下载文档原格式
59 2023.05 可持续发展经济导刊 |在国家“双碳”目标背景下，绿色、低碳、可持续发展成为经济社会发展的主旋律。
环境、社会、公司治理（ESG）作为企业可持续经营能力的价值理念和评价标准，受到国内外管理者和投资者的广泛关注。
国务院国资委已明确提出，中央企业、地方国有企业要在ESG 体系建设中发挥表率作用，并将ESG 纳入社会责任范畴且作为重点工作。
电网企业作为全社会电力供应的基础设施运营商，同时承担着国家能源系统绿色转型的重任。
2022年，全国电网工程建设完成投资高达5012亿元，相关项目建设过程对环境、社会带来了诸多潜在影响，亟须获得定向、专业的ESG 评价指导。
目前，国内外主流ESG 评级机构主要以企业为对象开展全口径的ESG 评价，在工程项目方面缺少可借鉴的ESG 指标框架。
本文基于南方电网公司（以下简称南方电网）所开展的工程ESG 评价体系研究，通过结合工程建设业务实际，从工程项目管理视角构建ESG 评价体系，以期为ESG 评价体系本土化建设、降低工程项目融资成本和企业可持续发展等重点议题提供经验与启示。
一、电网工程ESG 评价体系的构建作为电力行业领军企业，南方电网积极响应国务院国资委推动ESG 本土化建设，开展了面向电网工程项目的ESG 评价体系研究。
在电网工程ESG 评价体系的构建思路上，南方电网重点参照可持续及韧性基础设施标准（SuRe®）、可持续基础设施框架体系（Envision®）、基础设施可持续评估工具（IS RatingTool）、中国企业改革与发展研究会发布的《企业ESG 披露指南》等指标设置及披露要求，并根据工程建设的具体业务特性，综合考量工程项目管理的各项评价要素，构建了一套全面系统、科学可行的工程项目ESG 评价体系。
1. 一级指标构建一级指标作为指标体系的宏观展现，重在突出要素治理水平及治理效能发展态势。
在国际主流ESG 评价框架的基础上，工程项目ESG 评价体系以“3-4-3”结构设置了10项一级指标。
中国能源发展的决策模型研究随着全球气候变化和能源供给的不稳定性问题日益突出，中国能源发展问题成为全球关注的热点之一、为了解决能源发展中的复杂问题，研究人员利用决策模型对中国能源发展进行研究和分析，以便为决策者提供科学依据和战略指导。
本文将探讨中国能源发展的决策模型研究。
决策模型是指在特定问题背景下，运用一系列方法和技术，对决策者在不确定环境下作出的决策进行数学描述和分析的模型。
在中国能源发展的决策模型研究中，研究人员致力于制定符合中国国情和能源需求的决策模型，并在此基础上提出相关政策建议。
首先，在决策模型的建立上，研究人员通常将中国能源发展问题视为一个复杂的多因素决策问题。
他们会将能源供给、能源需求、能源结构和环境影响等因素考虑在内，并应用系统动力学、评价方法和优化模型等方法进行建模和分析。
通过对不同能源发展方案进行模拟和评估，研究人员可以预测不同决策对能源供需关系、环境影响和经济增长之间的影响。
其次，在决策模型的应用上，研究人员关注的是能源发展中不同决策方案的可行性与可持续性。
他们会使用多目标规划模型和灰色关联模型等方法，对不同能源指标进行综合评价和排序。
通过对供需平衡、经济效益、人口与环境承载能力等指标的分析，研究人员可以为决策者提供有关能源发展路径的策略建议。
最后，在决策模型的优化上，研究人员致力于通过数学和仿真模型，寻找能源发展中的最优解。
他们会使用线性规划、贝叶斯网络和遗传算法等方法，对能源发展中的不确定因素进行建模和优化。
通过这些方法，研究人员可以为决策者提供关于能源发展各种选择和权衡之间的最佳决策路径。
综上所述，研究人员利用决策模型对中国能源发展进行研究和分析，有助于为决策者提供科学依据和战略指导。
通过建立合理的决策模型、应用适当的方法和技术，并运用数学和仿真模型进行优化，研究人员可以为中国能源发展提供科学决策支持，促进能源的可持续发展。
经济发展模型及其应用随着社会经济的不断发展，经济学家们提出和研究了各种各样的经济发展模型，以帮助我们更好地理解和分析经济发展的规律。
