the office on December 22, 2012 1. C公司是一家冰箱生产企业，全年需要压缩机360 000台，均衡耗用。全年生产时间为360天，每次的订货费用为160元，每台压缩机持有费率为80元，每台压缩机的进价为900元。根据经验，压缩机从发生订单到进入可使用状态一般需要5天，保险储备量为2000台。

要求： （1）计算经济订货批量。 （2）计算全年最佳定货次数。 （3）计算最低存货成本。 （4）计算再订货点。 【参考答案】（1）经济订货批量＝（2×360000×160/80）^(1/2)＝1200（台） （2）全年最佳定货次数＝360000/1200＝300（次） （3）最低存货相关成本＝（2×360000×160×80）^(1/2)＝96000(元) 最低存货总成本＝96000＋900×360000＋2000× （4）再订货点＝预计交货期内的需求＋保险储备＝5×（360000/360）＋2000＝7000（台） 【试题点评】本题考核存货管理中最优存货量的确定，题目难度不大，只要掌握了基本公式就可以解题了，这个题目考生不应失分。 2.A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）； （1）发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为10%。 （2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。 （3）融资租赁。该项租赁租期6年，每年租金1400万元，期满租赁资产残值为零。 附：时间价值系数表。 K （P/F,k,6） （P/A,K,6） 10% 0.5645 4.3553 12% 0.5066 4.1114 要求： （1）利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。 （2）利用非折现模式（即一般模式）计算债券资本成本。 （3）利用折现模式计算融资租赁资本成本。 （4）根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。 【答案】 （1）普通股资本成本＝4％＋2×（10％－4％）＝16％ （2）债券资本成本＝8％×（1－25％）＝6％ （3）6000＝1400×（P/A，i，6） （P/A，i，6）＝6000/1400＝4.2857 因为（P/A，10％，6）＝4.3553 （P/A，12％，6）＝4.1114 所以：（12％－i）/（12％－10％）＝（4.1114－4.2857）/（4.1114－4.3553） 解得：i＝10.57％ 3 、B公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为60%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/60。如果继续采用N/60的信用条件，预计2011年赊销收入净额为1000万元，坏账损失为20万元，收账费用为12万元。 为扩大产品的销售量，B公司拟将信用条件变更为N/90。在其他条件不变的情况下，预计2011年赊销收入净额为1100万元，坏账损失为25万元，收账费用为15万元。假定等风险投资最低报酬率为10%，一年按360天计算，所有客户均于信用期满付款。 要求： （1）计算信用条件改变后B公司收益的增加额。 增加收益=（1100-1000）×（1-60%）=40（万元） （2）计算信用条件改变后B公司应收账款成本增加额。 增加应计利息=1100/360×90×60%×10%-1000/360×60×60%×10%=6.5（万元） 增加坏账损失=25-20=5（万元） 增加收账费用=15-12=3（万元） 信用条件改变后B公司应收账款成本增加额=6.5+5+3=14.5（万元） （3）为B公司做出是否应改变信用条件的决策并说明理由。 应改变信用条件 理由：改变信用条件增加的税前损益=40-6.5-5-3=25.5（万元） 4、2.某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。 已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为3.4%.同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%. 要求： （1）根据A、B、C股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。 （2）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。 （3）计算甲种投资组合的β系数和风险收益率。 （4）计算乙种投资组合的β系数和必要收益率。 （5）比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。 参考答案： （1）A股票的β系数为1.5，B股票的β系数为1.0，C股票的β系数为0.5，所以A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。 （2）A股票的必要收益率＝8％＋1.5×（12％－8％）＝14％ （3）甲种投资组合的β系数＝1.5×50％＋1.0×30％＋0.5×20％＝1.15 甲种投资组合的风险收益率＝1.15×（12％－8％）＝4.6％ （4）乙种投资组合的β系数＝3.4％/（12％－8％）＝0.85 乙种投资组合的必要收益率＝8％＋3.4％＝11.4％ （5）甲种投资组合的β系数大于乙种投资组合的β系数，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。 试题点评：在网校考试中心的第一套模拟题中涉及到了这个知识点。 5、B公司是一家生产电子产品的制造类企业，采用直线法计提折旧，适用的企业所得税税率为25%。在公司最近一次经营战略分析会上，多数管理人员认为，现有设备效率不高，影响了企业市场竞争力。公司准备配置新设备扩大生产规模，推定结构转型，生产新一代电子产品。 （1）公司配置新设备后，预计每年营业收入和除营业税金及附加后的差额为5100万元，预计每年的相关费用如下：外购原材料、燃料和动力费为1800万元，工资及福利费为1600万元，其他费用为200万元，财务费用为零。