这些模型不仅可以用于宏观经济预测和政策制定，还可以用于个体企业的经营决策和评估。
本文将介绍一些常见的经济发展模型，并探讨其在实际应用中的意义。
一、哈罗德－多马模型哈罗德－多马模型是一种描述投资与经济增长关系的模型。
该模型认为，投资是推动经济增长的关键因素。
经济中的投资决策受到多种因素的影响，包括消费需求、利率水平、政府支出等。
通过分析这些因素，可以预测经济增长的趋势，并为政府提供制定财政和货币政策的依据。
二、索洛经济增长模型索洛经济增长模型是由美国经济学家罗伯特·索洛提出的一种经济增长模型。
该模型将经济增长分为技术进步和资本积累两个要素，并通过对这两个要素的研究，探讨了推动经济增长的内在机制。
索洛模型认为，技术进步是经济增长的主要驱动力，而资本积累可以促进技术进步的发展。
通过对这一模型的研究，可以为国家制定科技创新政策和产业升级政策提供理论支持。
三、凯恩斯总需求模型凯恩斯总需求模型是由英国经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯提出的一种宏观经济模型。
该模型认为，总需求是决定经济增长和就业水平的关键因素。
通过消费、投资、政府支出和净出口等变量的分析，可以预测经济的增长和通胀趋势，并为货币政策和财政政策的制定提供参考。
此外，凯恩斯模型中的支出乘数理论也为评估政府出台刺激经济措施的效果提供了方法。
四、增长杠杆模型增长杠杆模型是由美国经济学家保罗·罗默提出的一种经济增长模型。
该模型将经济增长分为两个要素，即技术和人力资本。
技术的改进可以促进经济增长，而人力资本的积累可以提高技术改进的效果。
通过对这一模型的研究，可以为国家制定教育和人才培养政策提供理论指导，从而促进经济的可持续发展。
五、比较优势模型比较优势模型是由英国经济学家大卫·里卡多提出的一种国际贸易理论。
我国电力行业上市公司的价值评估方法研究的开题报告一、研究背景和意义：我国电力行业是国民经济重要的基础产业之一，在国家经济发展和社会生活中扮演着重要角色。
目前，我国电力行业上市公司数量较多，监管部门对于该行业的投资和经营进行了一系列的规范和监管措施。
在此背景下，对该行业上市公司的价值评估研究具有重要的实践意义。
其一，可以帮助投资者更准确地了解电力行业上市公司的价值，提高投资决策的精准性和有效性；其二，可以帮助电力行业公司更好地了解自身价值，制定科学的战略和经营计划，提高企业发展的可持续性和稳定性；其三，可以为监管部门提供科学的决策依据，帮助监管部门提高投资管理和监管的科学性和有效性。
二、研究内容和方法：本研究目的是对我国电力行业上市公司的价值评估方法进行研究和探讨，主要包括以下内容：1、分析电力行业上市公司的财务状况和经营特点，总结其影响其价值的关键因素；2、综合运用现代金融学的方法，结合电力行业上市公司的特点，选择合适的价值评估模型进行分析和研究；3、以某些典型的电力行业上市公司为样本，进行实证研究，验证所提出的价值评估方法的实际可行性和准确度；4、提出结论并对未来的价值评估研究进行展望和建议。
三、预期研究成果：本研究旨在对我国电力行业上市公司的价值评估方法进行深入研究，预计可以达到以下预期成果：1、全面分析电力行业上市公司的财务状况和经营特点，识别价值评估的关键因素；2、提出科学的价值评估方法，可以对电力行业上市公司的价值进行准确评估；3、以实证研究的方法，可以验证所提出的价值评估方法的可行性和准确度；4、提供指导投资和监管决策的科学依据，对电力行业上市公司的未来发展具有重要的参考价值。
四、可行性分析：本研究的主要研究内容和方法比较具体和明确，研究对象的数据信息比较成熟和完备，因此具有一定的可行性。
同时，研究人员有一定的经验和知识储备，在研究方法和技能方面也有一定的掌握，可以保证研究过程的顺利进行。
有关“可持续增长率”的解读注：以下内容均来自于网络，感谢网友的无私奉献。
可持续增长率（一）一、概述企业的终极目标是获利，为了扩大利润，最直接的方法就是提高销售量，扩大市场占有率。
1、如果完全依靠内部融资（注意：包括了自发性融资），这些资金能够支撑的销售增长率比较低，是一种很有限的销售增长，会限制企业的发展，痛失商机。
2、如果完全依靠外部融资：（1）如果主要依靠借款，则企业的财务风险大大增加了；（2）如果主要依靠发行新股，则一会分散控制权；二会稀释每股盈余；三会增加筹资成本。
以上二种情况可能会暂时地支撑一个高销售增长率，但决不可能长久，换句话说，是不可持续的。
3、如果抛弃内含增长率，同时0＜股利支付率＜100%，追求内部融资与外部融资的合理搭配，这就是可持续增长率所要解决的问题了。
二、为什么要计算可持续增长率呢？如果企业想得到可持续地发展，就要让企业的销售增长率维持在可持续增长率的左右，让销售增长率等于或接近于可持续增长率。
由此可见，可持续增长率与销售增长率是二个不同的指标。
三、可持续增长率的本质可持续增长率是一种股东权益增长率，前者是后者的特殊形式。
当股东权益增长率满足5个条件时，股东权益增长率就变为了可持续增长率，意即这时的股东权益的增长是可持续的。
可持续增长率与销售增长率是性质不同的二个指标，认为可持续增长率是一种销售增长率的观念是错误的。
四、股东权益增长率的计算公式：1、基本的股东权益增长率的计算公式是：股东权益增长率=（期末股东权益－期初股东权益）÷期初股东权益=股东权益变动额÷期初股东权益现在假设股东权益的增长额为正数，得到公式①：股东权益增长率=股东权益增加额÷期初股东权益站在财务管理的角度，可以把权益分为资本和留存收益，所以股东权益增加额可以分为资本增加额和留存收益增加额。
由于资本的增加不能年年进行，不能轻易地增加，意即不增发新股。
（现实生活中，西方的股份制公司一般20年发行一次新股，我国要短一些），所以公式①就变为了公式②：股东权益增长率=留存收益增加额÷期初股东权益注意：公式②中的留存收益增加额刚好就是当年（当期）实现的留存收益。
轻资产企业的可持续增长研究——基于三只松鼠的案例摘要：在日趋复杂的形势下，管理层更加重视企业的可持续增长。
可持续增长就是要保持一种合理的增长速度。
本文从财务视角出发，选用希金斯的可持续增长模型，通过对总资产周转率、销售净利率、权益乘数和留存收益率这四因素的分析来探究三只松鼠这一轻资产企业实际增长率和可持续增长率之差的原因和存在的问题，研究发现三只松鼠可持续增长并不稳定，企业应该着重从改善经营状况入手来实现可持续增长。
关键词：可持续增长模型，因素分析法，轻资产企业一、引言随着国内外市场的竞争形势日益加剧和新冠疫情对市场的猛烈冲击，在不稳定的宏观背景下，企业要稳定、持续发展成为重要课题。
企业的可持续增长是研究企业发展的重要课题，其原因是增长是把双刃剑，增长过快可能面临资源的短缺，增长过慢可能导致资源的浪费，因此，管理者应该对企业增长速度进行研究分析，做好财务规划，找到适宜的增长速度，实现可持续增长。
上世纪八十年代麦肯锡首次提出轻资产运营模式，并且广泛采用，从国外的戴尔、耐克和苹果等，到国内的光明和海尔等，其具有的主要优点是能以较低成本，创造更大利润；以灵活的策略应对多变的市场；在较低的财务压力下充分利用外部资源实现企业的扩张等。
但是，轻资产运营模式的缺点在于，如产品质量难以得到有效的控制；缺乏核心技术和产品工艺，过分依赖供应商；市场准入门槛低，会吸引大量的竞争者等，这些缺点可能会对轻资产企业的可持续增长产生负面影响。
因此本文拟通过可持续增长模型来对轻资产企业三只松鼠进行财务分析，以此来解决轻资产企业可持续增长是否存在问题？存在什么问题？并提出相关建议来为轻资产企业的发展提供理论基础和实践指导。
二、可持续增长相关理论（一）可持续增长的含义企业的可持续发展是指企业在某一较长期间内，通过平衡可利用的资源和增长速度的关系使企业处于一个健康的、良性的、稳定的状态，在这一状态下企业持续实现利润的增长和价值的创造，不断满足相关利益者的需求，价值的持续增加是企业可持续发展的终极表现形式。