市场上该设备的购买价（即非含税价格，按现行增值税法规定，增值税进项税额不计入固定资产原值，可以全部抵扣）为4000万元，折旧年限为5年，预计净残值为零。新设备当年投产时需要追加流动资产资金投资2000万元。 （2）公司为筹资项目投资所需资金，拟定向增发普通股300万股，每股发行价12元，筹资3600万元，公司最近一年发放的股利为每股0.8元，固定股利增长率为5%：拟从银行贷款2400万元，年利率为6%，期限为5年。假定不考虑筹资费用率的影响。 （3）假设基准折现率为9%，部分时间价值系数如表1所示。 表1 N 1 2 3 4 5 （P/F，9%，n） 0.9174 0.8417 0.7722 0.7084 0.6499 （P/A，9%，n） 0.9174 1.7591 2.5313 3.2397 3.8897 要求： （1）根据上述资料，计算下列指标： ①使用新设备每年折旧额和1～5年每年的经营成本； ②运营期1～5年每年息税前利润和总投资收益率； ③普通股资本成本、银行借款资本成本和新增筹资的边际资本成本； ④建设期净现金流量（NCF0）,运营期所得税后净现金流量（NCF1-4和NCF5）及该项目净现值。 （2）运用净现值法进行项目投资决策并说明理由。 【答案】 （1）①使用新设备每年折旧额=4000/5=800（万元） 1～5年每年的经营成本=1800+1600+200=3600（万元） ②运营期1～5年每年息税前利润=5100-3600-800=700（万元） 总投资收益率=700/（4000+2000）=11.67% ④NCF0=-4000-2000=-6000（万元） NCF1-4=700×（1-25%）+800=1325（万元） NCF5=1325+2000=3325（万元） 该项目净现值=-6000+1325×3.2397+3325×0.6499=453.52（万元） （2）该项目净现值453.52万元>0，所以该项目是可行的。 6、E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10％，现有六个方案可供选择，相关的净现金流量数据如表4所示： 要求： （1）根据表4数据，分别确定下列数据： ①A方案和B 方案的建设期； ②C方案和D方案的运营期； ③E方案和F方案的项目计算期。 （2）根据表4数据，说明A方案和D方案的资金投入方式。 （3）计算A方案包括建设期的静态投资回收期指标。 （4）利用简化方法计算E方案不包括建设期的静态投资回收期指标。 （5）利润简化方法计算C方案净现值指标。 （6）利用简化方法计算D方案内部收益率指标。 参考答案： （1）①A方案和B 方案的建设期均为1年 ②C方案和D方案的运营期均为10年 ③E方案和F方案的项目计算期均为11年 （2）A方案的资金投入方式为分次投入，D方案的资金投入方式为一次投入 （3）A方案包括建设期的静态投资回收期＝3＋150/400＝3.38（年） （4）E方案不包括建设期的静态投资回收期指标＝1100/275＝4（年） （5）C方案净现值指标＝275×（P/A，10％，10）×（P/F，10％，1）－1100 ＝275×6.1446×0.9091－1100＝436.17（万元） 7、B公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为25%，相关资料如下： 资料一：2008年12月31日发行在外的普通股为10000万股(每股面值1元)，公司债券为24000万元(该债券发行于2006年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率为5%)，该年息税前利润为5000万元。假定全年没有发生其他应付息债务。 资料二：B公司打算在2009年为一个新投资项目筹资10000万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。现有甲乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率为6%的公司债券;乙方案为增发2000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在2009年1月1日发行完毕。部分预测数据如表1所示： 说明：上表中“*”表示省略的数据。 要求： (1)根据资料一计算B公司2009年的财务杠杆系数。 (2)确定表1中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)。 (3)计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。 (4)用EBIT—EPS分析法判断应采取哪个方案，并说明理由。 参考答案： (1)2008年利息费用=24000*5%=1200万元 2009年的财务杠杆系数 =2008年的息税前利润/(2008年的息税前利润-2008年的利息费用) =5000/(5000-1200) =1.32 (2)A=1800，B=0.30 【解析】 A=增资后的利息=增资前的利息+增加的利息 =1200+10000*6% =1800万元 B=乙增资后每股收益=增资后税后利润/增资后普通股股数 =3600/(10000+2000)=0.3 (3)设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元，则： 每股收益无差别点息税前利润= =4800(万元) (4)预计项目投产后公司每年息税前利润为6000万元(5000+1000)大于无差别点息税前利润，所以，该企业应该采取发行债券的筹资方案，这种筹资方案的每股收益会高于普通股筹资的每股收益。 8、E公司为一家上市公司，为了适应外部环境变化，拟对当前的财务政策进行评估和调整，董事会召开了专门会议，要求财务部对财务状况和经营成果进行分析，相关资料如下： 资料一：公司有关的财务资料如表5、表6所示： 表5 财务状况有关资料 单位：万元 项目 2010年12月31日 2011年12月31日 股本（每股面值1元） 6000 11800 资本公积 6000 8200 留存收益 38000 40000