电力系统中的火电功率预测模型研究与应用随着能源需求的不断增长和能源结构的不断优化，火电厂在电力系统中扮演着重要的角色。
然而，火电厂的运行受到天气、负荷变化等各种因素的影响，因此准确预测火电功率对于电力系统的稳定运行至关重要。
本文将研究和应用火电功率预测模型，以提高功率预测的准确性和可靠性。
1. 引言电力系统是现代社会不可或缺的基础设施，能源供应的可靠性对经济发展和社会稳定起着重要作用。
火电厂作为电力系统的重要组成部分，其功率预测对电力系统的平衡和调度具有重要意义。
因此，精确预测火电功率可以帮助电力系统运营者做出合理的决策，提高电力系统的运行效率和可靠性。
2. 火电功率预测模型的研究进展火电功率预测模型的研究已经有了长足的进展。
目前常用的火电功率预测模型可以分为物理模型和统计模型两类。
2.1 物理模型物理模型是基于火电厂的运行原理和相关数据，通过建立系统动力学模型，使用数学和物理的方法来预测火电功率。
这种模型通常需要丰富的数据支持和复杂的计算。
物理模型可以提供较准确的火电功率预测，但其建模和计算复杂度较高，在实际应用中存在一定的局限性。
2.2 统计模型统计模型是通过统计方法来建立预测火电功率的模型。
这种模型主要依靠历史数据和相关统计分析技术来预测未来的功率。
统计模型的建模和计算相对较简单，且适用于不同规模的火电厂。
然而，统计模型的预测准确性受到数据质量和模型选择的影响。
3. 常用火电功率预测模型在实际应用中，常用的火电功率预测模型包括回归模型、时间序列模型、人工神经网络模型等。
3.1 回归模型回归模型是通过寻找输入变量与输出变量之间的数学关系来进行预测的。
常见的回归模型包括线性回归、多元回归等。
使用回归模型进行火电功率预测时，需要选择适当的回归算法和建模方法，以及合适的输入变量。
3.2 时间序列模型时间序列模型是通过对历史数据进行分析，寻找数据的趋势和周期性，来预测未来的数据。
常见的时间序列模型包括ARIMA模型、指数平滑模型等。
电力行业上市公司可持续增长模型的应用研究 财务治理05-2班：范明杰 指导教师：徐强国
内容摘要:可持续增长是公司制企业实现股东财宝最大化的长远目标。因此，企业是否实现了可持续增长就成为了企业成长过程中最值得关注的问题。本文通过构架詹姆斯·范霍恩的可持续增长模型，计算可持续增长率、分析可持续增长率与实际增长率的关系，讨论企业是否真正实现了可持续增长。本文选取在上海证券交易所上市的既有代表性的11家电力行业上市公司2004-2008年的财务数据进行计算、分析，讨论企业及整个行业是否实现可持续增长。 关键词：可持续增长模型;总资产周转率;销售净利率;股利分配率;产权比率
1 导言 1.1 写作目的 增长是企业本能的需求。企业的增长不仅要求企业能够在激烈的市场竞争中不断提高创新能力, 保持和增强自身的创新优势, 而且也要求财务资源的合理规划与组织, 保证在资金上能够支持企业的可持续增长能力。企业可持续增长意味着企业的实际增长必须和自身财务资源相协调, 它表达的是一种平衡增长的哲理。增长过快, 会引发财务资源的紧张, 进而招致企业的财务危机和破产; 增长过慢, 会使财务资源不能有效利用, 同样会引起企业的生存危机。因此, 保持企业长期持续的竞争优势, 就成了一个值得深入研究的重要课题。[1] 电力行业作为我国社会基础建设中的重点，在整个国民经济中发挥越来越重要的作用，并伴随着现代化工业、农业的进展，以及社会消费需求的整体提高，其在经济进展中的地位也将日益凸显。上市电力公司是电力行业的重中之重，因此，上市电力公司的可持续增长能力应该受到足够的重视，对其进行评价是十分必要的。 1.1.1 传统的进展能力评价指标 分析企业的进展能力，一般差不多上从企业的经营规模、财务成果增长情况角度进行的，通过对企业价值驱动因素的分析、比较，评估具有较强进展能力的企业。这些指标要紧包括：(1)销售增长指标，如销售增长率、三年销售收入平均增长率、利润增长率等；(2)资产规模增长指标，如总资产增长率、固定资产成新率等；(3)资本扩张指标，如资本积存率、三年资本平均增长率等；(4)其他指标，如股利增长率、人均创利增长率等。这些指标尽管较全面地反映了企业在过去一定时期内的整体进展情况，而且取得数据较为容易，计算比较直观，为评价企业的进展情况提供了多角度的信息，但也存在着一定的不足。例如各因素的增长与企业进展的关系无法从数量上确定等，而且也不能深层次解释企业的进展能力与现有的经营效率、资本结构的关系。[2]由此，笔者认为在评价企业的进展能力时，除了这些传统的评价指标外，还应当引入新的指标，可持续增长率。 1.1.2 可持续进展能力评价指标 企业可持续进展战略的核心是财务的可持续增长。所谓财务可持续增长是指企业在可预见的以后，销售水平稳步上升，盈利能力不断改善，在实现企业平衡增长的同时提高财务资源的使用效率，最终使企业各利益主体的合理需求得到满足。而要有效地评估企业财务可持续增长能力就必须先确定其评价指标体系。可持续增长率是衡量企业可持续增长能力的一项财务分析比率。美国财务学家罗伯特・C・希金斯将可持续增长率定义为：“可持续增长率是指在不需要耗尽财务资源的情况下, 公司销售所能增长的最大比率”。1可持续增长率具有系统性、综合性、可操作性强的特点，因此一
般能够通过分析其内部构成比率来确定企业财务可持续增长能力的评价指标。[3] 1.2 研究方法
1 Higgins,Robert C .Analysis for Financial Mangement(6th ed.)[M]China Citic Press.2002:115 1.2.1 研究方法 ◆实证（经验）研究方法 以在上海证券交易所上市的国内电力行业具有代表性的11家上市公司2004-2008年来数据资料为基础参考，构架企业的可持续增长模型，并对结果进行研究分析，与企业实际增长进行比较，从而分析企业的增长是否合理可持续，并提出相应的意见和建议。 描述性案例研究方法 具体为描述性案例研究方法中的例证性方法，以我国11家上市电力公司为例进行分析。 1.2.2 数据采集 本文分析中采纳的各指标是依照中国证券报数据库以及大智慧v5.90分析软件上采集的11家总资产在100亿以上，具有代表性的上市电力公司2004-2008年的报表数据，要紧是资产负债表和利润表中的数据分析整理而得，并对其它一些数据进行分析计算。 1.2.3 分析工具 本文要紧采纳Excel及SPSS软件进行分析。 1.3 创新点 ◆将企业的可持续增长率与实际增长率进行假设检验，分析企业是否实现了可持续增长。 ◆针对企业实际增长率与可持续增长率比较的结果，分析上市公司及行业的的现状及存在的问题，并提出相应对策。 1.4 可持续增长模型研究现状 1.4.1 国外可持续增长模型研究现状 理论界关于企业成长速度的讨论如火如荼。在讨论的早期，关于企业成长速度问题只做了定性的分析，缺乏数学模型。 安蒂斯・彭诺斯(Edith Penrose)在其著作《企业增长理论》(1959)中提到：扩张的最大极限是由公司为扩张储备的现有治理服务与每一美元所需要的治理服务的比率所决定的。扩张需要的治理服务依靠于扩张本身的特点、市场环境、新业务与现有业务的关系及扩张方法。2她对企业拥有的能够拓展其生产机会的知识积存给予了高度重视。马利斯( R.L.Marris，1960)的观点与彭诺斯一脉相承。他认为：企业的内部资源制约着企业的成长速度。若要保持效率，企业不可能仅通过以快速招募的方式实现企业无限快速的成长。最优的成长速度是能够使效率最大化的速度。3另外，赖本斯坦( H.Leibenstin)的《成长之路模型》(1960)；斯塔巴克(W.H.Starbuck)的《组织成长动机研究》(1965)；鲍摩尔(W.J. Baumol)的《企业行为、价值和成长》(1967)；钞票德勒(A.D.Chandler)、李皮特(G.L.Lippitt)、戈瑞纳(L.E.Greiner)等人的《成长时期研究》(1962)在早期也对企业成长的速度做了阐述和研究。 而近年，理论界关于该问题的讨论深入到定量的分析，开始有