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财务管理学(计算题总结及答案

财务管理学(计算题总结及答案

财务管理学（计算题总结及答案）2005—6-110：0页面功能【字体：大中小】【打印】【关闭】Chapter 11。

某公司准备购买一设备，买价2000万。

可用10年。

若租用则每年年初付租金250万,除外，买与租的其他情况相同。

复利年利率10％，要求说明买与租何者为优.P=A×PVI＊*i,n-1 +A=250×PVI*＊10%,9+250=1689.75〈2000 所以,租为优.2。

某企业现存入银行30000元，准备在3年后购买一台价值为40000元的设备,若复利12%,问此方案是否可行.F=P×FVIFi，n=30000×FVIF12%，3=42150 >40000 所以，可行。

3。

若要使复利终值经2年后成为现在价值的16倍,在每半年计算一次利息的情况下，其年利率应为多少？?A×（1+i/2）4=16A？所以，i=200%4.某投资项目于1991年动工，施工延期5年,于1996年年初投产，从投产之日起每年得到收益40000元,按年利率6%计算，则10年收益于1991年年初现值是多少？（书上例题)两种算法：⑴40000×PVI＊＊6％，15 —40000×PVI**6％,5=220000元⑵40000×PVI*＊6％,10×PVIF6%，5=219917元Chapter 21。

某企业资产总额为780万，负债总额300万，年市场利润为60万,资本总额400万，资本利润率为12％，每股股价100元.要求：分析法和综合法计算每股股价。

⑴分析法:P=（780-300)÷400×100=120元⑵综合法:P=（60÷12％）÷400×100=125元2.某企业从银行介入资金300万，借款期限2年，复利年利率12％.要求:⑴若每年记息一次，借款实际利率是多少⑵若每半年记息一次,借款实际利率是多少⑶若银行要求留存60万在银行,借款实际利率是多少⑴K=[（1+12％）2-1]÷2=12。

财务管理学习题计算题

财务管理学习题计算题

财务管理重点计算题某公司股票的β系数为1.5，市场无风险利率为5％，市场上所有股票的平均报酬率为12％，那么该公司股票的报酬率为多少？该公司股票的报酬率=5%+1.5（12%-5%）=15.5%1、 某公司欲投资一个项目，需要投资100000元，项目期六年，估计投资后从第二年起开始盈利，可连续5年每年年末获得利润24000元，若资本成本为12％，该项目是否合算？各年利润的现值总和=24000*（PVIFA ，12%，5）（PVIF ，12%，1）【或=24000*[（PVIFA,12%,6）-(PVIFA,12%,1)]】=77262.32（元）<100000元，该项目不合算。

2、 某公司拟发行一债券，债券面值为500元，5年到期，票面利率8％，发行时债券市场利率为5％。

（1）若到期一次还本付息，该债券价格应为多少才值得购买？（2）若该债券2007年发行，到期还本，每年付息一次，则2008年该债券价格应为多少才值得购买？（1）（500+500*8%*5）*（PVIF ，5%，5）=548.8（元）债券价格应低于548.8元才值得购买（2）500（PVIF ，5%，4）+500*8%（PVIFA ，5%，4）=553.34（元）债券价格应低于553.34元才值得购买3、 某企业准备投资购买股票，现有A 、B 公司股票可供选择，A 公司股票市价是每股12元，上年每股股利0.2元，预计以后以5%的增度率增长。

B 公司股票市价每股8元，上年每股股利0.5元，将继续坚持固定股利政策。

该企业经分析认为投资报酬率要达到10%（或该企业的资本成本为10%）才能购买这两种股票。

计算A 、B 公司的股票价值并作出投资决策。

A 公司股票价值=0.21510%⨯+（％）－5％＝4.2（元）<12元，不值得购买； B 公司股票价值=0.510％＝50（元）>8元，值得购买。

4、 某企业需用一间库房，买价为40万元，可用20年。

财务管理计算题

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四、计算题1．某人在2002年1月1日存人银行1 000元，年利率为10％。

要求计算：每年复利一次，2005；年1月1日存款账户余额是多少?1．解：由于2002年1月1日存入金额1 000元为现值，2005年1月1 日账户余额为3年后终值。

则2005年1月1日存款账户余额=1 000×1．331=1 331(元)，其中，1．331是利率为10％，期数为3的复利终值系数。

2．某企业按(2／10，N/30)条件购入一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2％的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。

要求：(1)计算企业放弃现金折扣的机会成本；(2)若企业准备放弃折扣，将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会成本；(3)若另—家供应商提供(1／20，N／30)的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；(4)若企业准备享受折扣，应选择哪一家。

2．解：(1)(2／10，N／30)信用条件下：放弃现金折扣的机会成本=(2％／(1-2％))×[360／(30-10)]=36.73％(2)将付款日推迟到第50天：放弃现金折扣的机会成本=[2％／(1-2％)] ×[360／(50-10)]=18.37％(3)(1／20，N／30)信用条件下：放弃现金折扣的机会成本=[1％／(1-1％)] ×[360／(30-20)]=36．36％(4)应选择提供(2．／10，N／30)信用条件的供应商。

因为，放弃现金折扣的机会成本，对于要现金折扣来说，又是享受现金折扣的收益，所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。

3．假定无风险收益率为5％，市场平均收益率为13％。

某股票的贝塔值为1．4，则根据上述计算：(1)该股票投资的必要报酬率；(2)如果无风险收益率上调至8％，计算该股票的必要报酬率；(3)如果无风险收益率仍为5％，但市场平均收益率上升到15％，则将怎样影响该股票的必要报酬率。

财务管理计算题

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财务管理计算题例1：企业需一台生产设备，既可一次性付款32 万元购入，也可融资租入，需在5年内每年年末支付租金8万元，已知市场利率为10％。

问：是购入还是融资租入？P（普通）＝8×(P/A,10％，5)＝8×3.791＝30.33（万元）→融资租入例7：企业需一台生产设备，既可一次性付款32万元购入，也可融资租入，需在5年内每年初支付租金8万元，已知市场利率为10％。