2 Penrose Edith.The Theory of the Grow th of the Firm[M] .New York: Oxford University Press.
1959:126-135 3 R.L.Marris.The Theory and Future of Corporate Economy[M].Amstredam.North-Holland
Press.1979:235-265 了数学模型。而对成长本身，除了概念上的进一步细化外，关于其应用也作了较为详细的讨论。其中最具有代表性的和比较完善的是罗伯特・希金斯(Robert・C・Higgins，中译本,2003)和詹姆斯・范霍恩(中译本，2000)的理论。希金斯对可持续增长率计算方法及其在企业中的应用都作了深入的研究。特不是考虑到了通货膨胀率对可持续增长率数值的阻碍。范霍恩是近年来另一位将可持续增长落实到计算上的会计学者。他认为，可持续增长率表示依照经营比率、负债比率和股利支付比率目标值确定的公司销售的最大年增长率。同时他对模型作了静态和动态的细分，讨论了在企业经营情况与财务政策发生变化时可持续增长的计算。[4] 由此可见，增长是一把双刃剑，在增加股东财宝和企业价值的同时也在消耗着企业有限的资源。而增长与价值制造之间的桥梁是可持续增长。企业只有按照其自身的客观条件可持续的增长,才能达到企业价值最大化的目标。关于每一个企业的治理者来讲，尽力使公司按照其自身的可持续增长率成长才是最重要的任务。 1.4.2 国内可持续增长模型研究现状 国内国企业可持续增长财务问题实证研究要紧围绕以下三个方面展开。 1.4.2.1 上市公司可持续增长研究的总体状况、阻碍因素与行业特征 黄永红（2002）等借助Higgins和Van Horne的可持续增长模型，对我国上市公司1993-2000年度总体与各行业的可持续增长情况及其呈现规律进行研究后发觉：样本整体均未实现可持续增长，分年度看，除1996、1999年外其余年份均未实现可持续增长；除电子电器行业外，其余20个行业未实现可持续增长。其中，轻工行业和农业行业上市公司有投资不足的倾向，其他行业公司有投资过度倾向。[5] 黄永红（2003）等采纳主成分分析和多元回归分析的数理统计方法，确定和解释了阻碍我国上市公司可持续增长的主成分因素，并研究了上市公司可持续增长与公司营运能力、偿债能力、盈利能力和成长能力的平衡关系。分析结果表明:(1)公司可持续增长率与资产负债率成反比,与流淌比率、速动比率成正比；(2)增长率与公司盈利能力正相关,即盈利率越高,可持续增长比率也越高；(3)除商业行业外,的可持续增长率与成长能力正相关；(4)除商业行业外,不论是样本整体依旧分行业、分规模续增长率均与营运能力正相关。[6] 1.4.2.2 我国上市公司可持续增长：资金运作、新股发行与派现行为 黄志忠（2002）通过对我国167家上市公司增长和被ST情况的研究发觉，曾被ST的过慢增长公司的最大特点确实是经营效益和资金利用效率低下。因此，监管部门应该严格操纵这类公司的配股。