问：是购入还是融资租入？P＝8×［（P/A,10％，5－1）＋1］＝8×（P/A,10％，5）×(1+10%)＝8×（3.17＋1）＝33.36（万元）→购入某人存款1000元,单利计息,利率5%,2年后可一次取出多少元?F=1000×(1+5%×2)=1100(元)(1)在复利的情况下，目前应存多少钱？(2)在单利的情况下，目前应存多少钱？1)P=F（P/F，i，n）=34500×（P/F，5%，3）=34500×0.8638=29801(元)2)P= F/(1+i n)P=34500/(1+5%X3)=30000(元)2.某人贷款购买轿车一辆，在六年内每年年末付款26500元，当利率为5%时，相当于现在一次付款多少？(答案取整)解：P=A?(P/A,i,n)=26500×(P/A,5%,6)=26500X5.0757=134506 (元)轿车的价格=134506元3.某公司发行优先股，每股股利2元，当年利率10%时，股价为多少？2/10%=20(元)当年利率5%时，股价为多少？2/5%=40(元)例:现在有10万元,希望5年后达到15万元,求年收益率是多少?解：P=F(1+i)-n 100000=150000(1+i )-5(1+i )-5 =0.667 内插法求得：i =8.45%4.年利率为8%，每季复利一次，则实际利率为多少？也可变i为r/m,变n为m.n若年利率8%,每季复利一次,10年后的50000元,其现值为多少?P=50000×(P/F,8%/4,10×4)=50000(P/F,2%,40)=50000X0.452 9=22645 (元)(1)在复利的情况下，目前应存多少钱？(2)在单利的情况下，目前应存多少钱？1)P=F（P/F，i，n）=34500×（P/F，5%，3） =29801.1(元)2)P= F/(1+i n)P=34500/(1+5%X3)=30000(元)2.某人贷款购买轿车一辆，在六年内每年年末付款26500元，当利率为5%时，相当于现在一次付款多少？(答案取整)解：P=A?(P/A,i,n)=26500×(P/F,5%,6)=26500X5.0757=134506 (元)轿车的价格=134506元3.某人出国5年，请你代付房租，每年年末付租金2500元，若i =5%,(1)现在一次给你多少钱？(2)回来一次给你多少钱?解：1）P=A(P/A,i,n)=2500×(P/A,5%,5)=2500X4.330=10825 (元)2）F=A(F/A,i,n)=2500×(F/A,5%,5)=2500X5.526=13815 (元)4.若年利率6%,半年复利一次,现在存入10万元,5年后一次取出多少?解：F=P?(F/P,i,n)=100000×(F/P,6%/2,5×2)=100000×(F/P,3%,10)=100000×1.3439=134390(元)5.现在存入20万元,当利率为5%,要多少年才能到达30万元?分析：求n 给P=20万，F=30万，复利现值终值均可用解：P=F(1+i)-n 20=30(1+5%)-n(1+5%)-n =0.667 内插法求得：n=8.30年6.已知年利率12%，每季度复利一次，本金10000元，则第十年末为多少？解：I=(1+12%/4)4-1=12.55%F=10000(1+12.55%)10=32617.82解：F=10000(1+12%/4)40=326207.购5年期国库券10万元,票面利率5%,单利计算,实际收益率是多少?解：到期值F=10(1+5%X5)=12.5(万元)P=F(1+i )-5 (P/F,I,5) =10/12.5=0.8内插法求得：i =4.58%8.年初存入10000元，若i=10%,每年末取出2000元，则最后一次能足额提款的时间为第几年？解：P=A(P/A,10%,n)10000=2000 (P/A,10%,n)(P/A,10%,n)=59.假设以10%的年利率借得30000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少等额收回多少款项方案才可行？解：P=A(P/A,10%,10)30000=A (P/A,10%,10)A=4882(元)11.一项固定资产使用5年,更新时的价格为200000元,若企业资金成本为12%,每年应计提多少折旧才能更新设备?解：200000= A(F/A,12%,5)A=31481 (元)10.公司打算连续3年每年初投资100万元，建设一项目，现改为第一年初投入全部资金，若i=10%,则现在应一次投入多少？解：P=A(P/A,10%,3)(1+10%)=100X2.487X1.1=273.57(万元)OR P=A(P/A,10%,3-1,+1)=100×2.7355=273.55(万元)13.公司年初存入一笔款项，从第四年末起，每年取出1000元至第9年取完，年利率10%，期初应存入多少款项？解法一：P=1000[ (P/A,10%,9)- (P/A,10%,3)]=3272.1(元)解法二：P=1000 (P/A,10%,6)(P/F,10%,3)=1000X4.355X0.751=3271(元)12.有甲、乙两台设备，甲的年使用费比乙低2000元，但价格高10000元，若资金成本为5%，甲的使用期应长于多少年，选用甲才是合理的？解：10000=2000 (P/A,5%,n)n=6年14.拟购一房产，两种付款方法：(1)从现在起,每年初付20万,连续付10次,共200万元。